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时表示，“前段时间，有些论调炒作我国新能源产业所谓产能过剩，这实际上是伪命题，它既不切合实际，也有违市场经济发展规律。”赵增连指出，比如电动汽车，国际能源署测算，到2030年，全球电动汽车的销量将会达到4500万辆左右，这个数字相当于2023年全球销量的3倍、中国产量的5倍。【总投资27亿元！新疆阿拉尔市100万千瓦光伏项目开工】7月28日，国家电投上海电力第一师阿拉尔市十团新疆臻元100万千瓦园区低碳转型光伏项目在十团昌安镇举行开工仪式，标志着该师市光伏新能源产业发展又添“新丁”，为探索新疆盐碱地、盐碱水综合利用、打赢塔克拉玛干沙漠阻击战、生态修复和绿色能源产业协同发展的兵团“样板”和阿拉尔“模式”，又迈出了坚实的一步。来源：SMM

SMM上海有色网2024-07-31

中证商品期货指数系列上半年稳中有升

置采用全国消费量和流动性加权的方式，其能源权重更低，并纳入了黑色和化工品，更具中国特色。中证商品指数具有更好的稳定性和收益主要源于指数权重分布更加均衡且受突发事件的影响相对较小。海外指数绝大多数权重集中于能源和农产品，而中证商品指数的各板块权重分布更加均衡。能源等品种受地缘政治等影响容易出现极端行情，而中证商品指数在能源板块上的权重相对可控。 [未来应用展望] 中证商品指数兼具标尺性和可投资性，在研究基准、资产配置和服务产业方面均能发挥积极作用。研究基准方面，上文的研究已经表明，中证商品指数可以作为宏微观研究的工具之一，同时商品指数在产品基准方面也有广阔的应用空间。资产配置的价值主要体现在抗通胀特性和低相关配置工具。抗通胀工具方面，商品指数可作为通胀敏感类投资者的投资工具。低相关配置工具方面，商品指数在传统股债为主体的配置中能起到分散风险提高收益的作用，对于保险、年金等中长期资金具有很高的配置价值。股债商配置类产品在市场上的推广有利于拉长全社会的资金久期，实现共同富裕。服务产业的价值主要体现在：一是产业主题类商品指数可为产业提供宏微观研究工具；二是指数类产品引入多头资金有助于平衡多空力量降低产业套保成本；三是指数类产品作为配置工具对海外投资者具有相当的吸引力，有助于整个期货市场的对外开放从而提高国内品种的定价权，最终使得产业套保更有效率。（作者单位：招商期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-07-31

A股静待政策增量信号

，国企带头进行新质生产力的投资；将推进能源、铁路等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革；将制定出台民营经济促进法，构建良好的营商环境；继续强调对房地产、中小金融、地方债务三大风险的管控。此外，会议对具体领域的部署，带动部分板块走强，如国产替代、轨道交通、军工等。近期，央行打出货币政策“组合拳”。7月22日，央行宣布公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标，并调降7天期OMO利率10BP，奠定7天期OMO利率作为货币政策调控利率的基础。当天，1年期及5年期以上LPR、SLF利率同步下调10BP，MLF下调20BP。时隔7个月，7月25日，国有六大行集体“官宣”，全面下调存款利率。由于银行息差压力仍存，后续存款利率还有下调空间。央行货币政策“组合拳”的落地，显示政策对内需、国内经济的进一步逆周期调节。对股指而言，政策强力护盘下，再次发生类似于2月的流动性风险、跌破新低的概率较小。不过，企业盈利支撑偏弱，预计股指短期以宽幅震荡为主。（作者单位：国贸期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-07-31

