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大连商品交易所2026-03-18苯乙烯仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）苯乙烯连云港石化 1,386 1,386 0 苯乙烯中化化销（泉州石化） 200 200 0 苯乙烯小计 1,586 1,586 0

99qh03-18 16:16

大连商品交易所2026-03-17苯乙烯仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）苯乙烯连云港石化 1,000 1,386 386 苯乙烯中化化销（泉州石化） 200 200 0 苯乙烯小计 1,200 1,586 386

99qh03-17 16:16

号：Z0017889） 05. 利：多苯乙烯空纯苯04 纯苯是生产苯乙烯的核心原料，二者价格高度联动。目前处于苯乙烯新增产能真空阶段，新增产能有放缓的趋势，供应压力小。下游复工启动后，下游汽车、家电等行业需求回暖，苯乙烯消耗量增加。苯乙烯（EB）的向上力度和持续爆发时间往往强于原料纯苯（BZ)，预期加工利润会变好，加工费有望修复的可能，导致二者差价扩大。操作策略：该跨品套利策略是做多苯乙烯加工费策略，可尝试关注。风险提示：自然人禁入交割月，非法人客户，必须在3月31日（周一）规定收盘前平仓。根据大商所规定，自然人客户允许持仓进入交割月（4月），否则会被交易所强制平仓。作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）审核：王莹（投资咨询号：Z0017889） 06. 利：多沪铝空氧化铝05 通过基本面分析，沪铝与氧化铝的差价存在偏多配置的机会。沪铝供应偏紧，国内产能接近4500万吨限产，对价格有支撑。需求端得益于新能源和电网投资等，需求有结构性增长预期。沪铝社会库存偏低，利润高启，表明供需偏紧状况。而氧化铝供给端过剩，价格继续承压。产能利用率低，新产能持续投放，供应压力大。需求端：基本依赖电解铝，需求增量有限。而铝土矿等原料价格下跌，成本支撑减弱，氧化铝行业利润微薄甚至亏损。操作策略：历史差价回顾，从近一年走势看，两者价差整体震荡走强，反映了电解铝相对强势、氧化铝弱势的格局。该策略适合作为中短期策略，建议轻仓操作，并严格设置跌破19695-19705区间取消关注。作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）审核：王莹（投资咨询号：Z0017889）以上数据或图片来源：博易大师，通达信，iFinD，文华财经报告制作日期：2026-03-17 END 更多研报详询客户经理 ↓↓↓ 中衍期货免责声明 1.公司声明中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司报告/内容的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本报告/内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视其为客户；本报告/内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本报告/内容进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。 2.报告声明本报告的信息来源已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情况下进行修改，交易者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中的研究服务和观点可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。市场有风险，交易需谨慎。交易者不应将本报告作为作出交易决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。 3.作者声明作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 4.版权声明本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“中衍期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议，本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。来源：中衍期货

中衍期货03-17 15:13

多重因素共振苯乙烯高位徘徊

冲突与下游承接能力展开博弈 3月以来，苯乙烯价格从快速拉升转为高位徘徊。那么，除了中东冲突因素之外，其基本面发生了哪些变化，使得多空双方在当前位置形成新的平衡？ 3月上旬，苯乙烯在中东冲突引发的全球化工震荡中，走出了一波“情绪驱动+基本面支撑”的独立强势行情。其核心逻辑可概括为：成本推升与供应收缩双重共振，叠加自身产能周期的关键拐点，使其成为本轮反弹的领涨品种。然而，随着价格快速攀升，下游抵触情绪逐步显现，市场开始出现“有价无市”迹象，追高动能明显减弱，3月中旬盘面从快速拉升转为高位徘徊，多空双方在当前位置形成新的平衡。成本与贸易链的双重传导本轮中东冲突通过成本与贸易两条路径对苯乙烯市场形成冲击。成本端，由于苯乙烯价格与纯苯价格相关性超90%、与原油价格相关性超80%，3月上旬纯苯价格的显著跳涨直接推升苯乙烯成本线，形成强力成本推升效应；贸易端，冲突切断关键原料石脑油供应，冲击中东及日韩主要贸易环节货源，触发“成本推升+供应收缩”的双重共振。尽管当前我国苯乙烯进口依存度已降至1%左右，但成本端的剧烈波动与区域供需失衡，仍通过价格预期传导和贸易链扰动对国内市场形成显著影响。这表明，在高度全球化的化工产业链中，自给率的大幅提升，仍难以完全隔绝地缘事件经由成本链与贸易链传导而来的系统性冲击。产能拐点与库存去化的三重支撑今年苯乙烯市场正处于“产能扩张真空期+春季检修集中期+库存去化通道”三重叠加的供给紧缩窗口。从产能周期看，过去5年的高速扩产阶段已告一段落，行业正式进入投产真空期。全年新增产能仅约90万吨，产能增速不足0.5%，长期过剩格局正逐步向结构性紧平衡过渡。在产能扩张放缓的同时，春季检修集中启动进一步边际收紧供应。截至3月5日当周，国内苯乙烯装置平均开工率已降至74.11%；截至3月12日当周进一步降至71.79%，后期仍有下降预期。供应收缩的同时，库存去化趋势明确：截至3月12日当周，工厂库存在19.19万吨，环比下降7.7%，库存水平相对可控。一旦下游集中补库，现货流动性将快速收紧。因此，产能增速的断崖式回落从根本上扭转了多年的过剩预期，短期检修与库存下降则进一步强化了供应端支撑。这意味着，即便需求端未见爆发式增长，供给侧的实质性收紧也足以推动市场从“宽平衡”向“紧平衡”切换，为价格提供坚实底部支撑。产业链下游呈现负反馈从下游市场看，在前期苯乙烯价格上涨初期，下游企业出于对后市供应短缺的避险需求，普遍加大备货力度。然而，随着上游原料价格大幅上涨，下游产业利润空间被急剧压缩，下游市场已从“主动补库”转向“被动观望”。若下游利润无法修复或油价波动持续，需求端的收缩将进一步向中上游传导，成为压制苯乙烯价格上行的关键力量。图为纯苯价格短期来看，苯乙烯市场将围绕地缘冲突与下游承接能力展开博弈——若霍尔木兹海峡局势持续，原料端供应收缩逻辑将继续强化，但下游利润被急剧压缩后，负反馈风险正在积聚，可能压制价格上行空间。中期若下游需求同步回暖，苯乙烯有望迎来供需共振的上行弹性。后期需重点关注霍尔木兹海峡通航恢复节奏、产油国减产负反馈程度，以及下游补库实际启动时点。（作者单位：国元期货）来源：期货日报网

