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USDA：截至10月31日当周美国糙米出口销售报告

8 4.7 海地 21.2 10.0 加拿大 9.9 2.8 危地马拉 7.0 约旦 3.4 12.7 日本 1.9 14.7 萨尔瓦多 0.4 6.1 巴哈马 0.4 0.1 比利时 0.2 0.2 以色列 0.2 0.2 荷兰 0.1 韩国 0.1 0.1 英国 0.1 0.1 卡塔尔 * * 关岛 * 0.1 萨摩亚群岛 * * 新西兰 * 密克罗尼西亚 * * 巴拿马 * * 智利 * 巴巴多斯 * * 西萨摩亚 * 多米尼加 -0.4 洪都拉斯 -0.7 10.0 阿拉伯 0.6 顺风向风群岛 * 荷属安的列斯盾 * 合计 71.8 0.0 62.6 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-11-07

USDA：截至10月31日当周美国豆油出口销售报告

埃及 7.0 墨西哥 6.8 0.9 加拿大 5.6 1.2 哥斯达黎加 4.0 委瑞内拉 4.0 牙买加 3.5 未知地区 3.5 危地马拉 3.2 洪都拉斯 2.7 * 萨尔瓦多 0.5 阿拉伯 * * 特立尼达和多巴哥 * 合计 114.3 0.0 2.5 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-11-07

USDA：截至10月31日当周美国豆粕出口销售报告

8.2 哥伦比亚 6.0 26.5 加拿大 4.9 * 18.5 尼加拉瓜 4.1 16.7 菲律宾 4.0 47.2 厄瓜多尔 3.9 9.9 比利时 3.4 巴拿马 3.0 特立尼达和多巴哥 2.0 哥斯达黎加 1.1 12.9 科威特 1.1 2.9 牙买加 0.9 13.6 马来西亚 0.8 2.0 印度尼西亚 0.5 5.4 顺风向风群岛 0.4 韩国 0.2 奥帕克群岛 * * 阿曼 -0.3 多米尼加 -2.1 21.7 危地马拉 -3.9 22.6 卡塔尔 0.5 荷兰 0.2 日本 0.2 中国台湾 0.1 合计 398.6 0.0 363.4 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-11-07

USDA：截至10月31日当周美国大豆出口销售报告

1.5 印度尼西亚 1.9 32.2 加拿大 0.7 1.3 新加坡 0.2 马来西亚 0.1 16.4 柬埔寨 0.1 0.3 韩国 * 0.6 委瑞内拉 -0.2 6.9 合计 2037.2 0.0 2424.2 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-11-07

USDA：截至10月31日当周美国玉米出口销售报告

多米尼加 4.4 巴巴多斯 4.0 加拿大 2.0 3.2 顺风向风群岛 0.8 菲律宾 0.5 0.1 马来西亚 0.3 2.5 中国台湾 * 13.9 尼加拉瓜 -4.5 爱尔兰 -20.0 韩国 1.2 中国香港 0.4 约旦 * 合计 2766.5 65.5 917.6 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-11-07

