期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

市场周评：金融市场瞬间巨震美元和美股急跌现货黄金大幅攀升！

最低点之后的一半上涨。虽然目前传来的宏观经济数据没有显示出衰退的迹象，但在 5 月份，随着关于经济的负面消息的扩散，包括债务危机的僵局，消费者对经济的担忧也在升级。其他非美方面，欧元兑美元本周震荡回落，主要受累于美元走高，欧洲央行意见分歧施压欧元下行。本月初，欧洲央行上调欧元区三大关键利率，上调幅度均为 25 个基点。自去年 7 月启动加息步伐以来，欧洲央行已连续 7 次加息，而此次加息是幅度最小的一次。不少分析人士猜测，这意味着欧洲央行货币紧缩周期进入最后阶段，然而短期内或许不会停止加息。欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行理事会一致认为，需要提高利率以抑制过高的通胀水平，部分理事会成员支持继续加息 50 个基点。她表示，欧洲央行今后仍可能继续加息，并将从 7 月开始加快缩减资产负债表的速度。分析认为，欧元区通胀率仍在高位运行，这排除了欧洲央行在下次货币政策会议上暂停加息甚至结束加息周期的可能性。另有分析表示，由于工资成本压力增加，服务业价格预计会大幅上涨，欧洲央行或在6月进一步加息。再来，受持续加息影响，欧元区信贷明显收紧。欧洲央行数据显示，目前欧元区收紧贷款条件的银行比例已达 2011 年以来最高水平。这意味着欧洲央行货币政策的传导可能比预期更快、更显著，将推动决策者思考是否继续当下的货币紧缩政策。荷兰国际集团宏观研究主管认为，欧洲央行已进入当前货币紧缩周期的最后阶段。他表示，在当前复杂的宏观环境中，欧洲央行将更加审慎，利率峰值可能比欧洲央行目前预期的更早出现。德国商业银行首席经济学家预测，欧元区加息将在夏季结束，但通胀率将无法降至欧洲央行2%的目标。 Pantheon Macroeconomics首席经济学家说，欧元区核心通胀率放缓的时间将比整体通胀率要长，这种状况将推动欧洲央行在今年夏季进一步收紧货币政策。整个夏季，核心通胀率将保持在 5.5% 左右，到今年年底将降至3.5%。尽管核心商品通胀明显放缓，但服务业通胀仍在上升，这应该足以让欧洲央行在下个月和 7 月分别再加息 25 个基点。他补充，任何与美国债务上限有关的动荡都可能促使欧洲央行放松紧缩政策，而核心通胀居高不下可能令欧洲央行在 9 月份第三次加息。黄金金价周五（5月19日）企稳，因美元走软，但仍有可能录得 2 月初以来最差一周表现，本周累计跌幅约 2.3%。 OANDA资深市场分析师Edward Moya表示，本周金价真正受到打压，因为市场对债务上限的乐观情绪持续存在，此外美联储也采取了一些鹰派的抵制措施。 “你看到的是，这里的市场开始变得更加自信，人们对经济硬着陆和衰退的担忧有所缓解。” 美国一位官员在日本举行的七国集团（G7）峰会前表示，七国集团将针对俄乌冲突公布新的制裁和出口管制措施，旨在破坏俄罗斯获得战场所需物资的能力，封闭用于逃避制裁的漏洞，进一步降低各国对俄罗斯能源的依赖，并缩小俄罗斯进入国际金融体系的机会。尽管目前市场焦点集中在美国债务上限谈判，但如果七国集团迫使俄罗斯陷入更深的困境，俄罗斯对西方压力的反制可能会令市场情绪进一步恶化，这可能限制黄金下行空间。瑞银分析师 Giovanni Staunovo 表示：“一些市场参与者似乎仍预计美联储将再次加息，这给黄金带来了压力。但我们依然期待金价在未来 12 个月内上涨，预计将达到 2200 美元/盎司。”

