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广州期货交易所2025年08月06日碳酸锂仓单日报
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集团 300 300 0 碳酸锂象屿新能源（象屿速传上海） 600 600 0 碳酸锂厦门国贸（中远海运镇江） 0 300 300 碳酸锂九岭锂业（宜春宜丰） 1500 1500 0 碳酸锂四川雅化 450 450 0 总计 14443 15023 580
99qh6小时前
【农产品早评】国内棕榈油库存小幅下降，印度买盘形成支撑
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重卡市场销售8.3万辆左右，包含出口与新能源车型。与此同时，这一数据较去年同期5.83万辆上涨约42%，显示出显著的增长动能。继4、5、6月份连续三个月上涨后，重卡行业销量在7月份再度攀升。同比增速呈现持续加速趋势，市场表现超出预期。尽管环比今年6月份下降15%，但同比增幅达到42%的水平，反映出行业复苏的强劲势头。（第一商用车网） 4.宏观新闻：美国7月ISM制造业PMI为48。美国供应管理协会(ISM)周五公布的数据显示，美国7月ISM制造业PMI为48，预期为49.5，前值为49。（QinRex）生猪一.市场观点现货方面，昨日现货报价13.93元/kg，环比+0.07%；LH2509主力合约报价13885元/吨，环比+0.04%。供给端，周初出栏量环比显著恢复，市场供应相对充裕，猪价周末冲高后昨日回落，整体看后续供压较大。需求端，天气炎热之下猪肉消费处于淡季，需求端承接有限。宏观层面，宏观情绪继续降温，整体看对生猪影响有限，猪价回归基本面预期主导的逻辑内。总的来说，当前生猪市场处于供强需弱状态，短期均重在政策指导下有可能继续快速下行，利空近月合约。思路上，由于近月现货仍然存在受二育和淡旺季转化等因素的扰动而存在不确定性，我们推荐寻找逢高沽空远月合约的机会为主。策略建议，逢高沽空LH2511、LH2603。二.消息与数据 1.机构消息：承接于前几日行情持续走弱，养殖主体对低价有一定惜售情绪，造成屠企采购难度有所增加，但今日需求端表现一般，屠企宰量增幅有限，所以暂未改变短期供强需弱局面。预计明日行情再涨难度增强，不过需关注养殖端出栏量级变化。（涌益咨询） 2.机构消息：本周多地仔猪价格下调10元/头。因为目前市场进入到仔猪季节性补栏淡季，补栏群体维持刚需补栏，虽说部分区域有降价促销，但是并未刺激市场补栏动作明显增加。（涌益咨询） 3.机构消息：据国家发改委价格监测中心相关数据显示，截止7月30日当周仔猪育肥模式预期已经亏损3.26元/头，这是自2024年1月底以来，生猪育肥连续盈利18个月后首次出现亏损，这主要是年后仔猪成本不断上涨，饲料成本偏高不下加之生猪出栏价格偏弱运行所致。（豆粕论坛）苹果苹果：产地冷库苹果主流成交价格稳定，冷库成交尚可，发货量不大，电商采购和发货稍有好转；早熟苹果行情平稳，质量差异明显，山东地区部分鲁丽少量上市，价格略高于去年；市场整体出货尚可，价格稳定；近期西部早熟纸袋嘎啦陆续脱袋，陕南产区上色不佳返青现象存在，后期主要关注新季果品质量和早熟价格变动。红枣河北崔尔庄市场停车区到货20车，价格小幅松动，市场看货采购客商较多，成交在3成附近；广东如意坊市场到货1车，价格暂稳运行，受天气影响看货采购客商较少，市场成交一般；红枣基本面变动不大，红枣、苹果均为可选消费品，宏观利多刺激有限，且反内卷无法做到去产能；红枣Mysteel初步定产56-62万吨，加上结转预估30万吨，总供应大于2024年，需求端约50万吨/年，基本面向上动力不足，维持宏观情绪转暖或减产炒作最激烈的时候逢高空。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货稳定，银星5850元/吨（0），俄针5180元/吨（0）；阔叶浆现货小幅下跌，金鱼4080元/吨（0）；针阔叶浆价差1770元/吨（40），现货市场交投一般；白卡纸市场业者观望心态加重，市场传闻湖北新项目将于近日开机投产，市场关注度加强；生活用纸市场价格区间盘整，整体氛围稍显清淡，场内暂无利好支撑；文化用纸市场行业货源供应充裕，部分季节性印刷订单进入收尾阶段，社会面订单仍显不振；宏观上“反内卷”退潮，盘面反弹后快速回落，行业基本面没有明显改观，需求改善不显著及处在行业淡季，上方有一定压力，下方有成本支撑，关注纸厂补库和政策影响持续性。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货13小时前
