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Mysteel：船舶原材料周报（1.30-2.3）

艘环保MR型成品油船订单 1月31日，韩国K造船(原STX造船海洋) 与欧洲地区船东签订了2艘5万载重吨MR型成品油/化学品船的建造合同，合同总金额约8800万美元。这也是该公司今年承接的首份新船订单。该型船将安装脱硫洗涤塔(Scrubber)并采用LNG-ready设计，同时还可使用甲醇、氨气等未来替代燃料，是满足国际海事组织（IMO）2025年生效的船舶能效设计指数（EEDI）第3阶段要求的环保船舶。去年11月，K造船已与阿联酋船东Al Seer Marine签订了4艘同型船的建造合同。 2.37艘！沪东中华创造中国船厂LNG船年度接单量历史最高 2022年是中国船舶集团旗下沪东中华大型液化天然气（LNG）运输船经营工作实现重大突破的一年，全年接单达37艘，创造了中国船厂LNG运输船年度接单量的历史最高纪录，市场份额从2021年的不足7%跃升至近21.8%，位居全球第二，且生产任务已排至2028年。如需船舶行业原材料周报详细版，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

我的钢铁网2023-02-06

USDA：截至1月26日当周美国棉花出口销售报告

4.4 马来西亚 -0.1 2.6 韩国 -0.1 6.1 秘鲁 -0.2 2.3 巴基斯坦 -0.3 45.3 越南 -0.6 20.4 泰国 -1.2 2.2 6.6 墨西哥 -2.8 18.0 洪都拉斯 2.7 哥斯达黎加 1.5 意大利 0.1 合计 171.2 20.2 212.2 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-02-02

USDA：截至1月26日当周美国豆油出口销售报告

.7 1.0 加拿大 0.1 0.5 韩国 * 特立尼达和多巴哥 * 合计 0.9 0.0 1.6 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-02-02

USDA：截至1月26日当周美国豆粕出口销售报告

6.9 洪都拉斯 1.3 26.3 韩国 1.2 0.3 比利时 0.9 奥帕克群岛 0.7 0.7 危地马拉 0.3 以色列 0.1 6.1 印度尼西亚 * 2.2 科威特 -0.1 3.1 中国台湾 -0.8 荷兰 -2.1 多米尼加 -3.6 9.9 西班牙 -14.0 爱尔兰 -30.0 越南 * 合计 165.4 4.2 288.3 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-02-02

USDA：截至1月26日当周美国大豆出口销售报告

未知地区 -523.2 132.0 韩国 0.6 新加坡 0.4 合计 736.0 192.0 1959.6 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-02-02

USDA：截至1月26日当周美国玉米出口销售报告

6.5 萨尔瓦多 55.3 58.6 韩国 53.3 1.0 洪都拉斯 51.5 8.9 中国台湾 50.6 13.8 多米尼加 47.5 日本 46.9 11.0 102.0 巴拿马 18.4 18.0 牙买加 15.9 4.7 特立尼达和多巴哥 7.7 7.7 尼加拉瓜 5.3 哥斯达黎加 0.6 顺风向风群岛 0.4 奥帕克群岛 0.1 0.1 加拿大 -0.5 2.2 危地马拉 -22.5 13.4 奥地利 0.8 菲律宾 0.3 中国香港 0.2 合计 1593.2 163.2 598.3 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-02-02

USDA：截至1月26日当周美国小麦出口销售报告

亚 1.4 37.4 菲律宾 1.0 韩国 0.9 哥伦比亚 0.6 7.8 委瑞内拉 0.6 6.6 中国香港 * 加拿大 * 0.1 阿尔及利亚 -0.5 29.5 巴拿马 -1.5 墨西哥 -2.7 23.0 85.9 日本 -6.9 9.1 98.5 多米尼加 -9.2 7.5 泰国 -19.6 58.1 马来西亚 0.7 越南 0.1 合计 136.4 32.5 496.2 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-02-02