期货日报网03-17 09:30

大连商品交易所2026-03-16苯乙烯仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）苯乙烯连云港石化 1,000 1,000 0 苯乙烯中化化销（泉州石化） 200 200 0 苯乙烯小计 1,200 1,200 0

99qh03-16 16:16

地缘冲突持续发酵原油延续高位震荡

017889） 06. 跨品种套利：多苯乙烯空纯苯04 纯苯是生产苯乙烯的核心原料，二者价格高度联动。当前，苯乙烯新增产能正处于真空阶段，新增产能投放节奏有所放缓，整体供应压力较小。随着下游企业陆续复工，汽车、家电等行业需求逐步回暖，带动苯乙烯消耗量持续增加。在此背景下，苯乙烯（EB）的上涨力度和持续性通常强于原料纯苯（BZ），预计加工利润将有所改善，加工费存在修复空间，进而推动二者价差扩大。操作策略：该跨品套利策略是做多苯乙烯加工费策略，可尝试关注。风险提示：自然人禁入交割月，非法人客户，必须在3月31日（周一）规定收盘前平仓。根据大商所规定，自然人客户允许持仓进入交割月（4月），否则会被交易所强制平仓。作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）审核：王莹（投资咨询号：Z0017889） 07. 跨品种套利：多沪铝空氧化铝05 供应方面，沪铝呈现偏紧格局，国内产能已接近4500万吨的政策天花板，供给受限对价格形成支撑。需求端，受益于新能源和电网投资等领域的拉动，存在结构性增长预期。同时，沪铝社会库存持续处于低位，行业利润高企，进一步印证了供需偏紧的现实。相比之下，氧化铝供给端则面临过剩压力，价格持续承压。由于行业产能利用率偏低，且新增产能仍在持续投放，整体供应压力较大。需求端方面，氧化铝基本依赖电解铝生产，需求增量较为有限。此外，铝土矿等原料价格下跌削弱了成本支撑，氧化铝行业利润微薄甚至陷入亏损。综合来看，沪铝基本面偏强，而氧化铝基本面偏弱，二者差价有望走扩。操作策略：回顾历史差价，从近一年走势看，两者价差整体震荡走强，反映了电解铝相对强势、氧化铝弱势的格局。该策略适合作为中短期策略，建议轻仓操作，并严格设置跌破19695-19705区间取消关注。作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）审核：王莹（投资咨询号：Z0017889）以上数据或图片来源：博易大师，通达信，iFinD，文华财经报告制作日期：2026-03-13 END 更多研报详询客户经理 ↓↓↓ 中衍期货免责声明 1.公司声明中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司报告/内容的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本报告/内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视其为客户；本报告/内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本报告/内容进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。 2.报告声明本报告的信息来源已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情况下进行修改，交易者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中的研究服务和观点可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。市场有风险，交易需谨慎。交易者不应将本报告作为作出交易决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。 3.作者声明作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 4.版权声明本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“中衍期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议，本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。来源：中衍期货

中衍期货03-16 15:54

大连商品交易所2026-03-13苯乙烯仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）苯乙烯连云港石化 0 1,000 1,000 苯乙烯中化化销（泉州石化） 200 200 0 苯乙烯小计 200 1,200 1,000

