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【矿钢周报】钢矿库存持续去化，淡季不淡预期再现

期海外市场钢价仍延续下降趋势，国内钢材出口空间依然不大。库存：五大品种钢材总库存持续去化，社库及厂库均有不同程度下降。利润：本周钢厂盈利率微降，模型测算的长流程及成材现货即期利润小幅回升，但短流程利润变动不大，螺纹及热卷盘面利润也有小幅走扩。结论：当前钢厂盈利变动不大，短期减产检修动力不足，钢材供应保持相对平稳。需求端，虽然淡季来临，水泥、混凝土数据延续弱势，但近日五大材库存持续去化，钢材表需有小幅回升，叠加宏观层面小作文消息频出，市场在政策期待下对淡季不淡的预期增强，投机需求上升，建材成交也有所回暖，预计下周钢价可能延续偏强震荡运行。策略：观望或短线区间操作，现货企业抓紧销售风险提示：国内外宏观经济政治环境出现重大变动

混沌天成期货2023-06-03

USDA：截至5月25日当周美国糙米出口销售报告

(USDA)截至5月25日当周美国糙米出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口委瑞内拉 5.5 洪都拉斯 5.0 墨西哥 4.8 2.1 海地 0.6 14.6 加拿大 0.4 1.3 比利时 0.1 0.1 新西兰 0.1 * 澳大利亚 * * 荷兰 * 0.1 萨摩亚群岛 * 0.1 巴哈马 * 0.1 摩洛哥 * * 西班牙 * * 密克罗尼西亚 * 以色列 * * 日本 13.2 韩国 1.0 阿拉伯 0.3 约旦 0.3 多米尼加 * 马耳他 * 法国 * 秘鲁 * 合计 16.8 0.0 33.4 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-06-02

USDA：截至5月25日当周美国棉花出口销售报告

(USDA)截至5月25日当周美国棉花出口销售报告。单位：千包本年度净销售下年度净销售出口中国大陆 221.7 8.8 40.0 土耳其 20.8 43.5 56.2 越南 13.7 2.6 48.7 孟加拉国 5.3 23.3 印度尼西亚 3.8 20.4 巴基斯坦 1.7 52.3 泰国 1.3 4.7 危地马拉 1.2 3.4 秘鲁 1.1 2.7 中国台湾 0.7 1.0 日本 0.5 0.9 墨西哥 0.3 8.8 尼加拉瓜 * 1.1 洪都拉斯 -0.1 2.7 葡萄牙 -0.3 厄瓜多尔 -0.7 0.7 萨尔瓦多 -1.2 20.9 3.3 韩国 -2.1 5.5 印度 4.0 埃及 3.1 菲律宾 0.5 意大利 0.2 哥斯达黎加 0.2 合计 267.8 76.6 283.0 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-06-02

USDA：截至5月25日当周美国豆油出口销售报告

(USDA)截至5月25日当周美国豆油出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口加拿大 1.7 3.2 0.5 新加坡 * * 韩国 * * 墨西哥 12.6 合计 1.7 3.2 13.1 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-06-02

USDA：截至5月25日当周美国豆粕出口销售报告

(USDA)截至5月25日当周美国豆粕出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口菲律宾 235.9 51.0 危地马拉 41.3 3.7 加拿大 36.2 0.2 18.5 墨西哥 34.3 1.0 24.0 委瑞内拉 19.4 4.4 萨尔瓦多 12.0 多米尼加 8.8 19.7 越南 8.0 * 英国 6.8 6.8 比利时 5.7 斯里兰卡 4.8 1.2 缅甸 3.2 1.9 厄瓜多尔 1.6 31.6 日本 1.0 2.2 洪都拉斯 0.7 0.8 中国香港 0.6 0.4 奥帕克群岛 0.2 0.2 泰国 0.1 0.4 印度尼西亚 0.1 2.0 马来西亚 * 0.2 尼加拉瓜 -1.8 7.6 爱尔兰 -6.0 哥伦比亚 -7.6 75.1 未知地区 60.0 哥斯达黎加 5.4 科威特 1.1 顺风向风群岛 1.0 柬埔寨 0.9 中国台湾 0.1 合计 405.4 61.9 259.3 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-06-02

