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大连商品交易所2025-06-18豆油仓单日报

99qh06-18 15:44

大连商品交易所2025-06-18豆粕仓单日报

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大连商品交易所2025-06-18豆二仓单日报

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大连商品交易所2025-06-18豆一仓单日报

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大连商品交易所2025-06-18玉米仓单日报

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全球非主流矿山新增产能释放稳步推进

25年发运量持续增加 2024年，全球铁矿石发运量总计158745万吨，同比增加1.5%。其中，非主流矿山的发运量为27406万吨，同比增加6.2%，在全球发运总量中的占比达到17.3%。尽管四大矿山集团在全球铁矿石贸易中处于主导地位，然而非主流矿山所提供的边际产量因对价格高度敏感，成为铁矿石价格的风向标及市场供应边际变化的重要参考。鉴于非主流矿山发运量占比呈现逐年上升的态势，并且新增产能的释放也在稳步推进，预计2025年非主流矿山的发运量持续增加。 2025年，全球非主流矿山有多个项目释放新增产能，如Onslow铁矿项目、宁巴高品位铁矿项目、唐克里里铁矿二期扩建项目、Fenix扩产计划等。综合各项目进度及产能释放情况，预估2025年非主流矿山将新增产能3844万吨。 Onslow铁矿项目 Onslow铁矿项目（原名阿什伯顿项目）由矿产资源有限公司（Mineral Resources Limited）、宝武股份、AMCI、POSCO共同开发。其中，Mineral Resources Limited权益占比60.3%，其不仅直接持有57%的权益份额，还通过Aquila Resources间接持有3.3%的权益份额。此外，宝武股份权益占比18.7%，AMCI权益占比10.7%，POSCO权益占比10.3%。该项目位于西澳大利亚州西皮尔巴拉地区的Ken's Bore矿山，矿山已探明矿石储藏量为3.59亿吨，矿石铁品位为57.5%。该项目设计年产能为3500万吨，旨在打造长寿命、低成本项目，以支撑Mineral Resources Limited铁矿石与矿业服务业务的增长。 Ken's Bore矿山采用传统露天开采、直运矿石运营模式（DSO），以及湿法加工处理，并与宝钢资源签订长期承购协议（覆盖Mineral Resources Limited权益量的50%~75%）。开采出的铁矿石借助全球首批商用自主驾驶的公路列车，通过一条150公里的专用矿石公路直达阿什伯顿港口，再由5艘专用转运船队运输至目的地。目前，已投入MinRes Rosily等4艘运输船，自2025年3月起实现年转运能力2800万吨，待第五艘运输船调试完成后，年转运能力将提升至3500万吨，与设计年产能完全匹配。 Onslow铁矿项目自2024年5月提前步入生产阶段，2024年，累计产量达670万吨，其中5—6月生产40万吨，7—12月生产630万吨。2025财年（2024年7月—2025年6月）的指导产量为1491万~1526万吨，按57%权益计算则为850万~870万吨。2025年一季度，Onslow铁矿项目的产量为343.1万吨，若依据指导产量中值估算，2025年上半年产量约为878万吨。项目预计于2025年9月（2026财年一季度）达产，若7—9月按照80%的平均产能利用率计算，下半年产量约为1575万吨，据此预计2025年全年产量为2453万吨，对应新增产量为1783万吨。利比里亚二期扩产项目利比里亚二期扩产项目是安赛乐米塔尔（ArcelorMittal）为提高其在利比里亚的高品质矿产能而推进的项目。该项目由安赛乐米塔尔（持有70%权益）与利比里亚政府（持有30%权益）共同参与，目标是将耶克帕（Yekepa）矿区的产能从每年500万吨提升至2000万吨。耶克帕矿区地处利比里亚东北部的尼姆巴县，这里的铁矿品位较高（58%~60%）。项目初期主要产品为铁精粉（直接装船粉矿），在第二阶段，通过建造现代化选矿厂，经过磁选加工后，以高品位浓缩矿（64%~65%）出口为主、混配为辅。