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外盘提振菜油反弹
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反弹，表现转强。走势分析：外盘美豆及原油走强提供成本支撑，油厂菜籽库存下降；但加拿大菜籽集中到港、新菜籽上市，压榨回升库存累积，现货刚需为主。短期或延续高位偏强震荡，上行空间受国内供需制约。作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）审核：王莹（投资咨询号：Z0017889） 08.跨品种套利：多玻璃空纯碱09 纯碱是玻璃的核心原料，两者价差玻璃-纯碱本质是玻璃厂的加工利润。当前价差处于历史极低甚至倒挂区间，意味着玻璃厂全行业深度亏损。这种极端状态不可持续，产业链必然会通过玻璃冷修减产或纯碱价格下跌来修复利润。交易逻辑：做多该价差，目的是亏损倒逼供给侧出清，利润从上游纯碱向下游玻璃转移。交易策略：二者价差在低位，如-200元/吨以下分批建仓，等待回归至500-600元/吨的合理利润区间。止损机制：逻辑证伪或价差反向突破关键点位，如玻璃纯碱价差新低，必须坚决止损。风险提示：若地产竣工数据进一步恶化，玻璃库存爆仓，价差可能长期维持在亏损区间，修复时间拉长。未来加入纯碱新产能投放超预期或玻璃产线硬扛不减产，会导致利润修复逻辑失效。此外关注政策风险，比如突发的地产刺激政策可能短期打乱节奏。作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）审核：王莹（投资咨询号：Z0017889）以上数据或图片来源：博易大师，通达信，iFinD，文华财经报告制作日期：2026-05-19 END 更多研报详询客户经理 ↓↓↓ 中衍期货免责声明 1.公司声明中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司报告/内容的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本报告/内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视其为客户；本报告/内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本报告/内容进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。 2.报告声明本报告的信息来源已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情况下进行修改，交易者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中的研究服务和观点可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。市场有风险，交易需谨慎。交易者不应将本报告作为作出交易决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。 3.作者声明作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 4.版权声明本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“中衍期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议，本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。来源：中衍期货
中衍期货昨天16:55
秘鲁法令或增锌矿供应担忧
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水不足，水电供给不足；美伊冲突造成国际原油供应紧张，油价飙升。从目前情况看，虽然秘鲁锌矿暂未公布因能源问题而停产的情况，但上述原因短期内均无法解决，且存在进一步恶化的可能性。虽然美伊处于停火状态，但霍尔木兹海峡仍处于封锁状态，原油供应短期难以恢复。而目前已经进入厄尔尼诺状态，且强度中等偏强，因此仍不排除后期能源问题进一步恶化的可能。三、锌矿供应紧张的局面可能进一步恶化锌矿TC在2025年10月开始高位拐头下滑，2026年1季度由于国内冶炼厂原料库存储备较为充足叠加国内冬季后的锌矿复产预期，国产锌矿TC维持长达3个月的稳定，期间甚至出现小幅上涨的走势，但当前锌矿供应紧张的局面开始显现。 