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工业硅弱势运行为主
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，多晶硅减产未有改观，供需持续失衡导致工业硅期现库存继续增加。在此背景下，工业硅期价仍以弱势震荡运行为主。图为工业硅现货价格走势（单位：元/吨） 6月以来，工业硅期现价格持续偏弱运行，主力合约一度跌破10000元/吨整数关口。现货价格方面，553牌号工业硅价格区间为11400~11800元/吨，421牌号工业硅价格区间在12400~12600元/吨。短期减产效果有限今年以来，工业硅保持高产量态势。截至7月底，工业硅总炉数733台，工业硅开炉数量与6月25日相比增加9台，工业硅开工炉数412台，整体开炉率56.2%。7月，工业硅进入季节性增产期，全月来看同比仍然较高。7月周度产量分别为10.83万吨、10.66万吨、10.45万吨以及10.26万吨，预计7月产量仍高于45万吨。但从周度变化看，减产已经形成短期趋势，但减产量较供应总量比例仍偏低，减产区域集中在新疆产区和云南产区，四川产区周度产量仍在增长。电力成本处于年度低价阶段，其余原料价格总体变化较小。成本和现货价格双双下跌，现货价格基本与现金成本持平。原料方面，石油焦主要均价为1828元/吨。炭电极市场价格暂稳运行，主流价格在8600~9500元/吨。煤炭价格方面，神木硅煤950元/吨，宁夏硅煤2050元/吨，新疆硅煤2300元/吨。硅石价格较为稳定，单吨硅石均价为500~540元。综合来看，单吨工业硅电价成本普遍在4200~4800元，硅石成本为1300元/吨，碳质还原剂成本为4000元/吨，电极成本为1800元/吨，现金成本保持在11600元/吨。不同区域的不同企业装置略有差异，但总体来看，工业硅市场价格基本与现金生产成本平水。据百川统计，工业硅单吨平均成本为12450.46元，周度环比下降0.88%，同比下降6.8%；平均价格折算单吨毛利润为41.91元，较月初下降128.33%，同比下降84.57%。在多晶硅大规模装置没有集中投产和工业硅产量高速增长所带来的供需错配下，工业硅更多是以成本定价为主，且短期内多晶硅装置停产较多。当前较多不通氧生产厂家表示现货价格已跌至成本线以下，部分硅厂开始停炉减产，但从目前检修的数量来看，短期内供需失衡状况暂难缓解。市场缺乏去库动力供应小幅增加。7月有机硅水解物产量为21.837万吨，较上月增加0.487万吨，较去年同期增加2.457万吨，折合单体产量在43.67万吨。合盛硅业、山东东岳及江西星火居本月产量前三位。8月仍为有机硅传统需求淡季，预计终端硅橡胶及硅油市场刚需好转预期不强。在传统“金九银十”预期带动下，8月下旬部分下游或有抄底补仓情况出现。供需弱势还是体现在库存端，国内有机硅单体企业主产品库存量为6.74万吨，较上月同期增加1.19万吨。根据装置运行统计表，新安化工8月迈图产区存检修计划，湖北兴发8月存周期检修计划，山东东岳三期装置7月末恢复开车，浙江中天氟硅新产能投料试车阶段，老装置开工负荷窄幅下降。预估8月水解物产量为22.65万吨，较7月增加0.813万吨。供需弱势集中体现在库存端，8月2日，行业库存为234500吨；8月7日，期货库存量为339915吨，较上月同期增长4.82%，较去年同期增加 420.19%。两项库存量共57.44万吨，要消化现有库存需要1.28个月。每年 11 月 30 日（含当日）之前注册的工业硅期货厂库和仓库标准仓单应在当日之前（含当日）全部注销，届时市场也将迎来沉淀库存冲击。综上所述，供需格局偏弱，仍将压制价格走势。2409合约持仓和成交量持续下降转移至2411合约，但是大量仓单仍待注销。基本面上，短期减产难以抵消需求下降量。有机硅装置产检交替，增量有限，多晶硅减产未有改观，供需失衡导致工业硅期现库存继续增加，期货价格弱势震荡运行为主。（作者单位：建信期货）来源：期货日报网
期货日报网2024-08-14
金属近全线飘绿焦煤跌近3% 锰硅涨1.39% 今晚公布美国PPI【SMM日评】
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他金属涨跌幅在0.90%以下。碳酸锂、工业硅分别涨0.13%、跌0.41%。锰硅、欧线集运分别涨1.39%、0.67%。黑色系普跌，除铁矿石外，其他金属今日均触及阶段新低。铁矿石收平，焦煤跌近3.00%，焦炭跌2.35%，螺纹钢跌1.95%。 SMM8月13日讯：金属市场：截至今日日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪铅跌1.28%，其他金属涨跌幅在0.90%以下。 LME金属全线飘绿，截至今日15:15分，伦铅、锡跌超1.10%，其他金属跌幅在1.00%以下。碳酸锂、工业硅分别涨0.13%、跌0.41%。锰硅、欧线集运分别涨1.39%、0.67%。黑色系普跌，除铁矿石外，其他金属今日均触及阶段新低。铁矿石收平，焦煤跌近3.00%，焦炭跌2.35%，螺纹钢跌1.95%，热卷跌1.62%，不锈钢跌0.58%。沪金、银分别涨1.22%、0.89%。截至今日15:15分，COMEX黄金、白银分别跌0.04%、0.71%。截至今日15:15分行情现货及基本面焦煤方面： 8月12日，SMM调研显示，由于下游焦炭仍有降价预期，因此焦企采购普遍谨慎。加之下游钢厂铁水下降，焦企出货有一定压力，部分焦企小幅下调开工率，炼焦煤需求进一步走弱。因此预计短期炼焦煤价格仍将偏弱运行。宏观面国内方面： ►央行今日进行3857亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。因今日有6.2亿元逆回购到期，实现净投放3850.8亿元。 ►国家邮政局数据显示，截至8月13日，今年我国快递业务量已突破1000亿件，比2023年达到千亿件提前了71天。