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金银期货报告——短期资金获利了结给黄金压力

中衍期货02-18 08:00

贵金属谨防短线回调风险

。世界黄金协会公布的数据显示，全球实物黄金ETF在2025年的第一个月实现了资金净流入，增加了30亿美元。我国央行在2023年至2024年间曾连续18个月增持黄金。1月7日，中国人民银行官网发布的数据显示，我国2024年12月末黄金储备为7329万盎司（约2279.58吨），较2024年11月末增加33万盎司（约10.26吨），连续两个月扩大了黄金储备规模。根据《国际金融统计》（IFS）的数据，中国央行的黄金储备虽仍位列全球第六，但在外汇储备中的占比仅为5.6％，远低于全球央行18.9％的平均水平。由于我国外汇储备中美元资产占比较高，增加黄金储备有助于降低对单一货币的依赖，减少因美元汇率波动和美国政府信用扩张带来的风险，增强外汇储备的稳定性，预计未来我国仍将继续增加黄金储备在外汇储备中的占比。美国就业市场保持稳定，近两个月来，CPI、PPI等通胀数据出现抬头迹象，使2025年美联储降息步伐有所放缓。尽管降息周期停滞，但黄金价格却依然持续上涨。当通胀水平抬升时，为了应对货币等资产贬值的风险，投资者通常会选择购买黄金等硬资产作为保值工具。如果再考虑到贸易关税问题，物价上涨的预期将更为强烈。在降息和通胀之间，两者相互影响。无论从哪个角度来看，对贵金属市场的影响整体上都偏向积极。综上所述，短期内贵金属走势可能会因地缘局势缓和、美元施压等因素有所反复，但在总体大逻辑未发生根本改变之前，不应轻易改变当前贵金属在资产配置中的作用和定位。自2025年1月以来，黄金价格再度发力，加之近期中东局势变化、市场避险情绪持续升温，国际金价已连续走强7周。从技术层面分析，纽约金在经历了一段时间的强势上涨后，短期内上方空间尚未完全打开，继续向上还需要时间。此外，如果市场情绪过度恐慌，短期内可能出现资金收紧倾向，这对贵金属市场也会产生不利影响。因此，需警惕贵金属短线回调风险，中期则可关注多头行情的延续性。（作者单位：海证期货）来源：期货日报网

期货日报网02-14 09:00

金币金条畅销

面，据世界黄金协会统计，2024年全球黄金ETF实现4年来首次正流入，特别是亚洲投资需求较强。调研期间，记者也采访了中信建投期货贵金属研究员王彦青，他认为居民购金要分消费需求还是投资需求，一般商品消费需求与价格呈负相关关系，投资需求更多关注价格走势。调研中记者发现，不少投资者对2025年黄金市场充满期待，也有不少消费者充满疑虑。记者也联系到外地的朋友，查访春节期间黄金消费和价格情况，不少人表示，春节前黄金消费较为火热，尤其是寓意较好的黄金小首饰，大家图个好彩头，但节后居民购金热情有所下降。某黄金品牌工作人员表示，春节前后本来就是买黄金的高峰期，虽然金价连续上涨，但买黄金的人并未减少，尤其是“生肖蛇”主题，以及象征美好祝愿的如意、葫芦等金饰更为畅销。黄金投资方面，有银行工作人员介绍，尽管黄金价格居高不下，但消费者的购买热情却持续高涨，春节前后，银行的金币、金条比较畅销。来源：期货日报网

