定成效。煤炭加工价格环比上涨3.8%，黑色金属冶炼价格环比上涨0.2%，均为连续两个月上涨。除此之外，高端制造领域价格表现为同比上涨，但传统行业和外需依赖度较高的行业价格承压。工业领域呈现中游制造行业表现分化、上游资源端价格企稳的特征。 海关总署发布的数据显示，9月我国出口同比增长8.3%，高于市场预期值5.7%和前值4.4%；进口同比增长7.4%，大幅超出市场预期值1.4%和前值1.3%。9月出口增速明显回升，创下近半年新高，凸显我国出口的韧性。2025年前三季度，出口累计同比为6.1%。从主要出口目的地来看，对欧盟、东盟、拉美和非洲的出口增速均有两位数增长，其中对非洲的出口增长56.4%，而对美国的出口增速依然维持负增长。2025年前三个季度，我国对东盟和非洲的出口累计同比分别增长14.7%和28.3%，合并占比为23.4%。从主要出口产品来看，高端产品出口增速明显加快，通用机械设备出口同比增长24.9%、集成电路出口同比增长32.7%、汽车出口同比增长10.9%、船舶出口同比增长42.7%。9月进口数据的表现更加亮眼，同比增速创下近1年来的新高，季度同比增速从连续三个季度的负增长转正，其中铁矿砂、铜、集成电路贡献主要增长动力。近期中美贸易摩擦再起，未来对美国的出口降幅有扩大的风险，同时2024年四季度基数较高，外贸数据面临一定压力。不过，在非洲、欧盟等区域的支撑下，国内出口有望延续正增长态势。 外部环境的不确定性依然较大。美东时间10月10日，美方宣布，针对中方采取的稀土等相关物项出口管制措施，将对中方加征100%关税，并对所有关键软件实施出口管制。此举略微超市场预期。自5月12日中美在日内瓦达成多项重要共识后贸易问题逐步缓和，但10月以来中美在船舶费用、出口管制和反垄断等方面的摩擦明显增多，对市场风险偏好形成冲击，全球风险资产大跌，美元下挫，铜、油、加密货币等商品跳水，黄金、白银、美债等避险资产价格上行。我国对美方态度反复已有充分准备，随即连续发布多项反制措施，A股快速消化此次影响后企稳。此外，近日，美联储主席鲍威尔的公开讲话偏“鸽”，暗示美国劳动力市场持续恶化，政府关门或影响对经济形势的判断，但保留了10月降息的可能性，并且表示将在未来几个月内停止量化紧缩。由此看来，美联储政策仍处于降息通道，10月降息25个基点的概率接近100%。 整体分析，外部不确定性因素仍较多，下周将召开重要会议，增量政策出台预期对股指形成较强支撑。不过，在政策信号进一步明朗之前，股指将震荡蓄势，预计大盘风格表现占优。（作者单位：中辉期货） 来源：期货日报网lg...
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