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油价再度走弱-2025年4月30日申银万国期货每日收盘评论

。7月供需仍有缺口，谨慎偏多对待。【棉花】棉花：关税消息反复，政策存有较大不确定性，二季度出口预期偏悲观。下游需求偏淡，产业缺乏信心，短期转入震荡，等待转出口及新需求渠道建立。 065 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC反弹，06合约收于1324.3点，上涨3.42%。盘后公布的SCFI欧线降至1200美元/TEU，环比下降60美元/TEU，基本对应于05.05-05.11期间欧线的订舱价，为2023年12月中旬以来新低。马士基第20周开舱大柜报价1450美元，较19周报价下调150美元，进一步拉低FAK报价下沿，5月上旬大柜报价中枢已降至1800美元左右。在弱现实的影响下，尤其是在3月、4月、5月上半月接连提涨失败并且运价中枢进一步下行的情况下，市场对于5月和6月运价预期偏悲观，08合约反映旺季预期仍存，弱现实下缺乏上行驱动，空间上也较为谨慎。目前博弈点还是在于旺季的表现，市场对于船司表象提涨已表现钝化，需看到货量旺季拐点的到来。在运价下一台阶后，随着五一假期的临近，5月上旬运力投放相对不多，预计盘面下跌动能或有减弱。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货05-01 09:08