USDA：截至5月25日当周美国大豆出口销售报告

(USDA)截至5月25日当周美国大豆出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口印度尼西亚 60.2 70.2 墨西哥 32.3 36.0 95.8 日本 28.9 22.6 哥伦比亚 20.9 17.2 哥斯达黎加 8.5 13.0 中国大陆 7.0 265.0 2.8 马来西亚 5.6 中国台湾 5.1 2.7 泰国 3.1 2.5 缅甸 1.5 菲律宾 1.0 0.8 韩国 0.5 0.2 尼泊尔 0.5 新加坡 0.2 越南 0.1 2.2 未知地区 -52.0 加拿大 0.6 塞内加尔 0.2 合计 123.5 301.0 230.8 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-06-02

USDA：截至5月25日当周美国小麦出口销售报告

(USDA)截至5月25日当周美国小麦出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口多米尼加 31.8 41.8 泰国 8.2 128.4 委瑞内拉 1.5 31.5 秘鲁 1.3 19.8 顺风向风群岛 0.2 7.4 日本 0.2 14.2 35.8 越南 * 25.8 中国大陆 * 洪都拉斯 -0.7 10.3 萨尔瓦多 -2.0 2.5 意大利 -11.0 11.0 危地马拉 -18.3 17.8 韩国 -23.2 108.0 31.0 菲律宾 -25.2 59.0 19.8 厄瓜多尔 -41.1 46.1 墨西哥 -41.1 73.7 39.8 未知地区 -91.0 115.0 尼加拉瓜 7.5 中国台湾 1.3 中国香港 0.3 合计 -210.4 466.5 381.1 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-06-02

USDA：截至5月25日当周美国玉米出口销售报告

(USDA)截至5月25日当周美国玉米出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口墨西哥 172.4 207.0 280.9 哥伦比亚 76.5 68.6 阿拉伯 71.6 71.6 中国大陆 70.8 465.8 日本 69.5 50.0 198.5 多米尼加 11.8 36.3 哥斯达黎加 10.6 64.0 危地马拉 7.4 0.5 33.6 尼加拉瓜 4.3 51.1 秘鲁 1.9 23.1 顺风向风群岛 0.7 2.7 菲律宾 0.7 中国香港 0.4 韩国 0.4 69.9 牙买加 0.3 7.2 奥帕克群岛 0.1 0.1 英国 0.1 委瑞内拉 0.1 6.1 中国台湾 -0.1 4.7 加拿大 -0.4 11.4 巴拿马 -4.7 萨尔瓦多 -6.9 39.1 洪都拉斯 -13.8 1.8 未知地区 -286.9 53.3 荷兰 * 合计 186.7 312.6 1434.8 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-06-02

