期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货_关键字搜索-99期货

99期货-期货综合资讯平台

登录 / 注册

白糖关注远月合约做多机会
 go
后期食糖产量预期可能继续下降。当前，巴西已进入2025/2026榨季尾声，预计最终食糖产量为4030万吨，略低于预期。中东地缘冲突虽然对2025/2026榨季巴西食糖产量影响有限，但可能影响下一榨季的产量预期。巴西将于二季度开始2026/2027榨季的生产，需要重点关注制糖比的变化。巴西地理与统计研究所预计巴西2026/2027榨季甘蔗种植面积为937.3731万公顷，同比下降2.0%；预计甘蔗产量为7.0038亿吨，同比下降0.4%。若制糖比回落至45%附近，巴西2026/2027榨季最终食糖产量可能降至3700万吨。总结看向国内，2月食糖现货产销平淡，市场呈现“强预期、弱现实”的状态。截至2月底，本制糖期全国共生产食糖926万吨；2月产糖237万吨，销糖75万吨。农业农村部3月对我国食糖供需形势预测不变，总产量为1170万吨，其中甘蔗糖1009万吨，甜菜糖161万吨；总消费量为1570万吨。进口方面，我国1月进口巴西货源0.01万吨，2月进口7.65万吨，减轻了国内的供应压力，利多糖价。整体来看，2025/2026榨季全球糖市丰产，但2026/2027榨季面临较多变数。当前，中东地缘冲突持续，能源价格波动剧烈，可能影响新季制糖比，给糖价带来有力的支撑。国内方面，当前糖价上行驱动有限，但是在政策托底的情况下，下行空间也较小。在国内供应缺口长期存在的背景下，可以关注白糖期货远月合约的做多机会。（作者单位：紫金天风期货）来源：期货日报网
期货日报网03-26 11:20
豆粕偏强运行
 go
包括与农产品相关的农药化肥。基本面上，巴西大豆虽然丰产，但本年度收获及发运节奏偏慢，4月国内豆粕存在阶段性供应紧张的可能性。宏观面与基本面均呈现利多态势，预计豆粕价格仍然偏强运行。高油价影响发酵首先，原油价格抬升将通过化肥农药成本的上涨影响农户的种植意愿。根据爱荷华州立大学在今年年初的官方报告，该州种植大豆主要成本包括土地（28%）、化肥（16%）、农药（14%）、机械设备（12%）、种子（10%）、人工（6%）等。霍尔木兹海峡承担了全球25%~35%的氨和尿素贸易，伊朗也是全球第二大尿素出口国。伊朗出口中断，叠加霍尔木兹海峡航运受限，会导致全球化肥供应链出现实质性缺口、价格上升。未来需要关注3月末USDA种植面积报告给出的数据变动情况。其次，原油价格上涨后，生物柴油的经济性优势愈发明显。目前，东南亚部分地区的POGO价差（棕榈油与柴油价差）已快速转负，棕榈基生物柴油已具备正向掺混利润。一旦商业掺混变得有利可图，棕榈油将从需求中分流出更大一部分进入能源链，为油脂价格注入实质性增量支撑。若油价持续高位运行，印尼再度推进B50政策的概率将加大。另外，巴西被推迟的B16政策重回视野，工业界已向政府提请于3月底前实施。若此政策落地，将带来约50万吨的豆油投料增量。油脂价格走高将通过原料端定价影响国内豆粕成本。最后，通胀预期回暖、海运费上涨、保险费用增加以及各国对粮食安全的重视均是本次地缘冲突带来的持续性利多影响。阶段性供应缺口或现一般而言，4月是巴西大豆大量到港的时段。在巴西丰产的背景下，豆粕5月合约的上行压力一般都比较大。但今年情况有所变化。