为配合产能扩张，项目对托卡德至布坎南段的既有铁路展开了大规模的修复与扩建工作，旨在使该铁路契合美式载重运输标准。这一系列工程涵盖了钢轨与枕木的更换、环线与调车场的扩建，以及信号与控制系统的升级，使运输能力从原来的400万吨/年跃升至3000万吨/年。与此同时，布坎南港口也进行了一系列的扩建，其中包括新建至少一个深水泊位，以满足大型船舶的停靠需求；在码头区增设高吞吐量的轨道车翻车机、堆料机、取料机和装船机等关键设备，使港口可支撑3000万吨/年的出口量。利比里亚二期扩产项目自2013年开始推进，后因埃博拉疫情，项目一度被搁置。直至2019年，项目得以重启，并重新开展可行性研究，最终于2023年一季度正式启动，预计2025年上半年正式竣工并开始达产。根据安赛乐米塔尔年报的数据，2025年二季度，利比里亚二期扩产项目产能提升至1500万吨/年，到年底时达到2000万吨/年。在对投产进度进行中性假设的前提下，结合产能释放的具体情况进行综合估算，2025年耶克帕产能约为1250万吨（其中一季度按照125万吨估算，二至四季度按照每个季度375万吨估算），由此计算得出2025年新增产能约750万吨。唐克里里铁矿二期扩建项目唐克里里铁矿二期扩建项目位于西非塞拉利昂共和国北方省的唐克里里（Tonkolili）矿区，是基于一期项目成功投产的前提下展开的扩容工程，旨在进一步提升矿山产能以及深加工能力，即将原本的直运矿（Direct Shipping Ore）产能与初级加工能力，升级为具备年处理1200万吨原矿能力的选矿系统。 2020年，塞拉利昂政府将该项目全权授予庆华集团旗下的子公司Kingho Mining Company Limited与Kingho Railway & Port Company Limited（后更名为Leone Rock Metal Group），分别负责矿山运营以及铁路港口运营。最终，项目于2021年正式启动，由中铁十局负责承建。唐克里里铁矿区已探明磁铁矿储量约119亿吨，属于全球超大型单体磁铁矿，平均铁品位在55%~60%，不过局部过渡带（Transitional Zone）品位稍低，经选矿后浓缩矿品位能达到62%~66%。二期采矿及选矿项目的主要工程内容包括建设一座年产能为1200万吨的选矿厂，用于采选过渡层铁矿石。采矿项目每年采选矿石总量为1800万吨。合同期包含前期准备及试生产期16个月，正式生产期为10年。选矿项目除了建设一座年产1200万吨的选矿厂外，还包括对现有选矿厂进行维修，合同期为18个月。唐克里里矿区拥有自建的200公里专用铁路，连接矿区与佩佩尔港，铁路设计运能达2500万吨/年，单列列车能够承载120辆自卸矿车。在二期扩建项目期间，会对原有铁路轨道进行局部加铺、更换枕木以及桥梁加固等升级操作，以此确保列车运行频率符合载重要求。列车运营模式采用“矿至港”闭环调度，由利昂洛克铁路运营部门进行统一管理。运营模式以出口高品位浓缩矿为主，对于多余产能则以直运矿方式出口。未来还计划在此基础上进一步建设球团、烧结及电弧炉炼钢设施，从而形成年产一体化生产能力。数据显示，唐克里里铁矿二期扩建项目于2024年5月开始投产，并于2025年1月达产，采矿厂年产能为1800万吨，若进行中性估计，按照70%的产能利用率计算，2024年5—12月共生产840万吨矿石；2025年1月按照90%的产能利用率计算，则2025年全年产量为1785万吨，新增产量为945万吨。 Fenix Resources扩产计划 2025年，Fenix Resources通过收购Shine矿场以及推进Beebyn-W11项目，进一步扩大了其在澳大利亚中西部地区的市场份额，并提升了出口规模。公司充分利用Newhaul公路和Geraldton港口设施，将矿石在就近区域进行破碎筛分处理后，迅速运往港口，有效降低了运输及装船成本。Fenix Resources通过整合不同地块的资源，实现储量与品位的优势互补，优化公司整体矿石的稳定性和产品质量，从多方面提升公司的运营效益。 Shine铁矿项目 Shine铁矿项目最初由Mount Gibson运营，但后来由于低品位折让以及货运成本居高不下等原因而暂停运作。2023年7月，Fenix Resources从Mount Gibson Iron手中收购了Shine矿权以及与之配套的港口和铁路资源。 Shine铁矿项目地处澳大利亚西澳州Yalgoo附近，距离Geraldton港大约230公里，与Fenix Resources现有的Iron Ridge矿区相邻。