2026年1季度中国累计进口锌矿155万吨，累计同比增长27%，源于2025年年底2026年年初进口窗口打开阶段进口货源的陆续通关到货。随着进口锌矿亏损的扩大，预计2季度进口量将环比明显下滑。目前连云港港口库存降至7万吨，并不排除港口库存演变为2024年走势的可能。截至4月底，冶炼厂原料库存降至26.7万吨，可用天数降至18.9天相对较低水平，2024年最低水平为13.7天。由于硫酸价格的持续高涨带动锌冶炼积极性走强，当前运行产能与2024年低点相比多将近100万吨，对矿的刚性需求远比2024年要强，因此锌矿供应方面可能会面临比2024年更为严峻的局面。四、总结根据样本矿山统计2026年1季度产量116.35万吨，环比减少8.3万吨，同比增加0.5万吨。预期内：Tara、Kipushi复产爬坡贡献增量，Nexa巴西矿区贡献增量；红狗矿品味下滑贡献减量，Antamina矿山生产顺序再次调整预期产量同比大幅度下调。预期外：Garpenberg地震影响主要矿山开采，OZ生产远不及预期。 2026年海外矿山产量预计同比下滑10万—20万吨，而去年年底的预期2026年海外矿山供应将增长20万吨，若燃料供应问题造成矿山开采被迫停产，海外矿山产量预期将会进一步下滑。秘鲁锌矿产量135.2万吨，占海外产量16.3%，占南美产量的68%，中国自秘鲁进口量占比达到21%。秘鲁能源紧急法令的颁布让对海外能源供应而引发矿山开采的担忧进一步提高。由于硫酸价格的持续高涨带动锌冶炼积极性走强，当前运行产能与2024年低点相比多将近100万吨，对矿的刚性需求远比2024年要强。连云港港口库存降至7万吨，截至4月底，冶炼厂原料库存降至26.7万吨，可用天数降至18.9天相对较低水平，2024年最低水平为13.7天，并不排除港口库存演变为2024年走势的可能。来源：期货日报网
期货日报网昨天11:35
中期上涨格局未改
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振的结果。从外部环境看，地缘风险扰动、原油价格走高推升通胀预期，美债收益率大幅上行，海外流动性收紧预期升温，压制全球风险偏好，并对A股市场情绪造成了一定影响。从内部环境看，前期A股市场持续上涨积累了较多获利盘，局部行情过热引发资金集中获利了结，触发技术性回调。另外，5月18日公布的4月经济数据不及预期，社会零售品销售总额与工业增加值同比增速回落，固定资产投资同比转负，进一步加剧了市场对经济复苏力度与企业盈利修复持续性的担忧。“不过，目前国内政策托底明确、通胀温和回升，中期股指震荡上行格局暂未改变。”他说。物产中大期货宏观高级分析师周之云表示，目前A股市场存在两方面支撑：一是政策托底效应明显。上周多项政策集中落地，包括国务院常务会议明确算力网络发展方向，为AI算力产业链提供政策支持；中国证监会正式公布《衍生品交易监督管理办法（试行）》，规范量化高频投机行为，为社保、险资等长线资金入市夯实制度基础；“万亿级”城市更新规划落地，推动基建板块走强，稳增长逻辑持续强化。此外，多家上市公司启动回购和增持计划，也有助于稳定市场情绪。二是受存储芯片龙头企业长鑫科技业绩亮眼且即将上市的消息刺激，科技主线延续强势表现。廖臣悦认为，整体看，本周A股市场将围绕已落地的国内经济数据、海内外流动性联动、科技周期景气度及重要事件展开。4月工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资数据已公布，整体表现不及预期，交易者需持续跟踪其对市场风险偏好与盈利预期的影响。美国通胀数据超预期导致美联储降息预期延后，外部流动性收紧预期升温，不过国内宏观流动性仍保持合理充裕状态，且政策托底基调明确，海外流动性收紧暂未对国内流动性宽松格局造成显著影响，但交易者需密切关注后续海外流动性收紧是否向国内传导。此外，英伟达财报将为全球科技周期景气度提供指引，直接影响A股科技板块交易情绪；美联储会议纪要将进一步明确海外流动性环境。市场短期以结构性行情为主，科技板块景气度较高，中小盘股指表现相对偏强。周之云表示，4月经济数据显示，“K型经济”特征延续，制造业中高技术产业增速扩大至12.8%，较3月提升1.1个百分点。这在市场层面表现为：股市AI相关科技板块与商品市场有色金属等品种的强弱对比更为明显。此外，与此前公布的金融数据相似，居民与企业部门表现依旧偏弱，受此影响，房地产市场表现低迷，社会消费品零售总额增速也偏低。