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解码黄金牛市下半场 2026年的财富密码在哪里？——南宁顶级投资论坛限量开启

性的财富时代已宣告到来。这不是终点——高盛、瑞银已将2026年目标价上调至5000美元，央行购金潮与美元信用折价的"双核动力"仍在发酵。但关键问题是：普通投资者如何捕捉剩余的20%+涨幅？答案，藏在南宁。为什么是南宁？为什么是11月29日？这不是一场普通的论坛。2021年，中国-东盟黄金产业园落子南宁，"黄金保税交割+交易中心"的战略腹地正在成型。当全球资本向东盟转移，广西已成为中国对接黄金产业链的"西大门"。在这片政策红利与地缘优势交汇的热土上，FX168财经集团将召开年度压轴大戏——南宁黄金投资论坛，特邀20年宏观研究智囊与3000%收益率实战派，为您构建2026年黄金投资的完整认知框架。您将遇见谁？田密：机构背后的宏观大脑 CCTV财经频道特邀嘉宾、北京黄金经济发展研究中心研究员 20年券商研究沉淀，授课超1000场，亲历三轮黄金牛熊 2025年SFFE2030金榜人物，政策解读与市场预判的风向标他将用数据模型拆解：4500美元是情绪顶还是基本面顶？ Rinly：用真金白银验证逻辑的交易员 11年市场厮杀，累计收益率超3000% 2025年直播账户从2万美金滚至22万美金，实盘收益18万美金 2022年非美货币对盈利375万美金，2020年美股AMC单票获利231万美金他不讲理论，只谈可复制的交易框架：如何用期权套利对冲黑天鹅？本次论坛将聚焦国际黄金市场，共同探讨黄金在2026年打开新高度所需的条件、风险与投资策略。席位有限，立即扫码报名！！！

FX168活动资讯2025-11-20

A股重点布局科技等板块

证伪、12月美联储依然有降息可能性，且高盛预计两周内美国政府会“开门”，美国市场的流动性风险相对有限。关注A股主题性交易机会 10月末以来A股的调整是机构获利了结、宏观驱动减弱、部分科技个股业绩不及预期所致。A股市场在11月往往呈现主题投资相对活跃，而业绩和景气度的指引作用阶段性减弱的特点。尽管部分资金短期仍有止盈兑现需求，但也有部分资金选择提前对来年景气板块进行布局。 10月底三季报披露完毕后，A股市场进入长达数月的业绩真空期。在此期间，股价表现与短期业绩的相关性显著降低。12月有重要会议召开，随着会议窗口期的临近，市场对明年宏观政策和产业方向的预期持续升温，资金更倾向于围绕具有强想象空间的板块进行布局，例如“十五五”规划建议明晰的科技方向、事件驱动的细分领域等。操作上，建议在持有前期多单底仓的同时，预留部分仓位进行高抛低吸的滚动操作，同时注意控制风险。图为上证指数日线（作者单位：一德期货）来源：期货日报网