该矿为开放式露天矿，主要致力于开发当地的高品位赤铁矿资源，平均铁品位约为58%。Shine矿区主要依靠公路运输。 2024年，Fenix Resources对矿区的砂石路段进行升级，使其达到“柔性沥青混凝土”标准，同时还对Yalgoo–Geraldton段120公里的主干道进行修复，加固后的道路能够支持100吨级大型自卸卡车全天候通行。矿石通过公路运输至杰拉尔顿港后进行装船作业，杰拉尔顿港能够停泊65000DWT级散货船，拥有2个深水泊位以及自动化堆料/取料系统，日均装船量可达20000吨。Fenix Resources已经与当地港务局签订了长期装船协议，以此确保货运能够获得优先装载权。项目一期的设计年产能为120万吨，于2024年8月正式投产，并在同年12月实现达产目标。2024年，该项目产量达34万吨。2025年，预计产量达到120万吨，新增产能约为86万吨。 Beeyn-W11铁矿项目 2023年10月，Fenix Resources与Sinosteel Midwest达成框架协议，获得为期10年的独家采矿与出口权。在此授权期间，Fenix Resources可开采并出口不超过1000万吨的高品位铁矿石。该项目地处西澳大利亚Mid-West地区的Weld Range铁矿带，与Fenix Resources现有的Iron Ridge矿区相距仅20公里。项目采用直运矿的开发模式，无需进行初级选矿，可直接将品位高达62.2%的高品位矿石通过Fenix Newhaul物流网络进行连接。矿石在现场完成破碎筛分后分级，通过17.6公里的联络道接入Iron Ridge公路网络，随后运往Geraldton港。项目的设计年产能为150万吨，自2025年3月开始施工，预计在2025年9月正式投产，2025年贡献约20万吨的新增产能。 McPhee Creek项目 McPhee Creek项目是由Atlas Iron所开发的一个大型铁矿项目，位于西澳东北的Pilbara区域，距离Roy Hill矿大约100公里。该项目借助Roy Hill现有的铁路和港口基础设施，计划采用道路运输的方式，把铁矿石运送至Roy Hill进行加工以及混配后再出口，以此充分利用现有的产能，并延长Roy Hill矿的运营寿命。根据环境审批文件以及项目可行性研究报告，McPhee Creek矿区的矿石主要成分为磁铁矿和赤铁矿。原矿经过初级破碎后，每年可产出950万~970万吨铁矿石，铁品位在58%~ 62%，主要以干基形式运输至Roy Hill进行进一步加工与混配。该矿区的可采储量能够支撑大约15年的生产寿命。为提升运输效率，项目与州政府展开合作，将原先的单向砾石道路升级为双向铺装公路。此项工程显著提高了运输安全性，有效减少了交通事故的发生。 McPhee Creek项目最初由Atlas Iron于2021年提出，原规划在2023年投产，然而后来由于环境以及监管障碍等因素，被推迟至2025年。项目旨在借助现有的加工、铁路以及港口基础设施，对运输与出海效率加以优化。项目设计年产能为950万~970万吨，2024年年末，破碎厂和土建施工已经启动，2025年6月开始作业并将逐步实现产能爬坡，到2026年完成产能爬坡阶段。2025年，预计新增产能240万吨（预估产能利用率为50%）。宁巴高品位铁矿项目宁巴高品位铁矿项目（Nimba High-Grade Iron Ore Project）由Ivanhoe Atlantic（其前身为High Powered Exploration，HPX）主导开发，Ivanhoe Atlantic享有该项目85%的权益，几内亚政府持有15%的权益。该项目坐落于几内亚东南部的Nimba山脉，矿石的铁品位在63%~67.8%，杂质含量较低，具备直运矿的优势，能够迅速投放市场，满足钢厂对低杂质、高性能铁矿石的刚性需求。矿区由三个沿Mount Nimba山麓分布的独立高品位矿床构成。Ivanhoe Atlantic在几内亚境内新建约22公里的铁路线，并对20公里的旧线路进行了翻新，实现矿区与利比里亚Tokadeh边境口岸及Yekepa的互联互通，铁矿将通过布歇南港（Port Buchanan）出口。自2021年启动可行性研究以来，该项目于2025年一季度做出最终投资决定，并将于2025年四季度开始正式采矿。项目一期的设计年产能为200万吨，后续在投产后的5~7年将逐步提升至3000万吨。结合项目的投产节奏与设计产能，预计2025年带来约20万吨的新增产量。（作者单位：中州期货）来源：期货日报网

