期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

Mysteel钢铁市场周度观察：金三银四——需求顶和产量底后的价格博弈

本文为Mysteel大客户服务部《周度观察》精简版，原文已于上周日（4月7日）发出。 2024年限产：上周发改委针对2024年的粗钢产量调控工作进行研究部署。不同与2023年，政府相关机构在四月明确表态关注粗钢产量问题，至少在给2024年的供应端增长加了“盖子”。预计短期政策限产难以落地，需关注下半年是否有限产政策推进以及推进力度对钢材市场供需平衡的影响。周度产量增长但地区特征明显：得益于钢厂利润逐渐修复，部分钢厂的复产意愿有所增强，上周铁水产量超预期回升2.3万吨至223.6万吨。其中汾谓地区因山西和陕西厂内库存去库速度较快成为主要增量地区。但其他地区钢厂厂内库存仍居高位，仍需要时间消化，产量增长有限。上周螺纹产量见底回升2.9万吨达到212.6万吨，其中长流程企业贡献主要增量，因废钢经济性局限，短流程产量周环比下降。热卷供应端增至325.6万吨周均水平，逼近去年产量最高点。下半周，供应端产量增长开始困扰市场情绪转好，但前调预计本周产量增加有限。金三银四需求顶已现：上周螺纹表需超预期下降5.3万吨至275.9万吨，“金三银四”需求顶点或已出现（与往年节后需求高点出现时间一致—

我的钢铁网2024-04-08

【清明节后总结】有色：无视降息预期修正，有色继续高涨

对于公司推进其投资计划至关重要。（中国钢铁工业协会不锈钢分会） 12、【钠科能源0.5万吨镍铁锰酸钠正极材料项目正式投产】钠科能源高比能动力型镍铁锰酸钠正极材料正式量产下线，产能5000吨/年。与市场上111型O相镍铁锰酸钠材料相比，钠科能源高比能动力型钠电正极材料克容量高、低温性能和循环性能好，可开发出能量密度超180Wh/kg的钠离子电池。（上海有色网） — 清明安康微信公众号 | 混沌天成研究

混沌天成期货2024-04-08

【清明节后总结】黑色：原料成材价格齐跌，节后黑色依然承压

况、有保有压、分类指导、扶优汰劣，推动钢铁产业结构调整优化，促进钢铁行业高质量发展。为配合做好产能产量调控工作，相关部门将联合开展全国钢铁冶炼企业装备基础信息摸底工作。 2、3月份全球制造业采购经理指数重回50%以上的扩张区间，全球经济稳中有升。3月份全球制造业采购经理指数为50.3%，较上月上升1.2个百分点，结束了连续17个月在50%以下运行的走势，重回扩张区间。 3、中国人民银行设立科技创新和技术改造再贷款，支持科技创新、技术改造和设备更新。科技创新和技术改造再贷款额度5000亿元，利率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年。科技创新和技术改造再贷款的设立将有利于引导金融机构在自主决策、自担风险的前提下，向处于初创期、成长期的科技型中小企业，以及重点领域的数字化、智能化、高端化、绿色化技术改造和设备更新项目提供信贷支持。 4、继上周工信部召开钢铁生产企业稳增长增效益工作会议后，钢铁大省河北也即将召开省内钢铁行业工作会议。河北省工信厅拟于4月7日下午召集河钢集团等省内多家钢铁生产、流通企业及冶金行业协会代表召开会议。会议或围绕了解钢铁行业生产运行情况，深入分析当前行业发展面临的困难和深层次原因，更好推动钢铁行业平稳运行展开。 5、据中钢协数据显示，2024年3月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产212.18万吨，环比增长3.63%，同口径比去年同期下降6.14%。3月下旬末，重点统计钢铁企业钢材库存量约1842.74万吨，比上一旬（即3月中旬）减少110.62万吨、下降5.66%；比上月同旬增加40.75万吨、上升2.26%。 6、乘联会：预计3月乘用车市场零售169.9万辆，同比增长7%，环比增长54%；今年以来累计零售484.1万辆，同比增长13%。 — 清明安康微信公众号 | 混沌天成研究

