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马来西亚郭先生

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易盛农期综指先扬后抑
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菜油：价格小幅下移。油脂板块整体受马来西亚棕榈油库存超预期回升的拖累。东南亚菜油产地以增产累库为主，澳大利亚和加拿大天气略有好转，原油价格上涨对油脂价格的提振作用边际减弱，短期内很难找到支撑菜油价格突破当前波动区间的动力。此外，油厂开机率不高，沿海菜油库存处于同期偏低水平，但当前属于食用油脂传统消费淡季，下游贸易商采购谨慎，预计基差以稳为主。花生：周内价格走势整体表现为“进一退三”。供给方面，当前，河南白沙花生米上量不多，大杂花生阶段性上市，整体上麦茬花生尚未到上市高峰。拉长时间段来看，新作面积趋减，新作单产变化基于高基数；各地新作上市将持续至10月，统计上有季节性供给放量的规律。需求方面，部分贸易商因麦茬花生集中上市仍需时日而对当前货源有收购意愿；部分油厂入市收购，但压榨旺季尚未到来。综合评估，花生价格已经来到震荡区间下沿，但短期上下两难。整体分析，易盛农期综指后续将维持震荡走势。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865。）来源：期货日报网
期货日报网09-14 14:10
多空交织棕榈油市场呈“近弱远强”格局
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生物柴油政策的支撑，价格将再度上涨。马来西亚连续5个月累库马来西亚棕榈油局（MPOB）9月10日公布的月度报告显示，8月，马来西亚毛棕榈油产量为181.75万吨，环比增加1.39%，基本符合预期；出口量为129.47万吨，环比下降7.50%，数据低于预期；库存为282.45万吨，环比增加7.48%，数据超出预期，连续5个月累库。马来西亚棕榈油库存小幅超出预期，对市场的影响中性偏空。 8月下旬以来，马来西亚棕榈油市场延续“供强需弱”格局。不过，8月增产动能已边际减弱，9月上旬高频数据显示增产斜率放缓。厄尔尼诺带来的干旱已经在鲜果单产上体现，但棕榈果整体产量并未断崖式下降，供给方面仍存在一定韧性。9月1日至5日的高频数据显示，马来西亚棕榈油产量阶段性修复，出口同样回暖，主要是前期延后订单集中装船，并非全球需求持续性回暖。厄尔尼诺的影响仍偏远期，短期供给压力仍在。印尼火灾并未大规模损毁棕榈树印尼火灾也是推动前期棕榈油价格走高的因素之一。印尼部分棕榈种植区遭遇火灾，但火灾没有波及核心产区，并未造成棕榈树被大规模损毁，对当期产量的影响偏弱，更多为脉冲式利多。印尼棕榈油库存低于马来西亚，库存压力相对温和，但当前处于季节性增产阶段，近端库存累积预期偏强。需求方面，重点关注B50（将生物柴油在柴油中的掺混比例强制提升至50%）政策实际兑现程度。若原油价格回落，补贴压力上升，政策执行力度可能不及预期。印度节日支撑需求 8月印度棕榈油进口量便呈抬升态势，9月继续备货，这支撑了全球棕榈油需求。不过，当前印度主要港口仓储趋于饱和，库容问题限制印度大量采购，部分贸易商不得不放缓10月船期采购节奏。整体而言，印度节日需求阶段性利多棕榈油价格。9月上旬的备货为棕榈油价格提供了底部支撑，但采购持续性受库容、油脂比价等因素约束，备货结束后进口需求存在回落风险。国内库存处于高位 9月以来，国内棕榈油商业库存维持在历史同期高位。