今年以来我国邮政快递业持续快速发展，月均快递业务量超130亿件，月均快递业务收入超1000亿元，均创历史新高。（财联社）美元方面：截至今日15:15分，美元指数涨0.05%。芝商所的FedWatch工具显示，货币市场押注美国9月降息25或50个基点的可能性各占一半，预计到2024年底将累计降息100个基点。数据方面：今日关注德国8月ZEW经济景气指数，欧元区8月ZEW经济景气指数，美国7月NFIB小型企业信心指数、美国7月PPI年率、美国7月PPI月率，IEA公布月度原油市场报告。原油方面：截至今日15:15分，美油、布油分别跌0.31%、0.44%。考虑到需求疲弱给原油市场带来的压力日益增加，还需关注油价情绪化大涨的可持续性。OPEC昨日发布了8月份《石油市场月度报告》，报告下调对今明两年全球石油日均需求增长预测。EIA则在其发布的月度报告中指出，当前原油市场供需虽处于季节性的偏紧状态，但随着时间推移有望转向宽松，甚至可能出现供应过剩的情况。燃油单边跟随成本端上移盘面重心。从基本面情况来看，在航运和炼油设施遭受攻击的情况下，俄罗斯的燃料油出口量仍受到一定的制约。同时，沙特地区的持续高温天气对燃油的进口需求形成了有力的支撑。相较之下，低硫燃料油的终端需求持续低迷，成品油市场的旺季需求并未出现明显增长。国际市场上，新加坡低硫供应压力环比小幅增长，国内市场对低硫燃料油的后续产量和剩余配额问题较为关注，7月份保税低硫燃料油的产量未达预期，可能会扭转市场对九月份配额不足的预期。（文华财经） SMM日评来源：SMM
SMM上海有色网2024-08-13
基本普跌双焦跌超3% 螺纹、伦铅等均跌超1% 沪金涨1.34% 【SMM午评】
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%。氧化铝主力期货涨0.31%。此外，工业硅主力合约涨0.1%。碳酸锂期货主力合约跌0.91%。黑色系均飘绿，铁矿跌0.41%，螺纹、热卷分别跌1.73%，1.62%。不锈钢跌0.62%。双焦方面，焦煤跌3.19%，焦炭跌3.13%。外盘金属方面，截至11:42分，LME金属全线下行。伦铅跌1.17%。伦锡和伦锌、伦铝、伦镍和伦铜跌幅均在1%以内。贵金属方面，截至11:42分，COMEX黄金跌0.03%；COMEX白银跌0.78%。国内贵金属方面，截至午间收盘，沪金涨1.34%；沪银涨0.86%。此外，截至午间收盘，欧线集运主力期货报2860点，涨2.16%。截至8月13日11:42分，部分期货午间行情：现货及基本面铜：今日广东1#电解铜现货对当月合约报0元/吨- 升水50元/吨，均价升水25元/吨较上一交易日跌10元/吨；湿法铜报贴水70-贴水30元/吨，均价贴水50元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价72440元/吨较上一交易日涨1040元/吨，湿法铜均价为72365元/吨较上一交易日涨1040元/吨。现货市场：今日广东库存结束4连降重新走高，临近交割冶炼厂发货量增加，且铜价走高后下游消费减弱…… 钢铁：7月初针对矿山事故频发和盗采问题，河北省政府已经采取了一系列严厉措施。加强了对矿选端企业的安全检查意识，督导组频繁入驻各区县市，开展了百日...... 宏观面国内方面：【央行公开市场净投放3850.8亿元】央行今日进行3857亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。因今日有6.2亿元逆回购到期，实现净投放3850.8亿元。美元方面：截至11:42分，美元指数报103.1，跌0.03%。市场还在为周三的美国CPI数据做准备，该数据可能为美联储下一步的政策决定提供进一步线索；市场现在担心过于低迷的消费者物价数字将引发对经济下滑的担忧。预计CPI数据将显示，美国7月份总体通胀率较6月份高0.2%，但同比持平于3%。芝商所的FedWatch工具显示，货币市场押注美国9月降息25或50个基点的可能性各占一半，预计到2024年底将累计降息100个基点。其他货币方面：澳新银行称，随着日本央行势将在10月继续收紧政策，日元将逐步走升。“我们预计10月份将再次加息，我认为这将进一步支持日元强势进入到明年，”外汇研究主管Mahjabeen Zaman在接受采访时表示。美元在第四季度可能走弱，原因是年末季节性因素以及美联储的实际降息，而不仅仅是预期，在美国经济韧性出现裂痕，以及北半球夏季的季节性因素影响下，美元/日元可能继续震荡。（财联社）数据方面：今日将公布将公布中国7月M2货币供应年率、7月社会融资规模、7月新增人民币贷款，美国7月核心PPI年率，欧元区8月ZEW经济景气指数、德国8月ZEW经济景气指数，澳大利亚截至8月11日当周ANZ消费者信心指数，英国6月失业率等数据。此外，特朗普将接受马斯克的重磅采访。（汇通财经）原油方面：原油期货下跌，截至11:42分，美油跌0.94%，布油跌0.96%。在石油输出国组织(OPEC)下调了2024年全球石油需求增长预测后，市场重新聚焦对需求的担忧，使得油价承压。 OPEC周一下调2024年全球需求增长预测，凸显出OPEC 从10月开始增产将面临两难局面。　OPEC周一在月报中称，预计2024年全球石油需求将增加211万桶/日，低于上月月报中所预测的225万桶/日。在月报中，OPEC还将2025年全球石油需求增速预估从之前的185万桶/日下修至178万桶/日，也仍处于行业预估区间的高端。与此同时，中东冲突升级。任何袭击都可能会收紧全球原油供应，并推高油价。分析人士说，袭击还可能导致美国对伊朗原油出口实施禁运，可能影响150万桶/日的供应。（文华财经）现货市场一览：来源：SMM
SMM上海有色网2024-08-13
关注利率风险-2024年8月12日申银万国期货每日收盘评论