期货日报网02-13 09:00

金银期货报告——央行购金和跨境套利给黄金支撑

中衍期货02-11 08:00

黄金短期牛市不会结束

年同期为1.9%；与此同时，全球最大的黄金ETF——SPDR黄金持有量升至865.63吨。从货币政策来看，1月美联储议息会议暂停降息并非货币政策转向，而是进入政策观察期。1月美联储议息会议决定，将联邦基金利率的目标区间保持在4.25%至4.5%不变，这是去年美联储启动这轮降息周期以来首次暂停降息。此次暂停降息完全在市场意料之中。1月利率声明删掉了劳动力市场供需偏宽松和失业率有所上升的说法，改成“近几个月失业率稳定在低位，劳动力市场状况依然稳健”。不过，鲍威尔在新闻发布会提到，1月利率声明中删除“通胀”表述并不意味着通胀再次上升，美联储的政策利率显著高于中性利率，这意味着美联储再次降息前需要看到更多的数据指引，目前处于观察期。值得注意的是，目前美国经济增长动能有所减弱。经通胀调整后的去年四季度美国实际GDP按年率计算环比增长2.3%，不及预期的2.6%，也低于去年三季度的3.1%。2024年全年美国GDP增速为2.8%，略低于2023年的2.9%。去年四季度，美国PCE环比增长4.2%，高于预期的3.2%，也高于前值的3.7%。从收入和储蓄率来看，PCE很难维持强劲势头。数据显示，美国去年12月个人收入环比上涨0.4%，与预期持平，实际可支配收入连续第二个月几乎没有增长，这可能会使更多消费者动用储蓄去消费，而去年12月储蓄率已降至3.8%，达到两年来的最低水平。此外，去年12月PCE表现强劲很大可能是消费者试图在价格上涨之前囤积商品，因为他们担心特朗普政府的关税政策导致商品价格上涨。黄金需求强劲投资需求发力和特朗普政府的关税政策促使黄金加速流向美国，伦敦市场现货黄金供应紧张也推动黄金上涨。出于对特朗普可能对美国进口黄金加征关税的担忧，黄金市场参与者正在加速将现货黄金从伦敦运送至纽约的COMEX黄金仓库。纽约COMEX黄金每日现货交付量在1月底激增，伦敦现货黄金市场的黄金租赁利率同样攀升至2008年以来新高。据英国金融时报报道，从英格兰银行金库提取黄金的等待时间已从原来的不到一周延长到4至8周。此外，黄金的货币属性发力，央行购金活动强劲。相较比特币，黄金更能对冲美元走弱和全球货币体系重构带来的信用风险。据高盛估算，去年11月全球央行及机构在伦敦场外交易市场的黄金买盘达到117吨，远高于此前预期的46吨。此外，中美科技层面的博弈可能加速全球“去美元化”。图为COMEX黄金价格走势与SPDR黄金持有量综上所述，由于特朗普政府的关税政策仍存不确定性，市场避险买盘大增，黄金价格持续上涨。美联储暂停降息并非货币政策转向，只是进入观察期。短期美国黄金抢进口效应、全球加速“去美元化”和央行购金行为都为黄金价格带来强力支撑。投资者可以继续配置黄金，并通过芝商所COMEX黄金每周期权和上期所黄金期货、期权来对冲风险。（作者单位：广州金控期货）来源：期货日报网