一方面，巴西大豆收获进度偏慢。根据CONAB的数据，截至3月21日，巴西2025/2026年度大豆收获进度为67.7%，落后于去年同期的76.4%。另一方面，应中方要求，巴西升级了大豆出口检验流程，包括嘉吉、CHS在内的多家国际粮商一度暂停了对华大豆装运。根据第三方机构数据，在截至3月13日的一周里，巴西大豆的成交量从前一周的600万吨锐减至约150万吨。虽然上周后半段巴西大豆发运工作逐步恢复正常，但考虑到巴西到中国的船运周期在40~55天，4月我国进口大豆到港量将不可避免地有所下调。当前，豆粕库存已下降至历史同期中等水平，如果4月我国进口清关时间有所延长，那么阶段性的供应缺口或放大，基本面支撑力度会较强。综合宏观面与基本面来看，豆粕价格短期调整后有再度走强的可能，风险变量在于未来进口大豆拍卖力度及美豆采购情况。市场普遍预估进口大豆将在3—4月重新开启拍卖，暂时还未有拍卖信息公布。若3—4月投放数量高于市场预期，则有助于弥补阶段性的供应缺口。（作者单位：建信期货）来源：期货日报网
期货日报网03-25 09:35
棉花内外价差仍处于高位
 go
全球棉花生产带来一定影响，其中对印度、巴西、澳大利亚等国影响相对显著，对中国、美国影响偏小。国内旺季消费表现尚可 2026年我国棉花进口配额发放时间明显提前，于3月16日公布。本年度棉花进口滑准税及加工贸易配额总量为30万吨，实行凭合同申领方式发放。配额数量较过去两年增加10万吨，发放时间较往年7—8月大幅提前。图为全国棉花销售率（单位：%）进口配额主要对应出口订单，且整体规模有限，对国内市场直接影响相对有限，但发放时点较早，仍对市场形成短期冲击。同时，市场对后续是否出台相关调控政策仍保持谨慎。国内纺织旺季虽表现良好，但行业整体利润水平仍不理想。 2025/2026年度国内棉花产量大幅增加，棉花消费同样表现强劲。开秤初期新棉大量预售，叠加国内纺织产能扩张，带动年度消费有所提升，市场普遍存在商业库存偏紧预期。截至3月15日，全国棉花商业库存为523.02万吨，较2月底减少24.68万吨，同比增加5.31万吨；其中新疆疆内棉花库存为388.5万吨，较2月底减少18.7万吨，同比减少12.91万吨。与2月底相比，全国商业库存由同比偏低转为略偏高，但新疆棉花库存同比仍偏低。近年新疆纺织产能增长较快，疆内棉花消费量持续提升，当前棉花库存偏紧预期依然存在，但短期对棉价的提振作用需谨慎看待。 2026年国内棉花种植面积市场普遍预期有所调减，但由于缩减目标计划3年分步完成，今年实际落实情况仍需跟踪观察。2026年棉花目标价格是否调整，同样值得重点关注。截至目前，“金三银四”传统旺季需求表现尚可，棉纱、坯布库存消化较快，已降至偏低水平。国内纺企开机率同比偏高，但原料库存仍处于高位，企业对棉花以逢低采购为主，短期现货成交一般。美棉短期受中国发放进口配额影响大幅上涨，但中期上涨高度或相对受限，后续需重点关注供给收缩、天气、化肥供应等因素影响。国内棉花商业库存偏紧预期仍存，旺季消费表现尚可，但市场对政策风险保持警惕，新疆棉种植面积调减的实际情况仍待观察。当前内外棉价差虽有所收敛，但仍处于高位。中期对郑棉维持谨慎偏多观点，重点跟踪旺季消费表现及新年度种植情况。（作者单位：国投期货）来源：期货日报网
期货日报网03-25 09:20
白糖进口端成本支撑增强
 go
