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2023年10月23日申银万国期货每日收盘评论

主要新闻关注 1）国际新闻韩国央行行长李昌镛：韩国央行将在相当长的时间内继续专注于抑制物价；明年出口将继续适度改善；韩国今年GDP预计将增长约1.4%；可能会对2024年韩国国内生产总值增长展望进行全面调整；中东危机比美联储政策更具潜在风险。 2）国内新闻国务院拟于11月组织开展2023年度国务院推动高质量发展综合督查，对北京、天津、河北、内蒙古、吉林、黑龙江、上海、安徽、江西、湖南、广西、海南、重庆、云南、甘肃、宁夏等16个省（区、市）、国务院相关部门进行实地督查。 3）行业新闻央行公告称，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，10月23日以利率招标方式开展8080亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日1060亿元逆回购到期，因此单日净投放7020亿元。品种日度观点汇总主要品种收盘评论 01 金融期货【股指】股指(IC和IM)：A股午后加速走弱，上证指数收于2939.29点，IC2311收跌2.86%，IM2311收跌2.71%。全A成交额微降至7216.88亿元，北上资金休市。十年期美债收益率的强势和巴以冲突使得全球风险资产承压，亚欧美主要股指基本都在下跌，短期市场情绪或仍偏为谨慎。风格方面，预计在美国升级AI芯片出口禁令、三季度业绩风险、美债收益率高企等影响下，中证500和1000期指仍相对偏弱，IC2311预计波动区间5200-5400，IM2311预计波动区间5500-5700。股指IH&IF：A股继续下跌，上证50指数跌0.81%，沪深300指数跌1.04%，两市成交额0.72万亿元，资金方面北向资金暂停交易，10月20日融资余额减少29.31亿元至15370.60亿元。虽然我国经济在稳步复苏中，但从股票市场走势看市场信心仍显不足，中美利率倒挂影响资金流向，操作上建议先观望，预计IH00波动2400-2600，IF00波动区间3600-3900。【国债】国债：继续反弹，10年期国债收益率下行0.4bp至2.70%。央行加大公开市场操作力度，单日净投放7020亿元，LPR利率保持不变，Shibor短端品种多数上行，市场资金面有所收敛。特殊再融资债券发行启动以来，拟发行省市增至20个，总额突破9000亿元，国家一揽子化解地方政府债务风险方案正加速落地。9月份消费增速好于预期，制造业投资增速加快，失业率继续降低，此前公布的金融数据好于预期，居民中长期贷款和政府债券融资同比显著增加，宽信用效果继续显现，主要指标边际改善，经济持续恢复向好。美国零售数据好于预期，美联储表示美国通胀仍然太高，可能需要通过放慢经济增速来拉低通胀，10年期美债收益率上心突破5%后回落。受市场避险情绪升温影响，债券有所反弹，不过在经济指标边际改善和地方债持续发行的背景下，预计期债反弹空间有限，关注落地政策的效果。 02 能化【原油】原油：SC下跌0.5%。美国海军驱逐舰拦截了三枚由伊朗支持的也门胡塞武装发射的导弹和几架无人驾驶飞机，但目标不明。美国能源部表示，准备以每桶79美元或更低的价格购买石油战略储备，可能购买的时间范围是在今年12月和明年1月。美国能源部希望为战略石油储备购买600万桶原油，作为去年释放近2亿桶原油后补充石油储备的努力的一部分。美国在线钻探油井数量502座，比前周增加1座；比去年同期减少110座。SC2312波动区间630-700，看空为主。【甲醇】甲醇：甲醇下跌0.99%。截至10月19日，国内甲醇整体装置开工负荷为73.49%，较上周下跌0.87个百分点，较去年同期上涨0.25个百分点。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在90.26%，较上周持稳。本周期内，国内CTO/MTO装置负荷稳定，开工整体持稳。关注近期华东MTO装置动态。整体来看，沿海地区甲醇库存在100.56万吨，环比下跌1.24万吨，跌幅为1.22%，同比上涨91.65%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估44.2万吨附近。预计10月20日至11月5日中国进口船货到港量93.87-94万吨。MA401波动区间2200-2600，建议观望为主。【橡胶】橡胶：橡胶周一窄幅震荡，RU01收于14480，小幅反弹25。BR01收于12975，上涨225。