月有所放缓。食品价格上涨0.2%，其中鸡蛋价格飙升10.4%。能源指数上涨0.2%，二手车价格上涨0.9%，服装价格上涨0.6%。美国2月CPI全线降温，通胀担忧暂时缓解。不过，这种改善可能是暂时的，关税政策带来的影响可能尚未完全显现。通胀数据发布后，交易员提高对美联储降息的押注，预计年内至少降息两次。交易员仍预计美联储将在六月恢复降息。（QinRex） 纯碱玻璃 1、市场情况 玻璃：截至2025313全国浮法玻璃均价1283，较6日价格下降20；本周全国周均价1293，较上周下降20.00。本周国内浮法玻璃现货市场继续下跌。国内整体需求启动迟缓，原片企业出货多数一般，行业库存继续增加，而各地区企业为促进出货，市场价格相对灵活，整体成交重心下行。 纯碱：本周，纯碱市场市场走势稳中偏弱，价格阴跌调整。供应端，纯碱企业检修持续，开工及产量继续下降，预计下周产量64+万吨，开工率77+%，预期月底开工逐步提升。进入四月，有企业即将检修。企业近期接单为主，部分企业价格阴跌调整。需求端，纯碱需求一般，下游按需为主，刚需采购，近期期货价格下跌，期现价格优势，成交增加。下游目前开工基本稳定，波动小，其中光伏产能陆续释放。周内，浮法日熔量15.92万吨，环比增加2000吨/日，光伏9.00万吨，增加3200吨。下周，浮法预期2条生产线点火，产能1700吨，光伏预期一条，产能800吨。短期看，纯碱走势震荡运行。 2、市场日评 玻璃： 中长期矛盾：我们重新计算玻璃下游各个行业的需求，以当前的玻璃日熔量推算平衡表，预期2025年玻璃供需基本平衡，但目前观察到终端项目资金问题仍较大，需求或被延后，市场走势或比较极端，建议根据市场动态调整策略。 当前矛盾：玻璃下游订单偏低，需求较弱，终端反馈需求未有好转。当前玻璃价格持续下跌至成本附近，向下空间有限，向上没有动力。本周玻璃产销仍较弱，库存继续增加，价格持续下跌，未见好转信号。玻璃盘面跌至极限位置，后市建议等待供需面好转的信号。 观点：震荡。 纯碱： 中长期矛盾：纯碱近两年产能增长30%左右，并且需求开始走弱，供需明显过剩，中长期偏空。 当前矛盾：纯碱供需过剩明显，炒作效果不佳，在没有产能退出的情况下，长期偏空，仍建议逢高空。 观点：偏空。 甲醇 甲醇： 供应端：截至3.13日，甲醇整体装置开工负荷84%，环比跌0.2%，春检缓步开始，但因利润尚可开工仍偏高。海外开工低至55.8%；伊朗暂无装置重启消息。 需求端：截止3.13日，下游加权开工80%，升2%。其中MTO开工降1.5%至89.8%，富德、兴兴重启。传统下游开工升0.1至53.3%，醋酸、甲醛等变化不大。 库存：截止3.12，港口库存降9.5万至91.1万吨；工厂去库库3至28.3万吨，待发订单下降。 观点：近期传阳煤、盛虹MTO5月检修、渤化4月检修；伊朗装置传言重启多。进口3月仍低，随着兴兴开车，预计3月港口大幅去库。从博弈的角度看利多基本出尽，需求整体有下行压力。伊朗重启在09上确定性更高，近端MTO兑现检修时压力才更大，反弹空，但05的空间可能不大，建议关注09。 PP PP日评： 供应端：截至3.11日，PP开工率持稳在至89%，同比偏高水平；PDH开工持稳。海内外价格整体持稳，出口关闭。 需求端：截至3.13日，下游家电、日用品等均回收站，对应行业开工较好，行业平均开工升0.4个百分点至50%，略高于去年同期。 库存：截止3.13日，本周去库4.5万吨至82万吨，正常水平。下游小幅补库。中上游去库偏慢；下游原料、成品库存小升。 预测：PP集中投产已开始；有压力但矛盾通过开工下降有缓解，需求因共聚改性等相对PE更好，且估值低，格局震荡；而短期随着开工再次回升，叠加宏观、原油走弱，震荡区间预计下移7100-7400。 PE LLDPE日评 供应端：截至3.11日PE开工率持稳至89.5%，检修增多。新投产天津南港、宝丰1期2期、裕龙已初步兑现，埃克森、山西新时代进度顺利，上半年新投产压力大。进口窗口关闭。 需求端：截至3.13日下游制品平均开工率升2.8至36%。管材、农膜、包装膜等开工均快速上升。 库存：截止3.13日，本周去库4.5万吨至82万吨，正常水平。下游小幅补库。中上游去库偏慢；下游原料、成品库存均低。 预测：前日埃克森传即将开车，3月还有宝丰、山西新时代投产Q2放量压力大，中线维持反弹空观点。前日市场情绪跌能化板块弱，但考虑到基差、需求及原油企稳，维持反弹空但不追空观点，上方压力下移至7850。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论： 第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。lg...
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