期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

市场建设的现实需要。河南同舟棉业现货策略部和交易管理部总经理符如建表示，棉花系列期权的推出，使涉棉产业链企业在利用期权工具对冲风险和定价应用上有更多的选择，操作上更灵活多变，能够满足企业更多元的风险管理场景诉求，降低企业风险管理成本，助力企业稳健经营。中粮油脂套保交易部总经理助理钟啸认为，菜籽油和菜籽粕系列期权的上市，与原有常规期权形成有效互补，极大地丰富了风险管理工具箱，使企业套期保值的期权工具选择走向连续化覆盖，提升企业应对阶段性价格波动的能力，有利于稳定企业经营和助力行业持续健康发展。从期货到常规期权，再到系列期权，国内农产品衍生品市场的风险管理工具层级不断丰富，风险管理的颗粒度不断细化。从单一期货工具到多元化衍生品矩阵，从基础套保到精细化综合对冲，国内农产品衍生品市场正朝着功能完备、层级清晰、精准适配的方向纵深发展。棉花、菜籽油、菜籽粕系列期权的集中挂牌，正是这一进程中的最新体现——既是对农产品衍生品体系完整性的一次有力补强，也是农业风险管理从“基本覆盖”迈向“精准滴灌”的能力跃升。弘毅物产套保中心主任黄李强认为，棉花、菜籽油、菜籽粕作为国内商品期货中的成熟品种，常规期权已稳健运行多年，市场基础扎实，而品种越成熟，产业对风险管理工具的要求就越精细、越多元。系列期权的及时补位，正是品种功能从基础层向高阶延伸的必经之路。据记者了解，在棉花及菜系产业中，期现结合经营已经成为常态。新疆轧花厂及棉农普遍依据期货价格进行议价定价，80%以上的菜籽油、90%以上的菜籽粕贸易均采用基差点价方式进行。龙头企业普遍将期权嵌入常态化风险管理体系，并从自身套保延伸至上下游客户服务，带动越来越多产业企业将期权作为日常经营决策的常规选项。产业主体对衍生工具有着较为充分的认知积累与实践经验，对系列期权的推出展现出积极的拥抱姿态。郑商所相关负责人表示，此次棉花、菜籽油、菜籽粕系列期权的同步挂牌，是落实2026年中央一号文件“加强农产品期货市场建设”要求、提升相关产业风险管理精细化水平的有力举措之一。下一步，郑商所将持续做好系列期权市场运行维护，深化产业培育和服务工作，更好发挥农产品期货市场功能，助力乡村全面振兴。来源：期货日报网

期货日报网09-01 13:10

研判甲醇市场新周期探讨企业破局之道

经验，分享了甲醇期货套保案例与风险管理策略。他表示，生产企业的核心风险链是“原料煤价格—生产成本—甲醇售价—经营利润”，任何一环的波动都会传导至企业利润端。他以月产1万吨甲醇的企业为例算了一笔账：若生产成本约为2100元/吨，甲醇售价从2800元/吨跌至2300元/吨，跌幅为17.8%，则未套保企业单月利润减少500万元；若企业在期货市场卖出1000手（1万吨）锁定售价后，则期货端的盈利可对冲现货端的损失。 “套保的本质是锁定价格、管理波动，而非预测涨跌。”李洋洋表示，在套保与投机之间有一条必须守住的线：套保的目的是对冲现货风险、锁定利润和成本，而投机是博取价差收益。在2026年的行情中，“套保企业损失的只是‘多赚的机会’，裸敞口企业损失的却是真金白银”。在李洋洋看来，成功的套期保值，首要任务是统一公司内部认知，明确套保的目的是风险管理而非投机盈利，套保是服务于企业整体经营战略的必备工具。来源：期货日报网

期货日报网09-01 08:00

期债配置时机仍需等待

续下行的核心催化因素，因此短期维持观望策略。若市场后续进一步调整，10年期国债收益率上行至1.75%左右、30年期国债收益率上行至2.20%左右，债券资产的风险赔率与配置价值将显著提升。届时，前期离场的交易型资金与持续观望的配置型资金有望形成买入合力，为债市走势提供坚实支撑。（作者单位：永安期货）来源：期货日报网