2023年6月2日申银万国期货每日收盘评论

显示，截至5月28日当周，加拿大油菜籽出口量较前周增加45.18%至18.67万吨，之前一周为12.86万吨。自2022年8月1日至2023年5月28日，加拿大油菜籽出口量为721.19万吨，较上一年度同期的459.6万吨增加56.92%。截至5月28日，加拿大油菜籽商业库存为76.2万吨。品种日度观点汇总主要品种收盘评论 01 金融期货【股指】股指(IH和IF)：A股大幅上涨，上证50指数涨1.73%，沪深300指数涨1.44%，两市成交额0.94万亿元，资金方面北向资金流入85.35亿元，6月1日融资余额增加5.21亿元至15194.23亿元。我们认为5月以来的跌幅已经较大程度上反应了经济不及预期和人民币汇率贬值的问题。从当前点位看中长期建仓的性价比开始逐步显现，操作上建议做多，预计IH2306合约波动2500-2750，IF2306合约波动区间3800-4150。股指(IC和IM)：A股高开高走，全线收涨，IC2306收涨0.81%，IM2306收涨0.70%。全A成交额减少461.92亿元至9421.04亿元，北上资金净买入58.34亿元。5月9日以来股指的回调基本反映了市场对于经济偏悲观的预期，近期政策预期升温，市场量能反弹，资金入场意愿增强，我们认为在经济复苏这一主逻辑未变的情况下，短期股指或有望迎来阶段性反弹，但预计难以重现4月底的强势反弹，整体或以波动较大的震荡行情为主。经济复苏斜率偏弱加上数字经济主题，小盘成长板块更易受到资金青睐，操作上可逢日内回调入场多单，但注意风控，IC2306预计波动区间6000-6250，IM2306预计波动区间6500-6750。【国债】国债：大幅回落，10年期国债活跃券收益率上行2.11bp至2.722%。月初央行公开市场操作回归20亿元，SHIBOR:1周回到1.8%附近，资金面转松。财新中国制造业PMI升至50.9%，制造业生产经营活动仍具韧性，不过官方PMI环比均继续回落，市场需求依然偏弱，宽信用政策仍需加码。近期深圳、青岛、苏州等地陆续放松地产政策，提振市场情绪，权益和大宗商品显著走强，央行也表示将继续精准有力执行好稳健的货币政策，引导信贷规模平稳增长。美国债务上限法案获得通过，5月ISM制造业指数不及预期值，连续七个月萎缩，美债收益率回落。随着宽信用政策出台，市场信心提升，预计国债期货价格将面临调整压力，T2309合约波动区间100.8-101.8元。 02 能化【原油】原油：美国众议院通过一项暂缓美国债务上限的法案，原油大涨3.47%。美国众议院通过债务上限和预算的法案增强了市场气氛。5月31日晚，美国国会众议院以314票赞成、117票反对通过了一项关于联邦政府债务上限和预算的法案。这份法案暂缓债务上限生效至2025年初。美国能源信息署数据显示，截止2023年5月26日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.15093亿桶，比前一周增长197.1万桶；美国商业原油库存量4.59657亿桶，比前一周增长448.8万桶；美国汽油库存总量2.1607亿桶，比前一周下降20.7万桶；馏分油库存量为1.06657亿桶，比前一周增长98.5万桶。截止5月26日当周，美国原油日均产量1220万桶，比前周日均产量减少10万桶。SC2307区间500-570，建议多单持有。【甲醇】甲醇：甲醇上涨2.15%。截至6月1日，国内甲醇整体装置开工负荷为65.06%，较上周上涨0.06个百分点，较去年同期下跌7.88个百分点。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在74.42%，较上周上涨0.06个百分点。本周期内，宁夏CTO和山东MTO装置重启，而沿海个别MT0降负和陕西CTO装置停车，所以国内CTO/MTO装置整体开工波动不大。整体来看，沿海地区甲醇库存在79.4万吨，环比下降7万吨，跌幅为8.1%，同比下降19.1%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估29.6万吨附近。