2023年2月1日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻韩国产业通商资源部周三公布的数据显示，韩国1月份出口同比下滑16.6%至462.7亿美元，是自2020年初以来首次连续四个月出现同比下滑，预期仅为下滑11.1%；进口同比下滑2.6%至589.6亿美元，和预期持平；1月贸易逆差扩大至126.9亿美元，创历史单月新高。 2）国内新闻中共中央政治局1月31日下午就加快构建新发展格局进行第二次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，加快构建新发展格局，是立足实现第二个百年奋斗目标、统筹发展和安全作出的战略决策，是把握未来发展主动权的战略部署。只有加快构建新发展格局，才能夯实我国经济发展的根基、增强发展的安全性稳定性，才能在各种可以预见和难以预见的狂风暴雨、惊涛骇浪中增强我国的生存力、竞争力、发展力、持续力，确保中华民族伟大复兴进程不被迟滞甚至中断，胜利实现全面建成社会主义现代化强国目标。 3）行业新闻 2月1日，有色金属板块掀涨停潮，其中钨、钼、锆、锑等小金属领涨两市，东方锆业、三祥新材、东方钽业、翔鹭钨业等多股涨停。催化上，一方面是春节以来多个品种价格持续上涨，另一方面，经济复苏、美联储加息落地也有催化。最新钼价已创下15年新高；根据百川盈孚数据显示，截至2023年1月30日，欧洲钼铁均价收报101.5美元/磅钼，较上周上涨21.92%；国内60%钼铁均价收报380000元/吨，较上周上涨25.41%。品种日度观点汇总主要品种收盘评论 01 金融期货【股指】股指：A股早盘下探后迅速回升，有色金属和汽车领涨，上证50指数涨0.46%，中证1000指数涨1.64%，两市成交额1.01万亿元，资金方面北向资金净流入69.74亿元，01月30日融资余额增加58.72亿元至14450.64亿元。2023年以来政策不断发力，消费有恢复迹象，1月PMI数据回暖，人民币相对美元升值吸引外资持续配置A股。由于短期涨幅可观且冲高回落，操作上不建议追高。【国债】国债：窄幅震荡，10年期国债活跃券收益率持平至2.90%。央行继续维持较大规模公开市场操作力度，呵护市场资金面，流动性环境维持宽松。欧美央行加息前夕，市场情绪谨慎，重点关注政策利率的路径，美债收益率小幅回落。国务院联防联控机制表示全国整体疫情已进入低流行水平。春节期间消费相关行业销售收入出现了显著恢复，居民生活消费逐步恢复正常，1月官方制造业PMI升至临界点以上，制造业景气水平明显回升。国务院常务会议要求乘势推动消费加快恢复成为经济主拉动力，推动经济运行在年初稳步回升，财政部表示要适度扩大财政支出规模。IMF上调全球及中国2023年的GDP增长预期。短期资金面转松对期债价格有一定的支撑，但在经济复苏预期逐步兑现的情况下，预计国债期货价格反弹空间有限，仍有调整压力，操作上建议观望或做空为主。 02 能化【原油】原油：原油反弹0.73%。美国至1月27日当周API原油库存 633.1万桶，预期-100万桶，前值337.8万桶。库欣原油库存 272.4万桶，前值392.8万桶。汽油库存 273.3万桶，预期100万桶，精炼油库存 152.8万桶，预期-180万桶，前值-192.9万桶。数据整体利空。目前原油市场关注的重心主要在于中国需求的复苏、美国加息尾声的节奏以及欧盟对俄罗斯成品油的禁运。【甲醇】甲醇：甲醇上涨0.11%。截至1月29日，预估1月国内甲醇整体装置平均开工负荷为67.44%，较上月下跌2.78%。整体来看，沿海地区甲醇库存在77.25万吨，环比节前下降1.19万吨，跌幅在1.52%，同比下降5.56%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估22.2万吨附近。预计1月30日至2月12日中国进口船货到港量在55.04-56万吨。预计甲醇短期向好。