南华期货：拟向横华国际以现金方式增资1亿元

Elaine

混沌天成期货

农产品早评 | 2025年7月8日 品种：油脂油料、橡胶、生猪、苹果、纸浆、红枣 油 脂 棕榈油： 昨日棕榈油主力主力收盘8466元/吨，下跌26元/吨，跌幅0.31%；基差：天津234（26），山东274（26），江苏144（26），广东44（26）。 供给端：11位贸易商、种植园主和分析师的预估中值显示：马来西亚6月毛棕榈油产量预计环比下降4.04%至170万吨，此前三个月连续增加；棕榈油出口预计增加4.16%至145万吨，为连续第四个月增长；棕榈油库存料降至199万吨，较5月减少0.24%；基于出口和期末库存的预估中值，马来西亚6月国内消费量预计为32.67吨；印尼国家统计局公布的数据显示，印尼2025年5月出口188万吨毛棕榈油和精炼棕榈油，高于上年同期的123万吨，1-5月，印尼出口830万吨毛棕榈油和精炼棕榈油，高于上年同期的801万吨；据外媒报道，印尼贸易部周一表示，印尼将7月毛棕榈油（CPO）参考价格上调至每吨877.89美元，较6月的856.38美元有所提高；马来西亚棕榈油总署（MPOB）公布，马来西亚2025年7月毛棕榈油出口关税下调至8.5%，参考价下调至3730

【农产品早评】红枣：阶段性高温过去，盘面有所回落

能化早评 | 2025年7月8日 品种：原油、PTA/MEG、纯碱玻璃、甲醇、硅链 原油 供应端：伊以达成停火，地缘冲击告一段落，但哈以停战暂未达成，美伊谈判推到下周，胡塞武装再次袭击红海商船。OPEC+8月将加速增产55万桶/日，并很可能在9月恢复所有220万桶/日额外减产产能。 需求：美国非农数据好于预期，降息预期减弱，美国对日韩东南亚大幅增加关税，或再度引发市场悲观预期。EIA数据显示美国柴油表需回升到去年同期水平，美国大美丽法案通过。 库存：截至6月27日，EIA原油库存上升384万桶/日，汽油库存上升420万桶/日，馏分油库存下降171万桶/日，现实仍然偏紧。 观点：OPEC+增产预期加强，且关税抑制全球经济的预期也重新加强，原油在旺季过后将走向确定性过剩，但当前旺季高炼厂开工和低库存造成的强现实造成原油高波动，因此重新入场做空的时间点或需观察库存回升到基差走弱。 PTA/MEG PX-PTA： 供应端:截止7.7日，PX开工持稳至78.98%，7月开工中等偏低水平；PTA开工升5至80.5%，且PTA近期有新装置投产预期，检修计划看暂少于PX。 需求端：卓创数据截止7.7，

【能化早评】弱预期加强，油价因强现实走高

有色早评 | 2025年7月8日 品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂 铜 铜价在触及高位后出现了明显回调，美元指数和美债利率反弹对铜价形成了一定抑制，短期需求端出现小幅回落迹象。 宏观方面，上周非农数据降低市场的降息预期；关税政策不确定性再次涌现增加市场不确定性；美元指数和美债利率同步出现反弹，宏观环境上短线抑制了铜价的上行趋势。 基本面来看，铜矿紧缺状态维持，铜精矿现货TC（-43美元）低位维持，长单也“零元”敲定，冶炼环境糟糕情况加剧；Comex-LME 价差回落至约１2００美元／吨，搬运逻辑有所放缓，LME出现小幅累库，逼仓逻辑未能延续；国内平水铜 小幅+30至b115元/吨，精废价差扩大到约2000元/吨，废铜跟的有点乏力；终端需求伴随铜价中枢上移仍谨慎，存在不确定性，7月3日国内市场电解铜现货库存12.94万吨，较26日降0.24万吨，较30日增0.59万吨；现阶段，基本面上还需关注终端需求，232调查和库存逻辑是否发酵，长期来看供需紧张仍对铜价有推动。 宏观环境再次受到关税政策干扰，美元指数和美债利率的回升对金融市场形成一定压力。而供需面上，全球显性库存开始呈现累库（仍在

【有色早评】宏观出现干扰，铜价高位回调

黑色早评 | 2025年7月8日 品种：铁矿石、双焦 、钢材 铁矿石 铁矿 一、市场点评 供应端，上周全球铁矿发运有明显减量，主要澳巴发运均有大幅减少，非主流发运仍有小幅回升。但因前期发运冲量，国内铁矿到港量有所上升，不过受疏港高位影响，周一铁矿港口库存仍略有减少。国内矿方面，因北方环保趋严，近日国内铁精粉产量略有回落。 需求端，上周钢联数据显示高炉开工率略有下降，日均铁水减少1.44万吨至240.85万吨，但钢厂盈利率仍在59.31%。同期，钢厂铁矿库存小幅增加，叠加进口矿日耗表现回落，钢厂库销比也有所回升。考虑到当前铁水虽有减量但仍处同期偏高位，且钢厂库存依然不高，预计钢厂对铁矿仍将维持按需补库。此外，钢联最新调研显示唐山已开始环保限产，且对烧结影响较大。昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均有减少，目前PB粉落地亏损小幅收窄，但国外需求仍相对强于国内。 综合而言，近期铁矿发运回落，铁水也在下降，叠加唐山执行环保限产，整体供需双弱格局下，短期矿价走势呈现偏弱震荡运行。 二、消息及数据 1. 2025年06月30日-07月06日Mysteel全球铁矿石发运总量2994.9万吨，环比减少3