期货日报网2025-11-06

SFFE2030可持续金融论坛在重庆圆满举办

由交流中落幕。黄金已破4000美元，高盛最新展望调至4900美元。历史机遇当前，FX168将继续与投资者并肩，下一站，再见！

FX168活动资讯2025-10-25

过剩压力陡增油价跌势尚难逆转

，此增量占全球可见库存增幅的四分之一。高盛预测，到2025年年底，这一比例将逐步攀升至三分之一。美国能源信息署发布的数据显示，截至10月16日当周，美国原油库存上涨350万桶，达到4.2379亿桶，已连续3周出现增长；而汽油和馏分油库存有所下降，这主要是消费淡季，炼厂开工率回落。与此同时，炼油厂原油加工量每日减少120万桶，炼厂产能利用率下滑6.7个百分点，至85.7%。此外，大量原油再度被存储于海上，这带来了额外的供应压力。据统计，9月，海上原油库存每日增加约340万桶，为新冠疫情发生以来的最大增幅。美联储降息的影响有限 10月20日，美国股市大涨，黄金价格更是创下历史新高。与此同时，债券与比特币也同步走高，美元指数也出现了小幅上涨。通常情况下，长期呈现负相关关系的资产一同上涨的情况极为罕见。观察反映市场恐慌程度的指标VIX可知，美元、黄金、美债以及比特币的同步上涨主要是由避险情绪所驱动。10月14—17日，VIX指数持续处于20以上，这意味着市场出现了恐慌情绪。美股的上涨意味着市场在押注美联储将会降息。一方面，政府“停摆”导致经济数据发布被大幅延迟，如果未来经济数据显示失业率急剧攀升，那么10月和12月美联储再次降息的可能性大增。另一方面，潜在的美元流动性问题或迫使美联储不仅实施降息举措，甚至还有可能终止量化紧缩（QT）。当前市场已提前对宽松预期进行交易，2年期国债收益率快速下行，投资者的担忧正从通胀风险转向信贷风险。综上所述，当前原油市场的主要矛盾在于，主要产油国的增产计划引发了市场对原油供应过剩的忧虑，并且OPEC为争夺市场份额而放弃“保价”策略，这预示着原油供应步入了一个上升周期。然而需求端表现不佳，能源转型使得传统石化能源占比下降已成为不可阻挡的趋势。在此背景下，原油价格目前缺乏上涨动力，投资者或生产商需关注原油价格的下跌风险，可运用芝商所旗下的微型西得克萨斯中质原油（WTI）期货合约，或上海国际能源交易中心的原油期货、期权来对冲风险。（作者单位：华闻期货）来源：期货日报网

期货日报网2025-10-23

沪铜以高位震荡为主

余部分预计要到2026年才能恢复生产。高盛将其对2025年全球铜市场预测从供应过剩10.5万吨调整为短缺5.55万吨。国内铜精矿现货加工费（TC）持续承压，近半年来在-40美元/干吨的深度负值区间徘徊。相关数据显示，10月17日进口铜精矿指数为-40.97美元/干吨，较9月底下降0.61美元/干吨，同比大幅下滑51.45美元/干吨。市场预计2026年长单加工费将低于今年水平。相关机构数据显示，9月中国电解铜产量为112.1万吨，环比下降4.31%，同比增长11.62%。9月国内电解铜样本开工率为84.06%，环比下降3.91个百分点。预计10月国内电解铜产量为108.3万吨，环比下降3.43%，同比增长8.72%。10月国内共有6家冶炼厂安排检修，涉及粗炼产能140万吨，预计因检修导致的产量影响将扩大至4.73万吨。该影响加剧的主要原因是北方某炼厂实施大规模检修，其余炼厂基本为常规性检修。与此同时，阳极铜供应补充有限，对产量释放也有明显的制约作用。预计10月行业样本开工率为81.11%，环比下降2.94个百分点。步入11月后，在检修、原料紧张与利润承压的共同制约下，预计11月国内电解铜产量将延续下滑趋势。此外，海关总署数据显示，在旺季需求的推动下，9月中国未锻轧铜及铜材进口量达到48.5万吨，创今年以来单月峰值。1—9月累计进口401.9万吨，同比减少1.7%，但降幅较前期收窄。截至10月17日，全球三大交易所铜库存总量为56.09万吨，较9月底增加2.85万吨，同比增幅为3.72万吨。三大交易所库存呈现明显的分化走势：COMEX铜库存已连续7个月增长，攀升至34.56万短吨；LME铜库存于8月底触及15.89万吨后转入新一轮去库，降至13.72万吨；上期所铜库存自10月以来持续累积，增至11.02万吨。自9月底以来，国内电解铜社会库存持续累积。相关机构数据显示，截至10月20日，统计库存为18.66万吨，周度增加1.46万吨，但同比下降3.28万吨。本周国内市场将呈现供减需增的格局：进口到货有限，国产供应亦预计减少；下游消费则有望回暖。在此背景下，国内铜库存有望去化。受国庆假期后生产恢复带动，相关机构数据显示，上周国内铜线缆企业开工率环比回升3.38个百分点，至61.91%，但同比下降15.02个百分点。因高铜价持续抑制下游需求，目前多数企业仅维持刚需采购，部分订单因定价与现价倒挂而被迫延后交付。分行业看，国网订单虽已释放，但下游普遍采取“先下单、后观望”策略，并不急于提货，等待铜价回调。本周随着下游对高铜价的接受度逐步提升，预计部分刚需订单将释放，开工率有望微增至62.44%。宏观面上，当前国内经济短期承压，消费与投资增速放缓，但内需在增长动能转换过程中不乏结构性亮点。后续政策预计延续“稳中求进”的基调，依靠财政与货币政策协同发力，以夯实经济增长基础。海外方面，美联储虽已开启降息周期，但后续路径充满不确定性，通胀与就业市场表现是其决策的关键，同时政治压力也是重要变量。基本面上，铜供给端持续收紧。尽管传统消费旺季受高铜价抑制，下游以刚需采购为主，但国内社会库存累积幅度有限。后续需重点关注下游加工企业开工率表现，以及电网投资、新能源汽车等终端领域订单的实际落地情况。总体而言，在宏观不确定性加大与基本面偏强支撑的共同作用下，预计沪铜将以高位震荡走势为主，主力合约下方关键支撑区间参考84000~84200元/吨。（作者单位：中国国际期货）来源：期货日报网