【橡胶】橡胶：周三橡胶走势持续回落，跌幅收窄，RU05收于13180，下跌90，目前国内产区停割，无原料价格参考，期货仓单量相对偏低，春节期间，区域流动性增强，国内消费复苏明显，后期市场需求预计持续回升，但节后市场回复仍需要时间，春节长假影响下游轮胎开工尚未完全恢复，短期走势预计延续调整。【沥青】沥青：沥青节后多头开始积聚，2306合约收于3933元/吨，结算价微升34元，振幅0.87%。虽然节后原油成本小幅走跌，价格依旧处于近4年相对高位运行中，对沥青价格依旧存有支撑。供应方面，截止2023年1月28日，国内沥青79家样本企业产能利用率为23.0%，环比下降4.1个百分点。目前国内沥青炼厂库存水贸易商今年冬季拿货积极性好于去年。IMF昨日下调全球增速预期，但将中国增速上调至5.2%。1月PMI显示生产和内需复苏明显，建筑业新订单指数也超过57，但财新PMI指数依旧在荣枯线以下。沥青装置开工率仍处于低位。随着地产政策端利好防水需求目前沥青库存存货比依然较低，继续看多沥青/原油比值。随着假期结束，市场逐渐恢复，整体供需压力有限，现货价格或维持大稳偏坚挺运行为主。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行，建议继续多BU06以及2309。【纸浆】纸浆：纸浆今日延续强势，上破6900关口。短期国内针叶浆货源偏紧的问题仍未得到解决，现货价格目前维持高位，05合约基差偏高，有向上回归的需求，推动近期浆价大幅反弹。但目前国内下游需求不佳，成品纸表现均偏弱，不支持浆价持续上行，预计整体仍维持在6500-7200区间高位震荡。中期来看，上半年针叶浆进口量有望继续上升，海外需求或进一步走弱，而纸浆当前估值偏高，浆价有望在二季度后逐步回落。【聚烯烃】聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分上调50，中石油部分上调100。煤化工8400通达源，成交一般。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工8050常州，成交一般。今日聚烯烃暂时止跌。基本面角度，隔夜原油价格重心保持低位，烯烃端年后整体库存不高，偏多反弹的趋势并未结束，目前受制于原油顺势调整。后市角度而言，仍需等待终端开工对于需求端的支撑。【PTA】 PTA：PTA主力合约收涨于价格5820元/吨，华东地区主流价格在5720元，PX CFR中国价格收1070美元/吨，PTA加工区间参考258.95元/吨，PTA整体开工下滑至74.68%，聚酯开工提升至71.3%，节后下游市场有待恢复，供应端增量较大，原油为首的成本驱动逐步变弱，而节后下游聚酯市场看涨情绪较浓，纷纷出手采购原料，市场进入周期性补货阶段，江浙地区主流聚酯工厂报价延续上涨，一定程度提振市场信心，TA震荡整理的现实驱动，继续关注下游聚酯端恢复情况，近期区间震荡为主。【乙二醇】 MEG：乙二醇主力合约收于4375元/吨，张家港现货市场价格在在4240-4250元/吨，华东主港库存总量106.59万吨，较上一统计周期增加1.57万吨，EG库存受到物流阻塞影响，库存水平高企，预计2月份乙二醇库存将达到高峰，目前，国产装置开工快速回升，供应端压力再现，下游虽然有所恢复，但是进度偏慢，加之原油下行，成本支撑弱化，乙二醇仍面临回调压力，短期关注4200附近支撑。 03 黑色【钢材】钢材：今日成材盘面弱势走跌。节后五大材累库绝对值高度尚可，农历相比未超过往年同期水平。总的来说低库存+预期乐观的组合没有发生太大变化，库存的压力主要体现在钢坯端，但总体铁元素库存尚未构成明显的抛货压力。开市以来成材现货价格以稳中探涨为主，但成交量并未明显走出淡季特征。短期成材盘面在高位仍有一定支撑，但若需求恢复的节奏未能赶上钢厂复产的脚步，去库阶段开启后的去库斜率或较往年偏低，届时将对成材价格进一步上涨形成一定制约。【铁矿】铁矿：今日铁矿盘面震荡偏弱。