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新钢电弧炉项目热负荷试车仪式举行

7月18日，新钢电弧炉节能环保升级异地改造项目热负荷试车仪式举行。新余市委书记郑光泉出席并宣布试车。新钢集团董事长刘建荣致辞。据悉，项目总投资50多亿元，是新钢建厂以来最大的单体投资项目，对新钢集团绿色发展具有重要意义。刘建荣说，该项目建成投运后，将有力提升新钢集团节能、环保、质量、技术和装备水平，形成100万吨电炉钢及特棒线生产能力。预计，每年可实现销售收入超60亿元、新增利税近10亿元，将有利于提升新钢特钢线品牌影响力，带动地方经济发展和下游相关产业提档升级。项目将聚焦研发生产齿轮钢、轴承钢、调质钢、模具钢、弹簧钢、桥索钢、帘线钢等高性能、高品质、高附加值产品，打造区域具有品牌竞争力的优特钢棒线材生产基地。新钢集团将坚决贯彻落实省委、省政府和中国宝武决策部署，在新余市委、市政府的鼎力支持下，做好项目后续设备调试和工程收尾工作，真正把新钢电弧炉项目打造成为经得起历史和实践检验的精品工程、示范工程。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-07-18

金属多飘绿氧化铝、沪铅小涨沪锡跌2.17% 欧线集运跌10%【SMM日评】

年5月17日以来新低至3853.1。黑色系全线飘绿，焦炭跌2.01%，其他金属跌幅在1.00%以下。沪金、银分别涨0.13%、跌2.11%。截至今日15:17分，COMEX黄金、白银分别涨0.71%、1.19%。截至今日15:17分行情现货及基本面锡方面：本周以来，SMM1#锡现货均价震荡下滑，今日报266500元/吨，较前一日跌2.91%。今日SMM调研显示，锡价下滑一定程度上刺激下游企业的采购热情，部分下游企业开始补货。大部分贸易企业上午成交20吨左右，少部分企业成交两车左右。总的来说，今日现货市场成交较为火热。焦炭方面：昨日，SMM调研显示，供应端，近期焦企整体稍有盈利，加之自身出货情况较好，因此焦企生产积极性较高，焦炭供应持续高位。需求端，本周钢厂铁水虽然小幅回落，但整体铁水仍处于相对高位，焦企需求仍有支撑。宏观面美元方面：截至今日15:17分，美元指数涨0.04%，今日触及阶段新低至103.64。美国制造业连续第三个月萎缩，劳动力市场也明显降温，这表明通胀可能继续回落。美联储高官沃勒态度转变，他表示更接近降息，但时机还未到；美联储“三把手”表示，如果通胀放缓继续，未来几个月内会降息。（文华财经）国内方面： ►随着7月份LPR调整时间节点临近，市场对利率下调的预期再度抬头。7月15日央行公告，当日开展1290亿元逆回购操作，1000亿元中期借贷便利（MLF）操作，充分满足金融机构需求。两者价格均维持不变，7天逆回购当日净投放1270亿元，MLF小幅缩量30亿元。（财联社） ►央行今日进行490亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有20亿元逆回购到期，实现净投放470亿元。数据方面：今日关注欧元区至7月18日欧洲央行主要再融资利率，美国至7月13日当周初请失业金人数、美国7月费城联储制造业指数、美国6月谘商会领先指标月率。（金十数据）原油方面：截至今日15:17分，美油、布油分别涨0.95%、0.76%。供应端，OPEC产油国在三季度维持减产政策，2023年11月宣布的220万桶“自愿减产”措施延长一个季度至2024年9月底。而且俄罗斯计划进一步削减原油产量，以弥补今年和明年温暖季节超过欧佩克配额的产量，额外减产措施有可能在夏季和初秋实施。原油市场关注俄罗斯及其他OPEC产油国能否履行减产承诺。欧美市场上，EIA最新数据显示，截至7月12日当周，美国石油需求总量日均1943万桶，比前一周低131.9万桶；其中美国汽油日需求量878.3万桶，比前一周低61.5万桶；馏分油日均需求量358.5万桶，比前一周日均高11.9万桶。从库存情况来看，美国原油库存连续第三周减少，在过去三周下降了2000多万桶。与上游原油库存去库形式不同，汽柴油均超预期累库。成品油库存去化成效不佳，在一定程度上抵消了原油库存下降对油市形成的利好效用。（文华财经） SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网2024-07-18