【有色早评】关税落地后弱现实担忧发酵，基本金属偏弱震荡
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月排产环比下行，终端需求下行压力增大，新能源汽车销不及产，库存压力仍存。6月未锻轧铝及铝材出口量环比减少10.6%至48.9万吨，铝材出口在验证下行。原料端，顺达矿业复产遇阻，关注后续进展，现阶段从原料平衡来看铝土矿供应仍够年内生产所需，几内亚政府宣布拟创建铝土矿价格指数“GBX”，以图增加税收，矿税的出台会抬高当地铝土矿的开采成本，推高矿价，几内亚进入雨季，发运大幅下行，矿价企稳回升。国内山西和河南两地因安全检查和环保督导等因素，供应有下行压力，但贵州等地国产矿产量上行，7月国产矿产量环比增加。氧化铝周度产量环比上行，库存持续累库，周度供需仍旧过剩。整体来看，国内反内卷情绪有所修复，美联储被动降息预期抬升。电解铝淡季持续累库，供应压力增加，铝价短期震荡运行，关注海外通胀数据及国内反内卷政策。顺达矿业复产遇阻，几内亚雨季发运量下行，几内亚矿价企稳回升，成本端形成支撑。但周度供需仍过剩，基本面偏空未变，短期震荡运行，单边建议观望。二、消息面 1.【几内亚撤销了阿联酋全球铝业的采矿特许权】外电8月5日消息，根据周一晚间宣布的一项法令，几内亚以违反其采矿法规为由撤销了授予阿联酋全球铝业（EGA）子公司的铝土矿特许权，并将其转让给一家新成立的国家支持的公司Nimba Mining。此举进一步加剧了围绕精炼厂建设的僵局，并突显了西非军事统治国家为夺回对战略矿产资产的控制权所做的努力。EGA通过其几内亚氧化铝公司（GAC）子公司在几内亚的业务包括690平方公里的采矿特许权，其中包含约4亿吨铝土矿矿产资源。自去年10月当局暂停其铝土矿出口和采矿业务以来，EGA一直与几内亚政府存在争议。（上海金属网编译） 2.【广元：加快打造川陕甘渝铝物流中心】广元市经济和信息化局再回复广元市委员会意见时称，加快打造川陕甘渝铝物流中心，稳定开行国内铝锭图定班列、再生铝原料海铁联运国际班列，持续拓宽铝原料和产品进出口通道。加快川陕甘国际木材贸易中心项目建设，力争2027年底前建成投用。认真落实《广元市现代物流中长期发展规划（2023—2035年）》，加强产业园区规划建设与物流枢纽的衔接和联动发展，支持青川、剑阁、旺苍等5个县区建设产业物流园，打造铝基新材料等工业园区物流节点。根据产业发展需求和交通区位条件，加快建设铝基新材料等产业物流节点“多中心”，推动“物流+制造”协同布局和融合发展。（广元市经信局）锌锌 2025.8.6 一、市场观点国内反内卷仍是主线，第一波情绪回落后市场变得更为理性，需要看到供需的实质性改善，焦煤限制超产几近全线涨停，多晶硅产能整合有望出清过剩产能，两大龙头上涨致使反内卷情绪修复。美国就业数据急剧降温，美联储被动降息预期升温，市场计价9月降息预期高达94%，但仍需关注后续通胀数据，如通胀抬头，降息预期仍可能反复摇摆。美国对等关税落地，中美展开新一轮谈判，关注谈判进展。供给端，国产锌精矿TC持稳上行至3900元，进口锌精矿TC持稳上行至70美金，冶炼厂锌精矿库存已补至同期中位水平以上，冶炼利润环比上行，供给端有增量预期。7月产量环比+1.8至60.3万吨，同比增23%，以至同期绝对高位。8月排产继续增加，环比预增1.1万吨，原料够+冶炼有利润，供应增加兑现的比较流畅。需求端，国内库存环比+0.3至8.7万吨，社库继续累库，据草根调研，抢出口订单6月中后已有所回落，镀锌、锌合金和氧化锌成品库存开始有累库压力，随着周度耗锌量下行，需求下行压力逐步向锌锭端传导。总体来说，国内反内卷情绪有所修复，美联储被动降息预期抬升。原料够+冶炼有利润，锌供应增加兑现的比较流畅，出口+国内需求边际转弱，库存压力逐步堆积到锌锭端，短期震荡运行。二、消息面 1.【Trafigura旗下两家铅锌冶炼厂获得澳大利亚政府资助】外电8月5日消息，澳大利亚政府表示，将向位于该国南部的两家冶炼厂提供1.35亿澳元(合8,740万美元)的财政支持。这两家冶炼厂隶属于大宗商品交易商托克(Trafigura)旗下的Nyrstar。