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热轧卷板等三个期权9月10日上市
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8月20日,上期所及其子公司上期
能源
发布公告称,热轧卷板、不锈钢、低硫燃料油期权将于2026年9月10日上午9时挂牌上市。其中,热轧卷板和不锈钢期权在上期所挂牌交易,低硫燃料油期权在上期
能源
挂牌交易,这三个期权上市时同步向合格境外投资者开放。 我国不仅是全球最大的热轧卷板、不锈钢消费国,也是亚太地区重要的低硫燃料油消费与加注市场,相关产业链企业深度融入全球市场,对精细化、多元化的风险管理工具需求日益迫切。 在物产中大化工集团有限公司燃料油业务负责人郭佳玲看来,低硫燃料油期权的推出,补上了我国
能源
衍生品市场的短板,是我国
能源
衍生品体系完善的重要一步。 据期货日报记者了解,近期受地缘冲突频发的影响,国际船燃价格剧烈震荡,市场对低硫燃料油品种的关注度与参与度大幅提升。相较于传统的交易工具,期权交易具备独特的优势——买方无需缴纳保证金,最大亏损仅为前期支付的权利金,头寸管理便捷高效,能够切实降低企业风控操作难度及综合交易成本。 谈及低硫燃料油期权即将上市,郭佳玲认为,这将有效提升上海低硫燃料油市场的国际吸引力,吸引更多境外船燃贸易商、全球市场参与者入场交易,将进一步夯实市场的价格发现功能,进而让
能源
衍生品市场更精准、更高效地赋能船燃实体产业稳健经营。 至于此次同步上市的热轧卷板、不锈钢期权,江苏沙钢集团有限公司期货业务负责人顾成铖认为,其将进一步丰富黑色、有色产业链企业的风险处置策略库,拓宽企业利润空间。 据上期所相关负责人介绍,在上述三个期权品种的设计中,交易所不仅借鉴了已上市品种的成功经验,还充分考虑了这三个品种的特性,注重风险防范和市场发展,旨在保障期权市场的透明度和公正性,促进市场可持续发展。其中,在期权的最小变动价位方面,交易所将低硫燃料油期权的最小变动价位设置为0.5元/吨,与期货的最小变动价位比例为1∶2,该比例与燃料油、原油一致。在期权合约月份方面,采取“最近两个连续月份合约,其后月份在标的期货合约结算后持仓量达到一定数值之后的第二个交易日挂牌,具体数值交易所另行发布”。该机制精准对接产业客户需求较大的期货合约挂牌相应期权,可在更好发挥期权功能的同时,避免挂出过多期权合约导致市场流动性分散。 本次三个期权的上市,是上期所期权业务扩容提质、深耕服务实体经济的重要举措。据悉,自2018年铜期权上市后,上期所期权业务快速发展,本次新增3个期权品种后,期权挂牌总数达23个,覆盖有色金属、贵金属、黑色金属、
能源
化工等核心板块,标志着上期所“期货+期权”立体化产品体系基本成型,能够为产业企业提供多元化的套期保值选择。 来源:期货日报网
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期货日报网
08-21 08:05
广州期货交易所2026年08月20日多晶硅仓单日报
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1000 1000 0 多晶硅 新特
能源
(新疆乌鲁木齐) 1900 1900 0 多晶硅 新特准东 2000 2000 0 多晶硅 杭州正才(中物流(石河子)) 1400 1400 0 总计 22580 22830 250
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99qh
08-20 15:42
郑州商品交易所2026年08月20日甲醇仓单日报
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小计 0 0 0 0 0820 新能
能源
(厂库) 0 0 0 -600 小计 0 0 0 0 0821 南通阳鸿 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0822 常州宏川 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0823 常州建滔 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0825 长江国际 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0828 长江石化 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0829 扬州石化 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0830 连云港荣泰 0 0 0 -180 小计 0 0 0 0 0831 京唐港 0 0 0 -200 小计 0 0 0 0 0832 上期资本(厂库) 南通(上期资本MA) 0 0 0 0 太仓(上期资本MA) 0 0 0 0 常州(上期资本MA) 0 0 0 0 张家港(上期资本MA) 0 0 0 0 江阴(上期资本MA) 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0833 杭实化工(厂库) 南通(杭实化工MA) 1000 0 0 0 太仓(杭实化工MA) 1000 0 0 0 常州(杭实化工MA) 1000 0 0 0 张家港(杭实化工MA) 0 0 0 0 江阴(杭实化工MA) 0 0 0 0 小计 3000 0 0 0 0834 中海化学(厂库) 东莞(海油富岛MA) 0 0 0 0 南沙(海油富岛MA) 0 0 0 0 厦门(海油富岛MA) 0 0 0 