特朗普政策路径对油市的影响

息息相关。与之前拜登政府倾向于发展清洁能源和削减碳排放，以推动2035年实现无碳化电力为目标的政策不同，特朗普政府倾向于支持美国能源独立，回归传统化石能源，包括加快发放石油和天然气的勘探许可，增产传统能源，并且取消新能源汽车补贴。由于加快石油和天然气的勘探许可发放或进一步使美国石油产量增加，特朗普政策主张下油价短期表现可能相对偏弱，但长期来看，取消新能源汽车补贴会导致相关产业链需求受损，反而利好原油需求。从美国页岩油的产量来看，目前不包括墨西哥湾水域的本土48州的产量处于历史最高水平1330万桶/日。然而，未来产量的先行指标——美国原油活跃钻机数为2022年2月以来最低水平。钻机数下降的原因一方面是由于页岩油企业资本开支增速普遍放缓，另一方面是拜登政府因对绿色能源的重视，放缓对石油钻探许可的审批。图为美国原油产量（单位：万桶/日）虽然美国石油钻探率下降，但页岩油公司将数量较少的钻机集中在最有前景的井场，并钻探更长的水平段以提高产量，提升每口油井的生产率。这主要是基于以下原因：一是由于多井垫技术进步，每台钻机钻井数量增加；二是横向平均钻井长度结构性上升至1万英尺；三是产量较低的私人钻井平台大幅减少，提高了钻井的产量。美国仍然是关键的短期边际产油国，在特朗普政府支持传统能源并加快发放石油和天然气勘探许可的政策下，页岩油产量或许还会有明显的增量。图为美国原油产量增速与活跃钻机数（单位：%、台）间接影响宏观：“特朗普交易”与降息交易交织后的经济环境原油价格不仅影响CPI的非核心通胀，还影响核心通胀的运输服务项，所以原油价格对通胀数据至关重要。目前市场抢跑降息交易，然而这与“特朗普交易”有相悖之处：大部分政策提振经济的同时自带通胀属性，导致降息空间被压缩。下半年美联储大概率会进行预防性降息，美联储控通胀的压力在此影响下加大，所以下半年美国原油大概率出现高产，因此降息后期和政策刺激带来的二次通胀或为原油价格带来提振作用。另外，执政党为了获取民意也会在选举期间压制油价，美国能源部在5月底释放汽油储备4200万加仑，不排除进一步释放储备的可能。地缘：特朗普政府外交政策转变的预期美国大选不仅会影响美国原油市场，也会对其他产油国造成影响。俄罗斯、委内瑞拉和伊朗目前都在美国的一系列制裁之下，同时这些国家也是原油市场上重要的生产国。特朗普执政可能会导致美国外交政策的转变，从而间接影响原油市场。俄罗斯自2022年俄乌冲突爆发以来，俄罗斯面临着越来越多的制裁：美国、七国集团和欧盟打压俄罗斯经济，着重针对俄罗斯主要财政收入来源——原油出口。西方实施了一系列原油和成品油的禁运条例，旨在减少欧洲对俄罗斯能源的依赖，切断俄罗斯获取财政收入的窗口。尽管采取了这些措施，但对俄罗斯原油出口的实际影响相对较小。俄罗斯已将其原油出口的很大一部分从西方国家转向亚洲，特别是印度和中国，这两个国家合计占俄罗斯原油出口总额的近80%。根据特朗普在竞选期间的发言，特朗普政府可能会为美俄关系的修复做出努力。委内瑞拉 2005年以来，美国对委内瑞拉实施了各种制裁。特朗普在2018年11月1日签署的第13850号行政命令对该国的原油产量产生了重大影响，委内瑞拉的原油产量从2014年的峰值约280万桶/日降至2022年年底的约70万桶/日。2022年11月，出于对原油供应的担忧，美国财政部发布“第41号通用许可证”（GL 41），允许美国雪佛龙公司和其他一些公司恢复在委内瑞拉的业务；2023年10月，又颁发了为期6个月的“第44号通用许可”（GL 44），暂时授权开放与委内瑞拉的石油或天然气行业相关的交易，使得委内瑞拉原油产量略有上升，目前达到90万桶/日以上，但委内瑞拉的内部政治动荡使美国决定不续签GL 44。在此背景下，我们认为美国无论选举结果如何，仍会保持对委内瑞拉的强硬立场。伊朗自1979年伊斯兰革命以来，伊朗一直面临制裁，对其发展核武器可能性的担忧导致了2015年的伊核协议的达成（JCPOA）。这是伊朗与伊朗核问题六国（美国、英国、法国、俄罗斯和中国以及德国）签署的一项关键协议，旨在遏制伊朗生产核武器的能力，将其铀浓缩限制在3.67%，以换取解除国际制裁。该协议使伊朗能够在2017年将原油产量从2014年的310万桶/日大幅提高到440万桶/日。然而，时任美国总统特朗普于2018年11月让美国退出该协议，重新对伊朗实施严厉制裁。这使伊朗的产量降至20世纪80年代以来的最低水平，2019年达到290万桶/日。在拜登政府期间，紧张局势最初有所缓解，伊朗重回谈判桌。然而伊朗铀库存水平已创下历史新高，浓缩水平为20%，远高于JCPOA的限制，从而降低了恢复协议的机会。自2022年俄乌冲突爆发后，由于对全球原油供应的担忧升级，美国对伊朗原油出口的限制有所放松，使其原油出口在今年一季度增至140万桶/日。如果特朗普再次当选，可能会恢复强硬立场，将伊朗原油出口减少到接近2019年的水平。图为伊朗原油和凝析油产量（单位：千桶/日）图为委内瑞拉原油和凝析油产量（单位：千桶/日）总结和展望本轮“特朗普交易”在原油市场上最直接的影响就是政策倾向于支持美国能源独立，回归传统化石能源，包括加快发放石油和天然气的勘探许可，增产传统能源，并且取消新能源汽车补贴。这意味着特朗普若成功当选，美国原油产量很难大幅下降，届时若处于OPEC+推出减产或增产计划周期内，对油价的压制可能超预期。然而，特朗普政策中有相悖的情况，由于大部分政策提振经济的同时自带通胀属性，所以在降息的中后期叠加政策刺激会带来二次通胀，宏观环境利好原油价格。总结来看，特朗普政策在供应端利空原油，但在需求端利好原油，或形成新的紧平衡格局。同时，在地缘局势方面，特朗普政府对待俄罗斯的态度相较于拜登政府更为友好，有可能会寻求美俄关系的修复，但对委内瑞拉和伊朗或保持强硬态度。（作者单位：海通期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-07-31

