上海国际能源交易中心20号胶交易综述9.16

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期货日报网

期货日报网讯（记者 刘威魁）9月24日，经中国证监会同意，自2026年9月28日交易起，广州期货交易所（以下简称“广期所”）将扩大合格境外投资者（QFI）可交易品种范围，新增开放铂、钯期货和期权合约。此举旨在持续扩大合格境外投资者可投资范围，增强我国铂、钯期货价格的国际影响力。 根据广期所公告，具有广期所境内客户期货保证金存管业务资格的银行，可以直接从事合格境外投资者的期货保证金存管业务，接受合格境外投资者委托的会员，应当加强对合格境外投资者交易行为的合规性管理。 市场运行平稳，国际化基础良好 我国作为全球最大的铂、钯消费国，在国际铂、钯贸易中具有重要地位。2025年11月，铂、钯期货和期权在广期所上市，截至2026年7月，铂、钯期货和期权日均成交量分别为2.27万手与1.42万手，日均成交额分别为117.81亿元与61.63亿元，日均期货持仓量分别为2.4万手与1.06万手，市场运行平稳，流动性基础初步形成。 与此同时，境外投资者群体参与我国期货市场模式日趋成熟，国际投资者已经具有较为成熟的套保和投资经验。截至2026年7月底，我国已有超过100个期货期权产品面向QFI开放交易，相关

广期所铂、钯期货和期权引入合格境外投资者

由大连商品交易所与马来西亚交易所共同主办的第19届国际油脂油料大会暨农畜产业（衍生品）大会将于10月13日—14日在大连举行。作为大会平行分论坛之一，“饲料养殖论坛”将于10月14日下午举办，聚焦饲料养殖产业链的风险管理、产融结合与高质量发展，汇聚行业协会、产业企业、金融机构等专家，共同探讨周期波动下的经营破局之道。 饲料养殖产业链的周期困局 当前，饲料养殖产业链正处于一个特殊的周期位置。其中，生猪养殖行业处于周期底部的调整阶段，企业经营压力普遍较大。与此同时，受全球大豆供应链成本抬升、主产区天气变化及厄尔尼诺影响，上游饲料价格呈现明显波动。 产业变化给不同环节的企业带来了截然不同的压力。“美豆价格在生物柴油新规、原油行情及7月主产区天气等因素的影响中上行，同步抬升了进口成本与国内市场价格。而玉米市场缺乏上涨动力。生猪行业持续亏损、产能去化，蛋禽、肉禽存栏维持中性水平，叠加替代品价格优势显现，进一步压制玉米饲用需求。同时，深加工企业利润微薄，也拖累了玉米深加工消费。”厦门建发股份有限公司（简称厦门建发）期货管理部负责人赖超飞表示，行情的大幅波动增加了企业经营的难度。在当前市场环境下，企

饲料养殖产业链探寻周期破局之道

本报讯 （记者 董依菲）近日，上期所镍期货境外交易者交割月移仓业务顺利完成，标志着镍期货国际化业务实现从交易、结算到交割全流程闭环。据期货日报记者了解，镍期货及期权于2026年4月正式引入境外交易者，同步向合格境外投资者开放。开放以来，期货市场运行平稳，境内外期现市场紧密联动，功能有效发挥。 上期所相关负责人介绍，镍国际化业务境外参与主体持续扩容，境外客户开户数量稳步增长，已有38家境外中介在上期所完成备案，参与主体覆盖全球18个国家和地区，涵盖产业链生产商、贸易商、跨境企业及各类金融机构。镍期货市场规模稳中有升，交割体系持续完善，自4月22日至8月底，日均成交规模达35.7万手，日均持仓规模达34.3万手，注册品牌涵盖16个境内外品牌，境外企业参与意愿不断增强。 2026年8月和9月，境外法人客户复瑞渤通过东证期货，先后完成镍期货的买入交割移仓和卖出交割移仓，将仓位移入其境内实控企业复瑞渤商贸上海有限公司，各环节对接平稳，实现了“当天申请、当天移仓”，所移仓位顺利完成交割。 复瑞渤全球首席执行官穆思维表示，上期所镍期货移仓制度将有效加强跨境价格联动，有助于完善全球镍定价体系。 华友钴