期货日报网08-31 13:35

焦炭期货十五年蝶变期权登场正当时

场培育成果的一个缩影。鹏飞集团的套保策略也朝着精细化的方向持续跃迁。“以前，套保策略都是一笔现货对应一笔期货；现在，我们会结合自身产量、未来的行业周期以及对后市价格的判断来做调整，套保的体量更大、周期更长，变成了滚动套保、连续套保。”国顺介绍。如今，鹏飞集团已从早期单纯的卖出套保、标准仓单套保，逐步升级为非标套保、预期风险管理，将期货工具全面融入贸易经营环节，甚至构建起“买焦煤、空焦炭”的虚拟工厂模式，以锁定加工利润。 “从0到1”的期货进化论纵横钢铁的期货之路，同样见证了行业的成熟。纵横钢铁期货部负责人罗亚楠告诉期货日报记者，集团早在2012年就开始关注境外衍生品市场。大商所铁矿石期货上市后，集团于2014年至2015年正式转向境内期货市场。当时钢铁行业处于下行周期，原燃料成本控制压力骤增，迫切需要通过期货工具锁定加工利润。从铁矿石、焦炭到钢材，纵横钢铁逐步建立起期现结合的业务体系。 “以前很多现货企业做期货是‘赌行情’，现在完全不一样了。”罗亚楠说，“最初我们更多关注黑色系的整体大趋势，判断有风险就会选择做对冲。现在我们会把基差纳入考量，根据淡旺季、库存水平、利润水平、开工节奏等，动态调整套保比例，实行‘按需套保、库存滚动套保’的精细化模式。” 如今，纵横钢铁已设立了独立于现货团队的期货部，建立了从现货部门发起保值需求、风控委员会审批、期货部门执行监控的完整决策链条，套保规模在钢铁企业中排名靠前。如果说鹏飞集团和纵横钢铁是陪伴焦炭期货走过十五年的“老兵”，那么闽光新能源则是快速入局的新锐力量。这家成立于2020年的国有控股焦化企业，2024年开始申请套保资质，2025年首次作为独立主体参与大商所焦煤、焦炭期货套保业务。据闽光新能源期货部负责人陈锦波介绍，一年的实践时间，闽光新能源便已实现期现合计盈利，取得了良好的套保效果，完成了“从0到1”的跨越。作为国有控股企业，闽光新能源从一开始就将期货定位为“稳利润”而非“赚钱”的工具，建立了从期货决策委员会到期货部的完整治理架构，确保套保操作始终围绕稳健经营展开。从鹏飞集团十五年如一日的深度耕耘，到纵横钢铁从粗放到精细的持续进化，再到闽光新能源从零起步的快速入局，三家企业走出三条不同的路径，却交汇于同一个结论：焦炭期货已成为煤焦钢产业链不可或缺的风险管理工具。十五年来，焦炭期货的法人客户持仓占比从最初的不足三成提升至接近70%，期现价格相关性达到0.94。焦炭期货凭借稳定的市场运行、良好的价格发现与风险管理功能，早已获得产业链各方认可，成为焦化、钢铁企业日常经营中离不开的“标配”。