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SMM：2025年锌价或前高后低关注海外锌精矿实际增量兑现情况

得可能不甚明显，维持较为平稳的状态。新能源汽车逐步替代传统燃油车对锌消费带动有限当前汽车产销数据同比虽然呈现正增长态势，但增幅较往年有所收窄，且随着国家大力推动新能源汽车对传统燃油车的替代，考虑到前者对锌的需求较低，预计后续对锌消费的带动有限。 2025年地产端口持续低迷恐拖累家电消费后续表现 2025年地产端口持续低迷，或将会拖累家电消费的后续表现。且据SMM调研显示，重点企业空调排产产量也在逐月下滑，国内家用空调企业库存量持续走高。不过值得一提的是，“三大白”——空调、洗衣机、冰箱出口数据累计同比增加大幅超预期，后续关注这一方面带来的增量。 2024年铁塔、海上风电等项目助力镀锌结构件企业开工整体来看2024年下游的消费表现，镀锌企业整体开工率上半年表现尚可，但下半年同比下降明显，这其中一方面是因黑色系价格持续下跌拖累，另外，北方地区环保升级也对镀锌开工形成拖累。终端消费走弱镀锌板开工弱势因终端消费走弱，镀锌板开工整体维持弱势，不过受镀锌板出口延续高位带动，镀锌板的月度开工率自3月份以来基本维持在75%以上。国内镀锌板出口以东南亚为主关注后期反倾销制裁影响数据显示，国内镀锌板净出口累计同比增长16%，镀锌板出口以东亚、东南亚国家为主，需要关注后续反倾销制裁对镀锌板出口的影响。上半年压铸锌合金表现平平期待四季度订单表现压铸锌合金方面，据SMM调研显示，上半年压铸锌合金表现平平，不过受前期锌低价刺激，整体压铸企业开工率相较2023年同期略好一点。但整体来看，2024年压铸锌合金表现或不及SMM此前预期。年内铜铝替代锌的量预计有减少关注不锈钢的替代情况而压铸锌合金同时也要注意不同金属之间的替代情况，下图是锌铝铜不锈钢的价差情况，SMM预计，年内铜铝替代锌的量预计有减少，锌不锈钢价差涨势明显，关注后期替代情况。氧化锌开工率与锌渣产量、汽车半钢胎开工息息相关锌渣月度产量与氧化锌开工率高度相关，后续氧化锌的开工情况可以关注锌渣的月度产量。而氧化锌的主要下游终端更多则是应用于轮胎之上，因此，汽车半钢胎开工也与氧化锌的开工率息息相关，汽车半钢胎开工率维持高位，支撑氧化锌行业市场需求。氧化锌开工弱势运行周度开工率低于历史同期另外的陶瓷、饲料级订单不佳拖累氧化锌开工。整体来看，氧化锌开工弱势运行，周度开工率低于历史同期。下游消费表现不佳国内外库存均处于近三年高位因下游消费整体表现不佳，国内外锌锭库存目前仍处于历史同期高位附近。进口锌锭补充国内供应减量叠加消费旺季预期不强国内现货升水上冲乏力进口锌锭补充国内供应减量，叠加消费旺季预期不强，国内现货升水上冲乏力，因此今年国内现货升贴水整体表现相较去年要差上不少。而海外方面，社会库存高位，欧洲现货升水也同样呈现弱势运行。 2025年关注海外锌精矿实际增量兑现情况价格表现上预计前高后低 SMM对2024年和2025年国内外锌精矿和精炼锌供需平衡情况作出预测，国内方面，预计2024年锌精矿和精炼锌均呈现紧缺态势，2025年锌精矿依旧呈现供应紧张的态势，但幅度有所收窄，精炼锌方面转为小幅过剩；需要注意的是，国内矿端明年SMM给出了9万吨的增量，海外矿端增量保守估计在40万吨左右，国内冶炼增量20万吨以上，但不代表锌就是一个绝对的空配品种，如果矿端增量节奏不及预期，加工费上涨不及时，对于冶炼厂来说增量很难释放，供应端紧张情况将有延续，后续需关注海外锌精矿实际增量的兑现情况。而考虑到矿端传导到冶炼厂依旧需要一定的时间，因此，2025年上半年冶炼厂产量预计不会有太高的增速，有望对价格形成支撑。2025年锌价在价格上或将呈现前高后低的状态。》2024SMM第十三届金属产业年会专题报道来源：SMM

