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广州期货交易所2026年02月04日碳酸锂仓单日报

团 883 893 10 碳酸锂象屿新能源（象屿速传上海） 450 450 0 碳酸锂九岭锂业（宜春宜丰） 1830 1830 0 碳酸锂天赐材料（江西九江） 60 60 0 碳酸锂四川雅化 830 830 0 碳酸锂天华时代 500 500 0 总计 33084 34114 1150

99qh02-04 16:09

广州期货交易所2026年02月03日多晶硅仓单日报

通威 550 550 0 多晶硅大全新能源（内蒙包头） 1000 1000 0 多晶硅新特能源（新疆乌鲁木齐） 1000 1000 0 多晶硅新疆东方希望 30 30 0 总计 8470 8510 40

99qh02-03 15:59

广州期货交易所2026年02月03日碳酸锂仓单日报

集团 883 883 0 碳酸锂象屿新能源（象屿速传上海） 450 450 0 碳酸锂九岭锂业（宜春宜丰） 1830 1830 0 碳酸锂天赐材料（江西九江） 60 60 0 碳酸锂四川雅化 830 830 0 碳酸锂天华时代 500 500 0 总计 32241 33084 990

99qh02-03 15:59

股指春节前或继续震荡调整

。从A股市场表现看，贵金属、有色金属、新能源等前期强势板块集体回调，银行、白酒、农产品等相关行业韧性较强。从基本面看，我国经济发展仍不平衡，生产强、需求弱的特征较为显著，需求不足仍是主要矛盾。宏观政策仍需加强逆周期调节，持续加大对小微企业和薄弱环节的支持。国家统计局公布的数据显示，2026年1月官方制造业PMI回落0.8个百分点，至49.3%。从企业规模看，大型企业PMI较上月下降0.5个百分点，至50.3%；中、小型企业PMI降至48.7%和47.4%，较上月分别回落1.1和1.2个百分点。从分类指数看，生产指数回落1.1个百分点，至50.6%，但仍处于扩张区间；新订单指数由50.8%降至49.2%；新出口订单指数降至47.8%。相关数据显示，受低温天气、传统淡季等因素影响，我国工业生产有所放缓，需求边际减弱，外需下行压力加大，中、小型企业景气度明显走弱。 2025年我国GDP同比增长5.0%（四个季度GDP增速分别为5.4%、5.2%、4.8%和4.5%）。从分项数据看，2025年1—12月固定资产投资同比下降3.8%，连续4个月负增长，创2020年6月以来新低；规模以上工业增加值同比增长5.9%，其中12月工业增加值同比增长5.2%，较前值加快0.4个百分点；社会消费品零售总额同比增长3.7%，增速连续6个月放缓。相关数据显示，我国经济增速前高后低，固定资产投资延续下行趋势。随着基数的抬升和“两新”政策效用的减弱，消费增速有所放缓，工业生产增速维持高位。企业盈利拐点尚未到来。2025年全国规模以上工业企业实现利润总额73982亿元，较上年增长0.6%，其中12月规模以上工业企业利润同比增长5.3%，时隔2个月再次转正。分行业看，石油、煤炭、天然气开采等原材料加工业利润降幅收窄；纺织服装、塑料制品、化学纤维等下游制造业利润降幅扩大；汽车、通用设备等装备制造业利润增速放缓；人工智能、半导体、芯片等高新技术制造业利润快速增长。相关数据表明，“反内卷”和淘汰落后产能政策的效果逐渐显现，有色金属、新能源等商品价格上涨，有助于上游原材料加工业利润修复；消费品以旧换新政策效用减弱，汽车、家电、移动通讯等耐用品需求前置，相关行业利润增长放缓；由于终端需求较弱，下游企业经营压力较大，部分行业生产成本难以向消费者转嫁，只能主动减少产量和降低库存。从周期角度看，本轮库存周期已持续30个月，当前规模以上工业企业利润增速向上的拐点尚未到来，部分行业仍处于主动去库存阶段。 2026年是“十五五”开局之年，以科技创新为引领，发展新质生产力仍是现阶段的主要任务。预计今年宏观政策仍将靠前发力，超长期特别国债和地方政府专项债发行规模有望进一步扩大，持续推进“两重”项目建设和“两新”政策落实，有助于创造新的增量需求，拉动基建、制造业等相关领域投资增长，带动和扩大就业，提高居民收入，促进投资和消费形成良性循环。货币政策保持适度宽松，存款利率有望继续下调，降低银行负债成本和稳定存贷款利差，逆回购、中期借贷便利、LPR等政策利率将进一步下降，引导金融机构贷款利率下行。此外，为配合超长期特别国债和地方政府专项债发行，年内仍有降准空间。总之，国内经济恢复的基础仍不牢固，官方制造业PMI再次回落，企业盈利尚未显著改善。今年宏观政策仍将靠前发力，降准降息依然可期，有助于提振市场信心和风险偏好。展望后市，股指春季行情有望延续，春节前或维持震荡整理走势。（作者单位：中盛期货）来源：期货日报网