今年早些时候，托克将其陷入困境的位于南澳大利亚皮里港的铅治炼业务和位于塔斯马尼亚州霍巴特（Hobart）的锌加工业务纳入战略评估，作为评估的一部分，Nyrstar评估了在皮里港工厂生产关键矿物锑的可能性，但需要政府的帮助。（上海金属网编译）镍镍 2025.08.06 一、市场观点昨日沪镍主力合约收盘价120910元/吨，涨幅0.83%。金川镍升贴水-100至2250元/吨，进口镍升贴维持300元/吨，镍豆升贴水+2900至2450元/吨。伦镍3M升贴水-7.95至-200.74美元/吨。供应端，印尼原生镍释放量维持高位。国内精炼镍产量维持高位，供应压力维持。印尼冶炼环节供应有显著放缓迹象。需求端，不锈钢近期有减产动作。新能源汽车销量增速放缓，加之磷酸铁锂市场份额上涨，电池端三元电池对镍的需求同比走弱。库存端，国内精炼镍库存持续下降，海外LME库存维持在20万吨以上，国内去库，但幅度有限，整体显现库存维持高位震荡趋势。宏观方面，特朗普昨晚讲话后，市场对关税影响担忧上升，但同时美联储9月降息预期大幅上升，抵消部分关税悲观预期，镍跟随色板块震荡运行。供应端镍产品产能过剩，供应处于高位，近期印尼冶炼厂有生产放缓迹象。需求端上半年国内表需显著上升，但各环节供需仍维持过剩格局，现阶段镍自身供需矛盾有限，维持偏弱震荡运行。镍豆因部分企业买货升水显著回升，但持续性存疑。短期内关注海内外宏观环境变化，中期关注印尼镍矿供应是否有收紧可能。二、消息与数据 1、【8月初INPI：镍下游产品价格下跌】印度尼西亚镍矿协会（APNI）于8月4日再次发布了印尼镍价指数（INPI）。最新数据显示，镍价的动态差异愈发显著，清晰区分了上游与下游市场的状况。在高品位镍锍和混合氢氧化镍（MHP）等镍加工产品价格大幅下跌之际，镍铁（NPI）的价格却持续上涨。与此同时，镍矿石价格趋于稳定，跌幅有限。据悉，8月初品位1.2%的镍矿石（CIF价）出现小幅回调。其平均价格为24.75美元/吨，较7月28日的上一周期价格25美元/吨下跌了0.25美元。而品位1.6%的高品位镍矿石（CIF价）则维持在平均52.05美元/吨的水平，与7月最后一周的价格完全持平。（要钢网） 2、【金川集团上半年累计实现营业收入2712亿元】8月4日，中共金川集团股份有限公司第十届委员会第二次全体会议暨中期生产经营运行综合分析大会召开。上半年，金川集团顺利实现时间任务“双过半”，整体发展呈现加力向好、量质齐升的强劲态势。累计实现营业收入2712亿元，实现工业总产值1961亿元，利税总额104.8亿元，充分发挥了全省经济稳增长“压舱石”和“顶梁柱”作用。在世界500强中排名跃升至第235位，上升65位；位列中国企业500强第60位，上升18位，综合实力与行业影响力持续提升，向省委、省政府交出了一份好于预期、表现亮眼的成绩单。（金川集团）不锈钢不锈钢 2025.08.06 一、市场观点昨日不锈钢主力合约收盘价12960元/吨，涨0.90%。无锡现货基差升水维持210元/吨；主力合约持仓-1526至85949手；仓单维持-60至102865吨。原料端，昨日印尼高镍生铁到港价+2至920元/镍点，镍铁报价企稳，不锈钢成本支撑回升。供应端，不锈钢排产有所下降，但减产幅度有限，整体供应压力缓和有限。需求端，不锈钢需求端淡季，但近两日现货看涨情绪带动部分补库囤货需求。综合来看，宏观方面，海外就业数据走弱，降息预期上升，但价格数据有通胀抬头的迹象，因此后续宏观不确定性仍偏高。成本端，不锈钢成本预计在镍铁与煤价回升带动下有所上升。供需层面，近期不锈钢厂有较多的检修动作，供应压力有所放缓，社库小幅去化。现货市场有所活跃。中期来看。老旧产能淘汰等政策或从不锈钢供需两侧令当前过剩的格局有改善，同时海内外降息窗口临近，而国内政策或持续释放，后续不锈钢价格或有所反弹。但同时由于价格反弹，产能过剩情况下供应量预期回升，或压制不锈钢上方空间。后续观察宏观环境变化、供需两端政策力度与落地情况以及供应端变化。二、消息与数据 1、【禁出口政策显威力！印尼靠镍下游产业一年狂揽339亿美元】综合新华社8月5日消息，印度尼西亚能源与矿产资源部部长巴利尔·拉哈达利亚5日表示，得益于政府实施的镍矿出口禁令及下游产业深度发展，该国2024年镍相关产品出口额飙升至339亿美元，创下历史新高。（51不锈钢） 2、【中国台湾省新光钢铁看好第四季不锈钢市场前景】中国台湾不锈钢卷板加工企业新光钢铁股份有限公司预见钢市将迎来积极转变，近期钢价已稳定在较高水平。董事长蔡成霆表示，随着中美互征关税政策落地，以及中国严格执行减产措施并加大基建投入，市场不确定性已显著降低。