IreneLim2023-05-20

人民币汇率再度破“7”的回顾和展望

本逐利机会； 2. 5月份公布的宏观经济数据表明经济恢复力度不及预期。展望未来，人民币兑美元在岸汇率或难以突破上一轮的低点7.32，因为： 1. 央行周一小额扩增续作MLF而没有选择降息，表现出央行对当前国内经济的信心和坚持“居中之道”的耐心，预计二季度降息可能性较低（见Mysteel黑色产业研究服务部文章《央行本周不降息的底气何在？》）； 2. 美联储对后期利率的态度变化莫测，但是市场认为联储将对加息更为谨慎； 3. 我国经济尚处温和复苏阶段，充满曲折和反复，但决策层保持宏观管理定力，后续应关注房地产和出口的恢复力度和程度。同时，适度的贬值有利于出口的恢复，是稳定中国经济的一个重要引擎。一、 5月，美元汇率再度破“7” 5月17日，美元兑在岸和离岸人民币汇率同时破“7”，确认了本轮的贬值周期继续发酵，引发市场担忧。这是因为对比上一轮贬值周期（2022年8月-11月）：当时在美联储“暴力”的加息背景下，美元指数达到历史高点，甚至人民币兑部分主要货币的汇率不降反升（如日元、加元等）；而本轮周期中，市场交易美国经济衰退预期，美元指数走弱，但人民币对其汇率不升反降，对其他主要货币也出现不同程度地贬值，引发市场担忧。二、破“7”原因：中国国债收益率倒挂和我国经济恢复不及预期我国存在三个人民币对美元交易汇率：中间价由外汇管理局发布；在岸人民币即时汇率由央行授权上海的外汇交易中心发布；离岸人民币即时汇率是香港外汇市场的外汇牌价。其中，中间价对其余二者起指导作用。人民币汇率破“7”的直接原因正是5月17日外汇管理局下调了美元兑人民币的中间价242个基点至6.9748，是今年人民币兑美元汇率的最低值。中间价的下调直接引发了在岸和离岸人民币汇率破“7”。但破“7”主要背景原因是中美国债收益率倒挂和我国核心经济预期走差： 1. 在2022年之前，我国国债收益率一直高于美国国债。但在美联储“暴力”加息的背景下，2022年4月我国国债与美国国债收益率首次倒挂。今年3月2日，中美十年期国债收益率利差达到今年的最高点1.16%，引发潜在资本逐利的机会。 2. 5月16日统计局公布的我国4月经济数据显示，我国经济的恢复力度不及预期，也引发市场对经济复苏前景的担忧。三、展望：在岸人民币贬值或不会跌破前一轮最低值7.32 经过分析我们认为人民币贬值或不会跌破前一轮最低点，即在岸人民币即期汇率在2022年11月3日达到的最低值7.32。首先，央行在近期的货币政策中保持“居中之道”，对我国经济温和复苏保持信心和耐心，没有在本周一降息而是小额扩增续作MLF。预计央行在二季度降息的可能性较低，成为潜在遏制人民币汇率进一步下跌的稳定器（详细分析请见《央行本周不选择降息的底气何在？》）。其次面对顽固的美国通胀率及其可能的反复，美联储后续的利率政策难以捉摸，但市场共识认为美联储将对后续的加息决定更为谨慎。最后，我国经济仍处于温和复苏的阶段，决策层对我国经济的宏观管理充满耐心和定力，后续应关注出口和房地产的恢复速度和力度。四月我国出口金额同比提升8.6%，同比增速环比降低6.3%。而人民币的适度贬值将使我国出口的商品将在国际贸易中更具性价比，有利于出口的恢复，稳定拉动经济的“一驾马车”。

