期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货_关键字搜索-99期货

99期货-期货综合资讯平台

登录 / 注册

【黑色早评】铁矿发运及到港持续上升，矿价承压
 go
黑色早评 | 2025年6月10日品种：铁矿石、双焦、钢材铁矿石铁矿一、市场点评供应端，上周全球铁矿发运继续小幅增长，主要是澳洲发运有明显回升，但巴西发运有所减少，非主流发运略有增加。同期，国内铁矿到港量也继续小幅增加，周一铁矿港口库存略有上升。国内矿方面，受部分地区矿企停产检修影响，近日国内铁精粉产量继续小幅回落。需求端，上周钢联数据显示高炉开工率小幅下降，日均铁水微降0.11万吨至241.8万吨，钢厂盈利率仍维持在58.87%的水平。同期，钢厂铁矿库存继续下降，且进口矿日耗有所上升，整体库销比延续下滑。考虑到当前铁水虽有减量但仍处高位，且钢厂库存依然偏低，预计近期钢厂对铁矿仍将维持按需补库。昨日铁矿港口现货成交小幅增加，但远期美元货成交有明显回落，目前PB粉落地依然亏损，显示国外需求仍相对强于国内。综合而言，近期外矿发运继续回升但内矿供应仍有减量，铁水持续小幅下降，库存略有上升，整体铁矿供需格局趋于宽松，短期矿价呈现小幅震荡走弱。二、消息及数据 1.2025年06月02日-06月08日Mysteel全球铁矿石发运总量3510.4万吨，环比增加79.4万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2919.4万吨，环比增加50.6万吨。澳洲发运总量2169.9万吨，环比增加249.3万吨，其中澳洲发往中国的量1892.0万吨，环比增加392.2万吨。巴西发运总量749.6万吨，环比减少198.7万吨。 2.6月2日-6月8日中国47港到港总量2673.9万吨，环比增加76.5万吨；中国45港到港总量2609.3万吨，环比增加72.8万吨；北方六港到港总量1383.6万吨，环比减少157.2万吨。 3.海关总署：5月中国进口铁矿砂及其精矿9813.1万吨，较上月减少500.7万吨，环比下降4.9%；1-5月累计进口铁矿砂及其精矿48640.9万吨，同比下降5.2%。 4. 印度政府正式批准劳埃德金属公司的Surjagarh铁矿扩产计划。根据计划，Surjagarh铁矿的年产能将由现有的1000万吨提升至2600万吨，采矿许可证的有效期延长至30年。扩产完成后，该矿有望成为印度产能最大矿山。该钢厂位于矿区以南约100公里处，目前已投产两台直接还原铁（DRI）设备，年产能约为7万吨，并配套建设了一座4兆瓦的自备电厂。为实现产业链一体化，LMEL后续计划在Konsari地区建设年产800万吨的球团厂和450万吨的综合钢厂（ISP），并配套一座483兆瓦的自备电厂，打造覆盖矿山—球团—炼钢全流程的绿色钢铁生产体系。Konsari项目已被马哈拉施特拉邦政府列为“超级大项目”（Mega Project），将享受多项政策支持和基础设施扶持。项目总投资预计达到2400亿卢比，折合约28.8亿美元。 5.6月9日铁矿石远期现货市场整体活跃度一般，公开平台有2笔成交，MB粉以58%指数平推成交，BRBF以62%计价95.7成交；矿山私下方面有P2FG和SP10F，其中SP10F以11.5%左右折扣结标。二级市场上卖家报盘积极性尚可；买家方面询盘较为一般，少有的询盘需求集中在折扣货以及块矿方面。港口现货市场整体活跃度一般，主流港口品种价格小幅波动为主。双焦双焦一、市场点评中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。当前矛盾：本周铁水产量略有下降，而钢厂盈利率处于较高位，预期铁水产量下降空间不大，双焦需求较好，当前钢材仍处于抢出口阶段，需求仍是强现实弱预期。供给端焦煤产量持续下降，同比基本持平，减产可能主要是因为顶库，焦煤总库存继续增加，上游库存持续新高，库存压力巨大，价格继续下跌，焦煤供需仍偏宽松，焦煤盘面受宏观情绪影响反弹至现货800元/吨附近，预期焦煤供需较难反转，盘面较难出现升水情况，建议逢高空，关注焦煤产量。观点：偏空。二、消息与数据 1.【中国煤炭资源网】焦炭简评：近日国家环保督察组入驻北方区域，陕西、山西等省份部分焦化受环保影响、出货压力以及检修等综合因素，开工有所下滑，供应收紧，不过基于焦化连续5周处于累库趋势，钢厂基于钢材消费淡季预期偏弱，整体严格多以控库为主，短期部分煤矿虽有一定减产行为，暂时看对市场支撑有限，后期关注钢材累库以及宏观方面的动态。 2. 中国煤炭资源网冶金部6月9日重点关注：焦炭方面，焦炭第三轮降价全面落地，累计降幅170-185元/吨。落实本轮降价后焦企利润被压缩的较为明显，亏损企业增多，不过目前尚未出现明显的减产动作，焦炭产量仍处于较高水平。需求方面，钢材价格窄幅震荡，钢厂盈利能力尚可，除个别高炉常规检修外，其余多维持高铁水状态，刚需相对稳定，但考虑到后期偏弱预期，钢厂控量行为较为普遍，影响焦企厂内焦炭库存明显积累，焦企议价能力偏弱，短期价格或继续承压下行。焦煤方面，产地部分煤矿因为换工作面有停限产现象，其他煤矿基本维持前期生产节奏，供应端延续宽松格局。焦炭在第三轮降价落地之后，市场参与者对后期市场预期仍偏悲观，市场成交冷清，线上竞拍流拍率仍居高不下，煤矿库存高企，短期内市场预期偏弱运行为主。进口蒙煤方面，近期盘面反弹，口岸询货有所增加，但实际成交有限，口岸库存继续累积，价格偏弱运行，蒙5#原煤报价710-740元/吨，蒙3#精煤860元/吨左右；钢材钢材一、市场点评供应端，上周机构数据均显示钢材产量有所减少，富宝电炉日耗也下降2.6%，整体钢材供应有小幅减量。进出口方面，昨日国内钢坯价格微降，国外主要地区钢坯价格普遍持稳，目前国内外钢坯价差略有扩大，国内钢坯出口空间趋增。需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，仅中厚板库存有小幅上升。上周机构数据均显示钢材厂库、社库继续下降，总库存延续去化，但钢材表需大多有不同程度回落。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量315.7万吨，环比下降9.8%，基建水泥直供量环比下降7%；混凝土发运量为154.37万方，环比减少3.32%；但样本建筑工地资金到位率为59.13%，周环比上升0.26个百分点，整体建筑下游实物需求有明显回落，但资金表现尚可。海外方面，近日美国将其进口钢铝关税从25%提高至50%，美国与多国关税谈判仍未明确达成协议，但中美领导人通话提振国内外市场信心，近日中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行，外盘商品多有上涨。