减至87万吨，较此前预估下降70%。巴西方面，市场担忧中东原油供应受限，推动国际油价持续走高。油价上涨带动乙醇价格走强，巴西乙醇生产利润明显改善。受利润驱动，糖厂或主动提高乙醇压榨比例，预计糖醇比下滑，原料分流叠加压榨结构倾斜，导致巴西食糖产量预期下调，对原糖价格形成较强支撑。巴西油价政策变动将直接影响乙醇价格及糖厂制糖比例，新榨季制糖比例预计将从本榨季的50.2%下调至48%。印度2025/2026榨季甘蔗压榨进入收尾阶段，但近期进度有所放缓。市场普遍认为，由于降雨量偏多，导致甘蔗提前抽穗开花，影响了压榨效率。ISMA数据显示，截至3月15日，印度累计产糖2617.5万吨，同比增长10%。本榨季开榨的540家糖厂中仅有173家糖厂仍在生产，远低于去年同期的200家。从CFTC持仓看，截至3月10日当周，基金净空持仓由237813手降至213094手，空头避险情绪升温。受国际糖价上行影响，国内糖价保持强势。一方面，国际糖价维持高位，叠加中东地缘冲突推升油价，拉高全球航运保费与海运成本，国内配额外完税进口糖到岸价格明显上行。进口端成本支撑增强，对郑糖价格形成正向反馈。截至3月20日，ICE原糖价格为15.63美分/磅，配额内巴西糖加工完税成本为4403元/吨，配额外巴西糖加工完税成本为5606元/吨，配额外进口完税成本较3月中旬的5156元/吨大幅上行。另外，当前进口许可证仍未发放，配额外进口配额许可证的发放额度存在缩减预期，不过具体政策落实仍需要后期验证。在此之前，政策预期对盘面也起到一定的支撑作用。从国内供需看，当前仍处于消费淡季。广西甘蔗种植面积增加，叠加降雨充沛、田间管理优化，甘蔗单产与入榨量均呈恢复性增长。2025/2026年度中国食糖产量预估从1200万吨上调至1230万吨，创近10个榨季以来新高。另外，从今年2月产销数据看，本制糖期全国共生产食糖926万吨，同比减少46万吨，减幅4.7%。全国累计销售食糖345万吨，同比减少130万吨，减幅27.4%，累计销糖率37.3%，同比放缓11.6个百分点。食糖工业库存581万吨，同比增加85万吨，增幅17.1%。食糖产销偏弱，工业库存同比明显累积，将压制价格上行幅度。综合来看，全球食糖供应过剩幅度大幅收窄，巴西乙醇利润改善带动糖醇比下调，新榨季食糖产量预期走低；印度压榨进度放缓，产量预估持续下修，叠加基金空头持仓收窄，原糖价格底部支撑较强。国内糖市受进口成本高企、进口政策偏紧预期支撑，但由于当前处于消费淡季，食糖产销双降、工业库存同比累积，呈现明显的“强预期、弱现实”特征。整体来看，糖价大概率延续多头格局，后续需重点关注巴西油价政策、印度本榨季产量、国内进口政策落地情况。（作者单位：广发期货）来源：期货日报网
期货日报网03-24 09:20
强预期与弱现实博弈油脂板块震荡分化
 go
于政策利好进行的长期布局。同时，南美和巴西大豆对华出口因检疫程序问题存在不确定性，加剧了远期原料供应端的担忧。然而，国内市场压力依旧明显。尽管3月下旬至4月国内油厂进入集中检修期，大豆压榨预期下降，对近月基差构成支撑，但国内豆油商业库存整体仍处于历史同期高位，供应充裕成为压制价格上行空间的现实因素。需求方面，高企的期货和现货价格已显著抑制了下游终端的采购积极性，贸易商和饲料厂多以随用随采为主，现货成交持续清淡。整体来看，豆油市场强预期与弱现实的矛盾，导致价格单边趋势动能不足，短期以跟随原油及外围市场的宽幅震荡为主。