【国庆中秋节后总结】能化：OPEC+增产并未超预期，原油维持区间震荡lg...

原油

节日期间油价的主要变化包括：1）OPEC+在新一轮会议中决定11月增产13.7万桶/日，维持原来的速度而不是像会议之前传闻的那样增产50万桶/日。2）传闻中国扩建战略储备设施，囤积原油的行动或将继续。3）特朗普表示接近达成中东和平协议。4）美国原油出现明显累库，原油月差曲线走弱，代表现实在转弱。

结论就是：原油仍然处于供应过剩预期中，但过剩预期并未显著加强，因此油价在OPEC+会议后出现反弹，但显性库存的不断积累或使油价仍然处于弱势格局中，节后仍然易跌难涨。

聚酯链

PX、PTA：

国庆假期，原油小跌，国内外无特别装置异动。PX开工偏高，PTA兑现计划检修，聚酯假期开工持稳，整体由紧转平衡，但基本面驱动仍在其次。预计PX、PTA节后小幅低开，PTA略偏强。目前基本面、反内卷政策、原油仍未形成共振，方向不明，但估值偏低。

乙二醇：

国庆假期变化不大，乙二醇绝对库存低，但新投产落地后累库压力大，10月尚有部分计划检修，预计小累库，11月开始预计累库加速，震荡偏弱观点。

甲醇

国庆假期，原油整体小跌，国内外装置暂无变化。对甲醇影响不大，预计小幅低开。甲醇节后仍有集中累库压力，但预计尚好，01仍结构性看多，等累库压力集中释放后择机低多，关注2300-2350支撑区间。10月基本面重点关注伊朗限气停车消息，宏观关注海外地缘冲突，国内关注重要会议及化工反内卷情况。

硅链

工业硅：

国庆假期，无新增消息。节前有传合盛将加速复产，多头集中减仓下跌。工业硅没有限产约束，高价就会刺激产量回升，供需格局偏空品种；但定价中枢核心也看成本；目前测算成本区间8900-9400元/吨，因马上进入枯水期，供应压力会有缓解，不过分看空。

多晶硅：

国庆假期，无新增消息。硅料因有明确反内卷政策，远月结构上仍看多。节前市场主要围绕收储消息博弈，目前市场预计节后会进一步明确。若收储继续推进，远月仍有冲高动力；若收储继续延期，基于弱现实压力，仍会持续试探支撑，11月关注4.9万附近支撑，12月及以后合约关注5.1万元附近支撑；12月进入枯水期，本身供应压力不大预计支撑较强。

能化组

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