焦炭期权上市基础已具备正是因为焦炭期货经过了十五年实打实的市场检验，产业企业对其有了充分信任和熟练运用，焦炭期权的上市才有了坚实的基础——不是从零开始探索一个新工具，而是在已经成熟的市场基础上进行一次自然延伸的“工具升级”。回顾过往，期货在帮助企业锁定方向性风险方面已经足够成熟。但当企业需要应对更复杂的市场环境（比如行情方向不明、不想承担期货保证金压力、希望保留价格有利变动的获利空间）时，更多样化的风险管理需求便应运而生。在焦炭期权正式获批之前，多家受访企业均已尝试通过场外期权来弥补期货工具的不足。“近两年，我们在焦炭场外期权领域参与度较高，比如会将冬储准备的套保需求嵌入期权交易中，以此优化持仓成本。”罗亚楠表示，但场外期权存在流动性有限、透明度不足的问题，“非常期待场内标准化焦炭期权上市”。鹏飞集团同样在场外期权领域积累了丰富经验。据国顺介绍，集团选择场外期权的主要原因在于其可定制组合策略、可匹配企业行情观点构建带“安全垫”的策略，同时能有效缓解资金占用压力、减少追加保证金的风险。陈锦波也明确表示，期权的非线性收益特征和最大损失仅为权利金的特性，能有效缓解国有企业套保的资金压力，十分契合国企稳健经营的考核导向。企业的共同期待，勾勒出焦炭期权广阔的应用前景。 9月2日，焦炭期权将正式在大商所挂牌交易。对钢厂而言，买入看涨期权可在价格上涨时锁定采购成本上限，比单纯做期货更灵活、资金占用更少。 “焦炭期权上市后，我们将把场内期权作为期货工具的重要补充，深度嵌入企业日常风险管理体系。”罗亚楠告诉记者，同时还可以探索卖出期权增厚收益、优化成本，把期权工具全面融入原料采购、冬储备货、库存管理、年度成本管控全流程中。对焦化企业而言，既可以通过买入看跌期权为库存上“价格保险”，也可以通过卖出看涨期权收取权利金增厚收益，还可以构建“双限”策略锁定加工利润区间。 “待焦炭期权上市后，鹏飞集团将结合连续月合约滚动卖出看涨期权，在收取权利金的同时对冲现货经营风险。鹏飞集团计划将在焦煤、甲醇期权上积累的成熟模式复制到焦炭期权。”国顺同时表示，公司具有较强的风控理念，不会在无现货支撑的情况下空卖期权。 “公司将发挥焦炭期权与焦炭期货的合力，构建更加丰富多样的风险管理方案。”陈锦波告诉记者，闽光新能源将根据实际经营情况确定未来的买卖价格，实现精确套期保值。焦煤、焦炭、铁矿石三大炼钢原燃料即将实现“期货+期权”工具全覆盖。中国炼焦行业协会会长石岩峰表示，焦炭期权上市将补齐黑色产业链风险管理工具体系的一个关键缺口。从十五年前焦炭期货横空出世，到十五年后焦炭期权重磅登场，煤焦钢产业链的风险管理工具从单一走向多元、从方向性管理走向精细化管控。外在的绿色工厂与内在的风险管理能力同步升级，这或许正是中国煤焦钢产业走向高质量发展的生动注脚。来源：期货日报网