棕榈油：能源属性强化与高位震荡风险并存当前棕榈油市场正受多重因素的复杂影响，形成强预期与紧现实交织的格局。印尼政策构成最核心的驱动。一方面，市场对生物柴油掺混率进一步提升的强烈预期，意味着将有更多的棕榈油被锁定于能源消费，长期结构性减少出口供应，为价格提供坚实的政策底部和上方想象空间。另一方面，为应对油价上涨带来的财政压力，印尼政府研究上调棕榈油出口税的预期也在不断升温。如果实施，将抬升印尼棕榈油的出口成本，削弱印尼相对于马来西亚的出口竞争力。同时，政策本身也反映了印尼政府通过限制出口保障国内需求的意图，可能加剧供应紧张的预期。马来西亚的供需数据反映的是即期的基本面支撑。3月上半月马来西亚棕榈油产量环比下降，而同期出口数据增幅近50%，随着产需阶段性收紧，产地库存将步入快速去化通道，为国际棕榈油价格提供上涨动能。图为国内棕榈油港口库存（单位：万吨）因此，多重因素共同作用，强化了棕榈油的能源属性与供应偏紧叙事，推动价格中枢上移。然而，市场也需警惕高价格对需求的抑制、政策落地的不确定性以及国内港口高库存的现实压力。菜籽油：成本传导与远期供应增量的博弈菜籽油市场核心驱动在于成本支撑与外部市场情绪提振，但国内高库存与未来供应增量预期会形成压制。中东局势持续推高原油价格，从生物燃料替代角度强化了植物油板块的整体看涨情绪，为菜籽油提供了重要的外部溢价支撑。同时，加拿大ICE油菜籽期货价格维持高位，进口成本传导效应显著。政策方面，我国自3月1日起对加拿大油菜籽征收5.9%的反倾销税，修复了压榨利润，进口成本支撑显现。国内随着前期采购的加籽陆续到港，预计4月后压榨开机率将稳步提升，远期供应压力渐显。需求端整体维持刚需。菜籽油市场短期受原油强势及进口成本支撑，价格易涨难跌，维持震荡偏强运行格局；中期仍将面临国内港口高企的商业库存和未来菜籽到港增加带来的供应增量压力。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网
期货日报网03-24 09:20
短线面临调整
 go
2026年度全球食糖过剩局面有所改善。巴西新榨季即将开启，后续需重点跟踪巴西天气变化及制糖比调整情况。国内方面，南方蔗糖厂陆续进入收榨阶段，云南产区大风天气导致甘蔗倒伏，影响砍运进度，食糖上市节奏预计逐步放缓。糖市基本面边际改善，但当前市场供应仍相对充足。郑糖大概率维持宽幅震荡偏强走势，主力合约可谨慎持有多单。花生价格涨势放缓。现货市场区间震荡调整，区域价格走势略有分化。河南产区价格稳中有涨，主要得益于油厂积极收购，叠加出口、食品企业适量补库。短期农户对低价货源存在惜售情绪，基层供给压力有限。当前正值农户筹备农资、种子的关键时期，农户需筹集资金备战春耕，基层货源有序释放，市场并未出现供应紧张格局。下游油厂收购策略整体稳健，花生市场供需维持基本平衡。短期市场缺乏明确方向指引，花生涨势或将放缓，建议多单适度减持。综合来看，易盛农期综指短期面临一定的调整压力，需重点关注前期缺口附近的支撑力度。尽管指数高位回落，但近期农产品整体表现偏强，板块内部存在结构性支撑，因此易盛农期综指整体下行空间相对有限。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865）来源：期货日报网
期货日报网03-23 09:05
郑棉潜在压力不容忽视
 go