我的钢铁网2023-05-20

2023年5月19日申银万国期货每日收盘评论

格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，前期糖价上涨过快，短期谨防回调风险，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7200。【生猪】生猪：生猪期货继续走弱。根据涌益咨询的数据，5月19日国内生猪均价14.04元/公斤，比上一交易日上涨0.06元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约，预计LH07合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货全天震荡。根据我的农产品网统计，截至5月17日，本周全国主产区库存剩余量为285.23万吨，单周出库量30.11万吨。整体走货速度较上周有所改善。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注五一之前的雨雪天气对产量影响，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】油脂：今日小幅反弹。本周欧菜油延续下跌，美豆油跟随美豆跌破50美分/磅，最次触及46美分/磅，本周国内油脂再度回落。目前油脂缺乏利多消息，供应预期增加。新作欧菜籽将于6月开始收割，欧洲生物柴油对于菜油需求见顶，在丰产背景下，欧菜油将会冲击其他油脂价格，本周国内买船也有成交，关注菜豆油2309月差缩小，目前欧菜油价格企稳，油脂再度反弹后，可能再度回落。运行区间豆油2309 7000-8000 棕榈油2309 6100-7600 菜油2309 7400-8600。【豆菜粕】豆菜粕：走势震荡。美豆播种进度偏快，未来总体天气较为适宜，美豆主力再度跌破1400美分，最低触及1320美分，本周美湾和美西大豆贴水回落，如果再算上美盘价格，南北美CNF价差在缩小，也凸显北美的增产预期，当前北美旧作出口是放慢的，短期内美盘走势维持弱势，关注国内进口大豆抽检事件进展。豆粕主力3400-3700，菜粕2700-3200。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-05-19

2023年5月18日申银万国期货每日收盘评论

格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，前期糖价上涨过快，短期谨防回调风险，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7200。【生猪】生猪：生猪期货小幅反弹。根据涌益咨询的数据，5月18日国内生猪均价13.98元/公斤，比上一交易日下跌0.17元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约，预计LH07合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货尾盘反弹。根据我的农产品网统计，截至5月17日，本周全国主产区库存剩余量为285.23万吨，单周出库量30.11万吨。整体走货速度较上周有所改善。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注五一之前的雨雪天气对产量影响，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】油脂：菜油跌幅较多。上周国内经济数据不及预期，市场担忧需求恢复，外加美国农业部5月报告和GAPKI3月报告偏空。今日欧菜油报价跌至796欧元/吨，算上运费到国内成本价格8100元/吨，进口倒挂在100元左右，今年无论是欧盟还是加拿大菜籽都是增产的，欧菜籽也将在6月开始收割，欧洲生柴需求见顶后，多余的菜油势必打压其他油脂价格，因此不排除后期进口更多的欧菜油，菜油正套、菜豆和菜棕扩大将会受到影响，可能会继续拐头向下，产地端降价将会影响国内油脂单边，短期维持弱势，关注菜豆油2309价差缩小。运行区间豆油2309 7000-8000 棕榈油2309 6100-7600 菜油2309 7400-8600。【豆菜粕】豆菜粕：走势震荡。美国农业部5月报告中首次公布23/24年度全球大豆供需，预期未来新作继续增产。当下美豆播种进度偏快，只有三个州播种慢，上周北达科塔州开始播种，随着未来天气改善，洪涝减少，播种有望继续加快，美湾和美西大豆升贴水回落，美豆主力跌破1400美分，如果后期美豆播种和生长继续顺利，1400美分可能从支撑位变成上方压力位，远月11月合约继续下探至1100美分附近。国内再度交易进口大豆抽检事件，豆粕月差继续扩大，在菜籽进口到港减少预期下，菜粕月差也跟随走扩，据了解，进口大豆抽检主要发生在山东地区，当前进口大豆船只抽检量少于之前，后续周度压榨供应有望增加，类似于此前印尼禁止出口棕榈油，在近月确定性的大供应背景下，基差和月差存在高位回落风险，关注后续政策变动情况。豆粕主力3400-3700，菜粕2700-3200。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-05-18