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剩格局难有好转，镍价预计承压运行。【工业硅】工业硅：今日SI2411期价震荡低走。现货市场情绪低迷，成交表现清淡，华东553通氧硅价进一步下调100元/吨至11600元/吨，421硅价下调100元/吨至12150元/吨。供应方面，丰水期西南硅企开工延续高位，北方硅企存在减产情况、但影响范围有限，新增产能爬坡背景下市场整体供应压力仍然较大。需求方面，多晶硅企业控产力度有所加大，行业利润低迷背景下企业对工业硅的需求难有起色；淡季下游消费表现不佳，铝合金企业开工积极性不足；供强需弱格局下有机硅亏损状态延续，企业对工业硅的采购需求难超预期。综合来看，需求端的支撑力度不足，丰水期上游供应压力仍存，市场库存消化艰难，工业硅估值的上修阻力较大。【碳酸锂】碳酸锂：供应端，国内产量下降暂不明显，海外进口资源和锂盐方面有所放缓，但整体供应量仍维持较高的供应水平。需求端，8月仍为淡季，初步正极材料排产环比预计小幅下降，终端新能源汽车销售表现也较为一般。库存方面，整体库存水平延续增加，结构上来看以其他环节增加为主。综合来看，上涨驱动仍然匮乏，短期偏弱震荡为主，技术上来看三角区间走出后选择继续下跌运行，追空性价比不足，建议谨慎观望。 05 农产品【白糖】白糖：白糖期货弱势震荡，现货相对挺价。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元在6470元/吨，云南南华报价下调10元在6220元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空2501合约。【生猪】生猪：现货走强带动生猪期货继续上涨。根据涌益咨询的数据，8月11日国内生猪均价21.14元/公斤，比上一日下跌0.04元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机买入，预计LH09合约波动区间15000—22000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货重新下跌。截至2024年8月7日，全国主产区苹果冷库库存量为74.86万吨，库存量较上周减少7.53万吨。副产区陆续清库，早熟陆续供应上量，库存果走货较上周环比放缓。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【棉花】棉花：棉花价格震荡为主。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价14770元/吨，较上一日+40元/吨。消息方面，由于2024/25年度销售订单大量取消，美国棉花出口销售低迷。美国农业部(USDA)公布的出口销售报告显示，截至8月1日当周，美国2023/24年度(止于7月31日)棉花出口销售净增19.08万吨。美国2024125市场年度(始于8月1日)棉花出口销售净减94.96万包。2025/26市场年度棉花出口销售净增1.15万包。2023/24年度美国棉花出口装船量为73.81万包，使得该年度棉花累计出口装船量达到1.107.04万包，较前一年度的1.177.75万包减少6%。2024/25年度美国棉花出口装船量2.16万包。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口增加需求不振，后市有望呈现外强内弱的震荡格局。【油脂】油脂：今日油脂震荡运行。今日午间MPOB发布8月马棕供需报告，报告显示7月马棕产量为184.1万吨，环比增长13.97%；7月马棕出口量为168.9万吨，环比增加39.92%，高于市场预期；截止到7月底马棕库存下滑至173.3万吨，环比下滑5.35%，低于预期。由于马棕库存超预期下滑，报告对市场影响中性偏多。不过豆系、菜系供应充足，美豆生长状况良好，豆系支撑缺乏；菜系天气题材降温，国内进口菜籽、大豆到港高，国内油脂库存压力较大。报告发布前夕，市场等待MPOB报告的指引，近期宏观及原油端的扰动，预计短期油脂震荡运行为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕震荡收涨。新季美豆生长状况良好，及美豆出口需求疲软影响下美豆将继续承压。从作物生长情况来看，本周优良率报告超预期上调，截止到8月5日美豆优良率为68%，上周为67%，上年同期为52%；当周美豆开花率为86%，结荚率为59%，五年均值分别为84%和56%。虽然随着八月来临美豆进入关键生长期，天气变化对作物生长的边际影响加大，但目前美豆产区没有明显的天气风险，新季美豆丰产预期逐渐明朗，将给美豆价格持续施压。国内大豆到港量高位，油厂豆粕库存大，预计连粕将继续跟随美豆偏弱为主。 06 航运指数集运欧线：盘中震荡，12合约收于2832点，收涨2.60%。盘后公布的SCFIS欧线为6060.83点，较上期小幅下跌1.6%，跌幅较为有限，对应于8月第一周的离港结算价，连续第三期回落，整体回落幅度不大，将计入2408合约的交割结算价中。从SCFIS欧线的表现来看，与近期高频数据TCI的表现相近，相对较为抗跌，由于这期SCFIS欧线仍处于6000点之上，一定程度上有所抬升2408合约的交割结算价中枢。目前欧线运价基本确定已处于下行趋势之中，重点是下行的斜率和速度。在运价下行的趋势下，加上此前因地缘潜在缓和预期和运价下行的悲观预期带来的下跌，使得目前集运欧线指数期货在估值和趋势之间相互博弈，短期由于马士基的频繁调降和对运价的悲观预期，弱现实和弱预期占优，目前10合约已低于08合约超40%，12合约低于10合约13%，回调幅度已高于2016年以来（除2022年外）的历史幅度。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-08-13
基本金属近全线飘红沪铅、锌涨超3.3% 碳酸锂、工业硅触历史新低【SMM日评】