国内外产胶区逐步进入旺产季，但近期雨水导致新胶产出释放持续受限，国内进口环比下滑，青岛库存持续去化，胶价底部存在支撑。下游轮胎国庆节后恢复开工，国内地产政策持续对需求端提供较好预期，供需相对平衡。RU供需矛盾暂不明显，预计短期延续回调，中期维持区间震荡格局。BR近期装置复产压制价格，但后期复产量预计不大，且仍有其他检修可能，上游丁二烯价格稳定支撑，预计短期回落后持续下跌空间不大，后期走势震荡。【聚烯烃】聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工7480，成交一般。周一盘面，聚烯烃盘面延续弱势。现货价格则延续松动，成交一般。短期而言，化工品市场受到多因素影响，策略角度以观望为主，尤其是事件频发的当下，等待盘面的进一步止跌。预计PE01合约波动区间8000—8500，操作上建议建议观望。预计PP01合约波动区间7300—8000。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：国内纯碱市场弱势下滑，厂家出货情况一般。近期国内纯碱厂家整体开工负荷维持在高位，货源供应量充足，后期仍将有部分进口货源到港。纯碱厂家新单接单欠佳，库存持续增加，部分厂家轻碱价格下调100-200元/吨。近期下游浮法玻璃企业原料纯碱库存水平提升，厂家接单积极性不高，市场中低价货源增多。国内浮法玻璃市场价格下行，成交偏灵活。华北近日沙河小板价格普遍下调，另外今日石家庄玉晶降1元/重量箱，沙河个别厂大板略有促量政策，目前看市场成交仍显一般，贸易商灵活价格出售为主。华中今价格暂稳，市场交投不温不火，下游按需采购，外发量一般，多数厂产销八九成。华东周末产销回落，今日个别厂报价下调2元/重量箱，局部地区存促量政策。华南市场周末个别厂小幅下调价格，部分厂让利力度加大，多数厂暂稳观望，市场成交一般。西南四川多数厂近日报价下调2元/重量箱，成交灵活。东北区域今个别厂对山东区域下调2元/重量箱，东北当地价格稳定，需求赶工存支撑，多厂产销平衡，外发量偏低。周一，玻璃期货和纯碱期货回落。后市角度，玻璃依然受益于消费支撑，关注下方支撑力度以及基本面的消化程度。纯碱则仍处于供给增加的预期之下，关注库存变化以及现货价格趋势，盘面1月合约耐心等待止跌。【PTA】 PTA: 主力2401合约周一收跌于5692元/吨，华东现货参考5829元。PX中国台湾在1020美元。PX加工费在398美金，PTA加工区间参考281元/吨。本周有两家合计240万吨装置逐步重启，但完全恢复尚需要一段时间；华南一套300万吨重整已重启，其260万吨PX装置目前负荷提升中，该工厂10月初因故障导致一条重整停车检修，PX负荷下降。江浙涤丝产销整体较好，两天平均估算在160%左右。综合来看，成本支撑逻辑下，上涨力度不足，预计价格波动在5600-5900元/吨。【乙二醇】乙二醇：主力2401合约周一收跌于5692元/吨，华东现货参考5829元。PX中国台湾在1020美元。PX加工费在398美金，PTA加工区间参考281元/吨。本周有两家合计240万吨装置逐步重启，但完全恢复尚需要一段时间；华南一套300万吨重整已重启，其260万吨PX装置目前负荷提升中，该工厂10月初因故障导致一条重整停车检修，PX负荷下降。江浙涤丝产销整体较好，两天平均估算在160%左右。综合来看，成本支撑逻辑下，上涨力度不足，预计价格波动在5600-5900元/吨。 03 黑色【钢材】钢材：成材走势展现疲软局面，但下方支撑依然比较坚挺，供给端减量逐步体现，需求端大概率维持“旺季不旺”的局面。粗钢压减政策已有多家钢厂发布文件，对钢价有一定程度向上驱动力度。宏观政策继续发力，加强国内稳增长信号，资本市场迎来重大利好。展望后市，粗钢平控效果依然不及预期，供给端拉动效果还不明显，当下实体经济的压力仍大，宏观政策落地所带来的新的预期改善会对成材价格有所支撑。原料的上涨使得吨钢利润继续被挤压，短期成材上方依然面临短期调整可能，供给端的调整以及旺季需求端的表现关乎后市钢材的整体表现。【铁矿】铁矿石：铁水产量依然处在高位表明铁矿石需求依然强烈，当前的利润水平还不足以带来钢厂的自主性减产。钢坯库存较高也能在一定程度上解释铁水的去向，但随着环保限产政策的逐步进行叠加持续低利润情况下带来的自主性减产，钢厂的日均粗钢产量有望继续下降，需求端的萎缩会继续激发铁矿石的供需矛盾。预计铁矿石2401合约逐步走弱，后续关注铁水产量是否能够开启较为顺畅的趋势下行。【煤焦】煤焦：日内JM2401、J2401期价弱势下行后低位震荡。焦煤流拍比例有所增加、价格高位松动，焦炭第三轮提涨仍在博弈阶段，主流钢厂尚未回应。