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上海期货交易所2026年04月03日原油仓单日报

区交割仓库本日数量增减中质含硫原油单位：桶浙江中国石化册子岛 0 0 中化兴中 0 0 大鼎石油 0 0 合计 0 0 山东中国石化日照 0 0 山港青岛油品 0 0 弘润油储 1027000 0 山港董家口油品 0 0 山港日照油品 0 0 山港华港石油 0 0 合计 1027000 0 广东中油湛江 0 0 中国石化湛江 0 0 合计 0 0 辽宁中油大连保税 275000 0 中油大连国际 1217000 0 北方油品 0 0 合计 1492000 0 海南中国石化海南 0 0 国投洋浦油储 0 0 合计 0 0 河北中国石化曹妃甸 0 0 广西中油广西国际 992000 0 总计 3511000 0

99qh04-03 16:00

上海期货交易所2026年04月03日石油沥青仓单日报

99qh04-03 16:00

市场资金面保持宽松

扩展区间，“十五五”实现良好开局，叠加原油等大宗商品价格上涨推升输入性通胀预期，美联储降息预期延后，美债收益率走高，中美利差倒挂，制约中债长端表现，预计长端国债期货价格波动继续加大。（作者单位：申银万国期货）来源：期货日报网

期货日报网04-03 11:25

原油价格高位震荡

自2月28日美以伊冲突爆发以来，原油价格大幅上涨。当前冲突仍未结束，霍尔木兹海峡通航仍然不畅，原油价格高位震荡。运输端霍尔木兹海峡通航费抬升油轮运费成本。伊朗议会已通过立法，正式对通过霍尔木兹海峡商船征收过境费用。新的航行管制计划还包括禁止与美国、以色列或此前曾对伊朗实施单方面制裁的国家有关的船只通过该通道，同时通行费用必须以伊朗里亚尔支付。伊朗已开始以临时方式向部分船舶收取约200万美元/艘的通航费，也有市场预期未来伊朗或参照苏伊士运河和巴拿马运河的收费结构，将费用设定在每艘约40万美元。当前美伊尚未达成停战协议，即使未来冲突结束，油轮运费也将面临较高的成本。全球航运另一“咽喉要道”——曼德海峡潜在的航运风险上行。也门胡塞武装3月27日发表对伊朗局势的立场声明。虽然声明未提及将针对穿越红海的油轮或其他船只，但美以伊冲突持续时间越久，胡塞武装袭击红海的可能性就越大。目前，在霍尔木兹海峡通航不畅的情况下，沙特绕过霍尔木兹海峡的东西向输油管道正以700万桶/天的满负荷能力输送石油，通过沙特延布港的原油出口量已达到500万桶/天，成品油出口量在70万～90万桶/天，部分弥补因霍尔木兹海峡通航不畅带来的供应冲击。若红海危机爆发，则沙特的原油供应及出口将继续大幅下滑。供应端中东地缘风险致使原油产量大幅下降。受美以伊冲突影响，霍尔木兹海峡通航不畅，迫使中东部分产油国削减出口。3月石油输出国组织（OPEC）原油产量环比减少730万桶/天，至2157万桶/天，下降至2020年6月以来低位。沙特、阿联酋、伊拉克、科威特等产油国因胀库而减产，仅委内瑞拉和尼日利亚两个成员国实现增产。但这两国原油产量规模较小，增幅有限。委内瑞拉前总统马杜罗被美国抓获后，其流向美国的原油量大幅增加，流入其他消费区域的原油量则因分流而减少，因此难以弥补供应短缺。后市展望当前油市的焦点仍在中东地缘冲突。当地时间4月1日，美国总统特朗普发表讲话，自行宣称对伊朗战事取得“快速、决定性、压倒性胜利”。特朗普在演讲中表示，接下来几周将对伊朗进行更强火力打击。另外，关于美国是否开展地面行动夺取哈尔克岛，不确定性仍然存在。霍尔木兹通航不畅及中东产油国胀库带来的产量受损，均将推高未来油价中枢，原油价格仍以高位震荡思路对待。（作者单位：海证期货）来源：期货日报网

期货日报网04-03 10:45

上海期货交易所2026年04月02日原油仓单日报

区交割仓库本日数量增减中质含硫原油单位：桶浙江中国石化册子岛 0 0 中化兴中 0 0 大鼎石油 0 0 合计 0 0 山东中国石化日照 0 0 山港青岛油品 0 0 弘润油储 1027000 0 山港董家口油品 0 0 山港日照油品 0 0 山港华港石油 0 0 合计 1027000 0 广东中油湛江 0 0 中国石化湛江 0 0 合计 0 0 辽宁中油大连保税 275000 0 中油大连国际 1217000 0 北方油品 0 0 合计 1492000 0 海南中国石化海南 0 0 国投洋浦油储 0 0 合计 0 0 河北中国石化曹妃甸 0 0 广西中油广西国际 992000 0 总计 3511000 0

