求回暖及库存超预期下降展开，这一格局在马来西亚棕榈油局最新报告中得到全面印证与强化，也彻底扭转了此前市场对马来西亚棕榈油库存累积的担忧情绪。报告显示，1月底马来西亚棕榈油库存环比大幅下降7.72%，至281.5万吨，显著低于市场预期。1月毛棕榈油产量为157.7万吨，环比骤降13.78%，低于市场预期的161万吨；同期出口量表现强劲，环比大增11.44%，至148.4万吨，高于市场预估的142万吨。产量降幅超预期、出口增幅超预期，共同推动库存降幅扩大，反映出产地供需阶段性转向预期正在兑现。 从分项数据看，供给收缩主要源于马来西亚已进入传统季节性减产周期。出口强劲则主要受益于主要消费国如印度、中国的补库需求，特别是印度国内植物油库存处于相对低位，采购意愿增强，对买盘形成支撑。印度炼油协会表示，目前3月船期运往印度的毛棕榈油CIF价格约为每吨1165美元，较毛豆油CIF价1281美元/吨低9%，价格竞争力明显增强。 国内市场方面，随着春节临近，市场避险情绪升温，对价格形成一定拖累。此外，潜在风险同样不容忽视。一方面，需密切关注东南亚产区后续天气变化，若天气状况转好，可能缓解市场对棕榈油供应收缩的预期。另一方面，需跟踪主要进口国的采购节奏，特别是印度在补充一定库存后，后续采购力度能否持续强劲，若出现放缓迹象，可能削弱出口对价格的支撑。因此，节后市场应重点关注2月马来西亚棕榈油产量预估、高频出口数据以及国内港口实际到货节奏，上述因素将成为影响棕榈油价格波动的关键变量。（作者单位：宝城期货） 来源：期货日报网lg...
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