分析人士：地缘局势对油价存在较强影响力

。OPEC+即将退出减产的同时，全球新能源快速发展，不管美国哪一党派上台，均改变不了产业发展趋势，特别是除美国之外，中国清洁能源正在快速替代原油，油价重心趋于下移。”郭艳鹏说。来源：期货日报网

期货日报网2024-07-31

白银跌势放缓轻仓布局

工业需求覆盖了从高科技电子产品到可再生能源，再到医疗卫生等多个关键领域，这些需求的综合作用使得白银市场呈现出多样化和高度复杂性的特点。随着技术不断进步和全球经济稳定增长，白银的多功能性，尤其是在电子、光伏和各种新兴工业应用中的不可替代性，使其需求量持续攀升。据世界白银协会统计，2024年度电子电气用银预计将增长9%，光伏用银预计将增长20%，其他工业用银预期增长9%。2024年全球白银需求有望达到12亿盎司，将是有史以来第二高的水平。其中，工业需求预计将达到创纪录的高位，珠宝和银器的需求将出现好转。供应方面，2024年预计全球白银总供应量为31221吨，较去年或下降1%，供需紧俏叠加白银自身的工业属性给予其更好的价格弹性。2024年供需缺口进一步扩大，对白银价格的支撑或长期存在。美国7月Markit 制造业PMI指数意外萎缩，创7个月新低，叠加6月新屋销售连降两个月，并创去年11月以来最低，美国经济或出现放缓迹象。此外，欧元区PMI指数亦大幅走弱，制造业、服务业以及综合PMI初值均低于市场预期，欧元区经济复苏持续减弱，制造业再次成为疲软的主要来源，欧美PMI初值纷纷超预期走低。但从美元指数和美债收益率走势来看，市场并未充分交易衰退预期，美元指数基本走平，而美债收益率仅有小幅下行。一般而言，在衰退周期中，美债收益率往往会较早出现明显下行，而当前美债收益率尚未出现较明显下行。近期由于欧美PMI初值超预期走低，衰退交易进一步升温，但上周公布的二季度GDP数据超预期，在一定程度上使衰退预期降温。本周将公布7月ISM PMI数据以及非农就业报告等重磅数据，衰退交易能否被证伪将见分晓。一旦衰退交易被证伪，以金、铜、油为代表的大宗商品价格可能有所上移。国内方面，尽管MLF超预期下调20BP，1年和5年期LPR也都下调10BP，市场期待已久的降息终于落地，后续仍需关注是否会有进一步的房地产及财政政策的出台。伴随着通胀持续降温和就业市场放缓，美联储降息预期持续升温，美联储官员态度纷纷转鸽，释放降息信号。6月中旬，鲍威尔对待降息态度依然谨慎，表示“美联储仍高度关注通胀风险，信心未达到降息所需的水平”。7月9日，鲍威尔在国会听证会上一改常态释放鸽派信号，表示“美联储在抗击通胀方面取得了相当大的进展，且不需要等到通胀率降至2%才开始降息”。 9月是美联储降息的关键窗口期，降息交易将成为催化贵金属上涨的又一关键因素。尽管市场已完全定价美联储9月降息25BP，11月、12月再度降息概率也升至50%以上，但需警惕阶段性的调整风险。美国经济下半年开始出现下行风险，但是整体韧性仍在，美联储年内降息次数或难以高达3次，9月降息50BP的概率相对较低，一旦预期差得到修正，也会使得贵金属价格存有一定调整风险。当前市场仍在等待新的行情催化因子。一方面是美联储首次降息的时间和幅度，美联储7月利率决议大概率不会降息，但市场关注点是鲍威尔的表态以及对未来降息时点和幅度的安排。另一方面，日渐兴起的“衰退交易”能否被证伪，持续关注本周将公布的7月ISM PMI指数以及非农就业报告等重磅数据。综合来看，短期白银跌势或放缓，该位置可考虑轻仓逢低买入；另外，在行情大跌后亦可考虑买入平值附近的看涨期权。（作者单位：徽商期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-07-31