0 泉州(海油富岛MA) 0 0 0 0 珠海(海油富岛MA) 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0835 南京诚志(厂库) 南京(南京诚志MA) 0 0 0 0 南通(南京诚志MA) 0 0 0 0 太仓(南京诚志MA) 0 0 0 0 常州(南京诚志MA) 0 0 0 0 张家港(南京诚志MA) 0 0 0 0 江阴(南京诚志MA) 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0836 金桥化工(厂库) 南通(江阴金桥MA) 0 0 0 0 太仓(江阴金桥MA) 0 0 0 0 常州(江阴金桥MA) 0 0 0 0 张家港(江阴金桥MA) 0 0 0 0 江阴(江阴金桥MA) 0 0 0 0 泉州(江阴金桥MA) 0 0 0 0 靖江(江阴金桥MA) 1361 0 -50 0 小计 1361 0 -50 0 0837 扬州恒基达鑫 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0838 东莞九丰 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0839 中基石化(厂库) 南通(中基石化MA) 0 0 0 0 太仓(中基石化MA) 0 0 0 0 常州(中基石化MA) 0 0 0 0 张家港(中基石化MA) 0 0 0 0 江阴(中基石化MA) 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0840 盛虹科技(厂库) 南通(盛虹科技MA) 0 0 0 0 太仓(盛虹科技MA) 0 0 0 0 常州(盛虹科技MA) 0 0 0 0 张家港(盛虹科技MA) 0 0 0 0 江阴(盛虹科技MA) 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0841 国贸石化(厂库) 东莞(国贸石化MA) 1000 0 0 0 南沙(国贸石化MA) 0 0 0 0 厦门(国贸石化MA) 0 0 0 0 泉州(国贸石化MA) 0 0 0 0 福州(国贸石化MA) 0 0 0 0 莆田(国贸石化MA) 0 0 0 0 小计 1000 0 0 0 0842 南华资本(厂库) 南通(南华资本MA) 0 0 0 0 太仓(南华资本MA) 0 0 0 0 常州(南华资本MA) 0 0 0 0 张家港(南华资本MA) 0 0 0 0 江阴(南华资本MA) 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0844 浙期实业(厂库) 南通(浙期实业MA) 0 0 0 0 太仓(浙期实业MA) 0 0 0 0 常州(浙期实业MA) 0 0 0 0 张家港(浙期实业MA) 0 0 0 0 江阴(浙期实业MA) 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 0846 中化化销(厂库) 东莞(中化化销MA) 0 0 0 0 南沙(中化化销MA) 0 0 0 0 南通(中化化销MA) 0 0 0 0 厦门(中化化销MA) 0 0 0 0 太仓(中化化销MA) 0 0 0 0 常州(中化化销MA) 0 0 0 0 张家港(中化化销MA) 0 0 0 0 扬州(中化化销MA) 100 0 0 0 江阴(中化化销MA) 0 0 0 0 泉州(中化化销MA) 0 0 0 0 珠海(中化化销MA) 0 0 0 0 靖江(中化化销MA) 0 0 0 0 小计 100 0 0 0 0922 永安资本(厂库) 南通(永安资本MA) 0 0 0 0 太仓(永安资本MA) 0 0 0 0 常州(永安资本MA) 0 0 0 0 张家港(永安资本MA) 0 0 0 0 江阴(永安资本MA) 0 0 0 0 小计 0 0 0 0 2000 河南心连心(厂库) 0 0 0 -200 小计 0 0 0 0 2008 安徽昊源(厂库) 0 0 0 -150 小计 0 0 0 0 2009 安徽中能(厂库) 中能(安徽中能MA) 153 0 0 -150 小计 153 0 0 0 总计 5614 0 -50 0 5614
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99qh
08-20 15:40
广州期货交易所2026年08月20日多晶硅仓单日报
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1000 1000 0 多晶硅 新特
能源
(新疆乌鲁木齐) 1900 1900 0 多晶硅 新特准东 2000 2000 0 多晶硅 杭州正才(中物流(石河子)) 1400 1400 0 总计 22580 22830 250
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99qh
08-20 15:39
中国铝业集团、力拓铝业、中国宏桥、中孚实业、中铝沈阳院、顺达矿业等龙头齐聚!10月贵阳见!
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公司、山东魏桥铝电有限公司、云南宏桥新
能源