前期在产区安监对供应的扰动之下、焦煤产能释放受限，近期受影响的煤矿陆续复产，焦煤产能释放有望恢复，低库存状态难以延续。近期焦企生产积极性尚可，焦炭产能淘汰进程的推进预计对产量的实际影响较为有限。铁水产量高位下滑、对煤焦价格的支撑趋弱，终端需求淡季临近、成材利润偏低状态难以扭转、钢厂生产积极性不足。综合来看，铁水高产状态难以持续，叠加焦煤供应逐渐恢复，在焦煤利润可观而中下游利润偏低的情况下、煤焦高位估值缺乏支撑。预计JM2401波动区间1400-1800，J2401波动区间2000-2500。【铁合金】铁合金：今日SM2312、SF2312期价偏强震荡。宁夏用电成本小幅增加，锰矿价格走势偏弱，当前锰硅北方成本在6375元/吨、厂家利润尚可。青海用电成本抬升，硅铁平均成本在7000元/吨左右，行业利润偏低。锰硅控产驱动不足，产量水平高位延续；硅铁产量波动不大，厂家库存消化缓慢。需求方面，终端需求淡季临近、钢厂利润仍处低位、生产积极性不足，近期钢材产量小幅下滑，后市双硅需求端的支撑趋于弱化。综合来看，锰硅供需宽松格局延续、压制价格表现，硅铁供需关系走向宽松、价格的上方压力趋于增加。预计SM2312波动区间6400-6800，SF2312波动区间6800-7200。 04 金属【贵金属】贵金属：近期在巴以冲突的紧张局势以及美联储确认11月再度暂停加息的大背景下，黄金出现出现连续反弹，带动白银走强。上周超预期的美国零售销售令美债利率及美元延续强势，长端利率，但贵金属表现一定韧性。贵金属整体承压于美国经济数据短期偏强、美联储维持长期的鹰派姿态、美债利率和美元的强势等因素，但长期驱动明确令其有逢低买盘，而短期避险情绪刺激行情。巴以问题没有进一步扩大化的话反弹后可能步入回调，但中东局势存在进一步烈化的风险。AG2312合约波动区间5500-6000。AU2312合约波动区间445-480。【铜】铜：日间铜价走低。目前铜精矿供应出现宽松，国内铜产量延续快速增长。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，但扶持政策持续加码。短期铜价总体可能区间偏弱波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价回落。近阶段国产和进口精矿加工费小幅回落，有境外矿山停产，冶炼利润尚可。社会镀锌板库存周度变化不大。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化，锌供应增速好于需求增速。短期锌价总体区间波动，建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝：今日沪铝收跌0.68%，市场对于运行产能小幅增长有所交易。宏观方面，美联储近期表态偏鸽，一定程度上利好铝价。成本端支撑走强，在铝矿石紧缺、氧化铝环保限产背景下，氧化铝供给短期内持续偏紧。基本面角度，电解铝供应端已逼近天花板，而下游订单有一定好转，导致国内铝锭库存转为去化，年底之前铝锭库存仍将处于低位，给到铝价一定底部支撑。前期利空因素基本得以计价，同时库存有去化迹象，铝价有望继续走强。【镍】镍: 今日沪镍小幅下跌，供给过剩镍价难有起色。政策面上，美联储加息预期小幅降温，市场信心有所恢复。印尼镍矿新增配额持续收紧，镍矿供应依然偏紧，进口镍矿价格预期稳中有升。供需角度，镍基本面变化不大，依然处于供强需弱局面。现货市场供应充足，电积镍持续放量且存在注册成为品牌交割品的可能性，叠加下游消费较弱，导致国内及海外镍库存均持续高位累积。基本面整体维持过剩，镍价短期仍承压。【工业硅】工业硅：今日SI2401期价片偏强震荡。华东553通氧工业硅市场价格下调至15250元/吨，市场成交氛围略显清淡。供应方面，北方硅企陆续复产，西南地区开工高位，市场整体产量水平缓慢回升，但随着枯水期的临近、后市西南硅企开工趋于回落。需求方面，硅片产量下滑多晶硅价格小幅松动，但行业新增产能持续释放，产量水平不断攀升，对工业硅的需求维持旺盛态势；铝价止跌企稳、硅铝合金价格小幅回升，但企业接单情况不及预期、采购工业硅维持刚需；有机硅开工波动不大，终端需求回升缓慢，行业利润倒挂格局延续，后市行业开工仍存下滑可能。综合来看，枯水期临近上游供应压力趋于减轻，下游新增产能逐渐投放，市场供需关系有望好转，01合约建议逢低多配为主。预计SI2401波动区间14000-16000。【碳酸锂】碳酸锂：目前由于终端需求市场不足，成交较为冷清，电池及电芯厂库存偏高，正极材料厂多以销定产，对碳酸锂采购仍显谨慎，且压价情绪持续。锂盐供应端，由于锂精矿价格偏高，外购矿石企业多有成本倒挂情况，存一定减停产预期，叠加个别企业检修，碳酸锂产量或有下滑，考虑目前库存量，整体货源供应量仍显充足。