机构调研数据显示，截至9月4日，全国重点地区棕榈油商业库存为90.207万吨，环比增加0.70%，同比增加45.66%。进入中秋节、国庆节备货窗口，食品、餐饮企业开始采购，但整体以刚需补库为主，大规模备货意愿不足。豆油、棕榈油价差倒挂，棕榈油比价劣势显现，下游部分配方转向豆油，压制棕榈油消费。图为国内棕榈油库存变化总结棕榈油市场呈现“近弱远强”格局。短期来看，受产地高库存、国内累库压制，棕榈油价格自高位回调，而中期来看，受棕榈果减产预期、印尼B50政策落地提振，棕榈油价格具备上行想象空间。（作者单位：国元期货）来源：期货日报网
期货日报网09-14 14:10
聚酯期货对外开放注动能产业乘风破浪底气足
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参会嘉宾来自新加坡、韩国、日本、越南、马来西亚、印度尼西亚、印度等地，涵盖能化贸易商、炼化企业、金融及投资机构等多个行业，近140位行业代表参会。据期货日报记者了解，会议聚焦聚酯产业链发展、能源安全与转型背景下的能化市场变化，围绕聚酯产业链期货品种一体化对外开放落地、全球芳烃聚酯供需变局、地缘政治背景下的产业风险管理、能源转型驱动下的市场需求变革等议题开展深度交流，搭建起海内外实体产业与衍生品市场互联互通的专业化对接平台。当前，全球地缘冲突持续，霍尔木兹海峡的通航风险攀升，全球能源与芳烃供应链的稳定性显著下降。国泰君安期货首席分析师黄天圆分析称，全球芳烃供给正面临双重挤压：一是成品油盈利优势突出，炼厂普遍推行“减化增油”策略，芳烃整体收率持续下行；二是国际航运通道受限，原油现货供应偏紧，压制炼厂开工负荷，芳烃供给弹性持续减弱。据黄天圆介绍，地缘风险沿产业链逐级传导，造成上游成本抬升、中游原料扰动、下游盈利收缩的连锁反应，多数聚酯企业受原料成本暴涨冲击，被迫压缩成品产能，外销富余原料，行业利润明显承压。华瑞信息资深分析师郭杨承表示，2026年聚酯细分板块运行分化：涤纶长丝供需同步走弱，供应收缩对冲需求回落，叠加旺季预期，加工利润整体平稳；短纤行业新产能集中释放，叠加内需疲软、出口下滑，行业暂时处于亏损状态；瓶片市场表现亮眼，地缘格局变化带动中东订单向我国转移，叠加夏季消费支撑，上半年行业加工费大幅修复，然而，三季度新增产能压制行业利润，企业以主动减产保价来推动行业效益改善。我国是全球规模最大的聚酯生产、消费和贸易国，产业优势显著。为维护产业链稳健发展，郑商所深耕聚酯衍生品市场近二十年，已建成全球领先的聚酯期货、期权工具体系。据郑商所相关负责人介绍，2006年PTA期货上市，开启聚酯产业风险管理新篇章；2020年，短纤期货上市；2023年，对二甲苯期货及期权挂牌；2024年，瓶片期货及期权推出，实现聚酯核心品种期货、期权全覆盖。目前，我国PTA现货贸易已全面普及“期货价格+升贴水”的基差定价模式，市场化定价机制成熟，为产业链稳健运行和国际市场对接筑牢基础。上述负责人进一步介绍道，对外开放方面，2018年PTA期货率先引入境外交易者，经过多年培育，其价格已成为全球聚酯贸易的重要参考基准。2026年5月22日，聚酯期货板块对外开放正式落地，是我国聚酯产业链国际化发展的重要里程碑，此次对外开放涵盖对二甲苯、瓶片、短纤期货及期权，以及PTA期权等7个期货、期权品种，与2018年率先实现对外开放的PTA期货形成完整的开放矩阵，构建起“品种齐全、工具完备、覆盖全球”的聚酯产业链格局。本次聚酯期货板块开放实行“一品一策”的差异化制度设计，对PTA、短纤、瓶片采用交割型开放，支持跨境实物交付。对二甲苯采用交易型开放，境外交易者无需参与交割。