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中国铝业集团、力拓铝业、中国宏桥、中孚实业、中铝沈阳院、顺达矿业等龙头齐聚！10月贵阳见！

动矿业价值链升级的新机遇 · 土耳其、马来西亚及其他地区新增供应潜力 · 全球氧化铝产业扩张背景下的资源保障策略 · 铝土矿贸易流向变化与未来国际市场格局展望主持人：上海有色网信息科技股份有限公司铝土矿分析师拟邀：几内亚矿业部 CTC 力拓中铝国际贸易集团有限公司 16:20-16:45 | 守住我们的“600kA”：构建技术主权时代的产业防火墙 · 历史之鉴，欧美当年如何对我们进行技术转移？ · 现实之困 · 未来之道，构建"分层分类、动态调整"的技术输出管理体系拟邀：沈阳铝镁设计研究院有限公司 16:45-17:10 | 中国石油焦市场供需现状及价格预测演讲嘉宾：刘慧敏上海有色网信息科技股份有限公司石油焦分析师能源转型沙龙 10月13日 13:30-13:50 | 储能配置——铝企配储的“经济账”与“安全账” · 储能市场正爆发式增长，铝企配储到底能不能赚钱？ · 除了峰谷套利，还能给电解铝带来什么？ · 铝企配储的“黄金窗口”来了吗？行业最大用户侧储能项目实战数据拆解 · 不只是“赚钱工具”：构网型储能如何实现黑启动，为电解铝提供“秒级”应急保障？拟邀：远景 13:50-14:10 | 电力交易——铝企“买电”与“用电”的极致降本 · 电费占成本40%，怎么在电力市场里“买”得更便宜？ · 怎么让每一度电产生更大效益？ · 从“被动接受”到“主动博弈”，铝企如何建立购电核心竞争力？ · 国家政策已落地，铝企如何抓住“绿电铝”千亿红利？拟邀：国网 14:10-14:30 | 全石墨化阴极+复合钢爪 + 磷生铁浇铸技术的实际应用效果 · 哪种阴极技术更优越 · 磷生铁浇铸技术在操作中容易遇到哪些难点（如裂缝风险） · 复合节能型阳极钢爪的投资回报周期大概多久？适应国内现有的组装设备吗？ · 除了新槽，老旧电解槽进行“渐进式”改造的可行性如何？拟邀：魏桥、锦江 14:30-14:50 | 降碳设备——余热回收、固废处理与节能装备（阀门，极板） · 除了“省电”，铝厂还有哪些“隐形浪费”能通过设备升级堵住？ · 再生铝“变废为宝”：废气趋零排放、铝渣回收超95%，这家企业怎么做到的？ (广辉科技) · 环保投入如何从“成本”变“投资”？ · 电解槽烟气余热高效利用：侧壁取热 vs 上部烟道取热，哪种方案更值得投？ 14:50-15:10 |氧化铝输送、净化系统与辅助工序的节能潜力 · 磁悬浮透平风机在氧化铝输送中的应用效果如何？相比罗茨风机，实际节电率能达到宣传的30%吗？ · 净化系统如何实现变频闭环控制，避免“大马拉小车”？ · 阳极组装车间的电解质清理系统，如何进一步提升效率，降低碳含量？ 15:10-15:30 |AI如何“驾驭”电解槽：从“经验操作”到“数值化感知” · 智能决策系统给出的（如：电压调整）建议，操作人员敢不敢、会不会采纳？人机如何有效协同？ · 相比进口系统，国产化智能控制系统在降低成本的同时，稳定性如何？ · 如何利用槽况分析数据，提前预警“炉帮”受损等异常情况？ 15:30-15:50 |光储一体——从“看天吃饭”到“可控黑启动” · 构网型光伏+储能如何为电解铝提供秒级应急保障？ · 如何兼顾峰谷套利与降碳双收益？ · 如何解決企业绿证绿电问题？拟邀：爱旭、思格 15:50-16:30 | 圆桌：电解铝厂冶金过程降碳路径与节能技术实战 · 2025-2026电解铝行业节能降碳政策与行业现状分析 · 电解铝全流程能耗与碳排放关键节点及降碳潜力 · 电解槽大型化、智能管控等现役装置节能技术实战 · 头部企业如何能有效管控体系的搭建与迭代？ · 颠覆性低碳技术进展及碳合规、碳成本应对路径主持人：张毛毛上海有色网信息科技股份有限公司营销部高级总监拟邀：国家电投集团铝电投资有限公司包头铝业有限公司广元中孚高精铝材有限公司包头常铝北方铝业有限责任公司交易策略沙龙 10月13日 13:00-17:00 | 圆桌：2026铝价情景推演：三个关键变量的不同路径与应对策略 · 三个变量：国内复产速度、海外需求变量、能源成本中枢 · 价格运行区间、波动率特征及相应的风控与仓位管理策略主持人：唐佳妮上海有色网信息科技股份有限公司资深数据产品顾问(海外金融部) 拟邀：高盛（亚洲）有限责任公司瑞银证券/瑞士银行香港分行杰富瑞国际有限公司麦格理资本证券有限公司星展银行法国巴黎银行本场沙龙其他议程待定铝加工专场 10月14日 9:00-9:30 | 中东黑天鹅与中国机遇：全球铝供应缺口下的铝材出口战略 · 中东减产规模、缺口测算与窗口期研判 · 中国铝材出口的“危”与“机” · 高附加值铝材出口的海外认证、客户锁定与风险对冲演讲嘉宾：陈炽昌上海有色网信息科技股份有限公司高级分析师 9:30-10:00 |新能源汽车铝合金全场景的轻量化应用 · 从车身到底盘：全铝架构、一体式压铸与电池壳体的一体化轻量化设计 · 三电系统铝材深度渗透：电机壳体、电控散热与电池箔的协同技术升级 · 热管理系统与结构件：冷凝器、液冷板及碰撞安全件的材料拟邀：中国铝业集团高端制造股份有限公司 10:00-10:30 | 新兴赛道对高端铝材的潜在需求 · 低空经济“起飞”：eVTOL机体结构、旋翼系统与高强耐蚀铝合金的适航认证突破 · 人形机器人轻量化关节：铝合金在谐波减速器、骨架及执行器外壳的精密成形应用 · 3C电子与高端装备：折叠屏手机中板、AI服务器散热模组及半导体设备用铝材的增量市场拟邀：追觅科技（苏州）有限公司 10:30-11:00 | 从制造到智造:铝加工企业数字化转型的标杆实践与实施路径 · 全流程数字精整的实时质量管控与能效优化 · 智能工厂落地案例 · 数据驱动决策链：从订单排产、工艺参数调优到供应链协同的数字化转型路线图拟邀：上海宝信软件股份有限公司 11:00-11:30 | 铝板带箔的增量赛道：电池箔、储能与包装材料的需求爆发 · 动力+储能需求带动电池箔“一箔难求” · 新型储能系统铝材应用：从结构件到液冷板，打开蓝海市场 · 包装材料“以铝代塑”再加速：罐料、铝餐盒与无菌包材的消费升级拟邀：贵州贵铝新材料股份有限公司