计下滑3.2%，至2526万吨，中国、巴西、美国为主要减产国，印度和巴基斯坦产量基本持稳。与此同时，全球消费预期增长1.2%，至2615万吨，期末库存同比下降5.2%。美国方面，2026年植棉面积预计为940万英亩，略高于2025年的928万英亩。但若参考过去十年平均弃耕率，最终收获面积将同比下滑2.2%，总产量预计降至296万吨，同比降幅2.3%。美国国家棉花总会（NCC）的预期更为保守，预计植棉面积将同比减少3.2%，至900万英亩。巴西方面，CONAB最新预测显示，2025/2026年度巴西棉花总产量预计为380.3万吨，环比小幅下调1.5万吨。其中，种植面积下调至201.81万公顷，单产预计稳定在125.6公斤/亩。需求方面，由于2024/2025年度巴西国内消费小幅下调，期初库存有所增加，受此影响，2025/2026年度巴西国内消费及出口预期均被小幅调降。每年3月至4月是市场对新季棉花种植预期的关键窗口期。近期，国际市场对新季棉花的关注度明显升温。相比之下，国内市场对新疆地区种植动向的关注相对平淡，各方仍在等待相关政策正式落地。国内方面，截至3月2日，本年度累计公检棉花748万吨。据此预计，2025/2026年度国内棉花产量在750万~760万吨之间，较高的产量兑现压力不容忽视。 2月底，内外盘棉花价差大幅偏离历史均值，按40%关税折算已接近进口成本线。在现行进口政策框架下，上半年配额消耗节奏或将同比加快。鉴于国内消费并无超预期增长，下游全面复工后，内外价差的修复将主要取决于配额消耗节奏及进口纱的比价关系。从当前报价看，国产纱涨幅普遍高于进口纱，后者仍保有微弱价格优势。这意味着，内外价差高位窗口期持续时间越长，进口操作的时间与空间就越大，对国内远月合约的制约也将越明显。本市场年度以来，国内棉花平均表观需求约72万吨/月，整体表现稳健。纱厂复工节奏快于布厂、染厂，在原料价格快速上涨的背景下，企业以消耗年前备货库存为主。盘面价格回调后，点价采购明显增加。花纱价差有所收窄。纯棉纱价格跟随棉花价格大幅上涨，成交重心上移200~500元/吨。品种方面，低支纱和气流纺成交相对偏淡，40支及以上高支纱交投较好。新接订单逐步增多，当前企业仍以执行节前预售订单、集中发货为主。下游市场氛围较上年同期恢复明显加快，高价棉能否顺利向下游传导，将成为检验“金三银四”传统旺季成色的关键。整体来看，进入4月种植季，国内棉花市场面临一定的压力，但美棉市场中期驱动逻辑依然明确：一是巴西棉出口窗口期过后，东南亚需求将转向美棉；二是巴西、美国种植面积下调，形成产量下降预期；三是后续市场仍存在天气题材炒作可能。（作者单位：紫金天风期货）来源：期货日报网
期货日报网03-20 10:10
豆粕上行驱动力不足
 go
场情绪或逐步回归理性。南美方面，尽管巴西大豆收割偏慢、部分产区因降水不均引发产量预期分化，但该因素对当前行情影响有限。此前我国多次在巴西输华大豆中检出检疫性问题，巴西农业部已加强检验管控，部分贸易商因合规要求暂停发运，市场担忧3—4月我国大豆到港节奏放缓。不过，巴西大豆丰产上市仍是大概率事件，出口节奏扰动影响将逐渐弱化，供应压力随之后移。3月下旬，巴西高级代表团将访华，就植物检疫标准与通关流程同我国磋商，后续出口环节扰动有望随流程优化逐步消退。据巴西谷物出口商协会最新预估，3月大豆出口量预计达1632万吨，较上周仅微幅下滑，出口量仍保持强劲。产业供需面依旧宽松 3月为大豆到港季节性淡季，到港量偏低且略低于油厂压榨量，大豆库存呈季节性去化，叠加巴西大豆发运放缓，市场阶段性供应忧虑有所升温。