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USDA：截至8月3日当周美国豆粕出口销售报告

拉 7.0 19.0 牙买加 6.0 马来西亚 6.0 缅甸 2.5 2.0 2.7 摩洛哥 2.3 26.3 斯里兰卡 2.2 2.2 顺风向风群岛 1.0 日本 0.9 0.4 哥伦比亚 0.8 11.1 哥斯达黎加 0.7 16.1 奥帕克群岛 0.4 0.4 印度尼西亚 0.4 6.0 7.5 中国香港 0.4 0.1 阿曼 * 0.6 尼泊尔 * 0.6 巴拿马 * 8.6 危地马拉 * 科威特 -0.1 1.2 特立尼达和多巴哥 -4.1 4.1 未知地区 -4.2 波兰 -19.8 30.2 多米尼加 28.0 厄瓜多尔 6.0 洪都拉斯 4.4 越南 1.8 1.7 新加坡 0.5 巴林 0.5 韩国 0.3 荷兰 0.1 中国台湾 * 合计 144.1 285.8 217.4 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-08-10

USDA：截至8月3日当周美国大豆出口销售报告

中国台湾 11.3 12.0 4.4 马来西亚 6.4 2.8 0.6 越南 5.4 5.9 4.1 日本 3.5 0.4 44.8 菲律宾 1.3 0.5 0.1 维京群岛 -0.1 哥伦比亚 -0.1 缅甸 -0.5 墨西哥 -1.1 54.5 哥斯达黎加 -1.3 6.2 泰国 2.0 1.7 加拿大 0.5 0.8 孟加拉国 0.5 合计 406.7 1096.4 381.2 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-08-10

USDA：截至8月3日当周美国小麦出口销售报告

1.6 哥伦比亚 19.7 19.9 马来西亚 11.7 意大利 10.0 未知地区 9.9 顺风向风群岛 6.9 巴拿马 5.9 -6.4 韩国 3.2 35.2 中国台湾 2.2 52.7 洪都拉斯 0.5 加拿大 0.4 多米尼加 -0.1 22.0 哥斯达黎加 -0.1 7.9 智利 -25.0 中国大陆 1.5 越南 0.6 合计 567.6 -6.4 351.8 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-08-10

看准全球“加息潮”拐点将至投资者瞄准利差回报 “这国”资产购买创新高！

周期即将结束，外国投资者上个月加大了对马来西亚资产的购买力度，以寻求利差回报。根据彭博社汇编的数据，他们总共购买了约 20 亿美元的马来西亚股票和债券，这是自 2017 年 5 月以来最多的一次。总流入的 80% 以上流入了大马的企业和主权债务。新加坡马来亚银行证券私人有限公司固定收益研究主管 Winson Phoon 表示，由于美元对冲收益率仍然具有吸引力，且套利环境有利，债券流动可能集中在短期票据。他说：“在短期内采取仅具有轻微久期风险的仓位，进行外汇套期保值，并且美联储利率接近峰值，这在产生利差并从风险回报角度来看更有吸引力。” （来源：马来西亚证券交易所、马来西亚央行、彭博社）资金流入发生在今年上半年经历了艰难时期之后，由于市场友好的改革步伐较慢和中国需求疲软，马来西亚的股票和货币跌至该地区绩效排名的末尾。这些资金流入已经帮助扭转了局势，马币现在是过去一个月表现最佳的货币，与此同时，股市在同一时期上涨了超过5%。新加坡景顺资产管理公司亚太区全球市场策略师 David Chao 表示：“投资者目前正在抄底。” “马来西亚股市的估值仍然低廉，并且对外部风险的防御能力相对较强。综指的估值已经处于区间的下限。” 预计马来西亚国家银行今年将维持利率不变，这可能有助于推动更多资金流入，因为人们预计该国债务回报将得到维持。与巴西、智利和匈牙利等已开始降息的其他新兴市场经济体形成鲜明对比。根据彭博社汇编的数据，外国投资者继 7 月份购买了 3.13 亿美元的股票后，截至 8 月 9 日，本月外国投资者净购买了价值约 3100 万美元的马来西亚股票。尽管如此，由于中国经济困境蔓延至该地区以及美元重新走强的风险，流入马来西亚的强劲资金流入或不会持续。大华银行经济学家 Loke Siew Ting 表示：“中国经济复苏慢于预期，加上发达市场长期实行限制性货币政策，这表明 2023 年下半年及以后的全球增长前景将更具挑战性，这意味着未来的风险情绪将更加谨慎。”