混沌天成期货2024-04-08

辨析当前钢铁行业困境的成因及对策——关于积极响应钢协《倡议书》的几点浅见

3月28日，中国钢铁工业协会向钢铁企业发布倡议书，呼吁钢铁企业要理性看待市场波动，保持战略定力，反对低价倾销，抵制恶性竞争，共同营造公平、稳定的市场环境。钢协选择这时发声，犹如一声“春雷”，响彻华夏大地，在我们钢铁行业人士中广泛传开，成为热点话题，想必钢厂领导都有所惊醒，也有所反思，尤其是要积极响应，行动起来。一、供需明显失衡，当前钢铁行业形势非常严峻 3月29日，钢材综合价格指数已经跌到3872，低于比去年最低点3903，大多数普钢品种价格都低于去年的最低点，问题是，目前还看不到止跌的信号。国家统计局3月底发布了1-2月黑色金属冶炼及压延加工业利润，亏损146.1亿元，在主要工业行业里，亏损幅度排在前面。预计3月，部分钢厂亏损幅度还会有所加大。而一季度大部分时间，铁矿石价格高得离谱。根据上海钢联的调查统计，247家钢厂亏损比例较长时间维持在75%左右，钢厂是叫苦连天天不应。而1-2月粗钢和钢材产量统计分别增了0.6%和7.9%。截止3月28日当周，钢联统计的5大品种样本库存同比增了274万吨，钢厂螺纹钢库存同比增幅（28.4%）显著高于社会库存增幅（6.8%）。钢材价格降幅也明显大于成本降幅。简单估算，1-2月，中国粗钢表观消费同比下跌1.3%左右，需求受房地产债务和地方债务影响，偏低释放。总之，供需失衡是当前严峻形势的重要原因。二、旧思维适应不了新经济更形不成新质生产力当前，我国倡导高质量发展，已走上了新经济发展的征程，但许多钢铁企业还在习惯性地用旧思维（规模扩张型）来搞生产，根本就不是用新理念（质量效益型）的思维来经营。缺乏对市场的正确判断是造成一季度钢铁企业经营困境的最根本原因。我们在去年底提出一季度“先抑后扬”的观点，在1月底、春节前提出“短期不乐观”，但是，当时交流下来，市场普遍乐观，90%以上的人认为钢价要涨到2月甚至3月，而且许多人强烈看涨铁矿甚至要到150~160美元/吨，这背后不少是资本市场的刻意营造和有意布局。这导致春节前，许多钢厂持续地在相当长的时间里高价位囤积铁矿。我非常理解当时的氛围，即使看空的也被渲染的不得不看多了，看空就显得另类。目前，国家统计局公布的数据和行业运行的现实已经证明当时的预判，2月末应该账款平均回收天数71天，应收账款同比增长8.6%。缺乏辩证思维导致囚徒困境下的策略失效。笔者非常赞赏一些部门、领导和企业倡导的极致效率，但需要厘清的是，极致效率是指满足有效需求前提下的效率。更快、更多、更有效率地生产产品放到库存肯定不是极致效率，反而导致供需的严重失衡。 “有底无线”不攻自破，加速了市场下跌。笔者非常理解钢厂难以接受长期亏损且亏损幅度进一步加大的现实，也认同呼吁市场不要低价倾销，但仅靠对方努力难以实现，自身要做出更多的努力才行，要“同向而行”。但所见大都是“逆向经营”，多数钢厂过去怎么干的，现在还是怎么干，未来可能还要复产多干。也就是说，幻想着有个价格的底，但真正操作上却没有底线。市场上看到一个个的价格底，被不费吹灰之力就击穿后，彻底放弃了，只好是滑到哪算哪。三、自律之外更需强协同当前钢铁行业的困境，根源在于过剩，不仅有周期性的过剩，也有结构性的过剩，还有摩擦性的过剩，如果任由其发展下去，殊途同归的代价就太大了。虽然喊了几年要加强行业自律，也确实有过一些成效，但在生存与发展的不同场景中，人们常常会失忆，更不会简单的重复。所以，自律不太容易实现，更谈不上效果，需要信息的力量来激励和鞭策，这样才能更有效地协同。首先是要刚（合规）柔（自律）相济。行业自律之所以难形成普遍共识并推行之，一个重要的原因是，缺乏“三公”的基础。3月13日，中国钢铁工业协会召开钢铁产能治理新机制、钢铁产能置换政策评估课题启动会。正如“道阻且长，但行则将至”，期望课题能尽快有结论，并能应用到指导行业发展上来。笔者非常认同福建三钢集团黎立璋董事长说的控产前要“先切一刀”，也就是对违规的产能要有个说法，只有在这个前提下，再结合能耗以及排放的要求，采取配额制进行一定约束，然后才是开展行业自律，才能让大家心服口服，才能见效果。其次是要强协同、增信心。要及时清晰地发布市场供需真实情况，绝对消除各种不同声音特别是资本操作带来的价格扰动，不要让以假乱真的信息误导了企业的生产经营计划。中国冶金报在1月底发布文章称“短期不乐观未来不悲观”的市场预期，明确给出“多看少动、动则必快、动则必成”的操作建议。在强协同的前提下，各钢厂真正坚持钢协提出的“三定三不要”的底线，行业的健康运行在中国制造大国的强需求下，应该是全行业的期待并能实现。总之，今年是中国钢铁行业压力全面加大的一年，又适逢全球经济增速一致性放缓，在这样的大背景下，要防止出现2014年那样的下跌无底部的历史重演，行业必须自律才行。从全年经济增长5%的目标来看，二季度经济持续向稳回升，是确保实现目标的关键，这也给了大多数钢铁企业扭亏转盈的机遇，但前提是各钢企必须尽快地积极采取步调相对一致的控产行动，否则就刹不住亏损的步伐，进一步削弱我国钢铁行业的竞争力。