【黑色早评】唐山执行环保限产，钢银钢材库存普遍上升

宏观&金工早评 | 2025年7月8日 品种：股指、贵金属、基差、金工日报、资金日报 股 指 股指因避险情绪回调，继续关注反内卷政策进展 昨日股指整体回落，沪深300最弱。两市成交量小幅缩量到1.23万亿。地产板块反弹，煤炭医药TMT板块领跌。 基本面上，避险情绪来自对美国新一轮关税和7月重要会议的不确定性，目前结果显示美国和欧洲避免了关税升级，但是对东亚和东南亚加关税较多，避免了最坏情况，但也确实对全球贸易带来新一轮压力。目前国内的通缩压力仍在，但随着“反内卷”开始获得最高层次会议的关注，市场预期有扭转迹象。尽管当前未看到足够力度的政策，需求端能否配合供给侧改革也存在争论，但相关资产在底部已经长期盘整，估值够低，“反内卷”政策的层次又够高，所以预期先行也很合理。后续主要关注7月重要会议在反内卷和需求刺激基调上能否有新一轮加强，若加强，由于各行业龙头主要集中于沪深300，“反内卷”成为主线将显著利好沪深300股指。 资金面上，无风险利率持续走低加强了资金宽松格局，外围弱美元带来的风偏改善助力股指向上突破，公募基金发行向好，指数增强策略热门。后市资金面仍然偏乐观。 结论：股指当前主要驱动

【宏观早评】关税政策仍在极限施压，贵金属呈现V型反转

恒力期货

欧佩克+同意将8月份的石油产量提高54.8万桶/日，高于5月、6月和7月41.1万桶/日，成本端弱势。

恒力期货能化日报20250707

本周国内液化气商品量为量53.83万吨，较上期增加1.12万吨，增幅2.12%。炼厂库容率25.16%，环比增加0.78%。港口库存285万吨，环比增加4.4%。

恒力期货能化日报20250704

FX168活动资讯

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农产品早评 | 2025年7月4日 品种：油脂油料、橡胶、生猪、苹果、纸浆、红枣 油 脂 棕榈油： 昨日棕榈油主力主力收盘8478元/吨，上涨102元/吨，涨幅1.22%；基差：天津242（52），山东292（52），江苏192（22），广东42（42）。 供给端：11位贸易商、种植园主和分析师的预估中值显示：马来西亚6月毛棕榈油产量预计环比下降4.04%至170万吨，此前三个月连续增加；棕榈油出口预计增加4.16%至145万吨，为连续第四个月增长；棕榈油库存料降至199万吨，较5月减少0.24%；基于出口和期末库存的预估中值，马来西亚6月国内消费量预计为32.67吨；印尼国家统计局公布的数据显示，印尼2025年5月出口188万吨毛棕榈油和精炼棕榈油，高于上年同期的123万吨，1-5月，印尼出口830万吨毛棕榈油和精炼棕榈油，高于上年同期的801万吨；据外媒报道，印尼贸易部周一表示，印尼将7月毛棕榈油（CPO）参考价格上调至每吨877.89美元，较6月的856.38美元有所提高；马来西亚棕榈油总署（MPOB）公布，马来西亚2025年7月毛棕榈油出口关税下调至8.5%，参考价下调至373

【农产品早评】生猪：期现同涨，供应缩量带来短期做多机会

能化早评 | 2025年7月4日 品种：原油、PTA/MEG、纯碱玻璃、甲醇、硅链 原油 供应端：伊以达成停火，地缘冲击告一段落，美国将在下周开始与伊朗谈判，特朗普或进一步推动加沙停战和亚伯拉罕协议。战争风险解除后，目前仍然是OPEC+加速增产的格局，哈萨克上半年产量同比增长13%，数据显示OPEC六月产量环比增加约43万桶/日，增产正在变为现实。 需求：美国非农数据好于预期，降息预期减弱，美国新的关税水平即将公布。EIA数据显示美国柴油表需回升到去年同期水平，美国大美丽法案通过，全球制造业PMI回升到扩张区间。 库存：截至6月27日，EIA原油库存上升384万桶/日，汽油库存上升420万桶/日，馏分油库存下降171万桶/日，现实仍然偏紧。 观点：地缘风险解除后，OPEC+加速增产的预期仍在，只是短期由于宏观预期走强和旺季现实仍然偏紧造成反弹，关注下周OPEC+会议和后续关税等问题是否会造成宏观预期重新回落，油价中长期仍然偏空。 PTA/MEG PX-PTA： 供应端:截止7.1日，PX开工降至78.98%，7月开工中等偏低水平；PTA开工降至76.84%，但PTA近期有新装置投产预期

【能化早评】美国将与伊朗谈判，油价小幅回落

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 <p>南华期货公告，拟向横华国际以现金方式增资1亿元。增资后，横华国际仍为公司全资子公司。</p>
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<p>南华期货公告，拟向横华国际以现金方式增资1亿元。增资后，横华国际仍为公司全资子公司。</p>

南华期货公告，拟向横华国际以现金方式增资1亿元。增资后，横华国际仍为公司全资子公司。

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