Mysteel：央行本周不降息的底气何在？

有更多下降空间，扩大贷款规模；其次四月宏观经济数据表现差强人意，降息可以在此时提振市场信心，尤其是缓解市场对于通缩的担忧。二、央行不降息：意料之外，情理之中当前如果降息可能会有两个直接后果：首先，近期人民币兑美元汇率波动增大：5月16日美元兑人民币已经达到6.95，逼近7的心理关口，降息将加剧汇率进一步下行风险。其次，进入2023年我国M2增速维持在12%以上，尤其是今年前三个月是2020年以来的M2增速最高的三个月，但是在资金面流动性陷阱特征明显，实体企业融资意愿萎靡，尤其是民营企业融资成本依旧高企：降息效果不一定显著。但以上两点都并非央行按兵不动的主要原因，央行对降息与否的核心逻辑在其《2023年一季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）中表述的相当明确：在近几年全球经济面对冲击较多的情况下，“人民银行对利率水平的把握采取‘缩减原则’，符合‘居中之道’，即决策时相对审慎，留出一定的回旋余地，适当向‘稳健的直觉’靠拢”。这个表述呼应易纲行长三月三日在国新办的的表态：“目前我们货币政策的一些主要变量的水平是比较合适的，实际利率的水平也是比较合适的。”可以看出，央行对现行利率水平的“合适性”是笃定的并试图为后续的利率政策空间留下后手。三、央行对利率水平的笃定底气何来？ 2023年以来， PPI长期维持负值和CPI的持续同比回落，市场普遍担心通缩抬头，但央行在《报告》中指出，通缩需满足三个条件“价格持续负增长，货币供应量也具有下降趋势，且常伴随经济衰退”：暗指中国经济处于温和恢复过程中，不具备通缩形成条件因此也不必担心通缩形成。同时央行在《报告》中提示“CPI的阶段性回落不宜过分夸大”，本轮CPI的同比回落存在客观因素：一是我国当前供给能力较强；二是需求复苏偏慢；三是去年的高基数影响。央行认为，“在去年二季度受疫情冲击GDP同比降至0.4%，低基数作用下今年二季度GDP增速可能明显回升”。可见，央行认为通缩风险在二季度会逐步消退。四、让经济再飞一会儿：预计央行二季度降息可能性较低央行此次不降息的决定揭示的央行对利率的态度耐人寻味：可以认为在连续四个月M2增速大于12%，一季度贷款的加权平均利率位于历史第三低位的背景下，央行保持耐心和淡定。毕竟，经济依然处于复苏周期中，必有曲折和反复，央行也在试图为后续利率政策留下空间。作者：Mysteel黑色产业研究服务部研究员郝圣淳

