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郑州商品交易所2026年06月12日甲醇仓单日报

99qh06-12 15:44

多晶硅行业产能调整有望提速

讲，工业硅生产及部分多晶硅生产路线中，能源成本占比较大，但通威、大全、协鑫等头部企业在新疆、内蒙古等地有自备电厂或多年期大用户直购电协议，短期煤价波动很难反馈至多晶硅成本上。因此，煤炭价格上行目前只是从理论层面对盘面情绪产生支撑，实际影响有限。此外，近几日，“将出台清退光伏各环节30%产能的相关政策”以及“在国内电站招投标制定组件最低/分级效率要求”等消息也影响了盘面情绪。从“反内卷”到“平台公司收储”再到“反垄断”，光伏行业更多是从法制与规范角度进行纠偏，但相关政策仍在研究与推进中，未来政策端指向有望更加明确和清晰。图为多晶硅月度产量及环比变化（单位：万吨、%）总体来看，多晶硅行业处于深度亏损下的“磨底”阶段。供给端名义产能阶段性过剩，行业产能调整预计提速。此外，6—7月处于传统装机淡季，下游排产虽有恢复预期，但在近30万吨硅料库存的压力下，基本面改善幅度料有限。短期来看，多晶硅价格将以底部区间震荡为主，同时消息端可能带来异常波动。中期来看，若政策对分布式装机、淘汰高耗能落后产能等有明确指引，则多晶硅价格有望随着行业发展而企稳回升。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0014944）来源：期货日报网

期货日报网06-12 10:20

国内债市底层逻辑未变

为，从政策角度看，4.2%的总体通胀及能源价格对通胀预期的潜在影响，仍会强化美联储观望倾向。但核心CPI环比涨幅回落至0.2%，意味着本次数据暂不足以证明核心服务或核心商品通胀加速。后续重点关注能源冲击是否继续向食品、运输服务及通胀预期等方面扩散。下周美联储将召开议息会议。彭博彦认为，上周美国超预期非农数据公布后市场加息预期升温，更多是对中性利率的再定价，并不意味着加息周期已经开启。推动美联储重启加息的变量，仍在于国际原油价格的冲击持续发酵，并引发通胀预期、工资与核心价格的二次传导。分析人士认为，当前市场对美联储政策的押注已从“是否加息”转向“何时加息、加息几次”。9月或10月有望取代12月成为加息起点。赵复初表示，若沃什因政治压力而转向宽松，可能被市场解读为美联储丧失独立性，从而引发美债大规模抛售与流动性危机。中美国债利差倒挂彭博彦认为，美国核心通胀低于预期有助于缓解美元指数和美债利率上行压力，短期对人民币汇率和国内风险资产的影响中性偏利多，但仍需关注国际油价对输入性通胀、大宗商品价格的扰动。中信建投期货国债首席分析师孙玉龙则从更宏观的视角表示，中美经济和政策周期并不同步，甚至时常相反。虽然国内货币政策宽松预期受PPI和CPI回升的制约有所降温，但在内需偏弱背景下，货币宽松总基调难以发生根本性改变。在“货币稳、信用紧”的当下，流动性易松难紧，国内债市稳步回暖态势将延续。海通期货宏观策略组研究员纪丫认为，外部紧缩打压市场风险偏好，权益资产将承压，机构避险需求上升；而信用扩张乏力，“宽货币”向“宽信用”的传导依旧不畅，机构超储消耗偏慢，流动性充裕，可配置的安全资产却相对稀缺。优质资产供给不足的结构性矛盾，反而会使外部紧缩通过抑制风险偏好、阻碍信用扩张，令“资产荒”压力进一步凸显。当前中美10年期国债利差倒挂已接近270个基点。孙玉龙认为，中美利差倒挂是两国经济和政策周期不同步的结果，且已持续较长时间。倒挂期间并未看到人民币汇率贬值，国内债市仍出现了牛市行情，说明中美利差倒挂与国内长端利率下行之间不存在必然联系。当前人民币汇率仍处于升值通道，意味着中美利差倒挂未引发资本外流，难以对国内货币政策产生掣肘，不会压制国内债市的回暖趋势。纪丫对此持相对谨慎态度。她认为，中美利差倒挂使人民币债券相对美元债券的名义回报劣势凸显。为维护汇率稳定，相关部门将通过发行离岸央票、指导大行调节长端供需等手段，防止长端利率过快下行。因此，尽管“资产荒”和基本面不强支持利率下行，但中美利差深度倒挂已为长端利率构筑了底部，债市大概率维持区间震荡格局，追涨长端国债期货的性价比明显下降。来源：期货日报网