黑色持仓日报：期螺下跌，国泰君安增持超1.4万手空单

截至7月18日收盘，螺纹钢2410收3492元/吨，跌0.82%；热卷2410收3673元/吨，跌0.76%；铁矿石2409收811.5元/吨，跌0.92%。各品种具体如下：各品种持仓情况具体如下：来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-07-18

Mysteel午报：钢价弱势下跌，焦炭期货跌逾3%

◎上海：18日早盘建材市场价格松动10，现螺纹3260-3380，西城抗震3380，兴鑫抗震3330，联鑫黄海抗震3340，中新钢铁抗震3340，盘螺3590-3690，高线亚新3510，17日Mysteel上海螺纹钢价格指数3428跌12。（单位：元/吨） ◎北京：18日早盘建材市场价格平稳，现河钢、敬业HRB400E螺纹Ф12mm3650、Ф18mm3530，HRB400E盘螺Ф10mm3780。（单位：元/吨） ◎杭州：18日早盘建材市场价格跌10。螺纹：沙钢3650，中天3390，西城3360，抗震永钢3410，富鑫3350，浙江誉鑫3350，浙江华宏3360，线材：亚新3640，盘螺中天3730，联鑫黄海3640，抗震盘螺：中新钢铁3650。（单位：元/吨） ◎福州：18日早盘建材市场价格下跌20，现线三钢4110三宝4050，螺三钢3650三宝3640大东海3640吴铁3630，盘三钢4190三宝4090。（单位：元/吨） ◎济南：18日早盘建材市场价格跌10，螺纹莱钢3550、莱钢永锋3550、石横特钢3550、敬业3530，盘螺石横特钢3780、莱钢永锋3780。（单位

我的钢铁网2024-07-18

金属近全线飘绿焦炭跌3.33% 焦煤、沪锡、沪银均跌超2% 欧线集运跌8.69%【SMM午评】

%。碳酸锂期货主力合约跌1.08%。黑色系均飘绿，铁矿跌1.65%，螺纹、热卷跌均跌超1%。不锈钢跌0.54%。双焦方面，焦煤跌2.61%，焦炭跌3.33%。外盘金属方面，截至11:38分，LME金属多飘绿。伦锡跌0.74%。伦铝、伦铜、伦锌和伦铅跌幅均在0.4%以内。伦镍涨0.23%。贵金属方面，截至11:38分，COMEX黄金涨0.43%；COMEX白银涨0.78%。国内贵金属方面，截至午间收盘，沪金跌0.13%；沪银跌2.43%。此外，截至午间收盘，欧线集运主力期货报3951点，跌8.69%。截至7月18日11:38分，部分期货午间行情：现货及基本面铜：今日广东1#电解铜现货对当月合约报贴100元/吨-贴40元/吨，均价贴水70元/吨较上一交易日涨110元/吨；湿法铜报贴水230-贴水170元/吨，均价贴水200元/吨较上一交易日涨110元/吨。广东1#电解铜均价78100元/吨较上一交易日跌410元/吨，湿法铜均价为77970元/吨较上一交易日跌410元/吨。现货市场：广东库存连续2天下降，到货减少出货增加是主因。库存和铜价连续两天下降，叠加上海升水大幅走高，持货商积极挺价…… 宏观面国内方面：央行今日进行490亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有20亿元逆回购到期，实现净投放470亿元。【湖北孝感：进一步扩大中心城区购房补贴力度在职教师、医务人员、警察、消防员等家庭可享受1万元补贴】湖北孝感市住房和城市更新局推行中心城区房地产市场平稳发展新政策，今年7月1日至2025年6月30日，进一步扩大购房补贴力度，在职教师、医务人员、警察、消防员等家庭可享受1万元补贴，同时支持居民通过“卖旧”购买改善性新建商品住房，更好满足居民刚需和改善性住房需求。多孩家庭购买首套、二套新建商品住房的，由原来2万元、3万元补贴调整为3万元、5万元补贴，不受购房面积限制。进一步调整购房首付比例和贷款利率，首套住房商贷最低首付比例从20%下调为15%，二套房最低首付比例从30%下调为25%，取消个人住房贷款利率政策下限。（财联社）美元方面：截至11:38分，美元指数报103.78，涨0.04%。市场对美国9月降息的预期不断升温。美联储决策者周三表示，鉴于通胀轨迹有所改善，劳动力市场更加平衡，美联储"更接近"降息。根据CME的FedWatch Tool，市场预计美联储将在9月会议上降息25个基点。美国经济活动在5月底至7月初以轻微至温和的速度扩张，企业预计未来增长将放缓，它们还报告就业市场有继续疲软的迹象，这与美联储的口风转变相一致。其他货币方面：欧洲央行周四几乎笃定将维持利率不变，且将暗示下一步行动仍将是降息，尽管这一指引料将含糊不清并带有条件。（文华财经）日元从近六周高位走软，因日元近期大幅升值刺激当地企业买入美元。美元兑日元上涨0.1%，至156.33，此前曾下跌0.5%，至155.38，为6月7日以来的最低水平。该货币对跌破了今年以来一直作为支撑的上升趋势线。渣打银行东京金融市场主管Fukuhiro Ezawa认为，“日本进口商对美元的强劲需求，限制了日元涨势。”然而，美元/日元上行面临沉重压力，此前突破趋势线令交易商离场观望。（汇通财经）数据方面：今日将公布日本6月商品贸易帐-未季调、澳大利亚6月季调后失业率、欧元区7月欧洲央行主要再融资利率、欧元区7月欧洲央行存款机制利率、欧元区7月欧洲央行边际贷款利率、美国截至7月13日当周初请失业金人数、美国7月费城联储制造业指数等数据。此外，值得关注的是二十届三中全会7月15日至18日召开；美联储公布经济状况褐皮书；欧洲央行公布利率决议；欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。原油方面：原油期货小幅上涨，截至11:38分，美油涨0.47%，布油涨0.35%。油价上涨，受上周美国原油库存降幅大于预期的数据激励。美国能源信息署(EIA)周三发布的报告显示，美国上周原油库存降幅超预期，汽油及馏分油库存增加。EIA数据显示，截至7月12日当周，美国上周原油库存减少490万桶，至4.4023亿桶，分析师预期为减少3.3万桶。EIA称，当周美国汽油库存增加330万桶，至2.3299亿桶，市场预估为下滑160万桶。当周，包括柴油和取暖油的馏分油库存增加350万桶，至1.2807亿桶，市场预估为减少80万桶需求方面，美国和欧洲未来几个月降息的前景有助于支撑市场。降低利率通常会引发买盘，刺激石油需求。　　现货市场一览：来源：SMM