郑州商品交易所2025年04月30日棉花仓单日报

品种：棉花CF 单位：张日期：2025-04-30 每张仓单=8手合约*5吨/手=40吨仓库编号仓库简称年度等级产地仓单数量当日增减有效预报 0301 四三二处 2425 2129 新疆 10 0 2425 2130 新疆 11 0 2425 2131 新疆 4 0 2425 3129 新疆 49 0 2425 3130 新疆 22 0 小计 96 0 99 0303 豫棉物流 2425 1228 内地 1 0 2425 2129 内地 1 0 2425 2129 新疆 44 1 2425 2130 新疆 41 5 2425 2131 新疆 17 2 2425 3128 内地 4 0 2425 3128 新疆 4 0 2425 3129 内地 79 0 2425 3129 新疆 231 0 2425 3130 新疆 377 1 2425 3131 新疆 23 0 2425 4129 新疆 24 -1 2425 4130 新疆 114 0 小计 960 8 42 0304 衡水棉麻 2425 2129 新疆 8 1 2425 2130 新疆 22 5 2425 2131 新疆 3 0 2425 3129 新疆 110 6 2425 3130 内地 1 1 2425 3130 新疆 132 39 2425 3131 内地 1 1 2425 3131 新疆 10 6 2425 3132 内地 1 1 2425 4130 新疆 2 0 小计 290 60 96 0305 菏泽棉麻 2425 1228 内地 80 -2 2425 1230 新疆 1 0 2425 2128 内地 6 -1 2425 2128 新疆 2 0 2425 2129 新疆 85 0 2425 2130 新疆 77 0 2425 2131 新疆 13 0 2425 2230 新疆 1 0 2425 3128 内地 197 -1 2425 3128 新疆 19 -1 2425 3129 内地 70 0 2425 3129 新疆 592 -4 2425 3130 内地 14 0 2425 3130 新疆 500 -1 2425 3131 内地 4 0 2425 3131 新疆 37 0 2425 4129 内地 1 0 2425 4129 新疆 15 0 2425 4130 新疆 38 0 小计 1752 -10 27 0308 芜湖棉麻 0 0 小计 0 0 0 0313 滨州中纺银泰 2425 2129 新疆 2 0 2425 2130 新疆 39 0 2425 2131 新疆 3 0 2425 3129 新疆 59 0 2425 3130 新疆 289 -1 2425 3131 新疆 41 0 2425 4129 新疆 2 0 2425 4130 新疆 5 0 小计 440 -1 5 0314 江阴协丰 2425 2129 新疆 178 8 2425 2130 新疆 96 4 2425 2131 新疆 10 0 2425 3128 新疆 5 0 2425 3129 新疆 456 11 2425 3130 新疆 859 30 2425 3131 新疆 98 0 2425 3132 新疆 3 0 2425 4129 新疆 19 0 2425 4130 新疆 26 2 2425 4131 新疆 1 0 小计 1751 55 232 0317 湖北三三八处 2425 2128 新疆 1 0 2425 2129 新疆 43 0 2425 2130 新疆 10 0 2425 2131 新疆 6 0 2425 2132 新疆 1 0 2425 3128 新疆 4 0 2425 3129 新疆 114 0 2425 3130 新疆 197 0 2425 3131 新疆 31 0 2425 3132 新疆 1 0 2425 4129 新疆 3 0 2425 4130 新疆 3 0 小计 414 0 0 0319 中棉潍坊 2425 1130 新疆 2 1 2425 2129 新疆 96 12 2425 2130 新疆 71 8 2425 2131 新疆 21 1 2425 3128 新疆 12 -1 2425 3129 新疆 550 57 2425 3130 新疆 430 21 2425 3131 新疆 18 0 2425 4129 新疆 23 0 2425 4130 新疆 13 -1 小计 1236 98 404 0323 库尔勒银星 2425 1130 新疆 1 0 2425 2129 新疆 18 -1 2425 2130 新疆 64 0 2425 2131 新疆 10 -2 2425 3129 新疆 52 -1 2425 3130 新疆 64 0 2425 3131 新疆 5 0 2425 4129 新疆 7 0 2425 4130 新疆 3 0 2425 1131 新疆 0 -1 小计 224 -5 0 0324 南通供销 2425 1228 内地 2 0 2425 1229 内地 24 0 2425 2129 新疆 64 0 2425 2130 新疆 27 0 2425 2131 新疆 2 0 2425 3128 新疆 8 0 2425 3129 新疆 129 -1 2425 3130 新疆 195 0 2425 3131 新疆 38 0 2425 4129 新疆 5 1 2425 4130 新疆 27 -1 小计 521 -1 163 0325 中储棉漯河 0 0 小计 0 0 0 0326 新疆中新建 2425 2128 新疆 1 0 2425 2129 新疆 43 -2 2425 2130 新疆 17 0 2425 2131 新疆 1 0 2425 3128 新疆 5 0 2425 3129 新疆 154 -2 2425 3130 新疆 138 0 2425 3131 新疆 3 0 2425 4129 新疆 1 0 小计 363 -4 13 0327 江苏银隆 2425 1228 内地 11 0 2425 1229 内地 30 0 2425 1230 内地 4 0 2425 2129 新疆 63 0 2425 2130 新疆 135 0 2425 2131 新疆 28 0 2425 2132 新疆 1 0 2425 2229 内地 1 0 2425 3128 新疆 4 0 2425 3129 新疆 331 12 2425 3130 新疆 711 3 2425 3131 新疆 47 1 2425 3132 新疆 5 0 2425 4129 新疆 3 0 2425 4130 新疆 29 0 2425 4131 新疆 1 0 小计 1404 16 189 0328 新疆农资集团 2425 2129 新疆 2 0 2425 2130 新疆 1 0 2425 3129 新疆 17 0 2425 3130 新疆 18 0 2425 4127 新疆 1 0 2425 4128 新疆 2 0 2425 4129 新疆 66 0 2425 4130 新疆 12 0 小计 119 0 0 0329 新疆银棉 2425 2129 新疆 2 0 2425 2130 新疆 1 0 2425 2131 新疆 1 0 2425 3128 新疆 2 0 2425 3129 新疆 27 -1 2425 3130 新疆 19 0 2425 4128 新疆 2 0 2425 4129 新疆 35 0 2425 4130 新疆 8 0 小计 97 -1 0 0330 中储棉库尔勒 2425 2129 新疆 2 0 2425 2130 新疆 9 0 2425 3128 新疆 1 0 2425 3129 新疆 72 0 2425 3130 新疆 56 0 2425 4129 新疆 15 0 2425 4130 新疆 2 0 小计 157 0 0 0331 新疆汇锦 2425 1130 新疆 1 0 2425 2129 新疆 40 0 2425 2130 新疆 106 -1 2425 2131 新疆 5 0 2425 3128 新疆 4 -1 2425 3129 新疆 171 -2 2425 3130 新疆 128 -3 2425 3131 新疆 7 0 2425 4128 新疆 1 0 2425 4129 新疆 5 0 小计 468 -7 2 0332 新疆陆德 2425 2129 新疆 2 0 2425 3128 新疆 1 0 2425 3129 新疆 87 0 2425 3130 新疆 27 0 2425 4128 新疆 5 0 2425 4129 新疆 92 0 2425 4130 新疆 18 0 2425 4131 新疆 1 0 小计 233 0 0 0336 中锦胡杨河 2425 3128 新疆 1 0 2425 3129 新疆 3 0 2425 4129 新疆 2 0 小计 6 0 0 0337 兵棉宏泰 2425 3129 新疆 26 -1 2425 3130 新疆 7 -1 2425 4128 新疆 2 0 2425 4129 新疆 10 0 2425 4130 新疆 1 0 小计 46 -2 7 0338 阿拉尔鹏宇 2425 3128 新疆 6 0 2425 3129 新疆 75 -1 2425 3130 新疆 70 0 2425 4129 新疆 5 0 小计 156 -1 1 0339 阿克苏益康 2425 2128 新疆 1 0 2425 2129 新疆 4 0 2425 2130 新疆 17 0 2425 3128 新疆 6 0 2425 3129 新疆 55 0 2425 3130 新疆 34 -1 2425 3131 新疆 1 0 2425 4129 新疆 1 0 2425 4130 新疆 2 0 小计 121 -1 0 0340 阿克苏银星 2425 2129 新疆 37 0 2425 3128 新疆 15 0 2425 3129 新疆 90 -1 2425 3130 新疆 32 -1 2425 4129 新疆 11 0 2425 4130 新疆 1 0 小计 186 -2 1 0516 张家港外服 0 0 小计 0 0 34 总计 11040 202 1315 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包) 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