marsh2023-08-10

印度大米出口禁令波及全球，亚洲及非洲数百万人受到影响

近的一份报告中表示：“根据我们的分析，马来西亚似乎是最容易受到影响的国家。”报告强调了马来西亚对印度大米的严重依赖。分析人士写道：“马来西亚的大米供应有很大一部分是进口的，而印度占其大米进口的相对较大份额。” 新加坡可能也会受到影响，报告显示，印度大米占新加坡大米进口量的30%左右。不过，巴克莱指出，新加坡在很大程度上依赖于食品进口，而不仅仅是大米。新加坡目前正在寻求印度禁令的豁免。由于厄尔尼诺现象给泰国、巴基斯坦和越南等其他亚洲主要大米生产国的全球产量带来了进一步的风险，大米价格目前徘徊在10年来的高点。巴克莱指出，鉴于大米在菲律宾CPI篮子中的权重最高，菲律宾将是“受全球大米价格上涨影响最大的国家”。然而，菲律宾进口的大部分大米来自越南。亚洲并不是唯一受到印度大米出口禁令影响的地区，惠誉解决方案研究部门BMI表示，受印度出口限制影响较大的市场集中在撒哈拉以南非洲地区以及中东和北非地区。该公司指出，吉布提、利比里亚、卡塔尔、冈比亚和科威特是“受影响最大的”国家。印度在去年9月禁止碎米运输之后，撤回了非印度香米白米。根据BMI的预测，这意味着印度多达40%的大米出口目前无法出口。这不是印度第一次对非巴斯马蒂大米实施出口禁令，但这次的影响可能比以往更为深远。

Sue2023-08-08

USDA：截至7月27日当周美国棉花出口销售报告

-0.2 4.0 秘鲁 * 0.5 马来西亚 * 0.4 葡萄牙 * 厄瓜多尔 * 0.5 中国台湾 -0.3 4.1 4.3 土耳其 -2.2 9.6 31.3 巴基斯坦 -3.7 -22.6 17.2 中国大陆 -6.0 18.3 88.0 哥伦比亚 0.3 巴西 0.1 孟加拉国 0.1 13.8 泰国 -1.8 1.4 埃及 0.7 韩国 0.3 印度 0.1 尼加拉瓜 0.1 合计 -9.9 33.9 194.6 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-08-03

USDA：截至7月27日当周美国豆粕出口销售报告

51.3 越南 2.3 荷兰 0.1 马来西亚 0.1 AFGHAN * 合计 163.6 183.3 216.2 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-08-03

USDA：截至7月27日当周美国大豆出口销售报告

.2 0.1 埃及 3.0 33.0 马来西亚 2.9 3.7 1.5 越南 2.7 1.9 1.9 泰国 2.2 2.0 3.8 菲律宾 1.0 11.7 中国台湾 0.9 10.5 3.8 卡塔尔 0.2 维京群岛 0.1 巴巴多斯 * 3.3 意大利 * * 哥伦比亚 * 7.4 缅甸 * 0.6 韩国 -0.2 未知地区 -7.8 1574.0 日本 -21.7 -0.3 66.3 新加坡 0.4 合计 90.6 2630.7 344.9 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-08-03