SMM上海有色网2024-07-18

海关总署：上半年中国进口煤及褐煤24957万吨，同比增12.5%

海关总署最新数据显示，2024年6月，中国出口煤及褐煤49万吨，同比增长7.1%；1-6月累计出口275万吨，同比增长32.9%。 6月，中国出口焦炭及半焦炭87万吨，同比增长31.1%；1-6月累计出口486万吨，同比增长20.1%。 6月，中国进口煤及褐煤4460万吨，同比增长11.9%；1-6月累计进口24957万吨，同比增长12.5%。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-07-18

海关总署：上半年中国出口板材3645万吨，同比增31.2%

海关总署最新数据显示，2024年6月，中国出口钢铁板材582万吨，同比增长25.9%；1-6月累计出口3645万吨，同比增长31.2%。 6月，中国出口钢铁棒材104万吨，同比增长12.5%；1-6月累计出口611万吨，同比增长11.5%。其他出口情况如下表所示：来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-07-18

黄金气势如虹，菜粕冲高回落-2024年7月17日申银万国期货每日收盘评论

。乙二醇或将维持震荡偏强格局。 03 黑色【钢材】钢材：钢材需求兑现程度有限，库存去化速率在淡季背景下预计将会减慢乃至累库。地产政策带动国内宏观预期有所回暖，实际需求的兑现情况或将成为后期黑色系的交易主线。开工方面的负面消息基本坐实了需求端疲软难改善的现实。钢材价格整体短期震荡偏弱，国内宏观以及地产政策带来的情绪转暖带动盘面兑现此前上涨，持续关注库存的去化速率以及电炉的复产意愿。行情对于基本面偏弱的计价较为充分，空单注意及时低位止盈，新旧国标切换带来阶段性抛盘压力，预计盘面下方空间不大，逐渐偏多看待。【铁矿】铁矿石：受国内基建项目开展放缓影响，市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加，矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复，铁水产量尚未出现明显增量，钢厂内铁矿石库存去化明显，可能带来阶段性的补库需求，基本面共振时点尚需等待，产能调控政策陆续落地，发运旺季逐渐到来，铁矿基本面压力仍较大，铁水产量低于预期，铁矿反弹驱动不足，低位偏弱震荡运行。【煤焦】煤焦：受黑色板块走势疲弱影响，日内JM2409、J2409期价震荡低走。近期焦煤现货价格小幅松动，焦炭港口报价略有上调。会议期间焦煤产量有所下滑，当前上游库存压力尚可，但后市政策面约束趋于放松、焦煤产量存在进一步抬升空间。炼焦利润水平尚可，焦炭产量持续抬升，焦化厂焦炭库存仍处低位，后市需关注焦企累库情况。近期铁水产量高位下滑，终端用钢需求进入淡季、钢厂利润水平不佳、铁水产量趋于回落，且钢厂原料采购的积极性仍显不足，双焦需求端难有亮眼表现。综合来看，终端用钢需求淡季、铁水产量高位状态难以持续，双焦供应压力或将逐渐显现、压制价格的上方空间，关注焦煤产量增速及双焦上游累库情况。【铁合金】铁合金：受黑色板块整体表现不佳拖累，今日SM2501期价大幅下挫，SF2409期价偏弱整理。锰矿市场情绪降温，港口矿价高位回落，锰硅北方成本下滑至7300元/吨左右，行业利润水平不佳；硅铁平均成本在6250元/吨左右，行业利润情况尚可。需求方面，终端用钢需求进入淡季，钢厂利润水平不佳，成材产量小幅下滑，需求端对双硅价格的支撑力度趋弱。供应方面，锰硅、硅铁产量水平延续高位，市场供需缺口逐渐收窄，目前硅铁整体库存压力尚可、但锰硅整体库存压力渐增。综合来看，双硅产量处于高位，在下游需求趋于下滑的环境下、市场供需关系或逐渐走向宽松，需谨慎看待价格的上方空间，关注澳矿山发运受限事件动向。 04 金属【贵金属】贵金属：近期随着就业数据继续放缓、6月通胀低于预期，市场开启降息交易，金银持续走强，国际金价创下新高，早盘冲高回落。鲍威尔周一称二季度经济数据让决策者对通胀可持续的向2%目标迈进变得更有信心，市场降息交易持续升温。昨晚公布的美国6月零售销售月率 0%虽好于预期的-0.3%未能加强市场“衰退-连续降息”的期待，不过影响有限。当前数据增强由经济逐步放缓-开启预防式降息的政策路径的期待，市场抢跑降息情绪强烈，市场尝试计价年内出现连续降息可能。不过7月降息概率较小，9月政策动向会受到下个月初的就业数据影响，同时对衰退的担忧或一定程度打压有工业需求的白银。