FX168活动资讯08-20 15:25

多晶硅保持审慎持仓节奏

ngs宣布扩产计划，将在2029年前把马来西亚多晶硅工厂的年产能从3.5万吨提升至7万吨。该工厂依托当地水电清洁能源生产高纯光伏级多晶硅，产品主要供给美国本土的光伏电池、组件厂商，未来将形成“马来西亚多晶硅、越南硅片、美国电池/组件”的闭环供应链。虽然本次扩产规模不大，短期内不会对现有市场格局造成影响，但美国潜在的贸易限制正是OCI Holdings此次扩产的核心推动力。后期需关注多晶硅现货价格是否具备续涨动力。若要求企业按照完全成本以上价格销售，由于多晶硅行业投资额大、折旧成本高，多晶硅价格重心有望抬升至36000~38000元/吨以上；但如果供需面未能得到改善，行业持续累库，高库存仍会导致价格再度承压。从估值角度来看，当前多晶硅绝对价格仍处于低价区间。随着价格波动率提升，建议投资者做好风控管理，保持审慎的持仓节奏。（作者单位：广发期货）来源：期货日报网

期货日报网08-05 09:15

20号胶期货引入首家境外交割库

交割库容2万吨，对应货物可发运至泰国、马来西亚、印度尼西亚等境外地区的指定装货港完成实物交付。20号胶期货交割网络覆盖到东南亚等主要产胶国家，标志着我国期货市场交割服务“走出去”迈出实质性一步。通过设立20号胶期货境外交割库，产业链上下游企业可在产区当地直接交割、就近提货，有效降低运输物流成本，提升参与期货交割的便利性与积极性，从而更好地为生产经营保驾护航。据了解，泰华树胶为广东省广垦橡胶集团有限公司（简称广垦橡胶集团）境外子公司。自2005年起，广垦橡胶集团充分利用国内国外“两种资源、两个市场”，加快实施“走出去”战略，在东南亚主要产胶国家深耕布局。2016年，广垦橡胶集团成功收购全球第三大天然橡胶企业泰华树胶。2024年，泰华树胶天然橡胶年产能近130万吨，其中20号胶产能为88万吨，销量、营业收入、利润总额等关键指标均实现显著增长，市场规模与经营质量稳居行业前列，已成为全球天然橡胶产业具有重要影响力的头部企业之一。截至目前，泰华树胶旗下11家工厂的多个品牌20号胶获得上期能源注册交割商品资质。广垦橡胶集团副总经理万大川表示，此次泰华树胶获批成为上期能源20号胶期货首家境外交割库，既是对广垦橡胶集团多年来深耕天然橡胶产业、严格把控产品质量的充分肯定，也是对中资“走出去”企业参与国际交割服务体系建设的信任。泰华树胶将严格履行境外交割库各项职责，为境内外产业客户提供高效、便捷的交割服务，为我国期货市场高水平对外开放贡献力量。上期能源相关负责人表示，下一步将指导境外交割库完成各项准备工作，充分演练境外交割流程，做好标准仓单系统调试，在条件具备后签发首张境外标准仓单，为20号胶期货跨境交割业务的顺利落地夯实基础。来源：期货日报网

期货日报网07-23 08:30

天胶市场的博弈：厄尔尼诺VS供给刚性

高度集中于东南亚——泰国、印尼、越南、马来西亚四国合计占全球产量的70%以上。高度集中的供给结构为厄尔尼诺提供了传导载体，橡胶树对湿热气候的生理依赖构成作用靶点，两者叠加使天然橡胶成为受厄尔尼诺影响最为显著的大宗商品之一。以历史数据为参照，2015—2016年超强厄尔尼诺期间，泰国东北部及南部主产区在干旱高峰期割胶天数减少15%~20%，次年单产恢复耗时8~10个月，远高于正常气候波动。从“预期减产”到“增产节奏受阻”，天然橡胶市场的叙事主线正在切换。ANRPC数据显示，5月全球产量同比下降4.7%，至99.7万吨，主因在于东南亚和南亚橡胶树停割期与干旱天气的叠加冲击，减产预期已初步兑现。进入7月割胶旺季后，天气扰动并未消退，反而呈现更为复杂的碎片化特征，主产区表现明显分化。泰国方面，南部降雨在6月下旬至7月初有所缓和，割胶逐步恢复，原料价格虽处于高位但已出现松动迹象。下半年厄尔尼诺加剧的预期仍对市场形成压制，与当前阶段性转好构成短期矛盾。印尼方面，树龄老化与干旱的双重压力持续施压，减产趋势具有结构性、不可逆特征。越南方面，产出表现相对平稳，但本土需求增长正削弱其出口弹性，未来可释放的出口增量空间有限。当前供给侧的核心矛盾在于，减产预期已被市场充分计入，但天气反复与树龄老化持续制约旺季增产的兑现。在天气直接冲击供给的同时，消费端同样受到间接影响，呈现“稳健中有隐忧”格局。这一影响往往被投资者低估——市场习惯将天气视为供给端的专属变量，而忽视其对需求的同步压制。当前，天气正从两个维度压制短期需求。第一个维度是季节性消费淡季叠加高温抑制。北半球正值盛夏，高温影响居民出行意愿和驾驶频率，轮胎磨损、更换周期随之拉长。受此影响，我国全钢胎和半钢胎产能利用率近期环比均走低，下游对高价原料的采购趋于谨慎。第二个维度是极端天气对物流与终端开工的扰动。近期高温与暴雨交替来袭，直接影响户外施工进度，进而拖累全钢胎配套需求。需求端的边际下滑足以对东南亚产地减产带来的利多效应形成相当程度对冲。供给收缩与需求抑制并存，短期市场博弈因此更趋复杂。短期来看，胶价处于上有顶、下有底的震荡格局。上方压力来自增产周期的现实推进，随着天气阶段性好转，原料产出预计将逐步放量。下方支撑同样坚实，全球库存处于去化通道，且厄尔尼诺引发的减产预期并未消散。中期视角下，天气仍是市场最大的不确定性因素，其风险权重正持续加大。在变量落地之前，重点关注东南亚天气实况、割胶进度，以及国内轮胎出口订单。（作者单位：国元期货）来源：期货日报网

