期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

USDA：截至4月27日当周美国棉花出口销售报告

业部(USDA)截至4月27日当周美国棉花出口销售报告。单位：千包本年度净销售下年度净销售出口中国大陆 117.1 107.2 越南 43.5 94.2 土耳其 34.8 12.8 62.0 孟加拉国 17.1 21.7 尼加拉瓜 8.8 0.6 马来西亚 7.2 7.4 印度 4.8 4.7 中国台湾 3.0 6.3 泰国 2.1 4.8 印度尼西亚 1.9 13.1 菲律宾 0.9 0.4 秘鲁 0.8 3.6 厄瓜多尔 0.7 日本 0.4 1.8 萨尔瓦多 0.3 5.1 意大利 0.2 韩国 * 11.4 巴基斯坦 -1.5 5.9 43.5 墨西哥 -2.5 12.0 洪都拉斯 -8.3 8.3 1.2 埃及 6.4 葡萄牙 3.3 危地马拉 3.3 哥斯达黎加 0.1 合计 231.3 26.9 414.0 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-05-04

CFTC：截止4月25日当周ICE棉花期货和期权持仓报告

TC)最新公布截止4月25日当周ICE棉花期货和期权分类持仓报告：合约单位:50,000磅总持仓量:211,321 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 49,523 56,052 52,810 97,027 90,132 199,360 198,993 11,961 12,327 较4月18日当周总持仓量变化(1,025) -3,709 7,327 670 6,833 -7,812 3,793 185 -2,768 840 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 23 27 25 46 43 94 94 6 6 (交易商总数：277) 101 92 92 72 65 213 210

Elaine2023-05-04

CFTC：截止4月25日当周ICE棉花期货持仓报告

TC)最新公布截止4月25日当周ICE棉花期货分类持仓报告：合约单位:50,000磅总持仓量:168,166 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 52,624 58,037 22,197 82,680 76,359 157,501 156,593 10,665 11,573 较4月18日当周总持仓量变化(-110) -2,532 7,351 -446 5,538 -8,012 2,560 -1,107 -2,670 997 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 31 35 13 49 45 94 93 6 7 (交易商总数：269) 100 85 71 61 62 193 190

Elaine2023-05-04

2023年5月4日申银万国期货每日收盘评论

000-17000。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日强势上涨，创年度新高。二季度北半球新棉开始播种，天气存在炒作空间，国际棉价预计受到供应端的支撑。国内新年度植棉面积下降，且预期降幅有所扩大，新疆天气不利播种，播种进度慢于往年同期。国内下游需求逐渐修复，但旺季结束后订单可持续性还有待观察。整体来看，在种植面积下降和内需复苏的推动下，国内棉价重心有望继续上移，CF309合约多单持有，区间15000-17000。【白糖】白糖：原糖下跌推动郑糖白天下跌。现货方面，广西南华木棉花报价下调70元在7040元/吨，云南南华维持下调50元在6880元/吨。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，近期糖价上涨过快，短期谨防回调风险，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7200。【生猪】生猪：节后生猪价格下跌。根据涌益咨询的数据，5月4日国内生猪均价14.55元/公斤，比上一交易日下跌0.07元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约，预计LH07合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：减产预期发酵，苹果期货节后大涨。根据我的农产品网统计，截至5月3日，本周全国主产区库存剩余量为345.31万吨，单周出库量32.60万吨。。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.6元/斤，与上一日上调0.45元/斤；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注五一之前的雨雪天气对产量影响，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】油脂：早盘受原油大幅下挫影响，油脂低开，但是随后收复跌幅，并高于上周五，因为国内豆油现货偏紧以及美豆油跟随外盘反弹，国内豆油走势偏强。4月全月马来西亚棕榈油出口减幅较前25日扩大，但是根据MPOA预估4月全月产量可能与3月持平或者略减，最终4月底库存可能下降至160万吨左右，尽管进入旱季，但是产量增速有限，6月前累库程度不高，但是之后累库将会加快。今日产地5月船期棕榈油对2309倒挂900左右，远月倒挂却只有几十，因此随着国内豆棕2309扩大，后期豆油供应增多后，豆棕2309价差可能再度回落。本周欧洲菜油延续下跌，并跌破4月最低的860欧元/吨，其他油脂价格也延续回落。短期油脂可能跟随外围商品反弹，但是预估触及上一轮前低附近可能再度回落。豆油2309 7000-8000 棕榈油2309 6600-7600 菜油2309 7600-8600。【豆菜粕】豆菜粕：冲高回落，今日国内豆粕现货开始回落，本周周度压榨量继续回升，5月预估大豆到港923万吨，6月1080万吨，7月860万吨，累计2863万吨，到港较多。美豆播种快于往年，未来主产区气温略偏高，降雨接近正常水平，如果后续美豆播种和生长顺利，最终52蒲氏耳/英亩的单产兑现，美豆主力将会跌至1100-1200美分/蒲氏耳，对应国内豆粕在3200附近。中长期豆菜粕维持逢高空策略，关注豆粕79反套。豆粕主力3400-3700，菜粕2700-3200。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-05-04