期货日报网06-18 09:45

5月中证商品指数走势企稳

仍具韧性，但外需走弱预期短期难以证伪。铁矿石则因钢厂负反馈有限，且自身基本面相对稳健，在黑色金属板块内表现相对抗跌。来源：期货日报网

期货日报网06-18 09:35

原油黄金齐回调-2025年6月17日申银万国期货每日收盘评论

季，短期走势预计偏弱。 03 黑色【铁矿石】铁矿石：原料端在利润驱动下需求表现较强韧性，铁水产量目前处于回落状态，预计回落速度和空间有限，钢厂利润情况尚可，生产动能较强，铁矿需求仍有支撑。全球铁矿发运近期有所减量，主要是澳洲发运前段时间受阻，港口库存去化速率较快，海漂库存较大，中期供需失衡压力较大，铁矿石下半年发运量预计增长较快，关注后续钢厂生产进度，短期缺乏明显驱动，关注钢坯出口持续情况。中东局势加剧可能影响铁矿运价，铁矿石短期震荡偏强，后期震荡偏弱看待。【钢材】钢材：当前钢厂盈利率持平未明显降低，铁水仍处高位缓慢回落的情况下，钢材供应端压力逐步体现。钢材库存延续去化，钢材出口虽面临关税和反倾销影响，但钢坯出口保持强劲。整体钢材市场供需矛盾暂不大。考虑到 6 月南方进入传统雨季，建材需求或将呈现季节性回落。板材消费也即将进入淡季，叠加海外关税政策影响，后期板材需求预计走弱。钢材市场整体面临供需双弱局面，短期出口暂无明显减量，短期受中东局势冲突升级带来成本端较强支撑，但产业现实依然较为发力，警惕回归产业逻辑的向下压力。【焦煤/焦炭】焦煤/焦炭：以色列对伊朗发动袭击推高国际能源价格，煤炭作为能源品种也受影响。焦煤侧供应略有缩减，山西部分煤矿减产，影响一定产能。部分煤种竞拍价格上涨，整体流拍率降低，但是对比期货盘面现货反应相对较迟。焦化厂、钢厂利润有所收缩，铁水高位回落的迹象，梅雨季节来临，关注负反馈力度。焦炭第三轮提降已落地，有无第四轮有待观察。双焦谨慎对待，盘面在低位，市场不确定因素较大，谨慎参与。 04 金属【贵金属】贵金属：中东局势升级，黄金冲高，后因伊朗方面释放缓和意愿，价格出现回落。伊朗外长表示，如以方停止侵略，伊朗将为恢复外交和谈判创造条件。以色列上周五凌晨对伊朗发动大规模空袭，攻击伊朗核设施，伊朗随后对以色列发动报复袭击，一度令市场担忧局势升级，特朗普方面也称美国可能介入冲突。上周美国通胀数据表现低于市场预期，关税对通胀冲击要好于此前担忧，降息预期有所升温。特朗普推行大而美法案，对美国债务问题和经济压力的担忧发酵。近期数据所显示关税政策的冲击比担忧中的要小，不过短期内美联储仍难有动作，但随着政策框架的修改，或为未来宽松进行铺垫，如果通胀并未显示更大的威胁，关税政策明朗，9月左右或是中性的降息时点预期。当下市场正处于期待关税冲突降温的阶段，不过黄金长期驱动仍然明确提供支撑，短期内如有有关美国债务问题发酵或是美联储重新QE等动作，或提供反弹动力，中东局势升级下整体呈现偏强态势。此前白银在金银比价高位、行情突破走高、经济数据好于预期的带动下连续走强，金银比价呈现修复，但随着金银比价从高位回落，银相对性走强的行情或告一段落。【铜】铜：日间铜价收涨。目前精矿加工费总体低位以及低铜价，考验冶炼产量。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电力行业延续正增长；汽车产销正增长；家电产量增速趋缓；地产持续疲弱。多空因素交织，铜价可能区间波动。关注美国关税进展，以及美元、铜冶炼和家电产量等因素变化。【锌】锌：日间锌价收涨。近期精矿加工费持续回升。由国家统计局数据来看，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱。市场预期今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复。短期锌价可能宽幅波动，关注美国关税进展，以及美元、锌冶炼和家电产量等因素变化。【铝】铝：今日沪铝主力合约收涨0.34%。近期铝价走势偏强，主要是受到铝锭社会库存低位去化的影响。基本面角度，几内亚矿端扰动逐渐淡去，盘面主线由供给不足炒作转向基本面逻辑。据SMM消息，近期铝加工环节除铝线缆板块外开工率大都小幅回落，市场对后续下游订单减少有一定预期。短期内电解铝需求趋弱，沪铝或以震荡为主。