我的钢铁网2023-05-18

2023年5月17日申银万国期货每日收盘评论

：日间铜价小幅反弹，昨日上午公布的国内宏观经济数据低于市场预期，市场情绪趋于负面，固定资产投资、房地产、工业增加值等数据均低于预期。国内铜产量延续稳定增长。今年全球供应大概率延续稳定，精矿加工费持续小幅增加。预计今年国内汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，家电表现良好，尤其是空调产量排产延续增长，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，国内铜供需总体保持良好。短期CU2306合约可能延续弱势，下方支持63000，上方阻力67000。建议关注国常会新能源汽车下乡具体政策、美元、下游开工、库存等状况。【锌】锌：日间锌价小幅反弹，仍处于下跌通道。昨日低于预期的宏观数据给锌价带来负面影响。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存小幅增加，终止下降势头。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电良好，汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。短期ZN2306合约可能延续弱势，总体20000-22000左右区间波动，建议关注国内库存、现货升贴水等情况。【铝】铝：铝价延续反弹。宏观方面经济存压，海外俄乌冲突仍存扰动。产业上，截止5月15日，国内电解铝社会库存约68.4万吨，去库5万吨。供应端，国内铝成本下探明显，成本端支撑趋弱，电解铝运行产能修复至4060万吨左右，云南地区水电或逐步缓解，贵州及四川等地复产，内蒙古白音华项目保持继续投产。需求端，国内铝下游加工龙头企业开工率环比略升至64.7%，下游消费领域经历过旺季后，终端的新增订单明显转弱。整体上，目前铝供需转向偏弱迹象，预计AL2306运行区间17500—18700为主。【镍】镍：镍价承压走势。宏观方面经济存压，海外市场菲律宾、印尼镍铁征税尚未最终落地。产业上，国内精炼镍产能延续爬坡，但电积镍利润缩窄，产能驱动有所减弱，纯镍库存偏低或会带来一定支撑。4月全国镍生铁产量为2.84万镍吨，24.3万实物吨，实物吨环比减少4.74%，5月镍铁或出现集中提产。不锈钢领域，4月钢厂复产较多，而需求端并没太多明显增量，不锈钢库存去化速度较慢。整体上，镍供需结构再转弱，预计NI2306运行区间160000—185000为主。【锡】锡：锡价小幅企稳。宏观方面经济存压，消息面上缅甸佤邦关停锡矿影响已逐步消退。据统计，2022年缅甸进口锡矿量约占国内供应总量的1/3左右。今年年初以来锡精矿供给已显偏紧，缅甸锡矿供应减少，带来国内加工费持续走低。目前国内云南和江西两省冶炼企业开工率为52.73%，云南某冶炼企业再度出现减产。需求端，下游传统消费电子行业表现依然不佳，企业仅刚需采购，全球电子需求仍处于探底阶段。近期国内锡锭累库后难顺畅去库。整体上，锡供需疲弱略改善，预计SN2306运行区间190000—205000为主。【工业硅】工业硅：今日SI2308期价弱势下行。现货市场成交气氛清淡，华东553通氧硅价下调至14550元/吨。供应方面，行业在产产能增加，平水期来临工业硅产量有所回升，供应充足市场库存压力较大。需求方面，多晶硅价格持续松动，但行业利润较好、产量仍然延续高位；铝合金企业订单不足，采购原料仍以刚需为主；有机硅行业利润倒挂，开工延续低位，对工业硅的需求较弱。综合来看，目前下游需求表现低迷，库存高企压制硅价表现；但当前期价已跌至北方出厂成本，进一步下滑的空间或较为有限。预计SI2308波动区间13500-15500。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日偏弱整理。5月USDA大幅上调新年度全球棉花消费量，期末库存小幅下降，报告利多棉价。二季度北半球新棉开始播种，天气存在炒作空间，国际棉价预计受到供应端的支撑。国内新年度植棉面积下降，且预期降幅有所扩大，新疆天气不利播种，播种进度慢于往年同期。下游步入淡季后需求存在转弱预期，短期利空棉价，天气影响程度还有待进一步的验证，短期郑棉或震荡回调。不过今年种植面积下降和内需复苏的主要驱动因素不变，中长期国内棉价重心有望继续上移，CF309逢低做多，区间15000-17000。【白糖】白糖：今日糖价出现走强。现货方面，广西南华木棉花报价上调40元在7110元/吨，云南南华维持维持上调30元在6920元/吨。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，前期糖价上涨过快，短期谨防回调风险，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7200。【生猪】生猪：生猪期货全天弱势。根据涌益咨询的数据，5月17日国内生猪均价14.15元/公斤，比上一交易日下跌0.13元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约，预计LH07合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货尾盘反弹。根据我的农产品网统计，截至5月10日，本周全国主产区冷库单周出库量29.97万吨，主产区冷库剩余库存量315.34万吨。整体走货速度较上周有所放缓。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注五一之前的雨雪天气对产量影响，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】油脂：菜油跌幅较多。上周国内经济数据不及预期，市场担忧需求恢复，外加美国农业部5月报告和GAPKI3月报告偏空，原油再度回落至70美元/桶，内盘豆油和棕榈油跌破前低，但是菜油表现偏强，进口加拿大菜籽榨利亏损较多，进口菜油处于倒挂情况，5月后进口菜籽到港变少，菜油库存可能见顶，但是本周二，欧盟菜油下跌至800欧元/吨附近，国内采购一船欧洲菜油，今日内盘菜油开始补跌，菜棕09价差从最高的1400回落至1300。目前欧洲菜油进口倒挂在90左右，今年无论是欧盟还是加拿大菜籽都是增产的，欧菜籽也将在6月开始收割，欧洲生柴需求见顶后，多余的菜油势必打压其他油脂价格，因此不排除后期进口更多的欧菜油，菜油正套、菜豆和菜棕扩大将会受到影响，可能会继续拐头向下，产地端降价将会影响国内油脂单边，关注进口倒挂情况。运行区间豆油2309 7000-8000 棕榈油2309 6600-7600 菜油2309 7600-8600。【豆菜粕】豆菜粕：今日下跌。美国农业部5月报告中首次公布23/24年度全球大豆供需，预期未来新作继续增产。当下美豆播种进度偏快，只有三个州播种慢，上周北达科塔州开始播种，随着未来天气改善，洪涝减少，播种有望继续加快，美湾和美西大豆升贴水回落，美豆主力跌破1400美分，如果后期美豆播种和生长继续顺利，1400美分可能从支撑位变成上方压力位，远月11月合约继续下探至1100美分附近。国内再度交易进口大豆抽检事件，豆粕月差继续扩大，在菜籽进口到港减少预期下，菜粕月差也跟随走扩，据了解，进口大豆抽检主要发生在山东地区，当前进口大豆船只抽检量少于之前，后续周度压榨供应有望增加，类似于此前印尼禁止出口棕榈油，在近月确定性的大供应背景下，基差和月差存在高位回落风险，关注后续政策变动情况。豆粕主力3400-3700，菜粕2700-3200。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-05-17

