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【有色早评】刚果金Bisie锡矿因战乱停产，锡价大涨超9%

也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货03-14 09:05

【黑色早评】矿钢降库焦炭累库,夜盘铁强碳弱

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混沌天成期货03-14 09:05

【宏观早评】市场风偏下降，有转回红利股迹

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混沌天成期货03-14 09:05

沥青成本支撑减弱

海外贸易争端不断升级，导致全球商品期货市场风险偏好走低。且随着供应预期的回升以及季节性需求淡季的来临，原油供需结构转弱，国内外原油期货价格重心将持续下移，令沥青期货成本支撑趋弱。偏空因素主导背景下，2月下旬以来，沥青期货2506合约价格由涨转跌，开启中期下行趋势。本周沥青期货延续震荡偏弱走势，期价下探至3464元/吨。近期，随着海外贸易争端的加剧，市场风险偏好明显回落，恐慌指数VIX不断走高。同时，2月美国就业市场表现欠佳。美国劳工部公布的数据显示，2月新增非农就业15.1万人，略低于预期的16万人（前值下修至12.5万人），失业率上行约0.1个百分点至4.14%，为近3个月新高，劳动力参与率下降0.2个百分点至62.4%。偏弱的经济数据印证当前美国经济复苏根基不稳固，美国贸然发动贸易战非但不能从中受益，反而可能加剧其经济走弱预期，导致金融市场风险增加。原油价格延续弱势，沥青成本支撑减弱。2025年二季度全球原油供应预期逐渐增加。虽然此前OPEC+承诺将减产措施延后，但从实际产量数据看，阿联酋和伊拉克等产油国未能兑现减产承诺，实际产量超过配额，导致减产效果不佳。OPEC+计划在今年4月将石油产量提高13.8万桶/日，到2026年年底产量增量逐步恢复到220万桶/日，标志着OPEC+由支持价格的战略转向捍卫市场份额的长期均衡，油价支撑因素削弱。同时，特朗普政府鼓励传统能源产量提升，叠加伊朗、委内瑞拉潜在产量恢复，或进一步加剧原油供应压力。预计2025年全球原油过剩量80万桶/日。需求方面，进入3月份，北半球原油消费旺季结束，炼厂开工率稳步回落，消费后劲不足，累库压力凸显。从季节性规律看，未来两个月北半球原油库存将转入累积周期。作为生产沥青的主要原料，原油价格延续跌势，将拖累沥青期货价格重心下移。 2月以来，由于原油价格跌幅大于沥青成品价格跌幅，国内炼厂加工利润继续修复。据测算，截至3月上旬末，国内炼厂生产沥青的综合利润周度均值为-470.9元/吨，环比增长77.5元/吨；沥青周度产量为46.2万吨，环比下降3.1万吨，其中地炼总产量25.1万吨，环比下降3.4万吨。根据季节性规律，每年3—4月国内沥青产量将稳步回升，供应压力逐步增加。从需求角度看，春节后国内沥青现货市场成交一般，终端需求不温不火，累库压力增加。相关数据显示，截至2025年3月6日当周，国内54家沥青样本厂库存共计91.8万吨，环比小幅增长3.3%。华北及山东地区厂库累积幅度较大，其中华北地区由于3月份炼厂释放合同量少，出货量有限，炼厂累库明显，而山东地区因为区内供应量增加，带动厂库累积。同时，国内沥青104家社库库存共计159.1万吨，环比小幅增长3.1%。其中，华东地区累库较为明显，主要原因是下游需求恢复缓慢，船货资源持续入库。综上，由于海外贸易争端升级、供需结构不佳，原油价格延续偏弱格局，导致沥青成本支撑减弱。后市在炼厂利润逐渐修复，以及季节性复产背景下，沥青产量将逐渐回升，且下游需求偏弱，沥青累库压力凸显。预计后市沥青期货2506合约将延续弱势格局。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0001617）来源：期货日报网

期货日报网03-14 07:15

恒力期货能化日报20250313

近月修复基差，月差走强，3月沙特CP合同价格下调出台，其中丙烷615美元/吨，丁烷605美元./吨，环比下跌20美元/吨。进口成本下降。

恒力期货03-13 10:30

【农产品早评】双粕：豆粕现货崩盘，豆菜粕价差回归

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混沌天成期货03-13 09:06

【能化早评】衰退担忧减弱EIA表需超预期，油价反弹

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混沌天成期货03-13 09:05

【有色早评】美国2月CPI低于预期，有色偏强震荡

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混沌天成期货03-13 09:05

【黑色早评】焦炭开启第11轮提降，市场情绪依然低迷

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混沌天成期货03-13 09:05

【宏观早评】实际利率压制下，股指冲高回落

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混沌天成期货03-13 09:05

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