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SFFE2030可持续金融论坛在西安圆满举办破解资产配置新密码

下的布局方向。针对近期市场高度关注的能源格局变化，环链金融首席分析师钱晓波以《伊朗冲突后的全球能源重构与新投资周期》为题，系统解读地缘政治变局中的原油投资机会，从供需结构、战略储备到新能源替代等多维度，提出了极具实操性的能源资产配置方案。技术实战环节同样干货满满。钟志新老师围绕“精细化择时与交易策略的结合”，分享了在不同市场周期中精准把握买卖节点的核心方法论；“大空头”老师则通过“回合大师·加码引擎”技术分享，揭秘了趋势行情中的仓位管理艺术，让在场投资者直呼“过瘾”。圆桌互动环节将论坛推向高潮。四位嘉宾围绕全球经济大变局下的财富守护与增值展开深度对话，就黄金避险价值、大宗商品周期、AI赛道筛选等热点问题与现场观众激烈碰撞，金句频出。论坛还设置了多轮惊喜抽奖，高端茶叶礼盒、精品红酒及茅台等大奖轮番送出，让现场氛围热烈非凡。茶歇交流时段，众多参会者积极对接资源、交换名片，真正实现了“学干货、交朋友、找机会”的多重价值。在全球经济格局深度调整、资金流向发生根本性转变的2026年，本次论坛不仅为投资者提供了可落地的投资思路，更搭建了一个高质量的行业交流平台。FX168财经集团将持续助力投资者在新一轮财富大迁移中抢占先机，共赴可持续金融新时代。

FX168活动资讯05-16 17:23

大连商品交易所2026-05-15焦煤仓单日报

业 621 621 0 焦煤海明联合能源 300 300 0 焦煤小计 3,421 3,451 30

99qh05-15 16:16

广州期货交易所2026年05月15日多晶硅仓单日报

通威 480 480 0 多晶硅新特能源（新疆乌鲁木齐） 1400 1400 0 多晶硅新特准东 1600 1600 0 多晶硅杭州正才（中物流（石河子）） 100 100 0 总计 15280 14630 190

99qh05-15 15:51

郑州商品交易所2026年05月15日甲醇仓单日报

99qh05-15 15:48

新兴需求强劲锡价长期趋涨

于先进封装技术渗透提升单位算力锡耗；新能源汽车领域，单车耗锡量随智能化升级增加，L3级智能驾驶车型耗锡量显著高于基础款，增量来自电池管理系统等核心电子模块；光伏领域，锡的特性使其成为PERC电池正面焊带的唯一选择。目前，锡在这些领域尚无性能、成本兼具的替代材料，新兴产业需求将成为锡需求长期增长的核心引擎。测算显示，2026年全球锡需求将达39.9万吨，同比增长2.7%，其中锡焊料需求占比超53%。全球锡供需2026年将延续紧缺格局，缅甸矿山若复产，可能带来边际供应增量，但复产时间与规模存在高度不确定性，难以彻底改变供应偏紧态势。锡的全球稀缺性及其在新兴产业中的关键战略地位，构成其价格长期上涨的底层逻辑。后市需关注两大风险点：一是缅甸矿山复产进度大幅超前，二是全球经济衰退引发需求收缩。来源：期货日报网