USDA：截至10月31日当周美国小麦出口销售报告

Elaine2024-11-07

【农产品早评】贸易摩擦阴霾再起，豆粕强势上涨

籽产量将缩减15%至20%。与此同时，加拿大方产量同比减少100万吨，全球菜籽产量同比减少为菜系价格提供支撑因素。观点：短期受到全球地缘政治影响较大，建议回避该品种。二、市场消息 1. PNA报道巴西大豆播种进度为53%，超过去年同期的50%，上一周为36%。 2. 美国大豆收获进度94%，上周为89%，上年同期为89%，五年平均进度为85%。 3. 据Mysteel农产品团队对国内动态全样本油厂跟踪统计，2024年10月，全国油厂大豆压榨为795.30万吨，较上月减少118.69万吨，减幅12.99%；较去年同期增加76.70万吨，增幅10.67%。 4. 据Mysteel统计，截至上周油厂大豆库存550.74万吨，较上周减少7.73万吨，减幅1.38%，同比去年增加113.13万吨，增幅25.85%。 5. Mysteel统计，截至上周豆粕库存98.41万吨，较上周减少6.87万吨，减幅6.53%，同比去年增加30.02万吨，增幅43.90%。苹果苹果：山东产区苹果货源供应后期，剩余货量不大，近期库外交易后期低质量货源，成交平稳，果农仍在入库过程中，预计尚有一周左右入库逐渐结束；陕西晚熟富士库外已经基本无交易，冷库客商采购积极性比较高，从冷库选购部分好货，果农带有一定惜售情绪，报价比较高，成交行情平稳；市场整体到货情况平稳，销售速度略有放缓，主流成交价格维持稳定；本周四第三方资讯机构出入库数据，接近700万吨是利多，接近800万吨短期有回调风险，中期考虑逢低买入，关注入库量。红枣红枣：目前阿克苏地区主流成交价格在6.00-6.80元/公斤，质量一般货源价格略低，阿拉尔地区成交价格集中在6.00-7.20元/公斤，各团场货源质量不一价格两极分化，部分枣农价格预期较高，喀什地区进展较慢；河北崔尔庄市场到货近40车，客商按需拿货，超特11.60-12.00元/公斤，特级10.90-11.10元/公斤，一级10.00-10.30元/公斤，二级9.20-9.50元/公斤，整体成交尚可，新货少量供应参考一级10.30-10.80元/公斤，旧季仍为市场主要交易主体；广东如意坊市场到货4车，以新疆来货为主，超特15.00元/公斤，特级12.30元/公斤，一级11.30元/公斤，二级10.30元/公斤，客商挑选拿货；目前产区暂未大量下树收购，枣农挺价情绪强烈，当前分歧较大，短期维持宽幅震荡，中期偏弱，关注产区收购以及销区销售情况。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货稳定（银星6200元/吨），阔叶浆现货小幅下跌（金鱼4550元/吨），针阔叶浆价差1650元/吨，进口针叶浆报盘平稳，阔叶浆市场承压走势明显，市场实际交投重心偏弱；生活用纸市场弱稳运行，部分主力纸企库存压力较大，保持出货态度；白卡纸部分纸厂库存低位，保持涨价态度，下游需求增长较为平稳，以节日订单需求增长为主；文化用纸出版订单零星释放，社会面需求偏弱，用户囤库意向偏低，工厂整体出货速度不快；本轮上游浆厂报价小幅上涨，下游承接较好，下方有一定支撑，短期跟随宏观预期维持震荡，关注国内纸厂备货节奏和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-11-07