蔡成霆预计市场情绪将在今年第四季度或明年第一季度转向乐观。尽管上半年面临美国报复性关税及新台币大幅升值等逆风，他仍认为下半年市场将趋于稳定。此外，蔡成霆指出，台湾地区可能对进口越南冷轧不锈钢展开反倾销调查，此举有望减少低价进口产品，从而助力稳定本土钢价。（中国钢铁工业协会不锈钢分会）碳酸锂碳酸锂 2025.08.06 昨日碳酸锂主力合约收盘价67840元/吨，涨幅-2.39%；交易所仓单数量+1840至14443吨；主力合约持仓量+24292至232062手；电池级碳酸锂现货报价-1000至68000元/吨，工业级碳酸锂现货报价维持67950元/吨；港口锂辉石现货CIF报价维持760美元/吨。供应端。国内由于锂云母、盐湖端的治理停产动作，国内碳酸锂冶炼产端周度总产量回落至1.7万吨。原料端目前江西锂矿开采许可证尚未落地，但市场观望情绪加重，对高价锂矿接受度低。需求端，电池端8月排产环比增速相对有限，同比仍维持高增长。目前锂电需求维持高位，但继续上涨的速度明显放缓。库存方面，碳酸锂社会库存本周小幅去库，库存14万吨以上。碳酸锂现货供需有所改善。综合来看，近期锂云母与盐湖产线显著减产，需求端增速相对稳定，碳酸锂供需格局有所改善，库存有小幅去化。短期内由于市场关注重点在江西锂矿扰动，而目前仍未有确定供应收缩的消息，因此市场整体观望情绪加重，高价锂矿成交困难，碳酸锂现货价格逐渐回落，带动盘面价格回调。短期内暂时观望许可证续期落地情况，若续期不顺利，后续影响的范围或进一步扩散，碳酸锂价格中枢将抬升，待持仓下降至合理区间后仍可逢低做多；若后续许可证续期顺利落地则驱动消失，预计碳酸锂价格将维持低位震荡。二、消息与数据 1、【澳大利亚：海外锂矿商面临巨大压力】据彭博消息，随着全球电动汽车转型遭遇逆风，锂生产商发布的一系列公司报告，减记、成本控制成为新的焦点。澳大利亚的IGO Ltd.和Mineral Resources Ltd.报道了潜在的减损，Pilbara Minerals Ltd.强调了削减成本的努力。IGO首席执行官Ivan Vella在7月30日的投资者电话会议上表示，“我不认为全球有任何人在利润率方面取得了很大进展，或者享受了我们所处的时期。”全球锂市场多年来一直处于动荡之中，美国总统特朗普收紧监管，加剧了电动汽车需求增长低于预期的情况。（金属矿产） 2、【赣锋锂业：蒙金矿业加不斯锂钽矿项目正在产能爬坡并逐步达产】有投资者在互动平台向赣锋锂业提问：请问蒙金矿业目前是否已经正式投产？公司回答表示称，目前蒙金矿业加不斯锂钽矿项目正在产能爬坡并逐步达产。（金融界） 3、【恩捷股份：公司碳热还原工艺可以实现99.9%纯度的硫化锂】恩捷股份8月5日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，公司碳热还原工艺可以实现99.9%纯度的硫化锂，但是目前也在推99.5%纯度硫化锂，并且给下游客户送样和自测反馈，99.5%纯度硫化锂也能满足电解质制备需求。公司对纯度的态度是，首先硫化锂的判断标准一定是要在电解质、电池中的应用表现为主，并不一定要追求越高越好。作为未来的大宗原料，并不一定要求其纯度非常高。碳源选择非常多，有机碳、生物质碳等都有各自特点，最终还是要去烧结验证效果。（恩捷股份）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货13小时前
硅铁波动幅度料加大
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力市场化改革双月试运行期间，工厂享受到新能源发电的低成本红利；兰炭价格回落则因自身产量回升后，库存攀升至高位，导致价格小幅下行。展望后市，硅铁成本各要素走势分化。电价方面，8月并非宁夏电力市场化改革的试点月份，预计电价以稳为主。兰炭方面，其原料动力煤的全社会样本库存已进入去化阶段。与此同时，8月主产区将开展煤矿生产核查，超产部分将受限制，块煤供应趋于收缩，而需求缓慢回升，这一供需格局将对兰炭价格形成支撑。硅石和氧化铁皮在硅铁成本中占比偏小，预计对成本的影响有限。综合来看，8月硅铁成本中枢的底部有望逐渐夯实。生产利润快速修复回顾7月，盘面引领现货价格上涨，与此同时成本小幅下移，在双向因素共同作用下，硅铁生产利润快速扩张。具体来看，宁夏产区现货利润已修复至450元/吨左右。供应端，受利润驱动，陕西、甘肃产区硅铁厂启动复产，供应边际增加。