综合供需基本面，碳酸锂价格仍有一定降价空间。近期资金大量涌入拉涨期货价格。总持仓量创下期货上市以来的新高。且碳酸锂产量中符合交割品品质的占比较低，市场认为交割品不足的问题发生可能性高，综合因素影响下，近期碳酸锂成为资金颇为青睐的品种。欧盟委员会发布公告，决定对进口自中国的纯电动载人汽车发起反补贴调查，或近一步拖累市场情绪，关注供应减产情况。 05 农产品【白糖】白糖：宏观情绪拖累郑糖今日价格持续回落。现货方面，广西南华木棉花报价下调30元在7240元/吨，云南南华报价下调20元在7050元/吨。总体而言，印度的减产预期和出口政策使得国际糖价维持在近几年高位；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、国际贸易政策和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高和产量偏低利多糖价。策略上，国内进口阶段性偏少，国内糖价已经跌至配额内进口成本的水平，随着全球绝对库存水平下降和进口倒挂投资者可以继续逢低买入。【生猪】生猪：生猪期货午后出现上涨。根据涌益咨询的数据，10月23日国内生猪均价15.08元/公斤，比上一日下跌0.03元/公斤。前期以豆粕、玉米为主的饲料价格的上涨推动养殖成本提高并整体拉涨猪价。10月之后生猪供应又将进入相对的高峰。从周期看，生猪价格的拐点尚未到来。养殖企业可以趁机卖出套保，投资者则仍可耐心等待回调后择机做多，预计LH01合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：商品市场情绪悲观，苹果期权苹果期货出现下跌。根据我的农产品网统计，截至9月27日，本周全国主产区单周出库量2.60万吨，全国苹果主产区清库，有剩余零星货源不在统计。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋新作一二级市场价4.3元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.2元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注最后定产和当前苹果现货价格指引，预计AP01合约波动区间8500—10500，操作上建议区间逢回调买入为主。【油脂】油脂：今日油脂偏弱运行。据SPPOMA数据显示2023年10月1-20日马来西亚棕榈油产量增加5.5%。出口方面根据高频数据显示，SGS和ITS分别预计马来西亚10月1-20日棕榈油出口量环比增加17.15%和9.85%。近期马棕出口数据提振近期棕榈油走势有所提振，不过考虑到主要需求国印度、中国库存高企将限制后期马棕出口上方空间。美豆单产下调美豆产量预估再次下降，美豆供需进一步缩紧支撑近期豆类有所回暖。国内方面9到10月大豆到港量预计回落，但11-1月到港量将会有明显增长。国内菜油菜籽买船后期逐渐增多，国内菜油库存仍处于中等偏上水平。整体来看短期全球油籽上市高峰期加上棕榈油处于丰产期，油脂继续向上驱动仍缺乏。但是今年油脂需求总量同比表现改善，四季度油脂将迎来消费旺季，叠加11月后东南亚棕榈油进入减产季，油脂中期运行中枢有望上行，豆油主力波动区间7500-9000，棕榈油波动区间6800-7800，菜油波动区间8000-9500。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆粕期价震荡收低，菜粕小幅收涨。在10月供需报告中美国2023/2024年度大豆产量预期为41.04亿蒲式耳，低于此前市场预期，主要由于美豆单产继续下调。美豆单产预估为49.6蒲式耳/英亩，市场预期为49.9蒲式耳/英亩，上月报告预估为50.1蒲式耳/英亩。且报告上调美豆压榨需求而小幅下调美豆出口预估，最终美国23/2024年度大豆期末库存预期为2.2亿蒲式耳，美豆供需近一步收紧，库存消费比下降到近年历史低位给美豆价格提供支撑。同时从目前的压榨数据来看，美国国内压榨需求较为强劲，9月美国大豆压榨量创下历史最高水平，9月底豆油库存创近九年来最低水平。美豆出口方面，近期美豆出口检验和净销售均较前期明显改善。综合来看美豆下方支撑较强，但是近期巴西天气预报降雨将有所改善对上方空间有所抑制，短期或仍高位震荡为主，豆粕主力区间3600-4400，菜粕主力区间2800-3800。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-10-23