相关期权品种同步开放，并允许境外交易者使用美元作为保证金，降低境外参与门槛。截至目前，已有来自33个国家和地区的近800名境外客户在郑商所完成开户，境外参与主体持续增加，市场国际化程度稳步提升。值得关注的是，境内外产业的衍生品应用水平差距明显。我国聚酯产业已深度运用期货、期权工具，基差贸易普及率高，企业已普遍打造覆盖采购、生产、销售的全流程套保体系，熟练开展链式对冲操作。境外企业则多依赖原油、石脑油掉期交易，间接对冲成本，对PTA、瓶片等下游衍生工具运用不足，套保模式单一，全链条利润锁定尚未普及。据悉，当下，地缘风险趋于常态化，市场波动率显著抬升，全球产业对衍生工具的需求持续攀升，境外机构参与我国聚酯期货市场的积极性不断提高。国际化的聚酯期货市场，为全球聚酯产业链提供了公开、连续的风险管理渠道，可以有效帮助企业对冲采购成本、锁定加工利润、规避价格风险。 “不同市场主体可有针对性地制定套保策略。”黄天圆表示，炼化企业可依托对二甲苯、原油、石脑油期货组合锁定裂解价差，对冲生产结构调整带来的收益波动；境外贸易商可通过对二甲苯、PTA期货对冲进口采购风险；下游聚酯工厂可通过双向期货操作，对冲原料涨价、成品价格传导滞后引发的利润挤压。此外，境外机构开展套保还需同步纳入汇率风险管理，构建一体化的风控体系。与会人士普遍表示，郑商所聚酯期货一体化对外开放，补齐了聚酯产业国际化风险管理的短板，打通了全球产业资源对接通道。此次开放不仅将“中国规则”嵌入全球贸易核心体系，更标志着我国从“聚酯产销大国”向“聚酯产业强国”迈出重要一步。据介绍，依托我国雄厚的产业基础和完备的期货、期权工具体系，郑商所将持续赋能全球聚酯产业稳健运行，为境内外企业提供公开透明的价格发现平台和高效专业的避险工具，助力企业在跨境贸易中锁定利润、稳定经营，增强全球资源配置与整合能力。随着境外交易者深度参与，聚酯期货价格将更充分地反映全球供需格局，稳步提升我国聚酯产业影响力，为聚酯产业链高质量发展提供坚实的金融保障。来源：期货日报网
期货日报网09-11 08:30
甲醇面临重新定价
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0吨的极低水平。最后，东南亚重要主产国马来西亚的Petronas2号大型装置（170万吨/年）亦处于停车状态。海外装置集中降负，直接限制了发往中国货源的增量空间。同时，由于东南亚、印度价格更优，中国目前每月仍有部分转出口。本周甲醇进口到港量仅为22.64万吨，环比大幅下降24.53%，预计下周进一步降至13.78万吨。纵观进口节奏，9月的预估进口量将从8月的60万~70万吨锐减至50万吨，沿海地区供给结构性紧张已被彻底坐实。然而，国内供应端逐步发力。目前，国产甲醇已经平稳度过了检修高峰期。根据排产计划，下周国内甲醇产量预计可达191.65万吨，环比上升3.54%；行业开工率将回升至84.83%，环比增加2.93个百分点。9月将是国内装置集中回归的窗口期，国产增量将在一定程度上对冲外盘的深度减量，从而会限制价格单边上行高度。库存数据无疑是当前支撑多头的硬逻辑。最新一期数据显示，甲醇港口库存为68.56万吨，虽然环比小幅累库1.86万吨，但与去年同期的129.93万吨相比，降幅高达47.23%，处于历史低位区间。内地方面，厂库数据同样不容乐观。目前内地厂库仅为31.2万吨，环比下降4.27%。这一数值已跌至近5年同期的最低位。在港口与内地双双维持低库存的背景下，产业链各环节的“缓冲垫”极薄。一旦物流受阻或局部装置突发故障，极易引发区域性的现货紧张。如果说库存和地缘局势是多头的“矛”，那么需求和估值就是空头的“盾”。