在通胀降温和经济数据超预期的加持下，2月初美联储加薪25bp基本已被市场完全定价，经济软着陆概率的上升，以及美元指数也为外盘矿价提供了相对乐观的估值环境，叠加俄乌局势的再度紧张，也为铁矿供给端埋下了潜在隐患。基本面来看，铁矿港口库存虽有小幅累库迹象，但绝对值压力并不显著。另外，高炉春节期间未发生明显减产，铁水产量在225万吨附近的阶段性底部进一步夯实，对节后炉料的刚需水平也有一定支撑。所以综合来看，在低库存遭遇钢厂节后补库的环境下，铁矿石价格回调后依然有探涨驱动。【煤焦】双焦：今日双焦盘面双双下挫，焦煤弱于焦炭。春节期间焦炭现货市场表现偏弱，部分钢厂再度提出焦炭提降100元/吨。由于春节期间物流的停滞，焦炭库存呈现下游去库，上游累库，总体去化的格局。节后来说，目前下游炉料库存依然偏低，与铁矿类似，在节后铁水季节性复产的背景下，阶段性的补库需求一定程度上也将对焦价形成支撑。【锰硅】锰硅：今日锰硅05合约高开低走，终收7440元/吨。目前市场观望情绪较浓，江苏市场价格下调40元/吨至7700元/吨。锰矿价格探涨，当前北方产区即期成本在7150元/吨附近、厂家利润情况尚可；南方产区利润仍处倒挂格局。近期厂家生产积极性尚可，锰硅日产水平波动不大。产业链预期向好，钢厂利润情况好转，钢材产量趋于回升，锰硅需求端或将逐渐回暖。综合来看，当前市场供需关系仍显宽松，厂家库存有待消化，锰硅价格上方压力仍存；但随着需求端的回升，价格有望呈现偏强走势，操作上建议等待多配机会。【硅铁】硅铁：今日硅铁03合约高开低走，终收8208元/吨。当前市场成交暂未恢复，天津72硅铁价格下调100元/吨至8400元/吨。目前硅铁平均生产成本在7450元/吨左右，行业利润较为可观，硅铁日产水平逐渐抬升。下游钢厂开工水平趋增，需求端等待钢材产量回升以及新一轮钢招带来的提振。综合来看，当前市场供需关系略显宽松，市场库存有待消化，硅铁价格上方压力仍存；但随着需求端的回暖，价格有望呈现偏强走势，操作上建议等待多配机会。 04 金属【贵金属】贵金属：本周利率会议前，贵金属表现谨慎，昨日白天金银出尾盘下跌，夜盘反弹收回失地，今天白天震荡为主。数据显示美国经济表现维持韧性，12月核心PCE通胀进一步放缓至4.4%，叠加此前12月美国CPI再度回落以及美联储官员的暗示，市场已基本消化加息将再度放缓至25个基点的预期。美国2022年第四季度劳工成本指数环比上升1%，已连续三个季度升幅走低。在通胀呈现回落态势，就业市场或将降温的趋势下，市场期待二季度停止加息，并在三季度开启降息的可能。但考虑美联储表态上并未出现明显转向信号，为巩固抗通胀成果，短期将维持鹰派姿态，政策路径仍需要时间和数据的验证，贵金属整体或呈现震荡走势，短期警惕出现技术面的回调。【铜】铜：日间铜价震荡整理。市场预期美联储在本周议息会议上加息25个基点，低于12月份的50个基点，目前铜价已消化加息力度带来的力度影响。昨日国内公布的PMI指数为50.1，高于上月3.1个百分点，国经内济景气水平明显回升，支撑铜价。全球供应大概率延续稳定。预计今年国内地产可能好转，汽车产销可能略有下降，电力投资增速可能低于去年。目前美元利率变化、国内疫情解封和低库存交织影响铜价，中期可能区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。【锌】锌：日间锌价小幅收涨。LME库存降至1.7万吨，并有报道称仓单较为集中。市场预期美联储在本周议息会议上加息25个基点，低于12月份的50个基点，目前铜价已消化加息力度带来的力度影响。虽然欧洲天然气价格回落，但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显，消费处于季节性淡季。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。【铝】铝：铝价再度反弹。海外市场，欧洲部分地区电解铝已逐步复产，但同时俄乌冲突延续仍存扰动。产业上，截止1月30日，国内电解铝社会库存约101.5万吨，较节前大幅垒库23.6万吨。