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纯苯新周期逻辑仍是主导

雷等，以乙烯裂解装置为主。 2026年韩国270万~370万吨的乙烯裂解关停计划预估涉及近25万吨纯苯产量。另外，日本、德国同样有装置关停计划。当前市场普遍预估国内纯苯进口量在530万吨左右。 2025年纯苯下游更多依赖苯乙烯行业的支撑。从利润角度看，除苯乙烯与苯酚利润小幅回升之外，其余行业利润持续下行。从需求角度看，增量主要来自苯乙烯，其表需累计增幅为14.8%。今年以来，苯乙烯的出口成为市场关注的焦点，因海外装修检修导致欧美苯乙烯价格持续大涨，中东、印度等地区依旧存在供应缺口，出口渠道的打通改善了苯乙烯的需求边际。去年中央经济工作会议继续将扩大内需列为重点任务之首，后续关注“两新”等国补政策的优化方案。纯苯价格本轮上涨体现了化工板块新周期的叙事逻辑，低估值叠加行业结构性的周期错配，机构对于化工产业自上而下的多配策略成为本轮行情提前启动的“助推剂”，当前产业端仍需要时间消化高库存、高产量、弱需求的基本面，低估值修复后，需关注下游对涨价的接受度。利润回升下苯乙烯装置加速重启，叠加春节临近，短期行情或进入震荡。长周期来看，化工板块新周期的叙事逻辑仍将主导市场，支撑价格震荡上行。来源：期货日报网

期货日报网01-28 09:20

光伏、电池出口退税将取消对相关新能源金属品种影响几何

加坡、印度、巴西、土耳其、荷兰、日本、韩国、俄罗斯等。其中，出口至欧美、日韩的总量占比超过40%。欧美、日韩当地均有电池产业布局，但电池生产成本普遍较高，我国电池电芯的制造成本比欧美、日韩成本低20%~30%，这主要得益于国内电池生产规模化、供应链完整以及资本支出和运营成本更低。对亚洲国家而言，当地缺乏电池产业布局，只能被动接受成本上涨。从成本角度来看，电芯出口退税率下调，即使增加的成本全部转移至电芯采买方，我国电芯仍具有性价比。对碳酸锂期货而言，2026年一季度电芯存在一定程度上的“抢出口”预期，这短期利多碳酸锂。不过，相较多晶硅，电芯的“抢出口”力度要弱一些，因为电芯还有4月至12月的第二阶段过渡期。放长时间周期观察，电芯成本抬升有利于电芯行业落后产能出清，最终提升产业集中度。综合分析，出口退税率下调短期提振期现货价格，长期对价格的影响较为有限。（作者单位：华联期货）来源：期货日报网

期货日报网01-26 09:46

USDA：截至1月15日当周美国糙米出口销售报告

哥斯达黎加 * * 卡塔尔 * * 韩国 1.2 中国香港 0.1 总计 63.0 0.0 61.6 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

99qh01-23 22:00

USDA：截至1月15日当周美国棉花出口销售报告

10.0 中国台湾 3.5 1.8 韩国 3.5 4.2 尼加拉瓜 3.4 9.9 危地马拉 1.1 日本 0.4 1.1 意大利 0.4 萨尔瓦多 * 1.4 秘鲁 * 0.7 洪都拉斯 -4.8 2.1 总计 412.5 25.9 187.8 （单位千包，*代表数值小于0.05）

99qh01-23 22:00

USDA：截至1月15日当周美国大豆出口销售报告

6.1 日本 108.4 139.7 韩国 59.8 60.4 印度尼西亚 47.2 37.6 委内瑞拉 18.0 哥伦比亚 12.2 12.2 越南 8.7 18.2 西班牙 7.2 77.7 中国台湾 6.8 24.6 尼泊尔 5.5 3.9 菲律宾 2.4 1.0 马来西亚 1.9 4.0 加拿大 0.8 1.0 泰国 0.5 4.2 阿尔及利亚 -2.6 42.4 土耳其 -3.9 56.1 总计 2446.0 9.0 1337.7 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

99qh01-23 22:00

USDA：截至1月15日当周美国玉米出口销售报告

1.8 日本 836.7 256.2 韩国 751.5 215.4 墨西哥 422.6 403.3 越南 201.8 68.2 哥伦比亚 178.1 219.3 危地马拉 119.3 75.4 西班牙 65.0 埃及 40.0 多米尼加 33.0 中国台湾 31.9 79.2 英国 31.8 19.8 加拿大 22.4 4.9 马来西亚 14.9 2.8 委内瑞拉 12.0 洪都拉斯 10.0 圭亚那 8.8 8.8 特立尼达和多巴哥 4.8 4.8 苏里南 1.8 1.8 巴巴多斯 1.7 1.7 菲律宾 1.0 牙买加 0.8 21.8 巴拿马 -0.1 28.9 萨尔瓦多 -4.0 21.3 哥斯达黎加 -17.0 中国香港 0.2 总计 4010.6 0.0 1433.8 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

99qh01-23 22:00

USDA：截至1月15日当周美国小麦出口销售报告

.6 墨西哥 115.9 113.9 韩国 95.5 泰国 69.0 日本 59.8 14.0 105.0 印度尼西亚 53.0 哥伦比亚 42.2 30.6 洪都拉斯 14.0 尼日利亚 12.0 厄瓜多尔 10.9 10.9 危地马拉 6.1 6.1 菲律宾 6.0 西班牙 2.5 中国台湾 2.4 54.1 多米尼加 1.9 20.5 越南 1.5 2.0 马来西亚 1.0 0.3 委内瑞拉 0.4 28.4 哥斯达黎加 -6.5 加拿大 0.5 中国香港 0.2 总计 618.1 14.0 372.5 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