受此支撑，近期豆粕现货价格重心上移，中下游采购成交增加，油厂豆粕库存持续下降。图为主要油厂豆粕库存数据显示，截至3月13日当周，国内主要油厂豆粕库存已降至65万吨左右，较春节前下降25.27%。国家粮油信息中心预计，3月底豆粕库存或降至45万吨左右，同比减少约20万吨。当前下游对高价货接受度尚可，油厂库存压力不大，挺价意愿较强。不过，国内主要油厂大豆到港量及大豆库存仍处于往年同期偏高水平，尤其是大豆库存。数据显示，截至3月13日当周，国内主要油厂大豆库存为548.61万吨，同比偏高231.81万吨。即便阶段性到港量有所收缩，当前库存也足以满足3月底前的国内压榨需求。图为主要油厂大豆库存此外，美豆对华出口销售周期虽较往年有所延后，但2月以来，周度出口装船量整体好于往年同期水平。后续随着美豆陆续到港，将在一定程度上填补巴西大豆出口扰动带来的短期缺口。放眼更长周期，随着巴西大豆收割推进，4—5月我国大豆到港量将迎来集中增加，原料供应将趋于宽松。图为美豆出口至中国的周度装船数量下游需求端，生猪价格持续低迷，养殖行业长期处于亏损区间。尽管饲料企业豆粕库存可用天数呈季节性去化，但整体采购压力有限，企业现金流紧张制约大规模备货，叠加生猪产能政策调整引导，豆粕中长期需求预期偏弱。不确定因素仍存综合来看，国际市场利多因素已出现变化，此前生物柴油政策预期对盘面的提振将边际减弱，叠加美豆出口放缓，成本端对国内市场的传导有所弱化，豆粕阶段性上行空间受限。当前油厂供应整体偏宽松，但后续随着巴西大豆出口流程优化、丰产大豆集中到港，供应端压力仍不容忽视。国内市场供需基本面相对平稳，行情主导逻辑仍聚焦国际市场。展望后市，不确定性因素依然存在，需持续关注中东地缘局势对能源市场的扰动、南美天气对新作大豆收割上市的影响，以及全球贸易形势的演变。（作者单位：华源期货）来源：期货日报网
期货日报网03-20 10:00
尿素不具备持续上涨动能
 go
5美元/吨，涨幅为36.55%。非洲、巴西、东南亚等地区价格同步跟涨。然而，与国际市场的风起云涌相比，国内尿素市场显得格外淡定。截至3月中旬，山东、河南地区市场价格分别为1900元/吨、1870元/吨，均较3月初仅上涨10元/吨。更值得关注的是，目前国内多数主流地区厂家报价均已触及3月指导价水平，且4—6月出厂价格较3月保持稳定——这意味着后续现货价格几乎已无上涨空间。高日产、高库存遇上储备投放供应“粮草”相当充足国内现货这种淡定的底气，来自供应端的充足保障。 3月中旬北方供暖季结束，气头企业负荷将恢复至高位，尿素供应水平也处于年内高点。近期尿素行业日产量多在22万吨附近波动，较2月末略有提升，较去年同期增幅一度超10%。今年以来，尿素日产水平本就处于近6年最高水平，且上半年行业仍有230万吨新增产能投放计划，落实后22万吨以上的日产水平将成为业内常态。库存方面，虽然自2月下旬以来尿素企业库存持续去化，但当前企业库存依旧处于2021年以来的第二高位。即便未来2至3个月企业仍处于季节性去库阶段，但在出口受限的情况下，国内需求力度一旦转弱，去库压力将重新显现。与此同时，有关部门近期应急组织投放2025/2026年度国家化肥商业储备。此次储备货源的应急投放，不仅体现了化肥储备机制在关键时刻的蓄水池作用，而且为国内春耕旺季用肥保驾护航。稳住国内化肥价格，就是稳住农业生产的基本盘。