我的钢铁网2024-04-04

Mysteel：3月大宗商品价格指数环比下跌，后期或区间震荡

我的钢铁网2024-04-04

金银春意盎然，钢铁寒意袭人 -2024年4月3日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 4月2日晚，国家主席习近平应约同美国总统拜登通电话。两国元首就中美关系以及双方共同关心的问题坦诚深入交换了意见。习近平强调，台湾问题是中美关系第一条不可逾越的红线。对于“台独”势力分裂活动和外部纵容支持，我们不会听之任之。希望美方把总统先生不支持“台独”的积极表态落实到行动上。美国针对中国的经贸科技打压措施层出不穷，制裁中国企业的单子越拉越长。这不是“去风险”，而是制造风险。如果美方愿意开展互利合作，共享中国发展的红利，中方的大门始终是敞开的；如果美方执意打压中国的高科技发展，剥夺中国的正当发展权利，我们也不会坐视不管。 2）国内新闻 3月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得52.7，较2月上升0.2个百分点，显示服务业景气度在加快恢复。2023年初以来，财新中国服务业PMI连续15个月位于扩张区间，服务业经济活动持续扩张。 3）行业新闻央行、国家金融监督管理总局联合印发通知，调整汽车贷款有关政策，自用传统动力汽车、新能源汽车贷款最高发放比例由金融机构自主确定；商用传统动力汽车贷款最高发放比例为70%，商用新能源汽车贷款最高发放比例为75