99qh03-13 16:16

出口支撑供应缩减烧碱再创短期新高

017889） 07. 跨品种套利：多苯乙烯空纯苯04 纯苯是生产苯乙烯的核心原料，二者价格高度联动。目前处于苯乙烯新增产能真空阶段，新增产能有放缓的趋势，供应压力小。下游复工启动后，下游汽车、家电等行业需求回暖，苯乙烯消耗量增加。苯乙烯（EB）的向上力度和持续爆发时间往往强于原料纯苯（BZ)，预期加工利润会变好，加工费有望修复的可能，导致二者差价扩大。操作策略：该跨品套利策略是做多苯乙烯加工费策略，可尝试关注。风险提示：自然人禁入交割月，非法人客户，必须在3月31日（周一）规定收盘前平仓。根据大商所规定，自然人客户允许持仓进入交割月（4月），否则会被交易所强制平仓。作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）审核：王莹（投资咨询号：Z0017889） 08. 跨品种套利：多沪铝空氧化铝05 通过基本面分析，沪铝与氧化铝的差价存在偏多配置的机会。沪铝供应偏紧，国内产能接近4500万吨限产，对价格有支撑。需求端得益于新能源和电网投资等，需求有结构性增长预期。沪铝社会库存偏低，利润高启，表明供需偏紧状况。而氧化铝供给端过剩，价格继续承压。产能利用率低，新产能持续投放，供应压力大。需求端：基本依赖电解铝，需求增量有限。而铝土矿等原料价格下跌，成本支撑减弱，氧化铝行业利润微薄甚至亏损。操作策略：历史差价回顾，从近一年走势看，两者价差整体震荡走强，反映了电解铝相对强势、氧化铝弱势的格局。该策略适合作为中短期策略，建议轻仓操作，并严格设置跌破19695-19705区间取消关注。作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）审核：王莹（投资咨询号：Z0017889）以上数据或图片来源：博易大师，通达信，iFinD，文华财经报告制作日期：2026-03-13 END 更多研报详询客户经理 ↓↓↓ 中衍期货免责声明 1.公司声明中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司报告/内容的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本报告/内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视其为客户；本报告/内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本报告/内容进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。 2.报告声明本报告的信息来源已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情况下进行修改，交易者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中的研究服务和观点可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。市场有风险，交易需谨慎。交易者不应将本报告作为作出交易决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。 3.作者声明作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 4.版权声明本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“中衍期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议，本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。来源：中衍期货

中衍期货03-13 15:49

市场逻辑逐步切换

”施潇涵说。此外，除聚酯链外，纯苯、苯乙烯等品种的供应紧张格局也备受关注。“产业链库存偏低，且苯乙烯出口放量超出市场预期。短期来看，地缘冲突难以结束，亚洲市场石脑油和原油供应都会出现短缺，化工品供应存在进一步收缩风险。除非地缘方面出现意外信号，否则芳烃供应紧张格局难以缓解。不排除上下游抢货进一步加剧、纯苯及苯乙烯继续冲高的可能。”施潇涵说。 “原油供应紧张已经实实在在影响到部分化工品的供应，乙二醇作为石油化工品中亏损较大的品种，也是化工厂降负荷过程中首先会减产的品种。但从PX的装置负荷来看，浙石化2月底停车一套250万吨装置，本周内中海油宁波大榭160万吨装置因故障停机，除此之外，其他装置目前运行尚稳定。值得注意的是，下游PTA负荷有所提升。可见芳烃市场当前供应整体平稳，市场主要交易的是炼厂减产预期。但同时我们也应看到，下游聚酯长丝产销在上周小幅放量之后，本周表现低迷，终端市场对高价原料已出现抵触情绪。”在国投期货化工首席分析师庞春艳看来，后市若原料价格持续上涨，但终端传导受阻，产业链负反馈压力可能显现。在市场充分计价炼厂减产预期之后，行情可能转向交易产业链负反馈的利空。韩冰冰表示，从当前局势来看，短期内霍尔木兹海峡通行仍将受阻，这将对化工品市场形成较强支撑。若后续中东局势未见明显缓和，海峡通行持续中断，化工品整体将延续偏强走势。反之，若地缘紧张局势缓解或海峡通行能力恢复，则市场可能出现快速回落。同时他提醒，当前市场波动已显著加剧，无论地缘局势是进一步升级还是明显缓和，市场都将维持高波动状态。交易难度大幅增加，投资者在操作中需格外注重仓位与资金管理。整体来看，中东地缘冲突引发的供应收缩，已成为当前化工品市场的核心驱动因素。板块强势格局短期内有望延续，但高波动、高风险的特征也将持续凸显。来源：期货日报网

期货日报网03-13 08:55

大连商品交易所2026-03-12苯乙烯仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）苯乙烯中化化销（泉州石化） 200 200 0 苯乙烯小计 200 200 0

99qh03-12 16:16

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