期货日报网02-06 09:00

金银期货报告——美联储降息预期升温给黄金支撑

中衍期货01-21 08:00

黄金牛市尚未结束

金价的持续上涨，消费需求明显下滑。全球黄金ETF持仓量减少25吨，2024年三季度大幅增持95吨，反映出金价在2024年第一波上涨后，黄金投资需求明显抬升。另外，全球央行保持净购金态势。2024年前三季度全球央行官方黄金持有量净增694吨，维持在较高水平。从历史数据来看，ETF持仓反映了贵金属投资需求，贵金属投资需求与贵金属价格相关性较高。但在2024年年初贵金属的上涨行情中，ETF持仓并未打破2020年以来的下行趋势，这背后的原因，一方面是其他资产吸引了资金，包括2024年大幅反弹的美股以及高息环境下的各类现金及债券类产品；另一方面是央行购金行为也带动了贵金属上涨。 2024年二季度后，随着黄金价格不断抬升，ETF持仓低位企稳，并逐步开始回升，和2024年下半年的上涨行情出现共振现象。目前ETF持仓和金价的相关性基本恢复。 2024年年初至今，全球黄金ETF累计流入约26亿美元。同时，由于金价持续上涨，以美元计价的全球黄金ETF资产管理持仓总规模去年全年已增长28%。从地域划分来看，亚洲地区持续净流入，欧洲持续净流出，北美地区则基本持平。总体来看，根据WGC的黄金供需平衡表，截至2024年三季度，黄金消费需求同比下降7.4%，而投资需求同比增长21.6%、工业科技需求同比增长11.6%，共同支撑黄金总体需求增长2.7%。供给端相对稳定，基本跟随需求增速变动。市场预计美国经济增速放缓 2024年，美国经济增速较高，通胀也保持较高黏性。具体来看，2024年前三季度美国实际GDP同比增长2.9%，增速明显高于市场预期。由于经济增速大超预期，市场机构不断上调2024年美国全年的GDP预测。截至2024年12月初，市场预期的美国2024年GDP增速均值已经大幅提升至2.9%，2025年也明显上升至2.1%。不过，从结构上看，市场依然普遍预期美国经济增速会逐渐下降。 2024年，美国CPI下行速度十分缓慢。虽然核心CPI绝对水平相比前两年已经大幅下移，但整体通胀黏性依然较高。就业方面，2024年美国新增非农就业人数维持下滑趋势。截至11月，美国新增非农就业人数月度均值约18万人，处于近三年以来的低位，绝对水平并未脱离历史均值区间。美国失业率缓慢抬升，目前在4.2%，位于近三年以来的高位。美国整体劳动力市场不断走弱，但距离衰退仍然有不小的空间。展望2025年，考虑到美国经济增速下降和就业市场供需矛盾放缓，核心CPI大概率会延续下行趋势。具体来看，CPI中占比最大的分项是住房，而美国房价和租金指数都已在2022年见顶回落，CPI住房分项将维持下行趋势。另外，超级核心服务通胀的回落速度亦至关重要，其主要影响因素是薪资增速的变化。尽管目前薪资增速仍徘徊在4%左右，但美国就业市场供应紧张程度不断缓解，未来薪资增速仍有回落的空间，将带动超级核心通胀收缩。 2024年美联储降息预期波动较大，市场从年初的过度定价降息幅度，切换至过度交易滞涨概率，再转向衰退交易，最后强势的经济数据又导致降息预期回落。截至2024年12月初，市场的降息预期已经回调超75个基点。当下，美联储上个月降息落地后，市场预期今年仅降息两次，每次降息25个基点。央行购金行为将继续支撑金价中国人民银行官网1月7日更新数据显示，截至2024年12月末，中国人民银行黄金储备报7329万盎司，较2024年11月末增加了33万盎司。这是去年11月以来中国人民银行连续第二个月增持黄金储备，且增持规模较去年11月的16万盎司明显增加。2024年全年，中国人民银行增持黄金142万盎司，为连续第三年增持黄金。事实上，中国人民银行从2022年底开始增持黄金，随后连续18个月增持黄金，2024年5月到10月暂停购金，11月又重新开始增持黄金，表明中国人民银行此轮购金行为仍未结束。从历史数据来看，中国人民银行开始增持黄金后，黄金价格往往都会开始上涨或延续此前涨势。除中国人民银行外，其他一些新兴市场国家央行，例如土耳其央行、印度央行等，也都在持续购买黄金。我们认为这种战略性举措或将持续较长时间，这也会在未来一段时间内继续支撑金价。 2025年黄金将延续牛市在长周期视角下，实际利率和黄金的负相关性依然成立。目前来看，二次通胀并未真正成为现实，因此，实际利率和美元指数仍然是决定黄金价格的首要因素。从利率角度出发，假设本轮美联储降息周期的终点在3.5%左右，意味着实际利率仍有一定下行空间。此外，全球央行尤其是新兴市场国家央行购金量逐步上升也支撑了黄金价格。总体来看，美国经济当下虽然较为强势，但是通胀回落和就业市场放缓的长期趋势也同时存在，实际利率距离本轮降息周期终点还有一段距离。在利率正常化的进程中，实际利率仍有一定下行空间，外加全球央行的购金行为将明显降低黄金的回撤幅度，因此，即便黄金短期内面临一定的下行压力，但长期牛市的根基并未动摇。交易策略上，可以逢低买入为主，做空的性价比相对较低。（作者单位：海通期货）来源：期货日报网

