前市场预期的状态。（财联社） 2.【西澳大利亚政府宣布将批准美铝最新的五年采矿计划】美铝公司（Alcoa Corporation）对西澳大利亚州政府的决定表示欢迎，西澳大利亚州政府将允许美铝继续在该州进行铝土矿开采和下游氧化铝生产，同时承诺改善其运营方式，以满足不断变化的要求和期望。政府宣布将批准美铝公司最新的五年采矿计划，即 2023-2027 年采矿和管理计划 （MMP），用于其 Huntly 和 Willowdale 铝土矿。此外，如果西澳环境保护局（EPA）决定对MMP进行单独的环境影响评估，政府已授予豁免，允许美铝继续其采矿业务。EPA预计将在年底前做出决定。（Alcoa Corporation） 3.【中国11月铝矿砂及其精矿进口同比增长2.1%】海关总署12月18日公布的数据显示，中国11月铝矿砂及其精矿进口量为1,193万吨，同比增长2.1%；1-11月铝矿砂及其精矿进口量为12,958万吨，同比增加12.5%。（海关总署） 4.【中国11月氧化铝出口量同比增加55.9%】海关总署12月18日公布的数据显示，中国11月氧化铝出口量为13万吨，同比增加55.9%；1-11月氧化铝出口量为113万吨，同比增加19.5%。（海关总署） 5.【统计局：中国11月氧化铝产量同比增加4.4%】国家统计局12月18日发布的数据显示，中国11月氧化铝产量为698.7万吨，同比增加4.4%。1-11月氧化铝产量为7559.7万吨，同比增加1.1%。（国家统计局） 6.【统计局：中国11月原铝（电解铝）产量同比增加4.8%】国家统计局12月18日发布的数据显示，中国11月原铝（电解铝）产量为354.4万吨，同比增加4.8%。1-11月原铝（电解铝）产量为3800.1万吨，同比增加3.9%。（国家统计局） 锌 锌 2023.12.18 一、市场观点 国内利好政策不断，推进经济稳中向好发展主基调不变。海外美联储降息预期持续发酵，锌价反弹。 供给端，海外矿端减产导致原料供应收紧，加强了锌的底部支撑。随着进口窗口打开，供给压力从生产端转移到了进口。Tara预计明年二季度重启，约带来15万金属吨增量。内外价差收窄，进口窗口关闭。 需求端，北京和上海两大一线城市降低房地产首付比例和贷款利率，促进房地产需求，利多用锌需求，维持国内需求向好预期不变。库存环比微幅去库，低库存支撑锌价逻辑仍存。 总体来看，美联储降息预期持续发酵，海外需求预期向好，内外价差收窄，进口窗口关闭，进口压力缓解，但下游开工没有起色，需求季节性转淡。国内库存低位，锌价底部存支撑，短期偏强震荡。 二、消息面 1.【澳大利亚扩大了转型关键矿物清单】外媒12月16日消息，当日，澳大利亚产业、科学和资源部发布公告称，对今年6月设立的关键矿物清单进行调整，同时追加设立了一份“战略矿物清单”。澳洲政府介绍称，经过这次更新后“关键矿物清单”一共包含稀土元素在内的30个品种。在周六的更新中，氟、钼、砷、硒和碲被纳入清单，同时将氦移出清单。另外，澳洲政府也在周六宣布设立“战略矿物清单”，首批列入清单的有铝、铜、镍、磷、锡、锌6种。（上海金属网编译） 镍 镍 2023.12.19 一、市场观点 宏观的利好带来镍价短期企稳反弹，供需过剩背景下，镍价并未突破135000一带压力，夜盘尾盘镍价大幅回落至130000以内。 供需方面，镍的主要压力在供给端，菲律宾1.5%镍矿下滑5至41美元/湿吨、NPI暂稳在900元/湿吨一带；需要注意的是，镍价的不断下滑，已经开始对供给端造成负面反馈。 需求端，12月不锈钢排产小有回升，新能源方面，由于磷酸铁锂电池对三元份额的挤压及成本端崩塌，动力电池价格不断下滑，三元前驱体利润不佳，硫酸镍需求疲弱，全球一级镍库存不断攀升。 宏观利好有限，观点维持，供需显著过剩的品种，镍价仍是震荡偏弱的判断，压力位135000元/吨一带。下跌企稳的信号是过剩产能退出，或者印尼产能释放暂停或者放缓，这些信号暂时都没看到，如果上涨，仅以反弹对待。 二、消息与数据 1、【美联储梅斯特：市场对于降息的预期有点跑在央行前头】美联储梅斯特表示，市场对于降息的预期“稍稍超前”于美联储，下一阶段关键在于货币政策需要保持紧缩多久，并非何时降息，尽管这是目前市场预期的状态。（财联社） 2、【印尼镍指数INI: 镍铁供应商拒绝降价】最新一期印尼镍指数INI报告摘要：1）NPI供应商和贸易商拒绝进一步下调价格；2）随着下游和相关产品价格企稳或反弹，未来一周他们很可能会继续抵制较低的出价；3）尽管对电池和电动汽车的需求仍然强劲，电池和电动汽车行业的去库存依旧缓慢，并拖累原材料价格继续下跌。（ Argus Metals） 3、【精炼镍社库维持升势 累库速度略有放缓】近期精炼镍社库继续累库，已超过近两年同期水平，但随着产量增速放慢，累库速度也略有放缓。据Mysteel调研统计，截止12月15日当周，中国精炼镍27库社会库存增加464吨至21552吨，增幅2.20%；仓单库存增加860吨至11131吨；现货库存减少396吨至6221吨，其中镍板减少500吨，镍豆增加104吨；保税区库存持平至4200吨。（文华财经） 不锈钢 不锈钢 2023.12.19 一、市场观点 昨日消息面表现平淡，不锈钢加权指数13700一带窄幅波动。 原料端，矿端价格继续下滑，菲律宾1.5%红土镍矿价格-5至41美元/湿吨，镍生铁生铁指数+4.2至900.4元/镍，昨日早间有890元/镍零星成交。12月300系不锈钢排产略有回升，产能弹性较大，供给压力仍存，行业低利润状态运行，现货成交平淡。 NPI持续宽松状态，红土镍矿仍有下行空间，不锈钢产能充裕，需求表现一般，不锈钢的下跌驱动主要来自成本的不断下移，短期来看，钢价弱势反弹，主力合约关注13600-13700一带的压力。中期来看，不锈钢价格不断向下寻底的过程，钢价稳住需要镍矿价格先稳下来。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论： 第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。lg...
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