申银万国期货2024-04-04

大咖说钢市：下游需求没有回归正常水平，预计4月钢材价格或将震荡运行

回顾3月钢铁市场，前期积压的采购需求释放，市场成交有所好转，库存结束连续上升转为明显下降，表需继续回升，但是房地产各项指标探底，房地产市场行情依旧低迷，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）相较于去年下降2.7个百分点，专项债发行进度偏慢，基建拉动短期减弱，下游需求回暖较慢，钢厂实际复产节奏仍偏慢。 1、目前，各大工程密集开工，需求回暖，钢厂已经开始去库，但去库动能较缓，请问一下钢厂订单、利润、排产情况是怎么样的？贸易商库存压力是怎么样的？ 2、下游回暖，市场成交有所好转，近期贵公司的在供项目及新订单情况如何，下游资金情况和开工情况现在具体是什么情况？ 3、各位如何看待4月行情走势？核心观点：供应方面，据百年建筑调研，截至4月2日，样本建筑工地资金到位率为59.67%，周环比增加3.21个百分点，近期的建筑工地资金到位持续增加。且随着3月下旬需求回暖，市场整体供应量微增。需求方面，年后工程资金到位不及时，需求恢复较慢，库存压力较大，进入3月下旬，各品种去库速度稳中有增，终端需求相较于前期得到明显释放，但由于下游建筑业状况不佳，市场信心不足，整体相较于去年依旧较差。今年整体需求不好，且近期下游需求也没有回归正常水平，短期难有大的好转。后续可关注制造业的相关政策，该行业会成为需求亮点。大咖们预计4月钢材价格或将震荡运行。 1、目前，各大工程密集开工，需求回暖，钢厂已经开始去库，但去库动能较缓，请问一下钢厂订单、利润、排产情况是怎么样的？贸易商库存压力是怎么样的？【建筑钢材】目前下游复工情况虽然有所回暖，但整体恢复仍旧较慢。而市场整体供应量微增，故供需矛盾依旧较为突出。年前的一些冬储虽已卖完，但是也没有很好的利润，后面基本还是以完成低销为主。 3月出货压力仍较大，4月预计能缓和。3月主要是年后工程资金到位不及时，需求恢复比较缓慢，加上广西属于高负债的省份，新开基建项目均要求暂缓施工，整体需求难以支撑。代理商完成2-3月钢厂给予代理的考核量，3月中上旬即使在低价抛售下，代理出货也无法明显放量。月底钢厂调整考核要求，进行总量的八折销售，叠加需求逐步恢复，代理勉强将货提完，但每家代理仍存有4000吨左右的资源在手。进入4月，钢厂预计分货300-400吨/天，整体出货压力减小。【工业线】 3月上半月，受资本市场影响，盘面被当头一棒打蒙，整体心态悲观，去库较为缓慢，下半月市场企稳，小幅反弹后，去库明显，终端需求明显释放，补库积极。从订单情况看，市场实际需求并没有想象中冷清，造成这种印象的主要原因在市场与钢厂之间的博弈。【型钢】铁厂方面，炼钢铁、灰铸铁去库明显，东北球铁前期库存不大，下跌相对滞后，而河北、河南、山东等地区下跌后，出库有所改善，挺价观望。前期焦炭、矿粉库存都是高价，铁厂利润不佳，生产积极性受到打击。【钢管】目前，公司库存具有一定压力，3月份整体成交较去年有所减少，期间要完成管厂协议量，有阶段性补库情况，当前市场价格处于下跌趋势，操作上还是以出货降库为主。【冷镀】当前冷镀市场累库幅度较大，特别是宁波市场，库存基本已达到历史的峰值水平，就目前的情况来看，冷镀库存仍然偏高，现货流动性略差，钢厂接单有一定压力，供需矛盾相对较大。 