预计6月2日至6月18日中国进口船货到港量在76.19-77万吨。MA309波动区间1800-2100，建议观望为主。【橡胶】橡胶：本周橡胶走势震荡，国内产区干旱缓解，后续胶水预计在气候影响下缓慢释放，国外产区预计也将逐步开割，但供应仍在低位，国内库存累积，压制价格，基本面相对偏弱，沪胶价格处于低位，继续下跌空间也有限，天胶基本面未出现根本转变，短期RU09预计维持底部区间震动，波动区间11600-12500。【纸浆】纸浆：纸浆今日窄幅波动。海外新增阔叶浆产能释放速度加快，欧洲港口库存加速累库，海外需求在当前宏观环境下持续走弱。近几月国内针叶浆进口量维持在较高的水平，下游需求也相对疲弱，成品纸价格重心均有所下移。整体来看，纸浆反弹动力不足，供增需降的逻辑不变，浆价后期预计仍以偏弱运行为主，但关注5300附近压力，SP2309合约区间4800-5300。【聚烯烃】聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。周四，聚烯烃止跌反弹。基本面角度，油价止跌反弹并带动化工品反弹。成本支撑下，聚烯烃聚焦自身供需。虽然需求进入淡季，不过前期连续下跌之后，短期盘面或试探性止跌。预计PE09合约波动区间7900—8400，操作上建议建议观望。预计PP09合约波动区间7200—7750。【PTA】 PTA: 主力2309合约收涨于价格5566元/吨，华东现货参考5620元（+100）。PX中国台湾在954.83美元。PX加工费在389美金，PTA加工区间参考404元/吨。PTA整体开工在71.6%附近，虽近期有1000多万吨的PTA检修，但6月下旬也有装置重启，4月经济数据出来以后，经济状态偏悲观，市场也正在从旺季到淡季切换中，但是淡季不淡，下游开工逐步攀升，华南下游织机综合开工负荷在50%左右。其中福建地区圆机在4成左右、经编机在6成左右，广东地区圆机在3-4成、经编在7-8成。目前逻辑从成本端转向供需端，预计市场短期震荡偏强，PTA2309合约波动区间5300-5700元/吨。【乙二醇】乙二醇：主力2309合约收涨于价格4071元/吨，华东现货在3964（+38）。华东主港地区MEG港口库存总量99.76万吨。乙二醇样本石脑油制利润为-146美元/吨，随着利润水平的修复后，部分停车装置重启意向增强，前期转产环氧的装置，在环氧乙烷供需结构较差的情况下，加重了对EG的生产比例，乙二醇检修装置陆续重启、且新增装置稳定量产、且煤炭价格承压低迷成本支撑弱化，6月上旬乙二醇成本弱化与供应回升对市场心态有明显压制。预计期货主力合约价格偏弱运行于区间（4100-3800）元/吨。【玻璃纯碱】国内纯碱市场盘整运行，厂家出货情况尚可。近期纯碱厂家整体开工负荷有所提升，部分厂家待发订单较多，整体库存持续下降。近期轻碱下游需求变动不大，重碱下游刚需向好。国内浮法玻璃市场涨跌互现，出货情况一般。华北沙河部分厂小板价格下调，大板价格基本稳定；华中暂稳运行，部分成交灵活，整体交投仍显清淡；华东价格稳中局部调整，东海台玻下调3元/重量箱，浙江旗滨白玻上调1元/重量箱，其余暂稳。盘面角度，今日玻璃期货小幅反弹，基本面角度本周延续弱势。纯碱盘面今日窄幅整理，暂时维持低位整理态势。 03 黑色【钢材】钢材：终端需求在地产施工面积逐步下降，且新开工资金严重缺乏的情况下并无起色，销售的好转并未传导地产的用钢量好转上，目前居民端加杠杆的意愿也较难给出地产太大的想象力。另外，基建由于资金的掣肘也并未延续赶工的强度，对钢材需求的支撑也逐渐松动，终端工地的采购节奏也明显放缓。需求在没有政策性刺激的情况下，淡季现实层面或难有亮眼的表现，而这也对钢厂需求形成了直接的打击。在炉料成本松动+市场打压钢厂利润的组合下，钢价的压力期并未结束。后期来看，在成材控产降库、库存绝对矛盾相对有限的情况下，价格的企稳需要看到炉料端供给的缩减以及随之而来的价格企稳。RB2310波动区间3350-3650。【铁矿】铁矿：基本面角度上看，淡季的终端需求在没有政策刺激的加持下，表现乏善可陈，甚至小幅低于去年同期水平。