【铜】铜：日间铜价收盘下跌1%。全球精矿供应不及预期，精矿加工费持续低位，中国冶炼企业计划缩减产量，以应对低廉的精矿加工费，近期冶炼产量增速放缓。国内库存持续高位。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，空调产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，二手房成交环比回升，需要持续关注。铜价中期可能宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收盘下跌超2%。目前精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。根据国家统计局数据来看，国内汽车产销稳定，基建低速正增长，家电表现良好；需要关注地产行业变化。矿供应紧张使得供求紧平衡，市场面阶段性影响可能增强，锌价可能中期宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收跌0.78％，盘面交易淡季累库现实。宏观方面，美国降息预期边际增强，国内重要会议召开在即，市场期待利好政策。晋豫地区铝土矿大规模复产尚未到来，预计氧化铝现货价格仍有支撑，但市场对于未来供应放量仍有预期，远月合约走势相对更弱。近期国内电解铝呈现供增需减的趋势，边际变化指向偏空。供给端，云南电解铝企业陆续复产、内蒙古新项目投产，国内电解铝日度产量小幅提升。此外，国内铝水比例下降，铸锭量有所回升。需求端，下游铝加工环节开工率继续走弱，短期内淡季累库趋势或将持续。根据SMM，铝下游加工龙头企业周度开工率继续下降，短期内铝价预计偏弱运行为主。但考虑到低供给弹性，以及下游需求存在多个增长点，部分市场参与者看好中长期铝价，因此沪铝仍建议以逢低做多为主。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌1.3%。基本面角度，印尼RKAB审批进度仍然偏慢，且已审批项目放量仍需时间，镍矿供应整体仍偏紧。镍铁产量预计难有增长，镍铁需求表现基本持稳，镍铁价格存在支撑。不锈钢终端需求较为疲弱，排产或小幅下行，对镍铁采购量有所减少但幅度有限。近期前驱体厂商大多已基本完成刚需备库，硫酸镍市场成交整体较为清淡。纯镍方面，国内镍板出口窗口保持敞开，国内纯镍可流动量偏低。展望后市，考虑到镍矿支撑仍在、纯镍库存去化、盘面利润位置较低以及美联储降息预期反复，预计短期内镍价或震荡运行。【工业硅】工业硅：今日SI2409期价探底回升。现货市场成交清淡状态延续，下游采购意愿低迷，硅企出货压力增加，华东553通氧硅价进一步下调100元/吨至12200元/吨，421硅价下调100元/吨至13000元/吨。供应方面，丰水期西南硅企开工升至高位，北方硅企开工高位延续，新增产能爬坡背景下市场整体产量持续攀升。需求方面，多晶硅企业控制开工以减轻出货压力，磨粉厂对工业硅的采购需求偏弱；下游消费表现低迷，铝合金企业开工积极性偏弱；供强需弱格局下有机硅亏损状态难以扭转，企业对工业硅的采购需求难超预期。综合来看，需求端对硅价的支撑力度不足，随着上游供应压力的增加，市场库存的消化难度加剧，工业硅价格的上方压力较大。【碳酸锂】碳酸锂：美国对中国电动车增加高额关税，宏观情绪利空新能源产业链需求端，现实端实际影响有限。供应端，6月预计碳酸锂产量仍有增量，源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分，同时进口方面仍有增量预期，提锂成本预期有所增加。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，6月正极材料排产环比增速快速放缓，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看，碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位，显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显，后续下游补库结束后，锂价可能会趋弱。 05 农产品【白糖】白糖：郑糖今日小幅下跌。现货方面，广西南华木棉花报价上调10元在6510元/吨，云南南华报价维持在6250元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【棉花】棉花：进口消息干扰，今日郑棉低开高走。