【农产品早评】红枣：销区价格小幅走弱，盘面缩量回调

籽产量将缩减15%至20%。与此同时，加拿大方产量同比减少100万吨，全球菜籽产量同比减少为菜系价格提供支撑因素。观点：受到大豆供应充足影响，全球蛋白粕供应充足。菜粕重新回到交易过剩的基本面。预计价格偏弱震荡。二、市场消息 1. PNA报道巴西大豆播种进度为53%，超过去年同期的50%，上一周为36%。 2. 美国大豆收获进度94%，上周为89%，上年同期为89%，五年平均进度为85%。 3. 据Mysteel农产品团队对国内动态全样本油厂跟踪统计，2024年10月，全国油厂大豆压榨为795.30万吨，较上月减少118.69万吨，减幅12.99%；较去年同期增加76.70万吨，增幅10.67%。 4. 据Mysteel统计，截至上周油厂大豆库存550.74万吨，较上周减少7.73万吨，减幅1.38%，同比去年增加113.13万吨，增幅25.85%。 5. Mysteel统计，截至上周豆粕库存98.41万吨，较上周减少6.87万吨，减幅6.53%，同比去年增加30.02万吨，增幅43.90%。苹果苹果：山东产区入库陆续收尾，果农入库心态较前好转，有客商从库内寻找性价比比较高的货源；西北产区库外交易不多，部分客商从冷库寻找果农好货，成交量一般，价格微幅高于库外成交价格；广东批发市场到货量略有增加，槎龙批发市场到车40车左右，近期市场成交氛围一般，仍以低价货源走货为主，二三级批发商维持按需拿货；基本面上看今年果农存货少，总体入库量预期偏低，本周四第三方资讯机构出入库数据，接近700万吨是利多，接近800万吨短期有回调风险，中期考虑逢低买入，关注入库量。红枣红枣：目前阿克苏地区主流成交价格在6.00-6.80元/公斤，质量一般货源价格略低，阿拉尔地区成交价格集中在6.00-7.20元/公斤，各团场货源质量不一价格两极分化，部分枣农价格预期较高，喀什地区进展较慢；河北崔尔庄市场到货30余车，市场货源供应充足，客商按需拿货，部分到货价格小幅松动0.10元/公斤，超特11.60-12.00元/公斤，特级10.90-11.10元/公斤，一级10.00-10.30元/公斤，二级9.50元/公斤，成交量在六成附近；广东如意坊市场到货2车，新货土枣少量上市，枣王23.7元/公斤，超特19.50元/公斤，特级16.50元/公斤，一级12.10元/公斤，客商按需拿货，大级别土枣购销尚可；目前产区暂未大量下树收购，枣农挺价情绪强烈，当前分歧较大，短期维持宽幅震荡，中期偏弱，关注产区收购以及销区销售情况。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货稳定（银星6200元/吨），阔叶浆现货小幅下跌（金鱼4550元/吨），针阔叶浆价差1650元/吨，针叶浆随盘面按基差报盘，市场交投清淡，主流阔叶浆价格下调，下游采购谨慎，成交重心向下；生活用纸市场弱稳运行，部分主力纸企库存压力较大；白卡纸部分纸厂库存低位，保持涨价态度；文化用纸出版订单零星释放，社会面需求偏弱，用户囤库意向偏低，工厂整体出货速度不快；本轮上游浆厂报价小幅上涨，下游承接较好，下方有一定支撑，短期跟随宏观预期维持震荡，关注国内纸厂备货节奏和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-11-06