99qh04-02 16:00

上海期货交易所2026年04月02日石油沥青仓单日报

99qh04-02 16:00

EIA：截至03月27日当周美国原油库存461,636千桶，较上周增加5451千桶

美国能源部：截至03月27日当周美国原油461,636千桶，较上周增加5451千桶

Elaine04-02 12:33

地缘、美元与利率共振贵金属面临定价再平衡

在降息预期压制下，资金从贵金属市场转向原油市场，叠加美国践行国家安全战略可能与更多国家产生地缘矛盾，原油上涨行情或不会快速结束，对美元形成支撑。关注美元指数是否有效突破96～100区间，若确认底部，或继续施压贵金属价格。全球利率预期转向全球主要央行在3月议息会议上集体释放了偏“鹰”信号，直接打破了此前市场对宽松环境的乐观预期，对贵金属价格构成沉重压力。美联储、欧洲央行、英国央行等均维持利率不变，并加强了对通胀风险的关注。美联储承认中东局势带来不确定性，并提及讨论过加息，短期难以释放宽松信号。欧洲央行认为中东冲突加剧了通胀上行与经济下行的双重风险，并准备在必要时采取行动。英国央行转向更为明显，警告防范能源价格上涨引发的“第二轮效应”，暗示可能进一步收紧货币政策。全球主要央行一致强调中东冲突带来的不确定性，市场对加息的预期急剧升温。美联储为平衡就业和通胀目标，表态相对滞后，但全球范围内宽松预期的转变，叠加美元走强，对贵金属价格形成多重施压，也反映了流动性收紧预期正在全球扩散。流动性冲击缓解尽管贵金属可能正接近阶段性底部，但其价格与风险的再平衡过程远未结束。当前价位的黄金是否具备避险价值，是一个需要重新审视的问题。首先，地缘消息的反复引发市场剧烈波动，也释放了部分流动性冲击。经历了大幅下跌后，美国总统特朗普释放与伊朗对话信号，市场情绪阶段性企稳。虽然美伊双方要价差距较大，局势并未真正缓和，但这一消息推动黄金价格从低位快速反弹，显示市场对地缘风险的敏感度依然极高。其次，部分央行售金和ETF流出共同冲击市场流动性。土耳其央行为稳定本币需求而抛售黄金，全球最大黄金ETF显著减持，加剧抛售压力。但全球央行整体仍以购金为主，中国央行连续16个月增持黄金，建议市场参与者密切关注中国央行的购金行为。历史经验表明，黄金在流动性危机中常经历“先跌后涨”。2008年全球金融危机、2020年疫情时期，黄金均因流动性紧张而被抛售，随后重回上涨通道。当前美国金融体系流动性偏紧，流动性冲击释放后，黄金长期避险属性有望再次显现。最后，美联储主席鲍威尔近期表态为市场提供了一定支撑。鲍威尔3月30日表示，美联储倾向于维持利率不变，暂不理会由中东冲突引发的能源冲击，促使市场撤回对今年加息的押注。考虑到美国经济增长动能偏弱，美联储不具备加息条件，这为后续贵金属价格重估创造条件。短期压力与长期价值的再平衡综合来看，中东地缘局势打破了全球金融市场的平衡，美元走强、利率上升与全球流动性紧缩共同压制贵金属价格。随着贵金属价格重估，市场正在进入新的平衡阶段。短期而言，中东局势存在巨大不确定性，使得避险需求重新浮现。鲍威尔淡化地缘冲突短期影响的表态，也为市场提供了支撑。不过，贵金属面临的多重压制因素尚未完全消散。中东局势仍是核心变量，若冲突进一步升级，油价与美元可能同步走强，对贵金属形成阶段性压制。美联储降息时点仍不明朗，利率预期的反复仍将扰动市场。中长期来看，支撑贵金属价格上涨的核心逻辑并未动摇。全球债务问题、地缘冲突呈现长期化以及全球央行分散配置需求使贵金属具备配置价值。黄金价格短期或维持宽幅震荡走势，中期需等待右侧信号的进一步明朗。当黄金价格脱离传统框架时，单纯的线性头寸已不足以应对极端波动。芝商所黄金期权可以助力投资者在锁定下行风险的同时，保留捕捉潜在升幅的权利。投资者可以利用隐含波动率（IV）洞察资金动向，在宏观逻辑切换的迷雾中，实现更有效的资金管理。白银方面，世界白银协会今年2月公布的报告显示，2026年全球白银市场将连续第6年出现供应短缺，缺口高达6700万盎司，这使白银价格在回调后具备更强的反弹动力。白银价格也会受地缘、美元和利率等因素的影响，其走势总体跟随黄金，但波动可能更为剧烈。（作者单位：中航期货）来源：期货日报网