当前，甲醇向下的最大牵引力来自下游的利润表现以及自身偏高的估值，但在需求低迷的表象背后，隐藏着更为被动的供给约束。需求方面，MTO周均理论毛利虽已跌至-364元/吨，但导致当前沿海MTO装置整体负荷不足的核心原因，并非单纯的利润亏损，而是霍尔木兹海峡问题引发的进口货源极度紧缺。沿海大型MTO工厂面临着“无米下锅”的窘境，缺乏稳定、持续的中东货源来支撑高开工率。然而，这种被动的低负荷也催生了复杂的博弈态势。由于进口货源迟迟未到，部分工厂被迫转向内地采购。即使是处于停车状态的沿海MTO工厂，也开始提前进行建库。例如，渤化MTO装置虽然前两周停车，但其长约采买并未中断。这种基于供应链安全的“防守型补库”在一定程度上托底了现货需求。在估值层面，当前甲醇各生产工艺已实现全面盈利。其中，焦炉气制甲醇利润高达929元/吨，内蒙古煤制甲醇利润达269元/吨。上下游利润的极端分化意味着，一旦霍尔木兹海峡危机解除、进口重新放量，甲醇价格自高位回落的空间将被打开。综合来看，当前甲醇市场正处于剧烈的多空博弈之中。短期受地缘突发事件及低库存支撑，盘面略偏多。然而，随着国内装置的集中复产以及下游亏损引发的负反馈逐渐累积，市场的边际驱动正在悄然转弱。后市甲醇2610合约价格或展开高位震荡。在投资策略上，鉴于地缘政治的突发性与不可控性,单边追高的风险收益比已大幅降低。建议密切关注美伊谈判的实质性进展以及霍尔木兹海峡通航情况的变动。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0021177）来源：期货日报网
期货日报网09-01 13:25
天然橡胶价格弹性加大
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度集中在东南亚地区（泰国、印度尼西亚、马来西亚三国的天然橡胶产量约占全球总产量的70%），主产区处于核心干旱地带；第三，目前天然橡胶主产区橡胶树老龄化叠加全球库存处于低位，导致天然橡胶价格的弹性较大。目前的状态赤道中东太平洋在2026年5月进入厄尔尼诺状态，6—7月海温指数快速上升，正式形成厄尔尼诺事件。8?月海温指数上行速度非常迅猛。海洋次表层暖水储备量充足，赤道太平洋温度跃层显著加深，暖水持续向东输送，具备厄尔尼诺继续增强的基础条件。南方涛动指数（SOI）出现负值，赤道东太平洋对流降水增多，印度尼西亚和澳大利亚北部空气对流受到抑制，干旱风险上升。同时，印度洋正偶极子持续发展，放大了厄尔尼诺对全球气候的影响。当前正处于厄尔尼诺快速增强阶段，已达到强厄尔尼诺级别，并不断向超强级别演进。国家气候中心预计今年11月至12月达到峰值，同时强厄尔尼诺或延续至明年2月至3月，几乎覆盖东南亚核心割胶季。复盘历史行情 2009—2010年，中等强度厄尔尼诺。从该阶段的南方涛动指数来看，仅2009年下半年至2010年上半年出现连续负值的情况，所以此轮厄尔尼诺的强度为中等，但适逢全球经济处于2008年次贷危机后的强力触底反弹阶段，国内棚改基建需求，以及汽车产业发展带动天然橡胶需求爆发等利多因素共振，叠加前期天然橡胶价格长期低迷，主产区胶农主动放弃割胶，天然橡胶价格走出长达两年的牛市行情。图为2009—2010年厄尔尼诺期间天然橡胶主力合约价格走势（单位：元/吨） ?2015—2016年，强厄尔尼诺。本轮厄尔尼诺的强度仅次于1997年。当时东南亚地区持续干旱，由于气候干燥、山火频发，天然橡胶减产的确定性极强，但并未出现趋势性上涨行情。压力主要来自需求端：一是国际原油价格暴跌，合成橡胶的成本大幅下行，下游企业大规模使用合成橡胶替代天然橡胶生产轮胎制品；二是全球制造业表现不佳，下游轮胎厂开工率持续走低，导致原料库存高企。