首先，由于南美大豆在2008/09年度因干旱出现了明显的减产，这使得全球主要油料产量出现了明显的下降，但由于全球性金融危机的爆发和深化也使得全球油脂油料的消费出现下降，整体上仍使得2008/09年度全球主要油脂油料仍呈现出供略小于求的状态；但进入2009/10年度由于美国大豆产量创纪录及南美大豆产量预期将出现明显改善，这使得全球主要油脂油料的供应有了明显的增加，出现了供大于求的局面。
从美国农业部公布的数据来看，2009/10年度全球五大油料（大豆、菜籽、花生、葵花籽及棉籽）的产量为410，999千吨，较上度的377，517千吨增加33，482千吨，增长幅度达8.86%；2009/10年度全球五大油料的消费量为395，312千吨，较上年度的382，835千吨增加了12，477千吨，增长幅度为3.25%。可见，2009/10年度全球五大油料的消费增长速度要明显低于产量的增长速度，这也使得2009/10年度全球五大油料的库存消费比较上年度增加了2.9个百分点至17.35%（图3）。
图3：全球五大油料产量、消费量及库存消费比
另外，从全球八大主要植物油产销情况来看，2009/10年度全球八大主要植物油产量预计为132，149千吨较上年度的126，606千吨增长了4.37%；2009/10年度全球八大主要植物油的消费量预计为130，169千吨较上年度的124，076千吨增长了4.91%。这使得库存从上年度的12，068千吨下降至11，790千吨，库存消费比从9.73%下降至9.06%，下降0.67个百分点（图4）。
图4：全球八大植物油的产量、消费量及库存消费比
尽管2010年全球八大植物油的库存消费比总体上有所下降，但在主要的油脂品种中，2010年全球豆油和棕榈油的库存消费比仍较上年度出现了增长。
可见，从当前油脂油料的数据来看，油料的供应方面将在2009/10年度有较大的改善；而油脂方面基本与2008/09年度相当。这种状况虽然可能促使油脂在短期内出现供应紧张的状态，但在主要油料供应相对宽裕的情况下，油脂的供应将不会出现如2007/08年度的供应缺口，也就缺乏单边上涨的基础。
其次，对于新年度全球主要油脂的产量而言仍存在一些不确定性影响因素
图5：CBOT大豆与玉米比值
1）2010年美国大豆的播种面积存在不确定
美国是全球第一大大豆主产国，也是最大的出口国，因此，美国大豆的播种面积通常可以用作判断当年行情的重要指标。如果在2010年3月31日公布的大豆种植意向报告中，美国大豆的播种面积不出现明显的增产，相反播种面积出现下降，则美国大豆即使在天气良好的情况下，大豆的产量也不会出现明显的增加，这就会对2010年的CBOT大豆价格起到明显的提振作用；但是如果美国大豆的播种面积出现明显增加，则2010年CBOT大豆市场将在南美大豆增产和美国大豆增产的双重压力下而变得相对疲弱。
美国大豆能否增加主要参考指标可以从CBOT大豆与玉米的比值来作为判断，从当前CBOT大豆与玉米的比值来看，当前处于2.7高于2.5的中值水平（图5），这预示着当前选择种植大豆的效益要好于玉米，这很可能使得2010年美国农民选择种植更多的大豆而不是玉米。这样必将造成2010/2011年全球大豆的产量进一步提高。供应的增加无疑会增大市场价格上涨的压力。因此需要谨慎看待豆类及油脂价格上涨。
2）天气方面的不确定性
由于全球主要油料作物大豆、菜籽、花生及油棕榈树的生长都将会受到天气的影响，而不利天气因素通常是引起油料减产的主要因素，而减产则是推动价格上涨的直接动因。2007年中国大豆主产区黑龙江省出现持续性的干旱导致大豆出现明显减产，这一减产预期加速了2007年油脂价格的牛市步伐。而2009年南美的干旱导致南美大豆出现明显减少，也直接推动了2009年油脂价格的探底回升。而在当前全球气候异常的情况下并且厄尔尼诺很可能再次来袭的情况下，南美大豆在2010年1、2月份的生长期间将变得尤为关键，如果这个阶段遭受了干旱，那么南美产量大幅增产的预期将被削弱；另外，在2010年5月份至9月份这段时间，如果美国大豆的播种及生长出现了任何不利影响，则很可能对美国大豆带来明显的不利影响。而从美国大豆单产的变化规律来看，在2009年大豆单产达到43.3蒲式耳/英亩的创纪录的情况下，2010年大豆的单产再创纪录的可能性将会明显变弱。因此，美国大豆的产量可能因此而受到影响，继续再创新高的可能性也就会减弱，总体来看，南美大豆的天气问题将会对2010年第一季度大豆的价格产生明显影响；美国大豆的天气问题将直接影响到2010年下半年油脂价格的行情，需要密切关注。
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