期货日报网08-31 08:00

期债中期做多逻辑仍在

央行中长期流动性投放情况（亿元）操作策略上，10年期国债收益率在1.7%以下时不建议盲目追涨，不过中期做多逻辑仍在，交易者可适当把握震荡格局下的波段机会。短期市场波动或加大，重点跟踪后续经济数据、央行监管态度以及宽松政策落地情况，警惕宽松预期证伪带来的回调风险。（作者单位：新湖期货）来源：期货日报网

期货日报网08-28 16:20

黄金四季度价格重心上移趋势不变

提前交易降息，这种“以喊话替代行动”的策略在短期内会对贵金属形成情绪压制。第三，全球长端利率上行压力并未根本解除。德国、日本、英国、加拿大等主要经济体长端收益率均处于多年高位，美国长债难以“独善其身”。若后续全球长端利率再度冲高，将通过实际利率渠道对黄金估值形成阶段性扰动。第四，短期市场交易拥挤度较高。COMEX黄金自8月19日美国财政部扩大长债回购消息落地以来累计涨幅超6%，价格偏离短期均线较远，技术面存在回踩消化需求。同时，ETF和趋势资金集中涌入后，若出现流动性收紧事件，黄金因流动性较好或成为优先抛售标的，进而触发快速回调行情。四季度行情可期短期来看，金价涨速较快，交易拥挤度明显提升，叠加PCE数据即将出炉、杰克逊霍尔年会临近，盘面大概率进入高位震荡整固阶段。COMEX黄金参考运行区间为4500~4800美元/盎司，对应沪金980~1030元/克。本周重点跟踪两个变量：一是PCE通胀数据，若数据偏高而黄金仅短暂下跌后迅速收回，说明信用对冲属性已主导定价，是趋势强化信号；二是美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会的讲话，若其释放鹰派表态，金价仍能守住区间下沿，则上涨趋势确定性进一步增强。展望四季度，黄金看涨逻辑清晰。美元信用弱化趋势延续，美国财政赤字与债务规模持续扩大，市场对债务货币化和美元贬值的预期，将进一步强化黄金的信用对冲价值。全球央行购金趋势未见放缓，刚性买盘构筑坚实底部支撑。11月美国中期选举临近，政策不确定性升温也将为黄金带来对冲溢价。当前市场普遍预期年底前美联储不会加息，若通胀逐步回落，实际利率下行将从估值端进一步支撑金价。整体来看，短期金价波动仅为行情节奏扰动，不会改变四季度价格中枢上移的核心趋势。COMEX黄金价格有望挑战5000美元/盎司关口，沪金或看向1120元/克附近。操作上，等待价格回踩至区间中下部观察承接情况后再布局，风险收益比更优。来源：期货日报网

期货日报网08-28 08:16

债市短线受三重因素影响

趋势性高于1.45%，央行或会考虑调整策略。 “资产荒”格局延续 7月，经济数据中全国居民消费价格指数（CPI）、工业生产者出厂价格指数（PPI）延续温和运行态势，金融数据整体呈现“社融企稳、信贷偏弱”的特征。整体上，经济基本面“供强需弱、内强外弱、新强旧弱”。信用利差被压缩至低位，反映“资产荒”加剧，这对债市构成利多。多头逻辑（宽货币+“资产荒”）的核心支撑未破，但短期面临资金考验、交易盘止盈压力以及数据“真空期”的三重影响，债市进入震荡格局。对中短债而言，资金利率上有顶下有底，收益率持续下行空间受限。对长债和超长债而言，10年期收益率年内有望进一步下移至1.60%~1.65%的区间内，其与30年期的利差也有望压缩至40个基点。在此过程中，可把握超长债估值修复与收益率曲线平坦化的操作机会。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0019187）来源：期货日报网