直至2016年国内房地产刺激政策落地，轮胎行业开工率回升，天胶库存持续去化，减产逻辑才重新主导盘面价格，胶价开启了一轮上行趋势。 2023—2024年，中等偏强厄尔尼诺。从南方涛动指数来看，本轮厄尔尼诺属于中等偏强级别，且持续时间较短。当时恰逢全球橡胶树老龄化周期的开端。2016年之后全球橡胶园扩种停滞，开割面积持续收缩，超六成橡胶林步入旺产期尾声和老龄期。老树抗旱能力差，在同等气候条件下，减产幅度高于历史均值。同时，新能源汽车销量较好，且新能源汽车轮胎单位用胶量增加，促使天然橡胶需求增长。其间原油价格偏高，合成橡胶的替代空间有限，供需紧平衡支撑天然橡胶价格震荡上行。复盘过去三轮厄尔尼诺期间天然橡胶价格的走势可以发现，除了气候扰动，其他因素对胶价的影响亦不可忽视。比如，2009—2010年和2023—2024年厄尔尼诺出现时，在需求复苏、割胶意愿低迷和橡胶树老龄化等因素的共同推动下，胶价走出持续快速上涨行情；2015—2016年，受制于需求疲软及合成橡胶的替代效应，天然橡胶价格上涨乏力，直至次年需求好转才开启反弹走势。总之，厄尔尼诺能否推动胶价上行，既要看厄尔尼诺的强度和持续时间，还要看天然橡胶自身的基本面情况。（作者单位：广州期货）来源：期货日报网
期货日报网08-25 11:10
中国铝业集团、力拓铝业、中国宏桥、中孚实业、中铝沈阳院、顺达矿业等龙头齐聚！10月贵阳见！
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动矿业价值链升级的新机遇 · 土耳其、马来西亚及其他地区新增供应潜力 · 全球氧化铝产业扩张背景下的资源保障策略 · 铝土矿贸易流向变化与未来国际市场格局展望主持人：上海有色网信息科技股份有限公司铝土矿分析师拟邀：几内亚矿业部 CTC 力拓中铝国际贸易集团有限公司 16:20-16:45 | 守住我们的“600kA”：构建技术主权时代的产业防火墙 · 历史之鉴，欧美当年如何对我们进行技术转移？ · 现实之困 · 未来之道，构建"分层分类、动态调整"的技术输出管理体系拟邀：沈阳铝镁设计研究院有限公司 16:45-17:10 | 中国石油焦市场供需现状及价格预测演讲嘉宾：刘慧敏上海有色网信息科技股份有限公司石油焦分析师能源转型沙龙 10月13日 13:30-13:50 | 储能配置——铝企配储的“经济账”与“安全账” · 储能市场正爆发式增长，铝企配储到底能不能赚钱？ · 除了峰谷套利，还能给电解铝带来什么？ · 铝企配储的“黄金窗口”来了吗？行业最大用户侧储能项目实战数据拆解 · 不只是“赚钱工具”：构网型储能如何实现黑启动，为电解铝提供“秒级”应急保障？拟邀：远景 13:50-14:10 | 电力交易——铝企“买电”与“用电”的极致降本 · 电费占成本40%，怎么在电力市场里“买”得更便宜？ · 怎么让每一度电产生更大效益？ · 从“被动接受”到“主动博弈”，铝企如何建立购电核心竞争力？ · 国家政策已落地，铝企如何抓住“绿电铝”千亿红利？拟邀：国网 14:10-14:30 | 全石墨化阴极+复合钢爪 + 磷生铁浇铸技术的实际应用效果 · 哪种阴极技术更优越 · 磷生铁浇铸技术在操作中容易遇到哪些难点（如裂缝风险） · 复合节能型阳极钢爪的投资回报周期大概多久？适应国内现有的组装设备吗？ · 除了新槽，老旧电解槽进行“渐进式”改造的可行性如何？拟邀：魏桥、锦江 14:30-14:50 | 降碳设备——余热回收、固废处理与节能装备（阀门，极板） · 除了“省电”，铝厂还有哪些“隐形浪费”能通过设备升级堵住？ · 再生铝“变废为宝”：废气趋零排放、铝渣回收超95%，这家企业怎么做到的？ (广辉科技) · 环保投入如何从“成本”变“投资”？ · 电解槽烟气余热高效利用：侧壁取热 vs 上部烟道取热，哪种方案更值得投？ 14:50-15:10 |氧化铝输送、净化系统与辅助工序的节能潜力 · 磁悬浮透平风机在氧化铝输送中的应用效果如何？相比罗茨风机，实际节电率能达到宣传的30%吗？ · 净化系统如何实现变频闭环控制，避免“大马拉小车”？ · 阳极组装车间的电解质清理系统，如何进一步提升效率，降低碳含量？ 15:10-15:30 |AI如何“驾驭”电解槽：从“经验操作”到“数值化感知” · 智能决策系统给出的（如：电压调整）建议，操作人员敢不敢、会不会采纳？人机如何有效协同？ · 相比进口系统，国产化智能控制系统在降低成本的同时，稳定性如何？ · 如何利用槽况分析数据，提前预警“炉帮”受损等异常情况？ 15:30-15:50 |光储一体——从“看天吃饭”到“可控黑启动” · 构网型光伏+储能如何为电解铝提供秒级应急保障？ · 如何兼顾峰谷套利与降碳双收益？ · 如何解決企业绿证绿电问题？拟邀：爱旭、思格 15:50-16:30 | 圆桌：电解铝厂冶金过程降碳路径与节能技术实战 · 2025-2026电解铝行业节能降碳政策与行业现状分析 · 电解铝全流程能耗与碳排放关键节点及降碳潜力 · 电解槽大型化、智能管控等现役装置节能技术实战 · 头部企业如何能有效管控体系的搭建与迭代？ · 颠覆性低碳技术进展及碳合规、碳成本应对路径主持人：张毛毛上海有色网信息科技股份有限公司营销部高级总监拟邀：国家电投集团铝电投资有限公司包头铝业有限公司广元中孚高精铝材有限公司包头常铝北方铝业有限责任公司交易策略沙龙 10月13日 13:00-17:00 | 圆桌：2026铝价情景推演：三个关键变量的不同路径与应对策略 · 三个变量：国内复产速度、海外需求变量、能源成本中枢 · 价格运行区间、波动率特征及相应的风控与仓位管理策略主持人：唐佳妮上海有色网信息科技股份有限公司资深数据产品顾问(海外金融部) 拟邀：高盛（亚洲）有限责任公司瑞银证券/瑞士银行香港分行杰富瑞国际有限公司麦格理资本证券有限公司星展银行法国巴黎银行本场沙龙其他议程待定铝加工专场 10月14日 9:00-9:30 | 中东黑天鹅与中国机遇：全球铝供应缺口下的铝材出口战略 · 中东减产规模、缺口测算与窗口期研判 · 中国铝材出口的“危”与“机” · 高附加值铝材出口的海外认证、客户锁定与风险对冲演讲嘉宾：陈炽昌上海有色网信息科技股份有限公司高级分析师 9:30-10:00 |新能源汽车铝合金全场景的轻量化应用 · 从车身到底盘：全铝架构、一体式压铸与电池壳体的一体化轻量化设计 · 三电系统铝材深度渗透：电机壳体、电控散热与电池箔的协同技术升级 · 热管理系统与结构件：冷凝器、液冷板及碰撞安全件的材料拟邀：中国铝业集团高端制造股份有限公司 10:00-10:30 | 新兴赛道对高端铝材的潜在需求 · 低空经济“起飞”：eVTOL机体结构、旋翼系统与高强耐蚀铝合金的适航认证突破 · 人形机器人轻量化关节：铝合金在谐波减速器、骨架及执行器外壳的精密成形应用 · 3C电子与高端装备：折叠屏手机中板、AI服务器散热模组及半导体设备用铝材的增量市场拟邀：追觅科技（苏州）有限公司 10:30-11:00 | 从制造到智造:铝加工企业数字化转型的标杆实践与实施路径 · 全流程数字精整的实时质量管控与能效优化 · 智能工厂落地案例 · 数据驱动决策链：从订单排产、工艺参数调优到供应链协同的数字化转型路线图拟邀：上海宝信软件股份有限公司 11:00-11:30 | 铝板带箔的增量赛道：电池箔、储能与包装材料的需求爆发 · 动力+储能需求带动电池箔“一箔难求” · 新型储能系统铝材应用：从结构件到液冷板，打开蓝海市场 · 包装材料“以铝代塑”再加速：罐料、铝餐盒与无菌包材的消费升级拟邀：贵州贵铝新材料股份有限公司
