中期协：7893名居间人完成系统登记

Elaine

混沌天成期货

农产品早评 | 2025年5月8日 品种：油脂油料、橡胶、生猪、苹果、纸浆、红枣 油 脂 棕榈油： 昨日棕榈油主力收盘7914元/吨，下跌70元/吨，跌幅0.88%；基差：天津1026（-60），山东726（-60），江苏536（-60），广东616（-60）。 供给端：据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚4月1-30日棕榈油产量预估增加24.62%，预计为173万吨，其中马来半岛增加28.06%，沙巴增加24.07%，沙捞越增加11.37%，马来东部增加20.76%；据路透调查显示，预计马来西亚2025年4月产量预计为162万吨，比3月份增长16.9%；出口量预计为110万吨，比3月份增长9.7%；棕榈油库存为179万吨，环比3月份增长14.8%；印尼棕榈油协会（GAPKI）数据显示，2025年2月份印尼棕榈油产量379万吨，环比减少4万吨；棕榈油（含精炼棕榈油产品）出口280万吨，高于去年同期的217万吨；2月底棕榈油库存225万吨，环比下降23.5%。 需求端：根据外媒数据显示，印度4月棕榈油进口量环比下降24%，棕榈油相较于豆油性价比不高限制了其需求；美国总统特

【农产品早评】橡胶：宏观利好但基本面仍弱势，胶价冲高回落

能化早评 | 2025年5月8日 品种：原油、PTA/MEG、纯碱玻璃、甲醇、聚烯烃 原油 供应端：美国总统万斯称跟伊朗达成协议可能性增加，美国停止了对胡塞攻击，沙特和伊朗表示欢迎，EIA数据显示美国原油产量再次下降10万桶/日，低油价在对页岩油产生伤害。OPEC+继加速5月增产到41.1万桶，8国又开会决定6月继续增产41.1万桶，并警告产量作弊国家若不改变行为，可能在10月就恢复全部220万桶/日的产量。作为增产的主要推动者，沙特一方面或是想重新加强OPEC+的内部纪律，惩罚不遵守配额的国家，另一方面或是配合特朗普的低油价打压通胀政策，后者将于下周访问沙特。在沙特增产威胁下，据格隆汇新闻，哈萨克斯坦正在考虑遵守OPEC+减产义务，需继续关注沙特美国对油价的态度是否发生变化。 需求：需求端最大的故事仍然是美国的关税战，目前可以从集装箱航运到美国的柴油表需观察到原油需求已经被实质性伤害。中美宣布将在瑞士正式开始接触，关税缓和预期进一步加强。 库存：截至5月2日，EIA原油库存下降203万桶/日，汽油库存上涨18.8万桶/日，馏分油库存下降110万桶/日。 观点：原油仍在特朗普政策主导的

【能化早评】美伊地缘缓和美联储偏鹰，油价下跌

有色早评 | 2025年5月8日 品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂 铜 国际铜、沪铜价格维持震荡偏弱运行，主要受到美元指数走高和宏观环境不明朗压制，但供需面仍有一定韧性限制下跌空间。 美联储维持利率决议不变，这是今年1月以来美联储连续第三次维持利率不变，鲍威尔表示，美联储不需要急于调整利率，美联储的政策是适度限制的，特朗普要求降息的呼吁完全不影响美联储的工作。委员会正在关注其双重使命双向面临的风险，官员们一致投票决定将利率维持在4.25%-4.5%的区间。这一微超市场预期的鹰派言论使得美元指数出现上行小幅压制铜价。 供需方面，冶炼环境仍较差，铜精矿TC价格延续下行趋势至-40美金，部分冶炼厂仍面临亏损状态，现阶段，供应受限仍未体现在现实数据上，精铜生产和废料供应仍保持，但进口铜元素预期受限，供应下降的预期加强；需求端仍维持韧性，国内社会库存仍维持小幅去库的趋势，5月6日国内市场电解铜现货库13.24万吨，较28日降2.86万吨，节后大企业的补库需求保持，小企业有所考虑，需求端具备一定韧性。 全球原料趋紧格局保持，冶炼环节利润受限，供给端压力上行；需求预期具备一定韧性，仍高度依赖关税