期货日报网2025-10-21

OPEC+稳步释放产能原油价格易跌难涨

加13.6万桶/日，逼近历史峰值。尽管高盛等机构预测2025年原油均价或仅63美元/桶，对页岩油盈利构成压力，但当前产量并未出现显著收缩，反而在技术进步和成本优化下维持增长，形成“低价高产”的反常局面。此外，尽管地缘冲突持续——俄乌冲突未解、伊朗面临制裁升级风险，但其对油价的支撑作用已明显弱化。市场对供应中断的担忧被持续释放的产能对冲，地缘溢价逐步消退，原油更多回归基本面定价。需求端的表现更为疲软，成为压低油价的另一只“无形之手”。随着北半球夏季出行旺季结束，全球炼厂进入季节性检修周期，工业与交通用油需求明显回落。据统计，截至2025年10月10日当周，美国炼厂开工率暴跌至85.7%，周度大幅下滑6.7个百分点，环比大幅减少7.6个百分点，同比小幅下滑2.0个百分点。亚洲市场同样不容乐观，截至2025年10月17日当周，中国主营炼厂开工率降至73.48%，山东地炼更是维持在54.95%的低位水平。这不仅抑制了原油加工需求，也导致成品油库存压力上升。在需求季节性转弱拖累下，近期美国商业原油库存结束去化，步入累积阶段。据统计，截至2025年10月10日当周，美国商业原油库存（不包括战略石油储备）达4.24亿桶，周度大幅增加352.4万桶，较去年同期小幅增加323.5万桶。在此背景下，国内原油期货的定价逻辑也发生显著变化。过去依赖地缘风险溢价和OPEC+减产支撑的“成本+溢价”模式，正逐步转向“供需+库存”驱动的基本面定价。国内原油期货价格与WTI、布伦特的联动性进一步增强。同时，国内炼厂利润空间收窄，加工积极性不高，导致对高成本原油的接货意愿下降，进一步抑制了内盘价格的反弹动能。综上所述，近期国内原油期货的弱势运行，是全球供需结构重塑的必然结果。供应端的“大放量”与需求端的“慢恢复”形成鲜明对比，地缘风险的边际影响减弱，市场重回基本面主导。在无重大突发事件干预下，基于油市供应过剩的考量，预计国内外原油期货价格或延续易跌难涨的格局，重点关注库存、政策与地缘三大变量的动态演变。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网

期货日报网2025-10-21

【重庆论坛火热报名中】美联储降息&金价破纪录，10月25日重庆邀您共掘下一座金矿！

行近期已进一步上调了对黄金价格的预期。高盛10月6日发布最新报告，将2026年12月的黄金价格预期从每盎司4300美元上调至每盎司4900美元。在美联储降息与黄金价格创新高的历史性交汇点，本次论坛将不仅是一场思想盛宴，更是投资者把握时代机遇、实现财富保值增值的关键节点。论坛议程： 14：00-15：00 主题演讲--美联储重启降息周期的底层逻辑及对市场的影响 15：00-16：00 技术分享--黄金交易技术交流 16：00—17：00 圆桌讨论—美联储重启降息周期对资产配置的影响 17：00-17：30 茶歇交流嘉宾阵容： “黄金时代”已来，邀您共赴财富新坐标！立即扫码报名！