FX168活动资讯08-20 15:25
多晶硅保持审慎持仓节奏
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ngs宣布扩产计划，将在2029年前把马来西亚多晶硅工厂的年产能从3.5万吨提升至7万吨。该工厂依托当地水电清洁能源生产高纯光伏级多晶硅，产品主要供给美国本土的光伏电池、组件厂商，未来将形成“马来西亚多晶硅、越南硅片、美国电池/组件”的闭环供应链。虽然本次扩产规模不大，短期内不会对现有市场格局造成影响，但美国潜在的贸易限制正是OCI Holdings此次扩产的核心推动力。后期需关注多晶硅现货价格是否具备续涨动力。若要求企业按照完全成本以上价格销售，由于多晶硅行业投资额大、折旧成本高，多晶硅价格重心有望抬升至36000~38000元/吨以上；但如果供需面未能得到改善，行业持续累库，高库存仍会导致价格再度承压。从估值角度来看，当前多晶硅绝对价格仍处于低价区间。随着价格波动率提升，建议投资者做好风控管理，保持审慎的持仓节奏。（作者单位：广发期货）来源：期货日报网
期货日报网08-05 09:15
20号胶期货引入首家境外交割库
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交割库容2万吨，对应货物可发运至泰国、马来西亚、印度尼西亚等境外地区的指定装货港完成实物交付。20号胶期货交割网络覆盖到东南亚等主要产胶国家，标志着我国期货市场交割服务“走出去”迈出实质性一步。通过设立20号胶期货境外交割库，产业链上下游企业可在产区当地直接交割、就近提货，有效降低运输物流成本，提升参与期货交割的便利性与积极性，从而更好地为生产经营保驾护航。据了解，泰华树胶为广东省广垦橡胶集团有限公司（简称广垦橡胶集团）境外子公司。自2005年起，广垦橡胶集团充分利用国内国外“两种资源、两个市场”，加快实施“走出去”战略，在东南亚主要产胶国家深耕布局。2016年，广垦橡胶集团成功收购全球第三大天然橡胶企业泰华树胶。2024年，泰华树胶天然橡胶年产能近130万吨，其中20号胶产能为88万吨，销量、营业收入、利润总额等关键指标均实现显著增长，市场规模与经营质量稳居行业前列，已成为全球天然橡胶产业具有重要影响力的头部企业之一。截至目前，泰华树胶旗下11家工厂的多个品牌20号胶获得上期能源注册交割商品资质。广垦橡胶集团副总经理万大川表示，此次泰华树胶获批成为上期能源20号胶期货首家境外交割库，既是对广垦橡胶集团多年来深耕天然橡胶产业、严格把控产品质量的充分肯定，也是对中资“走出去”企业参与国际交割服务体系建设的信任。泰华树胶将严格履行境外交割库各项职责，为境内外产业客户提供高效、便捷的交割服务，为我国期货市场高水平对外开放贡献力量。上期能源相关负责人表示，下一步将指导境外交割库完成各项准备工作，充分演练境外交割流程，做好标准仓单系统调试，在条件具备后签发首张境外标准仓单，为20号胶期货跨境交割业务的顺利落地夯实基础。来源：期货日报网
期货日报网07-23 08:30
天胶市场的博弈：厄尔尼诺VS供给刚性