【有色早评】印尼即将出台矿产新法规，镍价反弹

ada Blanca (QB)的优化、加拿大Highland Valley Copper延长使用寿命、秘鲁的Zafranal和墨西哥的San Nicolás项目。泰克资源总裁兼首席执行官Jonathan Price表示，铜产量从2023年的29.7万吨增至今年的42-45.5万吨，明年将升至51-59万吨。（文华财经编译）【卡莫阿–卡库拉10月份创纪录产铜4.2万吨】艾芬豪矿业称，位于刚果(金) 的卡莫阿–卡库拉 (Kamoa-Kakula) 铜矿 I 期、II 期和 III 期选厂于10月份共处理120万吨矿石，合计产铜4.2万吨，创下全新纪录。截至10月31日，卡莫阿–卡库拉铜矿总计铜产量达34.5万吨。III 期选厂于10月份创纪录共处理矿石44.8万吨，比上个月提高了 30%，相当于500万吨矿石的年化处理能力 (考虑了设备利用率)。此外，III 期选厂于10月21日刷新纪录，单日处理矿石1.9万吨，相当于650万吨矿石的年化处理能力，比设计能力500万吨/年高出30%。（艾芬豪矿业）铝铝 2024.11.6 一、市场观点我国财政端政策持续加码，货币端降准降息，释放流动性，维持国内经济稳中向好发展主基调不变，等待11月4-8号会议政策导向。美国等待11月5日美国大选，全球货币转宽。供给端，云南中期降雨仍偏充沛，当地电解铝厂暂无减产计划。国务院发文推进有色金属行业节能降碳改造，供给端受限，电解铝供给约束增强。需求端，下游开工率环比下行。铝锭+铝棒社库环比-1.7至72万吨。光伏2024年9月新增装机同比增速回升。全国房地产首付比例最低降至15%，不再区分首套房和二套房，收储或加速落地，存量房贷利率下调50BP，10月成交回暖，房地产需求企稳。原料端，海外力拓氧化铝厂因天然气短缺压降产能120万，预期12月复产，海外氧化铝流通偏紧，澳洲氧化铝FOB价格持续上行，最新成交价已至730美元，折合国内出口价格已超6000元，出口窗口接近打开，国内氧化铝供需趋紧，国内现货价格被带着连续跳涨。整体来看，美元指数下行，国内刺激政策持续出台，铝价偏强震荡。全球氧化铝供需趋紧，现货价格连续高位跳涨，近月支撑仍存，远月过剩预期一致，近强远弱格局延续，交易所再次下场降温，短期观望为主，择机逢高空2504以后合约。二、消息面 1.【印尼计划对钴、煤炭、铜、铝土矿、硅等12种矿产资源以及16种非矿产商品实施新的出口禁令】在第九届亚太不锈钢产业大会上，印尼镍矿商协会（APNI）总秘书 Meidy Katrin 于11月5日透露，印尼计划效仿此前的镍矿出口禁令，对钴、煤炭、铜、铝土矿、硅等12种矿产资源以及16种非矿产商品实施新的出口禁令。此举旨在推动国内各产业下游发展，预计将吸引高达6180亿美元的投资。这一政策或将对全球相关市场产生深远影响。（SMM） 2.【上期所同意广东炬申仓储有限公司增加氧化铝期货存放点】近日，我所收到广东炬申仓储有限公司增加氧化铝期货存放点相关申请材料。根据《上海期货交易所交割库管理办法》等有关规定，经研究决定：同意广东炬申仓储有限公司增加氧化铝期货存放点，存放地址位于中国（广西）自由贸易试验区钦州港片区钦州港保税港大街6号，核定库容：氧化铝5万吨，不设地区升贴水。（上海期货交易所） 3.【上期所调整氧化铝期货品种相关合约交易手续费】经研究决定，自2024年11月7日交易（即11月6日晚夜盘）起：氧化铝期货AO2501合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之十二，日内平今仓套期保值交易手续费调整为成交金额的万分之六。（上海期货交易所） 4.【BMI将2024年铝年均价预测值上调至2450美元/吨】外媒11月5日消息，惠誉解决方案公司旗下研究机构BMI周一发布报告，将2024年铝年均价预测上调2%，至2450美元/吨。上调理由包括供应担忧、中国的刺激措施和美联储降息。（上海金属网编译） 5.【解读《关于规范再生铜及铜合金原料、再生铝及铝合金原料进口管理有关事项的公告》】生态环境部等六部门联合发布了《关于规范再生铜及铜合金原料、再生铝及铝合金原料进口管理有关事项的公告》，自11月15日起实施。新增再生铜铝进口类别：1.将再生铜原料类别由原来的五类调整为三类（铜线、混合铜料、铜米）；2.