铝合金期货抄底情绪已部分发酵，市场对于后续基本面走势态度或较为中性，接下来或以震荡略偏强为主。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌0.92%。据SMM消息，印尼镍矿供给整体依然偏紧，导致镍矿价格继续上升，并转移给下游企业。此外，印尼关税新政或导致当地镍产品价格抬升。前驱体厂商原材料库存较为充足，采购积极性不高，同时镍盐企业有减产预期，导致镍盐价格或温和上涨。不锈钢需求表现平平，价格以震荡整理为主。基本面角度，镍市多空因素交织，短期内镍价可能跟随有色板块，呈现震荡偏强态势。【碳酸锂】碳酸锂：锂矿价格近期有止跌迹象，根据SMM显示，碳酸锂周度产量环比增加656吨至18127吨，增量主要是锂辉石提锂，锂云母提锂次之，6月产量供应环比增速明显。据各家初步排产数据来看增量不显。库存端，周度库存重回增加，周度环比增加1117吨至133549吨。一方面，当前矿山端并未有新的停减产动作，同时，从国内排产来看，6月过剩格局将进一步扩大；另一方面，锂矿的价格表现相对滞后，如果锂盐价格快速走强，生产和套保动力将再次显现，对价格进一步产生压力，就目前来看，锂矿库存已经得到一定消化。当前价格水平基本处在阶段性底部区间，但实际基本面没有出现拐点，维持偏弱看待。 05 农产品【油脂】油脂：今日油脂偏强运行，Mpob发布5月马棕供需数据，5月马棕产量177万吨，环比增加5.05%，略高于此前市场预估；5月马棕出口量为138.72万吨，环比增加25.62%，实际出口也高于预期。截止5月底马棕库存落在199万吨，环比增加6.65%，略低于此前市场预期。马棕数据和机构预估相差不大，因此报告对市场影响偏中性。受到中东局势再度紧张，国际原油价格大幅上涨带动，并且美国生物燃料需求前景向好使得美豆油上涨，预计短期油脂偏强运行。【豆菜粕】蛋白粕：今日豆菜粕偏强震荡，根据USDA周度作物生长报告，截止6月8日美国大豆播种工作完成90%，上周84%，上年同期86%，五年均值88%。大豆优良率为68%，上周67%，上年同期为72%。美豆优良率提升，并且天气预报显示美国产区将迎来规律性降雨。6月USDA报告显示，美国2025/2026年度大豆产量预期为43.4亿蒲式耳；25/26年度大豆期末库存预期为2.95亿蒲式耳；6月美国2025/2026年度大豆单产预期为52.5蒲式耳/英亩。本月报告对美豆数据调整较少，均维持上月预估，报告对市场影响中性。但近期美豆压榨需求前景走强带动美豆价格上涨。国内方面，近期国内油厂开机大幅回升，油厂持续高开机、高压榨，豆粕累库节奏预计将加快。受进口大豆成本支撑，连粕短期预计继续高位震荡。【玉米/玉米淀粉】玉米/玉米淀粉：玉米上冲高位后回调，东北玉米市场价格坚挺，鲅鱼圈报价2380。受二育政策和氛围影响，饲料端需求偏弱。从现货市场来看，价格偏稳，市场供应仍偏紧。从数据看，深加工库存尚可，等待饲料企业再建库存。中长期来看，进口减量的情况仍会造成供应缺口，主力合约低位偏多对待。【棉花】棉花：中美会谈，宏观向好。美国衰退预期又起，美棉低位震荡。供应端疆内新棉种植基本结束，预期新棉供应略有增量。国内新疆棉3128B现货价格为14837元/吨，下游需求偏淡，转出口及新需求渠道建立仍需落地。郑棉高位承压回落，仍需关注出口订单情况，目前纺织企业体量仍在当终端需求一般。总体维持低位布多为主，中长期对需求回升仍有期待。 06 航运指数集运欧线：EC震荡，08合约收于2038点，下跌1.39%。达飞率先公布7月涨价函，大柜报价4100美元，同时7月线上报价提涨，大柜由4345美元提涨至4645美元，ONE线上7月报价公布，大柜报价4043美元。船司7月涨价函开始公布，继续大幅提涨但考虑到实际可落地的程度，对盘面提涨有限。本轮最初提涨是基于美线旺季提前启动，但美线随着运力快速涌入已开始出现见顶回落，尤其是美西，欧线本身运力也仍在持续增长。08合约目前基本跟随现货运价波动，短期在地缘冲突升温及7月提涨渐近等影响下或存反弹驱动，盘面存在反复，整体预计延续震荡格局，可关注逢高空配机会。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货06-18 09:08

