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大连商品交易所2026-02-02苯乙烯仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）苯乙烯中海壳牌石油 0 200 200 苯乙烯小计 0 200 200

99qh02-02 16:31

大连商品交易所2026-02-02苯乙烯仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）苯乙烯中海壳牌石油 0 200 200 苯乙烯小计 0 200 200

99qh02-02 16:26

大连商品交易所2026-02-02苯乙烯仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）苯乙烯中海壳牌石油 0 200 200 苯乙烯小计 0 200 200

99qh02-02 16:21

大连商品交易所2026-02-02苯乙烯仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）苯乙烯中海壳牌石油 0 200 200 苯乙烯小计 0 200 200

99qh02-02 16:16

大连商品交易所2026-01-30苯乙烯仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）苯乙烯连云港石化 1,705 0 -1,705 苯乙烯小计 1,705 0 -1,705

99qh01-30 16:16

大连商品交易所2026-01-29苯乙烯仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）苯乙烯连云港石化 1,705 1,705 0 苯乙烯小计 1,705 1,705 0

99qh01-29 16:50

大连商品交易所2026-01-29苯乙烯仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）苯乙烯连云港石化 1,705 1,705 0 苯乙烯小计 1,705 1,705 0

99qh01-29 16:11

苯乙烯持续去库

近期，苯乙烯期货价格持续反弹，2603合约由6406元/吨的低点涨至7850元/吨的高点，最大涨幅超过1400元/吨。苯乙烯期货价格持续上涨的主要原因是阶段性供应收紧导致当前港口库存偏低。短期来看，苯乙烯基本面转好，预计价格偏强运行，需要关注下游对高价货源的接受度以及停车装置复产情况。国内开工率偏低自2025年四季度以来，国内苯乙烯开工率持续走低，上个月开工率始终维持在近年偏低水平。具体来看，中化泉州45万吨装置2025年11月20日意外停车、天津渤化45万吨装置2025年12月24日因意外故障而停车，唐山旭阳30万吨装置1月20日意外停车，短期供应大幅下降导致库存持续去化，现货市场货源紧俏。当前国内未开工装置较多，但短期部分装置回归的可能性不大。中化泉州45万吨装置计划1月底重启，天津渤化45万吨装置计划2月初重启，京博石化67万吨装置和镇海炼化62万吨装置短期重启的可能性不大，1月供应大概率偏紧。后期需重点关注停车装置回归情况。需求韧性较强随着去年四季度以来苯乙烯装置停车数量增多，供应端出现减量，但需求较为稳定，华东港口库存从去年四季度最高的22.05万吨持续下降至近期的10.06万吨，内地企业库存由去年9月最高的22.03万吨下降至当前的15.12万吨。当前苯乙烯整体库存不高，港口可流通库存甚至偏低。短期来看，1月底至2月初中化泉州和天津渤化装置将重启，供应存在增长预期；春节导致下游需求季节性转弱，预计2月苯乙烯将大幅累库；3月需求有望回归，但供应增量有限，预计3月再度去库。值得注意的是，苯乙烯下游“3S”需求韧性较强。数据显示，截至1月22日当周，EPS开工率为52.53%，预计春节前两周部分装置陆续停车，需求存在转弱预期；PS开工率为58.25%，同比偏低，春节期间存在季节性降负预期但幅度有限；ABS开工率为66.30%，前期受利润压缩影响，部分装置因主动降负导致开工率回落。从下游库存来看，EPS库存相对偏高；PS去年四季度开始持续去库，一方面由于开工率偏低导致供应下降，另一方面消费需求也有所增加；ABS近期也显著去库，主要原因是供应下降。当前“3S”库存压力不大。近期随着苯乙烯价格持续反弹，“3S”利润明显压缩，且临近春节下游存在季节性降负预期，这也限制苯乙烯价格继续上涨的幅度，短期关注下游利润压缩背景下是否存在负反馈的可能。后市展望整体来看，多台装置意外停车导致供应下降，叠加下游需求保持稳定，苯乙烯库存持续去化，期货价格大幅反弹。展望后市，2月部分装置有重启预期，叠加春节假期导致下游需求转弱，短期库存可能小幅累积，但春节假期后随着需求回归，预计市场再度转为去库状态。整体来看，中期苯乙烯期货价格预计维持偏强震荡态势。（作者单位：紫金天风期货）来源：期货日报网

期货日报网01-29 11:21

大连商品交易所2026-01-28苯乙烯仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）苯乙烯连云港石化 2,480 1,705 -775 苯乙烯小计 2,480 1,705 -775