2、下游回暖，市场成交有所好转，近期贵公司的在供项目及新订单情况如何，下游资金情况和开工情况现在具体是什么情况？【建筑钢材】目前，广西天气正逐步回暖，下游开工情况仍不理想，相比去年同期差距较大。现在工程项目的资金也不到位，工程都以按需采购为主。公司目前只考虑做现款项目，做工程收回款压力较大。【型钢】下游铸造厂订单尚可，去年铸件以去库为主，今年主机厂有补库需求。此外，出口为避免加征关税，有部分企业出口赶订单。但当前原料生铁、废钢下跌后，主机厂打压铸件价格，铸造厂利润不佳。【钢管】目前下游的项目资金还是处于比较短缺的状况，且合作还是老客户居多，新订单相偏少。【冷镀】前期冷热价差偏大，导致春节前订单相对较好，虽然近期市场到货较多，但短期出库速度仍能维持，自身需求量暂时没有较大变化。 3、各位如何看待4月行情走势？【建筑钢材】虽然“金三银四”是传统的旺季，但从今年的需求来看，可能传统旺季的红利也很难有进一步展开，需求疲弱情况还会继续维持下去。但现在区域内钢厂多数还是有利润，所以跌价倒逼钢厂减产的逻辑也还有很长路要走。短期来看市场还是处于低位震荡的态势。后续主要关注原料端波动情况。预计4月行情不会有大的好转，保持震荡为主，或有反弹但力度不够。受政策影响，区内新开工项目完全停滞；续建项目方面，能够开工的项目基本恢复，而目前依旧没有开工的已经没有继续开工的计划，因此整体需求预期与往年同期相比是偏弱的，叠加4月份雨水天气的增多，出货不一定能够放量。综合来看，预计广西区域建筑钢材价格月初仍维持弱势运行，月中需求好转，价格有望止跌回升，同时需考虑钢厂供给情况，对现货价格的支撑力度。【工业线】目前钢厂普遍亏损，高炉利用率水平也并不高，钢材价格处于低估值区域。而急需上涨动能，市场信心逐步恢复，预计4月需求有效释放，钢材估值回归合理。【型钢】经三月份生铁的大跌后，需求集中释放，铸造厂原料的补库基本结束。四月份焦炭、铁矿仍有下跌的预期，钢材库存可能会再次累库，预计四月份生铁价格继续偏弱下行。【优特钢】目前东北市场价格处于弱稳状态，市场反应速度相较南方慢。市场行情低迷，主要受到成交情况差的影响，区域内成交情况不好，现货价格难以有大幅波动。今年整体需求都不好，近期下游需求也没有回归正常水平，短期难有大的好转。钢厂生产情况正常，基本上没有大的政策调整，供应稳定。后续价格如何变化，还要看实际的市场成交情况，重点关注需求端能否改善。综合考虑，近期市场行情要弱势运行一段时间，具体价格还要观察实际情况。【钢管】对于4月份的行情走势，估计四月中旬前还是降价行情，15号以后钢价预计会慢慢回涨。【冷镀】钢厂锁单价基本鲜有接单，近期大幅下跌后，后结算倒挂明显，商家亏损厉害。在需求无明显好转背景下，近期市场预计仍稳定或弱势出货为主。【板带】 4月钢材市场行情可能会以震荡盘整为主，相比于3月近乎大半个月的下跌行情，4月钢价下跌空间不会很大，但大幅上涨回升的希望也不太大。毕竟当下供需不匹配矛盾突出和下游资金趋紧困境仍然存在，短期钢厂生产出货量减少也并不明显，同时下游需求释放缓慢，行情价格短期来看仍然会处于震荡态势。但未来二季度也存在一些利好面：国家政策和宏观调控一直在帮助生产制造行业健康发展，以及钢厂在未来一段时间需求不高的情况下也会慢慢减产降产，修复供需平衡面。最后，随着下游需求逐渐释放，盘面如果也能缓慢拉涨，这种情况下对未来钢材行情还是会有不错的支撑作用，目前还是只能以时间换空间等待市场慢慢好转。