有限公司、印尼宏发韦立氧化铝有限公司等。截至2024年底,建成邹平、魏桥、滨州、云南文山州、印尼等13个生产基地,铝产品运行年产能约646万吨。 甘肃东兴铝业有限公司 甘肃东兴铝业有限公司是经甘肃省政府国资委批准,由甘肃铝业(集团)有限责任公司和甘肃华兴铝业有限公司优质资产重组成立的集铝冶炼、加工、再生铝合金制造及电解阳极炭块生产为一体的综合性工业企业。公司下设兰州和陇西两个生产基地,总资产15.7亿元。 目前已形成年产电解铝20万吨、铝铸轧卷1.5万吨、再生铝合金5万吨、电解阳极炭块6万吨、铝型材1万吨的生产能力。公司系酒泉钢铁(集团)有限责任公司旗下企业。 江苏常铝铝业集团股份有限公司 江苏常铝铝业集团股份有限公司始创于1987年,是集新型材料、精密机械制造为一体的先进制造业企业,是各类热传输系统综合解决方案提供商,也是洁净技术整体解决方案提供商。公司总部位于江苏省常熟市,2007年8月21日在深圳证券交易所正式挂牌上市(证券代码:002160)。 截至2025年9月,总资产83.71亿元,2024年度营业收入78.47亿元,产品出口40多个国家和地区。公司主导产品涵盖汽车热交换系统用铝合金材料、新
能源动力
电池用铝箔、家用空调亲水涂层铝箔等。 厦门国贸有色矿产有限公司 厦门国贸有色矿产有限公司是厦门国贸集团股份有限公司(《财富》世界500强成员企业)的全资子公司,成立于2014年7月7日。公司主要经营金属硅、镁及镁合金、有色矿产原料(铜精矿、锌精矿等)、铝加工制品、铬锰矿、硅铁合金等产品的贸易与供应链服务。 公司拥有广州期货交易所首批工业硅交割仓库及贸易商厂库资质、郑州商品交易所锰硅交割厂库资质,2024年营业收入达95.95亿元。 广元中孚高精铝材有限公司 广元中孚高精铝材有限公司成立于2019年3月13日,位于广元经济技术开发区袁家坝工业园,是河南中孚实业股份有限公司旗下的高新技术企业。 公司拥有年产25万吨绿色水电电解铝产能,充分利用四川省丰富的水电资源优势,采用全水电生产,被认定为“绿电铝核心生产企业”,其电解铝产品碳足迹位居行业前列。公司是全球易拉罐原材料的重要供应商之一,2024年营业收入达44.14亿元。 甘肃中瑞铝业有限公司 甘肃中瑞铝业有限公司于2012年落户甘肃省白银市刘川工业集中区,是甘肃省政府“十二五”规划的重点招商引资项目。2021年,杭州锦江集团作为投资人实施重整,中瑞铝业成为杭州锦江集团旗下三大电解铝生产基地之一。 公司目前已建成并投产年产能29.2万吨电解铝生产线、10万吨高强度铝合金棒材生产线等。2024年,公司营收超50亿元,位列甘肃省民营企业100强第8位。 帅翼驰新材料集团有限公司 帅翼驰新材料集团有限公司成立于2009年,总部位于上海市金山区。公司是业内率先实现中远距离直供液态铝合金的创新企业,坚持“铝液输送服务”的经营战略。集团在全国核心制造业集聚区布局7家生产基地,年产能超90万吨。 公司拥有专利超过100项,自主开发的免热处理铝合金新材料已进入量产阶段,在低碳变形铝合金、免热处理铝合金、热交换材料等领域均有所布局。 厦门象屿铝业有限公司 厦门象屿铝业有限公司成立于2025年3月,系厦门象屿集团有限公司旗下企业。公司以辽阳为总部,打造营口电解铝及原材料中心、辽阳铝挤压中心、天津高端铝压延中心、安徽精深加工中心,形成厂区总面积达17.8平方公里、年产能逾200万吨的现代化铝产业矩阵。运营首年即实现盈利,持续开拓航空航天、海洋装备、轨道交通、新
能源
汽车、半导体等先进制造业及新兴产业领域的绿色铝基高端制造。 02会议信息速递 AIAC 2026 SMM(第十五届)铝产业年会 2026年10月12-14日 中国·贵阳世纪金源 主题:长单·贸易·行情 开幕式及主论坛 10月13日 09:00-09:10 | 开幕致辞 09:10-09:15 | 启动仪式 09:15-09:40 | 面向2035:全球铝工业2026年盘点与行业发展前瞻 · 26年中国铝行业发展总结和比较突出的矛盾点 · 26年的行业预测及未来的需求增量点 演讲嘉宾: 刘小磊 上海有色网信息科技股份有限公司 大数据总监 09:40-10:00 | 变局中的航道:全球干散货海运市场趋势与铝土矿运输的前景 · 2025年级2026年全球干散货海运市场分析 · 运力供给与运费走势 · 铝土矿在全球干散货格局中的位置变化:配角到第二支柱 · 不确定性+铝土矿海运市场分析 拟邀:韦立国际集团 10:00-11:00 |圆桌:资源在别人手里,市场在别人手里——中国铝产业还能说了算吗? · 资源端:我们的“粮仓”稳不稳? · 市场端:谁在帮我们定价? · 内部:电解铝产能红线+铝加工低利润内卷,如何破局? · 出路:出海、产业升级、高端化、兼并与重组? 主持人: 文献军 中国有色金属工业协会原副会长 山东省铝业协会名誉会长 拟邀: 中铝国际贸易集团有限公司 国家电投集团铝业国际贸易有限公司 重庆市博赛矿业(集团)有限公司 西南铝业(集团)有限责任公司 山东宏拓实业有限公司 辽宁象屿铝业有限公司 福建省南平铝业股份有限公司 11:00-11:20 | 发言:大宗商品贸易模式的“生死局”与“断奶”之路 · 问题剖析:两头在外、规模崇拜、典型案例剖析等 · 监管变局:从形式审查到实质穿透、从税收洼地到税收公平、从通道思维到货权主导 · 转型路径:行业如何破局新生,如供应链数字化等 · 未来展望:行业自省与危机倒闭、风险启示 拟邀:上海浦江数链数字科技有限公司 11:20-12:00 | 圆桌:从拼补贴、拼地价、拼返还的同质化招商向更高质量产业发展的跃迁:招商+养商 · 优惠“落地率”——撕掉政策文件,只看真金白银兑现了多少 · 隐性成本“避坑清单”——除了明账,还有哪些企业签约后才发现的“惊喜” · 产业生态“适配度” · 政企纠纷——如果承诺没兑现,企业有什么有效救济渠道 · 如何养商,帮助落地企业更好的发展 · 现场提问环节 主持人: 周柏 上海有色网信息科技股份有限公司 执行副总裁 拟邀: 云南省工信厅 国家级广元经济技术开发区 大通回族土族自治县北川工业园区 霍林郭勒市铝业协会 原料及辅料专场 10月13日 13:30-13:50 | 印尼氧化铝及电解铝产能现状及发展前景 拟邀: 朱家辉 印度尼西亚宾坦氧化铝有限公司 