期货日报网06-12 10:20

债市交易情绪趋于谨慎

格局。CPI环比转为小幅下降，主要是受能源和服务价格变动影响，国际油价由上涨转为小幅回落，同时出行季节性回落、服务价格也转为小幅下降。食品价格降幅收窄。同时，受国际油价传导影响，国内相关行业价格由涨转降或涨幅回落，PPI环比也有所回落，产业结构优化升级带动部分行业价格上行。另外，“资产荒”仍是债市的“稳定器”。综上，随着银行间“水位”逐步回归平衡，资金面波动有所放大，叠加央行流动性投放“缩长放短”及对资金面的约束态度，债市交易情绪转向谨慎，尤其是30年期国债收益率一度突破2.2%，使市场止盈需求升温。整体看，流动性平衡偏宽松格局大概率延续，预计在资金面收敛压力下，央行公开市场操作将逐步转向呵护性投放，DR001将在政策利率附近波动。经济修复结构分化特征不变，债市调整空间有限。交易者可关注期债市场调整后的低位买入机会。（作者单位：新湖期货）来源：期货日报网

期货日报网06-12 10:10

重视价值股左侧布局机会

强于季节性，对CPI同比形成正向拉动。能源方面，前期原油价格冲高回落的效应逐步显现，交通工具燃料价格环比由正转负，但同比拉动作用仍维持在0.7个百分点的高位。 5月中国PPI同比上涨3.9%，较前值回升1.1个百分点，继续超市场预期；环比上涨0.5%，较前值回落1.2个百分点。国际油价从高位回落及霍尔木兹海峡航运恢复预期阶段性压低油价风险溢价，但地缘局势反复、物流恢复缓慢仍对油价形成支撑。铜价具备一定韧性，5月下旬受美债收益率上行、美联储加息预期升温影响进入震荡区间。COMEX与LME期铜价差再度扩大，铜库存向美国市场转移。矿产供应偏紧构成铜价的底部支撑。水泥价格先抑后稳，区域分化程度加大。考虑到基数效应的影响与原油价格波动，笔者预计，PPI同比增速高点将在5或6月出现，后续趋于回落。不过，国际油价中枢上移的影响仍在，年底PPI同比增速可能在2%~3%，中东地缘局势仍是重大风险点。 CPI结构分化更为明显，环比转负主要受能源价格回落和核心服务价格走弱的拖累，但鲜菜、鸡蛋等分项强于季节性形成一定支撑，通信工具、旅游为核心项中的亮点，房租、家庭服务等内生动能分项表现偏弱，反映内生需求修复的广度和力度仍待提升。CPI同比增速明显抬升但结构明显分化，反映内外需、新旧动能的分化加剧，关注其对价格传导、盈利验证的启示。美联储货币政策决策的核心依据是通胀前景而非就业数据，若美国通胀数据确认整体CPI同比见顶回落，加息预期可能降温。下周美联储新任主席沃什大概率延续收缩资产负债表、弱化前瞻性指引的政策主张，重点关注其对通胀形势与利率水平的表态。短期看，美股尤其是涨幅过高的半导体板块调整风险尚未完全释放。国内PPI上行周期对企业盈利形成利多支撑，增值税、企业所得税增长带动财政收入改善。当前国内正处于三大部门资产负债表调整周期，在名义利率不变的背景下，物价回升带动实际利率下行，对持有固定利率债务的地方政府、企业部门形成利多。在通胀上行背景下，国内货币政策将保持中性。与美国消费型经济体通胀易触发货币收紧不同，我国作为制造业大国，温和通胀更有利于经济运行，叠加CPI中枢处于低位，年内稳增长、扩内需仍是政策主线。在PPI与CPI剪刀差扩大背景下，上游行业盈利显著增厚，传统涨价弹性大的行业充分受益，部分下游行业则面临成本上行、需求传导不畅压力，因此出台提振就业、消费、服务业需求政策的必要性更强。 A股市场操作层面需等待两大信号：一是CPO（共封装光学）板块出现调整，二是市场整体成交量萎缩。同时需警惕韩国股市出现杠杆资金踩踏现象。若A股CPO概念跟随美股半导体板块调整，可采取左侧交易思路布局IH合约多头头寸。（作者单位：海通期货）来源：期货日报网