我的钢铁网2024-04-03

【有色早评】中美制造业进入扩张区，有色多数上涨

内，项目概算总投资16.3亿元。（中国钢铁工业协会不锈钢分会）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-04-03

钢市面对面：市场情绪略微好转，预计价格仍在筑底阶段（第43期）

模具集团有限公司董事长赵仲宁、河南济源钢铁(集团)有限公司市场管理科科长汤恒、上海今宁实业集团有限公司销售总监张夏、河北鼎亿贸易有限公司总经理张路。三、观点总结基建、房地产整体需求相比之前的预期未完全兑现，市场情绪较为低迷。整个市场进入4月，市场情绪有所好转，库存下降，但是市场缺乏信心，涨价谨慎，保证出货为主，价格预计还处在筑底阶段。四、嘉宾精彩观点回顾沈阳中金模具集团有限公司董事长赵仲宁 1.当前市场行情：当前整体市场较低迷，需求不足，特别表现汽车零配件行业，企业正寻求转型升级。 2.下游订单：目前中金模具公司的订单稳中有增。沈阳市正常经营的中小企业均有稳定客户，目前为迎合市场需求，各公司正转型升级，寻求多元化发展。 3.市场资金：市场资金近年充足，但银行贷不出去，同时由于信誉等问题，贸易商和制造商资金流通不畅。 4.库存变化：由于客户用量增加、新产品增加，公司从去年到今年库存逐步增加，增加30%。 5.当下公司操作方式：近年，我国钢材的总趋势主要是高质量、快节奏、价格合理的，今后钢材市场必须转型升级，根据市场需求进行结构调整，需要有机械加工商、技术材料的热处理等，这会解决区域客户需求问题。目前，中金模具随市场潮流发展，侧重模具发展，满足客户需求。河南济源钢铁(集团)有限公司市场管理科科长汤恒 1.当前市场行情：市场需求不好，钢材成本下移导致3月价格下降；现货出库量、成交量正在回暖增加，预计四月份市场价格会企稳反弹。 2.下游订单：下游订单四月份比去年同期以及1-2月下降20%-30%,主要下游需求不明朗，按需采购，不愿多采购，具体来看，下游建筑业开工较慢，工业用钢开工率较高，但整体宏观情绪低迷，导致订单较少。 3.库存变化：目前库存较低，库存主要集中在上游的钢厂和经销商。 4.当下公司操作方式：销售围绕周边优势区域，进行品种结构升级，朝高端制造业发展，国家推动相关政策发展，围绕政策开展相关工作，公司坚持“无利润不生产，无订单不生产”的原则，然后组织公司的排产结构。上海今宁实业集团有限公司销售总监张夏当前市场行情：3月份，地产、基建预期落空，基本面受影响。地方债务紧张、社会库存增加、原料坍塌导致供需失衡，下游的终端订单也跟着延后，需求也难以恢复到正常水平。4月份之后，制造业企稳回暖，螺纹表需继续回升，社库逐渐下降，市场悲观情绪得到短期缓解，预计4月份有逐步回升的迹象，但是空间可能有限，主要由于4月份政策面和基本面会进入验证阶段。此外，目前行情震荡，价格偏低位。河北鼎亿贸易有限公司总经理张路 1.当前市场行情：春节后并没有迎来开门红，不同品种跌幅不同，钢贸商出现不同程度亏损，甚至在节后的部分贸易商和加工厂出现放假歇业的情况。圆钢开始价格犹豫下跌，在冬储时效内部分保价和后结算的钢厂挺价意愿较强，故在螺纹下跌到400元/吨左右，圆钢下跌幅度在250元/吨左右，随着冬储结束和部分原料下跌，圆钢下跌最大幅度为400-500左右。下游订单：虽目前市场情绪较低迷，但下游终端客户的订单和利润较为可观。 2.市场资金：市场资金近年充沛，但需要盘活资金。 3.库存变化：目前市场库存偏高，这和销售周期延后、部分后结算钢厂挺价有关。 4.当下公司操作方式：低迷的市场情绪是最大的利空，但需关注利好政策，中国3月份制造业采购经理指数(PMI)为50.8%，比上月上升1.7个百分点，高于临界点，且明显超出市场预期，此外还需关注老房、城中村改造以及电车企业，它们是钢材消耗的亮点。最后，如果情绪和利好的政策能够达到同频共振的话，上半年其实还可以迎来一波新的行情高点。