郑州商品交易所5月4日棉纱仓单日报表

0 0 17 0 0 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包)； 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别； 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

Elaine2023-05-04

郑州商品交易所5月4日棉花仓单日报表

品种：棉花单位：张日期：2023-05-04 每张仓单=8手合约\*5吨/手=40吨仓库编号仓库简称年度等级仓单数量当日增减有效预报 0301 四三二处 2223 2128 2 0 2223 3128 7 0 2223 3129 51 0 2223 3130 1 0 小计 61 0 116 0303 豫棉物流 2223 2128 40 0 2223 2128 2 0 2223 2129 1 0 2223 2129 7 0 2223 2130 1 0 2223 3128 1 0 2223 3128 29 -1 2223 3129 97 0 2223 3130 16 0 2223 3131 2 0 2223 4129 2 0 小计 198 -1 553 0304 衡水棉麻 2223 2128 1 0 2223 2128 1 1 2223 2129 1 1 2223 3128 1 0 2223 3128 12 5 2223 3129 53 16 2223 3130 4 0 2223 4129 1 0 2223 4130 2 0 小计 76 23 79 0305 菏泽棉麻 2223 1228 9 0 2223 1229 4 0 2223 2128 7 1 2223 2129 1 0 2223 2129 4 1 2223 2130 1 0 2223 3127 2 1 2223 3127 1 0 2223 3128 221 0 2223 3128 25 2 2223 3129 168 0 2223 3129 133 14 2223 3130 42 1 2223 3131 2 0 2223 4128 1 0 2223 4129 4 1 2223 4130 4 0 小计 629 21 296 0313 滨州中纺银泰 2223 2129 1 0 2223 2130 1 0 2223 3128 3 0 2223 3129 66 0 2223 3130 18 0 2223 4129 1 0 小计 90 0 79 0314 江阴协丰 2223 1129 2 0 2223 1229 1 0 2223 2128 89 36 2223 2129 68 6 2223 2130 7 0 2223 2131 1 0 2223 3127 2 1 2223 3128 233 19 2223 3129 759 20 2223 3130 217 1 2223 3131 7 0 2223 4128 2 0 2223 4129 26 0 2223 4130 19 0 小计 1433 83 523 0317 湖北三三八处 0 0 小计 0 0 19 0319 中棉潍坊 2223 2128 3 0 2223 2129 7 0 2223 3128 33 0 2223 3128 24 -1 2223 3129 12 0 2223 3129 191 1 2223 4128 1 0 2223 4129 24 0 小计 295 0 178 0320 盐城农佳乐 0 0 0323 库尔勒银星 2223 1128 1 0 2223 1129 4 0 2223 1130 1 0 2223 1229 4 0 2223 2128 39 0 2223 2129 123 0 2223 2130 143 0 2223 2131 7 0 2223 3127 2 0 2223 3128 492 -4 2223 3129 704 -13 2223 3130 191 0 2223 3131 17 0 2223 4128 29 0 2223 4129 11 0 2223 4130 1 0 小计 1769 -17 0 0324 南通供销 2223 1229 1 0 2223 2128 8 0 2223 2129 34 0 2223 3128 31 0 2223 3129 179 0 2223 3130 3 0 2223 4128 2 0 2223 4129 19 0 小计 277 0 266 0325 中储棉漯河 0 0 0326 新疆中新建 2223 2128 19 0 2223 2129 23 0 2223 3128 112 -1 2223 3129 760 -4 2223 3130 22 0 2223 3131 1 0 2223 4128 1 0 2223 4129 50 0 2223 4130 5 0 2223 4132 1 0 小计 994 -5 10 0327 江苏银隆 2223 1128 1 1 2223 