将“再生黄铜原料”更改为“再生铜合金原料”，类别由原来的四类（普通黄铜料、镀白黄铜料、黄铜管料、混合黄铜料）调整为二类（块料、屑料），并增加了再生青铜原料、再生白铜原料、再生高铜原料名称；3.在原再生铸造铝合金原料基础上新增再生变形铝合金原料、再生纯铝原料两个种类。（海关发布）锌锌 2024.11.6 一、市场观点我国财政端政策持续加码，货币端配合降准降息，释放流动性，维持国内经济稳中向好发展主基调不变，等待11月4-8号会议政策导向。美国等待11月5日美国大选，全球货币转宽。供给端，俄罗斯Ozernoye锌矿投产，涉及产能不及预期的60万吨，预计满产年产能32万吨，约占全球锌矿总供给2%，Kipushi的全年产量下调至6万金属吨，锌元素远期增量可观。近期国内河北锌矿近期因事故减产，如停产三个月合计影响产量2.4万吨，海外Century锌矿已暂停运营至11月中旬，预计影响锌产量0.97万吨，供应扰动增多。9月国内锌产量环比下行，下半年锌产量有望维持低位，TC持稳上行。云南某炼厂因生产计划调整，下月扩大减产量4000吨，占国内产量的1%。韩国锌业因违法排废被强制关停两个月，合计影响产量5.3万吨。需求端，2024年万亿级特别国债蓄势待发，电网建设投资总规模超5000亿元，特高压工程仍是重中之重，基建有望拉动锌需求。全国房地产首付比例最低降至15%，不再区分首套房和二套房，收储或加速落地，存量房贷利率下调50BP，国庆二手房成交回暖，房地产需求企稳。库存环比+0.4至9.2万吨，库存小幅累库。总体来说，美元指数回落，国内刺激政策不断出台，TC历史低位持稳上行，冶炼厂仍亏损，供给扰动增多，国内库存同期低位，逢低做多思路为主。二、消息面 1.【中国锌原料联合谈判小组季度会议在湖南长沙召开】11月5日，中国锌原料联合谈判（协调）小组（CZSPT）最新一期季度会议在湖南长沙召开，小组14家成员企业出席会议。CZSPT首次发布2025年一季度末前锌精矿采购加工费指导价区间：国内到厂加工费（基准加工费）2000元（平均值）-2500元（平均值）/金属吨，进口美元加工费10美元（平均值）-30美元（平均值）/干吨。与会企业还针对近期锌冶炼加工费依旧严重背离成本情况下，如何立足自身，继续加强行业自律，适时调整现有生产线检修及排产计划、加大二次物料使用、坚决抵制锌精矿原料中其他金属元素的不合理计价等相关内容进行了深入探讨并达成一致。（安泰科）镍镍 2024.11.06 一、市场观点昨日沪镍指数收盘价+310至124520元/吨，涨幅0.25%，夜盘主力合约+1900至126600元/吨，涨幅1.47%；金川镍升水+50至1750元/吨，进口镍升贴水+50至-200元/吨，镍豆贴水维持-350元/吨；LME0-3升贴水-3.75至-258.26美元/吨。宏观方面，美国大选结果几级即将揭晓，市场开始对不同结果提前押注，有色板块整体小幅反弹。供应端，印尼镍矿商协会总秘书在亚太不锈钢产业大会上接连放出印尼将于11月颁布涉及IUP、税收和SIMBARA系统的大幅改革的新法规以及交易部长赞同并同意推进金属交易所的项目计划，市场对印尼镍矿释放的数量，成本的走向都有一定担忧。需求端，11月下游动力电池排产维持高位，但三元电池部分有所减弱，而不锈钢现货市场逐渐冷清，镍的需求端仍承压。镍铁方面，昨日SMM高镍生铁指数-1.79至1026.60元/镍点。目前下游不锈钢厂观望情绪较浓，镍铁挺价效果减弱，价格有所回落。后市来看，印尼产业政策目前有转向趋势，后续镍矿供应数量或不及预期，且成本或有所上升，短期镍价具有反弹的动力，关注APNI总秘书长所提及11月出台的新法规的具体内容。基本面，前期镍一直维持宽松格局预期，若印尼后续减少了镍矿释放的数量，镍的基本面或有所改善。短期建议观望印尼产业政策的具体方向。二、消息与数据 1、在11月5日开展的第九届亚太不锈钢产业大会上，印尼镍矿商协会（APNI）总秘书 Meidy Katrin 透露，印尼即将出台自身的ESG标准。此外，涉及IUP、税收和SIMBARA系统的大幅改革的新法规预计将于11月份发布。这些举措预计将对印尼镍矿行业及其相关产业产生重要影响。（上海有色网） 2、在第九届亚太不锈钢产业大会上，印尼镍矿商协会（APNI）总秘书Meidy Katrin透露，已与印度尼西亚交易部官员探讨在印尼设立印尼金属交易所的相关事宜。