【有色早评】美联储维持利率不变，工业金属多数收跌

黑色早评 | 2025年5月8日 品种：铁矿石、双焦 、钢材 铁矿石 铁矿 一、市场点评 供应端，上周全球铁矿发运有所回落，主要是澳洲发运减量，巴西及非主流发运均有小幅回升。同期，国内铁矿到港也有小幅减少，不过受五一假期影响，预计本周铁矿港口库存延续增长。国内矿方面，受部分地区矿山检修影响，近日国内铁精粉产量继续小幅下降。 需求端，SMM数据显示本周铁水产量继续小幅回升，但下周预期有降。节前钢联数据显示高炉开工率持平，但日均铁水增1.07万吨至245.42万吨，钢厂盈利率也小幅下降至56.28%的水平。同期，钢厂铁矿库存因假期有明显增长，进口矿日耗虽继续上升，但进口矿库销比有所回升。考虑到短期铁水仍处高位，且钢厂库存依然不高，假期后仍有部分采购补库需求。昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均继续增加，目前PB粉落地亏损略有收窄，但国外需求仍相对强于国内。 综合而言，近期铁矿市场供稳需强，且节后钢厂仍有采购补库需求释放，但随着铁水即将见顶且国内利好政策落地，短期矿价再度震荡走弱。 二、消息及数据 1.本周唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本2906元/吨，周环比下调12元/吨，与5月7日当前普方

【黑色早评】焦煤矿山库存大增，双焦继续走弱

宏观&金工早评 | 2025年5月8日 品种：股指、贵金属、国债、基差、金工日报、资金日报 股 指 昨日股指整体高开低走，其中中证1000和中证500几乎回吐所有开盘涨幅，上证50和沪深300收涨，两市成交量放量到1.47万亿继续放量。 A股一季报已经发布，行业呈现显著分化，科技消费等板块净利润修复明显，地产和周期净利润大幅下滑。整体上呈现营收同比微幅下降0.38%，净利润同比增长3.47%，一季度股指由科技股带动的上涨已经体现了企业盈利的阶段性修复。 接下来二季度面临外部环境和政策的混合影响，节日的消费数据不差，昨日三部门召开联合发布会，央行宣布了降息降准略超市场预期，同时加强了结构性货币工具对股市的支持，表态将支持汇金发挥类平准基金作用，股市下方的支撑进一步加强。但股指主要压力来自地产和产能过剩行业的周期下行压力，因此单靠货币政策并不足以扭转市场对企业盈利的预期，所以市场呈现高开低走。宽松政策将引导利率下行，驱动在于分母，分子端仍然呈现行业分化局面，因此股指没有趋势大涨，而是仍呈现在板块轮动的偏强震荡中。 结论：宽松政策落地引导估值抬升，企业盈利仍然陷于行业分化，预计股市仍呈现科技

【宏观早评】降息降准落地，股指向下有底偏强震荡

期货日报网

今年以来，生猪现货价格震荡下行，整体在14~16元/公斤区间运行。数据显示，1—4月全国生猪均价分别为：15.76元/公斤、14.86元/公斤、14.76元/公斤、14.84元/公斤，1—4月猪价平均值为15元/公斤，1—4月养殖利润平均值为237元/头，养殖端盈利水平较好。进入5月，气温升高，肥标价差持续收窄，生猪出栏重量仍处于近年同期高位，未来一段时间生猪市场的主要矛盾可能发生改变。 短期来看，生猪出栏重量持续处于高位，供应压力仍待释放。春节以来，生猪肥标价差持续收窄。数据显示，肥标价差从春节后的1.2元/公斤持续收窄至5月6日的0.16元/公斤。进入5月，全国即将迎来高温天气，肥标价差有望进一步收窄，甚至由正转负，养殖端无法通过压栏来增加养殖利润，或从主动增重转为主动降重。截至5月1日，生猪周度出栏均重为126.24公斤，2024年同期为124.02公斤，2023年同期为122.5公斤，2022年同期为119.72公斤。从出栏重量来看，阶段性供给端压力仍在累积，预计随着养殖端加快出栏，肥标价差或出现倒挂，导致标猪价格震荡偏弱运行，5—6月生猪均价可关注14元/公斤的支撑位。投资者