【工业品早评】美元走强，镍领跌有色

中国市场，大量进口资源涌入东亚。当前，马来西亚螺纹钢出口价格出口到新加坡的价格在535-540美元/吨CFR。价格上升也与近期中国市场利好政策消息有关，一是平控，二是限产。当前整个亚洲市场都表现的较为强劲，市场并不愿意将价格打下来，因此由于价格处于高位，成交并不多，只有少量成交（一是刚需，二是赌市场会有下幅空间，因此小批量购买）。 5.乘联会：7月1日-31日，乘用车市场零售173.4万辆，同比下降5%，环比下降8%。新能源车市场零售64.7万辆，同比增长33%，环比下降3%。 6.2日全国建材成交较差，市场交投氛围清淡，期现也开始报价出货，终端需求弱，全天整体成交量较前一日有明显减少。铁矿石铁矿一、市场点评供应端，上周全球铁矿发运有所增长，澳洲发运明显回升，巴西及非主流发运也有小幅增加。但因国内到港有明显减少，叠加台风天气影响卸港，近期港口铁矿库存仍延续下降趋势。国内矿方面，随着近期矿山产能利用率的回升，铁精粉产量继续增长至同期高位。需求端，上周钢厂高炉开工率及铁水产量均有明显下降，日均铁水降3.58至240.69万吨，但钢厂盈利率仍维持在64.5%，六成以上钢厂依然有盈利，说明钢厂生产意愿仍偏强。尽管市场传闻今年平控政策已在逐步落实，但短期在钢材利润尚可的情况下，钢厂减产意愿并不大。随着7月唐山环保攻坚战临近尾声，近日唐山钢厂又陆续复产，昨日铁矿港口现货成交继续回落，但远期美元货成交有明显增加，近日PB粉落地利润继续扩大，显示当前国内需求明显强于国外。综合而言，尽管矿山发运回升，但因近期到港不多且受天气影响卸港有限，港口铁矿库存仍在持续去化，不过受成材端需求转弱影响，叠加平控预期对后期铁矿需求的压制，近日矿价走势震荡偏弱运行。二、消息及数据 1.本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2701元/吨，平均钢坯含税成本3532元/吨，周环比上调21元/吨，与8月2日普方坯出厂价格3620元/吨相比，钢厂平均盈利88元/吨。 2.Mysteel：钢厂方面，钢厂目前仍有利润，维持正常生产，但基于粗钢平控的高度关注叠加近期由于台风和暴雨天气对终端成材出库的影响，钢厂采购心态谨慎，刚需补库为主，不会主动累库，后期产量增加存风险点，多选择绝对成本更低的低品。贸易商方面，铁矿石港口现货价格维持高位震荡，美金货即期进口利润迅速反弹，贸易商出货积极性有所提高，基于对粗钢平控政策落地的担忧，贸易商仍以出货为主。 3.斯洛文尼亚钢铁制造商Slovenian Steel Group（SIJ）宣布其子公司SIJ Acroni的热轧厂遭受严重损坏。该公司表示已暂停运营，预计需三个月才能恢复生产。幸好，在此次事件中没有人员受伤。该公司还强调，此次事件不会影响对客户的承诺，以及集团内其他公司的业务。SIJ Acroni是一家以电弧炉为基础的钢铁制造商，年产能达726000公吨，其产品包括平板轧制钢材、钢板、热轧和冷轧钢材。 4.根据日本钢铁联合会（JISF）的数据，2023年6月，日本钢铁产品出口量为283万吨，环比下降6.3%，同比下降8.4%。2023年1至6月，日本钢铁产品出口总计1662万吨，同比下降2%。2023年1至6月，日本钢铁产品的主要出口地有韩国（307万吨），同比上涨6.3%，中国大陆（140万吨），同比下降34.6%，中国台湾（821303吨），同比下降19.3%，泰国（241万吨），同比下降7.2%，美国（598359吨），同比下降9.6%。 5.8月2日铁矿石远期现货市场整体持续转弱，交投氛围一般。公开平台上无报盘。但矿山私下招标了9月上旬装期的金布巴粉，成交价格在-4左右。二级市场方面,品种关注度仍集中在主流中品粉矿如PB粉、麦克粉,目前PB粉可成交水平大约在9月指数+3附近。另外，由于政策性因素导致预期走弱，多数市场人士以观望状态为主。港口现货市场整体交投氛围有所转弱，主流品种价格下跌5-10不等。双焦双焦一、市场点评供应端，本周洗煤厂开工率有所提升，产量稳定略有增加，蒙煤通关量快速下滑之后又逐步恢复，整体供给相对平稳，焦煤矿库存下降，焦化厂焦煤库存继续增加。