【黑色早评】受环保检查影响部分煤矿减产，焦煤盘面偏强

早评 | 2025年6月17日品种：铁矿石、双焦、钢材铁矿石铁矿一、市场点评供应端，上周全球铁矿发运有所回落，主要是澳洲及非主流发运减量，巴西发运仍略有增加。同期，国内铁矿到港量也有部分减少，周一铁矿港口库存略有下降。国内矿方面，受部分地区矿企停产检修影响，近期国内铁精粉产量仍处同期低位。需求端，上周钢联数据显示高炉开工率继续小幅下降，日均铁水降0.19万吨至241.61万吨，钢厂盈利率略有回落至58.44%的水平。同期，钢厂铁矿库存也有所增加，且进口矿日耗下降，库销比小幅上升。考虑到当前铁水虽有减量但仍处高位，且钢厂库存依然偏低，预计近期钢厂对铁矿仍将维持按需补库。昨日铁矿港口现货成交略有上升，但远期美元货成交继续小幅回落，目前PB粉落地亏损小幅收窄，但国外需求仍相对强于国内。综合而言，近期铁矿供需格局趋于转弱，各环节库存也开始小幅累积，叠加海外地缘经济不确定影响，短期矿价延续弱势震荡。二、消息及数据 1.2025年06月09日-06月15日Mysteel全球铁矿石发运总量3352.7万吨，环比减少157.7万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2842.1万吨，环比减少77.3万吨。澳洲发运量2059.3万吨，环比减少110.6万吨，其中澳洲发往中国的量1797.1万吨，环比减少94.9万吨。巴西发运量782.8万吨，环比增加33.2万吨。 2.2025年06月09日-06月15日中国47港到港总量2517.5万吨，环比减少156.4万吨；中国45港到港总量2384.5万吨，环比减少224.8万吨；北方六港到港总量1219.0万吨，环比减少164.6万吨。 3.据媒体消息，安阳市8家钢企已减至4家。沙钢永兴1台1410m³高炉主体工程已建成待产，新普钢铁等企业产能完成出让并停产。目前安阳市1200m³以下炼铁高炉已关停6座，100吨以下转炉已关停5座。 4.6月16日，澳大利亚矿企Tempest Minerals（ASX:TEM）公布Remorse铁矿项目最新冶金测试成果。测试结果显示，Remorse铁矿项目的铁矿石品位高达70%，且大多数样品铁含量超过68%，杂质水平极低。公司表示，该结果显著提升了Remorse项目的商业化潜力，下一步将推进补钻与延伸钻探，以进一步扩大资源量。Remorse铁矿项目位于西澳Yalgoo地区，目前处于初步勘探阶段，尚未披露JORC资源量评估。除Remorse项目外，Tempest在Yalgoo地区还拥有多个磁铁矿潜力目标，包括Euro和Messenger区块。 5.6月16日铁矿石远期市场整体活跃度一般，平台有4笔成交，两笔麦克粉以60.6%计价89.2成交，PB块以62.5%计价104.85成交，PB粉以61%计价90.9成交。矿山私下方面有LONS和PB粉，其中LONS以固定价80.88结标。二级市场上卖家报盘积极性尚可；买家方面询盘集中在折扣货物、低品以及块矿方面。港口现货市场活跃度好于上周五，主流品种价格小幅波动为主。