期货日报网01-09 09:45

【年报】黄金：向上想象空间犹可期

“滞胀局面”的可能性。回顾2024年黄金ETF持仓一直持续维持低位，主要受到美国经济数据带来的降息预期的反复波动影响。而按照上文分析，美国经济如果陷入滞涨局面将一定程度限制美联储短期之内进行“预防式降息”，但通胀反复和高利率对于实体经济的拖累进一度加大，可能引发“紧急性降息”从而推动美债利率快速的下行，最终黄金随着黄金ETF的上行进一步抬升金价。三、全球政治格局变迁回顾2024年的金价走势，伦敦金和美元指数长期处于同向走势，经历了两轮较大的上行主升浪。第一轮是3月份，伦敦金与美元指数同时冲高，这主要源于美国银行业（纽约社区银行暴雷）和地缘形势的避险需求共同推动引起。第二轮上行起源于9月美联储开启降息周期，并伴随着美国大选前的避险需求出现了明显上行。从全年行情来看，伦敦金伴随着高位震荡的美元指数显示出了较为强势的走势，最主要的原因来自于全球政治格局变化带来的地缘形势风险推动。展望2025年，全球“右翼”带来的动荡局面加深，尤其是特朗普上台后“美国优先”政治主张将进一步加深“保护主义”的兴起。 2024年全球地缘形势进一步升级，俄乌冲突，巴以冲突都未出现缓和的态势，且中美博弈进一步升级。全球贸易是全球经济增长的主要驱动力，也是全球化进程的主要支柱。而特朗普的第二次上任预示着一个新的世界贸易秩序——或混乱，根据其上任前的主张和内阁设定，注定了“Trump 2.0”的改革性更强，政策更大胆。这种孤立主义和保护主义政策将挑战全球多边体系和国际合作从而导致全球政治格局变迁。全球盛行的右翼倾向格局正在进一步清晰，欧美和拉美的右翼兴起较为明显。在地缘紧张和经济形势下行的催化下，全球政治极化逐渐强化，从2022年的意大利极右翼胜选，再到2023年的阿根廷和荷兰民粹党取得胜选，全球“右翼”开始盛行。2024年欧洲右翼兴起更为明显，右翼党派的渗透率逐渐加深，比如法国的RN和德国的AfD为代表的极右翼势力。伴随着地缘形势的紧张趋势，从美洲到欧洲、亚洲，很多国家更加快速的提高军费开支以提高国家的国防安全。2023年，世界军费开支连续第9年增长，总额达到24430亿美元，6.8%的增幅是自2009年以来最大的年度增幅，将全球军费开支推至SIPRI有记录以来的最高水平。各国平均军费开支占政府开支的比例上升0.4个百分点，达到6.9%。分地区来看，欧洲的军费开支增长最为明显，这也能与其极右翼势力兴起的局面相匹配。 2025年全球地缘政治风险可能依旧维持紧张局面，特朗普的二次上任，欧洲的右翼化情况以及中东更为复杂的政治形势都进一步加深了这一场全球性的政治格局变迁，全球资源利益的分配伴随着逆全球化变化仍在不断加深全球地缘政治的不确定性，对黄金来说底部支撑和驱动较强。四．白银走势波动性更大根据世界白银协会的数据，2024年白银的供需缺口仍然维持在5000吨以上，其中供应同比增长1.48%，但由于工业需求的增长，总需求上升约2.48%，特别是光伏用银需求同比增速在19.89%左右导致整体供需缺口仍旧维持。供应方面，全球矿产银在2016年达到25515吨/年的最高水平后，近年来已逐步回落，2024年产量预计约为23728吨。