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大连商品交易所2026-05-14焦煤仓单日报

299 621 322 焦煤海明联合能源 300 300 0 焦煤小计 3,099 3,421 322

99qh05-14 16:16

郑州商品交易所2026年05月14日甲醇仓单日报

99qh05-14 15:44

广州期货交易所2026年05月14日多晶硅仓单日报

通威 480 480 0 多晶硅新特能源（新疆乌鲁木齐） 1400 1400 0 多晶硅新特准东 1600 1600 0 多晶硅杭州正才（中物流（石河子）） 100 100 0 总计 15050 15280 230

99qh05-14 15:42

EIA：截至05月08日当周美国汽油库存215,711千桶，较上周减少4084千桶

美国能源部：截至05月08日当周美国汽油库存215,711千桶，较上周减少4084千桶

Elaine05-14 12:33

EIA：截至05月08日当周美国馏分油库存102,534千桶，较上周增加190千桶

美国能源部：截至05月08日当周美国馏分油库存102,534千桶，较上周增加190千桶

Elaine05-14 12:33

EIA：截至05月08日当周美国原油库存452,876千桶，较上周减少4306千桶

美国能源部：截至05月08日当周美国原油452,876千桶，较上周减少4306千桶

Elaine05-14 12:33

市场资金利率将逐步向政策利率回归

度有所下降，但核心CPI表现依旧稳健，能源价格上行也暂未出现向核心通胀快速传导的迹象。在能源供应受限、AI行业高景气度以及2025年低基数效应等因素影响下，4月，PPI同比、环比均加速上行，分别录得2.8%、1.7%。不过，当前工业品价格“自上而下”的传导并不顺畅。偏上游的生产资料价格环比回升2.1%，较上月上行0.8个百分点，但偏下游的生活资料价格环比回落0.1%，与上月持平。在此情况下，从盘面表现来看，超预期上行的价格指标对债市并未形成太强的利空效应。资金延续偏松局面，报告关注三方面内容央行通过买断式逆回购、MLF等工具加大中长期流动性回笼力度后，投资者对资金面的预期趋于谨慎。不过，跨月后，市场资金面实际收敛幅度有限。此外，4月央行净买入400亿元国债，考虑到当月债市整体走强，央行购债仅小幅缩量100亿元，对市场情绪并未产生负面影响。 5月11日晚间，央行发布一季度货币政策执行报告，笔者认为重点关注三个方面。其一，央行在肯定国内经济开局良好、全球经济增长保持韧性的同时，也强调供给冲击和输入型通胀压力有所显现，海外地缘政治走势、金融市场风险和财政可持续性等问题同样值得关注。其二，货币政策延续了4月重要会议的基调，继续强调要“精准有效实施适度宽松的货币政策”，并删除了2025年四季度报告中“降准降息”的相关表述，仅表示将“灵活运用多种货币政策工具”，显示当前正处于总量政策观察期，短期内宽松加码的可能性下降。其三，再度明确“将引导隔夜利率在政策利率水平附近运行”，意味着随着价格波动幅度的下降，以成交量最大的DR001为市场基准利率的货币政策调控与传导体系可能正在形成，DR007的市场基准利率地位或已发生变化。整体而言，经济发展内外部挑战尚存，货币政策宽松基调未改，但政策层面对输入性通胀的关注度有所提升，总量政策加码短期难现。拉长时间轴来看，不排除隔夜资金利率逐步向政策利率回归的可能。在此情况下，债市趋势性走强的概率偏小。综合分析，外贸高增、通胀数据回升释放较为积极的信号，但输入性价格上行和外部供给约束对内需、国内部分工业品生产以及中下游企业利润的影响偏负面，基本面数据对债市的利空相对可控。与此同时，宽松的资金面短期内对债市继续构成支撑，但结合一季度货币政策执行报告内容，笔者倾向于认为后续市场资金利率将逐步向政策利率回归。在此情况下，操作上建议前期T合约多单逢高分批止盈。套利方面，建议关注移仓期间的跨期套利机会。（作者单位：银河期货）来源：期货日报网

期货日报网05-14 11:05

资金宽松程度边际弱化债市偏空波动

据显示，4月CPI同比上涨1.2%，在能源与服务价格托底、食品价格拖累的格局下，CPI延续温和回升态势。当月，PPI同比跳升至2.8%，主要由国际大宗商品涨价推动，能源化工产业链涨幅居前。总体来看，4月通胀呈现CPI温和回升、PPI显著上行的结构性特征，国际油价与大宗商品涨价带来输入型通胀。结合具体情况，一季度货币政策执行报告对通胀的表述出现边际变化。报告延续物价温和回升、内需修复主导物价走势的判断，认可国内供需关系持续改善、核心通胀平稳的整体态势，同时明确当前国内终端需求偏弱仍是制约物价整体回暖的主要因素，这与4月食品价格大幅下行拖累CPI呈结构性弱势高度契合。本次报告新增对输入性通胀与外部供给冲击的风险警示，明确提出输入型通胀压力有所显现，对应本轮国际油价、大宗商品涨价带动国内能源、化工品价格上行，PPI大幅反弹的市场现状。央行精准界定当前通胀为结构性、输入性叠加弱需求的组合，政策层面并未因阶段性外部通胀压力改变货币政策适度宽松基调，坚守物价合理回升的政策导向，兼顾防范外部价格外溢风险与提振国内内需。引导隔夜利率在政策利率水平附近运行一季度货币政策执行报告指出，“3月末DR001为1.27%，处于近几年季末较低水平，为经济持续向好向优营造了适宜的流动性环境”。同时，报告提出，“引导隔夜利率在政策利率水平附近运行”。相较此前的“引导短期货币市场利率更好围绕央行政策利率平稳运行”，后续调控重心将进一步下沉至隔夜端。全新的政策导向意味着央行正式将隔夜利率纳入流动性核心观测锚点。短期来看，资金面不会大幅收紧，后续流动性将从阶段性宽松逐步回归常态，整体流动性格局更趋均衡。整体而言，一季度货币政策执行报告未提及“降准降息”，短期降息概率偏小。但结构性通胀不会改变货币政策适度宽松基调，无需担忧政策收紧。短期来看，资金宽松程度边际弱化预期下债市将延续偏空震荡格局。（作者单位：光大期货）来源：期货日报网