值得注意的是，社会消费品零售总额中的金银珠宝类消费同比下降21.3%，为去年以来首次出现负增长，说明居民对金银首饰的投资热情有所降温，这可能与贵金属价格高企，以及股市AI科技板块热度攀升对贵金属投资的抑制作用相关。周之云认为，交易者还需密切关注美股AI科技领域即将迎来的“财报+大会”双重压力测试，即5月21日英伟达财报的发布以及5月19日至20日召开的谷歌开发者大会。5月20日，美联储FOMC会议纪要将公布，市场预计支持放弃宽松倾向的美联储成员显著增加，当前的市场定价已反映美联储2026年全年政策不变的预期。此外，5月19日至20日俄罗斯总统普京将对中国进行国事访问，交易者需关注中俄经贸合作对相关板块的潜在催化作用。 “市场风险方面，近期美债、日债收益率走高，全球流动性收紧预期可能对科技股估值形成制约，叠加央行货币政策报告释放降准降息可能性下降的信号，短期流动性边际收紧的冲击不容忽视。”周之云说。来源：期货日报网
期货日报网昨天08:15
科技股估值有望重塑
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以来，全球科技股出现一定幅度回调，其间原油价格上涨、黄金价格下跌。笔者认为，科技股长期向好趋势未变，事件冲击会使科技板块波动加大。纳斯达克指数及费城半导体指数出现回调，A股科创50指数、半导体、AI应用板块同步下跌，韩国KOSPI指数盘中下跌触发程序化交易熔断，全球科技主线呈现明显的共振式调整格局。笔者认为，本轮科技股下跌的主要原因有三个：第一，前期涨幅过高，资金获利了结意愿增强。4月以来，全球AI、半导体板块涨幅巨大，韩国KOSPI指数、美股半导体指数、A股科创50指数均出现持续上涨趋势，板块估值快速抬升，积累了大量获利盘。在外部因素扰动下，资金极易出现集中流出、兑现收益的情况。第二，美国通胀超预期，全球流动性预期收紧。4月美国CPI维持高位，叠加油价暴涨、中东地缘冲突等影响，30年期美债收益率突破5%。新任美联储主席沃什鹰派立场明确，降息预期下降，市场甚至出现加息押注。科技成长股估值高度依赖低利率环境，贴现率上行直接压制高估值板块，引发全球成长股估值下修。第三，韩国半导体产业供应预期变动。三星、SK海力士工会罢工消息可能冲击HBM、存储芯片产能，全球AI算力供应链预期不确定性增加，叠加外资抛售韩国股票，风险快速外溢，芯片板块承压。虽然科技板块已经累积了较大涨幅，且短期出现了回调，但笔者认为，长期看，科技股尚未达到泡沫阶段。与2000年相比，当前科技股的情况可能更为健康。本轮行情和2000年的科技股行情均呈现指数单边上行、极致“抱团”、龙头股领涨等特征。2000年为互联网发展早期，技术处于萌芽阶段，多数互联网企业无盈利、无稳定商业模式，仅靠流量概念支撑；本轮行情处于AI产业落地周期，英伟达、微软、谷歌等龙头企业拥有稳定营收与现金流，算力、大模型已深度赋能企业生产，技术红利真实可兑现，产业基础更扎实。首先，估值水平差距巨大。2000年纳斯达克指数市盈率为120~150倍，大量互联网公司亏损，估值脱离基本面；当前纳斯达克指数市盈率约40倍，头部AI企业市盈率为30~45倍。其次，盈利与商业模式天差地别。2000年互联网企业大多无盈利，广告模式尚未成熟；当前AI龙头企业营收高速增长，英伟达算力芯片、微软云服务、谷歌AI广告等均有真实现金流支撑，AI产业已形成完整产业链，变现路径清晰，龙头股具备基本面支撑。最后，市场结构与资金逻辑不同。2000年散户全面进场，资金无差别买入相关概念股；本轮全球资金高度集中于少数AI龙头企业，标普500指数前十大科技股市值占比为43%，远超2000年27%的峰值，中小股多数涨幅有限，属于结构性“抱团”，而非普涨行情。笔者认为，本轮全球科技股回调是流动性收紧与短期情绪宣泄的结果，属于牛市中的阶段性调整。AI科技板块虽存在局部估值泡沫，但产业基本面扎实，长期技术红利逻辑并未改变。? 综上，本轮科技板块的上涨不仅有预期持续向好带来的估值驱动，还有公司业绩向好带来的基本面支撑。当前AI算力、半导体等核心赛道盈利兑现能力持续增强，龙头企业营收与利润保持高速增长，产业落地节奏不断加快，全球算力资本开支、AI商业化应用逐步落地，真实需求持续释放。在业绩持续向好背景下，科技股估值有望得到重塑，短期回调更多是流动性扰动与市场情绪释放的结果，中长期成长逻辑未变，技术革新带来的产业红利仍将持续释放。（作者单位：申银万国期货）来源：期货日报网
期货日报网昨天08:15
外围流动性环境趋紧