副总经理 13:50-14:50 | 圆桌:全球电解铝产能扩张将如何重塑贸易流向与价格体系 · 中资企业海外电解铝项目投资与布局 · 印度、非洲等新兴市场产能崛起 · 全球主要消费区域价格错配与贸易格局变化 主持人: 王彦臣 上海有色网信息科技股份有限公司伦敦办事处 董事总经理 小组成员: 王书宝 沈阳铝镁设计研究院有限公司 海外事业部总经理 拟邀: 俄铝、韦丹塔、印尼青山、海湾铝业理事会 14:50-15:15 | 镍的今天,铝的明天——印尼关键矿产政策的""链式反应""与铝企应对策略 · 现象解读:镍行业发生了什么? · 风险镜像:铝行业正在经历什么? · 多维洞察:从五大维度重构出海战略——资源控制、供应链安全、政策演变、投资回报(成本模型需重估)、风险对冲 · 策略建议 拟邀:中国有色金属工业协会 15:15-15:30 | 印度电解铝发展:现实困局剖析及电力瓶颈破局可能性探析 拟邀:Vedanta/Hindalco/Nalco 15:30-16:20 | 圆桌:全球铝土矿供应新格局——资源开发、产业升级与合作机遇 · 几内亚推动矿业价值链升级的新机遇 · 土耳其、马来西亚及其他地区新增供应潜力 · 全球氧化铝产业扩张背景下的资源保障策略 · 铝土矿贸易流向变化与未来国际市场格局展望 主持人:上海有色网信息科技股份有限公司 铝土矿分析师 拟邀: 几内亚矿业部 CTC 力拓 中铝国际贸易集团有限公司 16:20-16:45 | 守住我们的“600kA”:构建技术主权时代的产业防火墙 · 历史之鉴,欧美当年如何对我们进行技术转移? · 现实之困 · 未来之道,构建"分层分类、动态调整"的技术输出管理体系 拟邀: 沈阳铝镁设计研究院有限公司 16:45-17:10 | 中国石油焦市场供需现状及价格预测 演讲嘉宾: 刘慧敏 上海有色网信息科技股份有限公司 石油焦分析师
能源
转型沙龙 10月13日 13:30-13:50 | 储能配置——铝企配储的“经济账”与“安全账” · 储能市场正爆发式增长,铝企配储到底能不能赚钱? · 除了峰谷套利,还能给电解铝带来什么? · 铝企配储的“黄金窗口”来了吗?行业最大用户侧储能项目实战数据拆解 · 不只是“赚钱工具”:构网型储能如何实现黑启动,为电解铝提供“秒级”应急保障? 拟邀:远景 13:50-14:10 | 电力交易——铝企“买电”与“用电”的极致降本 · 电费占成本40%,怎么在电力市场里“买”得更便宜? · 怎么让每一度电产生更大效益? · 从“被动接受”到“主动博弈”,铝企如何建立购电核心竞争力? · 国家政策已落地,铝企如何抓住“绿电铝”千亿红利? 拟邀:国网 14:10-14:30 | 全石墨化阴极+复合钢爪 + 磷生铁浇铸技术的实际应用效果 · 哪种阴极技术更优越 · 磷生铁浇铸技术在操作中容易遇到哪些难点(如裂缝风险) · 复合节能型阳极钢爪的投资回报周期大概多久?适应国内现有的组装设备吗? · 除了新槽,老旧电解槽进行“渐进式”改造的可行性如何? 拟邀:魏桥、锦江 14:30-14:50 | 降碳设备——余热回收、固废处理与节能装备(阀门,极板) · 除了“省电”,铝厂还有哪些“隐形浪费”能通过设备升级堵住? · 再生铝“变废为宝”:废气趋零排放、铝渣回收超95%,这家企业怎么做到的? (广辉科技) · 环保投入如何从“成本”变“投资”? · 电解槽烟气余热高效利用:侧壁取热 vs 上部烟道取热,哪种方案更值得投? 14:50-15:10 |氧化铝输送、净化系统与辅助工序的节能潜力 · 磁悬浮透平风机在氧化铝输送中的应用效果如何?相比罗茨风机,实际节电率能达到宣传的30%吗? · 净化系统如何实现变频闭环控制,避免“大马拉小车”? · 阳极组装车间的电解质清理系统,如何进一步提升效率,降低碳含量? 15:10-15:30 |AI如何“驾驭”电解槽:从“经验操作”到“数值化感知” · 智能决策系统给出的(如:电压调整)建议,操作人员敢不敢、会不会采纳?人机如何有效协同? · 相比进口系统,国产化智能控制系统在降低成本的同时,稳定性如何? · 如何利用槽况分析数据,提前预警“炉帮”受损等异常情况? 15:30-15:50 |光储一体——从“看天吃饭”到“可控黑启动” · 构网型光伏+储能如何为电解铝提供秒级应急保障? · 如何兼顾峰谷套利与降碳双收益? · 如何解決企业绿证绿电问题? 拟邀:爱旭、思格 15:50-16:30 | 圆桌:电解铝厂冶金过程降碳路径与节能技术实战 · 2025-2026电解铝行业节能降碳政策与行业现状分析 · 电解铝全流程能耗与碳排放关键节点及降碳潜力 · 电解槽大型化、智能管控等现役装置节能技术实战 · 头部企业如何能有效管控体系的搭建与迭代? · 颠覆性低碳技术进展及碳合规、碳成本应对路径 主持人: 张毛毛 上海有色网信息科技股份有限公司 营销部高级总监 拟邀: 国家电投集团铝电投资有限公司 包头铝业有限公司 广元中孚高精铝材有限公司 包头常铝北方铝业有限责任公司 交易策略沙龙 10月13日 13:00-17:00 | 圆桌:2026铝价情景推演:三个关键变量的不同路径与应对策略 · 三个变量:国内复产速度、海外需求变量、
能源
成本中枢 · 价格运行区间、波动率特征及相应的风控与仓位管理策略 主持人: 唐佳妮上海有色网信息科技股份有限公司 资深数据产品顾问(海外金融部) 拟邀: 高盛(亚洲)有限责任公司 瑞银证券/瑞士银行香港分行 杰富瑞国际有限公司 麦格理资本证券有限公司 星展银行 法国巴黎银行 本场沙龙其他议程待定 铝加工专场 10月14日 9:00-9:30 | 中东黑天鹅与中国机遇:全球铝供应缺口下的铝材出口战略 · 中东减产规模、缺口测算与窗口期研判 · 中国铝材出口的“危”与“机” · 高附加值铝材出口的海外认证、客户锁定与风险对冲 演讲嘉宾: 陈炽昌 上海有色网信息科技股份有限公司 高级分析师 9:30-10:00 |新