期货日报网02-03 09:10

广州期货交易所2026年02月02日碳酸锂仓单日报

集团 883 883 0 碳酸锂象屿新能源（象屿速传上海） 450 450 0 碳酸锂九岭锂业（宜春宜丰） 1830 1830 0 碳酸锂天赐材料（江西九江） 60 60 0 碳酸锂四川雅化 830 830 0 碳酸锂天华时代 0 500 500 总计 30631 32241 1640

99qh02-02 15:48

一波落定，谁是下一个主角？

的基础。作为电力时代的“新石油”，铜在新能源、AI等领域的不可替代性，进一步提升其长期价值。不过，短期来看，铜价仍表现出贵金属“影子”的特征。陈晓伟、金宇轩解释称，近期金银铜“同悲同喜”，短期逻辑存在相似性，但核心驱动有明显区别：贵金属的长期逻辑是对冲货币贬值、美债高企等宏观风险的非信用资产属性，近期回调主要是前期追涨情绪退潮、监管收紧去杠杆及美元反弹所致。短期走势更多受风险偏好与资金面驱动。展望后市，吴梓杰认为，2026年市场仍围绕两条主线展开：一是宏观与地缘不确定性带来的风险溢价再定价；二是贸易政策与供应链再布局对金属区域定价与库存流向的重塑。工业金属方面，市场对铜、铝的中期供需判断更偏向紧平衡，短期以高波动为主。从板块上来看，更具确定性的仍是贵金属，尤其是金银：其一，美元与实际利率对金银估值的弹性仍然关键，而美国财政与政策不确定性对避险需求的支撑短期难以消退。其二，风险事件的尾部概率抬升，使黄金的资产配置属性更突出；白银则在金价强势以及自身供需缺口的背景下具备更高弹性，但需要以更严格的回撤管理匹配其更高波动率。 “综合风险收益比来看，2026年仍看好金银板块的战略性机会。”吴梓杰表示。陈晓伟、金宇轩认为，铜价的核心支撑将逐步回归自身基本面，关键在于节奏把控。后续需关注宏观情绪退潮后的压力测试，以及美国中期选举前可能推出的财政刺激政策、6月美国精炼铜调查结果等关键事件，后者将为全球铜库存结构未来演变提供关键指引。 2026年，他们对以贵金属和铜铝锡为代表的有色板块仍较为看好，但同时认为波动可能更加剧烈，建议投资者在高波动环境下多看少动。来源：期货日报网

期货日报网02-02 09:00

有色你追我赶：马年行业故事远未讲完

压力，但这是周期性现象。值得关注的是，新能源汽车补贴政策退坡已提前消化，产业长期增长逻辑未改。一旦旺季来临，被抑制的补库需求与刚性消费相结合，可能迅速扭转库存预期。目前，LME与COMEX铜套利窗口关闭，海外流动性注入停滞，反而可能使显性库存累积速度放缓，为价格提供缓冲而非持续压力。铝市供应端目前整体延续宽松态势，电解铝利润可观，生产稳定性强。这使得铝价短期内缺乏类似铜价的供给端强驱动。然而，其下行空间同样受到有力约束：一方面，能源成本高企构筑了坚实的成本支撑；另一方面，铝在新能源汽车轻量化、光伏边框等领域的应用拓展，正为其需求注入持续的结构性增长动力。当前消费淡季更多是周期性放缓，而非趋势性转折。综合来看，铜与铝大概率不会复制白银短期内的极端大涨大跌行情。两者的核心价值，不在于情绪驱动的短线博弈，而在于其供需基本面在宏观变局中展现出的深层韧性。铜的故事，是“资源短缺”与“能源转型基石”的交织。铝的故事，则是“成本刚性支撑”与“需求结构升级”的共振。2026年，铜与铝的产业叙事远未结束，其结构性机遇仍值得持续关注。（作者单位：国元期货）来源：期货日报网