需求端则呈现分化态势：粗钢领域，钢厂盈利率较去年处于偏高水平，即便处于淡季，仍展现出较强韧性，为硅铁需求提供一定支撑；但非钢领域中，金属镁及出口需求整体表现偏弱，对总需求形成拖累，供需缺口随之逐渐收敛。展望8月，硅铁市场将呈现“供应增加、需求稳定”的格局。供应端，在利润刺激下，工厂仍有复产意愿。需求端预计环比变化有限，结构上存在分化：高温多雨天气将对建筑施工形成不利影响，进而拖累建材需求；板材需求则有望填补基建、地产终端需求减少留下的缺口；非钢需求预计表现平淡。综合判断，硅铁市场库存面临小幅累积压力。总体来看，7月硅铁盘面价格偏强运行的主要原因在于，“反内卷”情绪强烈叠加市场提前交易政策预期，使得硅铁产业链被提前赋予了丰厚利润。展望8月，预期与现实将反复博弈，硅铁价格波动可能进一步加剧，在估值处于高位的情况下追多存在风险。后续需紧盯两条主线：一是“反内卷”政策的落地节奏与执行力度；二是在现实高利润刺激下，硅铁供给弹性释放所带来的库存压力显现情况。（作者单位：永安期货）来源：期货日报网
期货日报网13小时前
国内铜社会库存相对偏低
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有一定拖累作用。汽车行业表现稳中向好，新能源汽车渗透率继续提升。得益于铜消费的韧性，国内铜社会库存的累积现象并不明显，整体库存仍相对偏低。总体而言，预计沪铜近期以弱势震荡行情为主，主力合约上方压力位79160元/吨，下方支撑位77300元/吨。（作者单位：中国国际期货）来源：期货日报网
期货日报网14小时前
广州期货交易所2025年08月05日碳酸锂仓单日报
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集团 0 300 300 碳酸锂象屿新能源（象屿速传上海） 600 600 0 碳酸锂九岭锂业（宜春宜丰） 1500 1500 0 碳酸锂四川雅化 0 450 450 总计 12603 14443 1840
99qh昨天16:15
分析人士：市场风险偏好回归
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在衰减，而从中长期视角看，对相关行业（新能源、煤炭、钢铁等）估值将形成有效支撑。在王培丞看来，“反内卷”政策对A股市场的作用是“低位呵护”，而非“高位拔高”。“正是由于政策的托举，杠杆资金、北向资金、量化资金等主要增量资金才踊跃入市。从行业视角看，当前低估的行业已经较少。‘反内卷’是长期逻辑，无论是宏观层面供需的再均衡，还是微观层面的企业竞争、地方招商引资等，均会促进国内物价中枢抬升，因此A股会受益于‘反内卷’政策带来的宏观环境改善。”他说。陈畅表示，“十五五”规划方面，投资者需要关注科技产业、新质生产力领域的支持方向和相关政策。另外，从7月23日中央财政首次支持发放养老消费补贴，到7月25日召开的国常会明确“逐步推行免费学前教育”，再到7月28日《育儿补贴制度实施方案》落地，政策面扩大内需的态度和决心值得重视。7月30日，国家发展改革委就《政府投资基金布局规划和投向工作指引》《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》向社会公开征求意见，表明政府以供给端为主导的政策导向正在发生改变，投资者需关注“十五五”规划中决策层对供给和需求再平衡的结构性改革是否有新的进展。 “预计下半年财政政策会持续发力，但在经济保持较高增长水平的背景下，难以出现强刺激。下半年政策窗口关注10月二十届四中全会、‘十五五’规划框架及经济目标和政策的衔接。”周杨表示。王培丞表示，当前国内存量政策资源仍有待释放，且上半年实际GDP增长5.3%也为下半年打下了安全垫，短期增量政策出台的概率不大。来源：期货日报网
期货日报网昨天09:10
【有色早评】宏观环境尚不明朗，有色整体震荡