能源
汽车铝合金全场景的轻量化应用 · 从车身到底盘:全铝架构、一体式压铸与电池壳体的一体化轻量化设计 · 三电系统铝材深度渗透:电机壳体、电控散热与电池箔的协同技术升级 · 热管理系统与结构件:冷凝器、液冷板及碰撞安全件的材料 拟邀:中国铝业集团高端制造股份有限公司 10:00-10:30 | 新兴赛道对高端铝材的潜在需求 · 低空经济“起飞”:eVTOL机体结构、旋翼系统与高强耐蚀铝合金的适航认证突破 · 人形机器人轻量化关节:铝合金在谐波减速器、骨架及执行器外壳的精密成形应用 · 3C电子与高端装备:折叠屏手机中板、AI服务器散热模组及半导体设备用铝材的增量市场 拟邀:追觅科技(苏州)有限公司 10:30-11:00 | 从制造到智造:铝加工企业数字化转型的标杆实践与实施路径 · 全流程数字精整的实时质量管控与能效优化 · 智能工厂落地案例 · 数据驱动决策链:从订单排产、工艺参数调优到供应链协同的数字化转型路线图 拟邀:上海宝信软件股份有限公司 11:00-11:30 | 铝板带箔的增量赛道:电池箔、储能与包装材料的需求爆发 · 动力+储能需求带动电池箔“一箔难求” · 新型储能系统铝材应用:从结构件到液冷板,打开蓝海市场 · 包装材料“以铝代塑”再加速:罐料、铝餐盒与无菌包材的消费升级 拟邀:贵州贵铝新材料股份有限公司
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FX168活动资讯
08-20 15:25
EIA:截至08月14日当周美国馏分油库存105,619千桶,较上周减少1530千桶
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美国
能源部
:截至08月14日当周美国馏分油库存105,619千桶,较上周减少1530千桶
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Elaine
08-20 12:33
EIA:截至08月14日当周美国汽油库存209,378千桶,较上周增加688千桶
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美国
能源部
:截至08月14日当周美国汽油库存209,378千桶,较上周增加688千桶
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Elaine
08-20 12:33
EIA:截至08月14日当周美国原油库存428,815千桶,较上周增加4405千桶
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美国
能源部
:截至08月14日当周美国原油428,815千桶,较上周增加4405千桶
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Elaine
08-20 12:33
一线实探产业“脉搏” 解码锂电行业的风险管理变革
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线企业的真实感受,探寻碳酸锂期货护航新
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产业高质量发展的蜕变之路。? 在江西宜春,聚集着一批锂矿贸易商,江西森宇矿业有限公司(下称江西森宇矿业)便是其中一员。2022年,江西森宇矿业正式入局锂电赛道。该公司的运作模式并不复杂:采购锂云母等原料,委托冶炼厂代加工产出碳酸锂,再销往下游市场。 “最开始做业务的时候,还没有碳酸锂期货这种风险管理工具,市场缺少公认的定价基准,不管是原料采购,还是成品销售,价格都只能在现货市场进行口头博弈。由于价格波动较大,公司经营充满不确定性,很容易陷入亏损状态。”回忆起刚进入锂电行业时的情景,江西森宇矿业负责人戴校明满是感慨,身处上游锂矿与下游材料厂的夹层之中,公司刚起步那几年,日子过得如履薄冰。 “价格波动大的时候,日内价差就有2万~3万元/吨,我们手里握着原料和库存,晚上睡觉都不踏实。”戴校明告诉记者,2022年在碳酸锂价格冲高阶段,由于矿源紧张,本土锂云母矿矿主和国外矿商轮番抬价。彼时,为了不流失客户,公司只能咬牙高价抢原料。但等到碳酸锂价格掉头向下的时候,仓库里堆积的原料又开始快速贬值。“想挺价惜售,公司的流动资金却被库存牢牢套住,眼看着市场报价一天比一天低,公司只能咬牙抛售。”戴校明坦言,最惨的时候,公司一个月就能亏损几千万元。 在那一轮下跌行情里,宜春不少锂盐厂的处境相似。彼时,行业内部也尝试开过闭门碰头会,几家企业曾口头商议通过适度控产的方式来稳住碳酸锂价格。但现实情况是,各家企业的生产成本不一样、现金流情况不一样,抱团共识极其脆弱。“嘴上都喊着要减产,有的企业现金流扛不住,转头就低价甩库存,抱团就瓦解了。”一家拥有自营矿山的锂企负责人张可(化名)表示,就算企业有心一起控产稳价,最终也很难落到实处,反而会因为信任问题陷入“囚徒困境”。 在锂电行业摸爬滚打十余年,张可亲身经历了这一轮碳酸锂价格的牛熊切换。“当碳酸锂价格冲到60万元/吨的时候,整个行业变得极其狂热,到处都在上冶炼项目,好像只要建工厂就能赚钱。”张可感慨,潮水退去的速度远超大家的想象,有的企业刚建好厂房,设备还没完全调试好,碳酸锂价格就“垮”了,只能被动承受价格快速反转的亏损风险。 在调研中记者发现,不同类型企业所承受的压力完全不一样。上游矿山企业手里握着资源,面对锂价下跌只能被动压缩利润;没有自有矿山的中游冶炼厂买原料怕涨价,卖成品怕跌价,生产线不能随便停工,原料、成品等库存占据公司大量资金,一轮锂价下跌就可以亏掉公司一整年辛苦挣来的加工费;主营锂矿进口的冶炼企业,矿石外采的痛点十分明确,矿石从国外港口装船到国内码头,海运周期长达2到3个月,其间若遇上碳酸锂价格大幅波动,一船货账面浮亏数千万元是常态。 