双焦双焦一、市场点评中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。当前矛盾：本周铁水产量略有下降，而钢厂盈利率处于较高位，预期铁水产量下降空间不大，双焦需求较好，当前钢材仍处于抢出口阶段，但出口有下降趋势，需求仍是强现实弱预期。供给端焦煤产量持续下降，同比基本持平，减产可能主要是因为顶库，上游库存持续新高，库存压力较大，价格继续下跌，焦煤被动减产不改变供需过剩格局，仍建议逢高空，关注焦煤产量。当前盘面受宏观情绪影响较大，国际局势变化，原油价格大波动，煤价或受到影响，关注局势发展。山西部分地区煤矿受环保检查影响减产几天，关注后续环保检查动态。观点：偏空。二、消息与数据 1.Mysteel煤焦：受环保因素影响，临汾多个地区检查趋严。据调研了解，蒲县多数煤矿暂时正常生产，但部分坑口洗煤厂已经停产，目前涉及坑口洗煤产能870万吨，主产煤种为低硫肥煤、高硫肥煤以及高硫主焦煤，复产时间暂不确定。另有煤矿表示近期同样有停产计划，后期不排除区域内因顶仓及环保因素被动或主动停产的煤矿数量增多，短期内临汾炼焦煤供应小幅缩减。 2.【中国煤炭资源网】产地焦煤简评，近日山西临汾各地区检查频繁，其中环保因素影响较大，今日蒲县地区两个煤矿因环保因素停产，涉及停产产能330万吨，主产煤种为中、高硫肥煤。另外临汾地区前期因检修、井下原因停减产的煤矿尚未恢复，上周因为环保原因停产得部分洗煤厂截止今天也并未恢复，复产时间待定，致使部分坑口原煤生产也受到一定影响，整体看临汾区域内供应本周继续收缩。 3.中国煤炭资源网冶金部6月16日重点关注：焦炭方面，近期因主产地煤矿大面积停减产导致部分煤价跌幅收窄，焦企压缩成本空间不足，加之钢厂加大降价幅度影响焦企利润空间多有受限，陷入亏损焦企逐渐增多，生产积极性有所下降，且部分焦企由于钢厂控量导致焦炭滞销有一定减产行为，供应端焦炭产量稳中有降。需求方面，成材价格震荡偏强，钢厂盈利能力尚可，继续维持高负荷生产，看跌预期下对原料延续控量策略。整体看，焦炭资源仍集中在上游，短期矛盾难以缓解，焦价继续承压。焦煤方面，主产地部分煤矿因为环保、库存压力和井下环境等原因有停限产现象，供应端有所减量。需求端，由于对后期市场预期偏悲观，下游焦企对原料煤采购偏谨慎，贸易商等投机需求也以观望为主，炼焦煤成交疲弱，煤矿库存继续累积，短期内价格预计偏弱运行为主。进口蒙煤方面，期货盘面偏强运行，但口岸市场表现一般，西北和河北区域钢厂仍以压价采购为主，蒙煤成交偏弱，监管区库存延续高位，价格重心继续下移，目前蒙5#原煤700-710元/吨，蒙3#精煤800-810元/吨。钢材钢材一、市场点评供应端，上周机构数据均显示钢材产量有所下降，富宝电炉日耗也继续减少2.5%，整体钢材供应延续小幅回落态势。进出口方面，昨日国内钢坯价格微涨，国外主要地区钢坯价格普遍持稳，目前国内外钢坯价差略有收窄，但国内钢坯仍有一定出口空间。需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，仅中厚板库存有所上升。