期货日报网05-15 11:10

PVC行业：全覆盖监察促进低效产能加速出清

烧碱、聚氯乙烯树脂和甲烷氯化物单位产品能源消耗限额》（GB 21257-2024），重点核查单位产品综合能耗、用能设备能效、落后产能淘汰等3大核心指标。能耗未达标的企业，将直接面临限产、停产整改、阶梯电价等处罚，精准挤压低效产能生存空间。本次监察兼具精准聚焦、全域覆盖、闭环监管的特征，既延续高耗能行业严监管基调，又同步纳入新能源产业链能耗核查，助力新旧产业规范化协同发展。从供给端来看，全覆盖监察将加速落后产能出清进程。据吴志桥介绍，2025年已淘汰67万吨电石法落后产能，2026年至2027年行业将迎来产能集中淘汰高峰。西北、华北地区产能20万吨以下、能耗不达标的小型PVC装置，或被迫降负荷甚至直接停车，行业整体开工率预计从当前的75%回落至70%以下。宝城期货分析师陈栋补充，5—6 月是PVC装置传统检修期，叠加监察政策落地，市场有效供给将持续收缩，社会高库存去化节奏加快，可有效缓解前期行业产能过剩压力。中长期来看，工艺结构优化，乙烯法产能占比稳步提升将成为发展趋势。吴志桥同时提到，政策影响边际分化，并非对全行业产能形成全面冲击。近年来在“能耗双控”的驱动下，主流PVC企业已完成节能技术升级，在产企业中绝大多数单位产品综合能耗达到3级及以上标准，真正受政策约束的，为外购电石、外采电力、规模偏小的尾部高耗能企业。综合来看，本次监察短期内对PVC整体供需格局影响有限。从长远视角来看，节能监察将与碳核查联动，形成常态化监管模式，推动行业告别粗放式发展。李明玉表示，中小企业受技术、资金短板制约，整改压力更大，行业兼并重组节奏有望全面提速，龙头企业的规模、技术、能耗优势进一步凸显，带动行业向绿色化、规模化、集约化方向深度转型。至于后市行情，陈栋认为，PVC市场正处于“供给有支撑、需求偏弱、库存高位”状态，短期内在监察预期与传统装置检修的双重支撑下，PVC价格将维持偏强震荡走势。来源：期货日报网

期货日报网05-15 09:55

钢铁行业：绿色低碳转型迈入精细化阶段

节能监察工作，覆盖黑色、有色、化工、新能源等多个行业。2026年是钢铁行业纳入全国碳市场后的首个履约年，也是行业从“能耗双控”转向“碳排放双控”的关键节点，市场普遍认为，此次节能监察意味着钢铁行业绿色低碳转型迈入精细化、制度化新阶段。东海期货黑色金属首席分析师刘慧峰向期货日报记者表示，本次监察对钢铁行业的影响，可从短期、中长期两个维度分析。在他看来，短期层面主要影响市场情绪，不会改变行业整体运行主逻辑。 “但中长期来看，节能监察将对钢铁行业产生深远影响。其一，该政策与粗钢产量调控政策形成协同效应，直接约束能耗强度不达标企业的产能供给。其二，钢铁行业迎来碳市场履约首年，碳排放成本抬升，将促使企业加速绿色低碳转型。按照碳市场最新价格82.56元/吨、钢铁行业能耗限额标准2.3吨测算，钢材成本将增加189元/吨。其三，多地针对能耗不达标企业执行差别电价，直接抬高了相关企业的生产经营成本。”刘慧峰说。记者梳理发现，其实，4月22日，中共中央办公厅、国务院办公厅已印发《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，聚焦钢铁、有色、石化、化工、建材等重点行业能效提升，围绕生产工艺、核心工序、关键设备开展节能降碳诊断，推进实施一批工业节能降碳重点工程。 “据钢厂反馈，2025年钢厂已陆续上报碳排放单耗指标，现阶段暂未出台明确的配额约束，也未出现因配额问题推高生产成本的情况。但从碳排放权交易时间节点来看，钢铁行业碳排放核查需在7月底前完成，2025年碳排放配额清缴、2027年年底数据质量控制方案制定要在年底前落地。当前碳市场综合价格为77.5元/吨，按吨钢1.8吨碳排放量计算，碳排放低于全国碳市场均衡值的企业，钢材生产成本将增加140元/吨。”光大期货研究所黑色研究总监邱跃成表示。业内人士认为，除供给收紧、成本抬升外，节能监察还意味着钢铁行业产能治理从行政性限产升级为制度化筛选。后续产能治理或将围绕产能规模、环保标准、能耗水平、碳成本、价格秩序、企业分级等多维度推进，助力行业转型升级。刘慧峰告诉记者，随着节能监察的常态化，行业绿色低碳转型节奏将进一步加快，电炉钢占比也会随之提升。目前国内电炉钢占比不足15%，政策明确要求2030年提升至20%以上。与此同时，行业龙头企业的竞争优势将持续凸显。本轮政策与2016—2021年政策的最大区别在于“有保有压”，能耗达标的大型标杆企业将获得政策倾斜与扶持，而能耗不达标的中小企业，则面临技术改造或退出市场的压力。整体来看，2026年节能监察对钢铁行业的影响可总结为：短期影响有限，中期行业分化加剧，长期推动绿色转型。来源：期货日报网