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，西南地区传闻或再度减产，电解铝1月产量或小幅回落。需求端，国内铝下游加工龙头企业仍处传统淡季状态。弱现实与强预期博弈存支撑，2023年中期协预计新能源汽车销量在900万辆左右，同比增速放缓但体量可观。整体上，目前淡季垒库周期，等待铝下游需求的复苏。【镍】镍：镍价延续偏强。市场消息称，1月30日菲律宾政府考虑对镍矿石出口征税。印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。青山集团月产能1500吨电积镍项目已逐步投产。LME称将会扩大镍委员会成员，以改善镍合约现状。目前海外纯镍进口亏损，国内电解镍供应不宽裕，短期可交割品仍然短缺，库存相对偏低叠加需求复苏，对节后价格或带来一定支撑，后期观察国内电解镍企业排产情况。下游不锈钢领域，下游不锈钢库存逐步累积，终端消费偏弱使镍铁供应压力或再显现。整体上，镍短期供应偏紧，后续供需或逐步宽松。【锡】锡：锡价震荡反弹。基本面角度，目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡已经兑现，年前进口数据环比连续增加。目前锡矿端原料供给基本稳定，12月国内精炼锡产量1.59万吨，小幅回落。精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软，对冶炼厂生产存在一定影响。因国内部分冶炼厂假期期间放假停产，预计1月实际减产或将超过3000吨。需求端，下游传统电子行业表现不佳，国内锡锭社会库存连续累积，或对价格带来一定压力。整体上，锡预期带动下偏强，同时关注垒库压力。【工业硅】工业硅：今日SI2308期价探底回升，终收17900元/吨。近期市场成交有待恢复，华东553通氧工业硅价格下滑至17250元/吨。供应方面，成本高企利润倒挂、叠加春节假期影响、西南厂家开工低位，但新疆地区开工稳中有升，工业硅整体产量回落程度有限。需求方面，多晶硅价格止跌反弹提振光伏产业链整体信心，行业产能处于爬坡阶段、企业产量维持高位；铝合金企业开工仍处低位，但ADC12价格筑底回升，企业开工趋于抬升，补库需求有待启动；有机硅企业开工平稳、利润情况逐渐改善，对工业硅的新一轮采购需求有待释放。综合来看，高企的市场库存仍待消化，短期硅价上方压力仍存，等待下游需求回暖的提振，操作上建议暂且观望、等待做多机会。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日走势依旧偏强。1月USDA报告上调美国及全球棉花期末库存，本年度全球棉市供需偏宽松的格局并未改变，短期外盘预计仍将承压。不过目前美联储加息幅度放缓的预期有所加强，未来全球纺服消费有望逐渐复苏。国内方面，节后纺织企业陆续开工，市场对节后金三银四消费普遍持乐观态度，在未来需求恢复的强预期下，棉价重心有望进一步上移，但仍需关注节后实际订单情况。【白糖】白糖：今日郑糖继续跟随外盘强势。现货方面，广西南华木棉花报价上调20元至5850元/吨，云南南华上调30元至5800元/吨。总体而言，目前全球糖市持续关注北半球压榨进度而印度存在的减产预期助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化；另外宏观方面美联储加息、国内宏观经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，白糖期货跟随现货上涨，投资者可以短期逢高止盈。长期由于进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复，后期SR305可以继续逢回调后买入。【生猪】生猪：生猪期货全天震荡。根据涌益咨询的数据，2月1日国内生猪均价13.97元/公斤，比上一交易日上涨0.08元/公斤。从季节性而言，春节之后生猪消费进入淡季。但考虑到防疫政策的变化对12月之后的国内消费造成了冲击，后期淡季消费有望出现边际改善。