中际诚航碳酸锂提纯项目（一期）投产

业招商引资的重点项目，由山西中际诚航新能源有限公司负责建设。山西中际诚航新能源有限公司是一家集新能源技术研发、新能源汽车废旧动力蓄电池回收及梯次利用、再生资源回收等于一体的新能源企业。中际诚航碳酸锂提纯项目（一期）设计规模为年产5000吨电池级碳酸锂。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-07-30

金属近全线飘绿沪铝、氧化铝跌近1.8% 碳酸锂触历史新低锰硅跌近4%【SMM日评】

油、布油均跌0.37%。考虑到特朗普的能源政策导向以传统化石能源为主，其对传统能源的扶持中长期将促进美国原油产量加速提升，“特朗普交易”升温将持续施压油价。美国能源部表示，已经敲定了一份购买465万桶原油的合同，以补充战略石油储备，将在今年最后三个月交付。然而，美国增加战略储备也并未让油价出现明显反弹。此外，即便当前沙特原油出口量处于低位，油价表现依然疲软。由于OPEC拟于2024年10月至2025年9月的一年时间内逐渐退出220万桶/日的减产额度，后续很难再度通过减产拉升油价。燃油日内跟随成本端下移盘面重心。从自身的基本面情况来看，低硫燃料油的供应压力偏高，未来供应有进一步增加预期，基本面的现实表现较为宽松，午前低硫燃料油主力合约一度大跌超2%。中东和南亚的夏季发电高峰期内，高硫燃料油市场的需求表现强于低硫燃料油市场，相较之下，高硫燃料油主力合约的跟跌幅度更不明显。（文华财经） SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网2024-07-30