FX168活动资讯2025-10-14

沪铜底部支撑较为牢固

受Grasberg铜矿供应中断的影响，高盛预计2025年全球铜供应将出现5.55万吨的缺口。铜精矿加工费TC自2023年以来快速走低，并在今年跌至负值。相关数据显示，9月26日进口铜精矿指数报-40.36美元/干吨，较8月底增长1.12美元/干吨，较去年同期下滑46.83美元/干吨。目前市场普遍预期2026年铜精矿长单加工费大概率将继续下探，低于今年水平。截至9月26日，全球三大交易所铜库存合计为53.55万吨，较8月底增加4.48万吨，同比增长3.62万吨。三大交易所铜库存走势分化明显，COMEX铜库存已连续7个月上升，库存攀升至32.23万短吨；LME铜库存在8月底曾回升至15.89万吨，但9月后开启新一轮去库，目前已降至14.44万吨；上期所铜库存在进口量稳定及高铜价的支撑下于9月19日达到10.58万吨高位，目前降至98779吨。 9月下半月以来，国内电解铜社会库存持续去化。截至9月25日，SMM国内电解铜社会库存为14.01万吨，周度下降0.88万吨，同比亦下降1.42万吨。本周进口铜到货量有限，但国产铜供应预计小幅增加，总供应量有望回升。需求端受双节假期影响，不少下游企业计划放假4~6天，停产时间较往年偏长。在供应增加、消费转弱的背景下，预计本周电解铜社会库存将再度累积。上周SMM国内铜线缆企业的开工率为65.44%，尽管环比仅微降0.41个百分点，但同比大幅下降32.24个百分点，且低于市场预期1.23个百分点。目前电力、建筑、汽车等主要领域的需求均延续了前期偏弱的局面，市场并未出现预期的季节性改善迹象。下游企业以观望为主，新增订单匮乏。且随着双节假期临近，不少企业计划停产放假，生产天数的缩短将进一步制约开工率的提升。预计本周铜线缆企业的开工率将降至59.72%，环比下降5.72个百分点。全球铜矿延续偏紧格局，铜精矿加工费已跌至深度负值，令冶炼端持续承压。同时，作为冶炼企业重要利润来源的副产品硫酸价格明显回落，进一步挤压了国内冶炼企业的利润空间。9月国内电解铜企业集中检修，叠加阳极板供应持续偏紧，预计将对电解铜产量形成制约。需求方面，尽管市场步入“金九银十”传统消费旺季，但下游订单表现平淡，整体消费复苏节奏偏慢，回暖力度有待进一步验证。总体而言，供应端的结构性收紧为铜价提供了坚实的底部支撑，预计沪铜近期以震荡偏强走势为主，主力合约上方压力位为83350元/吨，下方支撑位为80400元/吨。（作者单位：中国国际期货）来源：期货日报网

期货日报网2025-09-30

【碳酸锂周报】需求维持强劲，供给扰动未定，锂价支撑较强

域的产业化进程。（同花顺财经） 3、【高盛预计锂价格将在2026年跌至每吨8900美元】9月18日消息，高盛(Goldman Sachs)在一份报告中称，锂价格将在2026年降至平均每吨8900美元，略低于目前每吨9150美元的现货价格。该行补充称，预计2027年和2028年的平均价格将分别小幅上涨至每吨9100美元和9500美元。高盛指出，锂市场可能会继续面临供应过剩的压力，因为生产商计划增加超过市场需求的产能，同时还预测2026年每吨8900美元的锂价格将引发供应反应，生产商将推迟边际项目。（文华财经） 4、【工信部：研究编制《“十五五”新型电池产业发展规划》】2025遂宁国际锂电产业大会召开。从会上获悉，下一步，工信部将加强产业统筹布局，防范低水平重复建设。面向中长期新型电池产业发展趋势，研究编制《“十五五”新型电池产业发展规划》，加强产业发展统筹规划和系统布局。(一财网) 5、【需求旺盛多家公司储能电芯产能已满产】今年以来，因储能行业需求旺盛导致上游储能电芯供应紧张，一些行业龙头企业相关产能已经满产。9月18日晚间，江西赣锋锂业集团股份有限公司、惠州亿纬锂能股份有限公司等多家储能电池上市公司在回复投资者时表示，目前公司储能电芯产能已经满产。中信证券研报显示，储能行业订单火爆，主要源于海外需求景气、价格回升、行业拐点信号兑现以及新型储能“倍增计划”为装机提供持续保障。（证券日报） 6、【巴西Bandeira锂项目预计明年下半年预计投产】外电9月17日消息，Lithium Ionic表示，其巴西东部Bandeira项目的最终可行性研究表明，与之前的计算相比，该项目回报率更高，资本成本更低，矿山寿命更长。该公司在一份声明中表示，由于储量增加和矿山设计优化，Bandeira现在预计将实现14.5亿美元（此前预估13.1亿美元）的税后净现值，项目内部收益率从40%攀升至61%，投资回收期从3.4年缩减至2.2年。公司预计该项目将于明年下半年开始生产，预计将运营18.5年，高于之前研究中的14年。在该矿的生命周期内，锂辉石精矿的年平均产量应为17.7万吨。（上海金属网）工业品组吴仲楠 F03131472 19855258283 开户加入我们！加入知识星球！

