根据国家统计局公布的数据：1—5月份，黑色金属压延行业累计盈利316.9亿元，同比增长444.1亿元，钢厂生产经营情况的好转可见一斑。 从上海钢联对全国247家钢厂的调研情况来看，钢厂盈利率水平呈现持续回升的状态。截至当前，钢厂盈利率达到59.3%，同比增长7.4个百分点，为近3年来表现最好的阶段。 图为黑色金属压延行业利润额（单位：亿元） 图为247家钢铁企业盈利率（单位：%） 上半年，在国内宏观政策力度持续加强、政策效用逐步释放的环境下，叠加上游原料供应的宽松，以及海外需求的持续增长，钢材整体需求保持着较强的韧性，钢厂利润随之逐步回升。下半年，预计上述影响因素大概率持续存在，钢厂利润持续改善的状态将得以延续。 过去3年，面对国内钢铁需求持续下行的趋势，中国钢铁工业协会提出，钢铁行业要坚持“三定三不要”的经营原则。所谓“三定三不要”原则就是：坚持以销定产，不要把现金变成库存；坚持以效定产，不要产生经营性“失血”；坚持以现定销，不要把现金变成应收款。随着中钢协的持续宣传引导，加之过去几年行业压力的考验，国内钢厂生产自律性意识相较以前有了较大提升。 虽然今年钢铁行业生产经营情况相较前两年有所改善，钢厂生产自律性意识持续提升，但是钢厂产能释放并未显著提升。根据国家统计局公布的数据，今年1—5月份国内粗钢产量累计4.32亿吨，同比下降698万吨，降幅1.6%。1—5月份国内生铁产量累计3.63亿吨，同比增长161万吨，增幅0.4%。从数据表现来看，国内粗钢和生铁产量总体保持较为稳定的状态。 图为中国生铁产量（单位：万吨） 图为中国粗钢产量（单位：万吨） 下半年，随着国内治理“低价无序竞争”，以及“有序退出落后产能”政策指向逐步明确，钢铁行业产能控制预期持续增强。在此政策环境下，虽然钢铁行业进入利润持续改善的阶段，但是产能约束预计将会逐步增强，粗钢供给压力将持续释放。不过，考虑到去年下半年粗钢产量基数较低，今年下半年粗钢产量仍有一定增长空间。 综合上述分析，基于上半年粗钢供需表现情况，我们对2025年粗钢供需状态作出如下分析判断：国内需求增长2%，粗钢供应增长1.5%，出口增长5%，全年粗钢供需缺口预计将达到500万吨，供需处于紧平衡状态。 表为粗钢年度平衡表（单位：万吨） 展望下半年，在供需两侧共振改善的作用之下，下半年钢铁行业有望延续上半年利润持续改善的状态，与此同时，钢材价格有望迎来持续性较强的修复上涨行情。 来源：期货日报网lg...
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