焦炭方面，焦企利润利润仍处于盈亏线附近，焦企产能利用率继续下降，产量略有下降，下游适当补库，独立焦企、钢厂、港口库存都有所下降。需求端，本周钢厂高炉开工率继续有所下降，日均铁水降至240.69万吨，铁水高位开始回落。钢厂盈利率环比略有增加至64.5%，六成以上钢厂实现盈利，目前钢厂盈利状况仍较好，传粗钢平控政策，未来铁水产量或有较大幅度下降，钢厂焦炭可用天数下降0.26天。综合而言，双焦经历2020、2021年的供需短缺之后，供给端逐步恢复，而需求表现一般，后市大概率较长期处于供需过剩格局。但政治局会议召开利好经济复苏，宏观情绪好转，煤炭夏季日耗较高，近日唐山环保攻坚后再度复产，对双焦需求仍有支撑，但北方强降雨影响双焦运输，短期双焦供需格局偏紧，价格震荡偏强运行。中后期而言，铁水产量高位开始回落，如果粗钢执行平控，后市炉料需求将逐步下降，可考虑正套或逢高空远月。二、消息与数据 1. 国家统计局数据显示，6月份山西省原煤产量可以说是又上了一个新台阶，出现了新的突破，达到了1.22亿以上的新高位。 2.据央视报道，8月来临，在全国迎峰度夏电力供需总体紧平衡的形势下，抽水蓄能作为电力系统绿色低碳清洁灵活调节电源，在能源电力供应中的保障作用也越发凸显。日前，南方五省区7座抽水蓄能电站单天发电5043万度，日发电量首次突破5000万度大关，创多年来的历史新高。 3.Mysteel煤焦：2日国际市场动力煤延续弱势。市场参与者对后市较为悲观，今日投标价继续走弱；华南区域8月份印尼Q3800投标价489元/吨，而9月份印尼Q3800投标价468-485元/吨，Q4500投标价615-635元/吨。随进口煤价持续走弱，下游电厂开始放标询货，后期需关注电厂中标及采购情况。 4. Mysteel煤焦：2日远期澳洲炼焦煤PMV（品牌尚未证实）准一线焦煤资源成交价格FOB246美金/吨，日环比上涨4美金/吨，9月船期，成交7.5万吨。对比中澳同品质一线主焦，澳洲焦煤已有利润空间150-200元/吨，国内部分终端已有接货意愿。另外随着印度季风气候的结束，补库需求进一步升温，而在澳洲矿山整体可售资源有限的情况下，价格延续偏强走势。铜铜 2023.08.03 一、市场观点 ZZJ会议基本坐实了国内经济景气同环比低点在二季度的事实，接下来随着各项刺激的逐步落地以及企业部门的潜在补库动作，国内需求会呈现逐步好转的迹象；海外方面，三季度是核心CPI下行的窗口期，至少二次通胀的压力在Q3还不大，联储在Q3很难有显著鹰派动作，美国经济韧性的持续程度已经快让美国开始进入主动去库的尾声了，铜在这个环境下，外盘的话我觉得应该要冲击1月份那个中美向好预期共振的高点了，美国评级被下调这种事我觉得不是啥大问题，美股纯粹是此前多头仓位打的有点高从而对利空稍微敏感点，评级下调是基于美国过去几年的财政扩张，这种扩张目前来看也是在推动美国的经济转型，我觉得不属于所谓的黑天鹅风险。二、消息与数据 1、【美国7月ADP数据速评】美国7月ADP就业人数增加32.4万人，预期增加19万人，前值增加49.7万人。数据显示，尽管美联储在不断的提高利率，但美国劳动力市场依然强劲。除了南方以外，所有地区的就业岗位都有所增加，而且主要集中在员工人数少于250人的企业。 ADP首席经济学家Nela Richardson在一份声明中称，经济表现好于预期，健康的劳动力市场继续支持家庭支出，我们继续看到工资增长放缓，但没有出现大规模的失业。(来自华尔街见闻APP) 2、美国财长耶伦：强烈不同意惠誉对美国评级的下调；惠誉的做法过于武断随意而且过时；拜登总统致力于美国财政的可持续性。 3、【美国抵押贷款申请降至两个月低点受利率上升影响】美国抵押贷款利率上周上升，抑制了购房者的需求。抵押贷款银行协会(MBA)周三公布的数据显示，截至7月28日当周，30年期定息抵押贷款的合约利率上涨6个基点至6.93%。利率上涨推动购房申请指数跌至近两个月低点，并且拖累了包括再融资在内的抵押贷款申请整体指标。抵押贷款利率近月回升逼近2000年代初以来的最高水平。