期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

上海期货交易所2026年03月31日黄金仓单日报

99qh03-31 16:00

抛售风险。金银比价仍有修复空间虽然黄金和白银同属贵金属板块，大概率齐涨共跌，但是由于基础属性存在差异，两者的走势存在较大的区别。白银在工业领域应用广泛，白银工业需求占总需求的比例已超60%。白银价格对经济周期比较敏感，经济衰退会从需求端拖累白银走势。在经济或地缘局势不确定性较大的时期，黄金价格涨幅比白银大，金银比价扩大。在经济复苏时期，由于工业需求上升，白银的价格涨幅更大，金银比价缩窄。去年11月底至今年2月初，白银价格涨幅明显超过黄金价格涨幅，金银比价从80快速回落至46附近。随后白银价格快速回调，金银比价回升至64附近，但相较于最近20年70左右的均值仍然偏低。黄金价格进一步大幅下跌的可能性或相对有限，金银比价向上修复的可能性较高。此外，白银工业属性偏强，当前全球滞胀预期升温的背景下，白银上方压力较大。（作者单位：徽商期货）来源：期货日报网

期货日报网03-31 14:00

上海期货交易所2026年03月30日黄金仓单日报

地区仓库期货增减黄金单位：千克上期所指定交割金库 106644 0

99qh03-30 16:00

CFTC：截止3月24日当周COMEX(纽约商品期货交易所)黄金期货和期权持仓报告

日当周COMEX(纽约商品期货交易所)黄金期货和期权分类持仓报告：合约单位:（100 金衡盎司的合同）总持仓量:692212 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 207469 46134 269263 157440 356855 634171 672252 58041 19960 较3月17日当周总持仓量变化(10819) -3858 -1842 17370 -1069 -5312 12442 10215 -1624 603 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 30 6.7 38.9 22.7 51.6 91.6 97.1 8.4 2.9 (交易商总数：318) 191 62 138 52 55 291 210

Elaine03-30 00:00

CFTC：截止3月24日当周COMEX(纽约商品期货交易所)黄金期货持仓报告

日当周COMEX(纽约商品期货交易所)黄金期货分类持仓报告：合约单位:（100 金衡盎司的合同）总持仓量:403925 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 220861 52534 56794 76997 280825 354652 390153 49273 13772 较3月17日当周总持仓量变化(-7463) 4900 -3558 464 -9187 -4007 -3823 -7101 -3640 -362 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 54.7 13 14.1 19.1 69.5 87.8 96.6 12.2 3.4 (交易商总数：288) 172 50 80 48 50 254 151