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价15745元/吨，较上一日+54元/吨。消息方面，据外电消息，巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西7月前两周出口棉花8.66万吨，日均出口量为0.87万吨，较上年7月全月的日均出口量0.35万吨增加150%。上年7月全月出口量为7.26万吨。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口利润叠加需求不振，后市有望呈现外强内弱的震荡格局。【生猪】生猪：生猪期货继续维持震荡。根据涌益咨询的数据，7月17日国内生猪均价19.21元/公斤，比上一日下跌0.10元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机买入，预计LH09合约波动区间15000—20000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货全天震荡。根据我的农产品网统计，截至2024年7月10日，全国主产区苹果冷库库存量为114.84万吨，库存量较上周减少13.52万吨。走货较上周环比减速。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行。马来西亚6月棕榈油产量为161.53万吨，环比减少5.23%；马来西亚6月棕榈油出口量为120.5万吨，环比减少12.82%；截止到6月底马来西亚棕榈油库存为182.9万吨，环比增长4.35%，马棕库存连续三个月环比增加。马棕6月产量虽下滑，但出口也大幅放缓，马棕仍维持累库趋势。不过根据高频数据7月开始马棕产量和出口环比增加，特别马棕出口大幅加快，对棕榈油价格有所提振。SPPOMA数据显示7月1-15日马来西亚棕榈油产量增加8.69%；据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1-15日棕榈油出口量较上月同期出口增加65.93%。受强劲出口需求支撑，棕榈油在油脂板块或仍保持偏强。但综合来看目前北半球油籽生长状况良好，豆系、菜系支撑较弱，且国内油脂库存高位，油脂供应宽松格局将施压油脂上方空间，短期预计油脂维持震荡为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆粕震荡收涨，菜粕冲高回落，usda发布7月供需报告，7月美国2024/2025年度大豆产量预期44.35亿蒲式耳，6月预期为44.5亿蒲式耳，环比减少0.15亿蒲式耳；美豆2024/2025年度库存预期4.35亿蒲式耳，6月预期为4.55亿蒲式耳，环比减少0.20亿蒲式耳。虽然美豆下调产量数据预估，但由于目前美豆生长状况良好，美豆期价持续下探，创近四年新低。从作物生长情况来看，截止到7月7日美豆结荚率为9%，去年同期为8%，5年均值为5%。截止到7月7日美豆优良率为68%，较前一周回升一个百分点，高于市场预期的67%，去年同期为51%。美豆优良率高于预期，整体天气情况好于往年。美豆丰产预期增强，美豆跌破成本区间。近期受资金面影响菜粕大幅反弹，豆粕跟随反弹为主，但基本面未有明显改善，连粕反弹空间预计受限。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC各合约分化，主力换至10合约，10收于4245.5点，收涨0.36%。和谈进程仍旧曲折，地缘端的潜在缓和预期或有望趋于弱化，短期盘面或有望回补部分地缘带来的超跌，远月表现相对偏强的逻辑也是如此，但远月相对波动较大，注意风险控制。最新现指突破6000点，再度验证旺季现实，但目前盘面更多在走7月下旬和8月的预期，从当前可得的数据综合来看，8月运力供给明显回升，若货量无法出现进一步的增长，或使得目前的紧平衡格局趋弱。同时7月中下旬船司报价分化，不考虑DT舱的计入，对应盘面估值大概在5800-5900点左右。在尚未看到货量对旺季进一步的验证下，短期现货运价或以震荡为主。由于前期的超跌，可关注10和12合约的估值回归机会。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-07-18

