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国，产能扩张进入平台期，未来增量有限；PTA（精对苯二甲酸）正处于新旧产能洗牌阶段，下游需求偏弱，落后产能加速出清；PDH（丙烷脱氢）产能占全国丙烯总产能的三分之一，供过于求导致开工率低迷，对铂族金属的需求基本仅为催化剂正常损耗的补充；硝酸行业成熟稳定，但受环保与“双碳”政策约束，新增产能增速极低；其他大宗化工品普遍存在同质化过剩问题，虽正向电子化学品、高端聚烯烃方向转型，但短期内难以带动铂族金属需求。唯一值得关注的是催化重整领域——随着炼化一体化向纵深推进，行业逻辑从成品油转向化学品，增量逐步向化工新材料倾斜。他还补充了一个假设：若原油供应长期紧张，煤制乙二醇等煤化工品种可能出现阶段性机会，但这终究是情景假设，并非基线预测。人工智能：结构性、增量性的全新铂族金属需求前三块拼图的表现差强人意，第四块拼图却令人振奋。在蒋继承看来，人工智能是整张蓝图中“增量逻辑”与“技术确定性”都站得住脚的板块——它将系统性改写铂族金属的中国叙事：过去是“我们消耗了多少催化剂”，现在则是“我们能打造多少算力基础设施”。蒋继承反复强调：人工智能不仅是“十五五”规划的核心亮点，更是铂族金属需求增长最快的结构性增量，而且这并非停留在PPT上的概念，而是已经落地的真实需求。他具体列举了四条已付诸实践的路径：一是晶体生长——AI算力的瓶颈不仅在于芯片，更在于芯片间的数据传输，光互连所需的多种晶体必须使用铱或铂坩埚作为容器，这类坩埚耐高温、耐腐蚀，且纯度要求极高，几乎无法被替代。二是电子纱——低介电（Low DK）与低膨胀（Low CTE）电子纱是高端电路板的核心基材。其中，Low DK二代已实现量产，三代尚在研发阶段，产能扩张正大幅拉动铂和铑的需求；Low CTE虽然用量较小，但同样离不开铂族金属。三是铂金硅胶——此前仅应用于医疗领域，如今已跨界拓展至新能源汽车密封件、人形机器人柔性部件等场景，国内硅胶行业对铂的需求持续攀升。四是硬盘驱动器——40TB以上的超大容量硬盘需采用HAMR（热辅助磁记录）技术，中低容量硬盘则仍沿用ePMR技术，两条技术路线均需使用铂族金属，这意味着算力基础设施也在悄然吸纳铂族金属。此外，蒋继承还分享了几个“当前用量虽小但方向已明确”的可追踪方向：具身智能领域采用铂纳米颗粒制作柔性触觉传感器，无人机在高温高振动场景中使用钌基芯片保障运行可靠性，脑机接口技术则应用铂-铱电极阵列——这些应用目前虽尚未形成较大规模的需求，但技术路径已清晰显现，值得长期关注。中国市场：变成铂族金属应用创新策源地将这四块拼图拼接起来，蒋继承的底层判断其实可以归结为一句话，却分量十足：“十五五”规划对中国铂族金属需求的影响，并非简单的总量增减，而是一次结构性的重塑。加严的排放法规托住短期基本盘，回收业务逐步释放增量，化工领域稳住存量需求——这三者共同构成了“稳”的基础；而真正定义下一个十年的，则是人工智能赛道，是晶体坩埚、电子纱、铂金硅胶与HAMR所代表的“科技金属”新叙事。在全球铂族金属市场版图中，中国正从单纯“问价格、下订单”的最大消费国，转变为“定规格、拓应用、领趋势”的创新策源地。对产业链企业而言，读懂这套从“排气管到算力芯片”的赛道切换逻辑，或许比紧盯铂族金属一个月的价格波动重要得多。（作者单位：广州万维数字科技有限公司）来源：期货日报网

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