【甲醇周报】利空缓步兑现基差松动，中期供需仍有宽松预期lg...

供给： 

截至3月14日，国内甲醇整体装置开工持稳【隆众数据负荷降1.5至83.13%，和其公布的检修装置不符，未发现华东、西南装置降负荷；其他数据如卓创，近两周开工也基本持稳】，短期开工变化不大。至3月底计划近130万装置重启（约占1%产能）。目前3-4月计划春检装置较少。海外装置产能利用率为66.3%（+6.3%），海外快速恢复，装船明显上升，预计3月底进口开始回升。

需求：

本周下游加权开工78.8%，本周升1个百分点，但较去年同期高7个百分点。其中甲醇制烯烃装置产能利用率87.4%，较上周升0.6个百分点。沿海多套MTO装置降负/停车消息（本周青海盐湖开车，但低负荷，目前久泰、诚志已检修，盛虹降负；兴兴、富德计划月底检修且可能延长检修时间）。传统四大下游加权开工率55.9%，开工整体上升1.5个百分点，甲醛开工继续上升，MTBE大幅下滑。其他开工持稳。（传统下游只甲醛开工有弹性，醋酸、MTBE开工高位）

库存：

截止3月14日，中国甲醇样本企业库存49.21万吨，较上期减少6.05万吨；港口库存总量在73.50万吨，较上一期数据增加1.72万吨。预计3月底进口开始回升，但到4月上整体到港仍不高。

国内高供应高需求，而海外重启偏慢预计至4月上港口供需偏紧（伊朗重启加快负荷待提升，非伊检修增加）；且MTO负反馈再次加强；内地港口仍延续分化，套利窗口打开但物流还需要时间。顶部仍较确定，预计震荡下行；但港口高基差仍将支撑期货，在内地未能及时转港情况下，港口仍有软逼仓风险，3月难跌；从时间角度看05合约做空价值要下调，若再有冲高机会可关注09合约逢高空和MTO利润修复策略。

下周关注点：宏观情绪、煤炭走势、烯烃检修

风险：能源、动力煤价格大幅变化；MTO装置异动；冬季运输、卸货