上期能源关于调整低硫燃料油LU2208合约结算价的公告

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混沌天成期货

农产品早评 | 2025年10月21日 品种：油脂油料、橡胶、生猪、苹果、纸浆、红枣 油 脂 棕榈油： 昨日棕榈油主力收盘9318元/吨，下跌16元/吨，跌幅0.17%；基差：天津172（70）， 山东112（70），江苏32（70），广东-28（70）。 供给端：印尼计划将粗棕榈油（CPO）出口税从目前的10%提高至15%，以资助其从B40向B50生物柴油计划的过渡；ITS数据显示，马来西亚10月1-20日棕榈油出口量为1044784吨，较上月同期出口的1010032吨增加3.4%；2025年9月MPOB供需报告数据显示，马来西亚9月棕榈油产量184.1万吨，较8月减少0.73%，高于市场预期的产量179万吨；棕榈油出口量增长7.69%至142.8万吨，符合预期；马来9月表需相比前三个月的45-49万吨/月骤降至33.3万吨，高于此前机构预估9月表需47-49万吨；马来西亚棕榈油库存较上月增加7.20%，达到236.1万吨，高于市场预期库存215万吨；印度尼西亚（Gapki）的数据：印尼7月棕榈油产量6月的528.9万吨上升至560.6万吨，出口量从6月份的360.6万吨下降至353

【农产品早评】苹果：质量担忧加剧，远月合约大涨

能化早评 | 2025年10月21日 品种：原油、PTA/MEG、甲醇、硅链 原油 供应端：OPEC+新一轮会议宣布将在11月继续增产13.7万桶/日，争夺份额意图明显。加沙停火协议达成，中东地缘冲突有望平息。美俄领导人将在布达佩斯会谈，以解决俄乌冲突。 需求：中美经济官员将在马来西亚会面，贸易冲突有望缓和。EIA数据显示美国柴油表需回升，但汽油偏弱，美国政府关门仍未结束。 库存价差：截至10月10日，EIA原油库存上升352万桶/日，汽油库存下降27万桶/日，馏分油库存下降453万桶/日。当前水上原油库存创多年新高，原油价差结构在库存压力下持续走弱。 观点：OPEC+继续争夺份额，中东地缘有望大缓和，显性库存和原油月差走势预示油价或继续偏弱。 PTA/MEG PX-PTA： 供应端:截止10.16日，PX开工小降至84.62%，至年底仍有小幅上升预期；PTA开工持稳至77.6%，10月计划检修偏高。 需求端：截止10.16，聚酯开工持稳89.4%。终端织造开工回升至69%，目前需求仍较好主要内销超预期；预计需求10月见顶，11月开始走弱，下游高开工低利润高库存。 观点：PX开工偏高，

【能化早评】原油月差持续走弱，油价或继续弱势

有色早评 | 2025年10月21日 品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂 铜 铜价在经历矿端扰动抬升中枢价格后，主要受到需求端宏观干扰，波动率明显抬升。上周五随着宏观信号的短线波动出现了明显回调，但本周在海外流动性和风险未进一步抬升的情况下回补此前的跌幅，但仍未走出趋势，市场仍定价一定的尾部风险。 宏观环境上，上周五受到中美贸易政策和美股回调的影响，整体市场预期出现回落从而短线抑制铜价出现了显著回调；而周末风险尚未发酵，周一美股走势相对平稳，铜价震荡走势；伴随着美联储缩表即将结束和两极摩擦加剧，尾部风险仍抑制铜价显著突破。国内方面，9月GDP数据4.8%符合预期，但是名义GDP仍维持-1%，深度通缩改善较小。9月工增维持高速增长，与PMI数据吻合，其中汽车、食品和石油增长靠前，同时也是库存增速高和利润降低快的行业。投资端数据已经放缓，但是生产端仍然保持高增，经济数据偏弱带来需求预期的抑制。 供给端，冶炼环境仍较差，部分冶炼厂仍面临亏损状态，不过含硫酸的冶炼利润有所回升缓和亏损。中国有色金属工业协会铜业分会第三届理事会显示铜行业企业要坚决反对铜冶炼行业“内卷式”竞争，这可能是一潜在冶炼