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线飘红沪铅、锌涨超3.3% 碳酸锂、工业硅触历史新低】截至今日日间收盘，内盘基本金属近全线飘红仅沪镍跌0.99%，沪铅、锌涨超3.30%，氧化铝涨2.94%，沪锡涨1.96%，沪铜涨1.08%，沪铝涨0.52%。其中，氧化铝刷2024年6月3日以来新高至3938元/吨。碳酸锂、工业硅分别跌3.37%、3.65%，均触历史新低。黑色系均下滑，且都触及阶段新低。 SMM8月12日讯：金属市场：截至今日日间收盘，内盘基本金属近全线飘红仅沪镍跌0.99%，沪铅、锌涨超3.30%，氧化铝涨2.94%，沪锡涨1.96%，沪铜涨1.08%，沪铝涨0.52%。其中，氧化铝刷2024年6月3日以来新高至3938元/吨。 LME金属均上涨，截至今日15:12分，伦铅、锌涨超1.10%，伦锡涨0.88%，伦铜、铝涨超0.50%，伦镍涨0.28%。碳酸锂、工业硅分别跌3.37%、3.65%，均触历史新低。锰硅、欧线集运分别跌1.16%、涨3.38%。黑色系均下滑，且都触及阶段新低。焦炭跌3.24%，焦煤跌2.72%，螺纹钢、热卷跌2.00%左右，铁矿石跌1.08%，不锈钢跌0.97%。沪金、银分别涨0.88%、1.83%。截至今日15:12分，COMEX黄金、白银分别涨0.09%、0.80%。截至今日15:12分行情现货及基本面铅方面：据SMM调研，本周沪铅2408合约即将进入交割，距离交割日仅3个工作日，持货商移库交仓，铅锭社会仓库库存随之上升。工业硅方面：目前南北方成本仍存在一定差异性，尽管内蒙地区电费有所上涨，但内蒙依旧为电力优势地区，其余地区结算电价波动较小，整体来看北方仍具有成本优势。供给方面，南方硅锰厂因利润倒挂有所减产，而北方的硅锰厂则主要在交付前期订单，产量略有增加。焦炭方面：上周SMM中国煤炭到港总量953.57万吨，环比增加32.7%。其中11个主要港口到港总量为352.9万吨，环比增加22.7%，广州港到港总量为60.18万吨，环比增加52.2%，占到港总量6.3%。宏观面国内方面： ►中共中央、国务院印发的《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》8月11日发布，这是中央层面首次对加快经济社会发展全面绿色转型进行系统部署。意见提出系列目标：到2030年，节能环保产业规模达到15万亿元左右；非化石能源消费比重提高到25%左右；营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020年下降9.5%左右；大宗固体废弃物年利用量达到45亿吨左右等。（财联社） ►央行今日进行745亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。因今日有6.7亿元逆回购到期，实现净投放738.3亿元。美元方面：截至今日15:12分，美元指数涨0.01%。美联储三位官员上周表示，通胀似乎正在降温，足以让美联储最快在下个月降息。美联储理事鲍曼略微缓和其一贯的鹰派语气，指出过去几个月通胀方面取得一些"可喜"的进一步进展，但她同时表示，通胀仍"令人不安地高于"央行2%的目标，并面临上行风险。根据芝加哥商业交易所(CME)FedWatch Tool，市场认为9月降息50个基点的可能性约为54%。今日关注美国7月纽约联储1年通胀预期。（金十数据）原油方面：截至今日15:12分，美油、布油分别涨0.77%、0.54%。石油输出国组织（OPEC）将于今日稍晚发布最新月度报告。7月OPEC月报显示，成员国的石油产量仅略有增加。8月的报告预计也不会有太大变化：2024年全球石油需求增长预计为220万桶/日，与上月的预估持稳；在供应方面，预计产量将进一步小幅增长，主要是为应对北半球夏季需求的增加。 OPEC石油市场月度报告（MOMR）涵盖影响全球石油市场的主要问题，并对未来一年的原油市场发展进行展望。报告将详细分析影响全球石油市场趋势的因素，包括需求、供应以及石油市场平衡。（文华财经） SMM日评来源：SMM
SMM上海有色网2024-08-12
基本金属涨跌互现沪锌涨超2% 氧化铝、沪铅涨幅居前焦炭跌超3%【SMM午评】
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9%。氧化铝主力期货涨1.6%。此外，工业硅主力合约跌2.55%。碳酸锂期货主力合约跌1.78%。黑色系均飘绿，铁矿跌1.62%，螺纹、热卷分别跌1.83%，2.06%。不锈钢跌1.26%。双焦方面，焦煤跌2.43%，焦炭跌3.09%。外盘金属方面，截至11:45分，LME金属涨跌互现。伦锡和伦锌微涨，伦铅涨0.32%，伦铝跌0.13%，伦镍和伦铜跌幅均在0.5%以内。贵金属方面，截至11:45分，COMEX黄金跌0.29%；COMEX白银跌0.54%。国内贵金属方面，截至午间收盘，沪金涨0.46%；沪银涨0.28%。此外，截至午间收盘，欧线集运主力期货报2804.5点，涨2.38%。截至8月12日11:45分，部分期货午间行情：现货及基本面铜：截至8月12日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四大幅下降1.96万吨至31.88万吨,降幅为近几周最大的，但总库存仍较去年同期的8.26万吨高23.62万吨，具体来看…… 宏观面国内方面：【预告：国新办8月15日就2024年7月份国民经济运行情况举行新闻发布会】据中国网，国务院新闻办公室定于2024年8月15日（星期四）上午10时举行新闻发布会，国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长刘爱华介绍2024年7月份国民经济运行情况，并答记者问。（财联社）央行今日进行745亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。因今日有6.7亿元逆回购到期，实现净投放738.3亿元。美元方面：截至11:45分，美元指数报103.21，涨0.05%。