国内方面，为保持银行体系流动性充裕，央行近日开展万亿买断式逆回购操作，昨日5月PPI数据依然偏弱且出口增速放缓，但中办、国办印发《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》，显示国内宏观政策依然向好。进出口方面，昨日日本钢价继续回落，印度钢价略有上扬，国外其它地区钢价依然持稳，近期国内外板卷价差部分走扩，国内钢材出口空间小幅趋增。综合而言，当前钢材市场供需双弱，但库存仍在去化，钢市矛盾依然不大，虽然宏观预期向好，但因原料下跌导致成本支撑下移，短期钢价偏弱震荡运行。二、消息及数据 1.中办、国办印发《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》。意见提出全面取消在就业地参加社会保险的户籍限制、合理提高最低工资标准、稳步推进灵活就业人员参加住房公积金制度、加大保障性住房供给等多项举措。 2.Mysteel建筑企业调研数据显示，2025年5月实际钢材采购量557万吨，较预计采购量减少7.8%，实际采购量月环比减少1.4%；6月份企业计划钢材采购量577万吨，根据5月份实际采购量、商家计划采购量以及当前市场表现来预估，6月份实际采购量月环比预计会减少3%左右。 3.6月5日，美国ITC裁定进口自中国、印度、泰国3国以及中国台湾地区的碳合金钢螺杆若取消反倾销和反补贴措施，将继续或再度对美国产业造成损害，维持现行措施。 4.海关总署：2025年前5个月，我国货物贸易进出口同比增长2.5%。其中，出口10.67万亿元，增长7.2%；进口7.27万亿元，下降3.8%。2025年5月中国出口钢材1057.8万吨，较上月增加11.6万吨，环比增长1.1%；1-5月累计出口钢材4846.9万吨，同比增长8.9%。5月中国进口钢材48.1万吨，较上月减少4.1万吨，环比下降7.9%；1-5月累计进口钢材255.3万吨，同比下降11.6%。 5.乘联分会：5月全国乘用车市场零售196万辆，同比增长13.9%，环比增长10%。5月新能源乘用车国内零售销量达102.1万辆，同比增长28.2%，环比增长12.1%。 6.9日全国建材成交一般，市场活跃度不高，刚需有部分采购，期现、投机较少，全天整体成交量较上一工作日略有下降。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货06-10 09:05
焦煤反弹空间有限
 go
看，当前焦煤市场呈现供需双强态势。随着黑色系进入季节性淡季，预计铁水产量回落，需求存在边际走弱预期。尽管当前焦煤价格处于历史低位区间，但需要注意的是，焦煤2304合约规则曾进行调整，当前期货价格较历史可比价格存在约260元/吨的贴水。以当前盘面780元/吨的价格计算，参考往年水平约为1040元/吨。盘面虽大幅反弹，但仓单成本压力依然显著。目前蒙5#焦煤仓单价格约为829元/吨，山西混煤仓单价格在770～800元/吨。值得注意的是，部分混煤仓单价格已呈现对期货盘面的升水结构，为现货企业参与期现正向套利提供了空间。综上所述，本轮焦煤反弹主要源于两方面因素：一是前期超跌后，临近交割月，基差有修复需求；二是市场情绪好转，带动商品普遍反弹。从基本面来看，焦煤供应大幅过剩的局面依然存在。季节性淡季，叠加铁水产量预计回落，需求边际走弱。政策层面持续强化煤炭保供与推动钢铁减量。基差大幅收窄，部分仓单出现升水，给出期现正向套利机会，且临近交割，期现价差存在回归动力。预计焦煤2509合约反弹空间有限。产业客户可关注期现正向套利机会。单边操作上，在800元/吨附近，可考虑逢高布局空单。（作者单位：中州期货）来源：期货日报网
期货日报网06-10 08:45
降息预期强化白银再创新高
 go
小阴线。维持前期箱体震荡。策略建议：黑色系近日底部异动，铁矿下方空间或难打开，继续横盘运行，建议震荡思路操作。策略于6月4日收盘首次推荐。 03. 橡胶主力合约：延续反弹截至前一个交易日收盘，橡胶震荡上行，收小阳线，日K线仍呈下跌趋势。策略建议：橡胶大方向延续跌势，建议维持偏空思路为主，上方压力位关注14050附近，策略于5月28日收盘首次推荐。 04. 棉花主力合约：重回涨势截至前一个交易日收盘，棉花止跌企稳，收小阳线，日K线仍呈上涨趋势。策略建议：棉花大方向延续涨势，建议维持偏多思路为主，下方支撑位13300附近，策略于6月6日收盘首次推荐。 05. 甲醇主力合约：震荡走强截至前一个交易日收盘，甲醇偏强运行，收小阳线。日线有上涨迹象。策略建议：开始反弹，偏多思路，下方支撑2100上方压力2300。 06. LPG主力合约：震荡偏强运行截至前一个交易日收盘，LPG震荡，收小阳线。LPG日线有企稳迹象，偏多思路对待。策略建议：建议偏多思路对待。下方支撑4000，上方压力关注4300。 07. 跨品种套利：空棕榈多豆粕09 棕榈油主产区进入增产期，产量增加所带来的利空，远期棕榈油09合约价格总体承压。相反，受到未来大豆主产区气候不确定性和天气炒作等潜在利多影响，预计未来豆粕09合约下行空间受限。棕粕二者差价有继续走弱的可能。操作策略：空棕榈多豆粕09，为跨品种套利策略，可适当加以关注。若二者差价上破5350取消关注。 08. 跨品种套利：多豆粕空菜粕09 豆菜粕目前二者差价处于历史偏低水平，长期二者差价有望扩张至450点以上的可能。当优质蛋白比严重低估时，养殖户或饲料企业会采购豆粕代替菜粕。9月份是北半球大豆青黄不接时期，北半球新豆未上市，上一年度陈豆消化殆尽，而南半球大豆也刚进入种植期，受种植期天气干旱（巴西部分干旱可能9月开始）、土壤墒情的影响，或对大豆播种和生长期有一定影响。故9月份大豆类原料端综合来看或更抗跌。菜粕方面，由于受价格因素的影响，消费受到一定抑制，长期来看或对价格形成压制。操作策略：多豆粕空菜粕09为跨品种套利策略，首推日为4月1日，关注时差价为246，最新差价400余点，差价走强150余点。差价走势与当初预判方向一致，可适当关注，若二者差价跌破近期低位315则取消关注。以上图片来源：博易大师，通达信，iFinD，文华财经作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）王莹（投资咨询号：Z0017889）张国军（投资咨询号：Z0019540）审核：李琦（投资咨询号：Z0017426）王莹（投资咨询号：Z0017889）张国军（投资咨询号：Z0019540）报告制作日期：2025-06-09 END 更多研报详询客户经理 ↓↓↓ 中衍期货免责声明 1.