Elaine03-30 00:00

上海期货交易所2026年03月27日黄金仓单日报

地区仓库期货增减黄金单位：千克上期所指定交割金库 106644 -99

99qh03-27 16:00

黄金避险属性并未失灵

理解，地缘冲突升级往往会推升避险情绪，黄金也常被视为最直接的受益资产。然而，本轮中东局势升级后，金价在短暂冲高后持续回落，市场对黄金避险属性的稳定性产生疑问。若只从表面现象看，似乎可以得出“黄金避险属性失灵”的结论。但从更完整的定价框架来看，在本轮中东冲突中，真正占据主导地位的，是能源供给扰动引发的通胀担忧、利率重估与资金回笼压力。黄金的传统避险买盘并未消失，只是在短期内未能压过这些更强的变量。冲突爆发初期，金价确实一度明显走强。3月23日，现货黄金价格较2月末已出现显著回撤，较1月高点的调整幅度更大。随后，随着油价回落和高利率担忧缓解，金价又出现反弹。这一变化说明，近期金价更受“油价、通胀与利率预期”的牵引。要理解本轮金价表现，需要回到黄金的基本作用机制。黄金之所以长期具备避险属性，根源在于其非主权信用特征、全球流动性和长期储值功能。当地缘风险、金融动荡或信用担忧上升时，黄金往往能够承接一部分防御性配置需求。与此同时，黄金又是典型的不生息资产，其短期价格对实际利率、美元强弱以及市场流动性条件都非常敏感。因此，判断地缘冲突是否利多黄金，不能停留在“风险升级”这一层面，更需要观察风险最终通过何种宏观路径传导到资产定价之中。本轮中东冲突之所以使金价承压，核心在于市场对事件性质的理解迅速发生了变化。此次中东局势升级牵动的关键变量，不仅是军事对抗本身，更包括海湾地区能源供给、航运安全以及国际油价的潜在上行风险。市场在冲突初期很快意识到，这类风险首先对应的是供给冲击，而供给冲击最直接的宏观后果往往是通胀压力抬升。通胀预期一旦上行，市场对主要经济体货币政策的判断就会随之调整，降息预期会后移，高利率维持时间可能拉长。这意味着持有黄金的机会成本上升，黄金估值所面临的约束同步增强。近期金价的回落，与其说源于避险需求消退，不如说源于市场把冲突理解成了更高油价、更强通胀压力以及更久高利率的组合。从价格反应的时序来看，这一逻辑十分清晰。冲突爆发后，金价最初确实出现了避险驱动下的上冲，说明地缘风险对金价的支撑仍然存在。问题出在随后几个交易日内，市场开始更加关注油价上行可能带来的连锁反应。随着通胀担忧升温，美元和利率上行预期对黄金形成更大压力，早期的避险买盘逐步被覆盖。3月25日前后，国际油价回落，市场对进一步通胀冲击和更高利率的担忧有所缓和，金价又迅速出现修复性反弹。由此可见，近期黄金市场的核心矛盾并不在于地缘风险是否存在，而在于地缘风险究竟更像“衰退冲击”，还是更像“再通胀冲击”。就本轮中东局势而言，后者显然对市场的影响更大。除宏观主线变化之外，黄金自身所处的位置也放大了下跌压力。本轮中东冲突爆发前，金价已经在较长时期内累积了可观涨幅，并于今年1月创出历史高位。在这种背景下，黄金早已不是一个低配、低估、等待风险重估的资产，反而更接近一个累积了大量获利盘和趋势资金的高位热门品种。当新的地缘事件到来时，市场原本期待其进一步强化黄金多头逻辑。但现实情况是，冲突引发的后续变量对黄金并不友好，高位多头的信心很容易松动。只要增量资金不足以持续接力，原有多头就会更倾向于锁定利润、回收资金，价格也就更容易出现集中回撤。换言之，地缘冲突在某些阶段可能成为金价上涨的“催化剂”，在另一些阶段也可能成为多头离场的触发条件。这一点也可以从资金行为中得到印证。近期黄金相关ETF出现明显流出，说明机构资金并未把本轮中东冲突简单理解为持续加码黄金的理由。与之相对应的是，部分资金转向现金和货币市场工具，以提高组合流动性并降低短期波动敞口。在极端风险环境下，投资者的首要诉求往往是控制回撤、保留机动性和回收现金，而不是立即追逐弹性最高的避险品种。黄金虽然具备长期储值和防御属性，但在流动性优先阶段，同样可能被用于减仓和兑现。因此，地缘风险上升并不必然带来金价的单边上涨，短期内甚至可能出现黄金、股票同步承压而现金更受青睐的局面。如果把观察视角再放宽一些，本轮中东冲突提供了一个很重要的启示：黄金的避险属性并没有改变，但其能否主导短期定价，取决于冲突最终改变了什么。若风险事件主要导向为全球信用收缩、经济增长放缓和宽松预期升温，黄金通常更容易成为标准意义上的避险资产；若风险事件推升能源价格，并进一步加剧通胀与高利率预期，黄金承受的压力就会明显上升。在本轮中东冲突中，市场显然更担忧后一种情形，这就解释了为何黄金在地缘风险升温的环境下反而出现较大幅度调整。近期金价下跌所揭示的，并不是黄金已经失去避险价值，而是市场对“避险”二字的理解需要进一步细化。避险从来都不是单一方向的资金流动，也不是任何风险情景下都由黄金独占优势。在供给冲击、再通胀和高利率预期占上风的阶段，黄金可能退居次位；一旦这些压制因素缓解，黄金的防御属性仍有重新体现的空间。对投资者而言，真正需要修正的，是将地缘冲突与金价上涨机械对应的线性思维。只有把黄金放回利率、美元、油价、资金流和头寸结构共同作用的框架中，才能更准确地理解其在复杂冲击下的真实表现。（作者单位：金瑞期货）来源：期货日报网