上周钢联数据显示厂库、社库均有下降，找钢及钢谷数据则显示钢材厂库有所上升而社库下降，不过机构总库存仍延续去化，且钢材表需多有回落，仅找钢建材表需有所上升。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量286.35万吨，环比下降9.3%，基建水泥直供量环比下降2.31%；混凝土发运量为136.07万方，环比减少18.3%；样本建筑工地资金到位率为59.03%，周环比下降0.1个百分点，整体建筑下游主要指标均有所走弱。海外方面，中美伦敦磋商之后目前美国与其他国家关税谈判暂无新进展，近期以伊地缘升级影响商品价格走势。国内方面，5月国内消费数据尚可，但地产表现依然偏弱，工业增速也有所放缓，关注本周陆家嘴金融论坛是否有政策发布。进出口方面，昨日印度钢价部分上涨，日本钢价有所回落，国外其它地区钢价依然持稳，目前国内外板卷价差部分走扩，国内钢材仍有一定出口空间。综合而言，当前国内钢市延续供需双弱格局，且部分品种库存开始累积，下游淡季特征逐步显现，叠加国内外宏观政策不确定性增大，短期钢价延续震荡格局。二、消息及数据 1.国家统计局：1-5月份规模以上工业增加值同比增长6.3%；全国固定资产投资同比增长3.7%；社会消费品零售总额同比增长5.0%。 2.国家统计局数据显示：2025年5月，中国粗钢产量8655万吨，同比下降6.9%；生铁产量7411万吨，同比下降3.3%；钢材产量12743万吨，同比增长3.4%。1-5月，中国粗钢产量43163万吨，同比下降1.7%；生铁产量36274万吨，同比下降0.1%；钢材产量60582万吨，同比增长5.2%。 3.济源钢铁董事长李玉田强调，面对钢铁行业供需失衡等挑战，企业将持续推进"三定三不要"经营准则（以销定产、以效定产、以现定销），严控无效供给，2025年1-5月普钢占比已压缩至6%，中高端产品占比超80%。同时呼吁全行业强化自律控产，共建良性发展生态。 4.国家统计局公布数据：1-5月基础设施投资同比增长5.6%；制造业投资同比增长8.5%；房地产开发投资同比下降10.7%。5月，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅继续收窄。5月，中国汽车产量264.2万辆，同比增长11.3%，其中新能源汽车产量124.5万辆，同比增长31.7%。 5.国际船舶网：2025年6月9日至2025年6月15日，全球船厂共接获19艘新船订单。其中中国船厂接获11艘新船订单；韩国船厂接获8艘新船订单。 6.16日全国建材成交一般，市场刚需采购为主，期现单边也有部分成交，全天整体成交量较上一工作日小幅回升。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

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大连商品交易所2025-06-17原木仓单日报

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