据汤森路透数据，2025年全球矿产银供应或同比下降约0.6%，且随着AISC成本和白银品味的下降，整体供应仍旧维持偏紧态势。 2024年白银的涨幅和波动较大，主要源于其除去高通胀带来的上涨以外，其实际价格的抬升也存在较大贡献，光伏行业扩张预期的带动白银需求上行是重要原因。2024年光伏仍保持了较为强劲的增长，全球电池片产量将有望继续增长，按照测算，2024全年用银量有望达到约为6382吨，与世界白银协会的数据较为匹配。然而，TOPCon与HJT电池的单位耗银量在2024年将进一步降低，这主要受技术进步的影响。在TOPCon技术方面，栅线细线化进程及浆料湿重降低在快速推进，HJT电池也出现30%银含量银包铜浆料的量产，这将大幅降低光伏电池片银浆的使用。白银单耗的降幅将抵消电池片总量增长带来的消耗，且伴随着2025年光伏行业的增速可能出现进一步放缓，工业用银的高增速情况将有明显放缓。展望2025年，金银比存在较大的波动空间，白银价格走势有望跟随商品属性为主，白银价格的向上弹性进一步扩大。考虑到白银在供需矛盾下仍存在长期去库的趋势，随着白银库存的回落，其供需矛盾和商品属性可能进一步放大并在未来进一步提高白银价格的向上弹性，并驱动金银比进一步走低，但仍需警惕市场流动性带来的商品下行可能性。五.总结 2024年以实际利率为核心的定价进一步偏离，美元信用带来的货币属性提升成为金价大幅上行的主要推动力量。展望2025年，全球政治地缘格局变迁带来避险需求持续上行；美国Trump 2.0“改革经济”加深滞胀风险性；美元信用伴随进一步高企的美债作为无法证伪的主要因素主要驱动金价走势。黄金：隐含的“降息预期”带来的实际利率下行将形成伦敦金的底部支撑，带动伦敦金的底部支撑上行至2400-2600美元/盎司（沪金560-610元/克）；而“滞胀”带来的风险事件将驱动伦敦金冲击新高3000美元/盎司（沪金710元/克）；而美元信用代表的牛市周期上行空间将有望超3000美元/盎司。白银：在商品和货币属性的共同影响下维持30-35美元/盎司（沪银7600-8400元/千克）震荡；如若商品属性随着降息预期爆发，替代银技术发展受限，金银比下修，白银有望冲击40美元/盎司（沪银9200元/千克）；但流动性风险有可能抹去货币溢价回落至25美元/盎司（沪银6800元/千克）。策略上，明年上半年在市场仍被美国货币经济政策影响下逢低做多黄金，当前黄金处于大牛市周期的中性阶段，仍具备配置价值；白银可根据金银比和宏观环境做多波动。风险： ① 美国经济重回“高增长”+“低通胀”的环境； ② 美元的锚定物保持强势，这包括科技进步和军事的强势； ③ 全球重回地缘政治环境稳定而增强全球法币的认可度。 12 宏观组周蜜儿 F03107634/13120588222 墨尔本大学经济金融学学士、悉尼大学金融银行学硕士。能深入浅出地汇总信息，善于从海外热点事件、政治、地缘、宏观经济基本面判断长期的全球需求变化。并对海外宏观有独到的见解与分析。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-12-17