期货日报网07-15 08:10

阿拉尔实践：“期货+”解锁惠农新路径

推介红枣期货交割品，该企业现已与越南、马来西亚、新加坡等国家的十余家客户建立合作关系。 “期货+”综合赋能边疆发展阿拉尔红枣的“期货+”惠农实践，是金融服务实体经济、服务乡村全面振兴的生动写照。这一实践模式坚持以人民为中心（保障枣农收入），坚持产业一体化发展（连接枣农、合作社、企业等产业链各环节），坚持政府与市场协同发力（政策支持与市场运作有机结合），构建了风险闭环、收益共享、产业集聚的良性发展生态，不仅为阿拉尔红枣产业发展注入了强劲动能，更为农业农村的发展提供了一份可借鉴、可复制的“期货方案”。在壮美辽阔的新疆大地上，在塔里木河的见证下，期货与红枣的故事仍在继续。阿拉尔“期货+”综合惠农实践，正在为边疆繁荣稳定和乡村全面振兴贡献独特力量。这片曾被“三五九旅”伟大精神浇灌的土地，正在期货市场“添翼”下，飞向更加美好的明天。来源：期货日报网

期货日报网07-10 07:50

厄尔尼诺与正IOD共振棕榈油减产是大概率事件

印尼和马来西亚是全球主要棕榈油供应国。2025/2026年度二者棕榈油产量占全球总产量的比重分别为58%和24%，出口量占比分别为53%和35%。由于生产和出口的高度集中，全球棕榈油供应受上述两国主导。根据气象数据，厄尔尼诺将造成东南亚地区降水明显减少。棕榈油是典型的热带作物，喜欢湿润环境，极端的高温干旱对其生长造成损害。不过，棕榈树生长周期较长，干旱对棕榈油实际产量的影响存在滞后性。图为印尼、马来西亚棕榈油产量和出口量占比变化厄尔尼诺导致赤道太平洋海水异常温暖，容易引发印度洋大气环流响应异常，进而造成印度洋偶极子（IOD）正相位（正IOD）。正IOD指热带印度洋西部海表温度异常偏高、东部异常偏低的海温异常现象。若厄尔尼诺和正IOD共振，则印尼、马来西亚面临严重干旱风险。从历史情况来看，1997年和2023年均发生厄尔尼诺和正IOD共振的情况，降水下降幅度均较为显著。根据NOAA的数据，2026年5月ONI指数已经达到0.5阈值，该机构6月中旬宣布热带太平洋已形成厄尔尼诺，其对发生强或超强厄尔尼诺概率的预估超过60%。澳大利亚BOM预测模型显示，下半年大概率发生正IOD。 1997年至今，厄尔尼诺与正IOD共振一共发生过5次。在1997年、2015年和2023年3次强或超强厄尔尼诺发生阶段，印尼、马来西亚棕榈油双双减产，印尼减产幅度分别为7.15%、3.03%、4.44%，马来西亚减产幅度分别为5.52%、10.96%、1.67%。从对单产的影响来看，马来西亚在近3次厄尔尼诺发生时，单产同比均下滑，下滑幅度在10%~30%。整体上，当厄尔尼诺与正IOD同时发生时，棕榈油大概率减产，且厄尔尼诺是主导，其强度越高，对棕榈油产量的拖累越显著。复盘发现，过去5轮厄尔尼诺与正IOD共振期间，棕榈油价格不同程度上涨，多数涨幅在50%左右。不过，由于异常天气对实际产量的影响存在滞后性，价格变化也存在一定延后。通常，价格见底与厄尔尼诺发生同步出现，但趋势性上涨前会先经历7~10个月的震荡期，待减产实际发生，价格才会快速上涨。从厄尔尼诺发生到棕榈油价格见顶，通常经历13~18个月，上涨持续时间较长。图为棕榈油主力合约日线走势目前厄尔尼诺已经确认，且强度可能进一步提高，同时下半年正IOD发生的预期强烈，在共振预期下，印尼、马来西亚棕榈油大概率减产。印尼已有部分地区进入旱季，且旱区面临扩大风险。马来西亚经济部长6月中旬表示，厄尔尼诺预计从6月起给亚洲带来高温干旱天气，马来西亚油棕作物平均单产下降8%至10%。由于干旱向减产的传导存在滞后性，棕榈油减产在2027年上半年发生的概率更大。另外，在能源安全诉求下，东南亚生物柴油需求增长趋势明确。马来西亚B15政策已于6月1日落地，2026年和2027年棕榈油需求增量预计在11.97万吨和35.21万吨。印尼B50已明确7月落地，若后续推进积极，则棕榈油需求增量有望达到200万吨。整体上，虽然当前棕榈油市场受旺产季的影响，仍处于累库阶段，但由于减产是大概率事件，棕榈油价格支撑正不断强化。中长期来看，待减产兑现，在生物柴油需求增长的环境下，棕榈油价格将进一步走强，甚至突破前期高点。（作者单位：兴业期货）来源：期货日报网