需求力度逐步转弱负反馈效应或显现供应端“粮草充足”，需求端却开始出现降温信号。虽然3—5月是国内春耕用肥旺季，但按照往年季节性规律，3月中旬至下旬，返青肥需求结束后尿素农业需求将迎来阶段性空档期。在旺季周期，尿素价格通常由需求主导，一旦需求力度转弱，随之而来的便是现货成交下滑、企业阶段性累库、价格松动等一系列负反馈效应。从近期市场表现来看，这一迹象已经开始显现。主流地区尿素产销率已经从3月中上旬超过100%的状态，转变为近两日20%～80%的水平，不同地区成交开始出现分化。下游方面，复合肥行业开工水平已提升至相对高位，这意味着其对尿素的消耗量将在未来1至2周达到年内高点，随后将持续回落直至6月中下旬。三聚氰胺、胶粘剂等行业开工水平分别位于近几年的最低位、第二低位，工业需求支撑力度较为有限。后续在复合肥开工回落的带动下，尿素工业用量也将阶段性下降。出口暂无放开可能保供稳价仍是主基调近期，有外媒消息称，印度因天然气短缺冲击化肥工厂，正在向中国寻求尿素货源。消息有待进一步验证，但已对国内市场情绪产生一定扰动。然而，在当前保供稳价的大环境下，尤其在3—5月的需求旺季周期，保障国内供应、价格稳定运行才是重中之重。出口政策在国内旺季结束前难以放松，这也意味着当前国际高价格对国内影响偏弱，国内外价差短期无法兑现成出口订单及利润。即便旺季结束后出口放开，也难以对未来2至3个月的尿素供需产生实质性影响。出口的利好更多将体现在下半年，届时国内高供应、弱内需和出口的博弈，才会成为供需的关键变量。综合来看，近期尿素期货盘面走强，更多是受到中东地缘政治变化、全球能源价格提升、部分国家化肥断供等外部因素提振。但以上影响目前仅停留在情绪层面，尚未对国内尿素成本、价格及供需产生实质性影响。未来2至3个月，国内尿素市场将处于供应充足、旺季需求阶段性回落、出口受限、政策限价的状态之中。短期国际市场扰动因素仍存，但我国尿素充分自给自足，且独立于国际市场运行。叠加保供稳价政策导向，无论现货价格还是期货价格，均不具备持续性上涨动能。对于产业企业而言，可利用当前尿素期货盘面优势，适时开展套期保值等风险管理，为生产经营系上“安全带”。（作者单位：光大期货）来源：期货日报网
期货日报网03-19 09:26
铁矿石此轮反弹缺乏需求支撑
 go
矿石进口依存度保持在70%左右，澳洲、巴西至中国的海岬型船运费大幅上涨，推升铁矿石到岸成本。同时，在地缘冲突持续的背景下，全球通胀预期升温，预期外溢效应进一步推高了铁矿石市场的短期交易热度。整体来看，地缘冲突走向尚难预料，利多因素对铁矿石市场的影响或偏短线，后续价格走势仍将回归基本面。高库存与结构性紧缺并存尽管国内铁矿石市场总量宽松，但从总量看，供应过剩压力持续累积。相关数据显示，截至3月13日当周，全国47个港口进口铁矿石库存总量攀升至17947.32万吨，同比大幅增加3051.47万吨，刷新历史最高纪录。然而，高库存背后隐藏着结构性矛盾。积压货源主要集中在前期到港的低品矿及部分主流矿，而受近期采购管控事件影响的特定矿种，则出现了流动性问题，形成局部的供应紧张。从更长周期看，铁矿石远端供应预期更为宽松。力拓集团与中国宝武钢铁集团合作的西芒杜项目，设计产能高达1.2亿吨，平均品位超65%，首船近20万吨铁矿石已于2026年1月运抵中国。西芒杜项目的推进将显著优化全球高品位矿供应结构，重塑全球铁矿石供应格局。