市场等待本周晚些时候公布的美国关键通胀数据，以判断美联储下月可能的降息幅度。周二将公布美国生产者物价指数（PPI），周三将公布消费者物价指数（CPI）。目前，根据芝加哥商业交易所(CME)FedWatch Tool，市场认为9月降息50个基点的可能性约为54%。美联储三位官员上周表示，通胀似乎正在降温，足以让美联储最快在下个月降息。美联储理事鲍曼略微缓和其一贯的鹰派语气，指出过去几个月通胀方面取得一些"可喜"的进一步进展，但她同时表示，通胀仍"令人不安地高于"央行2%的目标，并面临上行风险。其他货币方面：澳洲联储副主席豪瑟表示，经济预测面临巨大不确定性。预计失业率将缓慢上升，但存在加速上升的风险。预计家庭消费将与实际收入同步增长。（财联社）日元兑美元周一小跌，日本假期交投清淡，市场参与者对美联储下月大幅降息的可能性仍持矛盾态度。在此之前的一周市场动荡，受美国经济忧虑和日本央行鹰派态度的影响，股汇市大幅下挫。7月3日至8月5日期间，由于日本当局干预、日本央行加息以及随后日元融资的利差交易平仓，美元兑日元遭到猛烈抛售，暴跌20日元。美国商品期货交易委员会（CFTC）和伦敦证交所集团（LSEG）周五公布的数据显示，最近一周杠杆基金对日元的净空头头寸缩减至2023年2月以来最低。日元/美元上周一触及1月2日以来最强水平141.675日元；不过今年以来仍跌3.8%。摩根大通分析师将明年第二季日元兑美元的预估修正至144日元，并表示这意味日元未来几个月内将盘整，他们认为有理由对美元的中期前景感到乐观。他们周六在一篇报告中表示，“利差交易已抹去今年以来的涨幅；我们估计有65-75%的部位正在平仓”。（汇通财经）数据方面：今日将公布德国6月实际零售销售年率、英国6月工业产出月率、中国7月M2货币供应年率（待定）、中国7月新增人民币贷款、中国7月社会融资规模、美国7月纽约联储1年通胀预期等数据。此外，还有特朗普接受马斯克的重磅采访。（金十数据）原油方面：原油期货小幅上涨，截至11:45分，美油涨0.1%，布油涨0.27%。地缘政治紧张局势和较好的经济数据给油价带来支撑。现货市场一览：来源：SMM
SMM上海有色网2024-08-12
商品季节性调整，贵金属板块领涨-2024年8月9日申银万国期货每日收盘评论
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剩格局难有好转，镍价预计承压运行。【工业硅】工业硅：今日SI2411期价中枢进一步下探。现货市场情绪低迷，成交表现清淡，华东553通氧硅价进一步下调50元/吨至11700元/吨，421硅价下调50元/吨至12250元/吨。供应方面，丰水期西南硅企开工升至高位，北方硅企开工小幅下滑但仍处偏高水平，新增产能爬坡背景下市场整体供应压力较大。需求方面，多晶硅企业控产力度有望加大，行业利润低迷背景下企业对工业硅的需求难有起色；淡季下游消费表现不佳，铝合金企业开工积极性不足；供强需弱格局下有机硅亏损状态延续，企业对工业硅的采购需求难超预期。综合来看，需求端的支撑力度不足，丰水期上游供应压力仍存，市场库存消化艰难，工业硅估值的上修阻力较大。【碳酸锂】碳酸锂：供应端，国内产量下降暂不明显，海外进口资源和锂盐方面有所放缓，但整体供应量仍维持较高的供应水平。需求端，8月仍为淡季，初步正极材料排产环比预计小幅下降，终端新能源汽车销售表现也较为一般。库存方面，整体库存水平延续增加，结构上来看以其他环节增加为主。综合来看，上涨驱动仍然匮乏，短期偏弱震荡为主，技术上来看三角区间走出后选择继续下跌运行，追空性价比不足，建议谨慎观望。 05 农产品【白糖】白糖：今日原糖小幅震荡。现货方面，广西南华木棉花报价上调10元在6470元/吨，云南南华报价上调10元在6230元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空2501合约。【生猪】生猪：生猪期货小幅上涨。根据涌益咨询的数据，8月8日国内生猪均价20.79元/公斤，比上一日上涨0.15元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机买入，预计LH09合约波动区间15000—22000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货冲高回落。截至2024年8月7日，全国主产区苹果冷库库存量为74.86万吨，库存量较上周减少7.53万吨。副产区陆续清库，早熟陆续供应上量，库存果走货较上周环比放缓。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【棉花】棉花：今日棉价继续反弹。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价14730元/吨，较上一日-194元/吨。消息方面，由于2024/25年度销售订单大量取消，美国棉花出口销售低迷。美国农业部(USDA)公布的出口销售报告显示，截至8月1日当周，美国2023/24年度(止于7月31日)棉花出口销售净增19.08万吨。美国2024125市场年度(始于8月1日)棉花出口销售净减94.96万包。2025/26市场年度棉花出口销售净增1.15万包。2023/24年度美国棉花出口装船量为73.81万包，使得该年度棉花累计出口装船量达到1.107.04万包，较前一年度的1.177.75万包减少6%。2024/25年度美国棉花出口装船量2.16万包。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口增加需求不振，后市有望呈现外强内弱的震荡格局。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行。受到排灯节节日备货支撑，印度油脂进口大幅增加。SEA数据显示印度7月份食用油进口量环比增长21%，为历史第二高水平；其中棕榈油进口量激增39%，为11个月来最高。