99qh04-30 15:52

郑州商品交易所2025年04月30日棉纱仓单日报

99qh04-30 15:52

运价再度大幅回调-2025年4月29日申银万国期货每日收盘评论

07合约2270附近支撑偏多操作。【棉花】棉花：郑棉受到宏观消息面影响围绕13000附近震荡，短期来看下游淡季需求不旺，服纺业出口订单二季度恐受较大影响，产业情绪偏悲观，盘面价格仍将震荡运行。但中长期来看，棉花价格处于低位，国内国外来讲，价格处于低位将影响种植积极性，从而影响供给总量。同时贸易战愈演愈烈必将导致贸易结构重塑，世界人口保持增长，服装需求未见得太悲观，随着新得下游渠道建立，仍将支撑棉花需求，低位布局为主。 065 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC低开弱势运行，06合约收于1275.6点，下跌7.83%。周一马士基第20周开舱，大柜报价1450美元，较19周报价下调150美元，进一步拉低FAK报价下沿，5月上旬大柜报价中枢已降至1800美元左右。如果以马士基最新报价测算SCFIS欧线，为1000点左右，EC主力仍相对升水现指，盘面下跌进一步收敛基差。在弱现实的影响下，尤其是在3月、4月、5月上半月接连提涨失败并且运价中枢进一步下行的情况下，市场对于5月和6月运价预期偏悲观，08合约反映旺季预期仍存，弱现实下缺乏上行驱动，空间上也较为谨慎。目前博弈点还是在于旺季的表现，HPL和CMA线上5月下半月大柜报价均在4000美元之上，但市场对于船司表象提涨已表现钝化，需看到货量旺季拐点的到来。在运价下一台阶后，随着五一假期的临近，5月上旬运力投放相对不多，预计盘面下跌动能或有减弱，注意节前资金减仓风险。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货04-30 09:08