(来自华尔街见闻APP) 4、【南方铜业二季度铜产量同比增加9.2%】南方铜业（Southern Copper）发布的报告显示，2023年二季度公司铜总产量为22.75万吨，同比增9.2%，环比增1.9%。其中：Toquepala铜矿产量为5.32万吨，同比增19.5%，环比增3.7%。主要是由于矿石品位较高；Cuajone铜矿产量为3.80万吨，同比增22.0%，环比增4.7%。得益于今年更高的回收率和全面恢复的运营能力；La Caridad铜矿产量为2.74万吨，同比增3.1%，环比增5.0%；Buenavista铜矿产量为10.65万吨，同比增2.6%，环比减1.0%。（Southern Copper）铝铝 2023.8.3 一、市场观点原料端氧化铝小幅上行，煤价小幅下行，电解铝的成本平稳运行，铝价小幅下行，目前理论利润约3000，云南省电解铝复产产能预计在140-150万吨，据百川盈孚数据显示，截至本周已复产112万吨。需求端，地产、基建预期偏弱，光伏、新能源汽车表现良好。海外需求表现偏弱，欧美制造业持续萎缩，地产表现偏弱。铝库存+0.2至50.6万吨，传有在途未计入约3万吨，同期低位环比上行，整体铝元素本周仍去库0.3万吨。供需平衡来看，随着云南复产产能的投放，三季度有累库预期，短期国内政策主线为恢复信心，各领域刺激政策频出恢复市场信心，铝价偏强震荡，惠誉下调美国信用评级的利空风险预计不会具有持续性。中期来看策略维持之前的判断，逢高做空思路为主。二、消息与数据 1.【挪威海德鲁投资6700万挪威克朗升级法国的铝锻轧厂】据外电8月2日消息，挪威海德鲁公司投资6700万挪威克朗用于升级其位于法国LUCE的铝厂设备、建筑和基础设施。（文华财经） 2.【日本工业团体抵制欧盟碳边界规定】日本多个行业团体反对欧盟对其碳边界调整机制的报告义务，担心这样做可能会泄露机密以及价格信息。碳边界调整机制将根据一项过渡计划从10月1日至2025年底首次生效，然后从2026年1月开始全面实施。欧盟碳边界机制最初涵盖水泥、钢铁、铝、化肥、电力和氢气的进口。这些评论来自三个行业团体和一个匿名团体，他们都表示担心，与欧盟制造的产品相比，日本产品可能会受到不公平的待遇。（Argus Metals） 3.【IAI：二季度全球氧化铝产量环比增长4%达到3461.3万吨】国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，2023年二季度产量为3461.3万吨，环比增加3.72%，同比减少2.65%。其中，6月全球氧化铝产量为1131万吨，环比减少4.78%，同比减少4.4%。2023年上半年全球氧化铝产量总计6798.5万吨，比上年同期的6911.2万吨下降1.63%。2023年6月全球氧化铝日均产量为37.7万吨，而2023年5月为38.32万吨，2022年6月为39.43万吨。（上海金属网） 4.【IAI：二季度中国氧化铝产量环比增长6.48%】国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，2023年第二季度中国氧化铝产量为2046.5万吨，比第一季度的1922万吨增长6.48%，但与去年同期的2044.7万吨相比有所下降。其中，6月氧化铝产量为673.5万吨，环比5月份的696万吨下降3.23%，同比去年同期的691万吨下降2.53%。（上海金属网） 5.【IAI：二季度大洋洲地区氧化铝产量环比增长增长1.96%】国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，2023年第二季度大洋洲地区氧化铝产量为472.9万吨，比上季度的463.8万吨增长1.96%，比去年同期的504.4万吨下降6.25%。其中，大洋洲地区6月份6月氧化铝产量为152.1万吨，比5月的162.1万吨下降6.17%，比去年同期的164.5万吨下降7.54%。（上海金属网） 6.