在印度强劲进口需求的支撑下，马棕出口加快，并且7月马棕产量增加幅度小于出口增幅，给棕榈油价格带来支撑。MPOA发布的数据马来西亚7月1-31日棕榈油产量预估增加11.93%；SGS和ITS分别预计马来西亚7月1-31日棕榈油出口量增加23.61%和22.8%。不过豆系、菜系供应充足，美豆生长状况良好，豆系支撑缺乏；菜系天气题材降温，国内进口菜籽、大豆到港高，国内油脂库存压力较大。报告发布前夕，市场等待MPOB报告的指引，近期宏观及原油端的扰动，预计短期油脂震荡运行为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆粕震荡收涨，菜粕小幅收跌。新季美豆生长状况良好，及美豆出口需求疲软影响下美豆将继续承压。从作物生长情况来看，本周优良率报告超预期上调，截止到8月5日美豆优良率为68%，上周为67%，上年同期为52%；当周美豆开花率为86%，结荚率为59%，五年均值分别为84%和56%。虽然随着八月来临美豆进入关键生长期，天气变化对作物生长的边际影响加大，但目前美豆产区没有明显的天气风险，新季美豆丰产预期逐渐明朗，将给美豆价格持续施压。国内大豆到港量高位，油厂豆粕库存大，预计连粕将继续跟随美豆偏弱为主。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：震荡偏弱，12合约收于2749.5点，收跌4.79%。盘后公布的SCFI欧线降至4786美元/TEU，环比降幅为2.47%，基本对应第33周和34周的订舱价，跌幅较前期有所扩大，结合近期船司的调降情况，基本在预期之内。目前欧线运价基本确定已处于下行趋势之中，重点是下行的斜率和速度。在运价下行的趋势下，加上此前因地缘潜在缓和预期和运价回落形态预期带来的下跌，使得目前集运欧线指数期货在估值和趋势之间相互博弈，注意运价超预期下跌带来的进一步调整，后续重点关注各船司的报价以及需求端货量的情况。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-08-10
基本金属全线飘红沪锡涨4.78% 碳酸锂、工业硅触历史新低【SMM日评】
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他金属涨幅在1.00%以上。碳酸锂、工业硅分别跌2.33%、3.43%，均触历史新低。锰硅、欧线集运分别涨0.99%、跌4.79%，其中，欧线集运刷阶段新低。黑色系普跌仅铁矿石涨0.27%，焦炭跌1.03%，热卷跌0.72%，其他金属跌幅在0.30%左右。沪金、银分别涨0.90%、1.89%。截至今日15:31分，COMEX黄金、白银分别跌0.04%、涨0.12%。截至今日15:31分行情现货及基本面锡方面： SMM调研显示，今日下游企业畏高观望，采买情绪较弱。大部分贸易企业上午为零散成交或暂无成交。总的来说，现货市场成交较弱。氧化铝方面：近期西南地区部分电解铝厂出于刚需入市采购现货，推动广西地区氧化铝价格小幅上涨，考虑当前国内氧化铝市场供需相对平衡，SMM预计短期国内氧化铝价格高位持稳为主，关注近期西南市场供需变化及近期复产产能放量节奏。工业硅方面： 7月份工业硅产量达到48.73万吨，创年内新高。从7月下旬到8月初，由于亏损原因有少量产能减产，但并没有改变供应过剩的情况，行业库存将继续增加。在盘面破万的情绪带动下，可能导致现货价格进一步下探。要实现硅价的止跌回升，需要供应端进行更大幅度的减产。宏观面国内方面： ►深圳市交通运输局日前发布7月份深圳市网约车行业运营动态与风险提示。其中提到，网约车作为城市公共交通的补充，其市场已趋于饱和。截至7月31日，深圳市网约车平台共28家，已核发《网络预约出租汽车运输证》121046张，已核发《深圳市出租汽车驾驶员证》323508张。根据各平台数据显示，本月全市网约车日均完成订单量约为12.8单，日均接单车辆数约为9万辆。（财联社） ►国务院新闻办公室8月9日上午10时举行新闻发布会，商务部部长助理唐文弘和国家发展改革委、民政部、文化和旅游部有关负责人介绍《关于促进服务消费高质量发展的意见》有关情况，并答记者问。商务部部长助理唐文弘在会上表示，下一步，商务部将会同有关部门，认真抓好《关于促进服务消费高质量发展的意见》的贯彻落实，发挥促进服务消费发展工作协调机制作用，加强统筹协调，制定细化具体落实举措，不断优化和扩大服务供给，提升市场主体活力，激发服务消费潜能，更好满足人民日益增长的美好生活需要。（财联社） ►国家统计局数据显示，7月份，全国居民消费价格同比上涨0.5%。7月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.8%，环比下降0.2%，降幅均与上月相同；工业生产者购进价格同比、环比均下降0.1%。1—7月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.0%，工业生产者购进价格下降2.2%。国家统计局城市司首席统计师董莉娟进行了解读。 ►央行今日进行129亿元7天期逆回购操作，操作利率1.7%，与此前持平。因今日有11.7亿元逆回购到期，当日实现净投放117.3亿元。美元方面：截至今日15:31分，美元指数跌0.08%。昨夜公布的数据显示，截至8月3日当周，美国季调后首次申请失业救济金的人数为23.3万人，较前一周减少1.7万人，低于市场预期的24万人。根据CME FedWatch Tool，市场认为9月降息50个基点的可能性为55%，预计12月还会再降息一次。数据方面：今日关注加拿大7月就业人数。法国第二季度ILO失业率公布值7.3%低于前值和预期值7.50%。德国7月CPI月率终值0.3%与前值、预测值持平。（金十数据）原油方面：截至今日15:31分，美油、布油微幅飘绿。中东紧张局势对油价的支撑仍存。从库存情况来看，美国原油库存连续六周减少，在去库存周期下，原油基本面仍保持稳健。EIA报告显示，美国至8月2日当周，除却战略储备的商业原油库存为2024年2月2日当周以来最低，提振原油市场氛围。不过汽柴油的消费表现弱于预期，使得炼厂利润受到挤压。市场对经济衰退导致油品需求萎缩的担忧仍未解除，一旦后面公布的美国经济数据不及预期，原油市场短线大幅走低的行情仍可能出现。（文华财经） SMM日评来源：SMM