1129 1 0 2223 1227 1 0 2223 1229 1 0 2223 2128 21 1 2223 2129 39 3 2223 2130 5 0 2223 2228 2 0 2223 3128 89 8 2223 3129 285 16 2223 3130 111 1 2223 3131 4 0 2223 4128 1 0 2223 4129 15 1 2223 4130 2 0 小计 578 31 442 0328 新疆农资集团 2223 1129 2 0 2223 2128 6 0 2223 2129 17 0 2223 3128 117 -2 2223 3129 417 -1 2223 3130 74 0 2223 3131 3 0 2223 4128 3 0 2223 4129 10 0 2223 4130 12 0 小计 661 -3 50 0329 新疆银棉 2223 2128 12 0 2223 2129 19 0 2223 2130 3 0 2223 3128 210 0 2223 3129 523 0 2223 3130 60 0 2223 3131 1 0 2223 4128 4 0 2223 4129 24 0 2223 4130 11 0 小计 867 0 41 0330 中储棉库尔勒 2223 1129 8 0 2223 1130 1 0 2223 2127 1 0 2223 2128 12 0 2223 2129 24 0 2223 2130 34 0 2223 3127 1 0 2223 3128 53 0 2223 3129 254 5 2223 3130 40 0 2223 3131 2 0 2223 4129 10 0 2223 4130 3 0 小计 443 5 0 0331 新疆汇锦 2223 1128 4 0 2223 1129 2 0 2223 1130 5 0 2223 1228 1 0 2223 1229 1 0 2223 2127 3 0 2223 2128 67 0 2223 2129 81 -1 2223 2130 135 0 2223 2131 24 0 2223 2228 1 0 2223 2229 1 0 2223 3127 5 0 2223 3128 830 -2 2223 3129 933 -3 2223 3130 231 0 2223 3131 13 0 2223 4127 1 0 2223 4128 26 0 2223 4129 31 -2 小计 2395 -8 5 0332 新疆陆德 2223 1130 1 0 2223 2128 10 0 2223 2129 5 0 2223 2130 1 0 2223 2229 2 0 2223 3128 225 -3 2223 3129 428 0 2223 3130 21 0 2223 4128 2 0 2223 4129 18 0 2223 4130 1 0 小计 714 -3 5 0333 中储棉菏泽 0 0 0334 中储棉武汉 0 0 0336 中锦胡杨河 2223 2127 3 0 2223 2128 12 0 2223 2129 17 0 2223 3127 2 0 2223 3128 106 0 2223 3129 459 0 2223 3130 14 0 2223 4129 4 0 小计 617 0 9 0337 兵棉宏泰 2223 2128 2 0 2223 2129 34 0 2223 3127 1 0 2223 3128 465 -20 2223 3129 1343 -7 2223 3130 21 0 2223 4128 8 0 2223 4129 45 -1 2223 4130 10 0 2223 4131 2 0 小计 1931 -28 9 0338 阿拉尔鹏宇 2223 2128 11 0 2223 2129 45 -1 2223 3128 222 0 2223 3129 880 -3 2223 3130 24 0 2223 4128 12 0 2223 4129 116 0 2223 4130 11 0 小计 1321 -4 32 0339 阿克苏益康 2223 3128 14 0 2223 3129 84 0 2223 3130 1 0 2223 4129 8 0 小计 107 0 0 0516 张家港外服 2223 3129 45 12 2223 3130 7 3 2223 4128 1 0 2223 4129 4 1 2223 4130 2 1 小计 59 17 2 总计 15515 111 2714 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包)； 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别； 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

