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2010年油脂的运行区间判断

从CBOT豆油指数周K线来看(图17),CBOT豆油在当前40美分/磅的价位处于中等偏上的水平,从大势线分析来看,CBOT豆油在突破40美分/磅的位置之后将进入一个新的上涨空间,这一区间的上行压力位在48美分/磅;下行支撑位在30-32美分/磅。因此,整体上看2010年CBOT豆油的运行区间是30-48美分/磅。

从BMD棕榈油指数周K线来看(图18),当前BMD棕榈油已经突破2366的颈线位,继续上涨的压力位在2800一线,如果出现回落第一目标位仍是2366的颈线位,之后是1935的支撑位。整体上看2010年马来西亚棕榈油的运行区间是1800至2900林吉特/吨。

从国内DCE豆油指数周K线来看(图19),当前豆油已经突破7905的关键技术压力位,将进入一个新的上涨,上涨的压力位在9653一线。如果价格回落,则可能从当前的位置回落至6157一线。预计2010年国内豆油的运行区间在6150-9650之间运行。

图17:CBOT豆油指数周线大势分析

(数据来源:路透,中期研究)
图18:BMD棕榈油指数周线大势分析

(数据来源:路透,中期研究)
图19:国内DCE豆油指数周K线大势分析

(数据来源:路透,中期研究)
图20:国内DCE棕榈油周线大势分析

(数据来源:中期智能化交易系统,中期研究)

从国内DCE棕榈油周K线来看(图20),当前的价格已经突破了6620的关键压力位,价格进入了一个新的上涨区间,7860将是这一区间的上行压力位;如果进一步上行,则DCE棕榈油的下一上行目标位是9106一线;如果价格下行则价格回落的支撑位是5850一线。2010年国内棕榈油的整体运行区间应该在5850至9100之间。

从国内CZCE菜籽油周K线来看(图21),菜籽油当前已经突破了8275的压力位,价格进入到一个新的上涨空间,下一压力位是10002一线;如果出现回落,菜籽油的下行支撑位分别是7250一线及6550一线。预计国内菜籽油的整体的运行区间是6550至10002。

图21:国内CZCE菜籽油周线大势分析

(数据来源:路透,中期研究)

结论:2010年的油脂市场将会受到较多不确定性因素的影响,在全球及中国经济走势仍不明朗的情况下,宏观经济政策对经济的影响将产生明显的影响,如果全球主要经济体继续实施积极的财政政策和货币政策,则全球商品价格将因流动性充裕而继续走高;相反,在全球主要经济体采取加息和抑制通胀的情况下,商品价格将会出现调整下行,当然油脂价格也将受此因素的影响。另外,在全球油脂油料供应相对充裕的情况下,油脂价格的上涨也将受到后期供给方面因素的影响,而播种面积、天气因素等影响产量的因素将被市场关注,并可能成为影响市场的又一个关键因素。还有就是政策导向将对国内外油脂价格产生不同程度的影响。在这些众多影响因素之中,对全球及中国经济发展的预期及流动性将是最为重要的,其次是油脂本身的供需状况;第三是政策这一调节市场的手段。

笔者认为,2010年的全球及中国经济将是一个调整过渡年,这就决定了2010年将缺乏2009年的政策救市环境和充沛的流动性;而在全球油脂油料供应相对充足及中国主要油脂油料库存消费比增加的情况下,油脂价格已经缺乏2007年供应短缺的基本面支撑,走出单边上行的牛市行情难度加大;但在整体经济环境仍趋于好转的情况下,油脂价格下行空间也将被封杀,再次出现如2008年的暴跌行情的可能性也明显偏小。整体上2010年油脂价格将以震荡上行为主,大致的波动期间可参考技术分析所指出的区间。

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分析师:朱治平 冯宸垚 2009年12月21日
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