SMM上海有色网2024-08-09
金属多飘红沪锡飙近5% 氧化铝、沪锌沪铅涨超3% 工业硅跌近2%【SMM午评】
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锡飙近5% 氧化铝、沪锌沪铅涨超3% 工业硅跌近2%】内盘基本金属全线上涨。沪锡涨4.79%。沪锌涨3.43%，沪铅涨3.03%。沪铜涨1.38%。沪铝涨1.37%以内。沪镍涨2.55%。氧化铝主力期货涨3.69%。此外，工业硅主力合约跌1.91%。黑色系多飘红，铁矿涨1.35%。截至11:42分，LME金属均上涨。伦锡涨2.61%。沪银涨2.43%。 SMM8月9日讯：金属市场方面：截至午间收盘，内盘基本金属全线上涨。沪锡涨4.79%。沪锌涨3.43%，沪铅涨3.03%。沪铜涨1.38%。沪铝涨1.37%以内。沪镍涨2.55%。氧化铝主力期货涨3.69%。此外，工业硅主力合约跌1.91%。碳酸锂期货主力合约跌0.57%。黑色系多飘红，铁矿涨1.35%，螺纹、热卷涨幅均在1%以内。不锈钢平于13865元/吨。双焦方面，焦煤涨1.11%，焦炭跌0.2%。外盘金属方面，截至11:42分，LME金属均上涨。伦锡涨2.61%，伦锌涨1.7%，伦铅涨1.98%，伦铝涨1.19%，伦镍涨1.75%，伦铜涨1.31%。贵金属方面，截至11:42分，COMEX黄金跌0.11%；COMEX白银涨0.27%。国内贵金属方面，截至午间收盘，沪金涨0.98%；沪银涨2.43%。全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust公布，截至周四(8月8日)，其黄金持仓量为846.91吨，较上一交易日增加0.34%或2.87吨。此外，截至午间收盘，欧线集运主力期货报2757.3点，跌4.52%。截至8月9日11:42分，部分期货午间行情：现货及基本面铜：本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为74.89%，环比如期下降3.08个百分点，低于预期值0.28个百分点，同比延续增幅回升6.78个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)。具体情况如下… 热卷：据SMM调研，本周SMM宁波热卷大口径库存为43.5万吨（截止8.7日），环比+1.07万吨...... 宏观面国内方面：【国家统计局解读：7月CPI同比上涨0.5% PPI同比降幅与上月相同】国家统计局数据显示，7月份，全国居民消费价格同比上涨0.5%。7月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.8%，环比下降0.2%，降幅均与上月相同；工业生产者购进价格同比、环比均下降0.1%。1—7月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.0%，工业生产者购进价格下降2.2%。国家统计局城市司首席统计师董莉娟进行了解读。【发改委：充分发挥中央资金引导和带动作用积极支持服务消费重点领域发展】商务部部长助理唐文弘在会上表示，下一步，商务部将会同有关部门，认真抓好《关于促进服务消费高质量发展的意见》的贯彻落实，发挥促进服务消费发展工作协调机制作用，加强统筹协调，制定细化具体落实举措，不断优化和扩大服务供给，提升市场主体活力，激发服务消费潜能，更好满足人民日益增长的美好生活需要。（财联社）【央行公开市场净投放117.3亿元】央行今日进行129亿元7天期逆回购操作，操作利率1.7%，与此前持平。因今日有11.7亿元逆回购到期，当日实现净投放117.3亿元。美元方面：截至11:42分，美元指数报103.17，跌0.05%。在截至8月3日的一周里，美国初请州政府失业金的人数减少17,000人，经季节性调整后为23.3万人，降幅为约11个月以来最大。这表明对劳动力市场恶化的担忧被夸大了。经济学家此前预测请领人数为24万人。美联储的决策者们越来越确信，通胀已经降温到足以允许降息的程度，他们将根据经济数据而非股市动荡来判断降息的幅度和时机。根据CME FedWatch Tool，市场认为9月降息50个基点的可能性为55%，预计12月还会再降息一次。其他货币方面：凯投宏观经济学家Jack Allen-Reynolds在报告中说，未来一两年降息对欧元区经济增长的任何提振都将非常小。由于欧洲央行只会逐步降低利率，并使其高于疫情前的水平，私营部门的借贷成本不会大幅下降，家庭和企业的利息支出将保持在多年来的高位，贷款的任何增长都将是有限的。如果经济表现比预期差得多，欧洲央行可能会更快地放松政策，但在这种情况下，它只能缓冲负面冲击，而不是帮助经济增长。不过，在货币政策之外，由于欧元区收入增加和全球经济活动改善，GDP应会继续扩张。（汇通财经）数据方面：今日将公布法国第二季度ILO失业率、德国7月CPI月率终值、加拿大7月就业人数、中国7月M2货币供应年率（待定）等数据。此外，还有2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金参加一场炉边谈话等值得关注。（金十数据）原油方面：原油期货小幅上涨，截至11:42分，美油涨0.2%，布油涨0.15%。油价本周有望上涨3%以上，因美国就业数据平息了市场对原油需求疑虑，而且对中东冲突扩大影响石油供应的担忧持续存在。利比亚油田遭遇不可抗力亦对油价提供支撑。利比亚国家石油公司在一份声明中说，从周三开始，该公司宣布其Sharara油田遭遇不可抗力，并补充说，由于抗议活动，该公司已逐步减少该油田的产量。现货市场一览：来源：SMM