油价重挫逾4% 金属内强外弱焦炭涨超5% 氧化铝、碳酸锂涨幅居前【SMM午评】

%。前三季度，受金价上涨预期提振，国内黄金ETF持有量上升至91.39吨，较2023年底增长29.93吨，增长幅度为48.69%。截至午间收盘，欧线集运主力合约涨2.25%，报3276点。截至10月28日11:55分，部分期货午间行情: 现货及基本面铜：今日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水20元/吨- 升水40元/吨，均价升水10元/吨较上一交易日跌20元/吨；湿法铜报贴水90-贴50元/吨，均价贴水70元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价76535元/吨较上一交易日跌85元/吨，湿法铜均价为76455元/吨较上一交易日跌85元/吨。现货市场：周末归来广东库存已经4连跌，受冶炼厂检修影响到货量下降是导致近期库存持续减少的主要原因…… 宏观面国内方面: 【央行再推新流动性管理工具适合海外投资者习惯可更好对冲年底前MLF集中到期】今日央行官网发布公告，宣布在公开市场操作中启用买断式逆回购工具，这也是今年以来继临时正逆回购、国债买卖后，央行再次推出新工具。业内专家指出，买断式逆回购期限不超过1年，可以进一步丰富流动性管理工具，央行此时推出的新工具也预计可更好对冲年底前MLF的集中到期。此外，买断式逆回购采用利率招标、多重价位中标，可更真实反映机构对资金的需求程度。海外投资者更习惯国际上普遍采用的买断式回购，央行今日动作也有望带动买断式回购业务发展。央行今日进行2416亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有2089亿元7天期逆回购到期，实现净投放327亿元。美元方面: 截至11:55分，美元指数涨0.22%，报104.55。市场正等待有关美联储货币政策轨迹的新信号。根据芝商所（CME）的FedWatchTool，市场预期美联储在11月会议上降息25个基点的可能性为94.8%。交易员将密切关注定于周五公布的美国就业报告，以设法进一步掌握前景。其他货币方面：前日本央行官员木内孝成在10月28日的报道中提到，面对政治不确定性，日本可能会倾向于实施更为宽松的财政和货币政策。木内孝成认为，如果执政联盟在失去众议院多数席位后需要寻求其他政党的支持，这可能会导致财政政策变得更加扩张，同时货币宽松政策可能会持续更长时间。他指出，随着支持继续实施宽松货币政策的反对党影响力的增强，日本央行可能会推迟进一步加息的时间。然而，木内孝成也提到，如果日元汇率进一步下跌，日本央行可能会在年底前考虑加息。这表明，尽管存在政治不确定性，但日本央行在制定货币政策时，仍会密切关注汇率变动及其对经济的影响。（汇通财经）澳元（AUD）在周一连续第二个交易日继续下跌。然而，澳大利亚储备银行（RBA）的鹰派言论可能会限制澳元/美元货币对的进一步下跌。市场在等待周三公布的关键国内通胀数据时持谨慎态度，这可能会影响澳洲联储的货币政策前景。澳大利亚储备银行指出，目前4.35%的现金利率足以将通胀率保持在2%-3%的目标范围内，同时也支持就业。因此，澳洲联储不太可能考虑最早在下个月降息。（汇通财经）数据方面: 今日将公布将公布英国10月CBI零售销售差值等数据。此外，值得关注的是欧洲央行管委温施发表讲话。原油方面: 截至11:55分，原油期货大幅下跌，其中，美油跌4.47%，布油跌4.28%。市场对供应中断的担忧减弱，使得油价承压。 Evans Energy分析师Tim Evans在一份说明中表示，市场在某种程度上被低估，欧佩克产油国可能会将增产目标推迟到12月以后。 10月份，石油输出国组织及其盟国，即欧佩克，维持其石油产出政策不变，包括从12月份开始提高产量的计划。该集团将于12月1日举行部长级会议和JMMC会议。（文华财经）现货市场一览: 来源：SMM