出栏重量或成为生猪市场的关键变量

恒力期货

本周国内液化气商品量为51.55万吨左右，环比增加0.03%。炼厂库容率23.16%。港口库存284万吨，环比增加6.5%。

恒力期货能化日报20250507

农产品早评 | 2025年5月7日 品种：油脂油料、橡胶、生猪、苹果、纸浆、红枣 油 脂 棕榈油： 昨日棕榈油主力收盘7974元/吨，下跌132元/吨，跌幅1.63%；基差：天津1086（84），山东786（84），江苏596（84），广东676（84）。 供给端：据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚4月1-30日棕榈油产量预估增加24.62%，预计为173万吨，其中马来半岛增加28.06%，沙巴增加24.07%，沙捞越增加11.37%，马来东部增加20.76%；据路透调查显示，预计马来西亚2025年4月产量预计为162万吨，比3月份增长16.9%；出口量预计为110万吨，比3月份增长9.7%；棕榈油库存为179万吨，环比3月份增长14.8%；印尼棕榈油协会（GAPKI）数据显示，2025年2月份印尼棕榈油产量379万吨，环比减少4万吨；棕榈油（含精炼棕榈油产品）出口280万吨，高于去年同期的217万吨；2月底棕榈油库存225万吨，环比下降23.5%。 需求端：根据外媒数据显示，印度4月棕榈油进口量环比下降24%，棕榈油相较于豆油性价比不高限制了其需求；美国总统特朗普提

【农产品早评】苹果：西部产区减产减质，现货价格继续上涨

能化早评 | 2025年5月7日 品种：原油、PTA/MEG、纯碱玻璃、甲醇、聚烯烃 原油 供应端：OPEC+继加速5月增产到41.1万桶，8国又开会决定6月继续增产41.1万桶，并警告产量作弊国家若不改变行为，可能在10月就恢复全部220万桶/日的产量。作为增产的主要推动者，沙特一方面或是想重新加强OPEC+的内部纪律，惩罚不遵守配额的国家，另一方面或是配合特朗普的低油价打压通胀政策，后者将于下周访问沙特。在沙特增产威胁下，据格隆汇新闻，哈萨克斯坦正在考虑遵守OPEC+减产义务，需继续关注沙特美国对油价的态度是否发生变化。 需求：需求端最大的故事仍然是美国的关税战，目前可以从集装箱航运到美国的柴油货运观察到原油需求已经被实质性伤害。中美宣布将在瑞士正式开始接触，关税缓和预期进一步加强。 库存：截至5月2日，API原油库存下降449万桶/日，汽油库存下降197万桶/日，馏分油库存上升224万桶/日。 观点：原油仍在特朗普政策主导的供需两端打压油价的大的下跌逻辑中，短期哈萨克斯坦态度的微妙转变和中美关税战预期的缓和使油价反弹，预计市场短期偏震荡，后续看特朗普访问沙特是否释放有关美国沙特对

【能化早评】API继续超预期去库，油价反弹

有色早评 | 2025年5月7日 品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂 铜 国际铜、沪铜价格回升，主要受到美元走弱，美债利率走低的推动性影响，自身供需面韧性较强进一步推升了预期。 关税政策方面：据悉若谈判失败，欧盟将对价值1000亿欧元的美国商品征收关税；英媒消息称英美将于本周达成贸易协定，拟降低汽车和钢铁关税 ；特朗普表示可能会重新谈判美墨加协定；中美贸易缓和预期进一步上升，今早中国商务部表示在充分考虑全球期待、中方利益、美国业界和消费者呼吁的基础上，中方决定同意与美方进行接触。关税端为进一步恶化从而支持铜价。 供需方面，冶炼环境仍较差，铜精矿TC价格延续下行趋势，部分冶炼厂仍面临亏损状态，现阶段，供应受限仍未体现在现实数据上，精铜生产和废料供应仍保持，但进口铜元素预期受限，供应下降的预期加强；需求端仍维持韧性，国内社会库存仍维持小幅去库的趋势，5月6日国内市场电解铜现货库13.24万吨，较28日降2.86万吨，节后大企业的补库需求保持，小企业有所考虑，需求端具备一定韧性。 全球原料趋紧格局保持，冶炼环节利润受限，供给端压力上行；需求预期具备一定韧性，仍高度依赖关税政策带来的宏观预期

【有色早评】节后锂矿延续跌势，碳酸锂价格继续下探

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 <p>截至2022年8月底，中期协居间人信息登记管理系统上线运行10个月，共计15937人报名参加居间人职业培训，其中10784人完成培训，7893名居间人完成系统登记，登记人数较7月底增加1257人。</p>
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<p>截至2022年8月底，中期协居间人信息登记管理系统上线运行10个月，共计15937人报名参加居间人职业培训，其中10784人完成培训，7893名居间人完成系统登记，登记人数较7月底增加1257人。 </p>

截至2022年8月底，中期协居间人信息登记管理系统上线运行10个月，共计15937人报名参加居间人职业培训，其中10784人完成培训，7893名居间人完成系统登记，登记人数较7月底增加1257人。

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