Mysteel周报：船舶原材料价格监测（10.16-10.20）

动态信息一览 1、赔偿1880亿韩元！韩国自主研发LNG船再遭重挫由于国产液货舱存在设计缺陷，两艘新建LNG船停航5年维修4次仍未能投入运营，损失总计超4000亿韩元。围绕韩国自主研发第一代LNG液货舱的官司最终由设计方向船厂和船东赔偿1880亿韩元暂告一段落，而这也意味着韩国国产LNG船建造再次遭遇重挫。 2、国内首艘！中远海运重工首制16180TEU甲醇双燃料集装箱船开工 10月18日上午9时18分，扬州中远海运重工承建的中远海运集运首制16180TEU甲醇双燃料集装箱船N1071在企业联合工场点火开工，进入生产建造阶段。该船是国内第一艘甲醇双燃料大型箱船，是中远海运集团为满足绿色航运走廊需求，积极推进低碳、零碳燃料船舶的重点项目。该船总长367米，型宽51米，最大装箱量为16180标箱。船舶达到EEDI III能效指标，可减少相应总量约8.9%的碳排放。扬州中远海运重工联合相关各方在最短周期内完成了甲醇双燃料改型相应设计工作，解决了甲醇燃料加注、储存、供给及设备等难题。系列船配置国产WinGD全球首台套甲醇双燃料主机、甲醇双燃料发电机、ALFALAVAL全球首台套甲醇双燃料锅炉，同时配备甲醇燃料驳运及供给系统。当下正值全球航运业推进绿色、低碳、智能船舶转型的重要时期，使用绿色甲醇燃料是航运业实现绿色转型的重要途径。中远海运重工作为中远海运集团科技制造事业群的主力单位，将紧紧把握战略发展机遇，在新能源业务和数字化智能制造两个“新赛道”上持续发力，围绕价值创造，赋能科技航运产业链，为集团建设世界一流航运科技企业贡献力量。 3、2024年苏伊士运河部分船舶通行费将上调埃及苏伊士运河管理局16日发表声明说，自2024年1月15日起，部分船舶途经苏伊士运河的通行费将上调。声明称，自明年1月15日起，原油运输船、成品油运输船、液化石油气运输船、液化天然气运输船、化学品运输船和其他液体散货船、集装箱船、车辆运输船、游船、特殊浮动设施的通行费将上涨15%。干散货船、一般货船、滚装船和其他船只的通行费将上调5%。与此同时，声明说，从北欧和西欧港口直接驶往远东港口的集装箱船不受新一轮涨价影响。今年6月埃及苏伊士运河管理局宣布，苏伊士运河收入在2022至2023财年达到94亿美元，高于上一财年的70亿美元。苏伊士运河位于欧、亚、非三洲交界地带的要冲，连接红海和地中海。运河收入是埃及国家财政收入和外汇储备的主要来源之一。