2023年5月16日申银万国期货每日收盘评论

格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，前期糖价上涨过快，短期谨防回调风险，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7200。【生猪】生猪：生猪期货全天震荡。根据涌益咨询的数据，5月16日国内生猪均价14.28元/公斤，比上一交易日下跌0.02元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约，预计LH07合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货再度下跌。根据我的农产品网统计，截至5月10日，本周全国主产区冷库单周出库量29.97万吨，主产区冷库剩余库存量315.34万吨。整体走货速度较上周有所放缓。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注五一之前的雨雪天气对产量影响，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】油脂：印尼3月棕榈油出口量为264万吨，2月份为290万吨，产量增至476万吨，2月份为425万吨，库存为314万吨，2月份为264万吨。3月印尼棕榈油产量环比增幅12.05%，超历史均值9.56%，3月印尼降雨偏多的情况改善，产量表现好于马来西亚，从今年1月到3月累积产量来看，增速不断扩大，不同于马来西亚增幅不断减少，4月由于开斋节，增速可能放缓，但是2023年剩下几个月由于旱季明显，增产潜力还是比较大，预估增产至5260万吨。目前油脂供应预期走向宽松，需求暂无亮点，关注菜油月间正套。运行区间豆油2309 7000-8000 棕榈油2309 6600-7600 菜油2309 7600-8600。【豆菜粕】豆菜粕：美国农业部5月报告偏空，22/23年度美豆产量、压榨、出口和压榨等未作调整，库存上调500万蒲式耳至2.15亿蒲式耳。23/24年度大豆单产52.00蒲式耳(旧作49.5)，收割面积为8670万英亩(旧作8630英亩)，产量预估为45.10亿蒲式耳(旧作42.76),出口预估为19.75亿蒲式耳(旧作20.15亿蒲式耳)，大豆压榨量预估为23.10亿蒲式耳(旧作22.2亿蒲式耳)，大豆年末库存为3.35亿蒲式耳(旧作2.15)。巴西23/24年度产量1.63亿吨(旧作上调100万吨至1.56亿吨)，出口预估为9650万吨(旧作上调30万吨至9300万吨)。阿根廷2023/24年度大豆产量预估为4800万吨(旧作2700万吨)，出口预估为460万吨(旧作下调10万吨至340万吨)。中国2023/24年度进口预估为10000万吨(旧作上调200万吨至9800万吨)，压榨9500万吨(旧作9500万吨）。全球2023/24年度大豆产量预估为4.1059亿吨(旧作3.7亿吨)，期末存预估为12250万吨(旧作1.01亿吨)。本次报告中，美豆新作如市场预期公布，巴西旧作产量上调，阿根廷旧作却未调整，新作南美供应预期增加更多，全球大豆供需走向宽松，报告后美豆主力再度跌破1400美分，如果后续美豆播种和生长持续良好，1400美分将会从支撑位变成上限，远月2311更是可能下探至1100到1200美分，关注国内进口大豆质检事件走向。豆粕主力3400-3700，菜粕2700-3200。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-05-16

