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上海期货交易所2026年02月25日石油沥青仓单日报

99qh02-25 16:00

春节长假期间，美伊谈判进展波折，国际原油期价持续上涨。同时，美国生柴配额标准将在3月初敲定，推动美豆油期价攀升至60美分/磅，马来西亚棕榈油价格跟随美豆油和国际原油走强。展望后市，国际油价在地缘事件升温的背景下有望继续保持强势，支撑植物油价格走高。从中长期看，基本面供需因素将让位于宏观因素，植物油板块将在宏观因素的推动下保持强势格局，逢低买进为宜。美伊争端的不确定性是当前国际油市最重要的支撑因素，地缘冲突将会引发供应中断风险。伊朗原油产量约330万桶/日，若冲突升级将导致其出口完全中断，直接造成全球供应减少3%以上；沙特、阿联酋等周边产油国90%的出口依赖中东航道，若冲突升级，可能引发更大范围的供应收缩。回溯历史，2025年6月以伊冲突升级时，布伦特油价曾在一周内上涨10%，突破70美元/桶关口。据摩根大通测算，若航道完全封锁，国际油价可能会突破100美元/桶。当前美伊和谈的关键问题涉及三个方面，核武器、弹道导弹射程、伊朗主权范畴。我们认为，核问题有望在短期内达成技术性协议，而导弹和地区事务可能成为长期博弈的焦点，甚至成为协议执行的“定时炸弹”。国际油价将继续保持偏强态势运行。美国生柴政策的推进已成为全球植物油价格上涨的重要驱动因素，棕榈油、豆油等品种价格出现明显反弹。美国环境保护署去年6月 13 日公布新提案，计划大幅提高 2026—2027 年生物燃料强制混合量。根据提案，2026 年生物燃料混合总量将增至240.2亿加仑，2027年进一步升至244.6亿加仑，较2025年的223.3亿加仑显著增长。根据美国能源信息署2024年公布的数据，在美国生物柴油投料结构中，豆油占比约35%，居所有原料首位。其他主要原料占比分别是：动物脂肪21%、废弃餐饮油19%、菜籽油13%、玉米油11%。生物柴油混产比例的提高，有利于美豆的消化，直接提升美豆油的自主消费用量。2026年2月公布的生物燃料税收抵免政策（45Z政策）采用创新机制，显著利好美国UCO（废弃餐饮油）、玉米油、豆油，以及加拿大菜油。同时，美国政府已明确将在2026年3月初敲定最终版RVO（可再生燃料标准）法规。配额范围微调，生物柴油具体配额将在52亿~56亿加仑之间（原提案为56亿加仑）；进口政策松绑，放弃对可再生燃料及其原料进口实施惩罚的计划。这一政策将直接提升大豆油、棕榈油等生物柴油原料的长期需求预期。全球植物油供应充足。2025/2026年度全球植物油产量将达到2.32亿吨，略高于消费量，呈现小幅过剩态势。分类别来看，棕榈油供需基本平衡。印尼和马来西亚的产能扩张持续推进，2026年产量有望达到7800万吨；豆油方面，美国、巴西大豆产量创新高，豆油供应保持充足，预计达到6200万吨；菜油方面，加拿大、欧盟菜籽油产量稳定增长，全球供应将超过3100万吨。图为全球植物油供需情况植物油板块资金以持续性流入为主。美国大豆出口需求强劲，中国等主要买家采购积极性提升，生物柴油政策持续发酵，豆油工业需求预期上升。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新报告（截至2026年2月10日当周），投机基金持有大豆净多单76427份，较前一周大幅增持79851份，实现从净空到净多的彻底反转，这是投机基金连续第二周增持芝加哥大豆类净多单，显示市场情绪正在快速转向乐观。持仓变动对应的资金量巨大，表明机构投资者对美豆油未来价格走势的信心显著增强。图为美豆非商业净多持仓对比综合以上分析，从基本面看，全球植物油供需格局整体宽松，植物油价格难以上涨。但是结合宏观驱动、生柴政策、地缘冲突等因素分析，随着生物燃料产业持续发展，植物油供需格局将长期保持紧平衡状态，尤其是在全球贸易格局面临重塑、地缘性资源为王的背景之下，植物油板块易涨难跌。（作者单位：格林大华期货）来源：期货日报网