四川一家拥有自营矿山和冶炼设备的一体化省属锂矿企业面临更复杂的经营压力,既要承担锂价整体下行带来的产业链利润缩水,又要兼顾自身作为地方国有企业的社会责任。“作为地方国企,我们不能单纯跟着市场行情‘踩节奏’,越是在价格下跌阶段,越要维持正常生产,利润空间被压缩得比普通企业更明显。”该企业负责人李良(化名)告诉记者,他们公司生产经营要符合国资监管要求,投资决策和风险管理得有规可依,面对价格的大起大落,没有合适的风险管理工具,想要稳住经营难度比想象中要大得多。 2 产业变革悄然拉开序幕 碳酸锂期货的上市,为锂电企业提供了有效的风险管理工具,改变了碳酸锂行业的生存方式。当越来越多的企业将期货纳入经营“工具箱”,一场从“被动承受价格波动”到“主动管理风险”的行业变革悄然拉开序幕。 自2023年7月上市以来,碳酸锂期货已平稳运行三年有余。在调研走访中,记者发现从上游锂矿开采企业到中游电池材料生产商,再到下游整车动力电池制造企业,越来越多的产业企业主动参与碳酸锂期货市场,借助期货套保对冲价格风险,以期现联动优化库存管理,以价格发现调整生产节奏。对当下的锂电企业而言,期货套保早已不是“要不要做”的选择题,而是关乎企业稳健经营的必答题。 “没有碳酸锂期货的时候,我们不敢大规模备货。现在不一样了,我们仓库里可以常年存放价值上亿元的现货,不再担心碳酸锂价格大幅波动。”戴校明告诉记者,他是风险厌恶型经营者,若没有碳酸锂期货工具对冲价格波动风险,根本不敢投入那么多资金储备充足的现货,来支撑业务运转。 据戴校明介绍,当前,江西宜春70%以上的碳酸锂企业都在参与碳酸锂期货市场。在他看来,期货工具的运用是规避风险的一种手段,工具能不能发挥价值,主要取决于企业对自身经营现状的理解,并非简单照搬套保策略。 在交谈过程中,戴校明向记者复盘了一轮令他印象深刻的套保操作。今年年初,受多重市场消息影响,碳酸锂期货价格一度上行至17万~18万元/吨,但现货市场的交易逻辑快速反转,再加上有色金属板块集体走弱,碳酸锂价格急转直下,出现“倒V”走势。 “在这一轮价格冲高回落过程中,我们把手里的现货全部做了卖出套保,提前锁定了销售利润。”对这次套保操作,戴校明记忆犹新。他说,实体企业不可能保持零库存状态,正常情况下要保留半个月左右的备货周期。如果没有碳酸锂期货这个风险对冲工具,这一波价格下跌,公司的库存货值必然要承受不小的损失。 调研中记者注意到,最近两年,随着产业端对碳酸锂期货的认知不断深化,利用期货衍生工具管理价格风险的锂电企业持续增多。不过,同样是依托期货工具对冲行情波动,由于企业所处产业链位置不同,经营模式各异,套保思路与实操方式也呈现出明显差异。 主营锂矿进口的中小冶炼企业江西强宇新
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有限公司(下称强宇新
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)长期被跨境进口业务的时间差风险所困扰。据了解,强宇新
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在国内没有自营矿山,核心原料锂辉石精矿高度依赖非洲进口。不过,从尼日利亚等地锂矿完成开采、跨洋海运再到在国内完成冶炼,整套流程耗时2~3个月,矿石长时间处于在途状态,其间碳酸锂价格随时可能发生变化,这也是进口型企业难以回避的经营痛点。 “市场行情本身具备高度不确定性,尤其是采购与生产存在明显时间差的企业,价格风险敞口突出,价格波动较大的时候,一船刚运到港口的矿石,测算下来可能亏损数百万元。”强宇新
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副总经理汪金良告诉记者,企业现阶段的风控思路是通过碳酸锂期货市场,规避跨境运输周期里的价格波动风险。当国外矿山产出的矿石交付供应链合作方后,由合作方投入资金开展期货套保,提前锁定远期锂盐的销售价格。在矿石跨洋运回江西的数月时间里,即便碳酸锂价格大幅下行,期货端的盈利也可以直接抵消原矿现货、成品库存的价值缩水,进而稳定整体贸易收益,化解长周期跨境贸易的不确定性。 如果说进口型中小企业运用期货,主要是为了化解海运周期带来的单向价格波动风险,那么像赣锋锂业这类全产业链龙头企业,则需要面对上下游产品的双向价格波动风险。据了解,作为一体化龙头企业,赣锋锂业有自营锂矿产出锂盐,要防范产品价格下跌侵蚀利润;下游电池业务持续采购原料,又要警惕原料涨价推高生产成本。双向风险交织,对企业的套保体系提出了更高要求。 据赣锋锂业期货管理部经理韩珊介绍,赣锋锂业业务覆盖矿山开发、锂盐加工、电池制造等全产业链,既有原料采购,又有产品销售,下游电池业务还存在持续采购需求,因此形成了双向风险敞口,这也决定了公司的套保策略必须根据行业周期动态调整。 “我们公司是全产业链经营,开展套保操作不会局限于单一业务环节,核心是基于对行业大周期的研判,落地具体的套保操作。”韩珊表示,2022年至2023年,赣锋锂业判断行业进入下行周期。因此,在碳酸锂期货上市初期,公司便以卖出套保为主,锁定锂盐销售利润;2024年以来,赣锋锂业灵活运用买入套保策略锁定电池业务原材料采购价格。当前,赣锋锂业战略重心进一步向电池业务延伸,风险管理重心同步转向原材料采购成本的锁定。 从依靠期货工具化解跨境海运长周期风险的中小型冶炼企业,到借助期现工具平衡上下游双向风险敞口的全产业链龙头企业,不同类型市场主体结合自身业务特点,探索出了适配自身的风险管理路径。业内人士认为,当前,碳酸锂期货已经深度渗透锂电产业链,不再是少数企业的尝试性选择,而是实实在在帮助各产业主体夯实经营稳定性的市场化抓手。 