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高度集中于东南亚——泰国、印尼、越南、马来西亚四国合计占全球产量的70%以上。高度集中的供给结构为厄尔尼诺提供了传导载体，橡胶树对湿热气候的生理依赖构成作用靶点，两者叠加使天然橡胶成为受厄尔尼诺影响最为显著的大宗商品之一。以历史数据为参照，2015—2016年超强厄尔尼诺期间，泰国东北部及南部主产区在干旱高峰期割胶天数减少15%~20%，次年单产恢复耗时8~10个月，远高于正常气候波动。从“预期减产”到“增产节奏受阻”，天然橡胶市场的叙事主线正在切换。ANRPC数据显示，5月全球产量同比下降4.7%，至99.7万吨，主因在于东南亚和南亚橡胶树停割期与干旱天气的叠加冲击，减产预期已初步兑现。进入7月割胶旺季后，天气扰动并未消退，反而呈现更为复杂的碎片化特征，主产区表现明显分化。泰国方面，南部降雨在6月下旬至7月初有所缓和，割胶逐步恢复，原料价格虽处于高位但已出现松动迹象。下半年厄尔尼诺加剧的预期仍对市场形成压制，与当前阶段性转好构成短期矛盾。印尼方面，树龄老化与干旱的双重压力持续施压，减产趋势具有结构性、不可逆特征。越南方面，产出表现相对平稳，但本土需求增长正削弱其出口弹性，未来可释放的出口增量空间有限。当前供给侧的核心矛盾在于，减产预期已被市场充分计入，但天气反复与树龄老化持续制约旺季增产的兑现。在天气直接冲击供给的同时，消费端同样受到间接影响，呈现“稳健中有隐忧”格局。这一影响往往被投资者低估——市场习惯将天气视为供给端的专属变量，而忽视其对需求的同步压制。当前，天气正从两个维度压制短期需求。第一个维度是季节性消费淡季叠加高温抑制。北半球正值盛夏，高温影响居民出行意愿和驾驶频率，轮胎磨损、更换周期随之拉长。受此影响，我国全钢胎和半钢胎产能利用率近期环比均走低，下游对高价原料的采购趋于谨慎。第二个维度是极端天气对物流与终端开工的扰动。近期高温与暴雨交替来袭，直接影响户外施工进度，进而拖累全钢胎配套需求。需求端的边际下滑足以对东南亚产地减产带来的利多效应形成相当程度对冲。供给收缩与需求抑制并存，短期市场博弈因此更趋复杂。短期来看，胶价处于上有顶、下有底的震荡格局。上方压力来自增产周期的现实推进，随着天气阶段性好转，原料产出预计将逐步放量。下方支撑同样坚实，全球库存处于去化通道，且厄尔尼诺引发的减产预期并未消散。中期视角下，天气仍是市场最大的不确定性因素，其风险权重正持续加大。在变量落地之前，重点关注东南亚天气实况、割胶进度，以及国内轮胎出口订单。（作者单位：国元期货）来源：期货日报网
期货日报网07-15 08:10
阿拉尔实践：“期货+”解锁惠农新路径
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推介红枣期货交割品，该企业现已与越南、马来西亚、新加坡等国家的十余家客户建立合作关系。 “期货+”综合赋能边疆发展阿拉尔红枣的“期货+”惠农实践，是金融服务实体经济、服务乡村全面振兴的生动写照。这一实践模式坚持以人民为中心（保障枣农收入），坚持产业一体化发展（连接枣农、合作社、企业等产业链各环节），坚持政府与市场协同发力（政策支持与市场运作有机结合），构建了风险闭环、收益共享、产业集聚的良性发展生态，不仅为阿拉尔红枣产业发展注入了强劲动能，更为农业农村的发展提供了一份可借鉴、可复制的“期货方案”。在壮美辽阔的新疆大地上，在塔里木河的见证下，期货与红枣的故事仍在继续。阿拉尔“期货+”综合惠农实践，正在为边疆繁荣稳定和乡村全面振兴贡献独特力量。这片曾被“三五九旅”伟大精神浇灌的土地，正在期货市场“添翼”下，飞向更加美好的明天。来源：期货日报网
期货日报网07-10 07:50

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