期货日报网08-27 16:33

新需求、矿商资本策略及供应端风险成为铂族金属市场三大核心主线

跟上需求端的变化。新需求崛起、矿商资本策略及供应端风险，已成为后续观察铂族金属市场的三条核心主线。首先，新需求正从概念预期转向现实市场。未泰铂业首席执行官Craig Miller表示，公司对铂族金属的长期需求仍保持乐观，目前市场共识主要建立在已知用途之上，可能低估了技术创新、政策支持以及材料替代带来的需求增量。未泰铂业此前预计，到2035年全球铂族金属潜在新增需求可达约1000万盎司，当前已有至少约200万盎司的潜在需求，正逐步向“高确定性需求”转化。氢能是其中最具规模化增长潜力的领域。随着中国氢能产业持续推进、燃料电池重型卡车部署规模不断扩大，铂作为燃料电池催化材料的需求有望进一步提升。与此同时，人工智能掀起的全球算力竞赛，也在不断拓宽铂族金属的科技应用边界。铂族金属目前已应用于硬盘、硅材料、特种坩埚与电力系统等数据基础设施，全球AI数据中心与高阶运算设备快速建设，意味着相关材料需求仍有进一步成长空间。更前沿的应用信号来自量子计算领域。近期研究人员通过铂表面合金化技术，在超导铌薄膜上制备出稳定的Nb-Pt合金层，可抑制表面氧化，提升量子器件的界面稳定性。尽管这类应用短期内难以形成大规模的金属消耗，但足以证明铂正在进入高附加值的先进材料领域。当前高位运行的黄金价格也提升了铂、钯替代黄金的经济性；珠宝品牌潘多拉（Pandora）持续测试用铂金镀层替代部分纯银产品，更说明材料替代正从工业领域进一步延伸至消费市场。其次，资本重新回流，但矿商对待扩产依旧保持理性。全球头部铂族金属矿业企业斯班-静水（Sibanye-Stillwater）在海外锂、镍等领域的扩张遭遇挫折后，重新将资本重心转回南非本土的既有铂族金属资产。该企业计划通过整合Rustenburg、Kroondal等矿区，共享基础设施并提升机械化程度，延长矿山开采寿命，稳定矿产产量。相关PGM增产计划总投资预计250亿至260亿南非兰特，目前已有部分项目获得批准。这反映出，铂族金属价格回暖再度提高了矿业投资吸引力，但相关企业并未重启过往激进的大规模扩产周期。目前矿商更倾向依托现有矿体、井筒与加工设施开展棕地开发，以此降低投资风险。也就是说，即便市场价格持续向好，新增供应也需较长时间才能真正投放市场。最后，当前既有供应仍面临不确定性。美国Stillwater矿区的劳资谈判自今年4月持续至今，涉及Nye矿山与Columbus设施的约450名工会会员，此前的两份合同方案均被大比例否决。双方争议覆盖医疗福利、伤残保障以及奖励制度等内容，目前虽尚未发起正式罢工，但如果谈判局势恶化，仍有可能对北美铂、钯供应造成额外影响。这也凸显了铂族金属市场的重要特性，即“价格上涨并不能立即带来供给增量”。新建大型矿山需要投入庞大资本、人力，还要花费多年时间完成建设，而已投产矿山则同时受成本、基础设施与劳资关系等条件约束。当需求端已经涌现出氢能、AI、先进材料及消费品等新需求来源时，供应端的响应速度却相对缓慢。整体来看，铂族金属市场正从单纯的周期性复苏，逐步转向结构性重估。未来市场的核心问题，已经不只是传统汽车产业能消耗多少铂与钯，而是新技术与材料替代能否持续转化为实际需求，以及矿业企业的供应恢复速度能否跟上这些新增需求。如果新需求的商业化进程持续推进，而矿企维持现有的资本开支规模，铂族金属市场供需紧张的格局仍将延续。来源：期货日报网