【日本买家同意支付第三季度铝升水127.5美元/吨】外电8月2日消息，直接参与定价谈判的五位人士表示，7-9月份面向日本买家发货的铝升水设定为每吨127.5美元，接近上一季度水平，因当地需求依然低迷，库存充足。这一价格位于4-6月份当季每吨125-130美元升水区间的中间位置，但低于生产商最初提出的每吨165-180美元报价。（文华财经）锌锌 2023.8.3 一、市场观点供给端，矿端供给宽松，冶炼厂原料充足，当前价格及TC条件下，冶炼利润仍存，产量预计继续释放。需求端，国内下游开工环比持平，受政策预期刺激，需求仍有韧性，国内政策底已现。海外方面，高利率背景下欧美制造业仍有压力。锌库存+0.13至10.15万吨，仍处于同期低位。矿端渐宽，冶炼利润仍存，供给端预计继续释放，基本面仍偏弱，惠誉下调美国信用评级的利空风险预计不会具有持续性，短期仍受宏观需求预期向好驱动，建议观望。中期来看，观点仍维持逢高空的思路，由于国内库存水平仍然偏低，关注跨期正套的机会。二、消息面 1.【到港锌锭少半流入保税区致库存增加】上海金属网讯：截止7月29日当周，上海保税区精炼锌库存约1.5万吨，较前周增加0.3万吨。（SHMET）镍镍 2023.8.03 一、市场点评基本面方面，镍现货升水下调，进口亏损收窄，据Mysteel调研全国12家样本企业统计，2023年7月国内精炼镍总产量21080吨，环比减少0.47%，同比增加28.64% ，8月国内精炼镍排产22230吨，环比增加5.46%，同比增加41.44%，印尼电镍投产在即，整体产量预期增加，镍铁收储传闻落地，不及市场预期，对镍铁及不锈钢价格或形成压制。硫酸镍供增需平价格延续下跌，对电积镍支撑下移。8月不锈钢300系排产预期环比上涨，7月新能源车企销量表现出色，6月三元电池产量17.7GWh，占总产量29.4%，同比下降4.2%。总体来看，美元走强，有色金属全线下跌；镍元素整体预期增加，交割品扩容，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放，新能源需求表现出色，高温合金订单向好，中长期镍价仍有下行压力。二、消息与数据 1、国内不锈钢厂镍铁采购价1110元/镍(到厂含税)据Mysteel调研了解，8月2日华东某钢厂高镍铁采购价格为1110元/镍(到厂含税)，成交上万吨，交期8月。（Mysteel）不锈钢不锈钢 2023.08.03 一、市场点评镍铁收储消息落地，不及市场预期，对镍铁价格起到压制作用，最新镍铁成交价环比下跌10元/吨至1110元/吨，废不锈钢最新采购报价上调200元/吨，高碳铬铁受焦炭价格上涨有一定支撑，整体不锈钢成本持稳；产量方面，预计8月300系排产170.52万吨，环比增1.8%，同比增加30.8%。主流市场不锈钢社会总库存100.31万吨，周环比下降2.3%，其中300系环比上涨0.46%。短期成本仍有支撑，不锈钢价格震荡运行。二、消息与数据 1、1、国内不锈钢厂镍铁采购价1110元/镍(到厂含税)据Mysteel调研了解，8月2日华东某钢厂高镍铁采购价格为1110元/镍(到厂含税)，成交上万吨，交期8月。 8月2日华南某钢厂304废不锈钢(Ni≥8%，Cr≥17%，出水率>96%)采购价报10500元/吨，较上期价格上调200元/吨，不含税，报量待批。 2、印度正在制定新的不锈钢政策以应对镍铬等原料高度依赖进口近日，为了减少对用于制造不锈钢的镍，硅和铬的依赖，印度应其国内不锈钢行业的要求，正在制定的新的政策。该政策的目标是到2047年将国内不锈钢产能提高近五倍，从目前的660万吨增加到3000万吨。2023年3月，Jindal Stainless Ltd以约1300亿卢比的价格收购了印度尼西亚镍冶炼厂49%的股份，以确保供应。另外，印度矿业部正专注于寻找30种矿物，包括17种稀土元素和6种铂族元素，因为它们的经济重要性和有限的可用性。钢铁行业所需的一些矿物也出现在这份清单中。该政策是应不锈钢行业的要求制定的。(中国特钢企业协会不锈钢分会) 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-08-03