SMM上海有色网2024-08-09
市场情绪偏弱，现货持续回落-2024年8月8日申银万国期货每日收盘评论
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剩格局难有好转，镍价预计承压运行。【工业硅】工业硅：今日SI2409期价大幅下挫。现货市场情绪低迷，成交表现清淡，华东553通氧硅价进一步下调至11750元/吨，421硅价下调至12300元/吨。供应方面，丰水期西南硅企开工升至高位，北方硅企开工小幅下滑但仍处偏高水平，新增产能爬坡背景下市场整体供应压力较大。需求方面，多晶硅企业控产力度有望加大，行业利润低迷背景下企业对工业硅的需求难有起色；淡季下游消费表现不佳，铝合金企业开工积极性不足；供强需弱格局下有机硅亏损状态延续，企业对工业硅的采购需求难超预期。综合来看，需求端的支撑力度不足，丰水期上游供应压力仍存，市场库存消化艰难，工业硅估值的上修阻力较大。【碳酸锂】碳酸锂：供应端，国内产量下降暂不明显，海外进口资源和锂盐方面有所放缓，但整体供应量仍维持较高的供应水平。需求端，8月仍为淡季，初步正极材料排产环比预计小幅下降，终端新能源汽车销售表现也较为一般。库存方面，整体库存水平延续增加，结构上来看以其他环节增加为主。综合来看，上涨驱动仍然匮乏，短期偏弱震荡为主，技术上来看三角区间走出后选择继续下跌运行，追空性价比不足，建议谨慎观望。 05 农产品【白糖】白糖：今日糖价跟随商品弱势。现货方面，广西南华木棉花报价下调30元在6460元/吨，云南南华报价下调10元在6220元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空2501合约。【生猪】生猪：生猪期货全天震荡。根据涌益咨询的数据，8月8日国内生猪均价20.64元/公斤，比上一日上涨0.02元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机买入，预计LH09合约波动区间15000—22000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货重新走弱。截至2024年8月7日，全国主产区苹果冷库库存量为74.86万吨，库存量较上周减少7.53万吨。副产区陆续清库，早熟陆续供应上量，库存果走货较上周环比放缓。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【棉花】棉花：今日棉价继续走弱。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价14924元/吨，较上一日-143元/吨。消息方面，国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的数据显示，全球2024/2025年度棉花产量预估为2633.23万吨，同比增加9.2%，2023/2024年度产量预估为2412.30万吨。全球2024/2025年度棉花期末库存预估为1903.48万吨，同比增加2.7%，2023/2024年度期末库存预估为1854.10万吨。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口增加需求不振，后市有望呈现外强内弱的震荡格局。【油脂】油脂：今日油脂小幅收涨。受到排灯节节日备货支撑，印度油脂进口大幅增加。SEA数据显示印度7月份食用油进口量环比增长21%，为历史第二高水平；其中棕榈油进口量激增39%，为11个月来最高。在印度强劲进口需求的支撑下，马棕出口加快，并且7月马棕产量增加幅度小于出口增幅，给棕榈油价格带来支撑。MPOA发布的数据马来西亚7月1-31日棕榈油产量预估增加11.93%；SGS和ITS分别预计马来西亚7月1-31日棕榈油出口量增加23.61%和22.8%。不过豆系、菜系供应充足，美豆生长状况良好，豆系支撑缺乏；菜系天气题材降温，国内进口菜籽、大豆到港高，国内油脂库存压力较大。报告发布前夕，市场等待MPOB报告的指引，近期宏观及原油端的扰动，预计短期油脂跌势暂缓，震荡运行为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕震荡收跌。新季美豆生长状况良好，及美豆出口需求疲软影响下美豆将继续承压。从作物生长情况来看，本周优良率报告超预期上调，截止到8月5日美豆优良率为68%，上周为67%，上年同期为52%；当周美豆开花率为86%，结荚率为59%，五年均值分别为84%和56%。虽然随着八月来临美豆进入关键生长期，天气变化对作物生长的边际影响加大，但目前美豆产区没有明显的天气风险，新季美豆丰产预期逐渐明朗，将给美豆价格持续施压。国内大豆到港量高位，油厂豆粕库存大，预计连粕将继续跟随美豆偏弱为主。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：低开低走，12合约收于2754.9点，收跌15.03%。部分船司运价再度调降，周二马士基开放wk34上海至鹿特丹，大柜报价7300美金，低于wk33二次调降后的价格，周三又二次调降wk34的报价，大柜报价7100美金。受马士基频繁调降运价影响，地中海在共舱压力下，也调降了wk33起的报价，大柜由8240美金降至7840美金。与此同时，8月7日马士基公布二季度财报，更新了欧线运价的推演，在维持2024年绕行好望角的前提假设下，整体预期偏谨慎，也使得目前市场对欧线运价的下行斜率预期受到影响，同时近期全球衰退交易预期也一定程度上加重了市场对于未来需求加速回落的预期。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-08-09

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