SMM上海有色网2024-12-15

宏观+避险带动贵金属飙涨白银现货仅少量成交上金所发风控提醒！【SMM快讯】

财联社）【世界黄金协会：9月中国市场黄金ETF流入约7.94亿元人民币】据世界黄金协会消息，9月中国市场黄金ETF流入约7.94亿元人民币，在基金流入和金价上涨的双重支撑下，中国市场黄金ETF资产管理总规模（AUM）攀升4%至530亿人民币。拖动本月黄金ETF流入的关键因素在于人民币金价屡创新高。【世界黄金协会：2024年8月全球央行黄金需求保持平稳】世界黄金协会发文称，2024年8月全球央行黄金需求放缓，黄金净购买量约8吨。虽然全球央行总体黄金需求自2024年初高点有所回落，但仍保持积极增长态势。据世界黄金协会，今年8月，仅有4家央行增储黄金，分别是波兰、捷克、土耳其和印度的央行。2024年迄今为止，土耳其央行成为最大的官方黄金净买家，共累计净增黄金52吨，约占其外汇储备总量的35%；新兴经济体央行占全球央行净购买量的70%，其中，土耳其央行就占了全球净购金总量的25%。世界黄金协会分析人士称，虽然金价表现并非全球央行购金的首要战略驱动因素，但其持续走高的趋势可能会影响全球央行购金态势。但值得注意的是，售金量并没有增加，这可能预示着全球央行潜在的观望态度，而不是趋势的改变。对于2024年剩余时间内的全球央行黄金需求，世界黄金协会依然保持积极预期，但其表示全球央行购金需求总量或低于去年。【多家银行上调积存金业务起点金额】黄金价格“涨”声不断，包含黄金积存业务在内的银行贵金属业务受到投资者青睐，多家银行接连调整积存金业务起点金额。具体情况如下：10月16日，交通银行发布公告称，自10月18日9:30起，交通银行贵金属钱包、黄金定投业务积存计划交易起点金额将由600元调整至700元。调整前已设置成功的积存计划将继续执行，不受影响。调整后，新建积存计划需满足交通银行最新起点金额要求。9月30日，光大银行发布公告称，自10月8日上午起，黄金积存个人业务定期投资按固定金额投资起购金额由600元调整为700元，追加金额维持100元整数倍不变。调整前已签约的定投协议不受影响。9月28日，工商银行发布通告，10月1日起如意金积存业务最低投资额（即积存起点金额）由550元上调至650元，按克数积存的积存起点仍为1克。9月26日，中国银行发布公告，将于9月27日调整积存金产品的购买条件，积存金起点金额将由600元调整为650元，追加购买金额维持200元整数倍不变。已在执行中的定投计划不受影响。9月25日，建设银行发布公告称，9月27日9:10起，该行个人黄金积存业务定期积存起点金额（包括日均积存及自选日积存）将由600元上调至700元。此前不久，农业银行也将该行按金额定投存金通2号购买起点调整为随金价浮动方式，投资者申请定投时，定投金额大于/等于实时存金通2号买入价，且符合定投交易递增单位要求（10的整倍数）即可。此外，兴业银行、浙商银行、招商银行等多家银行也于9月下旬宣布上调积存金起购点，调整后的最小购买金额为650元-700元不等。据了解，今年以来，已经有超20家银行相继上调黄金积存金起点金额，其中不乏部分银行年内二次上调起投门槛。（财联社） IMF的数据显示，波兰在2024年9月将黄金储备增加了21.774吨，达到419.716吨。印度在2024年8月将黄金储备增加了2.8吨，达到848.996吨。瑞银集团预测到2025年中期黄金价格将达到每盎司2,850美元。高盛将2025年初黄金价格预测从每盎司2700美元上调至每盎司2900美元。德商银行将今年年末和2025年末黄金价格预测均上调至每盎司2600美元；将今年年末白银价格预测上调至每盎司31美元。【嘉盛集团分析师：金价今年或无法达到3000美元但长期仍然有望实现】财联社9月22日消息，嘉盛集团资深分析师拉扎扎达（Fawad Razaqzada）表示：“黄金突破2600美元大关，预计不久黄金将出现一些获利回吐，但我对今年余下时间的黄金走势仍持温和看涨态度。虽然今年黄金可能无法达到3000美元的里程碑，但由于预计美联储等主要央行将加速降息，加之地缘政治紧张局势持续和央行购买黄金等因素，我认为这一长期目标仍有希望。地缘政治的驱动因素可能比降息更为重要。” 来源：SMM

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