期货日报网02-25 09:00

上海期货交易所2026年02月24日原油仓单日报

区交割仓库本日数量增减中质含硫原油单位：桶浙江中国石化册子岛 0 0 中化兴中 0 0 大鼎石油 0 0 合计 0 0 山东中国石化日照 0 0 山港青岛油品 0 0 弘润油储 1027000 0 山港董家口油品 0 0 山港日照油品 0 0 山港华港石油 0 0 合计 1027000 0 广东中油湛江 0 0 中国石化湛江 0 0 合计 0 0 辽宁中油大连保税 275000 -907000 中油大连国际 263000 0 北方油品 0 0 合计 538000 -907000 海南中国石化海南 0 0 国投洋浦油储 0 0 合计 0 0 河北中国石化曹妃甸 0 0 广西中油广西国际 992000 0 总计 2557000 -907000

99qh02-24 16:00

上海期货交易所2026年02月24日石油沥青仓单日报

99qh02-24 16:00

外围市场氛围整体向好

发武装冲突的可能性。避险情绪挥之不去，原油、贵金属价格波动可能加剧。（作者单位：中盛期货）来源：期货日报网

期货日报网02-24 09:35

PTA 中期仍有反弹动能

步上移。短期来看，地缘风险溢价回升，原油价格偏强运行带来成本支撑，但终端需求尚未恢复，聚酯开工率处于低位，制约PTA价格上行空间。后期市场关注焦点转向装置春检与下游复工进度，二季度PX集中检修、PTA供应低位，叠加3月终端复工带动需求回暖，PTA价格中期仍有反弹动能，需警惕检修不及预期、需求恢复缓慢以及原油价格大幅波动等因素可能带来的短期波动。（作者单位：中盛期货）来源：期货日报网

期货日报网02-24 09:25

乙二醇成本底部有支撑

成本端看，2026年春节假期期间，国际原油市场整体呈现震荡上行态势，油价上涨直接抬升了石脑油和乙烯法乙二醇的生产成本。然而，由于春节期间国内乙二醇现货市场休市，成本端利好尚未完全反映在价格中。节后，乙二醇期货价格或将出现补涨行情，但需警惕在“高库存”这一主要矛盾的压制下，成本传导的流畅性可能受阻——这意味着，当前成本支撑的作用更偏向于“托底”，而非“推涨”。看向煤制乙二醇市场，上游原料煤炭受春节假期影响，主产区民营煤矿普遍停产放假，国有煤矿虽保供但产量边际收缩。同时，印尼计划将2026年煤炭产量削减至约6亿吨，部分矿商暂停现货出口，这一政策预期对全球及国内动力煤价形成强力支撑，进一步利好乙二醇煤制成本。综合来看，短期乙二醇市场将延续高库存压制与成本支撑并存的格局。高库存作为当前主要矛盾，意味着乙二醇去库压力持续存在，价格上行受阻；成本支撑虽能阶段性起到托底作用，但难以独立驱动趋势性行情。中长期而言，乙二醇供应宽松的格局将贯穿全年。（作者单位：国元期货）来源：期货日报网

期货日报网02-24 09:25

PX 期价有望震荡企稳

季节性宽松与中期供应收缩的博弈，同时受原油成本、海外装置运行、下游复工节奏三大因素驱动。后市来看，随着国内外原油价格企稳走强，叠加二季度国内PX装置集中检修启动以及下游聚酯需求复苏，供需格局逐步改善。预计PX期货价格或维持震荡企稳的走势。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网

期货日报网02-24 09:10

CFTC：截止2月17日当周洲际交易所(欧洲)原油期货和期权持仓报告

截止2月17日当周洲际交易所(欧洲)原油期货和期权分类持仓报告：合约单位:（1000 桶的合同）总持仓量:1023692 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 146134 72893 302923 562124 635983 1011181 1011798 12511 11894 较2月10日当周总持仓量变化(-23733) -3023 9628 -14462 -3894 -16051 -21379 -20885 -2354 -2848 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 14.3 7.1 29.6 54.9 62.1 98.8 98.8 1.2 1.2 (交易商总数：134) 28 37 55 58 59 117 123

Elaine02-23 00:00

CFTC：截止2月17日当周洲际交易所(欧洲)原油期货持仓报告

截止2月17日当周洲际交易所(欧洲)原油期货分类持仓报告：合约单位:（1000 桶的合同）总持仓量:870334 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 147726 78396 227212 483735 553551 858673 859159 11661 11175 较2月10日当周总持仓量变化(17710) -10132 11306 14597 15300 -5483 19765 20420 -2055 -2710 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 17 9 26.1 55.6 63.6 98.7 98.7 1.3 1.3 (交易商总数：131) 27 36 54 57 57 115 119

Elaine02-23 00:00

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