99qh01-23 22:00

PTA 价格重心趋于上移

，中化泉州80万吨、天津石化30万吨及韩国GS 55万吨等多套PX装置集中停车，市场供需维持偏紧格局，带动PX价格坚挺运行，PXN价差显著回升。相关数据显示，2025年12月26日，PXN价差攀升至376.75美元/吨，较11月底扩大110.92美元/吨，创阶段性高位。随着大连福佳化70万吨PX装置重启并扩能至100万吨，国内PX供应有所恢复。截至2026年1月15日当周，国内PX周度产量为76.06万吨，较2025年12月中旬回升1.66%。在高利润驱动下，一季度国内PX装置检修计划整体有限。中化泉州80万吨装置自2025年11月25日起停车检修至1月下旬；浙石化1月中旬重整降负荷，但同步缩短检修周期；金陵石化60万吨装置检修则集中在3月及以后。综合来看，1—2月，国内PX供应相对宽松，季节性累库压力有所上升，PXN偏高估值或面临一定修复压力。但中期看，上半年国内无新装置投产，且二季度全球PX将迎来检修高峰期，供应端收缩预期较强，PXN修复空间有限，整体维持偏强格局。图为PX与石脑油价差（单位：美元/吨）图为国内PTA开工率（单位：%） 2025年，受产能过剩压力持续传导影响，PTA现货加工差被大幅压缩，下半年表现尤为突出，最低值一度下探至150元/吨，行业整体陷入亏损状态，企业主动检修意愿增强，产能利用率同步下滑。相关数据显示，2025年，国内PTA年度平均开工率为77.76%，较2024年下降2个百分点。2026年1月中旬，独山能源3#300万吨装置重启，但逸盛新材料2# 360万吨与珠海BP2#125万吨装置陆续停车检修，进一步拖累行业开工率回落至76%以下，当前市场供应压力不大。图为聚酯开工率（单位：%）图为纺织企业订单天数（单位：天）需求端步入传统淡季，终端纺织行业表现疲软。目前国内外服装订单基本交付完毕，仅少量家纺订单处于洽谈阶段。受2026年春节假期偏晚影响，多数纺织企业尚未停工，但生产活跃度显著回落。截至1月16日当周，江浙地区织机开工率降至56.42%，较2025年底下降5.76个百分点；纺织企业织造订单天数仅7.73天，较2025年底减少2.33天。原料端价格坚挺与终端需求不振形成明显背离，直接拖累聚酯产品产销表现，行业库存累积压力持续加大。1月16日，涤纶长丝POY、FDY、DTY库存可用天数分别增至12.8天、17.4天、23.2天，均较去年底及去年同期明显上升。在此背景下，聚酯企业减产检修计划密集出台。相关数据显示，已公布的春节前后聚酯装置检修规模接近1500万吨，超过2025年同期水平。预计春节假期国内聚酯行业最低负荷将降至77%以下，短期对PTA需求形成明显压制。 2026年，国内PTA行业预计将呈现供需趋紧的态势。供给端迎来关键转折，国内暂无新建PTA装置计划投产，行业产能扩张进入“空窗期”。然而，产业链上下游的扩张步伐仍在继续，形成“两端扩、中间稳”的鲜明格局。上游PX领域，新装置投产节奏存在变数但总量可观。其中，备受关注的裕龙石化300万吨装置因批文问题投产或推迟至下半年；华锦阿美200万吨及九江石化150万吨装置则计划于四季度投产，届时将显著增加国内PX供应。下游聚酯环节计划新增产能516万吨，其中，涤纶长丝是主力，计划投产221万吨；聚酯瓶片与短纤分别计划投产100万吨；聚酯切片计划投产95万吨（部分或存在延期可能）。尽管部分装置投产存在不确定性，但整体仍将为PTA带来较为可观的需求增量。在此结构下，PTA供需有望从宽松转向紧平衡，加工利润预计将逐步修复，价格运行重心趋于上移。（作者单位：中盛期货）来源：期货日报网

期货日报网01-21 10:55

USDA：截至1月8日当周美国棉花出口销售报告

6 4.8 洪都拉斯 4.0 4.4 韩国 3.8 0.8 中国台湾 2.0 0.6 葡萄牙 1.3 厄瓜多尔 0.2 0.3 日本 -0.1 0.9 墨西哥 4.2 危地马拉 2.3 埃及 1.5 委内瑞拉 0.9 马来西亚 0.9 哥伦比亚 0.5 总计 339.7 10.1 156.1 （单位千包，*代表数值小于0.05）

99qh01-15 22:00

USDA：截至1月8日当周美国豆粕出口销售报告

0 0.7 危地马拉 0.8 7.3 韩国 0.5 哥斯达黎加 0.5 牙买加 0.2 2.2 中国香港 0.1 比利时 * 印度尼西亚 * 0.8 尼加拉瓜 -0.5 日本 -10.2 3.9 未知地区 -73.0 中国台湾 0.1 总计 340.6 0.0 305.2 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

99qh01-15 22:00

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