公司声明中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司文件/图片/视频的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本文件/图片/视频难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本文件/图片/视频内容而视其为客户；本文件/图片/视频不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本文件/图片/视频进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。 2.文件/图片/视频声明本文件/图片/视频的信息来源已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本文件/图片/视频所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布当日的判断，本文件/图片/视频所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本文件/图片/视频所载资料、意见及推测不一致的内容。本公司不保证本文件/图片/视频所含信息保持最新状态。同时，本公司对本文件/图片/视频所含信息可在不发出通知的情况下进行修改，交易者应当自行关注相应的更新或修改。本文件/图片/视频中的研究服务和观点可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本文件/图片/视频中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本文件/图片/视频中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。市场有风险，交易需谨慎。交易者不应将本文件/图片/视频作为作出交易决策的唯一参考因素，亦不应认为本文件/图片/视频可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。 3.作者声明作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证本文件/图片/视频所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本文件/图片/视频反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 4.版权声明本文件/图片/视频版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“中衍期货”，且不得对本文件/图片/视频进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本文件/图片/视频，则由该机构独自为此发送行为负责。本文件/图片/视频不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议，本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本文件/图片/视频引起的任何损失承担任何责任。来源：中衍期货
中衍期货06-10 08:11
市场情绪改善双焦反弹
 go
中美关系阶段性缓和，市场情绪有所改善，黑色系大幅反弹，双焦领涨。但焦煤供给受蒙煤资源税和煤矿减产依然有不确定性影响，库存压力仍存，钢材需求进入淡季，基本面过剩未改善，后续关注双焦反弹的持续性。图1 焦煤焦炭行情走势来源：钢联数据二、焦炭供需分析 2.1 焦炭需求根据钢联数据，本周螺纹钢高炉利润81.75元/吨，前值79元/吨，本周铁水产量241.8万吨，前值241.91万吨，产量减少0.11 万吨，环比降低0.05%，本周铁水产量环比小幅下降，钢厂铁水产量见顶后继续回落，钢材需求进入淡季，钢厂减产进一步抑制原料需求。图 2 铁水产量来源：钢联 2.2 焦炭供给根据钢联数据，本周焦炭产量113.82万吨，前值114.13万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量47.3万吨，前值47.34万吨，产量环比降低0.08%，独立焦化企业焦炭日均产量66.52万吨，前值66.79万吨，环比降低0.40%，钢材成交表现一般，市场进入季节性淡季，焦炭第二轮提降落地，短期内焦炭产量稳定。图 3焦炭产量来源：钢联 2.3 焦炭库存根据钢联数据，本周焦炭库存986.96万吨，上周983.49万吨，其中247家钢厂焦炭库存645.8万吨，前值654.93万吨，环比降低1.39%，本周焦炭库存环比小幅增加，终端采购需求消极，焦企以降库为主，采购签单节奏放缓。图 4焦炭库存来源：钢联三、焦煤供需分析 3.1 焦煤供给来源：钢联根据钢联数据，本周精煤周度产量51.455万吨，上周51.765万吨，产量降低0.31万吨，环比降低0.6%。本周开工率60.59%，上周61.55%，环比降低1.56%，本周开工率和产量环比下降，供应端安全事故导致部分煤矿限产，煤矿整体正常运营，炼焦煤供应面持续宽松。 3.2 焦煤库存根据钢联数据，本周炼焦煤库存2383.58万吨，前值2409.24万吨，其中247家钢厂炼焦煤库存为770.91万吨，环比降低2.02%，独立焦化企业炼焦煤库存818.92万吨，环比降低3.24%，精煤库存480.73万吨，环比增加1.63%，港口炼焦煤库存313.02万吨，环比增加3.28%，焦煤库存小幅去库，整体库存压力仍存。图5炼焦煤库存来源：钢联四、行情展望本周钢厂日均铁水产量241.8万吨，环比减少0.11万吨，铁水产量减少使得对原料的刚需减少，当前焦化开工积极性尚可，但钢材成交表现一般，近期中美关系缓和以及央行大规模逆回购操作提振市场情绪，支撑双焦价格，焦炭第三轮提降预期强烈，钢厂检修增多，短期利多支撑盘面反弹，但反弹高度可能有限，操作方面，建议观望。作者：李卉（投资咨询号：Z0011034）审核：王莹（投资咨询号：Z0017889）报告制作日期：2025-06-08 END 更多研报详询客户经理 ↓↓↓ 中衍期货免责声明 1.