【有色早评】贸易脱钩风险缓解，基本金属向上修复

黑色早评 | 2025年10月21日 品种：铁矿石、双焦 、钢材、玻璃纯碱 铁矿石 铁矿 一、市场点评 供应端，上周全球铁矿发运有所回升，澳巴及非主流发运均有小幅上升。不过，同期国内港口铁矿到货量大幅下降，但因假期的压港逐步释放，周一港口铁矿库存仍有所上升。此外，随着北方部分前期生产受限的矿企恢复生产，近期国内铁精粉产量有小幅上升。 需求端，上周钢联数据显示高炉开工率持平，日均铁水继续小降0.59万吨至240.95万吨，同期钢厂盈利率延续小幅下降至55.41%。此外，上周钢厂铁矿库存依然有所减少，尽管进口矿日耗也有减量，但钢厂进口矿库销比仍略有下降，处于同期低位。尽管当前钢厂铁水维持高位，但随着盈利率持续下滑，预计近期钢厂对铁矿维持按需采购节奏。昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均有小幅回落，近期PB粉落地亏损小幅收窄，但当前国外需求仍强于国内。 综合而言，近期铁矿市场供增需弱，且港口铁矿库存仍延续增势，叠加钢厂盈利走弱及钢材高库存带来的负反馈预期，短期矿价延续震荡偏弱运行。 二、消息及数据 1.2025年10月13日-10月19日Mysteel全球铁矿石发运总量3333.5万吨，环比增

【黑色早评】9月黑色相关行业投资下滑，黑链商品延续弱势

宏观&金工早评 | 2025年10月21日 品种：股指、贵金属、国债、基差、金工日报、资金日报 股 指 A股昨日弱势反弹，科技股和煤炭领涨，但银行有色等板块偏弱。最终四大股指均小幅上涨，两市成交量1.74万亿继续缩量。 外部环境上，中美官员将在马来西亚会面，为后续两国领导人会面打下基础，因此会面后市场面临的不确定性将会下降。 国内新一轮经济数据公布，显示投资面临下行压力，但四季度完成GDP目标压力不大，需要关注十五五规划在投资方向和消费平衡上的侧重点。目前政策在AI科技方向上的强调相对有确定性，预计调整后科技板块仍将继续表现。 资金面上汇率暂时不构成资金面的约束，整体资金环境仍然偏宽松，主要问题在于风偏下行造成成交量萎缩，需要宏观确定性提升风偏。 结论：资金面和政策面两大逻辑未发生变化的情况下慢牛不变，短期市场风偏仍受宏观不确定性压制，中长期股指仍然倾向逢低看多。 贵金属 贵金属在上周五触顶回落后，本周开盘在相对弱势的美元指数影响下呈现出明显反弹回补至前期高位，这主要受到市场不确定性的因素影响，中长期货币债务逻辑叠加避险情绪使得金银趋势上行。 美国银行准备金自1月1日以来首次跌破3万亿

【宏观早评】关注中美会谈和十五五，宏观确定性或带来股指转强

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基础概念 编者按：线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯（PP）月均价期货将于10月28日当晚在大商所上市交易，此举将进一步丰富化工产业风险管理“工具箱”，对维护供应链稳定、赋能企业高质量发展、提升我国塑料价格影响力具有积极意义。自即日起，本报特推出“月均价期货你问我答20讲”专栏，对其进行全方位解读，敬请关注。 1.什么是线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯（PP）月均价期货（下称三个化工品月均价期货）？ 三个化工品月均价期货合约，是以对应实物交割期货合约的月均结算价为交割结算依据，到期时采用现金交割了结持仓的期货合约。其核心是依托现有三个化工品实物交割期货的公允价格，为产业提供适配月度“均价贸易”模式的风险管理工具。 2.我国聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯的供需情况如何？ 我国是全球最大的塑料生产国和消费国。2024年，我国聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯的产能分别为3571万吨、2754万吨、4676万吨，产量分别为2791万吨、2344万吨、3476万吨，消费量分别为4094万吨、2089万吨、3573万吨。 值得一提的是，随着近些年我国塑料产能的持

基础概念

Cherry

随着欧洲能源转型进入关键阶段，光伏与储能市场正迎来前所未有的发展机遇。继2025年4月在迪拜成功举办“NET ZERO MEA-太阳能与储能峰会”，NET ZERO EUROPE欧洲光储峰会将于2025年11月在西班牙巴塞罗那隆重举行。