期货日报网07-03 09:50

PTA 加工费高位运行

左右，其余检修主要集中于四季度。此外，马来西亚芳烃55万吨、韩国乐天75万吨预计7月初重启，其余多套检修装置的重启时间尚未明确，预计7月亚洲地区PX供应将在低位小幅回升，国内进口供应或同步低位修复。总体来看，7月原料端PX呈现供需双低格局，平衡表预期偏紧。图为PTA现货加工费（单位：元/吨） PTA供应方面，截至6月末，6月PTA月均产能利用率为65%，环比回升2.5个百分点。月内PTA加工费修复，前期检修的主流装置亦多有重启：嘉兴石化250万吨产能于5月中旬检修、6月中旬重启；台化兴业5月上旬检修、6月中旬重启；逸盛海南1#装置6月初重启；嘉通能源300万吨产能5月中下旬检修、6月初重启。6—7月存在检修计划的装置如下：独山能源计划6月中下旬停车检修，重启时间待定。虹港石化一套250万吨装置计划7月初停车，8月中下旬重启，另一套7月检修时间待定。台化兴业120万吨产能计划6月中旬检修，重启时间待定。逸盛大连375万吨产能计划7月下旬进行技改。6月中下旬，东营威联250万吨装置停车检修，计划于8月中旬重启。此外，福海创450万吨产能按计划停车检修，重启时间待定。总体来看，6—7月待检修装置规模依旧较大。从装置检修计划来看，PTA产能利用率将维持低位运行。后续需关注两点：一是加工费修复至高位后，PTA装置检修的实际兑现率是否下降；二是已停车装置的重启进度。需求方面，截至6月末，聚酯月均负荷为78.5%，环比下滑2.5个百分点；分品种来看，长丝月均开机负荷为75%，环比下滑5.5个百分点；短纤月均开机负荷为72%，环比亦下滑5.5个百分点；瓶片月均开机负荷为71.3%，环比基本持平。6月涤丝厂商减产降负延续，聚酯端供应边际走低。利润方面，中上游利润有所修复，而聚酯利润则受到挤压。截至6月末，聚酯月均加权盈利为160元/吨，5月盈利为240元/吨。分品种来看，长丝月均加权盈利为220元/吨，5月盈利为160元/吨；短纤月均亏损300元/吨，5月亏损为260元/吨；瓶片月均盈利为405元/吨，5月盈利为1000元/吨。图为国内PTA月度供需平衡表（单位：万吨）展望7月，聚酯终端进入传统淡季，需关注下半年新订单的转折点。考虑到7月PTA装置检修预期延续，预计聚酯负荷或维持低位运行，重点关注中上游装置动态。织造方面，6月江浙地区织造月均开机负荷为52.4%，环比回升1个百分点，同比下滑8个百分点。近期秋冬绒类面料局部需求有所回暖，但市场整体缺乏大单支撑，厂商提负荷意愿一般。当前市场仍相对谨慎，后续需持续关注新订单走势。总体来看，6月油价下跌带动聚酯板块中上游利润修复，当前PX及PTA加工差均处于中性偏高水平。预计7月PTA维持供需双低格局，去库趋势延续。叠加油价弱势预期，中上游高利润状态将持续，PTA单边价格或震荡运行，趋势性方向尚不明确，加工费将维持高位。（作者单位：创元期货）来源：期货日报网