以目前的需求和库存水平，负反馈的脚步难言终结，前期碳元素的大幅下跌后，价格表现相对坚挺的铁矿也开始出现松动，叠加唐山地区再度传出平控政策细节，矿价近日表现较为疲弱。后期来说，需求端的乏力是黑色企稳反弹的最大阻碍，而目前微观上基建、地产均没有向上的迹象，黑色整体的价格缺乏有效支撑。且在铁水进一步主动减产过程中，铁矿下半年进入累库通道也较为确定，矿价在此过程中也将始终承压。但在铁矿01合约估值偏低的情况下，盘面对突发的政策利多或将相对敏感，形成底部的过程将有所反复。I2309波动区间630-750。【煤焦】双焦：日内焦煤、焦炭09合约强势拉涨。焦煤流拍及降价情况增加，上游库存处于高位，进口补充作用明显，产量水平高于去年同期，行业利润丰厚、估值仍存下调空间。焦炭第十轮提降落地，在钢厂利润低位而焦企尚未亏损的环境下，焦炭提降周期难言结束。提降周期内焦炭产量有所下滑，焦企库存高位回落，但整体供应并不紧张。成材需求进入淡季，钢厂利润扩张难度较大，平控政策约束下钢厂增产空间受限，需求端的支撑力度不足。在焦煤让价空间仍存的环境下、产业链将持续向下游让渡利润，煤焦价格缺乏反弹支撑、维持逢高空配思路。预计JM2309波动区间1100-1400，J2309波动区间1700-2100。【铁合金】今日锰硅、硅铁主力合约震荡走强。利润倒挂贸易商挺价情绪增加、锰矿价格小幅上探，当前锰硅北方成本在6390元/吨、厂家利润情况较好；南方厂家仍未走出利润倒挂格局。兰炭、氧化皮价格下滑、硅铁平均成本降至6950元/吨左右，行业利润仍然偏低。锰硅产量升至高位，库存压力仍然较大；硅铁产量延续低位，市场库存消化缓慢。需求方面，终端需求进入淡季，钢厂利润扩张难度较大、增产驱动不足，双硅需求端难有亮眼表现。综合来看，锰硅供需格局仍显宽松，硅铁库存消化缓慢，双硅价格上方承压，关注厂家控产节奏。由于硅铁控产幅度更为明显，可尝试空SM多SF套利操作。预计SM2309波动区间6300-6800，SF2307波动区间6900-7400。 04 金属【钢材】钢材：终端需求在地产施工面积逐步下降，且新开工资金严重缺乏的情况下并无起色，销售的好转并未传导地产的用钢量好转上，目前居民端加杠杆的意愿也较难给出地产太大的想象力。另外，基建由于资金的掣肘也并未延续赶工的强度，对钢材需求的支撑也逐渐松动，终端工地的采购节奏也明显放缓。需求在没有政策性刺激的情况下，淡季现实层面或难有亮眼的表现，而这也对钢厂需求形成了直接的打击。在炉料成本松动+市场打压钢厂利润的组合下，钢价的压力期并未结束。后期来看，在成材控产降库、库存绝对矛盾相对有限的情况下，价格的企稳需要看到炉料端供给的缩减以及随之而来的价格企稳。RB2310波动区间3350-3650。【铁矿】铁矿：基本面角度上看，淡季的终端需求在没有政策刺激的加持下，表现乏善可陈，甚至小幅低于去年同期水平。以目前的需求和库存水平，负反馈的脚步难言终结，前期碳元素的大幅下跌后，价格表现相对坚挺的铁矿也开始出现松动，叠加唐山地区再度传出平控政策细节，矿价近日表现较为疲弱。后期来说，需求端的乏力是黑色企稳反弹的最大阻碍，而目前微观上基建、地产均没有向上的迹象，黑色整体的价格缺乏有效支撑。且在铁水进一步主动减产过程中，铁矿下半年进入累库通道也较为确定，矿价在此过程中也将始终承压。但在铁矿01合约估值偏低的情况下，盘面对突发的政策利多或将相对敏感，形成底部的过程将有所反复。I2309波动区间630-750。【煤焦】双焦：日内焦煤、焦炭09合约强势拉涨。焦煤流拍及降价情况增加，上游库存处于高位，进口补充作用明显，产量水平高于去年同期，行业利润丰厚、估值仍存下调空间。焦炭第十轮提降落地，在钢厂利润低位而焦企尚未亏损的环境下，焦炭提降周期难言结束。提降周期内焦炭产量有所下滑，焦企库存高位回落，但整体供应并不紧张。成材需求进入淡季，钢厂利润扩张难度较大，平控政策约束下钢厂增产空间受限，需求端的支撑力度不足。在焦煤让价空间仍存的环境下、产业链将持续向下游让渡利润，煤焦价格缺乏反弹支撑、维持逢高空配思路。