Mysteel参考丨2023下半年国内废钢市场价格重心继续下移

5万吨，占全年总进口量的8.64%；从马来西亚进口1.75万吨，占全年总进口量的6.44%。图12：中国废钢出口数量（单位：吨）数据来源：钢联数据由于我国废钢资源不太富足，因此国家实际上限制废钢出口，执行40%的出口关税，不享受出口退税政策，出口政策十分严苛。近年来废钢出口持续下降，2021年出口2873.31吨，2022年出口1828.19吨。2023年1-5月份总计出口350.26吨。 5.供需情况表5：2023上半年废钢市场供需情况（单位：万吨）数据来源：钢联数据剔除库存方面的影响，2023上半年国内废钢供应量为13713万吨，年同比减少517万吨，降幅3.63%，主要原因如下：（1）建筑行业废钢产出量明显下降，降幅在30%以上。（2）经济环境不佳，机械设备更新速度放缓，淘汰量下滑，机械行业产生的废钢下降。（3）汽车行业，造车产生的废钢量有所增加，至于报废汽车的产生量也小幅增加。（4）能源行业（即电力及油气行业），风电设备更新换代加速，折旧废钢产生量继续增加。同时，光伏、风电新装机量增加，能源行业废钢资源量有所增长。虽然汽车、能源等行业废钢资源量有所增长，但用钢和产废大头的建筑行业废钢资源量下降明显，故而导致2023上半年废钢资源总量较2022上半年有所下降。图13：2021-2023年Mysteel105家样本企业工地废钢回收量（单位：吨）数据来源：钢联数据至于废钢需求，钢厂与铸造企业废钢消耗量为13743万吨，年同比减少500万吨，降幅3.51%。二、2023下半年市场展望（一）2023年基本面情况展望表6：2023下半年废钢市场供需情况（单位：万吨）数据来源：我的钢铁网由于建筑工地产生的废钢量大幅下降，加上机械设备报废量有所下滑，预计2023下半年废钢供应量继续下降，降幅4.72%，废钢供应依然处于偏紧局面。再生钢铁原料进口方面，现阶段再生钢铁原料的进口价格仍处于倒挂，政策调整尚需时日，2023下半年进口量预计约50万吨，对于国内废钢市场的供应影响较小。至于市场需求情况，2023下半年废钢消耗量同步下降，继续减少500万吨。综合来看，2023全年废钢供应量减少1024万吨，降幅4.1%，需求下降1000万吨，降幅4%。（二）2023下半年相关品种走势展望宏观：1、全球经济不确定性仍然较高：美联储加息周期何时结束决定了全球流动性拐点何时到来，同时影响市场风险偏好。2、大规模刺激的可能性较低，但一揽子刺激内需的政策仍有望出台。3、全球流动性拐点未至，商品库存周期仍处于主动去库存阶段。4、全年经济增速目标仍有望超预期实现。乐观来看，经济可能会出现脉冲式反弹，第二季度可能会是今年经济增速同比的高点和环比的低点。同时，中国经济增长仍将主要取决于内需的恢复程度。在促消费政策、服务消费加快释放的带动下，消费有望保持温和修复，基建投资将继续较快增长，高技术产业投资对制造业投资增长带来支撑，房地产市场逐步探底修复。钢材：2023下半年房地产行业缓慢复苏，对钢材需求支撑不足，广义财政接力基建推动内需托底钢材需求。在外需不确定性变化的情况下，2023下半年需求难有增量。另外，7-8月虽是传统淡季，但在市场库存持续保持在较低水平，且市场供需达到弱平衡，因此市场或将继续窄幅震荡运行。中期来看，若市场供应持续保持低位运行，而“金九银十”或将迎来需求的释放，后市价格或将震荡偏强运行。原料：2023下半年铁矿石或呈现出需减供增的趋势，在国内粗钢产量平控的影响下，铁矿石价格或维持弱势下行的格局。与此同时，在海外衰退加剧预期和国内需求不佳的大环境下，原料价格重心整体下移，成本随之下降。（三）废钢走势展望表7：2023下半年废钢以及相关品种预判（单位：元/吨）数据来源：我的钢铁网梳理近两年上涨、下跌行情：上涨行情一般在4个半月左右，主要是市场超过经济复苏及房地产复苏，带动钢铁需求增长，叠加成本上移，支撑钢价上涨。下跌行情在3个半月左右，价格跌破前期低点，主要下游行业钢铁消费下降，钢材供需矛盾扩大，拖累钢价走弱，带动废钢价格下行。根据近两年数据，本轮下跌行情到6月底7月初已结束，之后在粗钢产量平控的影响下，成材价格或震荡上行，推动废钢市场价格的上涨，三季度价格平台有望进一步拉升，四季度因钢铁供需矛盾加大，钢价承压对废钢市场形成负反馈，且铁矿石供应趋于宽松，铁水成本继续回落，废钢价格有下跌风险。综合判断，下半年废钢均价或继续下移，预估跌幅在14.4%。

我的钢铁网2023-08-01

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