期货日报网05-15 09:55

工业品供给端形成长效约束

上升、生产灵活度下降的问题，而采用外采能源、新型低碳工艺的合规企业将受益。综合而言，当前工业品终端需求整体偏弱，需求端暂无强劲上涨动力，而本次节能监察带来的供给收缩，将成为支撑工业品市场的重要因素。短期市场主要交易政策预期，中后期价格走势则取决于地方执行力度、企业开工下滑幅度及库存去化节奏。整体来看，化工、建材、有色等高耗能品类结构性利好明确，建议重点关注PVC、钢材、工业硅等供给收缩确定性较强的品种。（作者单位：光大期货）来源：期货日报网

期货日报网05-15 09:26

分析人士：保持理性谨慎追高

体领域，还延伸至算力中心、通信、电力、能源等基建需求，以及下游云计算、软件应用等消费领域，促使各类资源在国际市场间快速重新配置。”王东瀛表示，从产业发展周期来看，这一趋势或可持续2至3年。值得注意的是，自3月23日上证综指触及3794点的阶段性低点后，随后虽延续震荡上行态势，但板块间分化特征较为明显。陈畅表示，与AI关联度较高的科技成长板块表现突出，而与内需关联度较高的顺周期板块则表现偏弱。从股指期货标的指数来看，沪深300、中证500和中证1000均已创年内新高，但上证50距离年内高点仍有一定差距。王东瀛表示，一季报数据同样印证了这一分化格局。2026年一季度，全市场剔除金融行业后的营收同比增速达5.12%，这一数据蕴含两方面重要意义：其一，一季度名义经济增速大幅走高且超过实际增速，标志着通胀环境明显改善，权益资产的定价逻辑可能从现金流折现转向成长性计价；其二，该增速自2023年以来首次大幅超过主要资金利率，意味着全市场上市公司的资产收益率已超过负债成本，企业增资扩表的意愿或显著增强。不过从板块表现来看，有色金属、国防军工、电子、电力设备等板块增速靠前，而房地产产业链及消费等板块则相对偏弱。面对创业板指的单边上涨行情，私募、资管机构应如何利用现有股指期货工具开展对冲、套利及组合配置操作？陈畅表示，从指数化投资视角来看，若机构希望通过构建跟踪创业板指的指数化投资策略获取上涨收益，可考虑布局与创业板指走势相关性较高的IC和IM股指期货品种进行做多操作。若想捕捉科技成长因子并剔除大盘走势带来的贝塔性影响，可择机开展多IC空IH、多IM空IH的跨品种套利。若想捕捉个股层面的阿尔法收益，可在持有个股的同时，择机布局IC、IM空单进行对冲。不过陈畅也提示，当前市场对以AI为代表的科技成长领域一致性预期较强，投资者在利用股指期货进行做空套保时，需控制好仓位与进出场时机，并密切关注股指期货升贴水变化对套保效果的影响。王东瀛则建议采取更为稳健的中性对冲策略。他表示，“考虑到当前指数估值已处于高位，不宜在上涨过程中盲目追高。可在创业板和科创板内部选取业绩确定性较强的部分成分股，通过股指期权合成期货进行对冲，以获取Alpha收益。此外，也可借助股指期货表达多头观点，基差贴水能够提供一定的安全垫。在此基础上，鉴于当前指数波动率处于中等偏低水平，可叠加买入等市值虚值看跌期权进行对冲——二者组合的Delta值仍为正数，既能在指数上涨时获益，又可提供下跌保护。” 展望后市，陈畅认为，就伊朗局势而言，受库存下降与油轮断供影响，5月下旬起，投资者需密切关注油价高企及部分供应链断裂对中下游企业、东南亚地区等的冲击。 “若地缘局势取得积极进展，市场风险偏好有望进一步回升；若进展不及预期，市场仍将围绕具备独立产业周期、受宏观总量波动与地缘扰动相对较小的方向展开结构性交易。”陈畅表示，从科技股视角来看，当前行情演绎阶段，流动性与市场情绪的影响更为关键，建议投资者关注美股科技股及韩国两大权重股走势对相关板块和个股的联动效应。王东瀛则认为，考虑到未来政策端仍将持续加码“新基建、科技自强和能源安全”等领域，科技与顺周期板块的分化短期仍将延续，投资者需保持理性，谨慎追高。来源：期货日报网