公司声明中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司文件/图片/视频的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本文件/图片/视频难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本文件/图片/视频内容而视其为客户；本文件/图片/视频不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本文件/图片/视频进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。 2.文件/图片/视频声明本文件/图片/视频的信息来源已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本文件/图片/视频所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布当日的判断，本文件/图片/视频所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本文件/图片/视频所载资料、意见及推测不一致的内容。本公司不保证本文件/图片/视频所含信息保持最新状态。同时，本公司对本文件/图片/视频所含信息可在不发出通知的情况下进行修改，交易者应当自行关注相应的更新或修改。本文件/图片/视频中的研究服务和观点可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本文件/图片/视频中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本文件/图片/视频中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。市场有风险，交易需谨慎。交易者不应将本文件/图片/视频作为作出交易决策的唯一参考因素，亦不应认为本文件/图片/视频可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。 3.作者声明作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证本文件/图片/视频所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本文件/图片/视频反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 4.版权声明本文件/图片/视频版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“中衍期货”，且不得对本文件/图片/视频进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本文件/图片/视频，则由该机构独自为此发送行为负责。本文件/图片/视频不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议，本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本文件/图片/视频引起的任何损失承担任何责任。来源：中衍期货
中衍期货06-09 08:07
不确定性增强市场转入震荡
 go
小阳线。维持前期箱体震荡。策略建议：黑色系近日底部异动，铁矿下方空间或难打开，继续横盘运行，建议震荡思路操作。策略于6月4日收盘首次推荐。 03. 甲醇主力合约：震荡走强截至前一个交易日收盘，甲醇震荡，收小阴线。日线有上涨迹象。策略建议：开始反弹，偏多思路，下方支撑2100上方压力2300。 04. LPG主力合约：震荡偏强运行截至前一个交易日收盘，LPG震荡，收小阳线。LPG日线有企稳迹象，偏多思路对待。策略建议：建议偏多思路对待。下方支撑4000，上方压力关注4300。 05. 橡胶主力合约：小幅反弹截至前一个交易日收盘，橡胶震荡下行，收小阳线，日K线仍呈下跌趋势。策略建议：橡胶大方向延续跌势，建议维持偏空思路为主，上方压力位关注14050附近，策略于5月28日收盘首次推荐。 06. 棉花主力合约：延续涨势截至前一个交易日收盘，棉花止跌企稳，收小阳线，日K线仍呈上涨趋势。策略建议：棉花大方向延续涨势，建议维持偏多思路为主，下方支撑位13250附近，策略于6月6日收盘首次推荐。 07. 跨品种套利：空棕榈多豆粕09 棕榈油主产区进入增产期，产量增加所带来的利空，远期棕榈油09合约价格总体承压。相反，受到未来大豆主产区气候不确定性和天气炒作等潜在利多影响，预计未来豆粕09合约下行空间受限。棕粕二者差价有继续走弱的可能。操作策略：空棕榈多豆粕09，为跨品种套利策略，可适当加以关注。若二者差价上破5350取消关注。 08. 跨品种套利：多豆粕空菜粕09 豆菜粕目前二者差价处于历史偏低水平，长期二者差价有望扩张至450点以上的可能。当优质蛋白比严重低估时，养殖户或饲料企业会采购豆粕代替菜粕。9月份是北半球大豆青黄不接时期，北半球新豆未上市，上一年度陈豆消化殆尽，而南半球大豆也刚进入种植期，受种植期天气干旱（巴西部分干旱可能9月开始）、土壤墒情的影响，或对大豆播种和生长期有一定影响。故9月份大豆类原料端综合来看或更抗跌。菜粕方面，由于受价格因素的影响，消费受到一定抑制，长期来看或对价格形成压制。操作策略：多豆粕空菜粕09为跨品种套利策略，首推日为4月1日，关注时差价为246，最新差价402余点，差价走强150余点。差价走势与当初预判方向一致，可适当关注，若二者差价跌破近期低位315则取消关注。以上图片来源：博易大师，通达信，iFinD，文华财经作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）王莹（投资咨询号：Z0017889）张国军（投资咨询号：Z0019540）审核：李琦（投资咨询号：Z0017426）王莹（投资咨询号：Z0017889）张国军（投资咨询号：Z0019540）报告制作日期：2025-06-08 END 更多研报详询客户经理 ↓↓↓ 中衍期货免责声明 1.公司声明中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司文件/图片/视频的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本文件/图片/视频难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本文件/图片/视频内容而视其为客户；本文件/图片/视频不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本文件/图片/视频进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。 