预计JM2309波动区间1100-1400，J2309波动区间1700-2100。【铁合金】今日锰硅、硅铁主力合约震荡走强。利润倒挂贸易商挺价情绪增加、锰矿价格小幅上探，当前锰硅北方成本在6390元/吨、厂家利润情况较好；南方厂家仍未走出利润倒挂格局。兰炭、氧化皮价格下滑、硅铁平均成本降至6950元/吨左右，行业利润仍然偏低。锰硅产量升至高位，库存压力仍然较大；硅铁产量延续低位，市场库存消化缓慢。需求方面，终端需求进入淡季，钢厂利润扩张难度较大、增产驱动不足，双硅需求端难有亮眼表现。综合来看，锰硅供需格局仍显宽松，硅铁库存消化缓慢，双硅价格上方承压，关注厂家控产节奏。由于硅铁控产幅度更为明显，可尝试空SM多SF套利操作。预计SM2309波动区间6300-6800，SF2307波动区间6900-7400。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日偏强运行。国内新年度植棉面积下降，播种期新疆低温天气加强减产预期。不过下游步入淡季后需求预期转弱，天气影响有待进一步验证，但减产和抢收已是大概率事件，短期棉价易涨难跌。中长期看，今年种植面积下降和内需复苏的主要驱动因素不变，中长期国内棉价重心有望继续上移，CF309逢低做多，区间16000-17000。【白糖】白糖：白糖今日弱势震荡。现货方面，广西南华木棉花报价下调50元在7140元/吨，云南南华下调30元在6960元/吨。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，抛储尚未落地，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，糖价存在回调需求，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7500。【生猪】生猪：生猪期货弱势盘整。根据涌益咨询的数据，6月2日国内生猪均价14.29元/公斤，比上一交易日下跌0.05元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约，预计LH07合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货冲高回落，总体苹果处于震荡区间中。根据我的农产品网统计，截至5月31日，本周全国主产区库存剩余量220.03万吨，单周出库量34.64万吨，环比上周走货有所加速，相比去年同期走货继续加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注近期雨雪天气对产量影响，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】本周初市场担忧美债务上限问题，油脂大幅下跌，但是随后美联储表示6月不加息，债务上限投票通过，空头离场，油脂再度开启反弹。但是目前油脂缺乏利多消息，新季全球油脂油料供应继续趋于宽松，库销比回升。国内三个油脂现货需求较差，下游反应实际出货较慢。从成本端角度看，油脂下方空间不多，短期跟随原油反弹后可能再度回落，套利方面关注菜油进口盈亏变化，逢高做空菜豆油价差。运行区间豆油2309 6600-7500 棕榈油2309 6000-7600 菜油2309 7000-8000。【豆菜粕】豆菜粕：本周宏观美债务上限事件担忧使得商品普跌，但是随后债务上限通过，美联储在6月不加息，美豆主力在跌至1270美分/蒲氏耳后反弹，内盘豆菜粕触底回升。目前美豆播种进度偏快，之前播种偏慢的北达科塔州也追赶上来，这为美豆丰产打下基础，目前虽有天气炒作苗头，但是今年炒作空间或许不大，下半年的厄尔尼诺大概率使得美豆增产，短期美豆2307合约维持区间震荡，除非6月进入关键生长期天气持续较好。单边维持逢高做空，套利关注豆粕79反套。豆粕主力3350-3600，菜粕2700-3100。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-06-02