郑州商品交易所2025年04月29日棉花仓单日报

99qh04-29 15:40

郑州商品交易所2025年04月29日棉纱仓单日报

99qh04-29 15:40

棉花走势偏弱

现下滑，主要原因在于全球贸易环境走弱，棉花消费受到影响。另外，目前已进入新作种植期，新疆产区的面积与天气也需要关注。美国挑起的贸易冲突使全球市场信心下降，棉花消费预计受挫。4月2日，美国宣布对全球多个国家大幅提高进口关税，其中包括中国、越南、柬埔寨等纺织服装出口国。这意味着美国进口的纺织服装成本将大幅提高，由此抑制美国国内纺织服装消费，对纺织服装出口国的订单将减少。同时，此举打击市场信心，商品整体以下跌为主，棉花同步下滑。4月9日，美国宣布对多个国家暂停实施新关税90天，市场情绪有所缓和。贸易冲突或缓和。不过，仍需等待关税下降落地，需求才可能实际恢复。若关税不能恢复到本轮贸易冲突以前的水平，需求端或持续承压。新棉种植已经开始。中国棉花信息网及中国棉花协会报告分别显示，今年新疆棉花种植面积增长1.5%和1.3%。中国棉花信息网报告显示，截至4月21日，新疆棉花播种进度约86.3%，南疆快于北疆，整体生长正常，天气较好。尽管4月中下旬南疆阿克苏地区出现大风沙尘天气，但目前尚可补种，影响不大。关注后续天气情况，若无重大异常，最终产量将保持高位。整体来看，棉花需求在贸易冲突背景下仍然偏弱，我国纺织服装出口将受到一定影响。若关税没有恢复到贸易冲突前的水平，对需求的压制将持续。另外，新疆新作棉花种植面积增长，天气暂无异常，最终产量预计保持高位。在产量充足而需求偏弱的情况下，预计棉价持续偏弱。后续关注关税是否出现实质性下降以及产地天气状况。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0020960）来源：期货日报网

期货日报网04-29 08:45

郑州商品交易所2025年04月28日棉花仓单日报

99qh04-28 16:05

郑州商品交易所2025年04月28日棉纱仓单日报

99qh04-28 16:05

趋势向上

，报收于1166.28点。上周，国内棉花市场整体呈震荡运行格局。供给端，2025年新棉种植面积持续增长，其中新疆棉花产量更是创下新高；需求端，未见明显改善迹象，消费疲软使棉价持续面临下行压力。国际市场受相关政策因素制约，新增订单有限，纺织品出口呈下滑趋势。进口方面，受政策收紧以及国际市场价格波动加大影响，棉花及其棉纱进口量显著下降。综合当前市场供需、政策及国际形势等因素来看，市场态度普遍趋于谨慎，预计短期内棉花将维持震荡行情。上周，白糖市场呈震荡运行态势。消费端表现平稳，但供应端诸多不确定因素仍扰动市场。国际市场，巴西作为全球重要的食糖出口国，2025年3月出口量同比锐减30.7%，供应形势紧张。未来天气不确定因素仍多，随着2025/2026榨季的开启，市场对其食糖增产预期普遍不高。与此同时，印度食糖产量也不及预期，印度食品和民用供应部（NFCSF）将2024/2025榨季印度食糖产量从2650万吨下调至2590万吨，这一调整对国际糖价形成有力支撑。国内市场，食糖进口量大幅减少。广西地区作为我国食糖主产区，虽然近期春雨缓解了旱情，但天气因素仍对远期合约期价形成压力。上周，菜油市场延续上行态势，多重因素共同推动价格走高。从宏观面来看，市场预期显著改善，原油价格强势上行，对油脂价格形成有力带动。从供需面来看，豆粕供应紧张，使其与菜粕的价差不断扩大，菜粕性价比优势凸显，间接推动菜油价格攀升。同时，随着“五一”假期临近，市场备货需求集中释放，进一步刺激了菜油市场需求，成为其价格上行的重要推手。不过，尽管当前菜油行情具备一定的基本面支撑，但宏观情绪和短期需求提振的影响更为突出。后市需密切关注国际市场政策面以及豆粕与菜籽的供应动态变化，这些因素将对菜油走势产生关键性影响。上周，菜粕市场价格呈先涨后跌态势，其前期的强势表现与基本面供需状况紧密相连。国内市场，库存持续回落，且市场对下半年供应预期收紧，为价格上涨提供了支撑。消费端以养殖为主的刚性需求变化不大，同时“五一”节前市场存在一定的补库需求，进一步推动菜粕期价上行。此外，豆粕现货价格因供应缩紧而走高，使得菜粕性价比优势凸显，成为推动菜粕期价回升的又一重要因素。国际市场同样对菜粕价格产生影响，关税政策以及加拿大菜籽反倾销调查的展开，降低了进口预期，加剧了供应端紧张氛围。上周，花生市场价格呈上行态势。供应端，农户出于对后市价格上涨的预期，放货意愿普遍不强，市场货源流通量有限；消费端则表现平淡，未出现明显改善迹象，需求增长乏力。国际市场，政策层面的不确定因素频发。综合当前供需格局与政策影响来看，预计花生将以震荡运行为主。综上所述，预计易盛农期综指总体趋势上行，但是短期需关注商品市场的交易情绪及品种升贴水情况。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865）。来源：期货日报网

期货日报网04-28 08:50

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