期货日报网03-27 09:35

A股价值股性价比逐步凸显

加速下跌，原油价格大幅上涨，资金配置从黄金转向美元，导致黄金价格下行。3月23日，特朗普释放有望与伊朗达成协议的信号后，全球资本市场出现明显反弹，原油价格回落，黄金价格同步反弹。现阶段国内A股市场主要受外部地缘事件及全球流动性因素影响，3月以来股指整体处于回调状态。随着上市公司年度及一季度业绩的披露，市场情绪更为谨慎，需耐心等待方向明朗。自2月28日以来，美以伊冲突已持续近一个月，其间局势反复升级，油价大幅上涨推高通胀预期，导致美联储2026年的降息预期明显降温，资本市场对利率的定价也随之上升。根据历史经验，小规模局部战争通常不会对大国资产造成显著冲击，但当油价上涨的幅度和持续时间超出市场预期时，美联储便会调整货币政策，这一变化将影响全球流动性环境。3月19日，美联储公布最新议息结果，宣布维持3.5%~3.75%利率不变，这是继去年12月以来连续3次暂停降息。此举引发全球资本市场加速下跌，其中成长型板块受到的冲击尤为明显。笔者认为，若美联储2026年全年维持不降息政策，将释放“高利率持续更久”的明确信号，对全球资本市场形成系统性的估值与流动性双重压制。在当前“高利率、高通胀”的宏观背景下，科技股面临显著的估值回调风险。2022—2023年美联储加息周期中，纳斯达克指数曾经历深度调整。尽管当前已暂停加息，但“高利率持续更久”的市场预期仍对科技股构成不利影响。AI是一把“双刃剑”，其对科技股估值的核心影响取决于商业化落地的速度与成效。若AI能像互联网一样推动企业利润率实质性提升和营收爆发式增长，将支撑甚至抬高科技股的合理估值中枢；反之，若2026年各大科技公司巨额的AI资本开支无法转化为真实利润，反而因折旧压力持续吞噬现金流，市场将对“AI故事”重新进行定价，进而导致科技股估值进一步下修。图为3月以来全球主要指数表现在利率维度，若2026年美联储持续维持高利率，全球信用利差可能显著走阔，实体经济融资环境将趋于恶化，企业利息覆盖率会随之下滑，甚至可能进一步引发美国私募信贷市场持续的流动性危机，进而加剧微观经济主体的经营压力与债务风险。 2026年一季度全球资本市场呈现出全球分化、科技重估与政策扰动的核心特征。美联储释放“更高更久”的鹰派信号，市场降息预期下修，美债收益率飙升叠加中东地缘政治风险，引发全球流动性收紧与风险偏好降温。强势美元对非美资产及黄金形成压制，原油价格则受供给端扰动维持高位震荡。整体市场从年初的估值修复逻辑，逐步向产业趋势驱动切换，波动率显著抬升。其中，科技板块内部分化进一步加剧。AI相关核心资产凭借明确的产业趋势逆势走强，传统科技股则因高利率压制表现疲软。二季度国内将进入上市公司一季报密集披露期，市场逻辑正从“炒预期”转向“看兑现”。对高估值成长股（尤其科技与成长板块）而言，无风险利率上行及分母端压缩的压力持续存在，唯有业绩超预期才能支撑估值；而低估值、高股息且现金流稳健的资产将具备更强防御属性。在外部不确定性的干扰下，市场波动率或维持高位。截至3月25日，从上市公司已披露的3000多家2025年年报业绩预警看，预增、略增、扭亏、续盈的上市公司占比为35.88%，不足一半。其中，房地产、消费相关行业亏损较为突出，而半导体、稀土等政策支持领域表现亮眼，行业分化进一步加剧。对于二季度，笔者认为可以重新调整资产配置比例，实现成长与价值更为均衡的配比。从历史数据看，当中证500与上证50的比价处于2以下时，成长股相对价值股被低估；当中证500与沪深300的比价处于1.5以下时，成长股相对蓝筹股被低估。而当前这两项比价均已达到相对较高的水平，意味着成长股相对估值偏高，价值股的性价比逐步凸显，此时采取均衡配置策略可有效对冲市场波动风险。板块方面可重点关注以下方向：1.AI算力基建（涵盖光模块、AI芯片、服务器、液冷/供配电）及算电协同的电力设备、储能产业链，把握业绩确定性与政策红利。当前算力产业链去库周期已结束，龙头企业订单充足，叠加“东数西算”政策支持，成长空间广阔。2.关注“HALO交易”逻辑下，竞争优势稳固、资本开支可控且有望实现利润率修复的传统制造业与资源品。3.增配银行、公用事业等高股息资产作为“压舱石”，围绕政策催化与低基数，布局医药生物、消费者服务等消费细分领域，以缓解市场波动冲击，兼顾收益与安全性。（作者单位：申银万国期货）来源：期货日报网