2.文件/图片/视频声明本文件/图片/视频的信息来源已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本文件/图片/视频所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布当日的判断，本文件/图片/视频所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本文件/图片/视频所载资料、意见及推测不一致的内容。本公司不保证本文件/图片/视频所含信息保持最新状态。同时，本公司对本文件/图片/视频所含信息可在不发出通知的情况下进行修改，交易者应当自行关注相应的更新或修改。本文件/图片/视频中的研究服务和观点可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本文件/图片/视频中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本文件/图片/视频中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。市场有风险，交易需谨慎。交易者不应将本文件/图片/视频作为作出交易决策的唯一参考因素，亦不应认为本文件/图片/视频可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。 3.作者声明作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证本文件/图片/视频所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本文件/图片/视频反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 4.版权声明本文件/图片/视频版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“中衍期货”，且不得对本文件/图片/视频进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本文件/图片/视频，则由该机构独自为此发送行为负责。本文件/图片/视频不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议，本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本文件/图片/视频引起的任何损失承担任何责任。来源：中衍期货
中衍期货06-09 08:04
【橡胶周报】宏观情绪升温，胶价短期反弹
 go
价对于有色等板块以修复到低估状态，对应黑色等板块仍然中性略高。总结：震荡后续供增需减逻辑仍然是主线，目前宏观短期存在利好，情绪偏强，胶价震荡为主。策略：暂无单边机会下方空间暂时有限，前期做空逻辑基本兑现，等待新驱动。本周新闻： 1.机构消息：宏观情绪提振，胶价继续向上修复（隆众资讯）供应增量预期不变，需求端未见改善迹象，市场供增需弱表现下缺乏强有力向上驱动。但前期胶价快速下跌超预期，后期伴随市场宏观情绪波动，胶价或在向上修复过程中震荡运行。据隆众资讯统计，截至2025年6月1日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.97万吨，环比上期减少0.5万吨，降幅0.80%。保税区库存8.69万吨，降幅3.99%；一般贸易库存52.28万吨，降幅0.25%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少0.84个百分点，出库率增加0.96个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.35个百分点，出库率增加0.28个百分点。截至2025年6月1日，中国天然橡胶社会存128万吨，环比下降2.8万吨，降幅2.1%。中国深色胶社会总库存为76.3万吨，环比下降3.4%。其中青岛现货库存降0.8%；云南降0.1%；越南10#降1.4%；NR库存小计下降44.4%。中国浅色胶社会总存为51.7万吨，环比降0.1%。其中老全乳胶环比降1.5%，3L环比降8%，RU库存小计增3%。 2.机构消息：科特迪瓦前5个月橡胶出口量同比增7.9%（QinRex） QinRex最新数据显示，2025年前5个月，科特迪瓦橡胶出口量共计629,672吨，较2024年同期的583,437吨增加7.9%。单看5月数据，出口量同比增加23.2%，环比则下降9.6%。科特迪瓦是非洲重要的天然橡胶生产国。近些年科特迪瓦橡胶出口连年增加，因农户受稳定的收益驱使，将播种作物从可可转为橡胶。 3.宏观新闻：良好的季风雨可能会提振印度天然橡胶产量（ QinRex ）印度喀拉拉邦充沛的季风雨重新点燃了天然橡胶种植者的希望，他们预计本财政年度的产量将至少增长5%至10%。印度橡胶经销商联合会（Indian Rubber Dealers ' Federation）主席George Valy表示：“如果雨水没有降低割胶天数，那么产量将比去年有所增加。”2023/2024年度的天然橡胶产量为85.7万吨。然而，国际市场块状橡胶价格的下降可能会影响印度国内价格。块状橡胶价格在过去两周内从156卢比下跌14卢比至142卢比。这可能会影响印度国内天然橡胶的价格。由于种植区雨量充足，预计从6月中旬到7月和8月，国内市场将获得新鲜橡胶供应。许多种植园正在进行树木的防雨工作。Valy称，消费行业，尤其是轮胎制造商，也在从市场采购，但密切关注海外局势发展。
混沌天成期货06-08 09:05
【混沌视界&资金沉淀】20250607
go
。徐妍妍研究员 Z0022011 黑色组组长，负责品种：钢材、铁矿。经济学硕士，熟悉黑色产业链上下游，擅长从产业供需角度分析市场，发掘投资机会。田大伟研究员 Z0019933 能源化工高级分析师。深耕煤化工产业链多年，具备深厚的基本面研究功底。张磊研究员 Z0019369 农产品组组长。华东理工大学金融硕士。注重基本面分析，致力于以求真务实的态度，从历史中寻找规律，在细节中发现机会。完整版周报可扫码加入我们的知识星球！【我们的文化和素养】研究文化求真细节科技无界工作文化阳光正派诚实分享用人文化能者上平者让庸者下研究员的基本修养多阅读多思考多交流与产业熟与仓储熟与同行熟与买方熟了解品种历史了解期货意义具有学习精神混沌天成研究院关于商品研究提升的三点结论第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院