据悉，新上任的交易部部长对此计划表示赞同并已同意推进该项目。此举将为印尼的镍矿行业带来新的发展机遇，进一步巩固其在全球金属市场中的重要地位，同时为国内外投资者提供更多的交易机会。（上海有色网）不锈钢不锈钢 2024.11.06 一、市场观点昨日不锈钢指数收盘价-19至13610元/吨，降幅0.14%，夜盘不锈钢指数随镍价反弹，最终+114至13741元/吨，涨幅0.84%；无锡现货基差升水-40至295元/吨；主力合约持仓-2069手至82563手；仓单数量+1203至108311吨。原料端，昨日SMM高镍生铁指数-1.79至1026.60元/镍点，镍铁挺价效果有限，价格略有回落，不锈钢成支撑走弱。供应端，国内不锈钢厂在面临亏损状态下，由于生产任务，减产意愿仍不强烈，不锈钢供应端压力较大。需求端，目前仍未有带动不锈钢需求大幅回升的迹象，下游市场情绪偏观望，不锈钢年末需求预期逐渐走弱。整体而言，当前价格水平下不锈钢钢厂利润压缩殆尽，短期镍价反弹对不锈钢价格的反弹有推动作用。不过从中长期基本面来看不锈钢需求端无显著提升，但供应端产能大量释放，行业亏损状态下也尚未见产能去化，供需宽松的格局维持，策略上维持逢高布空的建议。二、消息与数据 1、2024年11月5日佛山市场讯，据悉，已停一个多月的华南201窄带钢厂，目前热轧设备改造建设依然在推进，暂未复产。【51不锈钢】碳酸锂碳酸锂 2024.11.06 一、市场观点昨日碳酸锂指数上涨432至77769元/吨，涨幅0.56%；交易所仓单数量+1339至47861吨，期货库存压力持续累积；主力合约持仓量-472至235236手；电池级碳酸锂现货价格+1000至75500元/吨，工业级碳酸锂现货价格+1000至73500元/吨；港口锂辉石远期现货报价维持770美元/吨。供应端，海外高成本锂矿有减产趋势，还有部分企业选择推迟项目投产时间，但低成本锂矿与盐湖项目仍在推进，整体产能处于扩张区间。需求端，国内新能源汽车需求维持高位，短期内增量主要来自新能源汽车超40%的同比增速以及储能需求的快速扩张，长期关注固态电池工业化生产时间。整体而言短期内供应端的减产与需求端的强劲表现令碳酸锂供需过剩的压力有所缓解，不过显性库存水平处于高位，碳酸锂仍面临较大库存压力，预计短期反弹的空间有限，关注8万整数关口压力位。从中长期来看后续供给端仍有大量低成本项目预计投产以及部分已投产项目产能的爬坡，而需求端长期能否维持高增速仍待检验。碳酸锂中长期宽松的预期尚未扭转，预计碳酸锂维持偏弱震荡的趋势，策略上仍建议逢高布空为主。二、消息与数据 1、【广州：加快推动广期所上市电力、锂等期货品种】《广州市推进新型储能产业园区建设实施方案》提出，首批建设白云区、黄埔区、花都区等3个新型储能产业园。在三大新型储能产业园区带动下，力争广州新型储能产业营业收入到2025年达600亿元以上，到2027年形成千亿级产业集群，到2030年形成三千亿级产业集群，到2035年形成五千亿级产业集群。广州将加大资金、金融、用地、人才、招商、应用等方面的支持力度。在金融支持方面，支持市区国企共同成立百亿新能源母基金，加强引导广州产业投资母基金等产业基金支持新型储能产业发展；加快推动广州期货交易所上市电力、锂等新型储能产业发展相关的期货品种。（广州市工信局) 2、【诺奖得主惠廷厄姆：未来5到10年锂电池仍占市场主导地位】第七届虹桥国际经济论坛“新型储能驱动未来能源变革”分论坛在国家会展中心（上海）举办。2019年诺贝尔化学奖得主、纽约州立宾汉姆顿大学教授斯坦利·惠廷厄姆在主旨演讲中表示，锂电池系统未来5到10年将依旧在市场中占主导地位。短期内不太可能有其他产品或系统能够取代锂电池，因为锂电池产量以亿计，而且价格已经非常低，其他任何电池系统都很难与之竞争。（澎湃新闻） 3、【欣旺达：预计2027年完成能量密度大于700Wh/kg全固态电池实验室样品制作】欣旺达在互动平台表示，欣旺达已经通过负极使用锂金属进一步将固态电池能量密度提升至500Wh/kg，目前已经有实验室原型样品。预计2027年完成能量密度大于700Wh/kg全固态电池实验室样品制作。（欣旺达）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-11-06