期货日报网03-27 09:10

分析人士：黄金市场中长期逻辑未改

”行情。在中东地缘冲突持续升级背景下，黄金作为传统避险资产不仅未获资金青睐，反而遭遇持续抛售。自3月11日以来，国际金价连续9个交易日下挫，跌幅超15%，本周初盘中一度跌破4100美元/盎司。同时，白银市场亦承压。对黄金价格走低的原因，多位市场人士的观点高度一致，均指向利率逻辑与全球流动性紧缩对避险逻辑的压制。东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞表示，此次金价走弱的关键是“利率逻辑压过避险逻辑”，而这一逻辑与中东地缘冲突带来的连锁反应密切相关。具体看，中东地缘冲突导致霍尔木兹海峡通行受阻，伊拉克南部油田产量骤降，全球原油供给收紧，直接推动国际油价大幅攀升，进而引发市场对通胀反弹的担忧。这种担忧迫使美联储推迟降息计划。在3月的议息会议上，美联储暂停降息并释放“鹰派”信号，美债收益率与美元指数随之走强。 “在中东地缘冲突爆发之初，金银价格曾因避险情绪而短暂上扬，但对油价较为敏感的贵金属市场立刻定价了通胀预期，金银价格开始震荡。上周公布的美国2月PPI数据超预期，通胀预期再度升温，金银价格开始暴跌。”新湖期货贵金属分析师肖静瑜说。肖静瑜告诉期货日报记者，值得注意的是，除美联储在3月议息会议上保持中性偏谨慎态度外，当前市场对美、英和欧洲央行年内加息次数的预期也有所下降，其中欧洲央行在4月开启加息的概率一度达到80%。在此背景下，市场定价从“通胀担忧”迅速演变为“全球流动性边际收紧”，此前受益于宽松预期的金银价格开始加速下行。在黄金价格持续下跌的同时，白银市场也出现了结构性调整。肖静瑜认为，在特朗普宣布暂不对白银等贵金属加征关税后，此前因政策不确定性引发的伦敦现货市场紧张情绪明显缓和，美国COMEX白银库存大幅流出，伦敦现货市场库存同步回升，推动白银租赁利率大幅下降。不过，中长期白银供应结构性紧张格局并未改变。“当前白银1个月租赁利率显著回落，但6个月和1年期租赁利率仍处于历史平均水平上方，说明中长期实物供需仍然偏紧。”肖静瑜表示，此外，COMEX白银“紧交割”逻辑仍然成立，目前3月COMEX白银通知交割单量在8000张以上，显示近月合约仍有较强的实物交割需求。因此，从基本面来看，预计全球白银市场将连续第6年出现供需缺口，结构性短缺将对白银价格形成支撑。多数市场机构认为，黄金市场将呈现“短期承压、中长期向好”的格局。瞿瑞表示，短期内原油价格高企将令美联储高利率环境维持更久，继续压制金价。若冲突持续时间较长，通胀以及经济增长将受到更显著冲击，黄金需求会增加。从中长期看，随着油价上涨效应的递减和通胀的逐步回落，美联储降息周期虽推迟但不会缺席，叠加全球去美元化趋势延续、央行购金需求稳定、美元信用弱化，金价有望震荡回升。肖静瑜也认为，贵金属市场中长期逻辑未改，包括全球主权信用风险上升、地缘政治极化、去美元化等结构性支撑依然坚实。中东地缘冲突升级不仅加剧了美国的财政压力，还损害其盟友利益，加速国际秩序裂痕扩大。针对不同类型的投资者，受访人士也给出了差异化的操作建议。瞿瑞建议，短期投资者应保持观望，规避抄底风险，等待支撑位确认；中长期投资者可把握价格回调时的布局机会，分批建仓，重点关注美联储降息窗口及中东局势演变等核心因素，同时警惕通胀超预期升温、地缘冲突扩大等潜在风险。肖静瑜表示，面对当前高度不确定、波动放大的市场环境，有条件的投资者可考虑买入跨式期权，即同时持有看涨与看跌黄金期权，以捕捉价格方向性突破机会；稳健型投资者可启动黄金定投计划，把握黄金的长期配置价值。白银方面，短期偏空看待，投资者可买入看跌期权规避风险。来源：期货日报网

期货日报网03-27 09:10

上海期货交易所2026年03月26日黄金仓单日报

地区仓库期货增减黄金单位：千克上期所指定交割金库 106743 0

99qh03-26 16:00

24小时热点