镍期货国际化业务全流程贯通

9月，秋意渐浓，广西钦州灵山县的蔗田里，300多亩甘蔗挺拔如林，两米多高的茎秆密密匝匝，蔗叶在风中翻涌成浪。种植户谢刚对自家甘蔗情况了如指掌：“今年甘蔗长势不错，我们这边受灾少，按照目前的长势，亩产5吨多没问题。”千里之外的内蒙古、新疆，甜菜田里叶片繁茂，也是一派丰收在望的景象。按照生产节奏，北方甜菜糖厂于9月中旬率先开机，全国新榨季的大幕已徐徐拉开。 丰产，是今年糖料主产区的主旋律。多家机构测算，糖料作物种植面积实现稳步增长，甘蔗良种迭代更新、生产机械升级改造，有效推动糖料种植亩产提升。“现在种植的桂糖6号、桂糖4号这些新品种，每亩产量比老品种能提高0.5到0.8吨。”谢刚告诉期货日报记者，此外，近年来持续推广的机械化收割技术也在不断完善，分布式收割机械配套除杂工艺，收割质量明显提高。 然而，丰产并不一定丰收。据记者了解，受厄尔尼诺影响，今年糖料产区局部出现极端天气——8月，台风“紫檀”带来的持续强降雨，导致广西崇左市宁明县、龙州县等地部分蔗田受淹，部分低洼地块甚至面临绝收的风险。与此同时，内蒙古甜菜田同样深受极端天气困扰。当下，正值9月甜菜收获季，接连降雨不仅容易导致甜菜含糖量下降

蔗田里的“甜蜜账本”

2025年3月，长三角春意已浓，但对一家年营收超过40亿元的新能源汽车电机电控核心部件制造商而言，一道现实难题摆在眼前：为支持新一代车用电机研发生产线建设，公司决策层计划动用6亿元闲置自有资金，布局沪深300成分股中的高端制造与新能源龙头标的，以优化资产配置、增厚研发资金。然而，由于设备采购与工程款支付的节奏安排，这笔6亿元的资金要到7月下旬才能全部归集到位。当时，A股市场在稳增长政策密集落地与制造业向好发展的双重驱动下，上涨预期日益强烈。公司财务总监在内部会议上明确表示：“我们面临的核心风险是，如果在此期间沪深300指数上涨，未来的建仓成本将大幅提升。这不仅会直接挤压资产收益，而且会影响核心研发项目的资金投入。” 此前，该公司的闲置资金管理仅限于银行理财、货币基金等传统方式，从未涉足股指期货等金融衍生品。面对潜在的成本上行风险，公司迫切需要一种可靠的价格锁定工具。 精准研判，制定套期保值方案 2025年3月，沪深300指数在3900点附近震荡整理。期货公司项目团队在深入分析后认为，市场正呈现“政策底夯实+制造业复苏+流动性宽松”的三重特征。央行释放的降准降息信号、北向资金的持续净流入

企业利用股指期货破解资金时差难题

聚酯产业链包含PX（对二甲苯）、PTA（精对苯二甲酸）、乙二醇、短纤、瓶片等品种。聚酯产业链的原料为原油、天然气、煤等化石能源，石脑油、PX、PTA、乙二醇为聚酯上游，聚酯又分为长丝、短纤、瓶片、聚酯薄膜等多个品种。 全球80%的PTA产能集中在我国。2006年PTA期货上市，近5年的平均持仓量为200万手。全球50%的乙二醇产能集中在我国，但国内进口依存度依然有28%。2018年乙二醇期货上市，近5年的平均持仓量为50万手。期货市场活跃的交投和产业链上市品种的丰富，为聚酯相关企业提供了交易机会。 跨期交易 跨期交易是指在同一期货品种的不同交割月份合约上建立数量相等、方向相反的头寸，通过价差的扩大或收缩来获利。正向交易也叫牛市交易，买近月合约卖远月合约，预期近月合约表现更强、与远月合约的价差将扩大。反向交易也叫熊市交易，卖近月合约买远月合约，预期近月合约表现更弱、与远月合约的价差将收缩。 基于基本面的跨期交易，可以视为单边看涨或者看跌的温和表达。Back结构下，现货供应偏紧，短期难以恢复，近月合约易涨难跌，而远月合约受到供应恢复预期的压制。在地缘冲突引发成本大幅上涨的行情中，PX、PT

聚酯产业链跨期、跨品种交易有门道

“今年以来，焦煤、焦炭价格的快速上涨给企业带来了较大的成本压力，而钢材需求端却难以有效消化、传导成本压力，这一供需矛盾是当前企业经营面临的最大压力。”北京建龙重工集团有限公司（简称建龙重工）集团营销部副部长苏全明道出了现阶段钢材企业的经营困境。 2026年以来，地缘政治不确定性持续，宏观经济波动显著加剧，黑色系产业正经历从“规模扩张”到“结构重塑”的深刻调整。面对产业变革，企业如何破局？ 第19届国际油脂油料大会暨农畜产业（衍生品）大会即将召开。据悉，本届大会由大连商品交易所与马来西亚交易所共同主办，将于10月13日—14日在大连举行。大会首次将黑色系及化工产业相关议题纳入议程，并单独设置“衍生品与黑色产业论坛”，汇聚行业协会、实体企业、科研院所、金融机构等专家力量，共同探索依托期货和衍生品市场对冲周期波动、破解企业经营困局的产业升级路径。 企业急需筑起风险防线 当前黑色系产业正步入“供给框定上限、技术筑牢盈利、风控托底经营”的全新阶段。产能“天花板”下，企业间的盈利分化进一步加剧，成本控制能力、产品结构优势成为决定企业盈利水平的核心要素，价格波动风险已经成为企业经营中不容忽视的一道红