Elaine2023-05-04

郑州商品交易所5月4日白糖仓单日报表

1 蜜朋 335 0 2223 1 木棉花 600 0 2223 1 三冠 4808 0 2223 1 山蜜 212 0 2223 1 霞秀 120 0 2223 1 中糖 2220 0 2223 1 左江 2023 0 小计 11387 0 0 0459 柳兴制糖（厂库） 2223 1 ALL 2000 0 0 小计 2000 0 0 0460 云南紫辰 0 0 -150 0508 平湖华瑞 2223 1 百灵 52 0 180 2223 1 甘晶 51 0 2223 1 金坡 294 0 2223 1 龙二 102 0 2223 1 龙田 102 0 2223 1 三冠 549 0 2223 1 唐 52 0 2223 1 雪仙 102 0 小计 1304 0 361 总计 63443 1024 4754

Elaine2023-05-04

【劳动节后总结】宏观：国内消费复苏继续释放，海外银行危机继续演绎

耐用品的消费，商品里的农产品像苹果红枣棉花这些都算是需求端的边际利好。海外方面，美国银行业危机继续发酵，尽管FRC被收购了，但市场有样学样开始预期其他地区性银行的危机，毕竟要彻底解决要么是货币政策变动要么是监管政策变动，所以市场一方面开始呼吁FDIC的存款保险制度改革，一方面开始定价5月份要停止加息。晚上的联储会议就很重要，如果是加息暂停+鸽派表述，那对于风险资产短期是大利好；如果没暂停，然后一堆鹰派表述，那市场就继续得交易风险；我自己倾向于是最后一次加息，然后口头上释放下略微鹰派的表述，强调下完成抗通胀的任务，可能会是一个短期利好的剧本。回到策略上，国内的基调是温和复苏，海外的基调是有抵抗的衰退；我们挨个来讲下，国内复苏预期的质疑，除了不方便展开的信心问题外，主要就是地产不行和欧美出口下滑，担心基建和扩大消费扛不起国内经济；毕竟按照中国的历次周期经验来看，对欧美出口和地产是不能同时缺席的；但我倒觉得这次有些不一样，首先是一带一路的出口需求已经能够比肩欧美了，相对前几次周期，能够很大程度对冲出口的下弱势；其次基建确实很难对冲地产，但加上新风光这些绿色经济呢，再加上Ai、半导体这些数字经济呢，拜中国的产业升级所赐，这一轮周期出现了很多前几轮没有的新增长点，再加上疫情之后的服务业消费积压需求释放呢？实现一个温和复苏不是特别难的吧；确定了温和复苏的基调，宏观资产交易上就要取决于要押注复苏还是温和了，如果是押注复苏，那就要轻仓长线，做好跨年的准备，毕竟方向是向上的，标的上，中长期均线复苏买股，中长期震荡指标超买的时候空长债；如果押注的是温和，那显然，碰到乐观激进复苏预期出现的时候就减仓，碰到悲观衰退预期出现的时候就补回来，这个节奏年后应该深有体会；如果是商品里面，还是多关注中低端非耐用品消费，这里才能有稳定的需求增长。海外的话，因为加息暂停到降息之间会有高通胀的阻力，且按照历史经验来看这是非常容易出黑天鹅的时间段，无论是金融风险还是啥衰退问题，【有阻力又容易出事，一旦政策反应慢点，市场很容易会先死给联储看】，所以，如果是会议结果是鸽派的剧本，海外风险资产的上涨我觉得也不过是短期的，高利率加银行业危机，带来的信贷收缩虽然有滞后作用，但对需求端压制的确定性是变的更高了，一旦进入到加息暂停的时间段，交易应该是要重点去寻找风险，而不该沉浸在利空出尽的氛围里。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-05-03