3 认知迭代的进阶之路 碳酸锂期货的功能发挥,离不开市场各方的共同探索与实践。对长期习惯现货交易的锂电企业而言,衍生工具的运用属于全新的经营课题。在碳酸锂期货市场发展初期,部分企业对期货的认知有一定偏差,在实操中交了“学费”。但也正是在试错反思之中,产业才逐步拨开迷雾,读懂风险管理的本质。 戴校明坦言,碳酸锂期货上市之初,公司对期货的认识几乎算是“门外汉”,分不清套保避险与投机博弈的边界,曾因盲目操作遭受亏损。正是这一次教训,让企业彻底明白了公司利用期货市场的核心并非追逐暴利,而是守护实体企业的加工与贸易利润。“公司对期货衍生品的认知,是在实践中逐步建立起来的。”戴校明告诉记者,作为中小贸易企业,他们公司并未组建专业的期货团队,主要依托期货机构专业赋能,同时积极参与广期所组织的各类产业培训。通过机构策略辅导、专题产业会议交流,企业循序渐进熟悉套期保值、场外期权等衍生工具的应用场景。 即便是具备完善产业基础的行业龙头企业,在搭建期现风控体系的道路上,也经历了从摸索到成熟的淬炼过程。赣锋锂业副总裁刘明向记者介绍,企业早期参与期货市场,尚未建立精细化配套管理制度,工具的风险管理效能未能充分发挥。这也让管理层充分意识到,衍生品业务专业性极强,不能仅凭主观经验开展操作,一套权责清晰、流程完备的风控体系必不可少。此后,赣锋锂业进一步完善风险管理体系,一方面,建立产业链周报机制,由专业团队持续跟踪碳酸锂、正负极材料、电池等行业动态,只提供趋势分析,不直接判断价格涨跌;另一方面,组建专业交易团队,赋予更高执行权限,提高市场应对效率。同时,相关业务负责人也积极参与广期所举办的“新
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产业高级管理人员研修课程”等培训项目,学习政策要求、市场规则和产业实践经验,自上而下统一提升对衍生工具的认知,推动业务落地更加顺畅。 相较于民营企业,国有企业推进衍生品业务,则需要跨越认知、财务、审批等多重制度壁垒。李良将其总结为三道现实门槛:管理层与一线业务人员对衍生品的认知存在短板;盘面浮动盈亏带来财务核算适配难题;国企层级审批流程较长,前期仅能试探性小规模参与。“面对认知、制度、流程等多重制约,我们依托广期所多层次产业培训体系(培训覆盖管理层、生产、业务、财务、风控等多个岗位),实现多维度知识普及,企业逐步搭建起契合国资合规要求的衍生品风控运行机制。”李良表示,这套从实践中摸索出来的风控机制,消除了企业开展衍生品业务的核心顾虑,原本卡在流程层面的堵点逐步打通,实体企业运用衍生工具的积极性也得到了明显提升。 据了解,为提升相关产业企业风险管理能力,更好地服务实体经济高质量发展,广期所始终坚持深耕产业一线的培育工作。截至目前,广期所支持协同期货公司在全国开展了超1400场培训,覆盖23万人次。其中,仅碳酸锂期货相关培训活动就有近700场,超7.5万人次参与培训。同时,广期所积极帮助期货公司培养锂电新
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产业服务相关人才,依托“新
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·向未来”人才培训品牌,持续开展碳酸锂品种线上和线下培训,截至目前,广期所已开展34期培训,并支持期货公司举办了超60场产业调研等活动。 为更好地发挥期货市场助力绿色低碳转型、服务新质生产力发展的功能作用,广期所于2024年9月启动了“助绿向新”产业服务计划,围绕助力绿色低碳转型、服务新质生产力发展,推出了建设产业基地、开展一对一培训辅导、实施产业培育专项等一揽子产业培育举措,服务企业从认识理解期货工具到建立完善内部制度、培养团队、参与试水、深度参与等全方位各环节需求。 “‘助绿向新’产业服务计划有效帮助新
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企业在实践中更加深刻地了解期货市场的基本知识、操作规则以及风险管理的重要性,不仅能提高企业对期货市场的认识,还能增强企业参与期货市场的意愿和能力。”一路走来,锂电产业企业也对期货市场有了更多期待。多家产业企业负责人表示,未来,希望广期所推出氢氧化锂等更多与产业相匹配的期货品种,帮助企业优化风险管理体系。同时,也希望产业企业能够积极学习和运用期货工具,提升行业整体风险管理水平,进而促进行业高质量发展。 来源:期货日报网
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期货日报网
08-20 11:35
中东冲突重塑全球原油供需结构与贸易流
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。随着原油基本面格局不断趋紧,全球主要
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机构持续调整供需预期。美国