2023年5月15日申银万国期货每日收盘评论

格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，前期糖价上涨过快，短期谨防回调风险，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7200。【生猪】生猪：生猪期货小幅上涨。根据涌益咨询的数据，5月15日国内生猪均价14.30元/公斤，比上一交易日上涨0.06元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约，预计LH07合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货今日小幅上涨。根据我的农产品网统计，截至5月10日，本周全国主产区冷库单周出库量29.97万吨，主产区冷库剩余库存量315.34万吨。整体走货速度较上周有所放缓。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注五一之前的雨雪天气对产量影响，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】油脂：走势偏弱。油脂并未跟随原油反弹，冲高后再度回落，4月MPOB报告中因为假期较多，4月产量偏低，库存降幅超预期，早先市场已经交易此预期，本周欧菜油继续下跌，国内经济虽然预期好转，但是仍然处于弱恢复阶段，市场也再度担忧油脂需求，欧洲瑞典下调生物柴油比例也让油脂市场承压。国内豆油表需不佳，预期累库，本周豆油率先跌破前低，豆油和菜油还未跌破前低，在油脂整体供应将会走向宽松背景下，油脂走势维持弱势。运行区间豆油2309 7000-8000 棕榈油2309 6600-7600 菜油2309 7600-8600。【豆菜粕】豆菜粕：美豆主力未触及1450美分后再度回落，美豆播种进度处于历史同期最快水平，未来主产区天气良好，美豆主力再度跌破1400美分，如果后续播种和生长顺利，1400美分蒲氏耳的关键支撑位将会再度跌破。本周市场再度交易进口大豆质检问题，但是现货高价变现后，再度回落，近月低成本，供应压力大是相对确定的，豆粕79月差也冲高回落。巴西大豆销售过半，贴水持续反弹，现阶段豆粕主力底部仍在3300-340，后续尝试逢高做空。豆粕主力3400-3700，菜粕2700-3200。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-05-15

【矿钢周报】基本面供需矛盾不大，短期钢矿偏震荡

风险提示：终端需求表现超预期；国内外宏观经济政治环境出现重大变动

混沌天成期货2023-05-13

2023年5月12日申银万国期货每日收盘评论

格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，近期糖价上涨过快，短期谨防回调风险，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7200。【生猪】生猪：生猪期货小幅上涨。根据涌益咨询的数据，5月12日国内生猪均价14.27元/公斤，比上一交易日下跌0.03元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约，预计LH07合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货今日窄幅波动。根据我的农产品网统计，截至5月10日，本周全国主产区冷库单周出库量29.97万吨，主产区冷库剩余库存量315.34万吨。整体走货速度较上周有所放缓。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注五一之前的雨雪天气对产量影响，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】油脂：走势偏弱。油脂并未跟随原油反弹，冲高后再度回落，4月MPOB报告中因为假期较多，4月产量偏低，库存降幅超预期，早先市场已经交易此预期，本周欧菜油继续下跌，国内经济虽然预期好转，但是仍然处于弱恢复阶段，市场也再度担忧油脂需求，欧洲瑞典下调生物柴油比例也让油脂市场承压。国内豆油表需不佳，预期累库，本周豆油率先跌破前低，豆油和菜油还未跌破前低，在油脂整体供应将会走向宽松背景下，油脂走势维持弱势。运行区间豆油2309 7000-8000 棕榈油2309 6600-7600 菜油2309 7600-8600。【豆菜粕】豆菜粕：美豆主力未触及1450美分后再度回落，美豆播种进度处于历史同期最快水平，未来主产区天气良好，美豆主力再度跌破1400美分，如果后续播种和生长顺利，1400美分蒲氏耳的关键支撑位将会再度跌破。本周市场再度交易进口大豆质检问题，但是现货高价变现后，再度回落，近月低成本，供应压力大是相对确定的，豆粕79月差也冲高回落。巴西大豆销售过半，贴水持续反弹，现阶段豆粕主力底部仍在3300-340，后续尝试逢高做空。豆粕主力3400-3700，菜粕2700-3200。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-05-12

24小时热点