期货日报网05-14 11:05

集运市场供需保持紧平衡

I从50.7回落至48.6。此外，全球能源价格上涨增加了欧洲经济增长的不确定性，欧洲消费者信心持续低迷，终端需求复苏乏力。值得注意的是，中东局势反复使欧洲贸易商提前备货，传统旺季出现前置现象。数据显示，3月我国对欧出口贸易额同比增长2.5%，环比增长7.1%。随着6—8月欧洲节日货物批发和日用品换货旺季临近，预计5—8月欧线货量将明显增长。看向供应端，2026年全球海上运力增速明显放缓，前四个月运力增速为2021年以来的最低水平。2026年上半年超大型集装箱船舶交付压力较小，运力供应相对可控。同时，部分新增运力被分流至亚洲、南美、非洲等新兴市场，进一步缓解了欧线的供应压力。整体来看，当前集运市场呈现供需紧平衡的格局，船公司挺价信心较强，叠加欧洲贸易商备货需求提前释放，运价有望获得较强的支撑。期货方面，集运指数（欧线）期货2606、2607、2608等旺季合约短期走势或相对较强。中期来看，传统旺季的实际表现将决定运价走势。如果欧洲消费旺季如期而至，货量大幅增长，那么在当前供需紧平衡的市场格局下，运价有望进一步冲高；如果欧洲经济持续疲软，终端需求不及预期，那么船公司的涨价计划可能难以完全落地，运价存在回调风险。长期来看，红海复航仍是集运市场最大的不确定因素。如果红海在下半年恢复通航，那么将在短时间内释放大量有效运力，供应链将面临结构性冲击，很可能打破现有的供需平衡格局，运价或大幅回落。此外，还需持续关注全球能源价格和贸易政策变化、新船交付节奏等因素。（作者单位：齐盛期货）来源：期货日报网

期货日报网05-14 10:10

油价中长期存在回调风险

/日的出口规模持续下滑，叠加部分产油国能源基础设施受损、出口受阻，全球出现300万~500万桶/日的结构性供应缺口，为国际油价带来了有力的底部支撑。石油输出国组织及其合作伙伴（OPEC+）3月原油总产量环比大幅下降787.8万桶，中东闲置产能短期无法快速释放，霍尔木兹海峡被封锁导致增产计划难以兑现。其次，OPEC+格局发生历史性变动，阿联酋5月1日正式退出石油输出国组织（OPEC）及OPEC+。作为全球第三大产油国，阿联酋拥有近100万桶/日增产空间，其退出OPEC及OPEC+后将不再受产量配额约束，中长期全球原油供应增量有望大幅提升，OPEC+市场调控能力显著弱化。同时OPEC+延续增产政策，5月增产20.6万桶/日，沙特、俄罗斯持续释放增产配额，沙特3月实际产量远低于配额水平，后续产能释放空间充足。最后，非OPEC+产油国供应持续增长。美国原油产量处于1357万桶/日的高位，巴西等国的页岩油与海上原油产量也持续增加，全球原油供应稳步增长。 IEA数据显示，二季度全球原油供应环比减少150万桶/日，地缘冲突对产量造成的负面影响完全抵消了OPEC+增产效果，短期供需紧平衡格局难以快速扭转。需求走弱今年以来，全球原油需求持续走弱。多家机构持续下调2026年全球原油需求预期，IEA明确2026年全球原油需求同比小幅下降8万桶/日，二季度全球需求环比下滑150万桶/日，创下疫情后最大季度降幅，高利率压制发达经济体消费、新能源替代加速、经济复苏不及预期等是需求下降的主要原因。EIA同步下调2026年全球原油需求增量至60万桶/日，远低于供应增量，全年全球原油市场将转为供应过剩格局。分区域来看，欧美发达经济体需求持续疲软，美国成品油消费低迷，炼厂开工率平稳但出行需求乏力，高油价持续抑制成品油消费增速。不过，美国馏分油、汽油去库，说明需求并未断崖式下滑，仅温和走弱。欧洲工业能源需求持续低迷，基建与物流用油不足，区域原油消费维持负增长状态。亚太市场为全球原油需求带来了有力的支撑，东南亚等地区的原油加工与消费稳步增长，但增速不及预期，无法对冲欧美需求减量。全球季节性需求偏弱，二季度并非原油传统消费旺季，油品需求季节性支撑不足。同时，新能源汽车渗透率持续提升、可再生能源替代加速，全球原油需求“天花板”持续下移。整体来看，全球原油需求无强劲复苏迹象，长期供需宽松压力持续累积。库存方面，美国商业原油库存持续去化，战略原油储备降至近40年低位且释放规模有限，难以长期对冲中东供应缺口。全球层面，中东供应中断导致全球原油库存持续下降，月度库存消耗规模超1亿桶，全球陆上、海上原油浮动库存同步回落至5年同期低位。总体来看，全球原油市场短期供需保持紧平衡状态，油价维持高位震荡，供应缺口、低库存、霍尔木兹海峡被封锁等因素为油价提供了底部支撑。中长期来看，OPEC+持续增产、阿联酋脱离减产体系、全球需求持续疲软等因素使供需宽松预期升温，油价有回调风险。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网

期货日报网05-14 10:10

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