2023年4月28日申银万国期货每日收盘评论

000-17000。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日延续涨势。二季度北半球新棉开始播种，天气存在炒作空间，国际棉价预计受到供应端的支撑。国内新年度植棉面积下降，且预期降幅有所扩大，关注新疆播种期天气情况。国内下游需求边际好转，但旺季结束后订单可持续性还有待观察。整体来看，在种植面积下降和内需复苏的推动下，中长期国内棉价重心有望逐步上移，CF309合约逢低做多，区间15000-16000。【白糖】白糖：节前糖价持续上涨。现货方面，广西南华木棉花报价上调120元在7110元/吨，云南南华维持上调110元在6930元/吨。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，近期糖价上涨过快，短期谨防回调风险，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7200。【生猪】生猪：生猪期货小幅上涨。根据涌益咨询的数据，4月28日国内生猪均价14.54元/公斤，比上一交易日下跌0.07元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约，预计LH07合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：节前苹果期货出现上涨。根据我的农产品网统计，截至4月26日，本周全国主产区库存剩余量为377.90万吨，单周出库量37.98万吨，走货速度相比上周有所放缓，河南、山西产区进入销售后期。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.15元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注此次阴雨天气对产量影响，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】油脂：外盘原油小幅反弹，受豆菜粕走强压制，今日油脂走势震荡，有企稳态势。今日近月船期棕榈油倒挂较多，远月倒挂在100以内。4月前25日马棕出口减幅缩小，MPOA预估4月前20日棕榈油减幅在1%附近，最终4月底库存可能减库存至150万吨，尽管厄尔尼诺较之前预测提前发生，通常厄尔尼诺会利于数月甚至1年的棕榈油产量，但是6月前产量通常增速较慢，累库程度可能较小，本轮进口大豆、豆油收储及华北停机检修事件之后，豆棕价差冲高之后可能再度回落。远月菜籽和大豆买船较少，进口亏损较多，远月棕榈油增产预期较强，关注菜棕2309扩大，关注节假期间外盘走势。棕榈油主力6600-7500，豆油主力7300-8200，菜油主力7800-8700。【豆菜粕】豆菜粕：内外盘走势分化，美豆播种进度偏快，美豆主力触及1400美分之后小幅反弹，巴西贴水延续反弹，6、7月船期已转为升水。市场担忧未来实际压榨量可能不及预期，临近交割月豆粕期限回归，内盘走势偏强，今日进口大豆榨利再度改善，7月船期榨利较好，6、7月将是国内豆粕压力最大时候。如果后续美豆播种和生长顺利，最终52蒲氏耳/英亩的单产兑现，美豆主力将会跌至1100-1200美分/蒲氏耳，对应国内豆粕在3200附近。中长期豆菜粕维持逢高空策略，关注豆粕79反套。豆粕主力3400-3700，菜粕2700-3200。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-04-28