SMM上海有色网2024-12-15

【开幕在即】2024 SMM（第九届）电工材料产业年会最新参会名单公布！

费，拉动铜行业内需。同时中国能源局强调新能源消纳工作的必要性，提出特高压电网建设为关键措施之一，强调未来电网投资的巨大需求，特别是特高压输电技术的应用，带动铝行业新增长点的出现。截至2024年4月底，全国累计发电装机容量约30.1亿千瓦，同比增长14.1%。光伏发电装机容量约6.7亿千瓦，同比增长52.4%。但房地产行业持续低迷，也造成了整体上开年订单持续不及预期水平。而风险方面，回望2024上半年，随着铜矿供应出现担忧、全球经济增长预期、国内利好政策不断出台、地缘局势风险增加等因素叠加下，铜价、铝价各创新高，铜价更是不断刷新高位，压制消费复苏，相关企业开工率明显疲软。而在不断拉大的价差以及消费增长的拉动下，铝线消费实现大幅增长。展望未来，在这荆棘丛生的市场，企业应如何应对不断叠加的风险于压力？未来经济增长点应如何把握？“以旧换新”等利好政策是否可在价格居高的情况下力挽狂澜？“一带一路”、新能源等是否能成为值得期待的增长点？会议时间：2024年10月31日-11月1日会议地点：江苏·常州·星河万丽酒店参会名单持续报名中... ... 报名联系： ● 陈波 183 7089 1981 ✧ 更多会议内容最新日程 ✧ 来源：SMM

SMM上海有色网2024-12-15

江苏欣欣航天新材料有限公司助力SMM打造《2025年全球铜箔产业链分布图》

在全球汽车电动化的趋势下，我国与欧美新能源汽车市场维持高增长，带动电池企业规模的提升；风电、光伏装机量持续增长以及5G基站建设加快的背景下，储能滤波需求增长前景可观。电子电路铜箔行业下游的汽车电子、服务器行业在国家扶持下保持良好增速；随步入5G时代，消费电子行业新一轮的发展带动高性能挠性覆铜板产量增长。然而，伴随铜箔企业在海内外新扩产能的不断释放，企业竞争激烈，利润面临严峻挑战，产能整合、降本增效、提升产品竞争力成为行业发展核心。在此，为促进全球铜箔行业发展，SMM组织梳理了国内外铜箔产业资源，以便供市场学习和参考，江苏欣欣航天新材料有限公司与上海有色网携手联合打造《2025年全球铜箔产业链分布图（中英双语版）》，共同为铜箔产业发展做出积极贡献，旨在为铜箔产业人员提供一份权威、全面、专业的铜箔产业分布图。（点击链接免费领取：https://s.wcd.im/v/470opZ15s/）江苏欣欣航天新材料有限公司成立于2022年8月，是高邮市国有资产投资运营有限公司与江苏伟能机械科技发展有限公司共同设立的一家专业从事电解铜箔研发与制造的国有控股企业，公司专注于新材料技术研发，新材料技术推广服务，电子专用材料研发，电子专用材料制造，技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广服务;公司年生产电解铜箔1.5万吨;具备6μm、4.5um电解铜箔的生产能力，产品主要包括高端电子电路铜箔，主要应用于新能源汽车动力电池、数码与储能电池领域;公司位于高邮市汤庄镇，交通极为便利，距离阜溧高速约5公里，扬泰机场约20公里。联系方式李海波 135 5684 9526 》》点击链接立即领取“2025年全球铜箔产业链分布图”《《 SMM联系人鲍锦勇 13159338158 baojinyong@smm.cn 来源：SMM

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2024 SMM铅程万里行越南篇——第一站瑞达电源（越南）有限公司

全球员工总数超过6500人，始终聚焦于新能源产业，致力于为全球用户提供本质安全的储能解决方案。瑞达在中国和越南共设有8大生产基地，11个全球仓储物流中心，100多个国家销售网点，包括深圳瑞达、深圳瑞必达、衡阳瑞达、越南瑞达、衡阳瑞启、酒泉瑞启、衡阳酷派特以及衡阳电池材料园，确保我们的产品能够迅速响应服务全球市场需求。技术交流此外，公司还拥有国家级CNAS实验室，拥有200余项国家级发明专利，产品种类多达1000余款，其中包括固态铅电池、IDC专用铅酸电池、UPS电池以及锂电池等。通过持续的研发、生产、销售与服务，已构建起完善的新能源产业生态链。产品广泛应用于电网侧、电源侧、工商业储能、家庭储能、轨道交通、通信基站、数据中心等多个领域。瑞达国际集团将继续秉持创新精神，致力于安全储能领域，不断推动新能源产业的发展，为全球用户带来更优质的产品与服务。考察合影留念参观工厂结束后，SMM与铅酸蓄电池企业代表们与瑞达电源（越南）有限公司一起合影留念，增加彼此间更深厚的合作友谊，相信在接下来还将有更深层次的交流跟合作！经过此次走访调研，SMM考察团对瑞达电源（越南）有限公司的产品、技术、公司发展情况等方面有了更深的理解，同时对铅行业的市场现状、发展趋势、以及存在的问题有了更深刻的认识，将继续与各大企业深化合作，以实现优势互补，共同推动中国铅产业的发展。铅程万里考察报名联系人：曹娟娟 13564728530 来源：SMM