期货日报网05-15 09:26

市场风险偏好明显回升

以“十四五”规划期间的产业发展为例，新能源产业是其中最核心的主线之一，依托“双碳”目标与能源安全战略，实现了量价齐升、全产业链自主可控的跨越式发展，成为我国在全球范围内具备绝对竞争力的优势产业。反映在A股市场，新能源产业在2020年4月至2022年8月走出主升浪行情，龙头企业表现亮眼，呈现“政策强绑定+渗透率快速提升+业绩高增+机构重仓”的鲜明特征。截至“十四五”收官，新能源产业已完成“从0到1”的全产业链布局；2023年年后逐步进入价格战加剧、行业集中度提升的阶段，行情也从全行业普涨的β行情转向龙头领跑的α行情。 2026年作为“十五五”规划的开局之年，产业布局重点聚焦三方面：一是优化提升传统产业，着力巩固并增强矿业、冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶、建筑等产业在全球分工中的地位与竞争力；二是壮大新兴产业，推动其成长为支柱产业，明确提出“加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展”；三是前瞻布局未来产业，培育量子科技、生物制造、氢能与核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等领域，使其成为新的经济增长点。从中期维度看，“十五五”规划对科技及产业发展的战略部署，将进一步强化成长股的逻辑支撑。政策层面，科技创新的战略重要性持续凸显，明确提出“抢占科技发展制高点”；产业趋势上，全球产业景气度与需求同步回升，而我国特有的工程师红利、庞大用户基础及制造优势，支撑深度参与全球科技产业变革，科技成长板块中长期有望持续领跑。当前市场整体流动性呈现宽松特征且结构偏向科技领域。央行维持适度宽松、流动性充裕的政策基调，不搞“大水漫灌”，聚焦精准滴灌。2026年一季度中长期资金净投放约2万亿元，5月6日更是通过单次3000亿元买断式逆回购对冲缴税压力，保障市场资金面稳定。从融资成本看，目前新发放企业贷款利率为3.1%，处于历史低位；其中科技、绿色贷款保持两位数增长，增速高于行业平均水平。结构性政策工具亦持续为科技产业赋能，科技创新再贷款额度达1.2万亿元、利率仅为1.5%。同时，科创板、创业板与北交所共同构成科技企业融资“绿色通道”，进一步畅通了科技企业的融资渠道。市场短期或将延续震荡上行态势。尽管中东地缘紧张局势仍在持续，相关不确定性尚未完全消散，但经过前期调整，市场对中东局势边际变化的敏感度已逐步降低，避险情绪带来的短期扰动正持续边际弱化。从中长期视角看，市场未来或主要呈现“弱现实、强情绪”特征，市场将偏向成长风格。经济层面，预计整体将温和复苏，经济预期保持平稳；市场情绪方面，在中东局势缓和、产业趋势有望持续催化的背景下，预计仍将保持上行。（作者单位：大有期货）来源：期货日报网

期货日报网05-15 09:25

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