期货日报网04-02 09:35

技术解盘

原油上涨终结原油2605合约在经历长期上涨后，昨日出现实体饱满的高位大阴线，成交量放大。同时，价格已经有效跌破5日、10日和20日三根中短期关键均线，形成断头铡刀形态。这是上升趋势终结信号。MACD交出死叉后开口扩大，绿柱快速扩张，空头能量集中释放。KDJ重新向下发散，指标偏空。综合来看，原油阶段多头行情结束，价格可能进一步下探。燃料油趋势转空燃料油2605合约反弹乏力，昨日价格大幅回落，创下阶段新低，形成高低点同步下移的下跌趋势。继5日均线后，10日均线也将向下和20日均线交出死叉，后续将对价格形成压制。MACD延续下行，绿柱实体逐步扩张，空头势能增强。成交量和持仓量并未出现显著放大，增加了下跌走势的复杂性。综合来看，燃料油短期空头趋势确立，可考虑反弹抛空。焦煤空头思路焦煤2605合约已经连续出现6根阴线，并且最近2根阴线实体放大。多空力量已经发生根本性转换，市场进入空头主导的下跌阶段。价格已经跌穿所有均线，中短周期均线开始依次拐头向下。若价格反弹至均线附近，将成为空头加仓机会。MACD和KDJ均交出死叉，指标偏空。成交量和持仓量低位持稳。综合来看，焦煤以空头思路看待。沥青高位滞涨沥青2606合约再度挑战前高，但受阻回落，价格从单边上涨转为高位震荡。5日和10日均线黏合，短期涨势放缓。价格回落至20日均线处，正在检验支撑。MACD高位交出死叉，红柱转绿，前期的上涨动能已经衰竭。成交量和持仓量整体持稳，市场并未因震荡而降温。建议离场观望。（张煜期货投资咨询从业证书编号Z0018066）来源：期货日报网

期货日报网04-02 09:20

PTA 进入调整阶段

消息影响，国际油价短线大幅跳水。WTI原油跌幅一度扩大至3%，跌破100美元/桶关口，报99.774美元/桶。供应仍有收缩预期 3月PTA供应暂时未受影响。受库存缓冲效应和产业链传导滞后影响，3月底PTA行业开工率仍在82%左右。4月国内PTA装置降负，其中逸盛新材料720万吨装置降负30%，PTA开工率将从当前的80%左右逐步下滑至77%～79%。若霍尔木兹海峡航运受阻情况在4月中下旬仍未缓解，且PX供应偏紧压力传导至下游，则PTA开工率存在进一步下探至75%的可能。下游维持低库存策略随着原料价格持续上涨，聚酯及下游织造环节明显承压。从开工端看，聚酯开工率维持高位，但出现结构性降负。其中，长丝降负最为明显。截至3月27日，长丝开工率下滑至78.5%。部分长丝大厂落实减产措施，减产幅度从15%扩大至20%。下游织造方面，江浙织机开工率仅在62%，远低于往年同期水平，恢复速度明显偏慢。内外贸订单均较为疲软，订单天数仅在9～12天，以短单、小单为主。从利润端看，产业链利润向上游集中，中下游盈利空间被大幅压缩。目前，聚酯产业链利润主要集中在上游油品环节。石脑油价格走强，下游品种以跟涨为主，且越往下游价格传导越不顺畅。中下游企业盈利空间收窄。织造企业面临挑战，原料涨价叠加染料成本上涨，但坯布跟涨困难，企业利润微薄甚至亏损。从库存端看，聚酯环节累库压力加剧，下游维持低库存策略。截至3月27日，POY、FDY和DTY行业库存分别为30.8天、29.8天和24.8天。其中，POY库存周度增加4.2天，累库趋势明显。下游织造企业面对高价原料普遍“不敢备货”，原料库存仅在9.9天，采用按需采购策略。原料高价向下游传导受阻，聚酯环节利润压缩、库存累积，织造环节开工率低迷、备货谨慎，产业链负反馈风险正在积聚。综合以上分析，PTA在经历了一轮快速上涨以后，进入震荡调整期。一方面，美以伊局势进入僵持阶段，市场对各类消息敏感度下降；另一方面，上游价格上涨向下游传导不顺畅，负反馈风险累积。下游需要时间接受高价，短期原料涨幅受限。考虑到霍尔木兹海峡航运受阻，预计原料供应进一步收缩，PTA价格在调整后将继续上涨。（作者单位：新湖期货）来源：期货日报网

期货日报网04-02 09:20

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