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信息署(EIA)将今年原油供需差从1月的全年供应过剩283万桶/日,调整至8月的全年供应短缺187万桶/日。同时,全球库存与海上浮仓从年初高点回落至季节性低位。在此基础上,基本面对原油价格的影响权重提升。 供应主导因素 从基本面角度看,全球供应已无法用传统框架考量。在霍尔木兹海峡与曼德海峡通航皆受阻后,全球真实原油贸易流已出现根本性变化。当前全球原油产量并不能完全代表可进入市场的真实供应。例如,中东产油国的产量因发运不畅,只能困在波斯湾内作为浮仓,无法成为输送至全球的真实供应。从真实供应的角度分析,自2月底以来,影响全球主要显性供应量的因素有四点:一是霍尔木兹海峡的“暗船”与绕行港口转运,二是沙特延布港增量以及曼德海峡的贸易流重塑,三是全球抛储以及美国原油出口形成的缓冲,四是高油价下的需求下降。 霍尔木兹海峡通航状况不佳 受美伊双方的封锁影响,霍尔木兹海峡整体通航情况较冲突爆发前恶化。根据Kpler数据,2025年,霍尔木兹海峡原油通航流量均值为1514.4万桶/日;2026年以来,流量均值已降至411.3万桶/日。为避开封锁,中东主要产油国采取了两种措施:第一,阿联酋和沙特选择通过管道方式加大霍尔木兹海峡外港口的发运,主要体现在富查伊拉港和延布港两大港口,两者今年以来原油出口量分别为152.4万桶/日和275.53万桶/日,较去年同期分别增加52.68万桶/日和198.95万桶/日。第二,海湾国家选择秘密运输,并采用在阿曼沿海附近装载的方式绕行。因此,霍尔木兹海峡的整体通航可视为存在显性与隐性两种发运方式。 曼德海峡受也门胡塞武装袭扰 曼德海峡作为全球两大
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运输大动脉之一,因胡塞武装的袭扰,受到了极大影响。中东冲突爆发以来,受沙特延布港原油出口增量的带动,曼德海峡整体流量出现了明显增长。不过,从7月20日开始,也门胡塞武装宣布对沙特实施海上禁运。此后,也门胡塞武装已对多艘试图向南穿越曼德海峡的船只发动武装袭击,并造成人员伤亡。在此背景下,沙特延布港显性发运量骤减。Kpler数据显示,8月以来沙特延布港发运量已降至129.73万桶/日,较7月下降247.94万桶/日。发运量骤降的原因是红海地区地缘局势升级,多数油轮选择关闭自动识别系统(AIS),转而进行“暗船”装货与发运。与此同时,多数原准备南下的沙特相关中小型油轮纷纷选择北上绕道苏伊士运河,超大型油轮(VLCC)因吃水问题选择提前在埃及红海港口卸货,再通过SUMED管道输送至外海的Sidi Kerir港进行二次装货,以此避开苏伊士运河对巨型油轮吃水的限制。此举不仅拉长了物流时间,也推高了运费。 从曼德海峡原油流量的绝对值来看,整体流量从去年的259.2万桶/日增至今年以来的476.5万桶/日,增加217.3万桶/日,今年6月创下659.1万桶/日的高点。在中东冲突爆发后以及也门胡塞武装宣布袭击沙特相关油轮后,曼德海峡的贸易流均出现了明显变化。 图为曼德海峡原油贸易流结构变化 (单位:万桶/日) 抛储空间相对有限 图为美国原油出口量(单位:万桶/日) 抛储成为平衡2026年全球原油供应缺口的主导力量之一。全球原油储备已从2月底的12.7亿桶降至当前的11.07亿桶,其中美国原油储备已降至约2.99亿桶,较3月初下降约1.17亿桶。在抛储背景下,全球原油供应缺口得到了一定程度的缓解。同时,自中东冲突爆发以来,美国不断加大自身原油出口,很好地起到了缓冲作用。EIA近期数据显示,随着美国原油库存降至绝对低位,美国已有意减少原油出口。在后期库存仍将处于低位的情况下,美国原油出口量回到4月底643.8万桶/日高位的可能性较低。另外,考虑到美国2.5亿桶的原油储备红线,后期抛储空间亦相对有限。 图为美国原油储备(单位:万桶) 需求受到抑制 截至8月18日收盘,WTI原油和布伦特原油期货主力合约已分别上冲至84.42美元/桶和91.33美元/桶的高位,这主要源于美伊谈判再次陷入僵局,短期达成协议的预期有所减弱。油价维持高位,在一定程度上压制了用油需求。8月,EIA、国际
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署(IEA)、石油输出国组织(OPEC)同步调降2026年全球原油需求预期。其中,IEA将2026年需求预期下调51万桶/日,较2025年下降160万桶/日。 潜在的供应缺口推演 当前全球原油基本面因地缘扰动而出现了较大变化,笔者尝试进行供应缺口推演。 因“暗船”无法进行精确统计,笔者主要使用可统计的显性供应量,并与2025年同期进行比较以预测供应缺口。假设9月中东局势并未明显好转,在不考虑“暗船”的前提下,富查伊拉港发运量不变,全球储备于9月停止抛售,美国于9月同步收缩出口,则全球近月显性供应缺口预计维持在800万桶/日左右。 当前全球原油贸易流中,实则存在较多的“暗船”发运。根据Kpler口径,尽管红海地区沙特
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船只的显性装运量明显下滑,但实际情况并非如此,多数船只选择了“暗船”装运。假设红海发运量仍能维持在500万桶/日,且在“暗船”的帮助下霍尔木兹海峡能够维持600万桶/日的原油发运量,则全球供应缺口将收窄至400万~450万桶/日。 地缘扰动犹存。8月9日,伊朗总统佩泽希齐扬签署总统令,正式任命穆赫辛·雷扎伊为最高国家安全委员会秘书,伊朗整体对美态度较前期更为强硬。美国总统特朗普于本月再度要求美国民众接受油价上涨的现状。若中东冲突升级,假设霍尔木兹海峡重回3月封锁最严重的状态,且也门胡塞武装彻底封锁沙特相关船只,供应缺口或扩大至1000万桶/日附近。 综合来看,各种假设仍建立在未来不确定的地缘局势走向之上,中东冲突的缓和或升级将引导供应缺口走向。但毫无疑问的是,中东冲突已重塑全球原油供需结构与贸易流。以上假设统计了地缘局势影响下的主要变量,不包括其他国家产量的增减,后续还需等待地缘局势与基本面数据的进一步修正。在霍尔木兹海峡持续封锁背景下,供应偏紧是较为确定的局面,预计油价将保持高波动行情。目前国际油价在90美元/桶附近,若霍尔木兹海峡开放时间推迟到四季度,原油供应进一步受限,已处于低位的库存将继续被消耗,油价仍有上涨空间。(作者单位:海通期货) 来源:期货日报网
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