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的可能性。受此影响，5月15日和18日原油价格上涨。同时，石油的供给冲击正逐渐从海上传导至陆上，即便短期地缘冲突的烈度没有增加，但从时间维度上看，如果双方继续僵持下去，到了某个节点，库存压力和原油断供所造成的影响会逐渐体现在经济数据和资产价格上。因此，交易者需密切关注油价高企和部分产品供应链断裂对中下游企业和部分区域（尤其是东南亚地区）造成的影响。第二，5月15日特朗普结束访华行程，从现有消息看，尚未出现超预期的实质性进展。第三，沃什当选美联储主席后，海外流动性出现边际收紧迹象。上周10年期美债收益率上行至4.5%左右、30年期美债收益率突破5%，5月15日日本30年期国债收益率升至4%（为1999年以来首次）。从美联储的角度看，油价高企对通胀路径的影响以及沃什接任后美联储内部的分歧是其降息的主要掣肘。 5月17日，中国电信推出系列试商用Token套餐。同日，长鑫科技上市进度变为“已问询”，其最新财报数据显示，长鑫科技一季度实现营业收入508亿元，同比增长719.13%；实现净利润330.12亿元，同比增长1268.45%；实现归属于母公司所有者的净利润247.62亿元，同比增长1688.30%。受此影响，5月18日长鑫存储概念股、算力租赁板块表现活跃。 4月以来，全球AI领域出现多项进展，令美国股市、亚太股市不断创出阶段新高，科技成长板块明显对地缘局势“脱敏”。A股方面，自3月23日上证综指盘中触及3794点的阶段性低点后，A股呈现震荡上行态势，5月14日盘中创下4258点的年内新高后出现调整，交易者对科技股是否已出现超买现象的讨论有所增多。笔者认为，目前已经不能完全用基本面解释股价的变化，流动性、市场情绪的影响更为关键。此外，3月以来，A股科技板块持续走强，既有企业业绩的支撑，也在一定程度上受到美股、韩国股市相关板块和个股的影响。如果美股、韩国股市（尤其是AI产业链龙头公司）因地缘局势、全球流动性收紧、去杠杆等因素出现剧烈调整，亦会对A股相关板块造成负面扰动。因此，预计短期A股主要指数将呈现震荡态势，交易者需重点关注海外宏观消息及相关市场对A股的扰动。就国产算力板块而言，随着晶圆产能和供应的放量，以及需求的强劲增长，市场对国产芯片产业的业绩预期有望改观，国产算力以产定销格局将持续。（作者单位：一德期货）来源：期货日报网
期货日报网昨天08:15
分析人士：全球贸易流面临重塑
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于巴西糖醇比与厄尔尼诺现象的动态博弈。原油价格与汽油补贴政策直接影响巴西糖醇比。当前巴西国内乙醇盈利低于食糖，且政府补贴汽油可能降低乙醇燃料需求。不过，巴西石油公司近期表示或将上调汽油价格。面对政策与价格的高度不确定性，糖厂每周都会根据制糖与制乙醇的利润变化动态调整生产配比，成为影响下半年供给的关键变量。另外，厄尔尼诺现象将对印度供给形成扰动。厄尔尼诺现象通常会给印度带来干旱并影响甘蔗单产，Datagro预计印度减产将促使全球甘蔗供应缺口扩大至317万吨。来源：期货日报网
期货日报网昨天08:00
4月中证商品期货指数窄幅震荡
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走势 4月，能源化工板块内部分化有限，原油价格受地缘冲突因素支撑；由于霍尔木兹海峡航道受阻使供需结构出现逆转，且5月合约临近交割月，下游品种价格有所补涨。整体来看，中证能源化工产业期货指数、中证能化产成品期货指数、中证有机化工品期货指数均呈现探底回升走势，4月末出现明显修复，能源端定价主导该板块表现。钢铁板块 4月中证监控钢铁期货指数上涨1.5%，延续了2月底以来的偏暖氛围，震荡修复、重心上移。螺纹钢需求环比边际改善但同比依旧偏弱，板材出口量维持较高水平且去库速度略快于历史同期，供应量有所下降。总体来看，市场矛盾不明显，地产端拖累仍存，钢铁板块以结构性震荡走势为主，缺乏趋势性驱动。建材板块 4月中证监控建材期货指数下跌1.52%，延续3月以来的偏弱表现。房地产竣工与销售数据仍偏弱，构成了对该板块的拖累。下游需求季节性复苏力度有限，成本端支撑不足抵消部分供给收缩利多，建材板块整体偏弱运行。农产品板块 4月中证监控中国农产品期货指数小幅下跌后震荡上行，全月上涨0.93%。整体来看，运行节奏与能化板块基本同步，由于该板块多数品种价格处于低位，受通胀因素影响，市场表现相对坚挺。板块内延续品种分化、基本面驱动特征。