SMM上海有色网2024-12-15

【10.22锂电快讯】德国总理朔尔茨重申反对欧盟对华电动汽车加征关税

对此表示强烈反对。【纳科诺尔：与四川新能源汽车创新中心签署科研战略合作框架协议】纳科诺尔公告，公司与四川新能源汽车创新中心有限公司签署合作协议，合作开发固态电池产业化关键设备与工艺等。【科达利：拟投资不超过6亿元在马来西亚建设锂电池精密结构件项目】科达利公告，公司拟使用自有资金或自筹资金不超过人民币6亿元在马来西亚投资建设锂电池精密结构件项目，旨在有效拓展海外市场，进一步提升国际竞争力。资金将用于购建厂房、设备购置等相关事项。公司将根据市场需求及业务发展等具体情况实施建设。项目建设期约为36个月，全部达产后将实现年产值约人民币13亿元。【盛新锂能：与中创新航等签署锂产品合作框架协议】盛新锂能公告，公司与中创新航、惠绒矿业签署了《锂产品合作框架协议》。根据协议，中创新航将提前锁定公司的锂盐供应量，公司将根据中创新航的要求进行供货。惠绒矿业将为公司提供锂精矿原料保障，支持公司与中创新航的合作。该协议的有效期截至2026年12月31日。此次合作有利于公司锂盐业务的拓展，强化与优质客户的合作关系，提升公司未来经营的稳定性和可持续性。【国泰君安：短中期需求共振新能源板块迎估值抬升】国泰君安研报表示，当前新能源车产业链处于周期底部区间，新能源车旺季叠加储能强于预期锂电需求迎来改善，随着25年欧洲碳排放方案落地和美国可能的储能“抢装”锂电中期需求有望持续拉动。建议当下积极关注：1）业绩强劲的锂电龙头企业；2）超跌的锂电环节龙头；3）受益于消费电子下游回暖和AI创新周期的消费电池环节；4）产业趋势上，传统整车通过电动化及品牌升级在新能源端实现量价提升，利好配套产业链；5）新技术方面，固态电池产业化进程加速；特斯拉皮卡逐步放量的4680电池配套产业链。来源：SMM

SMM上海有色网2024-12-15

江西耀泰铜业有限公司助力SMM打造《2025年中国铜产业链分布图》中英双语版

品广泛应用于航天电子、电工电气、光伏、新能源、电子通讯装备、特高压等行业，是国家鼓励的高端基础材料。江西耀泰铜业有限公司始终坚持以科技为先导,以创新为动力, 着力进行结构调整和转型升级。2022年公司引进国内领先技术的辊轧制压延生产线，实现压延铜箔可达30μm~100μm厚度。产品质量和性能达到行业高标准水平，继续扩大了耀泰铜业在南方市场的影响力和行业地位。公司全面按照现代企业管理制度运行，产品通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、GB/T28001-2001职业安全健康管理体系认证等。公司在发展战略部署中始终把质量和服务作为企业发展的重点，把绿色环保、防治大气污染排放作为企业发展的生命线。近年来，公司先后获得江西省“专精特新中小企业”、“江西名牌产品”、荣登上饶民营企业100强、上饶制造业民营企业50强。面对新的市场竞争态势和全球经济一体化格局，江西耀泰铜业有限公司将以专业和品质为导向，坚持产品往“精”延伸、向“高”攀升，做到“专精特新”，不断提高企业竞争力，并将始终坚持“绿水青山就是金山银山”的发展理念，弘扬“责任创造价值，实干成就梦想”的企业价值观，发扬新时代耀泰精神，不忘初心，砥砺前行，不断做优做强做大铜产业，为实现具有核心竞争力和综合实力的铜加工企业而努力奋斗。联系人：黄琪凯联系电话：0793-5666767 13567766720 联系地址：江西省上饶市横峰县岑阳镇，端章大道1017号 SMM联合制作联系人鲍锦勇 13159338158 baojinyong@smm.cn 来源：SMM

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SMM：明年不缺电解铜但缺铜矿长期看铜价重心将上移【SMM金属年会】

据持续低迷，中长期仍拖累于家电行业。新能源是全球铜消费增长核心动力之一其从2018-2024年中国光伏装机量、2018-2024年中国新能源汽车产量、2019-2024年中国风电累计发电量、全球新能源铜耗量发展趋势等方面进行阐述。新能源领域是拉动未来铜消费增长的主要引擎需警惕单耗和增速的不及预期全球电解铜供需平衡：中长期来看铜供不应求的问题难以避免结合全球精炼铜产量、全球精炼铜消费量、调整后供需平衡以及全球显性库存等数据来看铜价的后市，SMM预计明年不缺电解铜但缺铜矿，长期看铜价重心将上移。》2024 SMM第十三届金属产业年会专题报道来源：SMM