且短期市场情绪出现悲观，部分地区反馈节后淘汰母猪屠宰量出现增加。对于新一年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入。【苹果】苹果：交割博弈继续，苹果期货今日再度上涨。根据我的农产品网统计，截至1月26日，本周全国冷库单周出库量16.11万吨，全国主产区冷库剩余量为696.31万吨，春节期间副产区走货整体好于主产区，甘肃、山西发货好于山东、陕西。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，春节后，市场备货逐渐进入尾声，短期市场预计以区间波动为主。传闻1月合约交割继续存在博弈的情况，而长期随着防疫政策放松下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。【油脂】油脂：大幅下跌。2023年2月1日（星期三）是马来西亚联邦直辖区假期，马来西亚棕榈油期货交易市场休市一天。内盘棕榈油跌幅较多，中国和印度偏高的库存下，高频的船运数据反应产地棕榈油出口转差，产地报价上调的幅度可能有限。但是由于马印处于减产周期，2月印尼开始实施B35，供应收缩下，内外盘底部明显。节后菜油结束收储，且近月菜籽到港较多，菜油供应将继续宽松，但是当前菜豆2305价差已较多反应预期，不建议继续做缩小。通常春节后国内会出现一段补库，但是随后将进入季节性的消费淡季，国内疫情防控放开后，关注节后需求是否有转机，目前油脂建议在底部下沿做多，区间操作。【豆菜粕】豆菜粕：走势偏弱。今日巴西2月船期大豆CNF下降60美分/蒲氏耳，大豆压榨亏损改善。尽管巴西近月贴水低于美豆，但是考虑收割延误等问题，市场可能转向采购北美，从近期美豆较好的出口的数据也可以看出，然而巴西丰产终将冲击美豆，只是节奏问题，全球大豆供应转宽松仍需时日，天气和物流是关键，阿根廷经历过降雨之后再度偏干，也使得美盘暂时不易深跌。根据我的农产品预估，2月大豆到港702万吨，此前预计550万吨，上调152万吨，3月到港预估650万吨，此前预估710万吨，4月到港预估960万吨，一季度大豆累计到港2063万吨，高于2022年同期的2029万吨，但是低于2021年同期的2117万吨。目前国内豆粕库存处于历史同期偏低水平，节后周度压榨量回升后，暂时累库可能较为缓慢，关注后续大豆买船和豆粕实际提货情况。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-02-01

【工业品早评】厂库极低，节后铁矿走势偏强

前。（Mysteel） 2、2022年韩国POSCO不锈钢产销大降，PZSS经营亏损 2022年韩国POSCO不锈钢产量约147.7万吨，同比下降26%；不锈钢产品销量148.7万吨，同此下降25%。浦项（张家港）不锈钢（PZSS） 2022年销售额与上年持平至32.75亿美元，但营业利润出现亏损约5900万美元。（Mysteel）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-02-01

USDA：截至1月19日当周美国棉花出口销售报告

埃及 8.8 泰国 5.5 6.1 韩国 5.3 1.2 印度尼西亚 4.5 3.8 马来西亚 4.4 1.8 尼加拉瓜 4.4 0.5 墨西哥 3.4 14.0 中国台湾 2.0 0.7 日本 1.4 2.4 孟加拉国 1.1 6.3 厄瓜多尔 0.3 1.4 哥伦比亚 * 危地马拉 * 2.1 秘鲁 -0.1 3.8 洪都拉斯 -6.1 6.1 2.8 印度 4.7 萨尔瓦多 1.9 葡萄牙 1.1 哥斯达黎加 0.3 意大利 0.1 合计 213.7 6.2 175.8 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-01-26

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