【黑色早评】旧标出货压力大，螺纹大幅增仓下行

黑色早评 | 2024年7月18日品种：铁矿石、双焦、钢材铁矿石铁矿一、市场点评供应端，上周全球铁矿发运继续回落，澳洲发运降幅较大，巴西发运有所回升，非主流发运也有部分减量。不过，同期国内到港仍维持高位，环比小幅上升，但因疏港量也有增长，铁矿港口库存依然变动不大。国内矿方面，受北方多地安全检查影响，近期国内铁精粉产量有所减少。需求端，上周钢联高炉开工率继续下降，铁水产量降幅扩大，日均铁水减1.03万吨至238.29万吨，同期钢厂盈利率大幅下降7.79%至36.8%，因钢厂铁矿库存继续上升叠加进口矿日耗下降，钢厂进口矿库销比有所增长。随着钢厂盈利下滑，叠加降碳政策出来后部分省市开始部署2024年粗钢产量调控任务，近日钢厂铁水产量有见顶回落表现，但仍维持在相对偏高水平，预计钢厂对原料仍将维持按需采购节奏。昨日铁矿港口现货成交小幅回落，但远期美元货成交继续增长，目前PB粉落地亏损进一步收窄，但国外需求仍相对强于国内。综合而言，近期铁矿市场供需双弱，整体供需格局依然偏宽松，叠加成材价格下滑带动原料负反馈，矿价延续震荡偏弱运行。二、消息及数据 1.本周，唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3376元/吨，与7月17日当前普方坯出厂价格3290元/吨相比，钢厂平均亏损86元/吨。 2.7月17日，巴西淡水河谷（Vale）发布2024年第二季度产销报告：产量：2024年二季度，淡水河谷铁矿石总产量8059.8万吨，环比增加13.8%，同比增加2.4%。其中，球团矿产量为889.5万吨，环比增加5.1%，同比减少2.4%。销量：2024年二季度，铁矿石销量总计7979.2万吨，环比增加25%，同比增加7.3%。其中，球团矿销量为886.4万吨，环比减少3.9%，同比增加0.6%。淡水河谷2024年产量指导目标维持3.1-3.2亿吨不变。 3.7月17日，必和必拓（BHP）公司发布2024年第二季度产销报告：产量方面： 2024年第二季度，皮尔巴拉业务铁矿石产量（100%基准）为7677.3万吨，环比上涨12.7%，同比上涨5.58%。销量方面： 2024年第二季度，皮尔巴拉业务铁矿石总销量（100%基准）为7589.8万吨，环比增加8.8%，同比增加6.6%；其中BHP所属权益下，粉矿销量4706.3万吨，块矿销量2026万吨。必和必拓2024财年产量2.87亿吨，完成财年目标（2.82-2.94亿吨，100%基准）必和必拓2025财年（2024.07-2025.06）铁矿石目标指导量2.82-2.94亿吨（100%基准）。 4.7月17日据悉，力拓投资开发几内亚西芒杜（Simandou）高品位铁矿石的所有条件现均已满足，包括完成几内亚及中国监管机构的必要审批。该交易预计将在7月15日当周完成。Simfer运营矿山预计将于2025年实现首次生产，并在30个月内逐步提升至年产能6000 万吨（力拓权益份额为2700万吨）。该矿山最初将生产单一精矿产品，随后将过渡到适用于高炉和直接还原法生产的双精矿产品。 5.7月17日铁矿石远期市场整体活跃度尚可。平台上有四笔成交，其中PB粉以62%计价105.75成交，麦克粉以62%计价101成交，金布巴粉以8月指数-8.1成交，巴混以62%计价105.9成交。矿山私下议标方面，有高硅巴粗的招标。二级市场上卖家报盘积极，询盘活跃度尚可，并且询盘集中在BHP折扣资源及PB粉块资源。港口现货市场整体活跃度尚可，主流品种价格下跌15元左右。双焦双焦一、市场点评本周铁水日均产量略有下降，产量已接近去年同期水平，钢厂盈利率在44.59%，较上周略有提升，7月份有检修预期。近期山西省开始恢复煤矿产量，后市焦煤或持续增产，本周焦煤产量有所下降。焦炭利润有好转，产量有所提升，双焦库存变动不大。钢材需求端，房地产持续弱势，制造业和出口保持强势，变量在于基建，二季度地方政府专项债发行缓慢，不及预期，基建需求仍偏弱，整体钢材需求偏弱，黑色链价格承压。后市继续关注政府专项债发行进度。国务院印发节能降碳行动方案，2024-2025年可能实施粗钢产量调控，利空双焦需求。地方政府专项债发行持续不及预期，刚需整体需求偏弱，骄傲谈库存极低，对双焦价格有一定支撑。后市依赖宏观政策，关注下周开会情况，建议观望。二、消息与数据 1.据中国煤炭运销协会消息，6月份，重点监测煤炭企业产量完成17534万吨，环比5月份增长2.4%，同比增长0.4%。从主要区域看，山西省重点监测煤炭企业生产同比增长2.2%，内蒙古下降2.5%，陕西省同增长6.8%，河南增长8.2%，安徽下降13.1%。 2.汾渭信息冶金部7月17日重点关注，焦炭方面，考虑近期原料与成材价格均以窄幅震荡为主，焦钢企业整体利润微利，各环节生产状况相对稳定，焦炭供需基本维持动态平衡。另外，随着钢厂到货逐渐转好，部分库存补至合理位置的钢厂采购积极性有所回落，焦企出货较前期稍有放缓，但目前尚无库存压力。