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【即将开幕】2024 SMM（第十四届）锡产业链峰会最新参会名单公布！

消费电子产品等领域对锡的需求快速回升。新能源汽车市场的火爆和光伏产业的崛起也为锡消费提供新增长点。在这样的背景下，2024年锡产业年会将聚焦下游需求的变化和发展趋势，深入探讨锡产业如何抓住新机遇、应对新挑战。我们诚邀各位同仁共襄盛会，共同为锡产业的繁荣和发展献计献策。 ⏲会议时间：2024年10月29 - 30日 ⚑ 会议地点：广东·深圳·龙岗珠江皇冠假日酒店 2024 SMM（第十四届）锡产业链峰会大会官网：参会名单持续报名中... ... 报名联系： ● 宋雪成 Tel: 130 3305 3725 邮箱：songxuecheng@smm.cn ✧ 更多会议内容最新日程 ✧ 来源：SMM

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SMM：如何应对新一轮铁矿产能释放周期到来？【SMM金属年会】

根据自身产品优势转型新领域。 Ø近两年新能源行业需求增加，磷酸铁锂原料需求增加。 Ø通过自身高品质铁矿优势生产高纯铁成为矿山的有一个新趋势。关于我们》2024 SMM第十三届金属产业年会专题报道来源：SMM

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金瑞期货：2025年铅市场供需格局及价格预测铅市或小幅累库【SMM金属年会】

速从-4%提高到1.5%。终端市场—新能源产业周期，汽车行业稳定增长虽然汽车行业整体已度过高速发展期，消费增速降至个位数，但仍表现较稳，2024年1-9月，我国汽车产销量增速+1.9%。归因于新能源汽车处于高速发展阶段，且汽车出口向好，带动汽车产量稳定增长，预期2024年超过1200万辆（+26%），占比近四成。新能源汽车在车辆购置税减免政策延长、汽车以旧换新等政策背景下有优势，预期2025年新能源汽车仍给予汽车产业较好支撑。根据测算，以旧换新补贴可以带动100-150 万辆的销量（折合新增铅需求1.5-2.25万吨），对2025年铅消费有较好贡献。铅蓄电池出口：表现较好，关注反倾销调查负面影响今年铅酸蓄电池出口维持较好增长。按重量计算，2024年1-8月铅蓄电池出口同比增长24%。分国别来看，铅蓄电池主要出口至美国、马来西亚、印度、印度尼西亚、澳大利亚等国家，其中新兴国家经济体的复苏较好支撑海外需求。关注海外反倾销，调降2025年铅酸电池出口增速预期，因海湾阿拉伯国家合作委员会拟对中国出口的用于启动活塞式发动机的蓄电池（海关编码：85071000）发起反倾销调查。海外消费：新兴国家强劲抵消发达经济体下滑由于公共投资稳固和私人消费强劲，联合国将印度2024年经济增速上调至6.9%，印度已成为全球增长最快的主要经济体之一。印度汽车制造商协会数据显示，2023年印度汽车年度产量约2600万辆，其中以两轮车为主，乘用车和商用车合计产量约670万辆。印度消费者信心回升，二季度乘用车销量已创出同期历史新高，汽车需求预计仍将保持强劲，预估印度铅消费增速超过5%。同时，海外正经历从被动去库到主动补库过渡的阶段，补库预期有望推动铅表观消费回升。 2025年消费预期：保持温和增长国内政策支持对消费形成提振。汽车、电动自行车以旧换新政策红利刺激，此外，铅蓄电池出口仍维持正增长。消费预期：东南亚地区现货升水走高，海外新兴国家经济发展强劲，叠加补库需求带动，预估消费增速从2024年+0.3%增至2025年+1%。预估2025年全球铅消费保持温和增长，增速+0.8%。三、2025年市场节奏路径及价格预期 2025供需平衡分析：（1）2024年中国冶炼减产导致当期短缺，2025年冶炼需求都维持小增，阶段性或有供需缺口，需从海外进口，意味着进口窗口打开的可能。（2）海外供应增速大于需求增速，整体会延续过剩格局，铅市场过剩主要在海外。（3）2024年铅市场因供应缩减导致去库，2025年铅市或小幅累库4万吨，如原料矛盾发酵减产扩大，可能导致累库不及预期。价格展望：中国财政政策有望发力，产业低利润有成本支撑，过剩抑制向上空间，铅价整体或将维持宽幅震荡，沪铅波动区间【16000,18500】，伦铅【1900,2300】美元。风险点：经济衰退导致消费坍塌。》2024SMM第十三届金属产业年会专题报道来源：SMM

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