80700元/吨！碳酸锂期货盘中跌至上市新低 “跌跌不休”下这一方面惹关注！【SMM快讯】

应端收紧，同时在价格战的影响下，终端新能源汽车需求持续攀升，带动碳酸锂价格持续回暖；但之后随着供应端碳酸锂产量恢复叠加终端需求逐步走弱，碳酸锂价格重归下行通道…… 进入7月，碳酸锂价格依旧呈现震荡下行的态势，从基本面来看，供应端，国内碳酸锂产量保持高位，进口量有所回落；需求方面，受淡季影响，市场需求未见明显复苏，导致全月供过于求现象明显，加之下游电池厂客供量充足，进一步压缩了正极材料的零单采购需求。因此，当前碳酸锂市场依旧处于供过于求的情况。在短期市场情绪表现较为低迷的背景下，市场的注意力开始逐步从终端需求转向了上游供应端是否会主动减少锂盐与锂矿的生产与供应的方面。从锂盐厂的成本来看，国内方面，虽然锂价呈现下行态势，不过相比此前，当下外采原料生产碳酸锂的企业亏损已经有所改善。具体来看，对于外采原生料生产碳酸锂的企业而言，碳酸锂价格下行导致矿石价格承压，但受5-6月间套保持仓利润驱动，矿山企业惜售情绪浓厚，价格下降速度慢于盐端，短期内导致采用辉石和云母矿生产碳酸锂的企业利润空间急剧缩水甚至亏损。进入7月后，矿山挺价意愿有所减弱，矿盐价格差收窄，改善了外采原料生产碳酸锂企业的亏损情况；外采回收料生产碳酸锂的企业方面，进入二季度，随着需要外采回收料的湿法企业开工率持续走低，加上镍钴锂金属价格同步下行，黑粉价格及其系数有所松动，湿法厂的亏损逐步得到缓解。而放眼全球，SMM预计，从目前的情况来看，锂价的长期低迷可能会引发新一轮的矿山供应削减和项目延期。据SMM价格锂辉石精矿指数价格显示，近期锂辉石CIF中国的价格遭遇了大幅的下滑，主因国内碳酸锂价格在6-7月的快速下行与国内锂矿买方购买意愿价格的持续下降所致。直至7月30日为止，锂辉石精矿的价格已接近今年1月中旬至2月价格最低位的水平。相比于全球电动汽车的后续增长情况，目前供应问题受到了更多的关注，当下已经有不少国内外锂相关企业对旗下矿产、冶炼项目进行暂停或检修维护，在这种背景下，后续还需密切关注锂价停滞不前或者进一步下跌的情况下，处于边际成本位置的企业是否还能维持正常生产的情况。机构评论金瑞期货评论称，当下盘面大跌的逻辑仍然为碳酸锂供需过剩逻辑。上游锂盐供给充足，下游需求疲软。成本方面，锂精矿价格延续下跌，外采锂云母产锂企业成本深度倒挂，而外采锂辉石产锂企业由于进口锂精矿价格跌价、定价M+1的缘故，亏损有缓解。目前碳酸锂社会库存累库高位，倘若后续锂盐厂未见大幅减产，供需维持过剩，预计后续即使旺季需求，价格反弹力度也有限。展望后市，过剩压力未见好转，预计短期内碳酸锂维持弱势运行。五矿期货表示，目前碳酸锂库存暂未出现拐点，市场继续交易供给宽松现实，周内合约指数跌至前期低点附近。短期尚缺乏持续利好，基本面宽松格局延续概率较大，锂价可能维持弱势震荡，关注宏观面和期货市场走势，近期海外锂矿企业将陆续发布季报，留意大型矿山、锂盐企业供给扰动。天风期货预计，排除了海外地震扰动影响后，锂价在基本面压制下重回跌势，而矿端价格的同步下跌，又进一步拉低锂价支撑位，不断创新低的结果实际也合理。结合上半年累库情况来看，供应端少量的减少难以对价格产生扭转性影响，需关注锂价进一步下行期间供应整体缩减情况，同时，考虑到市场对碳酸锂价格的悲观预期，锂矿采购情况或也不容乐观，若矿端价格继续下滑，实际仍能给到锂价下探空间，后续需关注锂矿供应调整对碳酸锂价格的支撑情况。正信期货此前表示，短期锂价跌至低位后，市场对利空的反应有所钝化，多空博弈较激烈。8月中旬以前碳酸锂处于需求淡季，而供应维持高位，7月底仓单的集中注销也会给现货市场带来一定压力，预计锂价震荡偏弱。后市重点关注8月下游的排产情况及智利地震的进展。8月中下旬下游需求可能会逐渐好转，旺季对碳酸锂的价格有拉动作用，届时锂价可能有一波反弹。但供应过剩的背景下，预计反弹空间也有限。来源：SMM

SMM上海有色网2024-07-30

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