期货日报网02-02 09:00

广州期货交易所2026年01月30日多晶硅仓单日报

通威 550 550 0 多晶硅大全新能源（内蒙包头） 1000 1000 0 多晶硅新特能源（新疆乌鲁木齐） 1000 1000 0 多晶硅新疆东方希望 30 30 0 总计 8090 8420 330

99qh01-30 15:47

广州期货交易所2026年01月30日碳酸锂仓单日报

集团 883 883 0 碳酸锂象屿新能源（象屿速传上海） 450 450 0 碳酸锂九岭锂业（宜春宜丰） 1830 1830 0 碳酸锂天赐材料（江西九江） 60 60 0 碳酸锂四川雅化 830 830 0 总计 30211 30631 420

99qh01-30 15:47

铝价料进入拉锯模式

费的传统淡季，主要消费领域也呈现疲态。新能源汽车市场处于政策补贴转换的观望期；传统汽车消费不振；家电行业进入生产淡季。产业在线数据显示，2026年2月空调、冰箱、洗衣机排产总量同比大幅下降22.1%。当前铝价的走高已进一步挤压下游加工企业利润，导致其采购意愿急剧下降。据上海有色网数据，铝现货市场维持-190元/吨至-160元/吨的深度贴水状态，仅为刚性生产所需。春节前虽有一定备货需求，但在高价面前，备货量或较为谨慎。图为铝棒库存季节性变化（单位：万吨）图为铝锭库存季节性变化（单位：万吨）需求疲弱也已传导至库存端。据上海有色网数据，截至1月29日，铝锭社会库存已攀升至78.2万吨，铝棒库存为24.35万吨，整体进入库存累积周期。值得警惕的是，今年的库存累积拐点明显早于历史同期，且正在打破近年来“低库存常态化”的格局。随着春节假期临近，加工企业停产放假将带来消费真空期，市场普遍预期2月库存将持续累积至历史同期高位，这将成为铝价最强的压制因素。比价补涨，需求实质性增量或有限前期铜价快速上涨，一度将铜铝比价推高至4.4的高位，这为铝价提供了明确的比价补涨空间。尽管目前比值已有所回调，但仍处于4以上的偏高水平。铜价凭借矿端紧缺的核心叙事与更强的金融属性，预计将维持相对强势格局，并通过比价效应持续对铝价形成心理层面的支撑。然而，“以铝代铜”则是一个更为长期的过程，在技术标准、应用习惯和性能差异的制约下，短期内难以形成规模化的需求替代，实质性需求增量存在限制。图为铜铝比变化近期，铝价出现脱离基本面的快速上涨，潜在风险逐步加剧。为维护市场平稳运行，国内监管部门及时采取针对性举措。上海期货交易所1月内接连出台铝等品种的风险管控措施，旨在引导市场规范交易、防范化解潜在风险。目前相关政策已初见成效，市场情绪正逐步回归理性。监管政策的适时引导，叠加春节时点临近，铝价短期过快上涨态势将得到抑制。整体来看，地缘政治风险不断和全球供应链脆弱性背景下，铝价的又一个历史新高再度巩固了其战略资源属性的重要地位和多头配置价值，也打开了价格上方空间。产业端的高库存、春节前的弱需求以及监管层风控措施的加强，或使过热的市场情绪逐渐回归理性。预计铝价将在23500~25500元/吨的核心区间内宽幅震荡，波动率维持高位，建议多头控制仓位，谨防春节敏感时点前的市场异动和冲高回落风险。来源：期货日报网

期货日报网01-30 09:35

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