混沌天成期货06-08 09:05
商品“红肥绿瘦”，贵金属表现亮眼-2025年6月6日申银万国期货每日收盘评论
 go
-62万吨。甲醇短期偏多为主。 03 黑色【铁矿石】铁矿石：原料端在利润驱动下表现较强韧性，铁水产量目前处于回落状态，预计回落速度和空间有限，钢厂利润情况尚可，生产动能较强，铁矿需求仍有支撑。全球铁矿发运近期有所减量，主要是澳洲发运前段时间受阻，港口库存去化速率较快，海漂库存较大，中期供需失衡压力较大，铁矿石下半年发运量预计增长较快，关注后续钢厂生产进度，短期缺乏明显驱动，关注钢坯出口持续情况，铁矿石短期存支撑，后期震荡偏弱看待。【钢材】钢材：当前钢厂盈利率尚在提升，铁水仍处高位的情况下，钢材供应依然呈现小幅增长态势。钢材库存延续去化，钢材出口虽面临关税和反倾销影响，但钢坯出口保持强劲。整体钢材市场供需矛盾暂不大。考虑到5月南方进入传统雨季，建材需求或将呈现季节性回落。板材消费也即将进入淡季，叠加海外关税政策影响，后期板材需求预计走弱。钢材市场整体面临供需双弱局面，短期出口暂无明显减量，表需数据下跌明显，螺纹短期比热卷弱势，偏弱震荡运行。 04 金属【贵金属】贵金属：美国经济数据显示疲态，黄金震荡，白银突破走高。本周美国提升钢铝关税，令市场担忧相关行业关税进一步加码。中美领导人通互通电话，同意进一步谈判以解决贸易争端，避险情绪有所降温。美国非制造业PMI降至49.9，跌破50大关。美国上周首次申请失业救济的人数意外增加，达到自去年10月以来的最高水平。推进中的“大而美法案”或令未来十年将增加联邦债务约3.8万亿美元，对美国债务问题的担忧持续发酵。5月开始公布的经济数据或逐渐反馈关税冲击带来的影响，预计数据将呈现更将明显的滞胀态势，市场提前博弈非农表现。美联储难有快速动作，近期多次表示将等待形势更明朗后才能做出决策，但随着政策框架的修改，或为未来宽松进行铺垫。市场或处于关注关税谈判成果和经济数据反馈的阶段，短期暂无明显的利多驱动，如果政策相对明朗化，那么可能出现美元的短期反弹，令黄金的的调整延续，但下方的逢低买盘会对黄金进行托举，形成震荡偏强的表现。在担心关税蔓延至白银、金银比价高位下，白银方面突破走强，延续性有待观察。此外警惕美欧关税战进一步呈现升级态势将助推贵金属价格。【铜】铜：日间铜价收涨。目前精矿加工费总体低位以及低铜价，考验冶炼产量。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电力行业延续正增长；汽车产销正增长；家电产量增速趋缓；地产持续疲弱。多空因素交织，铜价可能区间波动。关注美国关税进展，以及美元、铜冶炼和家电产量等因素变化。【锌】锌：日间锌价收涨。近期精矿加工费持续回升。由国家统计局数据来看，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱。市场预期今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复。短期锌价可能宽幅波动，关注美国关税进展，以及美元、锌冶炼和家电产量等因素变化。【碳酸锂】碳酸锂：根据SMM数据，周度产量环比增加575吨至16055吨，5月总供应量较预期下调；5月三元+磷酸铁锂消耗碳酸锂量预计环比小幅增加，磷酸铁锂正极材料库存周转天数连续下降，三元材料有小幅抬升迹象；电芯端依旧保持景气。周度库存重回累库，周度环比增加351吨至131920吨，其中下游和其他环节去库，冶炼厂累库。需求缺乏明显增量的背景下，锂矿价格下跌和供应上减量仍然较低，市场仍较为悲观，但需要警惕短期低估值引发的资金扰动和消息面对市场情绪的带动。 05 农产品【油脂】油脂：今日油脂震荡小幅收涨。中美释放缓和信号，美豆期价上扬提振豆油表现。国内豆系供应随着大豆到港量增加而逐步恢复，预计后期豆油将逐步累库。东南亚棕榈油产地处于增产季，库存逐累积。出口方面，马来西亚5月棕榈油出口数据，ITS预计环比增17.86%；SGS预计环比增29.61%。近期出口大幅回升，对棕榈油价格形成一定利好但总体来看供强需弱的格局未改，累库趋势预计将延续。本月MPOB报告即将发布，关注MPOB报告对于市场行情的指引。【豆菜粕】蛋白粕：今日豆菜粕明显上涨，中美谈判使得市场对于贸易关系的预期较为乐观，美豆出口前景改善。同时天气预报显示6月中旬美国中西部地区将出现更温暖干燥的天气，因此美豆期价在贸易关系缓和及天气风险下出现反弹。国内方面，近期国内油厂开机大幅回升，油厂持续高开机、高压榨，豆粕累库节奏预计将加快。中国阻止加拿大要求审查对中国农业和渔业产品征收的关税，菜系受到提振也带动豆粕上涨，预计连粕短期继续震荡走势为主。 065 航运指数集运欧线：EC震荡下行，08合约收于2062.5点，下跌4.35%，再度接近2000点。盘后公布的SCFI欧线为1667美元/TEU，环比上涨80美元，对应于06.09-06.15期间的订舱价，继续小幅上涨。当前各船司在6月下半月最初开舱价波动范围较大，大柜报价在2800-4245美元之间，在马士基开舱后预计将运价中枢收敛至大柜3000美元左右，在6月第二周、第三周相对不高的运力投放下，有望进一步推涨运价。06合约基本进入交割逻辑，预计实际波动区间有限，08合约将继续锚定欧线旺季实际进展，同时计价了8月旺季可能结束后的运价回落，当前市场估值相对中性但预期偏弱，预计延续震荡格局，可继续关注低位多配机会。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货06-07 09:08
【黑色早评】宏观情绪好转，焦煤夜盘大幅减仓反弹
 go