【黑色早评】钢厂补库放缓，焦炭降价预期增加

对量处于年初以来的次低点。 3.近日，加拿大矿业公司冠军铁（Champion Iron）发布2024年三季度财务及运营报告（加拿大2025财年二季度）：产量方面：2024年三季度铁精粉产量317.01万吨（湿吨），同比下降8%，环比下降18%。据季报信息，7月份布鲁姆湖（Bloom Lake）附近森林发生火灾，影响了大约一个星期的生产，但该公司的设施和第三方的基础设备都没有受到火灾破坏，相关的采矿活动以及工厂作业也很快相继恢复。产量下降另一原因是因为公司按照计划于9月完成了两座选矿厂的主要半年度停产检修，此次检修对三季度末的生产造成了一定影响。销量方面：2024年三季度铁精粉销量326.57万吨（干吨），同比增加13%，环比下降5%。 4.11月5日铁矿石远期市场活跃度尚可，平台上有两笔成交，纽曼块以12月固定块溢0.1390成交，卡粉以65%计价121.40成交；矿山私下议标方面，有金布巴粉、SP10L及IOC6的招标，其中金布巴粉以12月指数-5.9结标。二级市场上卖家报盘较为积极；询盘活跃度一般，主要集中在中低品资源如PB粉及SP10粉等。港口现货市场活跃度尚可，主流港口品种价格上涨10元左右。双焦双焦一、市场点评中长期矛盾：房地产市场持续弱势，地方政府专项债发行缓慢，基建需求偏弱，虽然制造业和出口偏强，但仍难支撑国内需求，钢材整体供需过剩，市场走势类似2015年的情况。焦煤产量持续恢复，整体供给增加，但需求较弱，供需过剩，中长期偏空。当前矛盾：市场实际需求仍较弱，铁水产量见顶回落，双焦需求预期减弱，宏观政策影响很大，市场情绪不稳，黑色波动较大，建议观望，关注后市政府会议。观点：震荡。二、消息与数据 1.十四届全国人大常委会第十二次会议5日上午在京举行第二次全体会议。赵乐际委员长出席。会议听取了中国人民银行行长潘功胜受国务院委托作的关于金融工作情况的报告。会议审议了国务院关于2023年度国有资产管理情况的综合报告，听取了财政部部长蓝佛安受国务院委托作的关于2023年度行政事业性国有资产管理情况的专项报告，听取了全国人大财政经济委员会副主任委员、常委会预算工作委员会主任许宏才作的关于行政事业性国有资产管理情况的监督调研报告等。(央视网) 2.汾渭信息冶金部11月5日重点关注：焦炭方面，近日焦炭价格暂稳，而原料煤整体仍在向下调整，入炉煤成本下移，焦企利润进一步提升，生产积极性旺盛，产量维持偏高水平。下游钢厂虽然同样高开工高日耗，但经过前期补库，目前原料库存得到明显提升，个别已经开始减量，影响焦企出货稍有不畅，中西部地区部分焦企逐渐累库，焦炭供需结构趋于宽松，且当前无成本支撑，看降情绪渐起，不过会议期间市场观望情绪浓厚，短期市场暂稳，重点关注会后市场情绪变化。焦煤方面，钢材季节性淡季成交表现相对一般，且宏观政策暂未明朗，市场观望情绪浓厚，下游焦企原料煤维持按需采购，煤矿订单一般，部分出货压力显现，价格小幅下调30-50元/吨，其余多暂无明显累库压力，价格持稳为主。当前焦钢企业原料需求尚可，短期煤价延续弱稳运行。进口蒙煤方面，口岸通关高位震荡，昨日甘其毛都口岸通关1052车。下游观望市场为主，采购心态谨慎，蒙煤交投氛围偏冷清，口岸库存压力增加，蒙5原煤价格暂稳在1130-1150元/吨左右。