期货日报网07-01 10:00

厄尔尼诺强势来袭，这些品种将受影响

生产。当前主产国已出现明显干旱征兆：马来西亚6月整体降雨量略低于常年均值，降水分布极不均衡，马来半岛、加里曼丹岛北部、苏门答腊岛北部及东马地区有降雨，而加里曼丹岛南部、南苏门答腊地区几乎无降水。叠加西南季风（持续至9月）本身带来的干燥气候，以及正印度洋偶极子（IOD）效应，马来西亚面临严重长期干旱的风险显著增加。印尼气候分化同样加剧：6月上旬多地出现中到大雨、局地暴雨，但6月中下旬降水明显分化，苏门答腊岛北部、加里曼丹岛北部有降水，中加里曼丹、占碑、廖内部分地区土壤已偏干。据天气预报，7月印尼干旱面积将进一步扩大，苏门答腊岛多数地区将转为干旱，加里曼丹岛中西部干旱程度将持续加重。马来西亚、印尼作为全球棕榈油核心主产国，主产区干旱将直接影响2026年9-12月棕榈油产量，后续需重点紧盯两国7、8月关键降雨情况，这将成为判断棕榈油供给的核心依据。二、印度降水不均+极端高温，白糖减产风险高悬印度作为全球第二大产糖国、第三大出口国，其甘蔗生产高度集中于马哈拉施特拉邦、北方邦、卡纳塔克邦三大产区，三邦产量合计占全国90%，而本次厄尔尼诺已对三大产区造成不同程度冲击。截至6月中旬，马哈拉施特拉邦降雨量仅为正常水平的50%左右，干旱已迫使部分农民推迟种植长周期甘蔗品种，改种低耗水大豆作物；北方邦5-6月持续遭遇45-48℃极端高温，且夜间气温居高不下，高温环境加速甘蔗螟虫、根螟虫、黑蝽、蓟马等害虫繁殖，严重威胁甘蔗生长；卡纳塔克邦6月上旬降雨后水库水位有所回升，目前灌溉水源充足，但后续7-8月甘蔗关键生长期的降水情况，仍是决定产量的关键。印度白糖出口若因减产停滞，将直接加剧亚洲、非洲、中东等进口地区供应紧张格局，推动伦敦、纽约全球基准糖价上涨。7-8月将成为验证印度白糖产量的关键窗口：若期间降雨持续低于正常值85%，甘蔗单产下滑幅度将超历史均值，全球糖价天气溢价将进一步扩大；若7月降水快速恢复正常，市场已定价的减产预期或将面临修正。三、巴西气候区域分化，大豆生产面临边际冲击巴西受厄尔尼诺影响呈现显著区域气候分化：南部偏湿、中西部偏干、北部高温干旱。其中，中西部马托格罗索州大豆产量占全国总产量约30%，该区域干旱风险对巴西大豆总产量的边际负面影响，远大于南部降雨偏多带来的利好，需警惕9月后干旱对大豆生产的潜在冲击。整体而言，本轮强厄尔尼诺已开启对全球农业主产区的气候扰动，东南亚棕榈油、印度白糖、巴西大豆等关键农产品，均面临供给端不确定性，后续主产区降水、气温数据，将成为影响相关农产品价格走势的核心变量。（作者单位：华联期货）来源：期货日报网