期货日报网06-12 10:10

郑州商品交易所2026年06月11日甲醇仓单日报

99qh06-11 16:12

广州期货交易所2026年06月11日多晶硅仓单日报

成都双流 40 40 0 多晶硅新特能源（新疆乌鲁木齐） 1170 1170 0 多晶硅新特准东 1470 1470 0 多晶硅杭州正才（中物流（石河子）） 0 660 660 总计 11120 11780 660

99qh06-11 15:57

广州期货交易所2026年06月11日碳酸锂仓单日报

） 300 300 0 碳酸锂象屿新能源（象屿速传上海） 280 280 0 碳酸锂厦门国贸（中远海运镇江） 270 270 0 碳酸锂九岭锂业（宜春宜丰） 1600 1600 0 碳酸锂广东邦普（广东佛山） 371 371 0 碳酸锂广东邦普（湖北宜昌） 300 300 0 碳酸锂四川雅化 680 680 0 碳酸锂天华时代 500 500 0 总计 55581 54683 0

99qh06-11 15:57

几内亚“限矿”冲击波：氧化铝产业深度洗牌在即，氧化铝行业如何破局？

及发展前景议题2 圆桌：地缘黑天鹅与能源危机：海外电解铝供给收缩与全球贸易流向重构议题3 镍的今天，铝的明天——印尼关键矿产政策的"链式反应"与铝企应对策略议题4 中东原铝短缺，原铝供应的瓶颈和对区域铝价升水的影响议题5 印度电解铝发展：现实困局剖析及电力瓶颈破局可能性探析议题6 几内亚新政落地，长协保供与本土化对价如何平衡议题7 守住我们的“600kA”：构建技术主权时代的产业防火墙议题8 中国石油焦市场供需现状及价格预测 04破局之道：从被动依赖到主动重构 “行业早已告别‘躺赚’时代。缺乏稳定矿源、环保不达标、规模不足的产能将被挤出市场。“相关从业者表示。面对压力，行业须多措并举：矿源多元化：开拓澳大利亚、印尼、印度、土耳其、巴西等地矿源。产能优化：落实工信部《铝产业高质量发展实施方案（2025-2027年）》，重点区域不再新增氧化铝产能。海外布局：加大在几内亚、印尼等国的氧化铝产能布局。发展再生铝：降低原生矿依赖，构建自主可控体系。期货工具：利用氧化铝期货规避价格波动风险，完善定价机制。在贸易模式层面，行业正面临更深层的拷问。推荐话题大宗商品贸易模式的‘生死局’与‘断奶’之路 1.问题剖析：两头在外、规模崇拜、典型案例剖析等 2.监管变局：从形式审查到实质穿透、从税收洼地到税收公平、从通道思维到货权主导 3.转型路径：行业如何破局新生，如供应链数字化等 4.未来展望：行业自省与危机倒闭、风险启示拟邀嘉宾上海浦江数链数字科技有限公司在能源转型层面，电解铝的绿电直连、储能配套、碳足迹核算，正从“可选项”变为“必答题”。推荐沙龙：能源转型沙龙议题1 储能配置——铝企配储的“经济账”与“安全账 ” 议题2 电力交易——铝企“买电”与“用电”的极致降本议题3 全石墨化阴极+复合钢爪 + 磷生铁浇铸技术的实际应用效果议题4 降碳设备——余热回收、固废处理与节能装备（阀门，极板）议题5 氧化铝输送、净化系统与辅助工序的节能潜力议题6 AI如何“驾驭”电解槽：从“经验操作”到“数值化感知” 议题7 光储一体——从“看天吃饭”到“可控黑启动” 议题8 圆桌：电解铝厂冶金过程降碳路径与节能技术实战在交易策略层面，铝价高位震荡、内外价差波动加剧，企业如何利用期货、期权等工具锁定利润？