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月排产环比下行，终端需求下行压力增大，新能源汽车销不及产，库存压力仍存。6月未锻轧铝及铝材出口量环比减少10.6%至48.9万吨，铝材出口在验证下行。原料端，顺达矿业复产遇阻，关注后续进展，现阶段从原料平衡来看铝土矿供应仍够年内生产所需，几内亚政府宣布拟创建铝土矿价格指数“GBX”，以图增加税收，矿税的出台会抬高当地铝土矿的开采成本，推高矿价，几内亚进入雨季，发运大幅下行，矿价企稳回升。国内山西和河南两地因安全检查和环保督导等因素，供应有下行压力，但贵州等地国产矿产量上行，7月国产矿产量环比增加。氧化铝周度产量环比上行，库存持续累库，周度供需仍旧过剩。整体来看，国内反内卷情绪消退，海外就业市场急剧降温，美联储被动降息预期抬升，电解铝淡季持续累库，供应压力增加，铝价短期偏弱震荡。顺达矿业复产遇阻，几内亚雨季发运量下行，矿价企稳回升，成本端形成支撑。但周度供需仍过剩，基本面偏空未变，短期震荡运行，单边建议观望。二、消息面 1.【美联储戴利释放降息信号：时机渐近且或需超两次】旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）周一表示，鉴于越来越多证据表明美国就业市场正在走软，且没有出现关税驱动的持续性通胀迹象，降息时机正在临近。虽然这并不意味着9月必定降息，但她表示：“我会倾向于认为今后的每次会议都需要认真考虑政策调整。在9月政策会议前还将公布多项劳动力市场和通胀数据，她对此保持开放态度。如果通胀抬头并蔓延，或就业市场突然反弹，我们当然可能减少降息次数（少于两次）。”但她强调，“我认为更可能出现的情况是需要超过两次降息。根据我的判断，如果就业市场显现疲软态势且通胀仍未受影响，我们还应做好进一步行动的准备。”（金十数据）锌锌 2025.8.5 一、市场观点国内重磅会议召开，措辞中对反内卷（依法依规治理企业无序竞争）和低价（未提到）的战略高度有点不及预期，反内卷情绪回落。美国就业数据急剧降温，美联储被动降息预期升温，市场计价9月降息预期高达94%。美国对等关税落地，中美展开新一轮谈判，关注谈判进展。供给端，国产锌精矿TC持稳上行至3900元，进口锌精矿TC持稳上行至70美金，冶炼厂锌精矿库存已补至同期中位水平以上，冶炼利润环比上行，供给端有增量预期。7月产量环比+1.8至60.3万吨，同比增23%，以至同期绝对高位。8月排产继续增加，环比预增1.1万吨，原料够+冶炼有利润，供应增加兑现的比较流畅。需求端，国内库存环比+0.3至8.7万吨，社库继续累库，据草根调研，抢出口订单6月中后已有所回落，镀锌、锌合金和氧化锌成品库存开始有累库压力，随着周度耗锌量下行，需求下行压力逐步向锌锭端传导。总体来说，国内反内卷情绪消退，海外就业市场急剧降温，美联储被动降息预期抬升。原料够+冶炼有利润，锌供应增加兑现的比较流畅，出口+国内需求边际转弱，库存压力逐步堆积到锌锭端，短期震荡运行。二、消息面 1.【艾芬豪矿业：预计基普什锌矿于2025年第三季度完成扩产方案】2025年第二季度，基普什的锌产量持续上升，选厂继续推进爬坡以实现稳态产能。 5月份创下多项生产记录，共处理矿石6万吨，生产精矿含锌1.8万吨。 6月份处理矿石4.1万吨，由于选厂在停产技改扩建，前三周内处理的矿石锌品位较低。扩产方案第一阶段完成后，基普什选厂创下了多项全新生产纪录。 7月中旬，选厂创下单日精矿产锌898吨的纪录，同时也创下每周精矿产锌5,545吨的纪录。第二阶段 (即最后阶段)扩产方案将选厂部分选矿设备升级，旨在将矿石处理能力从80万吨/年提高20%至96万吨/年，将如期于2025年第三季度完成。（艾芬豪矿业）镍镍 2025.08.05 一、市场观点昨日沪镍主力合约收盘价1120630元/吨，涨幅0.54%。金川镍升贴水+100至2350元/吨，进口镍升贴维持300元/吨，镍豆升贴水维持-450元/吨。伦镍3M升贴水-7.95至-200.74美元/吨。供应端，印尼原生镍释放量维持高位。国内精炼镍产量维持高位，供应压力维持。印尼冶炼环节供应有显著放缓迹象。需求端，不锈钢近期有减产动作。新能源汽车销量增速放缓，加之磷酸铁锂市场份额上涨，电池端三元电池对镍的需求同比走弱。库存端，国内精炼镍库存持续下降，海外LME库存维持在20万吨以上，国内去库，但幅度有限，整体显现库存维持高位震荡趋势。整体来看，宏观方面，海外经济数据走弱，尤其是就业数据的下修，引发对关税影响的担忧。供应端镍产品产能过剩，供应处于高位，近期印尼冶炼厂有生产放缓迹象。需求端上半年国内表需显著上升，但各环节供需仍维持过剩格局，现阶段镍自身供需矛盾有限，维持偏弱震荡运行。短期内关注国内政策持续性与力度变化，中期关注印尼镍矿供应是否有收紧可能。二、消息与数据 1、【中伟股份：建立了近20万金吨镍冶炼产能】中伟股份在互动平台回答投资者提问时表示：公司坚定进行纵向一体化布局，利用富氧侧吹及RKEF双技术路线优势，建立了近20万金吨镍冶炼产能。一体化产业布局主要给公司带来三大优势：第一，保障供应链安全；第二，上游冶炼及精炼产品自产（包括冰镍、NPI、电解镍等）带来的灵活性有助于公司实现价值最大化。