棉花方面，国际原油价格处于高位和美棉产区干旱利多棉花价格；油脂近端供应宽松，远端受季节性增产及生物柴油政策预期影响，短期跟随原油价格走势；油料近端供应偏宽松，远端有供应增加预期，因此短期市场偏弱震荡运行；白糖回归基本面交易逻辑，短期国产糖承压，维持弱势下跌行情，中长期全球糖市仍未看到种植面积大幅缩减的情况，整体处于磨底阶段。 [指数收益贡献分析] 4月商品市场的结构性分化特征比较突出，有色金属与棉花、部分黑色成材成为市场的主要支撑，而原油、甲醇等能化品种以及油脂成为主要拖累项。市场的核心矛盾仍集中在地缘局势和海外宏观政策上。表为中证商品指数中各品种的收益贡献有色板块是指数整体收涨的主要贡献力量。其中，铜（0.48%）、镍（0.39%）价格上涨主要受益于中东地缘冲突缓和后的流动性回补，全球AI科技企业的优秀业绩以及新能源相关产业的业绩再次引发市场对铜、镍、锡等品种的关注。而棉花（0.25%）是4月指数收涨的第三大贡献力量，美棉产区干旱利多ICE棉价，4月BCO数据对国内2026/2027年度棉价形成利多支撑，新疆地区商业库存低于去年同期，下游纱厂和坯布厂库存快速下降。能化板块构成了主要拖累，其中原油（-0.68%）是全月指数下行的最大拖累项，主要原因在于地缘溢价消退与需求担忧；甲醇（-0.12%）、铝（-0.08%）也受到美伊冲突缓和的影响，整体表现偏弱。（作者单位：招商期货）来源：期货日报网
期货日报网05-18 09:05
PTA产业概述
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品标准化程度高。 PTA产业链的源头是原油，其完整的加工制造流程为：原油→石脑油→混合二甲苯（MX）→对二甲苯（PX）→精对苯二甲酸（PTA）。PTA的上游原料PX约占其生产成本的90%以上，两者价格高度相关。 PTA的用途世界90%以上的PTA用于生产聚对苯二甲酸乙二醇酯（简称聚酯——PET）。生产1吨PET需要0.855吨的PTA和0.335吨的乙二醇。从消费结构来看，国内市场中约有75%的PTA用于生产聚酯纤维（涤纶长丝和短纤），主要应用于服装和家纺面料；20%用于生产瓶级聚酯，主要应用于各种饮料尤其是碳酸饮料的包装；5%用于膜级聚酯，主要应用于包装材料、胶片和磁带。 PTA上下游产业链具有原料使用结构单一、各环节原料成本占比高的产业特征，此种格局下上下游产业链价格的相关性在90%以上，PTA期货早已成为PX—PTA—聚酯产业链的定价标杆。 PTA的生产工艺 PTA的生产工艺主要包括氧化和精制两个阶段。在氧化阶段，以PX为原料，以醋酸为溶剂，在催化剂作用下经空气氧化，生成粗对苯二甲酸。在精制阶段，粗对苯二甲酸加氢精制，去除杂质，经结晶、分离、干燥，制得精对苯二甲酸产品，即PTA成品。 PTA的现货市场我国是全球最大的PTA生产国和消费国。2025年，国内PTA产能9209万吨，产量7376万吨，表观消费量6996万吨，产量和消费量占全球比重均超过70%。从区域来看，国内PTA产能主要分布在浙江、江苏、辽宁、广东和福建，上述地区产能占比高达89%。PTA行业以民营企业为主，全球竞争力优势明显，逸盛石化、恒力石化、新凤鸣、桐昆石化、盛虹石化、三房巷是PTA的主流供应商。近十年，我国PTA产量增长迅速，2008年我国PTA年产量仅935万吨，到2020年已达到4950万吨，年均复合增长率达13%。近年来，随着PTA期现贸易和基差贸易的盛行，厦门国贸、宁波中基、嘉德瑞等大型贸易商积极参与PTA期货，贸易商借助期货市场在承接PTA工厂和下游聚酯工厂高卖低买需求方面起到了巨大的桥梁作用，贸易商PTA“搬运工”这一角色突出。我国是PTA净出口国，也是全球最大的PTA出口国。近年来，随着国内PTA产能快速增长，我国PTA产业实现从一半需求依赖进口到自给自足的转变，国内供应过剩矛盾显现，PTA生产企业开始寻求新的赛道。我国PTA生产线普遍建成晚、能耗小、成本低，出口优势大，PTA出口快速增长。2025年，PTA出口量达到381.7万吨，占国内产量的比例为5.2%，约占全球贸易量的近40%，而进口量仅2万吨。我国PTA主要出口至越南、埃及、阿曼等国，出口占比分别为15%、13%、12%，PTA出口地区分布情况基本反映了国际纺织产业转移的方向。 PTA的期货市场 PTA期货于2006年12月在郑州商品交易所挂牌上市，是我国期货市场首个化工品种，也是全球首创品种。PTA期货上市以来，市场运行平稳，期现货价格相关性长期保持在0.9以上，价格发现功能有效发挥。2025年，PTA期货日均成交、持仓分别为197.8万手、195.3万手，较2024年分别增长31%、6%，交割量161.3万吨，交割过程顺畅，无交割争议。