我的钢铁网2023-10-23

股指加速探底-股指期货周报

；亚太市场，日经225下跌3.27%，韩国综合指数下跌3.3%。国内市场，上证指数下跌3.4%，创业板指下跌4.99%。对比于全球其他市场，本周国内股指的跌幅并未明显较大，很大程度上都是受到了强势美债收益率的影响。因此，短期情绪上的拐点还是要看到美债收益率的回落，对全球风险资产承压的减弱。从本身的基本面来看，已有一些积极信号在积累。本周三季度经济数据公布，前三季度GDP同比增加5.2%，第三季度GDP增速为4.9%，预计可以实现年内5%的增速，经济正在处于平稳回升的态势中。8月工业企业利润同比大幅转正，这是今年该数据首次转正，9月制造业PMI在经历连续4个月的反弹后重回扩张区间，代表制造业内生需求端的新订单PMI也已连续2个月处于扩张区间。消费端数据转好，社零增速反弹，8月社零同比增长4.6%，9月同比增长5.5%，消费正逐渐成为拉动经济的主要动力。同时，在资本市场，随着各类活跃资本市场的政策出台，IPO和再融资节奏放缓，募资金额明显下降。截至10月17日，IPO家数已降至8家，再融资降至15家，两者募资金额均不超百亿。管理层回购增持金额也明显增加，9月以来，市场已有超40家上市公司发布拟增持相关公告，超60家上市公司发布回购股份方案。总体来看，目前在市场探底过程中，一些温和的积极信号已经逐渐积累，主要是信号不够强烈，市场需要给经济回升一点时间。图6：申万一级行业周度涨跌幅（%）图7：市场成交额（亿元）资料来源：Wind，申万期货研究所资料来源：Wind，申万期货研究所图8：北上资金净流入额（亿元）图9：融资买入变动额（亿元）资料来源：Wind，申万期货研究所资料来源：Wind，申万期货研究所 03 总结展望与策略机会 1、IH、IF 虽然我国经济在稳步复苏中，但从股票市场走势看市场信心仍显不足，中美利率倒挂影响下影响资金流向，操作上建议先观望，预计IH00波动2400-2600，IF00波动区间3600-3900。 2、IC、IM 十年期美债收益率强势突破5%，风险资产承压，全球主要股指基本都在下跌，人民币汇率至7.1，短期市场情绪或仍偏为谨慎。风格方面，预计在美国升级AI芯片出口禁令、三季度业绩风险、美债收益率高企等影响下，中证500和1000期指仍相对偏弱，IC2311预计波动区间5400-5700，IM2311预计波动区间5700-6100。 04 风险提示 1、经济复苏力度不及预期。 2、美联储进一步超预期收紧政策。 3、地缘政治风险超预期。