期货日报网08-26 18:05

工业硅企业借助场外期权提质增效

外报价的市场竞争力。工业硅企业通过期权策略搭配现货出货的模式，逐步完成经营模式转型升级，从被动紧贴成本低价外销、被动承受价格波动风险，转变为主动运用衍生工具优化销售定价、增厚成品综合收益，在行业同质化低价出货的激烈竞争中，开辟出稳定增收的全新路径。下文通过场景假设案例，模拟工业硅企业运用期权工具增厚经营利润的具体操作。 2026年5月初，头部工业硅企业临时检修，同时下游需求变动有限，工业硅市场整体供需处于紧平衡状态。与此同时，西南地区丰水期企业复产预期强烈。估值层面，硅煤价格未受煤炭相关产品涨价带动，工业硅生产成本保持稳定，整体估值处于中性略高水平。一家连续生产型工业硅企业，受下游需求较弱的影响，只能紧贴自身现金成本销售，生产利润极为微薄。该企业预判：行业充足供给将持续压制价格上行空间，工业硅价格难以走出单边趋势性行情，后续大概率维持宽幅区间震荡格局，且当前价格靠近震荡区间上沿，适合采用累沽期权策略增厚产成品销售利润。基于上述判断，该企业搭建场外累沽（浮动赔付、不敲出）期权策略。累沽期权标的SI2609开仓价格为9020元/吨，累沽价格设定为9120元/吨，无敲出价格，策略存续30个交易日，每日观察10吨，策略总规模300吨。结算方式以每日收盘价格为基准，当日收盘价格在9120元/吨（含）以下时，执行现金赔付结算；当日收盘价格高于9120元/吨时，企业需承接两倍规模期货空头头寸。9120元/吨为企业理想外销价格，以此作为累沽价格，意味着行情上行时，企业需承担承接两倍期货空头头寸的潜在风险。该策略无需前置支付权利金，仅占用预估保证金429597.30元，资金占用规模可控，能够在震荡行情中有效增厚产成品销售综合收益。表为累沽期权策略交易要素该策略可在区间震荡行情中持续累积现金赔付收益。策略存续期内，若当日收盘价格落在9120元/吨（含）及以下区间，企业可按规则计提当日现金赔付收益，且价格越低，单吨赔付额度越高，通过每日现金赔付持续累积销售增量收益。本策略未设置下方敲出价格，即便市场价格持续下行，企业仍可稳定获取现金赔付。在策略实际运行周期内，即2026年5月8日至6月18日，盘面价格始终运行在9120元/吨下方，全程未触发两倍期货空头头寸承接条件，所有观察日均正常获取现金赔付收益。策略核心逻辑为保留小幅震荡行情下的赔付收益，放弃价格大幅上行后的销售溢价。该策略适配偏弱震荡的市场环境，收盘价格在9120元/吨下方时，企业可同时获取现货销售货款与期权端现金赔付，有效抬升产成品综合销售均价。一旦行情大幅走强，收盘价格向上突破9120元/吨，将触发行权规则，企业需承接两倍期货空头头寸。若价格持续上行，两倍空头头寸浮亏将持续扩大，可能压缩现货高价销售带来的利润，企业无法收获大涨行情下的超额销售收益。该策略以承担极端大涨行权风险，换取零权利金条件下的销售增厚收益。策略无需支付前置权利金，仅占用一定规模交易保证金，资金压力整体可控。策略的收益对价为承担价格单边大幅上涨风险，一旦收盘价格向上突破累沽价格，现金赔付将终止，同时生成两倍期货空头头寸，行情持续上行将导致浮亏扩大。综合来看，该策略适用于企业预判市场整体维持区间震荡、价格上行空间有限，且无系统性大幅上涨行情的经营场景。图为累沽期权策略损益情况本次策略落地最终实现盈利142050元，全部来源于策略周期内累计现金赔付，期权平仓盈亏与期货累计平仓盈亏均为零。企业在未产生期货头寸风险暴露的前提下，有效抬升了产成品综合销售均价，缓解了行业紧贴成本出货带来的利润承压，顺利达成了产成品销售利润增厚的目标。从上述案例可以看出，工业硅企业通过落地场外累沽（浮动赔付、不敲出）期权策略，以“时间换收益、区间累积增收”的模式，在偏弱震荡行情中有效增厚产成品销售利润，且无需支付权利金，资金使用效率较高。但该策略存在明确的适用边界，无下沿敲出的机制设计，让企业在价格下行时可持续获取赔付，却无法抵御价格大幅上涨的风险。一旦价格大幅上涨突破累沽价格，将触发两倍期货空头头寸，放大浮亏风险。因此，该策略更适配对后市判断为“区间震荡、上行空间有限、无极端大涨行情”，同时具备稳定产成品外销需求、优先追求销售利润增厚的工业硅企业。从更广的维度来看，期权工具的核心优势在于结构灵活。企业可结合自身现货敞口、资金约束及对未来价格波动的预判，搭建从保守到激进的多元化策略组合，精准实现风险转移、收益增厚或成本优化的目标。需要注意的是，策略的成功落地，依托于企业对自身经营痛点的精准识别、对市场场景的充分推演以及对极端风险的压力测试。总体而言，企业运用各类衍生工具赋能经营时，需要深度结合自身经营特性，以审慎姿态搭建完善的策略体系，并在具备专业资质的金融机构指导下开展实操，为企业稳健运营、可持续发展筑牢根基。展望未来，衍生工具在工业硅行业的应用场景将持续拓展，成为企业优化风险管理、提升资源配置效率的核心助力。来源：期货日报网

期货日报网08-25 11:26

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