黑色系产业链携手共建产融新生态

本报讯（记者 刘威魁） 广期所9月18日发布通知称，自9月22日交易时起，碳酸锂期货LC2610、LC2611、LC2612、LC2701、LC2702、LC2703、LC2704、LC2705、LC2706、LC2707、LC2708、LC2709合约的交易指令每次最小下单数量中的每次最小开仓下单数量调整为2手、每次最小平仓下单数量维持1手，交易手续费标准调整为成交金额的万分之零点八、日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之零点八。 自9月22日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2610、LC2611、LC2612、LC2701、LC2702、LC2703、LC2704、LC2705、LC2706、LC2707、LC2708、LC2709合约上单日开仓量分别不得超过800手。 银河期货分析师陈婧表示，相较之前规定，此次调整对上述各项安排均适度放宽，体现了交易所在防风险、强监管前提下对市场监管措施进行的动态优化。 期货日报记者了解到，今年年初，全球宏观形势发生新的变化，期货市场出现阶段性交易热度高、风险有所加大情况，广期所针对碳酸锂期货及时采取了提高保证金、收紧交易

碳酸锂期货相关合约风控参数将调整

期货日报网讯（记者 刘威魁）9月18日，广州期货交易所（以下简称“广期所”）发布公告，自9月22日（星期二）交易时起，将碳酸锂期货LC2610至LC2709合约交易手续费、日内平今仓交易手续费标准调整至成交金额的万分之0.8，合约每次最小开仓下单数量调整为2手，非期货公司会员或客户单日开仓限额调整为800手。 公开信息显示，此前广期所碳酸锂品种交易手续费标准为成交金额的万分之1.6、日内平今仓交易手续费标准为成交金额的万分之3.2，每次最小开仓下单数量为5手，非期货公司会员或者客户单日开仓限额为400手。银河期货分析师陈婧表示，相较之前规定，此次调整对上述各项安排均有适度放宽，体现了交易所在守牢防风险、强监管前提下对市场监管措施进行的动态优化。 记者了解到，今年年初，全球宏观形势发生新的变化，期货市场出现阶段性交易热度高、风险有所加大情况，广期所针对碳酸锂期货及时采取了提高保证金、收紧交易限额、上调最小开仓手数和交易手续费等措施，有效防范了市场风险。广发期货首席风险官章卿认为，前期交易所碳酸锂期货风控措施已取得明显成效。目前市场运行趋于平稳，此次的措施调整将有助于提升市场流动性，进一步

广期所调整碳酸锂期货相关合约风控措施

近期，8月经济与金融数据相继发布，美联储也迎来3年多以来的首次加息。在多空因素交织背景下，国债期货持续震荡运行，10年期和30年期国债收益率分别围绕1.68%和2.14%波动，期债市场做多情绪与止盈压力“拉锯”。 尽管短期扰动增多，但内需偏弱、融资需求磨底与货币政策支持性基调不变，债市向上的趋势并未发生逆转，市场利率维持“易下难上”格局。 图为市场利率走势（%） 从基本面角度看，经济发展K型分化态势延续，“供强需弱”格局不改。8月经济数据呈现鲜明的结构性特征。一方面，供给端维持韧性，8月规模以上工业增加值同比增长5.2%，较上月加快0.7个百分点，其中装备制造业增加值增长12.1%，高技术制造业保持较快增长，锂离子电池、工业机器人、3D打印设备产量维持较快增长，外需支撑出口交货值维持两位数增长。另一方面，需求端延续偏弱态势，8月社会消费品零售总额同比增长0.4%，较上月小幅回落；1—8 月固定资产投资同比下降7.2%，基建与制造业投资仍处于负增长区间，房地产投资降幅仍较大。 同时，8月金融数据进一步确认融资需求磨底的现实。8月新增人民币贷款600亿元，虽由负转正，但同比显著少增显示修复

市场利率中枢“易下难上”

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 <p>上海20号胶价格收平。主力合约2211，以9610元/吨收平。</p>
 <p>全部合约成交45099手,持仓量减少233手至100757手。主力合约成交31665手,持仓量减少592手至58217手。</p>
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<p>上海20号胶价格收平。主力合约2211，以9610元/吨收平。</p><p>全部合约成交45099手,持仓量减少233手至100757手。主力合约成交31665手,持仓量减少592手至58217手。</p>

上海20号胶价格收平。主力合约2211，以9610元/吨收平。 全部合约成交45099手,持仓量减少233手至100757手。主力合约成交31665手,持仓量减少592手至58217手。

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