99qh01-28 16:11

分析人士：结构性行情明确合理把握节奏

产，同时还有部分老旧落后产能面临淘汰；苯乙烯仅有一套新装置计划投产，纯苯虽有多套新装置规划，但产能增速较2025年明显放缓。与之形成鲜明对比的是，其下游聚酯和3S行业仍有新增产能持续投放，这种上下游投产节奏的错配，为芳烃系品种价格走高提供了坚实支撑，也奠定了其中长期向好的基调。据统计，2026年国内聚酯计划投产400万吨左右，产能增速维持在4%，主要涵盖长丝、短纤和瓶片等领域。除了产能周期因素，季节性检修也成为芳烃系品种走强的重要支撑。封晓芬补充道，按照往年惯例，3月起化工厂将陆续进入检修期，二季度是检修集中阶段，供应端的收缩将进一步改善短周期供需格局，有望推动芳烃系品种价格继续走强，届时可重点关注板块内的结构性行情。此外，受利润低迷影响，海外已有多套装置陆续退出市场，进一步优化了全球供需格局。在中信建投期货分析师杨黎看来，聚酯板块的价值重估，是此轮芳烃系价格反弹的重要推手。当前聚酯产业链利润呈现明显扩张态势，部分品种估值持续回升。其中，PTA和瓶片表现最为突出。值得注意的是，这两个品种2025年利润亏损最为严重，估值修复过程中，其价格反弹空间也相对更大。截至目前，PTA供需紧平衡态势延续，装置整体负荷维持高位，行业库存持续去化，进一步支撑价格偏强震荡。具体来看，苯乙烯与纯苯的价差处于高位运行态势。相关数据显示，当前苯乙烯、纯苯价差升至212美元/吨，苯乙烯利润得到明显修复。杨黎认为，1月底至2月初，苯乙烯有三套装置计划重启，高价差背景下可能出现供应增量；步入2月，EPS行业将陆续停车降负，苯乙烯或开启累库模式。与此同时，纯苯进口收缩、下游需求重启增加，叠加化工商品整体情绪偏强带来的补库备货逻辑，纯苯供需改善效应放大。目前华东港口苯乙烯已去库至9.35万吨，华南港去库至1.2万吨，低库存状态为苯乙烯价格提供了支撑。尽管芳烃系品种表现强势，但短期市场仍面临一定的回调压力。封晓芬提醒，1月以来，芳烃系品种估值得以快速修复，装置利润显著改善，但春节前后下游企业多停工放假，行业进入传统淡季，供需格局有转弱预期，可能拖累价格走势。不过，节后随着下游企业复产，需求逐步回升，叠加传统检修季来临，供应端收缩，供需边际将再度改善，有望重新支撑价格上行。分品种看，基本面偏强的品种春节前后累库量偏少，价格调整空间相对较小，苯乙烯便是其中的典型代表。相较化工板块内其他品种，芳烃系的配置性价比更为突出。紫金天风期货分析师汤剑林表示，芳烃系品种预期向好的核心是上下游投产节奏不同，上游投产放缓而下游持续投放，推动供需预期偏强；烯烃系仍处于产能扩张周期，2026年PP、PE有大量产能投放，PVC需求则主要受地产行业偏弱态势影响；煤化工系中，甲醇价格受地缘因素及夏季MTO低利润负反馈担忧制约，尿素国内处于过剩状态，出口政策成为市场交易的焦点。值得注意的是，短期芳烃系品种价格上涨更多受强预期带动，部分品种或存在脱离基本面的情况。汤剑林认为，PX、PTA此轮价格大幅反弹已明显压缩下游聚酯利润，部分聚酯工厂开始降负。截至2026年1月中旬，聚酯行业整体负荷已降至88.3%，且1月和2月开工率预估分别为88%、83%；同时，临近春节，当前需求处于淡季，也将限制上游PX、PTA价格涨幅。“对苯乙烯、纯苯链条而言，苯乙烯处于强现实与强预期叠加阶段，而纯苯则呈现弱现实与弱预期，且苯乙烯价格上涨压缩了下游3S行业的利润，近期下游负反馈开始显现。”他称。展望后市，多位分析师认为，宏观因素仍是主导芳烃系价格走势的关键。封晓芬表示，后续需重点关注三大方面：一是宏观层面是否有进一步的“反内卷”政策出台；二是芳烃系品种中长期价格与原油高度相关，需密切关注地缘政治及OPEC+供应政策变化；三是芳烃系品种自身供需面变动，包括装置检修节奏及下游需求恢复情况。汤剑林进一步表示，原料价格上涨后，若需求回升带动终端利润改善，产业链价格反弹才能持续；若需求跟进不足，上游价格反弹导致下游利润持续压缩，产业链价格传导不畅，将进一步限制上游价格上涨高度。整体来看，2026年化工板块结构性行情明确，芳烃系品种凭借供需基本面优势有望持续领跑，但短期需警惕春节淡季及下游负反馈带来的回调风险，合理把握节奏。来源：期货日报网

期货日报网01-28 09:35

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