公司将继续坚定执行纵向一体化战略布局，充分发挥上述优势。（中伟股份） 2、【格林美：高电压包覆四元等前驱体专利丰富】林美在互动平台回答投资者问题表示，公司拥有丰富的锂电池用高电压包覆四元前驱体、超高镍核壳前驱体关键技术及专利布局。在新能源材料领域，公司致力铸造超能“芯”、站立新高峰：为大圆柱、“双三元”双核材料、超级钠电、固态锂电等的产业化提供核“芯”材料。玩命创新，突破关键，打开增量通道；按照“原创、首款/首套、全球第一质量”的原则，打造，实施创新突击队行动，以创新倍增打开业务增量新通道。公司始终坚持创新引领、质量优先战略。截至2024年底，公司累计申请专利已超过5000件。（同花顺财经） 3、【LME取消4月29日公告暂停AMBATOVY镍交割的决定】2025年4月29日，伦敦金属交易所（LME）发布公告25/080，表示将从7月29日起暂停AMBATOVY镍豆交付。2025年7月29日，伦敦金属交易所（LME）发布公告25/139，表示取消日前暂停AMBATOVY镍豆交付的决定。（LME）不锈钢不锈钢 2025.08.05 一、市场观点昨日不锈钢主力合约收盘价12925元/吨，涨0.47%。无锡现货基差升水-80至210元/吨；主力合约持仓-1864至87475手；仓单维持-61至102925吨。原料端，昨日印尼高镍生铁到港价+2.5至918元/镍点，镍铁报价企稳，不锈钢成本支撑回升。供应端，不锈钢排产有所下降，但减产幅度有限，整体供应压力缓和有限。需求端，不锈钢需求端淡季，现货观望情绪较浓，成交仍相对冷清。综合来看，宏观方面，海内外会议传递内容与结果符合预期，宏观驱动力度有限。供需层面，近期不锈钢厂有较多的检修动作，供应压力有所放缓，社库小幅去化。中期来看。老旧产能淘汰等政策或从不锈钢供需两侧令当前过剩的格局有改善，同时海内外降息窗口临近，而国内政策或持续释放，后续不锈钢价格或有所反弹。但同时由于价格反弹，产能过剩情况下供应量预期回升，或压制不锈钢上方空间。后续观察宏观环境变化、供需两端政策力度与落地情况以及供应端变化。二、消息与数据 1、【奥托昆普（Outokumpu）第二季度调整后EBITDA同比飙升34%】在全球贸易环境趋紧的背景下，奥托昆普业绩表现尤为亮眼：不锈钢交付量达48.3万吨，同比增长3.2%；调整后EBITDA同比大增34%至7500万欧元；净债务降至1.69亿欧元，财务状况持续优化。公司同时公布2026-2030年EVOLVE发展战略，将投资2亿欧元升级芬兰生产基地，并拓展高镍合金等高附加值产品领域。（51不锈钢） 2、【7月格林美印尼镍项目单月镍产出超过10000吨】2025年7月格林美印尼镍项目单月镍产出超过10000吨，实现单月镍产出11224吨、单月钴产出916吨；单日镍产出突破400吨、单日钴产出突破32吨。格林美镍资源历史上的伟大胜利，出海团队多年来艰苦卓绝的成就。（格林美）碳酸锂碳酸锂 2025.08.05 昨日碳酸锂主力合约收盘价68920元/吨，涨幅0.09%；交易所仓单数量+5998至12603吨；主力合约持仓量-8333至207770手；电池级碳酸锂现货报价维持至69000元/吨，工业级碳酸锂现货报价维持67950元/吨；港口锂辉石现货CIF报价+5至760美元/吨。供应端，海外马里地区由于当地恐怖组织活跃，大使馆对当地华人，尤其是中资金矿发出提醒，建议停工停产到安全区域躲避。中资两座锂矿也在该地区附近，后续有停产可能。国内由于锂云母、盐湖端的治理停产动作，国内碳酸锂冶炼产端周度总产量回落至1.7万吨。需求端，电池端8月排产环比增速相对有限，同比仍维持高增长。目前锂电需求维持高位，但继续上涨的速度明显放缓。库存方面，碳酸锂社会库存本周小幅去库，库存14万吨以上。碳酸锂现货供需有所改善。综合来看基本面方面，近期合规性审查问题令锂云母与盐湖产线显著减产，需求端增速稳定，碳酸锂供需格局有所改善，库存有小幅去化。海外锂矿因当地安全局势出现风险，后续若持续停产，将进一步缓解全球锂资源供应压力。后续碳酸锂供需改善预期的核心驱动就是江西锂云母矿产能的收缩，短期内暂时观望许可证续期落地情况，若续期不顺利，后续影响的范围或进一步扩散，碳酸锂价格中枢将抬升，待持仓下降至合理区间后仍可逢低做多；若后续许可证续期顺利落地则驱动消失，预计碳酸锂价格将维持低位震荡。