申万财富密码——5月热点品种推荐

头配置推荐：股指、原油、PTA、苹果、棉花。空头配置推荐：焦炭、铁矿、乙二醇、白糖、玉米养殖。 02 热点品种多头 1、股指我国经济持续向好，基本面支撑股指上涨，而温和的复苏步伐和精准的货币政策下，股指预计不会出现强势上涨行情，大概率以震荡反弹走势为主。受去年基数较低影响，二季度经济大概率能实现全年一个较高的同比增速。随着业绩的披露资金趋向理性，业绩向好的板块预计走势更为坚挺，一定程度上能解释大小盘风格转换的原因。我们认为经济结构调整的方向主要是消费和科技，沪深300和中证1000预计会相对走强。 2、原油出于对加息及宏观需求的担心，油价已经跌回OPEC减产前的水平。但是原油供需逻辑不会变，五月OPEC的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响。此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来。五月美联储加息后，宏观面的悲观情绪将逐步消退，后期将转入对供应面的减产逻辑中。 5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。因此预计5月整体维持区间震荡，目前处于区间较低位置，同时震荡幅度预计将更宽，遇到宏观及基本面风险波动也会更大。操作上建议月初美联储加息后逐步建立多单。 3、PTA 近期芳烃调油的经济性回升比较明显。北美汽油库存持续下降，库存位于五年均值下沿；美国汽油裂解价差走强，辛烷值明显上涨。北美汽油相对紧张，芳烃调油经济性有季节性回升。未来调油预期犹存。 4、苹果上周末的雨雪天气有望导致苹果出现减产，目前市场尚未对此达成共识，未来一个月随着市场的认识逐渐深化，苹果存在阶段性交易机会。 5、棉花 4月USDA对2022/23年度全球棉市供需的调整中性偏空，全球棉花供需仍然保持累库预期，本年度棉市供应宽松的格局并未改变，国际棉价短期预计仍将承压，不过后期对于2022/23年度的产需调整幅度或较有限。随着北半球棉花开始播种，市场焦点转向新年度种植面积以及播种期天气情况。目前各主产国植棉面积下降的预期正在兑现，二季度国际棉价将受到供应端的支撑。国内新年度植棉面积下降，且预期降幅有所扩大。需求方面，国内开机率维持在较高水平，成品库存位于历史偏低水平。整体来看，短期在外围宏观利空和外盘弱势的影响下，郑棉涨幅或受到限制，不过在种植面积下降和内需复苏的推动下，中长期国内棉价重心有望逐步上移，CF309合约逢低做多。空头 1、焦炭近期煤矿、洗煤厂出货压力较大、焦煤价格持续走弱，焦炭第四轮提降落地。在钢厂利润低位而焦企盈利尚可的环境下，焦炭价格仍存进一步提降的预期。焦煤产量稳步回升，蒙煤通关高位、澳煤进口放开，焦煤供需格局趋向宽松，矿山与洗煤厂库存持续积累，估值存在下调空间。淡季成材需求表现平平，随着钢厂高炉减产的逐渐铺开，成材供需共同走缩的格局基本成型，需求端对煤焦价格的支撑力度有限。当前焦炭产量同比偏高，在焦煤成本支撑偏弱的情况下、焦炭价格易跌难涨，煤焦维持逢高抛空思路。 2、铁矿在5月传统的需求淡季，成材供需双缩将从交易预期转向交易现实。在基建资金情况边际收紧、钢材出口放缓对内贸市场的挤压，以及地产前端环节的缺失的情况下，5月现实端的需求难寻亮点。另外，供给端5-6月澳洲、巴西发货量将进一步回升，铁矿港口库存或将步入累库通道。所以在此基本面环境下，即使盘面铁矿的低估值阶段性的向上修复，但终端需求的弱势也抑制了反弹的动能。预计5月铁矿或将在钢厂减产的过程中继续磨底。 3、乙二醇乙二醇缺乏持续回升的驱动，且转产落实后，相关产品的需求减弱依旧可能引发乙二醇供应回归。 4、白糖当前白糖的减产利多逐步体现，后期巴西开榨后有望缓解供应紧张，未来几个月白糖需要调整，后期等待4季度绝对库存低点时重新做多。 5、玉米养殖目前玉米维持之前看空的观点，在今年种植面积扩大、进口高位、库存偏大的背景下全年看空玉米，不过交易层面可以等待玉米反弹后做空。生猪方面，在能繁母猪存栏高企的背景下，2023年总体供应偏大，生猪价格处于低位震荡的格局。 03 风险提示欧美银行危机继续发酵。

申银万国期货2023-04-28

24小时热点