推荐沙龙：交易策略沙龙交易策略沙龙将邀请头部期货公司、贸易商与套保专家，分享实战经验。在加工端，铝加工企业正面临从“规模扩张”向“高附加值”的转型压力。电池箔、汽车轻量化、储能、机器人等增量赛道如何切入？推荐论坛：铝加工专场议题1 中东黑天鹅与中国机遇：全球铝供应缺口下的铝材出口战略议题2 新能源汽车铝合金全场景的轻量化应用议题3 新兴赛道对高端铝材的潜在需求议题4 从制造到智造:铝加工企业数字化转型的标杆实践与实施路径议题5 铝板带箔的增量赛道：电池箔、储能与包装材料的需求爆发议题6 几内亚新政落地，长协保供与本土化对价如何平衡议题7 守住我们的“600kA”：构建技术主权时代的产业防火墙议题8 中国石油焦市场供需现状及价格预测从几内亚GBX指数到印尼镍矿调控，从津巴布韦锂精矿限制到刚果（金）钴矿改革——资源民族主义正重塑全球产业链的权力结构。对中国氧化铝产业而言，这场冲击波既是考验，也是机遇。未来的行业竞争，将不再是产能规模的简单比拼，而是资源掌控力、成本韧性、技术实力和产业链协同能力的综合较量。今年这场年会，确实值得来一趟。说得更直白一点：别再犹豫了，来现场看看、当面聊聊、把事情往前推一推。本文上述的所有议题、沙龙与专场论坛将一一落地呈现。另为大家配套两天半的氧化铝厂、电解铝厂、铝加工厂企业考察团。 AIAC 2026 SMM(第十五届)铝产业年会将在贵阳举办。 📌 会议名称：AIAC2026SMM（第十五届）铝产业年会 📌 时间：2026年10月12–14日 📌 地点：中国·贵阳会议官网：https://aiac.smm.cn/?fromId=6cd02d1a54 联系人：Miya 136-4204-9827 chuzhaolan@smm.cn 会议内容：本次会议聚焦上游资源保障、长单贸易、行情分享及价格预测、风险对冲、能源转型及技术革新分享等，特别是铝土矿的全球化配置、氧化铝与电解铝的供需平衡、长单定价模式等。助力企业把握国际行情，优化资源配置，应对贸易挑战，促进铝产业健康发展。会议安排： 10月12日：参会签到、圆桌沙龙 10月13日：开幕式及主论坛、原料及辅料专场分论坛、能源转型沙龙、交易策略沙龙、大会主晚宴 10月14日：铝加工专场分论坛、考察团（10月14-16日）我们先不急着下判断。你可能觉得行业会议大同小异。但今年这场的关注度确实不太一样——不少铝业同行往西南走，有的在找矿，有的在谈长单，有人在卡明年排产的时间点，也有人纯粹是想摸清新一年产业链的利润会往哪边挪。几内亚那边限矿政策要落地，氧化铝价格还没稳，下游订单也在分化。这些不是明年的事，是眼下就得算清楚的账。与其说是来开会，不如说是来找答案。具体议程和参会方式可以扫码看官网。方便的话也欢迎提前报名，现场碰一碰、讨论新一阶段的机会。扫码查看日程/参会当前铝业年会超级早鸟优惠进行中，参会费立减，越早报名越划算。先转给业内好友、同事、客户或合作伙伴一起看看，约着来参会效率更高！

FX168活动资讯06-11 15:17

EIA：截至06月05日当周美国馏分油库存102,101千桶，较上周减少200千桶

美国能源部：截至06月05日当周美国馏分油库存102,101千桶，较上周减少200千桶

Elaine06-11 12:33

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