整体来看，焦炭市场暂无突出矛盾，短期或继续持稳运行。焦煤方面，吕梁因会议停产的部分煤矿已恢复生产，整体供应影响相对有限，昨日线上竞拍情绪尚可，多煤种成交小幅上涨，坑口煤矿签单则一般，报价仍多持稳。近日钢材成交表现不佳，钢价震荡偏弱，下游焦企消耗原料库存按需补库，贸易环节谨慎观望放缓采购，短期煤价仍将偏稳窄幅震荡。进口蒙煤方面，昨日起甘其毛都口岸恢复通关，16日通关1100车，下游对高价资源较为抵触，口岸蒙煤成交氛围一般，蒙5长协原煤价格在1300-1330元/吨。钢材钢材一、市场点评供应端，昨日找钢建材和热卷产量均有增长，而钢谷建材和热卷产量均有所减少，富宝电炉钢厂继续减产1%，整体本周钢材产量预计依然趋减。考虑到部分省市已开始部署2024年粗钢产量调控任务，唐山政府也印发了《国家碳达峰试点（唐山）实施方案》，要求推动钢铁行业尽早达峰，预计下半年钢材供应释放空间有限。进出口方面，昨日国内钢坯价格有所回升，国外主要地区钢坯价格普遍持稳，目前国内外钢坯价差有所收窄，国内钢坯出口空间趋减。需求端，周一钢银城市钢材库存有所增加，昨日钢谷及找钢数据均显示建材厂库社库下降，总库存减少；热卷厂库社库上升，总库存继续增长，二者建材表需均有回升，而热卷表需下降。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量351.13万吨，环比下降6.5%；混凝土发运量143.34万方，环比减少0.61%，样本建筑工地资金到位率环比下降0.1个百分点至62.02%，数据显示建材需求依然较差。近日房地产销售数据持续回落，7月以来的新增专项债发行依然较慢，叠加本周重要会议暂无亮点发布，而6月宏观经济数据仍延续了4-5月的弱势，整体国内市场宏观情绪依然偏弱。海外市场降息预期日益增强，叠加特朗普胜出的概率增大，海外资产价格有所走弱，市场对海外衰退预期趋增。进出口方面，昨日印度钢价继续下降，国外其它地区钢价依然持稳，目前国内外卷板价差变动不大，国内钢材仍有一定出口空间。综合而言，近期钢材市场供应继续趋减，但需求表现分化，建材库存下降而板卷库存上升。因螺纹9月25日起将执行强制新国标，近日部分钢企公告将在7月底8月初开始生产新标螺纹，当前大量旧标螺纹库存面临置换出清，短期可能给现货市场带来较大压力。受此影响，近期成材价格大幅走弱。二、消息及数据 1.百年建筑：7月10日-7月16日，本周全国水泥出库量351.13万吨，环比下降6.5%，年同比下降32.0%；基建水泥直供量164万吨，环比下降4.7%，年同比下降17.6%。 7月10日-7月16日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为7.16%，周环比下降0.04个百分点；年同比下降3.96个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为143.34万方，周环比减少0.61%，年同比减少35.64%。 2.中钢协：6月，重点统计钢铁企业共生产粗钢7135万吨，同比下降2.2%。1-6月累计生产粗钢4.23亿吨，累计同比下降1.1%。 3.7月17日富宝资讯调研全国103家电炉厂产能利用率为33%，较上周下降0.8个百分点，当前103家电炉废钢日耗17.34万吨，较上周减0.18万吨，降幅1%，电炉停产家数升至31家，占比30.1%。利润方面：华南电炉螺纹利润亏损-50~50元/吨；西部等地电炉螺纹-100~0元吨；华东电炉反馈现阶段大多亏损50-100元/吨，个别微亏。 4.由于正值假期，许多买家在市场上的成交不多，当前欧洲热卷价格保持稳定。一些卖家想要通过提价来由此试探市场的反应，但是结果并不尽人意，询盘只减不增。叠加当前需求清淡，供应量充足，因此市场将很可能将此价格稳定在这个区间。当前，鲁尔的西北欧热轧卷的价格在625欧元/吨。南欧国内出厂自意大利的热轧卷的价格也稳定在625欧元/吨。 5.国家统计局：6月，中国钢筋产量为1824.0万吨，同比下降10.1%；1-6月累计产量为10235.3万吨，同比下降11.7%。6月，中国铁矿石原矿产量为9661.7万吨，同比增长9.9%；1-6月累计产量为55410.1万吨，同比增长13.2%。1-6月空调产量15705.6万台，同比增长13.8%；冰箱产量5051.0万台，同比增长9.7%；洗衣机产量5311.6万台，同比增长6.8%；彩电产量9602.8万台，同比增长0.4%。6月，我国挖掘机产量24866台，同比增长22.2%。1-6月，我国挖掘机累计产量148655台，同比增长7.7%。 6.17日全国建材成交差，市场交投冷清，情绪低迷，刚需弱，期现及投机几无，全天整体成交量较前一日继续下滑。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-07-18