钢材钢材一、市场点评供应端，上周钢联五大材总产量有所减少，而找钢的钢材产量有所增长，钢谷的建材产量下降但热卷产量小增，富宝废钢日耗小幅增长2.7%，整体上周钢材供应变动不大。进出口方面，昨日国内钢坯价格有所上涨，国外主要地区钢坯价格普遍持平，目前国内外钢坯价差有所收窄，国内钢坯出口空间趋减。需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，主要是热卷库存降幅较大。上周钢联及找钢的厂库、社库均有减少；钢谷厂库上升，社库下降，但各机构的钢材总库存均有不同程度减量。需求方面，钢联五大材表需微降，但钢谷及找钢的钢材表需有所回升。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量332.95万吨，环比上升5.5%，基建水泥直供量环比上升5.1%；混凝土发运量138.49万方，环比减少0.97%，但样本建筑工地资金到位率环比继续上升0.09个百分点至64.29%，整体建材下游高频数据依然喜忧参半。本周人大常委会召开，第一天会议即审议增加地方债限额置换存量隐债，略超市场预期，叠加昨日总理在进博会开幕式上表示货币政策、财政政策都有较大空间，国内宏观情绪再度向好。海外方面，随着美国大选临近，海外市场不确定性增强，另上周五美国就业数据不及预期，11月降息25BP概率增大。进出口方面，昨日欧盟钢价有小幅回落，国外其他地区钢价普遍持稳，目前国内外板卷价差略有收窄，国内钢材出口空间趋减。综合而言，当前钢材市场供稳需弱，但库存仍在去化，叠加国内宏观情绪再度向好，短期钢价延续偏强震荡格局。二、消息及数据 1.10月财新中国服务业PMI录得52.0，高于9月1.7个百分点，为近三个月高点，显示服务业景气度回升。 2.中国物流与采购联合会：10月中国物流业景气指数为52.6%，环比回升0.2个百分点。 3.由于排灯节假期期间市场活动低迷，印度国内热卷价格周保持稳定，印度国内热卷价格为47500-48500卢比/吨(565-576美元/吨 )EXW孟买。Mysteel了解到，为限制热轧进口，印度政府可能会选择征收临时保障税，而不是提高基本关税，此外，政府还考虑对质量标准实施某些额外限制。印度BIS许可证将于11月2日到期，越南BIS许可证将于12月4日到期，由于对越南热卷反倾销调查正在进行，进口商对越南热卷态度冷淡。预计中国和越南BIS许可证将被拖延，不会很快更新。 4.中指研究院：2024年10月，房地产企业债券融资总额为289.7亿元，同比增长3.2%，上年低基数影响下连续两月为正，环比下降32.4%。 5.乘联分会：根据月度初步数据综合预估，10月全国新能源乘用车厂商批发销量140万辆，同比增长58%，环比增长14%。 6.5日全国建材成交一般，市场交投氛围略有下降，刚需尚可，单边投机少量拿货，全天整体成交量较前一日小幅回落。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

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