2025SMM欧洲零碳之路-光伏与储能峰会登陆巴塞罗那——聚焦政策、技术与产业链协同，加速欧洲清洁能源转型

9月下旬以来，黑龙江早熟大豆陆续开始收割，新季大豆逐步进入大规模上市期。当前主产区新季大豆产量及质量情况、大豆种植户销售情绪、下游食品与压榨企业建库节奏等备受关注。大商所带领调研团队，走访了大豆农场、贸易商、食品加工和压榨等共计20余家企业，与相关人士进行了深入交流，也到田间地头探察大豆的生产情况。 种植面积增长 大豆总产量主要受播种面积和单产的影响。从调研情况看，受种植收益、政策补贴、轮种要求等影响，今年黑龙江大豆种植面积明显增长，东部产区增幅7%~15%，西部产区增幅5%~10%。笔者结合权重综合判断，黑龙江东部、西部产区大豆种植面积分别较去年增长10%和7%，整体增幅在8%左右。单产方面，调研对象反馈今年单产有增有减，但整体较往年有所提升。笔者预计黑龙江新季大豆单产与去年持平，整体处于偏高水平。其中，北安地区大豆产量多在400斤/亩（最高达到560斤/亩），部分受灾地区为300斤/亩左右；佳木斯农场大豆产量在450斤/亩左右，地方种植户大豆产量在350斤/亩左右；富锦产区大豆产量在450~500斤/亩。 大豆质量主要看蛋白含量与脂肪含量。今年黑龙江高蛋白和高油高产品种大豆的种植积

企业收购不积极 价格低开低走

农产品早评 | 2025年10月17日 品种：油脂油料、橡胶、生猪、苹果、纸浆、红枣 油 脂 棕榈油： 昨日棕榈油主力收盘9312元/吨，下跌4元/吨，跌幅0.04%；基差：天津78（-10），山东18（-10），江苏-62（-10），广东-122（-10）。 供给端：印尼计划将粗棕榈油（CPO）出口税从目前的10%提高至15%，以资助其从B40向B50生物柴油计划的过渡；SPPOMA数据显示，2025年10月1-15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加5.76%，出油率环比上月同期增加0.21%，产量环比上月同期增加6.86%；船运调查机构ITS数据显示，马来西亚10月1-15日棕榈油出口量为862724吨，较上月同期出口的742648吨增加16.2%；2025年9月MPOB供需报告数据显示，马来西亚9月棕榈油产量184.1万吨，较8月减少0.73%，高于市场预期的产量179万吨；棕榈油出口量增长7.69%至142.8万吨，符合预期；马来9月表需相比前三个月的45-49万吨/月骤降至33.3万吨，高于此前机构预估9月表需47-49万吨；马来西亚棕榈油库存较上月增加7.20%，达到23

【农产品早评】红枣：产区陆续收购，盘面向上突破

能化早评 | 2025年10月17日 品种：原油、PTA/MEG、甲醇、硅链 原油 供应端：OPEC+新一轮会议宣布将在11月继续增产13.7万桶/日，争夺份额意图明显。加沙停火协议达成，中东地缘冲突有望平息。乌克兰继续袭击俄罗斯炼油厂，管道和天然气站等能源设施，美俄领导人通话，表示将继续努力结束战争。 需求：中美贸易摩擦反复，避险情绪继续升温。EIA数据显示美国柴油表需回升，但汽油偏弱，美国政府关门仍未结束。 库存：截至10月10日，EIA原油库存上升352万桶/日，汽油库存下降27万桶/日，馏分油库存下降453万桶/日。 观点：OPEC+继续争夺份额，中东地缘有望大缓和，显性库存和原油月差走势预示油价或继续偏弱。 PTA/MEG PX-PTA： 供应端:截止10.16日，PX开工小降至84.62%，至年底仍有小幅上升预期；PTA开工持稳至77.6%，10月计划检修偏高。 需求端：截止10.16，聚酯开工持稳89.4%。终端织造开工回升至69%，目前需求仍较好主要内销超预期；预计需求10月见顶，11月开始走弱，下游高开工低利润高库存。 观点：PX开工偏高，PTA兑现计划检修，聚酯假期

【能化早评】EIA原油累库，原油继续下跌

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 <p>根据《上海国际能源交易中心结算细则》第三十五条规定，今日低硫燃料油LU2208合约结算价调整为4501元/吨。</p>
 <p>特此公告。</p>
 <p>上海国际能源交易中心</p>
 <p>2022年7月29日</p>
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<p>根据《上海国际能源交易中心结算细则》第三十五条规定，今日低硫燃料油LU2208合约结算价调整为4501元/吨。</p><p>特此公告。</p><p>上海国际能源交易中心</p><p>2022年7月29日</p>

根据《上海国际能源交易中心结算细则》第三十五条规定，今日低硫燃料油LU2208合约结算价调整为4501元/吨。 特此公告。 上海国际能源交易中心 2022年7月29日

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