钢厂维持低库存策略近期铁矿石需求端表现清淡，在重要会议限产、终端钢材旺季启动缓慢及钢厂利润水平较低等因素影响下，节后铁水产量不升反降，钢厂维持“随用随采”策略，补库存需求清淡。相关数据显示，3月以来，钢铁企业高炉开工率维持偏低水平，247家钢铁企业的日均铁水产量也明显回落。截至3月13日当周，高炉开工率报于78.34%，日均铁水产量报于221.20万吨，较2月末分别减少1.88个百分点和12.08万吨，均为年内低点。尽管市场普遍预期限产结束后钢厂会复产，但实际复产节奏慢于预期。在短期高炉开工受限、下游需求启动缓慢和利润低迷的背景下，钢厂对铁矿石采购较为谨慎。与47个港口近1.8亿吨的天量库存形成鲜明对比的是，同期247家样本钢厂的进口矿库存降至8929.1万吨，创2020年以来同期新低，64家钢厂烧结粉矿库存仅1271.2万吨。这显示出钢厂主动补库存意愿极低，很大程度上以按需采购为主。值得关注的是，终端钢材的季节性需求正在缓慢恢复。3月16日，主流贸易商建材成交量已回升至101302吨，较春节前明显升温；螺纹钢表观消费量为176.81万吨，较2月末大幅增加143.26万吨。虽然仍处低位，但钢材需求出现阶段性边际改善，有望对黑色系形成提振。矿价上涨挤压钢厂利润近日钢价虽跟随成本上涨，但涨幅远不及原料端，成本压力未能有效向下游传导。铁矿石价格表现强势，成为利润的主要“吞噬者”。截至3月16日，日照港PB粉现货价格已涨至792元/湿吨，直接推高钢厂原料成本。与此同时，焦炭价格震荡上行——首轮提降虽已落地，但在入炉煤成本下行及副产品价格提升的支撑下，焦企利润尚可；叠加近期钢厂陆续复产，下游需求对焦炭价格形成一定支撑，使其得以跟随铁矿石共同挤压钢厂利润空间。受原料端双重挤压影响，钢企盈利空间明显收窄。截至3月16日，螺纹钢高炉利润仅70元/吨，行业平均利润持续承压，钢企盈利率降至41.13%。当前钢厂正处于成本上移和终端偏弱的夹缝之中，产业链利润向上游集中的格局短期虽难以扭转，但这一矛盾正在积蓄反向动能：若钢企亏损范围扩大，行业性减产或触发“负反馈”机制，届时铁矿石需求将成为压制矿价的关键变量。因此，短期铁矿石价格虽受益于成本传导与补库支撑，但来自下游利润收缩的反作用风险正在悄然累积。短期走势（3月下旬—4月）：铁矿石价格将高位震荡，波动加剧。当前市场正处于多空因素交织的关键窗口期，地缘风险溢价仍存。同时，随着北方限产结束，铁水产量存在回升空间，叠加终端钢材季节性需求回暖，为矿价提供了偏多支撑。多空博弈之下，短期铁矿石价格预计将维持高位宽幅震荡，并有望上探前期高点830元/吨一线。然而，上行并非坦途，市场情绪极为敏感，任何关于禁令放松或地缘缓和的传闻，都可能触发获利盘了结，导致盘面价格快速回调。中期走势（二季度后期）：铁矿石价格中枢下移压力加大。随着二季度海外矿山发货旺季来临，叠加国内房地产用钢需求难以大幅反弹，供强需弱的格局将持续。同时，近1.8亿吨的港口高库存需要较长时间消化，若钢企亏损加剧引发行业性减产，负反馈逻辑将重新主导市场，价格下行空间或进一步打开。综上所述，近期铁矿石价格反弹缺乏扎实的需求基础支撑，市场在经历了地缘冲突的短期冲击后，或将回归到“高库存、弱需求”的基本面现实中。（作者期货投资咨询从业证书编号Z00011147）来源：期货日报网
期货日报网03-18 12:05

上一页
1
•••
7
8
9
10
11
•••
320
下一页

24小时热点

暂无数据