焦炭上涨概率较大

炭价格的下跌预期，叠加焦炭供需偏紧，在黑色系商品中反弹幅度较大。焦企微利运行目前焦企的利润虽然不高，但与上半年相比已出现明显改善。相关数据显示，截至7月11日，全国独立焦企平均利润35元/吨，河北、江苏等地焦企利润将近100元/吨。这主要得益于：第一，供需偏紧，焦企有更高议价权，可以在利润不佳时对下游提涨；第二，通过控制采购打压焦煤价格，比如最近一次焦炭涨价，焦煤的价格并未跟随上涨，反而有所回落；第三，企业自觉控制焦炭生产节奏，进一步加强自身在产业链中的话语权。在焦炭提涨落地后，焦企利润回升了50元/吨，盈利状况好转，生产积极性明显提高，焦炉产能利用率连续上升。相关数据显示，截至7月12日，独立焦企焦炉产能利用率为68.93%，已连续三周上涨，累计涨幅2.05个百分点，焦炭日均产量也从72.68万吨上升至74.34万吨。目前，南方仍处于雨季和高温季节，下游开工率偏低，建材需求偏弱，日均成交处于历史低位水平。较低的需求使得钢价一降再降。降价使得多数钢厂开始亏损，其间高炉检修现象增加，产能利用率逐渐走低，焦炭刚需有所回落，叠加供应量有所增加，焦炭的供需关系出现明显改善，钢厂催发焦炭的现象有所减少。表内库存下降本周在焦炭供应增加而需求减少的情况下，焦炭的总库存却逆势减少了21.6万吨，一方面是因为焦炭处于供需偏紧状态，焦价继续向下的可能性较小；另一方面，再过一段时间，钢材需求淡季就会过去，钢价可能开始上涨，将为焦炭价格提供上行空间，在焦价触底且有上涨预期的情况下，中间贸易商抄底行为逐渐增多，而这部分焦炭在贸易商自己的仓库中，焦炭的库存由表内转移至表外。钢厂方面，虽然高炉开工率有所下降，但整体仍处在高位水平，且受前期供应偏紧的影响，焦炭到货并不理想，钢厂厂内库存维持低位，仍有较强的补库需求。目前在季节性淡季影响下，多数钢厂对焦炭仅维持刚性补库，如果淡季过去，钢厂有加大补库的需求。整体看，焦炭供给虽然有明显增加，但刚性需求与投机需求增加的量更多，使得焦炭库存持续处于相对低位水平，因此焦企并没有销售压力，而且多数时间，钢厂还在不断催货，焦企能够在与钢厂的博弈中占据较为有利的位置。另外，建材的需求淡季即将过去，钢厂打压焦价的动力也会逐渐减弱，焦炭价格有望出现趋势性上行。（作者单位：中辉期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-07-18

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