混沌天成期货2025-09-21

关于召开2025 SMM锂电池原材料大会的通知

仑新能源材料股份有限公司董事长雅安高盛锂业科技有限责任公司董事长阳光电源股份有限公司营销策略总监阳光电源股份有限公司经理阳光电源股份有限公司总监宜宾锂宝新材料有限公司常务副总因湃电池科技有限公司高级经理因湃电池科技有限公司经理优美科金属国际贸易（上海）有限公司采购经理远东电池江苏有限公司客户经理远东电池江苏有限公司用户侧储能研发部负责人云图新能源材料（荆州）有限公司副总经理长沙矿冶研究院有限责任公司党委副书记、总经理长沙矿冶研究院有限责任公司科技经营部业务主管浙江驰库新能源科技有限公司首席执行官浙江济海贸易发展有限公司浙江金琨西立锆珠有限公司销售经理浙江居正资产管理有限公司研究员浙江浦华新能源材料有限公司营业浙江前程石化股份有限公司项目经理浙江省浙能技术研究院首席研究员浙江新时代中能科技股份有限公司副总经理浙江新时代中能科技股份有限公司财务总监兼经营浙江新时代中能科技股份有限公司采购总监浙江新时代中能科技股份有限公司运营部长浙江永正锂电股份有限公司销售经理浙江友山新材料科技有限公司供应链中心市场分析经理浙江友山新材料科技有限公司供应链中心市场分析专员浙江友山新材料科技有限公司供应链中心市场分析专员浙商中拓集团股份有限公司浙商中拓集团股份有限公司中化蓝天集团有限公司市场总监中机国际工程设计研究院有限责任公司先进电池与材料工程中心材料研究室主任中机国际工程设计研究院有限责任公司经营部副部长中基石化有限公司经理中检江苏检验检测有限公司经理中淼石油化工有限公司董事长中能瑞新 (深圳)能源科技有限公司总助中能瑞新 (深圳)能源科技有限公司销售总监中石油深圳新能源研究院储能项目部总监中冶瑞木新能源科技有限公司市场开发部部长中宇（天津）新能源科技有限公司总经理中宇（天津）新能源科技有限公司销售经理中宇（天津）新能源科技有限公司销售经理中哲物产集团有限公司新能源研究员珠海纳甘新能源技术有限公司总经理紫金天风期货股份有限公司研究员另外，在新能源产业高速发展背景下，电池回收已成为保障资源安全、实现可持续发展的关键环节。会议同期还将举办2025SMM锂电回收产业年会，联动打造"资源-制造-回收"全周期对话，探讨退役电池梯次利用、低碳技术革新，助力企业构建绿色竞争力。参会代表可凭票参加同期两场大会。（八）赞助定价 · 参会标准价：3800元/人 · 独立演讲(限额)：¥30000 · 精装展位：¥31800 · 简装展位：¥18800 · 更多赞助形式：侧屏赞助(独家)、椅背赞助(独家)、茶歇赞助(独家)、饮用水赞助(独家)、胸牌挂绳赞助(独家)、资料入袋(3家)、会刊彩页、展架、喷绘（九）会议报名与合作 ●日程查看：（链接：https://li-ion_battery_china.smm.cn/agenda?fromId=da2853cc77）扫码查看日程 ●参会注册：（链接：https://li-ion_battery_china.smm.cn/tickets?fromId=da2853cc77）扫码注册参会联系：于珂电话：18562179207 邮箱：yuke@smm.cn

Cherry2025-09-17

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