我的钢铁网2024-04-02

Mysteel：美国为何盯上中国造船工业？——中国造船行业全球竞争力分析二

【核心观点】 3月12日，包括美国钢铁工人联合会（USW）在内的五个工会向美国贸易代表办公室请愿，呼吁对中国造船舶收取入境费。白宫也呼应将该情愿纳入考虑范围。据美国海军情报办公室，截至2023年，中国造船能力为美国造船能力的200倍。目前美国造船业成本比亚洲高出4倍以上；在全世界商船建造份额仅占1%。而中国造船正在逐步强化其市场份额：2021年-2023年，中国新接订单（DWT计）载重量在世界市场占比从53.8%增至66.6%，手持订单量（DWT计）载重量在世界市场占比从47.6%增至55%。团队文章《24年中国造船业景气度下降但对钢铁需求保持增长——中国造船行业的机会和挑战系列分析一》中对过去三年造船订单周期变化解读以及后疫情时代中国造船订单发展趋势进行了详细分析。短期看，红海事件持续拉升运价，将推动中国造船行业的新增和手持订单量保持稳定增长，但增幅下降，难以重现爆发式上升。为何美国在自身造船业式微下盯上中国造船业？因为造船业代表了国家重要的海洋战略实施实力。美国针对中国造船行业的表态来自于对中国造船业的巨大潜力或将对美国的战略地位造成威胁的担心。依托中国造船全球竞争力的持续提升，中国造船持续拓展其全球市场份额，头部效应愈发明显。而中国造船能力的竞争力来自于：1. 大规模产能和产量形成的规模效应：原材料（造船用钢）成本下降；2. 大规模生产形成的生产经验累积和生产效率提升。全球造船能力在2011年达峰后，预计未来造船需求仍保持增长：随着世界造船业环保政策趋严，船舶替换需求将面临可观的增量市场。同时，中国海洋战略的发展也将推动国内对新建船舶的增长。中国造船行业可能持续扩大世界造船市场份额，并在竞争中挤压日韩的市场地位。【正文】 3月12日，包括美国钢铁工人联合会（USW）在内的五个工会向美国贸易代表办公室请愿，呼吁对中国造船舶收取入境费。根据公开信息，美国五大工会组织中，MTD和USW分别在2004年和2010年向USTR提出“301调查”申请。2004年的申请未能通过，但2010年对中国清洁能源领域的政策和措施发起的调查得以执行。后经中美双方协商，最终达成共识，美国未采取制裁行动。目前美国造船业成本比亚洲高出4倍以上；商船建造份额仅占1%。而中国造船正在世界逐渐成为执牛耳者。 2021年-2023年，中国新接订单（DWT计）载重量在世界市场占比从53.8%增至66.6%（图1），手持订单量（DWT计）载重量在世界市场占比从47.6%增至55%（图2）。 2020年后，中国船舶新增订单变化受疫情影响明显：因2020年新订单积压，市场情绪波动导致运价上涨（2020年7月起至2021年10月，BDI运价上涨幅度高达307%），打断了造船行业的下行周期性变化，导致2021新订单出现爆发式放量。 2022年，卫生事件影响减弱，运价大跌。造船行业再度迎来下行周期，新订单出现萎缩，2022年中国造船新订单同比下滑14%，市场一度蔓延悲观情绪。但2023年，地缘冲突因素导致航程延长吸收运力，叠加2021年新订单爆发的高基数，2023年同比增速虽有所回落，但订单绝对量仍处于高位，保持景气。团队文章《24年中国造船业景气度下降但对钢铁需求保持增长——中国造船行业的机会和挑战系列分析一》中对过去三年造船订单周期变化解读以及后疫情时代中国造船订单发展趋势进行了详细分析。短期看，红海事件持续拉升运价，将推动中国造船行业的新增和手持订单量保持稳定增长，但增幅下降，难以重现爆发式上升。一、为何美国在自身造船式微下盯上中国造船业？造船业代表了国家重要的海洋战略实施实力。美国针对中国造船行业的表态来自于对中国造船业的巨大潜力或将对美国的战略地位造成威胁的担心。据英国《泰晤士报》，中国造舰产能达到2325万载重吨/年，足足超出美国10万载重吨/年产能230倍。未来，中国造船业的巨大潜力或将在军事和战略上对美国家地位造成战略威胁。目前中国造船持续拓展其全球市场份额。因造船用钢成本下降，且环保政策趋严加速船舶更换需求，中国造船在全球竞争力持续提升。依托中国造船全球竞争力的持续提升，中国造船持续拓展其全球市场份额，头部效应愈发明显。而中国造船能力的竞争力来自于：1. 大规模产能和产量形成的规模效应：原材料（造船用钢）成本下降；2. 大规模生产形成的生产经验累积和生产效率提升。 