黑色早评 | 2025年6月6日品种：铁矿石、双焦、钢材铁矿石铁矿一、市场点评供应端，近期全球铁矿发运有所增长，主要是巴西及非主流发运回升，澳洲发运有小幅回落。同期，国内铁矿到港也有增加，但因疏港仍处高位，叠加压港增多，本周铁矿港口库存仍延续小幅下降。国内矿方面，受部分地区矿企停产检修影响，近日国内铁精粉产量有所回落。需求端，SMM最新调研显示本周高炉开工率及铁水产量继续环比下降，但降幅依然不大。本周钢联数据显示高炉开工率小幅下降，日均铁水微降0.11万吨至241.8万吨，钢厂盈利率仍维持在58.87%的水平。同期，钢厂铁矿库存继续下降，且进口矿日耗有所上升，整体库销比延续下滑。考虑到当前铁水虽有减量但仍处高位，且钢厂库存依然偏低，预计近期钢厂对铁矿仍将维持按需补库。昨日铁矿港口现货成交有小幅回落，但远期美元货成交大幅增长，PB粉落地亏损继续收窄，但当前国外需求仍相对强于国内。综合而言，近期外矿发运有回升而内矿供应有减量，铁水虽降但仍处高位，短期铁矿供需矛盾不大，受益昨日国内外宏观情绪回暖，矿价继续小幅震荡偏强。二、消息及数据 1.Mysteel:本期新增2座高炉复产，4座高炉检修，高炉检修主要来自西北、东北、西南地区，西北、东北检修的高炉主要由于当地成材销售困难叠加亏损的原因，西南地区主要因设备问题进行两个多月的大修；复产的高炉主要以河北、贵州地区为主，前期检修的高炉结束后按计划复产；除此之外，上周不满产的高炉恢复正常，是本周铁水增量的主要来源，因此导致本周产能利用率下降幅度略小于开工率的降幅。 2.Mysteel:全国钢厂进口矿库存小幅降低，减量主要集中在中型钢厂。分区域来看，华北地区钢厂以消耗库存为主，库存降低明显，其余地区钢厂进口矿库存均小幅波动。日耗方面:本期整体进口矿日耗有所增加，主要由于华北地区部分钢厂增加进口矿比例，而华东地区个别钢厂增产，进口矿日耗增加较多。 3.6月5日，罗马尼亚第一大钢厂自由加拉茨公司（Liberty Galati）已于本周重启高炉生产，第一批铁水于6月5日产出，计划2-3天后开始生产钢材。预计复产前两周，日均铁水产量为3800吨（相当于约4300吨钢材）。之后，日均铁水产量将逐步提升至5500吨（相当于6500吨钢材），以达到盈亏平衡点。 4.6月5日铁矿石远期市场较为活跃，平台上有六笔成交，两笔新PB粉分别以61%计价91.55及91.80成交；两笔PB块都以固定价105.90成交；金布巴粉以7月指数-5.80成交；麦克粉以60.6%计价91.00成交。矿山私下议标方面，有一笔特卡粉以-1.55%结标。二级市场上报盘积极性尚可；询盘情绪有所好转。港口现货市场整体活跃度一般，港口品种价格下跌5元左右。双焦双焦一、市场点评中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。当前矛盾：焦煤产量继续下降，但上游库存还在增加，现货市场仍偏悲观，下游接货意愿不强，减产如果能够持续，或将对价格有一定支撑。今天中美领导通话，释放利好，宏观情绪好转，双焦继续反弹，关注后市利好政策，建议观望。观点：震荡。二、消息与数据 1.【中美元首通话内容：双方要用好已经建立的经贸磋商机制争取双赢结果】金十数据6月5日讯，习近平指出，根据美方提议，两国经贸牵头人在日内瓦举行会谈，迈出了通过对话协商解决经贸问题的重要一步，受到两国各界和国际社会普遍欢迎，也证明对话和合作是唯一正确的选择。双方要用好已经建立的经贸磋商机制，秉持平等态度，尊重各自关切，争取双赢结果。对此，中方是有诚意的，同时也是有原则的。（央视新闻） 2. 中国煤炭资源网冶金部6月5日重点关注：焦炭市场开启提降第三轮，降幅为捣固50-55元/吨，顶装70-75元/吨。供应端近期延续前期的出货节奏，焦化延续累库格局，基于出货压力，部分焦化开始有一定减产，供应端呈现一定收紧。需求端，内外需下滑背景下，钢厂盈利能力近期有所收窄，部分钢厂检修以及个别钢厂执行平控减产，不过基于钢厂多有盈利，生产积极性短期继续下探幅度有限，刚需延续高位震荡。基于材的需求下滑预期，钢厂多延续多原料的控制到货节奏，短期看原料端继续呈现弱势格局。焦煤方面，本周产地因事故以及库存压力等因素停限产煤矿增多，且昨日黑色系盘面大涨，市场情绪有所改善，产地部分煤矿库存逐步去化。下游端中间环节仍多谨慎观望为主，下游亦多控量采购，昨日线上竞拍频繁流拍及降价，且部分煤矿报价仍有下跌情况，产地煤矿仍多有出货压力，整体煤价稳中偏弱运行。进口蒙煤方面，口岸库存高位，且随着煤价持续下行，蒙煤已接近贸易成本线，近两日甘其毛都口岸通关均位于700车左右，目前下游企业采购意愿仍薄弱，口岸成交依然冷清，蒙5原煤报价715-740元/吨左右。钢材钢材一、市场点评供应端，本周机构数据均显示钢材产量有所减少，富宝电炉日耗也下降2.6%，整体钢材供应有小幅减量。进出口方面，昨日国内钢坯价格有小幅上扬，国外主要地区钢坯价格普遍持稳，目前国内外钢坯价差略有收窄，国内钢坯出口空间趋减。需求端，本周机构数据均显示钢材厂库、社库继续下降，总库存延续去化，但钢材表需大多有不同程度回落。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量315.7万吨，环比下降9.8%，基建水泥直供量环比下降7%；混凝土发运量为154.37万方，环比减少3.32%；但样本建筑工地资金到位率为59.13%，周环比上升0.26个百分点，整体建筑下游实物需求有明显回落，但资金表现尚可。海外方面，近日美国将其进口钢铝关税从25%提高至50%，美国与多国关税谈判仍未明确达成协议，但昨日中美领导人通话提振国内外商品市场信心，海外商品多有上涨。国内方面，为保持银行体系流动性充裕，央行首次于月初公开开展买断式逆回购操作，金额达10000亿元，显示国内宏观货币政策有所向好。进出口方面，昨日印度、日本钢价继续回落，国外其它地区钢价依然持稳，近期国内外板卷价差部分走扩，国内钢材出口空间小幅趋增。综合而言，近期钢材市场供需双弱，但库存仍在去化，钢市矛盾依然不大，但受益中美领导人通话带来的国内外宏观预期向好，钢价延续震荡略偏强运行。二、消息及数据 1.6月6日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。 2.中国物流与采购联合会：5月中国物流业景气指数为50.6%，继续位于扩张区间。 3.本周，唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存75.91万吨，周环比持平。调研周期内，下游企业停产检修增加，采坯谨慎，库存止降回增；港口方面减量，出口钢坯资源疏港。 4.6月5日，商务部回应美上调钢铝关税：中方敦促美方，尊重经济规律，摒弃零和思维，停止泛化和滥用国家安全概念，与各方一道维护以规则为基础的多边贸易体制。 5.乘联分会：5月1日-31日，全国乘用车市场零售193万辆，同比去年5月增长13%，较上月增长10%；全国乘用车新能源市场零售105.6万辆，同比去年5月增长30%，较上月增长14%。 6.5日全国建材成交一般偏弱，市场交投氛围略显疲软，刚需采购一般，期现单边也不多，全天整体成交量较前一日有所回落。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货06-07 09:05
市场波动下降，焦煤延续反弹-2025年6月5日申银万国期货每日收盘评论
 go