二、消息与数据 1、【Patriot：锂需求预测低估能源转型需求】8月4日，加拿大Patriot Battery Metals公司首席执行官Ken Brinsden表示，当前的锂需求预测低估能源转型的需求。没有人能准确预测太阳能应用情况。年复一年，所有人都上调了预期，但仍未能准确预测。电池领域正发生同样的情况。据Brinsden介绍，大多数分析师预计2025年锂需求将增长约20%，但实际数据已远超这些预测。电动汽车（EV）销量在6月当季增长28%，而固态能源存储增长超过50%。在固态能源存储领域，我们实际上仍在加速发展。这个市场将远大于电动汽车市场。其指出电池将在稳定全球能源网络中发挥关键作用。（文华财经）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货昨天09:05
“反内卷”推动估值修复
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侧重产业链中下游，企业以民企为主，覆盖新能源汽车、光伏、有色金属、化工、钢铁等行业。其次，2015年地产和基建领域尚有发力空间，通过棚改货币化安置推动房地产开发销售，居民也有加杠杆的空间，但2025年需求偏弱，需要更精准有力的政策促进消费。最后，执行难度也不同，供给侧结构性改革在国企主导下，行政手段实施比较方便，但“反内卷”政策需要考虑失业问题，无法“一刀切”。预计“反内卷”行情分为三个阶段：政策预期、产能出清验证、盈利弹性释放。政策预期阶段：今年二季度到三季度，主要逻辑为政策定调及后续可能出台的细则，预期占主导，以估值修复行情为主。产能出清验证阶段：今年四季度到2026年一季度，主要逻辑为行业自律减产等“反内卷”措施的实施，其间可能出现商品价格上涨和去库存，企业业绩或得到改善，行情会有所分化。盈利弹性释放阶段：从2026年起企业盈利开始释放，具体表现为行业供需缺口收敛、龙头企业议价权和利润率提升，业绩和估值可能同时修复。 7月以来，股指市场上涨动力较为强劲，不过品种间升贴水出现一定分化，代表权重板块的IH和IF贴水逐步收窄，而代表成长板块的IC和IM仍保持较高的贴水率。 7月上旬，股指期货整体呈持续上涨态势。7月1日至11日贴水以逐步缩小的趋势为主，说明其间市场对行情的预期较为乐观。7月12日至18日，当月合约到期日临近，四个股指期货升贴水波动不大。从7月21日开始，股指期货当月合约贴水幅度开始分化，IH和IF年化贴水收窄，笔者认为，其中一个重要原因为企业分红。随着时间的推移，上市公司逐渐完成除权除息，分红造成的IH和IF贴水扩大现象会逐渐减弱，不过7月末和8月份仍然处于上市公司分红的重要阶段，而IH和IF已经转为小幅贴水甚至以升水为主，笔者认为，这和市场对未来行情的预期有较大关系。7月以来，IC和IM的涨幅大于IH和IF，后续行情若出现调整，调整幅度也会偏大，当前位置资金的对冲和套保需求有所增加。而IH和IF作为更为安全的稳健资产，不断入市的中长期资金在配置时可能优先选择权重蓝筹股，从而增加这两个品种的多头力量。? 股指期权方面，7月以来沪深300指数整体持续上涨，其间波动率小幅放大。笔者认为，当前波动率仍处于历史较低水平，若后续行情配合，波动率可能会进一步放大。综上，投资者可以从短周期和长周期两个角度观察“反内卷”政策的影响：未来1到3个月，需要观察限产文件出台、产能利用率变化、库存去化情况等；未来6到12个月，在政策开始执行的情况下，市场行情将进入第二阶段，主要观察龙头企业盈利弹性。图为当月合约年化升水率目前政策信号已明，股指估值已经开始修复，但基本面尚未得到验证。随着重磅会议的召开，以及中美进行第三轮贸易谈判，政策端对股指的支撑效应有所减弱，短期市场或进入震荡整理阶段。从中长期角度看，A股投资的性价比较高，中证500和中证1000指数更多受科创政策支持，具有较高的成长性，有机会带来更高的回报，而在当前宏观环境下，上证50和沪深300指数更具有防御价值。（作者单位：申银万国期货）来源：期货日报网
期货日报网昨天09:01
广州期货交易所2025年08月04日碳酸锂仓单日报
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35 3250 1315 碳酸锂象屿新能源（象屿速传上海） 0 600 600 碳酸锂九岭锂业（宜春宜丰） 0 1500 1500 总计 6605 12603 5998
99qh08-04 16:13

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