申银万国期货2023-10-22

【铝周报】进口延续高增，供给压力仍存

混沌天成期货2023-10-21

【有色早评】旺季尾声社库小降，沪铝重回万九

材料生产项目的中国正极企业，容百科技在韩国已建成2万吨/年正极产能和0.6万吨/年前驱体产能，此外，公司还在海外制定了明确的产能扩张计划，到2025年年底，公司将在中韩欧三地建成38万吨/年三元正极产能，在中韩建成14万吨/年磷酸锰铁锂产能及14万吨/年前驱体材料产能，以及在中国建成6万吨/年钠电正极产能。（Mysteel） 2、2023年10月17日，印尼PT Harum Energy Tbk(HRUM)向其子公司提供了价值 3 亿美元的营运资金，以帮助PT Blue Sparking Energy（BSE）的投资。 BSE主要在镍加工和精炼领域开展业务，目前正在专注位于哈马黑拉县中部的印尼 Weda Bay 工业园区的高压酸浸项目。该项目设计生产氢氧化镍钴中间产品MHP，年产能约为67000吨（+10%）镍当量和约7500吨（±10%）钴，包括配套设施和基础设施。（Mysteel） 3、WBMS：8月全球镍矿供应过剩1.04万吨世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2023年8月，全球镍矿产量为31.31万吨，消费量为30.27万吨，供应过剩1.04万吨。8月全球精炼镍产量为7.81万吨。（金十期货）不锈钢不锈钢 2023.10.20 一、市场点评放开限价后的不锈钢持续下跌，不锈钢利润压缩企业减产情况扩大，据Mysteel统计300系不锈钢10月影响产量14.2万吨，11月影响7.5万吨，不锈钢减产导致原料价格下跌，最新NPI成交价1110元/镍，环比下跌30，成本小幅下移，体现在库存上来看，本周全国主流市场不锈钢社会总库存周环比下降4.67%至107.51万吨，其中300系周环比下降4.23%至70.98万吨，连续第二周降库，但仍处于历史高位，目前不锈钢排产大幅下滑，仍需观察去库的延续性。二、消息与数据 1、2023年10月19日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存107.51万吨，周环比下降4.67%。其中冷轧不锈钢库存总量61.08万吨，周环比下降2.79%，热轧不锈钢库存总量46.43万吨，周环比下降7.04%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会库存继续降库，各个系别资源都有不同程度的消化。本周市场到货较少，由于成交氛围一般，现货行情走弱，出货多集中在低价资源，全国不锈钢社会库存有所消化。（Mysteel） 2、据Mysteel调研了解，华南某钢厂2023年10月19日废不锈钢304钢水价（出水96%，镍8）10500元/吨，（镍8铬17），平；316钢水价18000元/吨（出水96%，镍10钼2），涨200，不含税，报量待批。（Mysteel）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-10-20

【黑色早评】铁水降幅扩大，夜盘矿价回落

-20mm）价格在545美元/吨CFR韩国，月环比下降20美元/吨，实际成交价格下降10美元/吨左右，虽价格有所下降，但是成交少，需求不佳仍是主要因素。 4.国家统计局：9月，中国汽车产量283.3万辆，同比增长3.4%；1-9月累计产量2090.5万辆，同比增长4.6%。9月，中国空调产量1611.4万台，同比下降9.7%；冰箱产量855.1万台，同比增长13.2%；洗衣机产量1035万台，同比增长24.2%；彩电产量1801.1万台，同比下降14.1%。9月，中国挖掘机产量14886台，同比下降35.5%。2023年1-9月，我国挖掘机累计产量177938台，同比下降23.5%，降幅较1-8月扩大1.4个百分点。 5.据产业在线发布的家用空调产销月报显示，2023年9月家用空调生产969.3万台，同比下降5.9%；销售998.9万台，同比下降5.3%。其中内销出货568.1万台，同比下降20.1%；出口430.8万台，同比增长25.3%。 6.19日全国建材成交一般，市场氛围有所好转，终端按需采购，投机需求少，全天整体成交量较前一日表现回升。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-10-20

USDA：截至10月12日当周美国棉花出口销售报告

2.5 巴基斯坦 -2.3 9.8 韩国 -2.5 1.8 泰国 -5.1 5.3 3.3 墨西哥 9.2 DJIBOUTI 2.7 哥斯达黎加 2.2 瑞士 1.5 马来西亚 0.4 印度 0.3 合计 71.3 7.5 109.9 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-10-19

USDA：截至10月12日当周美国糙米出口销售报告

马里亚纳群岛 * * 牙买加 * * 韩国 1.6 阿拉伯 0.2 萨摩亚群岛 * 法国 * 新加坡 * 萨尔瓦多 * 合计 25.6 0.0 28.1 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-10-19

USDA：截至10月12日当周美国豆粕出口销售报告

.0 中国台湾 0.5 阿曼 0.5 韩国 0.4 中国香港 0.2 荷兰 0.1 合计 434.7 2.7 193.7 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-10-19

USDA：截至10月12日当周美国玉米出口销售报告

1.2 0.7 哥斯达黎加 -7.0 韩国 0.2 合计 881.3 10.1 516.3 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-10-19

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