1. 原材料（造船用钢）成本下降 2008年，全球造船进入供过于求困境。造船市场经历过2008年开启的产能出清周期后，相关规定以及审批制约船企产能快速扩张。产能过剩问题暂时缓解后，2021年随着中国新船订单量爆发，中国造船产能利用监测指数(CCI)也明显提升（图3）。据中国船舶工业行业协会数据，2023年三季度，CCI同比增长超20%，十年来首次突破800点。2023年CCI高达894点，与2022年相比提高130点，同比增长17.0%。由于造船用钢材成本占比造船原料成本一半以上（图4），而造船板属于造船用钢材中大头部分。图4:造船板材及型材占比造船原料成本约65%-70% 短期看，红海事件持续，运价上涨将推动中国造船行业的新增和手持订单量保持稳定增长（详细分析见团队文章《24年中国造船业景气度下降但对钢铁需求保持增长——中国造船行业的机会和挑战系列分析一》）。需求持续改善，供给过剩问题有所缓解下，供需错配带动造船价格上行（图5）。而同时，中国大规模的产能和产量将形成规模效应，令边际生产成本不断下降，叠加主要原料造船板价格下跌（图6），令造船总体成本持续塌陷，船企盈利不断改善，利好造船业景气度发展。 2. 大规模生产形成的生产经验累积和生产效率提升而中国高产能也意味着其对造船专有技术的不断精进，大规模生产累积大量生产经验，生产效率提升。在未来面对大量的船舶订单时，中国造船将具有更高的竞争力。二、预计未来造船需求仍保持增长 2008年后，全球订单持续下滑，船舶需求开始减弱（图7）。全球造船能力在2011年达峰（图8）后，预计未来造船需求仍保持增长：随着世界造船业环保政策趋严，船舶替换需求将面临可观的增量市场。同时，中国海洋战略的发展也将推动国内对新建船舶的增长。 1. 随着世界造船业环保政策趋严，船舶替换需求将面临可观的增量市场 2025年-2030年，全球大量传播船舶船龄将面临到期，替换需求上升。据Clarksons，全球平均船龄自2013年起逐年上升。截至23年，全球总吨规模大于100吨的船舶平均年龄已经达到22年（图9）。而船舶平均拆解寿命在 25-30 年左右，法国船舶经纪公司 Barry Rogliano Salles （BRS）《2022年航运与造船市场报告》中显示，2005-2010年，全球交付了大量船舶，全球造船能力在2011年达峰（图8）。这一批船舶将于2025-2030年间陆续达到20年船龄。因此预计未来旧船拆解量存在进一步增长空间，2025年-2030年或将迎来大量到龄船舶高峰期，也意味着新一轮更换周期的到来，有望持续拉动行业替换需求。 2. 中国国防支出增加提升造船需求同时，中国海洋战略的发展也将推动国内对新建船舶的增长。近年中国国防支出稳步上升，一般国防支出预算占比GDP7%，因此根据GDP推算，2023年中国国防支出预算高达8.8万亿元（图10）。据市场消息，全球几个大国自2023年起开启军备竞赛，对海军支出上升，因此也将带动部分船舶需求。三、未来中国造船头部效应将愈发明显自2008年以来，因全球订单持续下滑等因素影响，全球造船企业加速整合，消化过剩产能。据Clarksons数据，全球活跃船厂数从2008年的1031家，大幅萎缩至2023年的371家。而中国活跃船厂数量从2008年的462家，快速下滑至2023年的157家。产能逐步出清下，全球造船业集中度大幅提升。据Clarksons，2008 年全球前18强造船集团新接订单占全球订单50%。而2023年末，全球前5造船集团订单占比已达54%（图11），全球造船行业集中度大幅提升。图11：从造船企业订单集中度看，全球造船行业集中度大幅提升中国造船行业可能持续扩大世界造船市场份额，并在竞争中挤压日韩的市场地位。目前全球造船行业呈现中日韩“三足鼎立”格局。据Clarksons，中日韩在造船三大指标（造船完工量、新接造船订单量、手持订单量）均占比全球市场份额95%以上（DWT计）。而中国造船行业占全球造船行业份额上升至50.2%（完工量，DWT计），对日本（18.4%）和韩国（27.2%）挤出效应明显（图12）。2021年-2023年，中国新接订单（万载重吨计）载重量在世界市场占比从53.8%增至66.6%（图1），手持订单量（万载重吨计）载重量在世界市场占比从47.6%增至55%（图2）。

我的钢铁网2024-04-02

24小时热点