Mysteel参考丨全球马口铁供需格局数据解读

二、全球表观消费格局 1.我国马口铁出口近年增长明显。据海关数据显示，2022年我国镀锡板出口总量共计172.62万吨，同比增幅27.57%，进口总量共计7917.1吨，同比降幅56.58%；镀铬板出口共计41.68万吨，同比增幅22.80%，进口总量共计405.50吨，同比降幅78.7%。 2023年3月我国镀锡板出口总量共计13.10万吨，同比降幅7.34%。2023年1-3月我国镀锡板出口总量共计41.92万吨，同比降幅0.67%。图3：2016-2021年镀锡板出口总量变化（单位：万吨）数据来源：海关总署 2022年我国镀锡板表观消费量342.18万吨，同比下滑14.35%，镀铬板表观消费量74.35万吨，同比增长2.89%。近年镀锡板和镀铬板表观消费趋势看，镀锡板呈现逐年下滑趋势，一方面镀锡供应持续锐减，出口量呈现逐年增长；镀铬板2016年后开始大幅增长，一方面是镀铬板供应量增长较快，而进口呈现大幅下滑，由过去依赖进口到自给自足甚至转出口。图4：2012-2022年镀锡板表观消费情况（单位：万吨）数据来源：钢联数据 2.美国表观消费同比增长6.53%。统计数据显示，2022年美国镀锡板表观消费量188.34万吨，同比增长6.53%，从美国近年来进口镀锡板数据量看，进口来持续增加至98.3万吨，产量维持在维持在110-120万吨左右，其表观消费增长较为明显。图5：美国镀锡板表观消费量变化情况（单位：万吨）数据来源：钢联数据统计数据显示，2022年美国累计进口马口铁98.34万吨，同比增长23.5%，2023年1-3月份21.96万吨，同比下滑6.6%。从近年美国马口铁进口趋势看，进口总量持续有增长，在供应有稳增长同事，其表观消费情况明显增长。图6：美国马口铁进口情况（单位：吨）数据来源：钢联数据 3.日本表观消费同比下滑17.09%。统计数据显示，2022年日本镀锡板表观消费79.14万吨，同比下滑17.09%。图7：日本镀锡板表观消费情况（单位：万吨）数据来源：钢联数据统计数据显示，2022年日本马口铁净出口总量44.52万吨，同比增长4.1%，从日本净出口趋势看，从2016年后净出口量逐步呈现下滑态势，同样日本马口铁产量持续大幅减产，因此其表观消费呈现大幅消化。图8：日本马口铁净出口情况（单位：吨）数据来源：钢联数据 4.其他部分国家表观消费情况。从其他国家看表观消费情况表现不一，泰国35.79万吨，同比增长24.8%，印尼26.89万吨，同比下滑32.96%，马来西亚18.86万吨，同比增长5.7%，菲律宾18万吨，同比增长140.49%。表3：其他部分国家镀锡板表观消费情况（单位：万吨）数据来源：钢联数据三、总结从近几年全球马口铁供应趋势看，预计2022-2023年全球马口铁供应下降幅度将明显收窄，需求总量存在明显分化。自2004年开始国外马口铁产量出现峰值后逐步开始减产，而我国在2016年后逐步去产能，随后全球的马口铁供应持续呈现缓慢下降，截止到2021年国外马口铁供应产量由降开始转增，故预测国外产量或已见底。从需求看，随着全球疫情正常恢复，国外对罐头食品需求仍存在强劲支撑，经济正全面复苏对食品级马口铁仍然看好，国内外马口铁价格差距仍较大，马口铁进出口将面临巨大压力，另外对于中低端包装用铁也是对马口铁需求有较大冲击。

我的钢铁网2023-06-02

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