从参与历程来看，行业对期货市场的功能认知和参与存在逐步深化的过程，2014年前后PTA现货交易中期现结合占比仅为30%左右。随着市场培训深化与实践经验积累，产业企业对PTA期货的参与程度不断提升。如今，PTA期货已成为国内聚酯产业链企业对冲价格风险不可或缺的核心工具，基差交易深度嵌入上下游企业年度合约体系，占全国总产能90%以上的PTA生产企业、70%的聚酯企业均已参与PTA期货交易，近100%的PTA现货贸易都按照“期货价格+升贴水”的方式定价。在交割设计上，PTA期货采用仓库仓单交割和厂库仓单交割相结合的方式。PTA期货交割品级执行交易所规定的质量标准，交割地点为交易所指定的交割仓库和交割厂库。2024年10月，郑商所对PTA期货合约进行了优化调整，适用于PTA期货2510及后续合约。 PTA期货自2018年引入境外交易者以来，市场运行平稳，功能作用持续发挥，PTA期货价格的国际影响力稳步提升，已成为聚酯上下游产品国际贸易的重要参考。目前，已有来自30余个国家和地区的境外客户在郑商所完成开户，66家境外中介机构在郑商所完成备案，为聚酯板块国际化创造了有利条件。 PTA期权及对外开放近日，中国证监会正式确定PTA期权为境内特定品种，引入境外交易者。PTA期权于2019年12月在郑商所上市，与PTA期货形成互补，为产业企业提供了更加多样化和精细化的风险管理工具。此次PTA期权被确定为境内特定品种，标志着聚酯板块风险管理工具体系的国际化进程进一步深化。PTA期权对外开放后，境外交易者的参与将进一步增强市场的信息聚合能力和国际影响力。我国聚酯产业规模稳居世界首位，已形成全球最完整的聚酯产业链体系。推动聚酯板块整体国际化，实现全产业链品种对外开放，有利于进一步完善全球聚酯定价体系，更好满足境内外企业风险管理需求。业内人士表示，聚酯板块国际化作为期货市场高水平开放的重要组成部分，与现有聚酯期货期权市场在运行机制和市场功能上存在高度互补性，有利于优化市场投资者结构、提升价格发现效率，助力我国聚酯期货价格从“中国价格”向“全球价格”转变，进一步增强我国聚酯产业在全球产业链中的核心竞争力和国际影响力。（本栏目完）来源：期货日报网
期货日报网05-18 09:05
CFTC：截止5月12日当周洲际交易所(欧洲)原油期货和期权持仓报告
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截止5月12日当周洲际交易所(欧洲)原油期货和期权分类持仓报告：合约单位:（1000 桶的合同）总持仓量:1223451 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 93144 98337 399621 713743 710897 1206508 1208855 16943 14596 较5月5日当周总持仓量变化(22502) -13008 -3153 20537 12139 3337 19668 20721 2835 1781 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 7.6 8 32.7 58.3 58.1 98.6 98.8 1.4 1.2 (交易商总数：123) 23 35 53 55 52 110 111
Elaine05-18 00:00
CFTC：截止5月12日当周洲际交易所(欧洲)原油期货持仓报告
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截止5月12日当周洲际交易所(欧洲)原油期货分类持仓报告：合约单位:（1000 桶的合同）总持仓量:875230 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 89543 131042 215663 554309 514214 859515 860919 15715 14311 较5月5日当周总持仓量变化(8726) -11464 -4026 14861 2551 -4230 5948 6605 2778 2121 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 10.2 15 24.6 63.3 58.8 98.2 98.4 1.8 1.6 (交易商总数：119) 16 39 50 54 51 106 107
Elaine05-18 00:00

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