期货日报网06-26 10:10

上期能源正式推出20号胶期货跨境交割业务

并广泛征求市场意见，上期能源选取泰国、马来西亚、印度尼西亚作为20号胶期货跨境交割业务的境外交割地区，设置泰国的林查班港与曼谷港、马来西亚的槟城港与巴生港作为装货港，均执行贴水50元/吨；印度尼西亚的巨港作为装货港，执行贴水210元/吨。上期能源相关负责人表示，下一步，将适时推动相关企业成为境外交割库，并通过多种形式面向境内外市场开展业务培训与宣传。同时，将指导存管银行严格落实展业要求，确保跨境交割信息申报合规，稳妥有序推进业务落地实施。市场人士普遍认为，此次跨境交割业务落地具有重要的产业与制度意义。杭州热联集团高级副总裁劳洪波表示，当前，中国橡胶加工企业和轮胎企业“出海”已经进入深度全球化进程，尤其是中国轮胎企业海外产能的增长斜率正加速变陡，头部轮胎企业的海外产能占比普遍突破45%。顺应产业发展趋势，上期能源推进20号胶期货设立境外交割库，让20号胶期货真正完成了从中国视角向全球视角的闭环，让产业服务商拥有了更为安全高效的库存管理工具来参与天然橡胶的海外贸易和物流。 “具体来说，产业服务商依托境外标准仓单开展基差贸易，可以高效解决海外上下游企业套保需求，为上下游客户提供风险管理服务。既能帮助上游橡胶企业锁定加工利润、平稳度过旺季资金仓储压力期，也能为海外下游提供及时的现货配套服务。”劳洪波表示。 “热联集团将全力配合交易所的各项工作，积极参与跨境交割业务的测试和落地，共同将中国的橡胶供应链打造成具备全球竞争力的强韧网络。”劳洪波说。广发期货总经理徐艳卫认为，继上期所天然橡胶交割结算价授权落地，顺利实现价格“走出去”之后，20号胶期货作为试点品种开展跨境交割业务，这是中国橡胶衍生品市场交割服务“走出去”的标志性实践，兼具产业价值与战略意义。徐艳卫表示，对实体产业而言，有助于打通产区与销区的实物交割链路，提升定价效率。一方面，跨境交割使企业可直接在产区锁定货源并生成仓单，将“物理库存”转化为“仓单库存”，在夯实供应链韧性的同时，显著降低境内仓储与资金占用成本；另一方面，助力上期能源价格成为产区现货交易的定价基准，压缩中间环节的升贴水博弈空间，提升产业链定价效率。 “对行业建设而言，有助于进一步增强‘上海胶’的国际定价影响力。跨境交割将交割锚点延伸至东南亚产区，境外产业客户参与套保、完成交割的门槛大幅降低，全链条业务更趋闭环，进而助力‘上海胶’从‘中国价格’真正蜕变为‘全球价格’。”徐艳卫说。来源：期货日报网

期货日报网06-26 09:20

油脂油料：“结构性牛市”可期

2027年二三季度集中释放。目前印尼、马来西亚油棕扩种空间有限，叠加树龄老化、印尼种植国有化等因素，后续产量损耗或进一步扩大。需求方面，印尼正积极推进B40政策并规划升级至B50，马来西亚也在研究B15方案，远期产地有刚性消费有支撑，价格提或偏强。短期看，产区仍处于增产周期，叠加印尼出口调控政策，棕榈油价格上涨动力不足，整体呈“近弱远强”格局。黄志鹏认为，全球菜籽与菜油市场供应虽边际收紧，但影响有限。据他介绍，本轮厄尔尼诺覆盖澳大利亚菜籽播种及关键生长期，高温干旱导致种植面积、单产下滑，官方预估产量环比下降约20%。同时，欧盟部分产区遭遇低温霜冻及干旱（受其他大气环流影响），加拿大受低温影响播种偏慢，气象隐患集中显现，全球菜籽供应或小幅趋紧。不过，澳大利亚产量规模有限，且减产预期已部分消化，后续加拿大、欧盟油菜生长情况值得关注。大豆、豆油价格走势与其他油脂品种形成明显反差。徽商期货农产品分析师刘冰欣表示，2000年以来七轮厄尔尼诺，中等及以上强度年份全球大豆产量平均增长0.78%。其中，美国大豆单产平均提升1.94%；巴西基本无减产；阿根廷受极端降水影响减产。四季度，厄尔尼诺带来的充沛降水有利于巴西南部、阿根廷等地大豆播种与生长，全球大豆丰产、累库预期升温。虽然市场价格对丰产逻辑已有所反映，但相关利空因素仍将压制大豆及豆油价格。此外，玉米价格受厄尔尼诺的影响偏弱。刘冰欣表示，国内产区虽“北旱南涝”，但历史数据显示，2000年以来七次厄尔尼诺中，仅2002/2003年度玉米小幅减产，其余年份均小幅增产。我国玉米基本自给自足，配套调控体系完善，国际价格波动难以向国内传导，厄尔尼诺难以对国内玉米价格形成明显冲击。市场人士表示，未来6至12个月商品价格弹性由高到低为棕榈油、菜油、豆油、大豆、玉米、豆粕、菜粕。油脂品种上行机会突出；粕类“外强内弱”格局难改。操作上，棕榈油可作为多头核心配置，菜油逢低布局、谨慎追高，大豆、豆油需警惕丰产带来的下行风险。来源：期货日报网

期货日报网06-09 11:35

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