弱，短期预计天胶走势持续偏弱。 03 黑色【铁矿石】铁矿石：原料端在利润驱动下表现较强韧性，铁水产量目前处于回落状态，预计回落速度和空间有限，钢厂利润情况尚可，生产动能较强，铁矿需求仍有支撑。全球铁矿发运近期有所减量，主要是澳洲发运前段时间受阻，港口库存去化速率较快，海漂库存较大，中期供需失衡压力较大，铁矿石下半年发运量预计增长较快，关注后续钢厂生产进度，短期缺乏明显驱动，关注钢坯出口持续情况，铁矿石短期存支撑，后期震荡偏弱看待。【钢材】钢材：当前钢厂盈利率尚在提升，铁水仍处高位的情况下，钢材供应依然呈现小幅增长态势。钢材库存延续去化，钢材出口虽面临关税和反倾销影响，但钢坯出口保持强劲。整体钢材市场供需矛盾暂不大。考虑到5月南方进入传统雨季，建材需求或将呈现季节性回落。板材消费也即将进入淡季，叠加海外关税政策影响，后期板材需求预计走弱。钢材市场整体面临供需双弱局面，短期出口暂无明显减量，表需数据下跌明显，螺纹短期比热卷弱势，偏弱震荡运行。【双焦】焦煤/焦炭：新版《矿产资源法》将于2025年7月1日正式施行的，环保标准更严格。受迎峰度夏补库影响，短期动力煤现货上预期迎来暂稳窗口期，此后仍将下行。焦煤供应略有缩减，山西部分煤矿减产，影响一定产能。但是受到煤矿库存高位拖累，产地未见到情绪上的好转。双焦在低位都有一定反复，期价到了阶段性低点，等待方向选择。钢厂利润有所收缩，铁水处在历史较高水平，已经出现了高位回落的迹象，梅雨季节来临，关注负反馈力度。焦炭第三轮提降已有预期，市场交易第三轮落地，有无第四轮有待观察。双焦谨慎对待，盘面在低位，市场不确定因素较大，谨慎参与。 04 金属【贵金属】贵金属：美国经济数据疲弱继续支撑金价。美国非制造业PMI降至49.9，跌破50大关，为2024年6月以来最低。新订单指数从4月的52.3降至46.4。此前有关关税以及地缘冲突的消息令金银节日期间强势走高。乌克兰偷袭俄罗斯造成多架俄军飞机被毁。美国继续将钢铁铝关税翻倍至50%引发市场避险情绪。推进之中的“大而美法案”将令未来十年将增加联邦债务约3.8万亿美元，对美国债务问题的担忧发酵。5月开始公布的经济数据或逐渐反馈关税冲击带来的影响，预计数据将呈现更将明显的滞胀态势。美联储难有快速动作，近期多次表示将等待形势更明朗后才能做出决策，但随着政策框架的修改，或为未来宽松进行铺垫。市场或处于关注关税谈判成果和经济数据反馈的阶段，短期可能不会出现明显的利多驱动，如果政策相对明朗化，那么可能出现美元的短期反弹，令黄金的的调整延续，但下方的逢低买盘会对黄金进行托举，形成震荡偏强的表现。但需警惕美欧关税战进一步呈现升级态势将助推贵金属价格。【铜】铜：日间铜价小幅收低。目前精矿加工费总体低位以及低铜价，考验冶炼产量。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电力行业延续正增长；汽车产销正增长；家电产量增速趋缓；地产持续疲弱。多空因素交织，铜价可能区间波动。关注美国关税进展，以及美元、铜冶炼和家电产量等因素变化。【锌】锌：日间锌价小幅收低。近期精矿加工费持续回升。由国家统计局数据来看，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱。市场预期今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复。短期锌价可能宽幅波动，关注美国关税进展，以及美元、锌冶炼和家电产量等因素变化。【铝】铝：今日沪铝主力合约收跌0.02%。特朗普关税态度摇摆，美国通胀预期较强。基本面角度，上周初几内亚铝土矿扰动发酵，抬升氧化铝价格，但几内亚政府官员发生表示事情或有转机，且国内部分氧化铝厂商复产，盘面价格大幅下跌。据SMM消息，近期铝加工环节除铝线缆板块外开工率大都小幅回落，市场对后续下游订单减少有一定预期。短期内电解铝需求趋弱，沪铝或以震荡为主。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌0.43%。据SMM消息，印尼镍矿供给整体依然偏紧，导致镍矿价格继续上升，并转移给下游企业。此外，印尼关税新政或导致当地镍产品价格抬升。前驱体厂商原材料库存较为充足，采购积极性不高，同时镍盐企业有减产预期，导致镍盐价格或温和上涨。不锈钢需求表现平平，价格以震荡整理为主。基本面角度，镍市多空因素交织，短期内镍价可能跟随有色板块，呈现震荡偏强态势。【碳酸锂】碳酸锂：根据SMM数据，周度产量环比增加575吨至16055吨，5月总供应量较预期下调；5月三元+磷酸铁锂消耗碳酸锂量预计环比小幅增加，磷酸铁锂正极材料库存周转天数连续下降，三元材料有小幅抬升迹象；电芯端依旧保持景气。周度库存重回累库，周度环比增加351吨至131920吨，其中下游和其他环节去库，冶炼厂累库。需求缺乏明显增量的背景下，锂矿价格下跌和供应上减量仍然较低，市场仍较为悲观，但需要警惕短期低估值引发的资金扰动和消息面对市场情绪的带动。 05 农产品【油脂】油脂：今日油脂偏弱运行。国内豆系供应随着大豆到港量增加而逐步恢复，预计后期豆油将逐步累库。东南亚棕榈油产地处于增产季，库存逐累积。出口方面，船运机构数据显示5月1-25日棕榈油出口量环比增长7到11%，近5年同期环比增幅9.0%。近期出口大幅回升，对棕榈油价格形成一定利好但总体来看供强需弱的格局未改，累库趋势预计将延续。市场继续消化中加或将缓和消息，预计短期菜油价格或低位震荡。【豆菜粕】蛋白粕：今日豆菜粕偏强震荡，近期美豆期价低位反弹，但考虑到贸易担忧情绪仍压制美豆表现，同时近期美豆压榨数据表现欠佳，USDA月度油籽压榨数据显示美国4月大豆压榨2.024亿蒲，上月为2.066亿蒲，预计美豆期价仍将维持震荡。本周五美国可能将和全球最大大豆买家中国举行会谈，关注经贸会谈能否改善美豆出口前景。国内方面，近期国内油厂开机大幅回升，油厂持续高开机、高压榨，豆粕累库节奏预计将加快。中美贸易关税的担忧仍然存在，预计短期继续延续震荡为主。 065 航运指数集运欧线：EC震荡，08合约收于2146.3点，下跌0.11%。6月4日MSK第25周至伦敦港试舱，大柜报价2800美元，较上一周开舱价上涨700美元，5日OOCL调降6月下半月报价，大柜由3800美元降至3300美元，当前各船司在6月下半月最初开舱价波动范围较大，大柜报价在2800-4245美元之间，整体高于6月上半月报价，在6月第二周、第三周相对不高的运力投放下，有望进一步推涨运价。06合约基本进入交割逻辑，预计实际波动区间有限，08合约将继续锚定欧线旺季实际进展，同时计价了8月旺季可能结束后的运价回落，当前市场估值相对中性，建议可继续关注市场回归现实锚定后的低位多配机会。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货06-06 09:08

上一页
1
2
3
4
5
•••
316
下一页

24小时热点

暂无数据