2009年全球主要经济体为挽救经济免遭金融危机的重创都采取了积极的措施来救市，特别是美国政府采取定量宽松化货币政策，直接导致美元持续贬值，同时，全球主要经济体采取低息政策，使得全球资本市场及商品市场的流动性变得相对充裕，这在很大程度上推动了商品及资产价格的上涨。而进入2010年，随着全球经济的复苏及一些主要经济体已经采取加息措施来为经济降温的情况下，全球主要经济体在2010年很可能将加息、收缩货币流动性等措施提上日程。如果全球主要经济体都采取一致行动，那么全球的流动性将会因此而萎缩。从中国方面来看，今年的贷款规模估计在95000亿人民币左右，明年应该在80000亿人民币左右，较2009年预计下降15.78%。同样，全球其他主要经济体也将面临同样的问题。
图11：美豆与原油的比值处于近9个月的低值水平
虽然当前我们看到豆类及油脂价格与金属及能源的比值偏低（图11、图12），在商品中处于价值的“低洼地”，吸引了资金的介入，这一点可以从CFTC公布的基金持仓报告中得到反应。
从CFTC公布的基金持仓报告来看，大豆、豆粕、豆油的总持仓均出现了明显的增加；同时大豆、豆粕、豆油的期货持仓也出现了明显的增加，截止2009年12月1日，CBOT大豆期货基金净持仓为116，292手，较2008年12月30日的26，177手增加了90，115手（图13）；豆粕期货基金净持仓为37，657手，较上2008年12月30日的2736手大幅度增长34，939手（图14），豆油期货净持仓为38，944手较2008年12月28日的净空14，674手增加了53，618手多单（图15）。但与2007年的持仓量相比仍处于偏低的水平。这显示出市场资金尽管在全球经济走势不确定的情况下，仍保持相对谨慎的态度。
图13：CBOT大豆期价及基金净持仓
在2010年全球流动性可能因加息或退出经济刺激计划的情况下，全球的流动性将较2009年出现一定的萎缩。这会对全球商品和资产价格带来一定的不利冲击。而从当前市场的预期来看，认为2010年第一季度全球及中国的流动性仍将得以保持；而进入下半年，全球主要经济体可能根据经济发展表现而采取相应的调整措施。如果调整的幅度较大或者出现集体性的调整则很可能再次对经济的发展带来冲击，并导致商品价格的急剧波动，油脂价格也难免受到牵连。
图14：CBOT豆粕期价与基金净持仓
客户不应视本报告为做出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。
